公司财务信息 - Ryerson Holding Corporation将于2024年10月30日东部时间上午10点举行电话会议，讨论截至2024年9月30日的第三季度财务业绩 [1] - 公司将在2024年10月29日市场收盘后公布财报 [1] - 电话会议的重播将在投资者关系网站上提供，并保留90天 [2] 公司基本信息 - Ryerson Holding Corporation是一家领先的工业金属增值加工和分销商，业务遍及美国、加拿大、墨西哥和中国 [3] - 公司成立于1842年，拥有约4,400名员工和110多个地点 [3] 行业信息 - 无相关内容

公司概况 - Ryerson Holding Corporation 是一家领先的工业金属增值加工和分销商 在美国 加拿大 墨西哥和中国开展业务 提供碳钢 不锈钢 合金钢 铝和镍等金属产品 [3] - 公司提供多种形状的金属产品 包括卷材 板材 圆材 六角材 方材 扁材 板材 结构材和管材 拥有约40,000名客户 每年处理超过100万笔订单 [4] 行业与市场 - 公司服务于多个行业 包括金属加工 机械设备制造 HVAC制造 食品加工和石油天然气 这种多元化降低了特定行业的风险 [5] - 公司在电动汽车和可再生能源行业有显著布局 这些新兴市场可能带来显著的净销售增长 [6] 财务表现 - 2024年第二季度净销售额为12.25亿美元 同比下降8.8% 毛利率为18.2% 同比下降2.8个百分点 [8] - 2022年全年净销售额为63.236亿美元 同比增长11.4% 毛利率为20.7% 同比提升1.4个百分点 [9] 战略与收购 - 公司专注于战略收购 包括转型收购和价值增值收购 最近收购了Excelsior和Howard等公司 增加了激光切割 水刀切割等新加工能力 [11] - 这些收购可能带来自由现金流增长 并增强公司在电动汽车和可再生能源行业的服务能力 [12] 股票回购与估值 - 公司2024年授权了新的股票回购计划 增加5000万美元 有效期至2026年4月 截至2024年6月30日 仍有2430万美元的回购授权 [14] - 基于自由现金流折现模型 公司目标股价为27.69美元 较当前股价有显著上涨空间 市盈率TTM为9.9倍 低于行业平均 [17][18] 未来展望 - 公司通过收购 重组和股票回购等措施 正在改善资产负债表 提高每股账面价值 降低净债务 这些举措可能吸引新投资者 [14] - 分析师平均目标价为25美元 较当前股价有37.74%的上涨潜力 [19]

公司收购 - Ryerson Holding Corporation宣布收购Production Metals LLC 后者是一家铝、不锈钢和特种钢材的经销商 总部位于康涅狄格州门罗 服务于新英格兰及周边地区 提供棒材、管材、板材和板材产品 以及精密锯切、激光切割和水刀切割服务 [1] - 收购将增强Ryerson在美国东北部及整个服务网络中的增值铝、不锈钢和特种钢材产品供应 Production Metals在航空航天、国防和半导体终端市场具有服务声誉 其精密切割能力将增强Ryerson的增值业务 [2] - Production Metals首席执行官Craig Yarde表示 其全球采购的工厂和供应商网络能够为客户提供成本节约和快速无缝的交付 加入Ryerson后将带来铝、不锈钢和特种钢材产品的专业知识 [2] 公司背景 - Ryerson是一家领先的工业金属增值加工和分销商 在美国、加拿大、墨西哥和中国开展业务 成立于1842年 拥有约4400名员工 分布在110多个地点 [3]

