文章核心观点 公司宣布收购 AS Knutshaugfisk 控股权，交易部分以现金结算，部分通过发行新股结算 [1] 收购交易情况 - 公司于 2025 年 2 月 18 日宣布收购 AS Knutshaugfisk 控股权 [1] - 交易结算部分用现金，部分通过公司发行 716,652 股新股，认购价为每股 559 挪威克朗 [1] 新股发行情况 - 董事会根据 2024 年 6 月 12 日在挪威企业注册局登记的授权，决定发行新股作为交易的部分结算 [2] - 发行新股后，公司股本将达 33,188,893 挪威克朗，共 132,755,572 股，每股面值 0.25 挪威克朗 [2] - 股本增加将在挪威企业注册局登记 [2] 公司信息 - 公司是全球最大且最高效的三文鱼生产商之一 [3] - 集团在挪威中部、挪威北部和冰岛有养殖业务，还有大量捕捞和二次加工业务 [3] - 公司通过 SalMar Aker Ocean 开展近海水产养殖业务，持有 Scottish Sea Farms Ltd 50%的股份 [3]

文章核心观点 公司2024年第四季度结束了充满挑战的一年，但年末生物状况和业绩显著改善，2025年前景更明朗，公司有多项举措提升生物和财务业绩，预计收获量增加且需求强劲 [1][6] 公司发展举措 - 2025年2月完成收购AS Knutshaugfisk控股权，其在挪威中部生产区6拥有3466吨MTB许可证和四个养殖地点 [1] - 2月公司与Wilsgård Sea Service AS达成合作，共同发展在Wilsgård的所有权权益，包括与公司合并，Wilsgård在挪威北部生产区10和11拥有5844吨MTB许可证 [2] 财务与运营情况 - 2024年第四季度挪威运营EBIT为14.85亿挪威克朗，收获量67300吨，每公斤运营EBIT为22.1挪威克朗；集团运营EBIT为14.89亿挪威克朗，收获量73800吨，每公斤运营EBIT为20.2挪威克朗 [6] - 基于良好财务业绩和稳固财务状况，董事会提议2024财年每股股息22挪威克朗 [6] 业务展望 - 2025年公司预计投资19亿挪威克朗，大部分投资与鱼类福利相关 [4] - 2025年公司维持产量指引，挪威25.4万吨、SalMar Aker Ocean 9000吨、冰岛1.5万吨、苏格兰海产农场3.2万吨（100%基准），集团预计总产量29.4万吨，较2024年增长17% [5] - 公司产品需求强劲，预计2025年全球供应增长较低 [5] 各业务板块情况 - 挪威养殖板块本季度发展良好，销售和行业以高效灵活运营模式做出积极贡献 [6] - SalMar Aker Ocean的北极近海养殖和海洋农场1生产周期正在进行，计划于2025年第一和第二季度收获 [6] - 冰岛三文鱼业务仍受2024年初事件影响，但结果好于以往季度 [6] - 苏格兰海产农场本季度表现良好，收获量增加、收获重量高且各地区海洋生物状况良好 [6]

文章核心观点 公司将于2025年2月18日8:00 CET公布2024年第四季度业绩，并进行相关展示和问答活动 [1][2] 业绩公布信息 - 公布时间为2025年2月18日06:30 CET [3] - 公布渠道为公司官网www.salmar.no和奥斯陆证券交易所页面www.newsweb.no [3] 业绩展示信息 - 现场展示于2025年2月18日08:00 CET在奥斯陆Stortingsgaten 24/26的Continental酒店举行，由CEO Frode Arntsen和CFO Ulrik Steinvik代表公司 [1] - 挪威语网络直播于2025年2月18日08:00 CET在www.salmar.no进行，期间可提问 [2] - 英语网络直播（录像）于2025年2月18日10:00 CET在www.salmar.no提供 [2] - 两场分组展示，挪威语现场展示于12:00 CET进行，英语线上展示于14:15 CET进行，需通过Nordea注册 stine.kvamme.greve@nordea.com [3] 联系方式 - 如需更多信息可联系投资者关系主管Håkon Husby，电话+47 936 30 449，邮箱hakon.husby@salmar.no [4]

文章核心观点 - 评级为BBB+/Stable的SalMar ASA发行了43.5亿挪威克朗绿色债券，分两期发行，申请在奥斯陆证券交易所上市，结算日期为2025年1月30日 [1] 债券发行情况 - 发行总额43.5亿挪威克朗，分两期发行 [1] - 第一期为5年期高级无担保绿色债券，金额32.5亿挪威克朗，浮动利率为3个月Nibor+1.15%/年 [2] - 第二期为7年期高级无担保绿色债券，金额11亿挪威克朗，浮动利率为3个月Nibor+1.35%/年 [2] 发行安排 - 申请债券在奥斯陆证券交易所上市，两期结算日期均为2025年1月30日 [1] 发行参与方 - 丹斯克银行、DNB Markets、北欧联合银行和瑞典北欧斯安银行担任全球协调人和联席主承销商，荷兰合作银行担任联席主承销商 [2] 联系方式 - 首席财务官Ulrik Steinvik，电话+47 900 84 538，邮箱ulrik.steinvik@salmar.no [2] - 投资者关系主管Håkon Husby，电话+47 936 30 449，邮箱hakon.husby@salmar.no [2]

