全球首款无人机母舰测试成功，一次释放200多架无人机实施超饱和攻击 全球首款无人机母舰测试成 功，一次释放200多架无人机实施超饱和攻击 特别声明：以上文章内容仅代表作者本人观点，不代表新浪网观点或立场。如有关于作品内容、版权或其它问 题请于作品发表后的30日内与新浪网联系。 "九天"无人机测试视频，全球首款无人机母舰，一次释放200多架小型无人机或巡飞弹，超饱和攻击完 全防不住。#烽火问鼎计划##热点观点# ...

行业整体观点 - 投资者应在航空航天和国防板块进行选择性投资，商业航空领域面临更严峻的同比压力，而国防开支预计将在2026年加速增长 [1] - 相比大型商业原始设备制造商，更看好供应商和国防聚焦型承包商的上涨潜力 [1] - 该板块此前拥有强劲的订单出货比势头，但部分增长动力难以重现 [1] 商业航空领域 - 更青睐零部件和子系统供应商，对雷神技术、TransDigm和AeroVironment给出正面评级 [1] - 对波音和GE航天航空持负面看法 [1] - 随着航空客运量增长放缓，且以往受关税驱动的订单逐渐到期，波音的订单出货比可能难以维持 [7] 国防领域 - 预计2026年美国预算决议将释放需求，洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼和AeroVironment被列为首选标的 [1] - AeroVironment处于美国国防部多个优先事项的核心，涵盖小型无人机、反无人机系统和太空相关技术，近期冲突中巡飞弹和战术无人机的需求激增，预计其AxS部门将实现两位数中段增速 [1] - 对BlueHalo的收购拓宽了AeroVironment的业务版图，涵盖激光通信、电子战、射频卫星通信和太空电子设备等领域 [2] 公司具体观点：正面评级 - **AeroVironment (AVAV US)**：跑赢大盘，给予2027财年营收7.4倍的估值，称增长前景支撑其溢价水平 [1][2] - **Transdigm (TDG US)**：跑赢大盘，表现将超出保守预期，尤其是2026年和2027年的利润率，关于其收购驱动模式已无增长空间的担忧毫无根据，仍有充足的并购和资本回报空间，预测明年将发放100美元特别股息 [3] - **雷神技术 (RTX US)**：跑赢大盘，随着供应链瓶颈缓解，旗下柯林斯航空航天的产出将超出预期，Pratt & Whitney的齿轮传动涡扇发动机机队逐渐成熟，国防业务利润率有上升空间 [4] - **洛克希德·马丁 (LMT US)**：跑赢大盘，导弹项目和国际需求是关键增长驱动力，随着联合发射联盟的火神火箭发射频率提升，太空部门的盈利能力将改善 [8] - **通用动力 (GD US)**：跑赢大盘，在湾流公务机、潜艇和造船项目以及任务系统技术部门的表现都将改善，美国解决造船瓶颈的举措预计将使海事部门受益 [10] - **诺斯罗普·格鲁曼 (NOC US)**：跑赢大盘，B-21轰炸机项目正接近更盈利阶段，多个项目从导弹防御到机密太空项目的支出将加速增长，利润率有上升空间 [11] - **Howmet Aerospace (HWM US)**：跑赢大盘，溢价估值具备合理性，在定价、市场份额和备件需求方面持续表现优异，预计商业航空制造率将超出预期 [12] 公司具体观点：负面/中性评级 - **GE航天航空 (GE US)**：跑输大盘，售后市场结构优化和成本改善带来的利好正在消退，LEAP发动机的学习曲线增益将放缓，GE9X项目的亏损将扩大 [5] - **L3Harris Technologies (LHX US)**：中性，股价已大幅上涨，估值倍数进一步扩张的空间有限，当前估值已反映了大幅改善的预期 [6] - **波音 (BA US)**：跑输大盘，华尔街对其飞机产量和现金流的预期过于乐观，本十年内公司的债务负担和即将到期的债务将消耗大部分自由现金流 [7] - **克瑞拓斯安全防卫 (KTOS US)**：中性，在国防技术领域布局广泛，但股价已大幅上涨，估值偏高 [9] - **海科航空 (HEI US)**：中性，是PMA市场的主导力量，但在公司降低杠杆率之前大规模并购可能放缓，估值偏高 [13]