业绩总结 - Ryerson在2024年第二季度实现净收入990万美元，调整后的EBITDA（不含LIFO）为4260万美元[11] - 第二季度总收入为12.3亿美元，出货量为508,000吨，平均售价为每吨2412美元[11] - 第二季度净收入较第一季度增加1750万美元，调整后的净收入显著上升至1120万美元[30] - 第二季度每股摊薄收益为0.29美元，较第一季度增加0.51美元[20] - 2023年净收入为2.3百万美元，较2022年下降了98.4%[33] - 2023年EBITDA为2.90亿美元，较2022年下降了52.8%[33] 用户数据 - 第二季度销售吨数为508,000吨，较第一季度增加2.2%[20] - 2023年销售吨数为194.3万吨，较2022年下降了4.4%[33] - 2023年平均销售价格为2,629美元，较2022年下降了15.7%[33] 未来展望 - 第三季度2024年净销售预期为11.2亿至11.6亿美元，预计平均售价下降3%至5%，出货量下降2%至4%[15] - 2024年资本投资预计为1.1亿美元，第二季度投资为2300万美元[16] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司的债务为5.25亿美元，净债务为4.97亿美元[11] - 第二季度全球流动性为5.85亿美元，净杠杆率为3.2倍，超出目标杠杆范围0.5倍至2.0倍[17] - 第二季度现金流来自经营活动为2590万美元，过去12个月自由现金流收益率为8.7%[16] - 第二季度库存按FIFO成本基础减少了1.071亿美元[11] 股东回报 - 在第二季度向股东返还2040万美元，其中包括1400万美元的股票回购和640万美元的股息[11] - 增加了5000万美元的股票回购授权，并将到期日延长至2026年4月[11] - 宣布2024年第三季度每股股息为0.1875美元[11] 其他信息 - 过去10年，调整后的EBITDA（不含LIFO）总计为29亿美元，年均为2.95亿美元[4] - 公司使用EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA（不包括LIFO费用）来基准其运营表现与竞争对手的比较[34] - 调整后的EBITDA不包括LIFO费用（收入），以便于与竞争对手进行比较[34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为12.3亿美元,较上一季度下降1.1% [36] - 毛利率为18.2%,较上一季度增加60个基点,主要由于计提了1000万美元的LIFO收益 [37] - 剔除LIFO影响,毛利率为17.4%,较上一季度下降20个基点,主要受到产品价格下降的影响 [37] - 营业费用下降8%,主要由于人员成本、固定和可变成本的下降,以及大学园服务中心和ERP整合相关成本的减少 [38] - 第二季度净利润为990万美元,每股收益为0.29美元,上一季度为净亏损760万美元,每股亏损0.22美元 [38] - 剔除LIFO影响,第二季度EBITDA为4260万美元,较上一季度的4020万美元有所增加 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度销量为50.8万吨,较上一季度增加2.2% [19][22] - 平均售价为2412美元/吨,较上一季度下降3.2%,主要受到碳钢、不锈钢和铝价格下降的影响 [19][20][21] - 碳钢产品价格下降14%,铝产品价格下降4.9%,不锈钢产品价格下降1.9% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度北美市场销量增加1.7%,优于行业下降0.2% [22][23] - 上半年公司北美销量下降2.5%,优于行业下降3.3% [23] - 公司在不锈钢、碳钢和铝产品线上均实现了市场份额增长 [23] - 第二季度需求最强的领域包括HVAC、工程机械、耐用消费品和油气 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行大规模的投资和现代化升级,包括肯塔基州谢尔比维尔非铁金属加工中心的扩建和自动化 [32][33] - 这些投资将提升客户体验、资产利用率、营运资金效率和生产效率 [33] - 公司正在优化网络物流,减少金属在网络内的多次搬运,提高效率 [56][57] - 公司看好不锈钢和铝业务的长期前景,同时也将抓住碳钢市场份额提升的机会 [12][13] - 公司正在进行成本优化,预计2024年全年可实现6000万美元的年化成本节约 