文章核心观点 介绍2024年第四季度合并收获量数据及2024年第四季度完整报告发布时间和相关网络直播安排 [1] 分组1 - 2024年第四季度各地区合并收获量分别为挪威中部养殖39.7千总重吨、挪威北部养殖27.7千总重吨、SalMar Aker Ocean 0千总重吨、冰岛三文鱼6.5千总重吨，总计73.8千总重吨 [1] - 2024年第四季度完整报告将于2025年2月18日周二欧洲中部时间06:30发布 [1] - 相关展示将通过挪威网络直播于欧洲中部时间08:00进行，英语网络直播（录像）于欧洲中部时间10:00进行 [1] 分组2 - 如需更多信息可联系投资者关系主管Håkon Husby，电话+47 936 30 449，邮箱hakon.husby@salmar.no [2] - 此信息需遵守挪威证券交易法第5 - 12条的披露要求 [2]

文章核心观点 介绍2024年第四季度合并收获量数据及2024年第四季度完整报告发布时间和方式 [1] 分组1 - 2024年第四季度各区域合并收获量分别为挪威中部农业39.7千吨、挪威北部农业27.7千吨、SalMar Aker Ocean 0千吨、冰岛三文鱼1.5千吨，总计73.8千吨 [1] - 2024年第四季度完整报告将于2025年2月18日周二06:30 CET发布，随后的演示文稿将在08:00 CET通过挪威网络直播和10:00 CET通过英语网络直播（录制）提供 [1] 分组2 - 如需更多信息可联系投资者关系主管Håkon Husby，电话+47 936 30 449，邮箱hakon.husby@salmar.no [2]

文章核心观点 公司董事会决定为高管和关键人员设立基于股份的激励计划（RSUP）以激励员工并提升公司吸引和保留人才的能力 [1][2] 激励计划基本信息 - 计划经2024年6月6日年度股东大会授权董事会决定设立 [1] - 涵盖公司及子公司高管和关键人员 [1][6] - 包含最多300,000股，为期三年 [1] - 公司通过现有库存股承担计划相关责任，截至2024年12月19日持有114,554股库存股 [1] - 于2024年12月19日生效 [6] 激励计划目的 - 使员工利益与其他股东利益一致，鼓励员工长期深度参与公司 [2] - 激励员工为公司持续成功和盈利做贡献并取得优异成绩 [2] - 增强公司吸引和保留员工的能力 [2] 激励计划规则 - 参与者免费获得受限股单位（RSUs），满足预定义绩效标准后转为股份 [3] - 包含三个分别为一、二、三年的归属期，2024年为第一年，每个归属期涵盖1/3的RSUs [3] - 一个RSU有权获得一股股份 [3] - 三个归属期内RSUs授予标准：1/3授予与绩效标准无关；1/3取决于公司在归属期内实现比奥斯陆证券交易所上市的其他水产养殖公司更高的每千克息税前利润（EBIT/kg）；1/3取决于公司股票在归属期内实现比一组可比公司更高的总股东回报（TSR） [4] - 参与者需为公司或参与子公司员工 [5] - 一个日历年释放的RSUs总收益不超过参与者基本工资的100% [5] - 若有股息支付，将调整RSUs数量以保持其分配价值不变 [5] 主要内部人员获授情况 |姓名|获授RSUs数量|授予后持有RSUs数量|当前持有公司股份数量| | ---- | ---- | ---- | ---- | |Frode Arntsen|4,190|9,377|9,324| |Roger Bekken|2,984|6,583|16,259| |Eva Haugen|1,443|3,186|884| |Håkon Husby|1,082|2,381|2,190| |Ingvild Kindlihagen|498|1,095|276| |Runar Sivertsen|2,094|4,182|5,959| |Ulrik Steinvik|2,406|5,311|121,855| |Arthur Wisniewski|1,732|3,820|3,776| |Simon Søbstad|2,308|4,742|1,737| [7][8][9][10] 部分人员持股说明 - Roger Bekken直接和通过亲属间接持有16,259股 [8][11] - Runar Sivertsen直接和通过亲属间接持有5,959股 [9][12] - Ulrik Steinvik直接和通过相关方间接持有121,855股，持有Nordpilan AS 100%股份，Nordpilan AS持有Kverva AS 0.17%股份，Kverva AS通过Kverva Industrier AS持有公司45.4%股份 [9][12]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比下降5.0%,剔除政治收入后下降3.9% [10] - 经营费用仅增加0.2%,调整后EBITDA增长9.3% [10] - 广播业务收入同比下降4.2%,主要受政治广告收入下降和广告衰退影响 [11] - 数字业务收入增长放缓,第三季度下降4.5% [12] - 出版业务收入同比下降17.5%,受经济疲软影响 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务:广播收入下降4.2%,其中国家广告收入下降17.9%,本地广告收入下降6.6% [11] - 数字业务:国家数字业务收入下降2.2%,受Facebook算法变化和圣经网关代理协议终止影响 [14] - 出版业务:收入下降17.5%,受出版计划减少和自出版业务疲软影响 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提供具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正积极出售资产,包括广播电台、教会产品业务等,以偿还债务 [16][17][18] - 公司正在寻求新的银团贷款,以取代即将到期的资产抵押贷款 [19][24][25] - 行业整体面临经济衰退和广告市场疲软的挑战 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示公司正应对经济和广告市场的挑战,通过资产出售和成本控制来改善财务状况 [10] - 管理层预计第四季度总收入将同比下降6%-8%,剔除政治收入和待售资产影响后下降2%-4% [26][27] - 管理层预计第四季度经营费用将保持平稳或下降3% [28] 其他重要信息 - 公司已与银行签订多次展期协议,暂时避免了违约 [24] - 公司正在寻求新的银团贷款,预计年内完成 [19][25] - 公司的两个新业务(Salem News Channel和迈阿密市场)亏损拖累了财务业绩 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Marsh 提问** 询问待售资产的收入和EBITDA贡献 [31][32][33] **Evan Masyr 回答** 预计待售资产的EBITDA贡献在200万-300万美元之间 [35] 问题2 **David Marsh 提问** 询问萨拉索塔土地出售的重新规划进展和时间安排 [36][37][38] **Evan Masyr 和 Christopher Henderson 回答** 已获得县政府的预批准,买家将负责重新规划,预计2024年底完成交易 [46][47] 问题3 **David Marsh 提问** 询问公司目前的银团贷款展期情况及对股票交易的影响 [41][42] **Evan Masyr 回答** 公司正与银行就展期协议进行谈判,不会对股票交易产生影响 [42][43]

