智通财经APP获悉，法国巴黎银行埃克塞恩(BNP Paribas Exane)周三首次覆盖12家美国航空航天和国防 企业。该行认为，投资者应进行选择性投资，商业航空领域面临更严峻的同比压力，而国防开支预计将 在2026年加速增长。相比大型商业原始设备制造商(OEM)，该行更看好供应商和国防聚焦型承包商的上 涨潜力。 高级分析师马修·埃克斯表示，该板块此前拥有强劲的订单出货比势头，但部分增长动力难以重现。商 业航空领域，埃克塞恩更青睐零部件和子系统供应商，对雷神(RTX.US)、TransDigm (TDG.US)和 AeroVironment(AVAV.US)给出正面评级，同时首次覆盖波音(BA.US)和GE航天航空(GE.US)并给予负面 看法。 国防领域，该团队预计2026年美国预算决议将释放需求，洛克希德·马丁(LMT.US)、诺斯罗普·格鲁曼 (NOC.US)和AeroVironment(AVAV.US)被列为首选标的。 以下是此次新覆盖的核心评级观点： AeroVironment(AVAV.US)：跑赢大盘 埃克塞恩认为，该公司处于美国国防部多个优先事项的核心，涵盖小型无人机、反无人机系统和太空相 ...

核心观点 - 易邮快递超市作为连接主流电商与快递公司的平台，通过推动跨企业深度技术合作，在系统互通、智能技术研发和服务标准共建三大领域形成技术合力，以协同创新驱动平台服务能力升级和行业技术进步 [1][9] 系统互通 - 搭建统一数据交互平台，实现电商订单数据与快递物流数据从用户下单到包裹签收的全链路实时流转，电商订单同步至快递公司的时间从平均30分钟（高峰期长达2小时）缩短至10秒以内，订单审核与运单生成效率提升95%以上 [2][3] - 推动库存系统互通，京东自营仓库商品库存数据实时同步至易邮平台，便于根据库存就近分配仓库发货，中通、圆通等快递公司末端网点库存数据同步可实现自动补货提醒，确保服务不中断 [3] - 异常订单处理时间从4小时缩短至30分钟，用户投诉率下降40% [3] 智能技术研发 - 联合拼多多、京东与顺丰研发物流需求预测模型，利用三方海量数据精准预测未来7天不同区域和商品类型的快递订单量及运力需求，模型准确率高达85%以上，帮助快递公司减少15%的运力浪费，并将订单履约率提升至98% [4][5] - 联合京东物流、德邦研发无人配送车与无人机，无人配送车已在20个城市的500个小区试点，解决最后100米配送难题，无人机在云南、贵州200个行政村试点，将农村偏远地区配送时效从2天缩短至4小时 [5] - 联合拼多多、邮政研发可循环快递包装与智能包装回收系统，可循环快递箱可重复使用50次以上，已替代30%的一次性纸箱，每年减少纸箱消耗约5万吨，智能回收系统回收率达到60% [6] 服务标准共建 - 联合所有合作电商与快递公司统一配送服务标准，明确送货上门需送至用户指定地址并上传送达照片，系统自动计算并显示预计送达时间（精确到小时），所有企业统一以自然日计算时效 [7] - 搭建统一售后处理系统，制定标准化售后流程，要求售后2小时内响应，24小时内给出解决方案，赔偿48小时内到账，用户售后投诉处理满意度从75%提升至92% [8] - 制定技术服务考核标准，通过系统数据量化考核配送时效、包裹完好率等指标，考核结果与订单分流和平台流量推荐等合作资源分配挂钩，倒逼企业提升服务质量 [8]