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前行业正处于长达8个季度的逆周期,主要受到铝和不锈钢需求疲软、利率高企、中国经济疲软等因素的影响 [8][9][10][11] - 公司认为这一逆周期将会结束,并看好不锈钢和铝业务的长期前景 [12][13] - 公司预计第三季度销量将环比下降2%-4%,平均售价将下降3%-5% [28] - 公司预计第三季度EBITDA(剔除LIFO)为2100万-2500万美元,每股收益为0.01-0.10美元 [28] - 公司将继续优化成本、管理营运资金,并在完成投资周期后开始产生更多现金流 [17] 其他重要信息 - 公司宣布将增加5000万美元的股票回购计划,并将授权期延长至2026年4月 [34][35] - 公司首席运营官Mike Burbach将于年底退休,其职责将由现有高管团队分担 [43][44][45] - 公司将于9月19日在伊利诺伊州大学园设施举办开放日,欢迎投资者参观 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Katja Jancic 提问** 公司如何实现6000万美元的年化成本节约目标? [46] **Eddie Lehner 和 Jim Claussen 回答** 成本节约主要来自于物流优化、人员精简以及ERP系统转换后的重复成本下降等 [47][48][49] 问题2 **Samuel McKinney 提问** 公司如何看待当前的库存水平和营运资本状况? [58] **Eddie Lehner 回答** 公司正在聚焦于降低铝和不锈钢产品的库存,同时提高碳钢产品的销量占比,以应对当前的行业环境 [59][60] 问题3 **Alan Weber 提问** 公司在成本优化方面的假设是基于什么样的销量预期? [62] **Eddie Lehner 和 Jim Claussen 回答** 公司预计随着投资项目的完成和行业周期的转好,销量和收入将会增长,从而带来更大的成本优化空间 [63][64][65][67]

文章核心观点 - 2024年第二季度里公司虽面临行业需求下降、价格压缩挑战，但业务表现有所改善，实现净收入增长、成本降低等目标，且对下半年发展持乐观态度 [15] 财务亮点 营收与销量 - 2024年第二季度净销售额12.255亿美元，较2024年第一季度降1.1%，得益于季节性需求使销量增2.2%，但平均售价降3.2% [15][16] - 2024年上半年净销售额24.647亿美元，较2023年上半年降10.4%；发货量100.5万吨，较2023年上半年降1.0% [15] 销售价格与毛利率 - 2024年第二季度平均售价2412美元/吨，较2024年第一季度降11.0%，较2023年第二季度降3.2% [15] - 2024年第二季度毛利率18.2%，较2024年第一季度扩60个基点；剔除LIFO后为17.4%，较2024年第一季度缩20个基点 [15][30] 费用与利润 - 2024年第二季度仓储、运输、销售、管理等费用1.99亿美元，较2024年第一季度降8.2% [15][17] - 2024年第二季度归属公司净收入990万美元，稀释后每股收益0.29美元；调整后EBITDA（剔除LIFO）4260万美元 [15][31] 资产负债与现金流 - 截至2024年6月30日，总债务5.254亿美元，较2024年第一季度增5.7%；净债务4.974亿美元，较2024年第一季度增9.2% [15] - 2024年第二季度经营活动产生现金流2590万美元，自由现金流330万美元 [15][39] 产品指标 主要产品净销售额 - 2024年上半年碳钢净销售额13.01亿美元，较2023年降5.4%；铝5.49亿美元，较2023年降9.6%；不锈钢5.74亿美元，较2023年降19.8% [34] 主要产品发货量 - 2024年上半年碳钢发货量78万吨，较2023年降0.8%；铝10.2万吨，较2023年降1.0%；不锈钢11.9万吨，较2023年降2.5% [34] 主要产品平均售价 - 