行业与公司 * 行业为军工与新材料行业 涵盖国防信息化、航空、航天、船舶、商业航天、军工新材料等子领域[1][2][4] * 公司层面提及重庆建投军工新材料 其2026年年度策略报告主题为"建体系 走出去 军转民"[2] 核心观点与论据 2025年板块表现与基本面 * 2025年中国军工板块震荡上行 年初至10月上涨14.63% 但跑输上证指数4.64个百分点[3] * 公募基金持仓比例从一季度低点开始提升 截至前三季度环比提升31.56% 反映机构关注度向好[3] * 基本面自二季度起改善 三季度整体营收增长16.99% 净利润同比回升14.01%[1][4] * 各子行业呈现底部复苏 国防信息化营收增长73.6%、航空26%、航天21%、船舶26.14%、商业航天14.84%[4] * 利润端 地面兵装增速110%、航天106%、国防信息化3.98%[4] 产业链上下游表现 * 中游分系统营收增长73.77% 下游整机营收增长25.7%[5] * 利润端 下游整机和中游分系统归母净利润分别增长48.92%和89.71%[5] * 上游电子元器件及芯片利润降幅从负40%收窄至负1.75%[5] 宏观环境与国防预算 * 中美关系长期战略态势未变 美国2026财年国防预算达1.01万亿美元 同比增长13%[1][6] * 欧盟国防开支提升至8,000亿欧元[6] * 中国预计在"十五"期间维持高位国防预算 高于GDP整体增速[1][6] 国内军工建设核心方向："建体系" * 核心是从平台对平台过渡到体系对抗 通过跨域协同创造不对称优势[1][7] * 九三阅兵展示高超音速武器系统、三位一体核打击力量、防空反导系统及AI赋能的无人系统与精确制导弹药[1][7] * 战略威慑力量建设重点包括海陆空三位一体核打击能力及高精尖常规武器如超高音速巡航导弹[8] 技术赋能与未来装备发展 * AI作战底座包括感知应用层、传输层及基础层 美国在数据获取、基础平台和AI中枢神经系统有布局[9] * 未来发展方向是低成本无人化系统和精确制导弹药 具有高精度和高性价比特点[10] 军贸出海机遇 * 2025年印巴冲突后 中国武器装备实战能力得到证明[2][11] * 全球军贸复苏增长 2022年达到334.42亿美元 同比增幅28.62%[11] * 2020-2024年中国占全球武器出口总量5.9% 主要出口巴基斯坦(占比63%) 未来份额有望提升[12] * 中国具备全面的军品研制能力和体系输出能力 并向中高端升级[12] 军转民与新市场空间 * 军转民是重要增长途径 涉及商业航天、低空经济、深海科技、未来能源、大飞机等万亿级市场[2][13][20] * 商业航天进入快速增长期 如国网星座密集发射和朱雀三号商业可复用火箭首飞成功[13] * 低空经济基础设施加速落地 eVTOL公司获大量订单 如石迪科技收到阿联酋企业350架订单[13] * 军工新材料在消费电子领域需求增长迅速 超硬材料和陶瓷基复合材料应用前景广阔[15][16][18] * 大飞机民用化加速产业化 相应产业链公司将受益[17] * 新工艺如增材制造(3D打印)技术应用范围扩大[17] 其他重要内容 * 我国军工产业正从单一国内需求向"内需筑基、外贸扩张、民用反哺"三轮驱动的新发展格局转变[19][20] * 超硬材料如金刚石 因其优异散热性能 在人工智能等领域有重要应用潜力 同时在军用观察窗口、核聚变观察窗口及声学设备中有前景[16] * 陶瓷基复合材料是航空发动机理想的热端材料 有望替代部分高温合金[18]