美国无人机制造能力现状 - 美国面临无人机制造困境 难以与中国等国的制造能力和产量相匹敌 [1] - 美国虽擅长制造战斗机、坦克等大型昂贵武器 但在快速量产小型廉价无人机系统的能力上准备不足 [3] - 美国武器不能使用中国制造的零部件 本土替代品价格高得多 [3] 中美无人机产业规模对比 - 中国每年生产数千万架小型无人机 [3] - 美国国防部"复制者"计划目标在两年内生产3000架无人机 [3] - 中国企业已在消费级无人机领域占据主导地位 [3] 美军无人机部署进展 - 五角大楼7月10日宣布大规模变革 旨在加速小型无人机在全军的列装进程 [4] - 美军计划为部队配备数千架无人机 [4] - 美军在无人机系统大规模列装方面仍显滞后 尤其是基层部队部署 [4] 行业技术变革与军事应用 - 俄乌冲突激发无人机作战领域的一系列飞速变革 [3] - 多数美军士兵缺乏使用无人系统作战的专业知识 [3] - 美国第一人称视角无人机制造商仍依赖美国国防部合同 尚未涉及大规模采购 [3]

军事演练与战术创新 - 陆军某旅协同海军登陆舰进行夜间泛水装载演练，航行过程中围绕目标进行战术机动 [3] - 演练中突发特情，海陆空协同处置不明空中目标，包括驱逐舰自行组织抗击和请求岸基航空兵支援 [5][6] - 陆军某旅在近似实战状态下首次体验陆海空战力聚合，战场感知从单向透明转向多维度反制手段 [8] 新装备与新战法应用 - 小型无人机与坦克协同作战，展示新型作战样式 [8] - 从传统战车驾驶转向无人机飞手角色，新技术催生破障登陆的新战法 [9] - 陆军某旅通过精进新战法，重点突破登陆作战最后一公里的战术难题 [9] 实战化训练与联合指挥 - 陆军某旅在海上联合指挥机构中观察到航母编队的动态，增强战场态势感知能力 [11] - 演练中由训转战，快速进入战备等级转进状态，第一波次火力毁伤效果达标后投入登陆兵力 [13] - 合成营作战样式复杂化，专业种类和装备类型多样化，体现多兵种协同作战趋势 [1][8]

军事冲突概况 - 柬埔寨与泰国因边境问题发生军事冲突 造成数十人死亡和13万民众从战区疏散 [1] - 冲突形式以互相越境射击为主 与两国围绕柏威夏寺的历史冲突方式类似 [2] - 本次争端焦点为莫塔安通寺 距离柏威夏寺约200公里 [13] 历史背景与地缘政治 - 柏威夏寺争端源于古高棉帝国遗址 20世纪初被法国殖民当局重新发现 [3] - 1954年法国撤军后泰国占领该寺 1962年海牙国际法庭裁决归属柬埔寨 [3] - 柬埔寨曾承诺泰国游客免签参观且不再追讨文物 但泰国未举行降旗仪式暗示未放弃领土主张 [4][5] - 2007年柬埔寨申请柏威夏寺世界遗产 引发泰国政治势力借题发挥导致2011年互相炮击 [9][11] - 冲突本质与领土争夺无关 而是泰国国内政治斗争的外部表现 [12] 军事装备对比 - 泰国军事实力占优 拥有F-16战机 155毫米自行火炮和WS-32火箭炮等先进装备 [16][17] - 柬埔寨近年从中国采购SH-1型155毫米自行火炮 122毫米90B火箭炮及300毫米AR2火箭炮 [17] - 泰国空军具有压倒性优势 柬埔寨仅部署四个营凯山-1防空导弹且集中于金边周边 [17][19] 政治博弈与冲突升级 - 泰国总理佩通坦与柬埔寨洪森通话调停时称其"叔叔"并将责任归于泰国将军 [13] - 洪森单方面公开通话录音 引发泰国政治反应 佩通坦随后离职转任文化部长 [13][14] - 泰国军方 泰王与他信家族势力达成政治平衡 形成一致对外的行动基础 [15] - 泰国主动升级冲突使用空军打击 柬埔寨因防空系统薄弱而处于劣势 [19][23] 军事战略与理论争议 - 俄乌战争引发西方对制空权价值的质疑 认为小型无人机可取得70%战果 [26] - 但反对观点指出俄乌战场特殊性 强调传统空军在现代化冲突中仍具决定性作用 [27][32] - 隐身战斗机与小型无人机属于不同维度装备 类比"斯图卡与152毫米炮弹"的逻辑错误 [33] - 东南亚国家采购先进武器多为象征性 旨在有限冲突中形成威慑而非全面占领 [22] 地区军备动态 - 东南亚各国自21世纪以来积极采购先进武器 但数量有限仅具象征意义 [22] - 柬埔寨加入军备竞赛 采购中国火炮使其在炮战中不落下风 但无法应对空中打击 [23] - 泰国与柬埔寨存在至少4处类似争议地区 地区安全形势持续复杂化 [19]