2024年上半年碳钢平均售价1668美元/吨，较2023年降4.7%；铝5382美元/吨，较2023年降8.7%；不锈钢4824美元/吨，较2023年降17.8% [34] 股东回报 股份回购 - 2024年第二季度公司在公开市场回购64.733万股，花费1400万美元 [2] - 截至2024年6月30日，现有授权下剩余2430万美元额度；7月30日董事会批准增加5000万美元回购授权，并延至2026年4月 [2] 股息分配 - 2024年7月30日董事会宣布每股0.1875美元季度现金股息，9月19日支付给9月5日登记股东，与上季度持平 [32] - 2024年第二季度公司支付约640万美元股息 [27][32] 运营进展 - 伊利诺伊州大学公园服务中心运营逐步提升，肯塔基州谢尔比维尔服务中心进行扩建和现代化改造，且全网络成本节约取得进展 [13] - 公司南部服务中心完成ERP系统转换，重新设计的电子商务平台上线 [15] 管理层变动 - 首席运营官迈克·伯巴赫将于2024年底退休，他自2021年4月2日起担任该职位，对公司运营和财务成功起关键作用 [29] 未来展望 - 2024年第三季度客户发货量预计环比降2% - 4%，净销售额预计在11.2 - 11.6亿美元，平均售价预计降3% - 5% [42] - 预计第三季度LIFO收入1200万美元，调整后EBITDA（剔除LIFO）在2100 - 2500万美元，摊薄后每股收益在0.01 - 0.10美元 [40][42]

财务业绩 - 公司在第二季度实现净利润989万美元，调整后EBITDA（不含LIFO）为4260万美元[3] - 公司每股摊薄收益为0.29美元，收入为12.235亿美元，销量为50.8万吨，平均售价为2412美元/吨[4] - 2024年第二季度收入为12.255亿美元[50] - 2024年第二季度调整后EBITDA(不含LIFO费用)为4.26亿美元，占净销售额的3.5%[51] - 2024年第二季度毛利为2.235亿美元，毛利率为18.2%[51] - 2024年第二季度调整后毛利(不含LIFO费用)为2.135亿美元，毛利率为17.4%[52][53] - 2024年第二季度净收益为990万美元[58] - 2024年第二季度调整后净收益为1120万美元[60] - 2024年第二季度调整后每股收益为0.33美元[60] 现金流和资产负债 - 2024年6月30日现金及现金等价物为2800万美元[1] - 2024年6月30日总资产为25.912亿美元[1] - 2024年6月30日总负债为17.048亿美元[1] - 公司2024年第二季度自由现金流为3.3百万美元，2023年第二季度为-68.2百万美元[64] - 公司2024年第二季度营业活动产生的净现金流为25.9百万美元，2023年第二季度为-47.8百万美元[64] - 公司2024年第二季度市值为657.0百万美元，2023年第二季度为1,491.8百万美元[65] - 公司2024年第二季度自由现金流收益率为0.5%，2023年第二季度为8.2%[65] 产品销售情况 - 第二季度碳钢、铝和不锈钢产品的净销售额分别为6.56亿美元、2.73亿美元和2.77亿美元[26] - 第二季度碳钢、铝和不锈钢产品的发货量分别为39.5万吨、5.2万吨和5.8万吨[27] - 第二季度碳钢、铝和不锈钢产品的平均售价分别为1,661美元/吨、5,250美元/吨和4,776美元/吨[28] - 2024年上半年碳钢、铝和不锈钢产品的净销售额分别为13.01亿美元、5.49亿美元和5.74亿美元[30] - 2024年上半年碳钢、铝和不锈钢产品的发货量分别为78万吨、10.2万吨和11.9万吨[32] - 2024年上半年碳钢、铝和不锈钢产品的平均售价分别为1,668美元/吨、5,382美元/吨和4,824美元/吨[34] 成本管控 - 公司营业费用减少1780万美元，约占之前宣布的4000万美元成本削减目标的45%，并将目标上调至约6000万美元[5] - 公司存货较上季度减少1.071亿美元[6] 股东回报 - 公司在本季度回购647,330股股票并支付6.4百万美元股息[7] - 公司宣布第三季度派息每股0.1875美元[22] - 