智能化空袭与防空作战发展趋势 - 巡飞弹、无人机等智能化空袭兵器在现代战场取得高效费比 对传统防空体系构成新挑战 推动防空作战理念升级刻不容缓 [1] - 高端低端空袭平台结合+多方向饱和突击成为新型非对称打击手段 需以攻防兼备理念应对 包括源头制敌、快反制敌、要害制敌三维策略 [2][3] - 智能化技术催生"蜂群"自主察打能力 防空体系需实现硬打软防一体化 包含多层划区预警、多域联动指控、多法结合抗击、多手配合防护四重机制 [5][6] 现代空袭战术特征 - 隐身战机/无人机配合网电攻击形成"踹门"式打击 小编组作战模式要求目标选择高度精准 [7] - 空袭手段向极速(高超声速)、极高(临近空间)发展 需构建反导反超一体化防御体系 [11] - 多方向饱和攻击依赖大体系支撑 需重点打击敌指挥节点、保障基地等关键支撑环节 [3] 防空体系创新方向 - 构建分布式作战体系：通过全维侦察预警、全局敏捷指控、全域机动作战、全时综合保障实现高价值目标分散部署 [7][8] - 指挥体制革新：下沉指挥层级 建立战略直达战术的直通链路 应对极速目标的时间压缩效应 [11] - 武器平台整合：侦察预警平台强化对小/隐身目标探测 火力平台实现数据共享接力抗击 保障平台采用预储化分布式管理 [12] - 网信体系融合：运用栅格化技术构建开放式架构 统一空情数据标准 形成可即插即取的防空反导"信息云" [11]

政策动态 - 国务院和中央军委公布《重要军工设施保护条例》 明确重要军工设施范围及保护措施 将于2025年9月15日起施行 旨在保障军工科研生产活动安全 [1] 行业趋势 - 国际安全局势复杂严峻 地区冲突与军事动态持续演进 凸显装备信息化和智能化水平与航空技术的关键支撑作用 [1] - 各类无人装备及反制体系发展应用 航空领域装备技术持续突破进步 [1] - 中国兵器工业集团展示无人机、巡飞弹、反无人机等最新武器装备 体现有人/无人协同作战新理念 [1] - 国际紧张局势可能逐步加剧 加大国防投入是必选项 军工行业长期趋势向好 [1] 投资工具 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） 从沪深两市中选取具有代表性的军工行业上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖航空航天、兵器装备等核心子领域 综合反映中国A股市场军工相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数具备显著的行业集中度和国防军工特色 为投资者提供聚焦该领域的投资工具 [1]

国际安全局势与国防建设 - 当前国际安全局势复杂严峻 地区冲突与军事动态持续演进 凸显国防建设重要性 [1] - 大国博弈加剧是长期趋势 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能逐步加剧 [1] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标 十四五期间有望加速补短板 军工行业长期趋势向好 [1] 军工装备与技术发展 - 中国兵器工业集团展示无人机、巡飞弹、反无人机等最新装备 体现信息化、智能化作战趋势 [1] - 航空领域技术取得突破 新舟60民用搜救机成功首飞 具备搜索救援、现场勘测等功能 将提升我国海上搜救能力 [1] 军工行业市场表现 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） 该指数选取涉及航空、航天、兵器、船舶等国防军工领域的优质上市公司证券 [1] - 中证军工指数具有较高的成长性和波动性特征 能够全面展现国防军工板块的市场走势 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [5] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板 [5][8] - 军工板块上周上涨，第155次中老缅泰湄公河联合巡逻执法行动圆满结束，国际军事局势呈现多重复杂态势，多维度凸显国防建设重要性，建议重点关注国防信息化、航空等前沿热点与装备建设领域 