美国暂停对乌军援 - 美国暂停向乌克兰运送部分武器 包括数百枚PAC-3防空拦截弹、"毒刺"便携式防空导弹、"麻雀"空对空导弹、"地狱火"反坦克导弹、精确制导火箭弹和数千发155毫米炮弹 [1] - 白宫称此举"符合美国自身利益" 俄方表示欢迎 乌方认为该决定"令人痛苦" [1] - 分析指出乌军装备的大量美制武器可能会因弹药停供而失去作战能力 包括"爱国者"防空系统、F-16战斗机、"海马斯"火箭炮和155毫米榴弹炮 [1] 俄乌军事工业对比 - 2021年以来俄国防工业产能增长10倍 可在一定时间内支撑50万大军的战场消耗 [2] - 美军武器库存捉襟见肘 因同时为乌克兰、以色列提供军援 并出兵打击胡塞武装、空袭伊朗核设施 还抽调军力"重返亚太" [2] - 乌军严重依赖美国武器供应 德国军事专家推测乌军拥有的西方武器仅够维持到今年夏末 [2] 乌克兰战场形势 - 乌方加紧制造小型无人机 全年产量或超400万架 以弥补兵力、火力不足 [2] - 俄军放弃传统步坦协同战术 改为十几人的小分队在无人机掩护下实施穿插攻击 [2] - 俄军在长达1200公里的战线展开行动 自5月夏季攻势以来已控制数千平方公里土地 [2] - 乌防长承认6月29日夜间俄方发起"开战以来最大规模空袭" 目的是耗尽乌防空力量 [3] 乌克兰社会状况 - 冲突已持续超1200天 约1060万乌克兰民众(占总人口四分之一)流离失所 [4] - 56%的乌克兰民众支持通过谈判结束战争 乌智库负责人表示"不可能靠军事手段获胜" [4]

AAM市场概述 - 先进空中交通(AAM)将开辟三大应用场景：客运(点对点接驳与医疗转运)、货运(重型运输与末端配送)、基础设施巡检等专业服务[2] - 适用飞行器包括小型无人机、大型电动飞机及VTOL/STOL等新型航空器，推动自主操作与推进系统创新[2] - 全球AAM市场规模预计2034年达800亿美元，增长驱动力来自城市拥堵与偏远地区交通需求[2] - 无人机领域已从探索期进入快速成长期，数百个试点项目进入常态化运营阶段[2] 技术框架与发展路径 - AAM发展需构建基础设施与认证体系，借鉴传统航空从有限场景到经济支柱的演进经验[3] - 白皮书提出三大落地要素：制定负责任战略愿景、明确价值链各方任务、总结无人机部署经验[5] - 负责任发展框架包含三大维度：安全保障、社会与环境可持续性、系统韧性与经济增长[8] - 11项核心原则(如安全第一、公平可及)源自城市空中交通发展原则，指导设计与部署决策[11] 价值链协同机制 - 四大关键挑战：技术准备度(电池/空管系统)、运营成熟度(机队管理)、监管政策演进、市场可行性[21] - 监管机构需建立国际标准与空域融合机制，填补交通服务空白[22] - 投资者应聚焦使命驱动型战略，平衡风险与ESG投资[22] - 基础设施提供商需构建模块化垂直起降枢纽与能源系统[22] - 供应商开发适配性零部件，OEM完成适航认证，运营商整合多式联运网络[25] 无人机实践迁移价值 - 无人机规模化经验可迁移至大型AAM飞行器，聚焦运行可行性、经济性、社会接受度三大维度[31] - 世界粮食计划署DEEP计划通过低成本无人机+AI实现灾害评估，响应效率提升90%[33][35] - 哥斯达黎加飞行实验室用消费级无人机监测100公顷生态区，培育本地管理能力[37][40] - 印度MFTS计划缩短医疗配送时间90%，依托政企合作与温控技术突破地形限制[42][44] 未来发展方向 - 分阶段结构化推进，平衡创新与安全，深度融入综合交通体系[47] - 跨境合作与统一政策框架是关键，需建立女性健康研究等配套机制[50][51] - 潜在影响包括开启交通第三维度，重塑航空业社会功能定位[50]