公司增加5000万美元股票回购授权并将到期日延长至2026年4月[23] 管理层变动 - 公司首席运营官Mike Burbach将于2024年底退休[16] 未来展望 - 第三季度客户发货量预计环比下降2%至4%[24] - 第三季度净销售额预计在11.2亿美元至11.6亿美元之间,平均售价预计下降3%至5%[24] - 第三季度LIFO收益预计为1200万美元,调整后EBITDA(不含LIFO)预计在2100万美元至2500万美元之间,每股摊薄收益预计在0.01美元至0.10美元之间[24] - 公司2024年第三季度预计净收入为0.01美元/股，不包括LIFO成本调整[68] - 公司2024年第三季度预计息税折旧摊销前利润(EBITDA)为28百万美元，不包括LIFO成本调整[69] - 公司2024年第三季度预计调整后EBITDA为33百万美元，不包括LIFO成本调整[69] - 公司2024年第三季度预计调整后EBITDA(不包括LIFO)为21百万美元[69] - 公司2024年第三季度预计LIFO收益为12百万美元[69]

经营业绩 - 公司在第二季度经历了平均售价下降3.2%和发货量增加2.2%的情况[64] - 前六个月公司平均售价下降9.5%,发货量下降1.0%,主要受制造业需求收缩的影响[64] - 2024年第二季度和上半年净销售额分别同比下降8.8%和10.4%[79] - 2024年第二季度和上半年销售吨位分别同比增加2.4%和下降1.0%[80] - 2024年第二季度和上半年平均销售价格分别同比下降11.0%和9.5%[81] - 2024年第二季度和上半年材料成本分别同比下降7.4%和9.0%[84] - 2024年第二季度和上半年毛利分别同比下降14.3%和16.0%[87] - 2024年第二季度和上半年销售、管理及行政费用分别同比下降1.8%和增加4.8%[90] - 2024年第二季度和上半年营业利润分别同比下降60.9%和81.6%[94] 财务状况 - 公司第一六个月的总收入为25亿美元,毛利率为17.9%,净利润为230万美元[65] - 公司调整后的每股收益为0.14美元,较上年同期下降2.19美元[66,67] - 2024年第二季度和前六个月的每股基本收益分别为0.29美元和0.07美元,低于2023年同期的1.07美元和2.38美元,主要是由于上述经营业绩的变化以及自2023年7月1日以来回购了106.86万股普通股[97] - 2024年6月30日的总流动性为5.85亿美元,较2023年12月31日的6.56亿美元有所下降,主要是由于经营活动产生的现金流出增加以及资本支出增加[98][100] - 2024年6月30日的净债务为4.97亿美元,较2023年12月31日的3.82亿美元有所增加,主要是由于经营活动产生的现金流出增加以及资本支出增加[100] - 2024年前六个月的经营活动产生的现金流出为2190万美元,主要是由于应收账款的增加,部分被存货的减少所抵消[101] - 2024年前六个月的投资活动产生的现金流出为4340万美元,主要是由于资本支出[101][102][103] - 2024年前六个月的筹资活动产生的现金流入为3970万美元,主要是由于增加信贷额度借款,部分被支付股息和股票回购所抵消[101][104] 养老金 - 公司截至2024年6月30日的养老金负债超过计划资产6390万美元[106] - 公司预计2024年剩余6个月内将额外作出约800万美元的最低养老金缴款[106] - 由于芝加哥总部关闭和搬迁至伊利诺伊州大学园区,员工服务年限大幅减少,导致2024年第一季度确认了30万美元的裁员收益[106] - 2024年第一季度,Ryerson加拿大工会养老金计划支付了120万美元的一次性付款,并代表计划参与者购买了500万美元的年金,导致该计划终止,公司确认了220万美元的结算损失[106] 关税和贸易政策 - 美国政府宣布对从墨西哥进口的钢铁产品征收232关税,以及对从墨西哥进口的铝产品实施"熔炼和铸造"要求[69] - 美国政府宣布提高对多个行业产品的301关税,预计将对金属价格提供有限支持[69] - 