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 行业表现：上周（7.20 - 7.25）上证综指上涨1.67%，创业板指数上涨2.76%，国防军工指数上涨1.22%，跑输大盘0.45个百分点，排名第24/29 [5][9][13] - 指数表现：上周各大军工指数表现较好，中证国安表现最好，上涨1.74%，排名1/10，中证军工上涨1.51%，中证国防上涨1.40%等 [14][15] - 板块表现：上周国防信息化、航空板块表现相对较好，新光光电、菲利华、科思科技等涨幅居前，广联航空、国光电气、恒宇信通等跌幅居前 [19][21] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 7月21日，中国兵器工业集团举办军贸陆域无人与反无人作战体系主题日活动，携最新武器装备亮相，活动分动态表演及静态展示两大模块 [9][23] - 7月24日午间，新舟60民用搜救机顺利实现首次飞行，转入试飞验证阶段，具备搜索救援等功能，将提升我国海上搜救能力 [9][23] - 7月25日，第155次中老缅泰湄公河联合巡逻执法行动圆满结束，四方派出7艘执法艇、100余名执法人员，航程700余公里，并召开信息交流会 [5][9][24] 国际要闻 - 7月21日，20多个国家外长联署声明要求结束加沙战争，敦促以色列遵守国际人道法、解除援助限制，反对将巴勒斯坦人迁往“人道主义城市” [5][10][25] - 7月21日，俄通报击落100多架乌无人机致航班受影响，乌称俄军发动大规模空袭，发射426架无人机和24枚导弹，乌方拦截部分目标 [5][10] - 7月21日，以军凌晨突袭加沙中部代尔拜拉赫并轰炸难民营，要求相关区域人员撤离，将首次展开地面行动 [5][10][28] - 7月24日，美向夏威夷增派核潜艇，“印第安纳”号抵达后第7潜艇中队攻击型核潜艇达7艘，美媒炒作应对“中国威胁” [5][10][29] - 7月23日，以乌同意就应对“伊朗威胁”启动谈判，均视伊朗为“恶意行为方”，乌称其为“生存威胁”，以感谢乌方立场 [5][10][30] - 7月24日，泰柬边境冲突升级，双方交火并相互指责，泰关闭边境口岸，柬呼吁联合国安理会紧急会议 [5][10][31] 重要上市公司公告 - 铂力特实际控制人续签一致行动协议，协议自2025年7月23日起生效，有效期12个月 [32][33] - 菲利华控股子公司为其全资子公司提供不超过6000万元的连带责任保证担保，担保期限为债务履行期限届满之日起三年 [34] - 中航沈飞因9名激励对象不再符合激励条件，将回购注销其604,799股限制性股票，预计2025年7月28日完成，届时总股本将减少 [35] - 西部材料副董事长、董事王力波因工作变动辞职，辞职报告自送达公司董事会之日起生效 [36]

食饮行业 - 国家育儿补贴制度实施方案正式公布，2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放补贴，基础标准为每孩每年3600元，预计年均补贴约1000亿元 [3] - 补贴发放强调公平性、效率性和普惠性，免征个税，中央财政设立专项补助资金，地方可自行提标 [3] - 基于2025年新生儿数量测算，政策累计补贴额约1000亿元，未来虽可能随人口减少而降低，但仍为可观财政支出 [4] - 补贴规模参考：2024年乳制品行业销售总额5105亿元，消费品以旧换新特别国债2024年1500亿元、2025年3000亿元 [4] - 补贴有望发挥乘数效应拉动乳制品（尤其是奶粉）、孕产护理、婴童用品、早教、儿童医疗等消费 [4][5] - 政策释放国家重视生育信号，配合免费学前教育等举措，有望延缓人口衰减趋势，提振消费市场信心 [5] 军工行业 - 大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略向印太转向，中国周边紧张局势可能加剧，国防投入加大是必选项 [10] - 2027年建军百年目标驱动十四五期间加速补短板，军工行业长期向好 [10] - 上周(7.20-7.25)国防军工指数上涨1.22%，跑输大盘0.45个百分点，排名24/29 [11] - 近期军工动态：中国兵器工业展示无人机、巡飞弹等新装备，新舟60民用搜救机首飞成功，湄公河四国联合巡逻执法完成 [11] - 国际军事局势复杂：巴以冲突持续（以军轰炸加沙难民营）、俄乌对抗升级（俄称击落百架乌无人机）、美增派核潜艇至夏威夷、泰柬边境交火等 [12] - 无人装备、反无人体系及航空技术突破凸显装备信息化、智能化重要性，建议关注国防信息化和航空领域 [12]

军工行业趋势 - 大国博弈加剧是长期趋势 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能逐步加剧 军工长期趋势向好 [1] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标 十四五期间有望加速补短板 [1] 军工板块表现与事件 - 上周(7.20-7.25)国防军工指数上涨1.22% 跑输大盘0.45个百分点 排名第24/29 [2] - 中国兵器工业集团展示无人机 巡飞弹 反无人机等最新武器装备 [2] - 新舟60民用搜救机完成首次飞行 具备搜索救援 现场勘测和人员运输功能 [2] - 第155次中老缅泰湄公河联合巡逻执法行动结束 四方派出7艘执法艇 100余名执法人员 航程700余公里 [2] 国际军事局势 - 20多国要求结束加沙战争 敦促以色列遵守国际人道法 [3] - 俄通报击落100多架乌无人机 乌称俄军发射426架无人机和24枚导弹 [3] - 以军突袭加沙中部代尔拜拉赫并轰炸难民营 将首次展开地面行动 [3] - 美向夏威夷增派核潜艇 "印第安纳"号抵达后第7潜艇中队攻击型核潜艇达7艘 [3] - 以乌同意就应对"伊朗威胁"启动谈判 双方视伊朗为"恶意行为方" [3] - 泰柬边境冲突升级 双方交火并相互指责 泰关闭边境口岸 [3] 军工技术发展 - 无人装备及反制体系发展应用 航空领域装备技术突破进步 凸显装备信息化 智能化水平与航空技术的关键支撑作用 [3] - 建议重点关注国防信息化 航空等前沿热点与装备建设领域 [3]

军事技术创新 - 乌克兰突击旅采用自杀式无人机突破防线和地面机器人清扫战壕 实现无士兵介入的战术创新 [1] - 无人机巡飞弹造价数万美元 可摧毁价值百万美元的坦克 重新定义战争经济学 [7] - 德国Helsing公司交付上万架巡飞弹 法国重启停产15年的"风暴阴影"导弹生产线 [3] 欧洲战后重建与军工发展 - 泽连斯基提出1万亿美元"现代版马歇尔计划" 涉及30个国家参与 [3] - 欧盟冻结5400亿欧元俄罗斯资产 捆绑4600亿欧元商业投资 德国要求俄方支付5000亿欧元赔偿金 [3] - 欧盟推进8000亿欧元"重新武装计划" 德国莱茵金属扩建东欧军工厂 波兰斥资千亿军购替代俄制装备 [5] 欧洲防务协作体系 - 英国和法国主导维和计划 部队规模从1万增至5万 转向实质性军事协作 [3] - 巴黎总部统筹黑海排雷 领空防卫与军队重建 英国台风战机驻扎利沃夫 法国核航母巡航东地中海 [3] - 英法签署《诺斯伍德宣言》协调核力量 警告对欧洲极端威胁将触发两国回应 [5] 国际政治格局重构 - 塞尔维亚总统访基辅承诺参与重建 阿塞拜疆派遣千人部队入乌作战 [5] - 伊朗结束地区冲突转向重建 沙特与伊朗对话强调"地区团结" 多极化秩序显现 [7] - 美国政策分裂 扣押拜登政府38.6亿美元装备 同时与俄进行私下会谈 [4][5] 战场态势与经济影响 - 俄军控制乌东18%领土 但装甲车耗尽 兵源枯竭 夏季攻势或成最后机会 [7] - 俄军两个月内损失3.1万名士兵 累计伤亡突破100万大关 [1] - 比利时首相称欧洲在为自主未来而战 乌克兰曙光象征主权国家重生 [8]