民航新规 - 自6月28日起禁止携带无3C标识、标识不清晰或已被召回的充电宝乘坐境内航班 [1] - 济南机场在30处地点设置新规宣传立牌及海报包括航站楼出入口值机区安检区等 [2] - 青岛机场同步执行新规并提示3C标志位置及查询召回信息的官方渠道 [5][7] 机场配套措施 - 济南机场候机楼内座椅配备充电设施并设置5处充电吧台 [5] - 完成人员培训安排专人回应旅客问询并在排队隔离带放置安全提示牌 [5] - 青岛机场详细说明3C标志特征包括随机码对应厂家及产品信息 [5] 高铁携带规定 - 充电宝单块额定能量不超过100Wh标志模糊鼓包破损等情况禁止携带 [8] - 电动滑板车平衡车自行车锂电池因超过100Wh禁止携带 [9] - 电磁炉电饭锅等电器可携带但禁止使用电吹风卷发棒等允许携带 [9] 充电宝技术参数 - 100Wh相当于约27027mAh容量以3.7V电压为例 [8] - 充电宝数值标注在侧面或背面需注意Wh与mAh单位换算 [8] 铁路充电服务 - 高铁动车座椅贴有畅行码可查询充电位置普速列车可询问工作人员 [9] - 部分车站候车室设有免费手机充电站 [9]

国防预算概况 - 2026财年国防预算为8926亿美元 与2025财年基本持平 [1] - 预算重点包括提高军人薪酬 加大对高科技导弹和无人机投资 同时削减海军职位和舰船采购 [1] 航空装备采购调整 - F-35战斗机采购量从68架减少至47架 降幅达30 9 [1] - 洛克希德·马丁(LMT US)作为F-35生产商将受到直接影响 [1] 海军建设规划 - 新预算仅计划建造三艘军舰 [1] - 一艘"弗吉尼亚级"潜艇和15艘军舰采购将纳入单独拨款法案 [1] - 海军将裁减7286名文职人员 [1] 无人机与新兴技术投入 - 预算大幅增加对小型无人机的投入 [1] - 调整源于俄乌冲突经验 无人机被证明是低成本且高效的作战装备 [1] - 高技术导弹和无人机技术快速发展正在改变现代战争模式 [2] 其他预算安排 - 预算涵盖能源部执行的核武器相关活动 [2] - 提高了国土安全方面的资金 [2] - "金色穹顶"导弹防御倡议未获全额资金支持 正通过单独请求推进 [2]

国防预算调整 - 2026财年美国国防与国家安全预算总额为8926亿美元 与本财年基本持平 [1] - 预算提案中为军人提出3.8%的加薪计划 [1] - 通过退役部分运行成本较高的老旧舰船和飞机来节省开支 [1] F-35战机采购削减 - 特朗普削减了对洛克希德·马丁公司生产的F-35战斗机的采购数量 [1] - 仅计划建造三艘军舰 [1] 海军调整 - 海军将裁减7286名文职人员 [1] - 一艘"弗吉尼亚级"潜艇及其他15艘军舰的采购预计将纳入单独的拨款法案中 [1] 无人机与高技术导弹投入增加 - 预算大幅增加了对小型无人机的投入 [1] - 部分原因是从俄乌冲突中吸取到的经验教训 即无人机已被证明是低成本却高度有效的作战核心组成部分 [1]