美国和英国政府禁止交易所接受俄罗斯生产的铝、铜和镍,预计将支持金属价格[69] - 美国政府对俄罗斯铝产品和衍生品征收200%关税,预计将支持公司产品价格[69] 其他 - 2024年第二季度和上半年计提了170万美元的重组费用[91] - 2024年第二季度和上半年收购公司带来的费用分别为720万美元和1510万美元[92] - 利息和其他债务费用在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间相比去年同期有所增加,主要是由于在1.3亿美元的循环信贷额度("Ryerson信贷额度")下的借款水平较高以及2024年前六个月Ryerson信贷额度借款的利率较高[96] - 2024年前六个月的其他费用包括终止Ryerson加拿大议价单位养老金计划而产生的220万美元的结算损失 部分抵消了结算收益110万美元和与中央钢铁&线材(CSW)裁员相关的养老金和其他退休后福利计划的一次性买断和未来服务年限减少而产生的30万美元的削减收益[97] - 2024年第二季度和前六个月的有效所得税率分别为22.6%和23.7%,低于2023年同期的24.4%和24.0%,主要是由于州税和外国所得税的影响以及某些特定项目的影响所致[97] - 公司可能会使用利率掉期来管理利率风险,截至2024年6月30日没有未结算的利率掉期[111] - 公司使用外汇合约来降低汇率波动风险,截至2024年6月30日有270万美元的未结算外汇合约[112] - 公司预计未来12个月内将偿还5.29亿美元的债务本金,其中包括1百万美元的外债和5.28亿美元的Ryerson信贷额度[108] - 公司预计未来12个月内将支付3500万美元的利息,之后还有7000万美元的利息支出[108] - 公司有486百万美元的不可撤销的租赁付款,未来12个月内有47百万美元到期[108] - 截至2024年6月30日,公司有3200万美元的采购承诺即将到期[108]

文章核心观点 公司将举办电话会议讨论2024年第二季度财务结果，财报将在7月30日收盘后公布，电话会议于7月31日举行 [1] 公司概况 - 公司是工业金属领先增值加工商和分销商，业务覆盖美国、加拿大、墨西哥和中国 [2] - 公司成立于1842年，在114个地点约有4400名员工 [2] 财报及会议安排 - 公司将于7月30日收盘后公布2024年第二季度财报 [1] - 公司将于7月31日上午10点（东部时间）举办电话会议讨论第二季度财务结果 [1] - 电话会议将在公司投资者关系网站ir.ryerson.com上进行直播 [1] - 电话会议在线回放将发布在投资者关系网站上，为期90天 [2] 会议接入信息 - 日期为2024年7月31日星期三 [3] - 时间为东部时间上午10:00/中部时间上午9:00 [3] - 美国和加拿大拨打888 - 256 - 1007，国际拨打929 - 477 - 0448 [3] - 会议ID为6129636 [3]

财务业绩 - 2024年第一季度净亏损760万美元，调整后EBITDA（不包括LIFO）为4020万美元[5] - 实现收入12.4亿美元，发货49.7万吨，平均售价为每吨2493美元[16] 成本与支出 - 宣布预计每年削减成本4000万美元，2024年资本支出计划为1.1亿美元，2025年预计为5000万美元[6] - 与2023年第一季度相比，费用增加2260万美元，即11.6%[65] 运营进展 - 伊利诺伊州大学公园服务中心开始运营，完成31个服务中心的ERP转换和集成计划[17] 市场趋势 - 第一季度北美发货量反映了季节性采购模式和工业制造及运输部门的补货需求[23] 业绩指引 - 第二季度收入指引为12.5亿至12.9亿美元，预计发货量增长1%至3%，平均售价上涨0%至1%[24] 资本结构 - 截至2024年3月31日，债务为4.97亿美元，净债务为4.55亿美元[30] - 2024年第一季度净杠杆率为2.5倍，高于目标范围0.5倍至2.0倍[27] 股东回报 - 2024年第一季度完成约100万美元的股票回购，董事会批准第二季度股息为每股0.1875美元[51]