公司业务部门构成 - 公司有广播、数字媒体和出版三个运营及可报告部门[166] 广播业务收入情况 - 2023年和2022年前九个月，公司98%的广播收入为现金销售[175] - 2023年前九个月，洛杉矶和达拉斯市场分别占公司总净广播广告收入的13.9%和18.7%，上一年同期分别为12.8%和19.2%[186] 宏观经济数据 - 2022年12月31日结束的十二个月，CPI增长6.5%，2021年为7.0%[184] 公司租赁费用情况 - 2022年全年，公司租赁费用在合并基础上增加0.2百万美元，其中CAM和CPI增加0.9百万美元，因整合地点和减少租赁空间减少0.7百万美元[184] 广播市场服务订阅情况 - 公司在七个广播市场订阅尼尔森音频评级服务[172] 业务广告收入季节性特征 - 公司广播和数字媒体业务的第二和第四季度广告收入通常超过第一和第三季度[173][178] 出版业务收入影响因素 - 公司出版业务中，Regnery® Publishing的收入受选举影响，选举时对含保守和政治观点出版物的需求更高[181] 广播业务运营费用构成 - 广播业务的主要运营费用包括员工薪酬、设施费用、营销费用、制作和节目费用以及音乐许可费等[176] 数字媒体业务运营费用构成 - 数字媒体业务的主要运营费用包括员工薪酬、设施费用、营销费用、版税、流媒体成本和电商网站的商品销售成本等[180] 同站口径相关定义 - 公司使用同站口径（Same Station）进行运营结果对比，同站运营收入排除新站、不再拥有或运营的站点以及新节目格式站点的影响[188] - 同站净广播收入指每季度首日和末日以及上一年对应季度以相同格式拥有或运营的广播电台和网络的净广播收入[189] - 同站广播运营费用指每季度首日和末日以及上一年对应季度以相同格式拥有或运营的广播电台和网络的广播运营费用[189] - 同站运营收入包含每季度首日和末日以及上一年对应季度以相同格式拥有或运营的站点，全年同站运营收入为四个季度同站结果之和[189] 非GAAP财务指标使用情况 - 管理层使用非GAAP财务指标与投资者等沟通，用于评估财务结果、制定预算等[190] - 公司非GAAP财务指标的展示不能替代或优于最直接可比的GAAP财务指标[191] 公司信息披露与内部控制情况 - 公司管理层评估披露控制和程序有效，能确保信息按要求记录、处理和报告[344] - 截至2023年9月30日的季度，公司财务报告内部控制无重大变化[345]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收下降4.2%至6580万美元，经常性运营费用增长5.2%至6310万美元，调整后EBITDA降至270万美元 [58] - 净广播收入下降5.3%至4970万美元，广播运营费用增长4.8%至4350万美元，电台运营收入为620万美元，下降43.5% [58] - 截至6月30日，总债务为1.82亿美元，包括1.594亿美元的7.125% 2028年票据和2260万美元的资产支持贷款安排 [59] - 预计2023年第三季度总营收较2022年第三季度的6690万美元下降3% - 5% [60] 各条业务线数据和关键指标变化 广播部门 - 收入下降5.3%，全国现货收入下降29.5%，本地现货收入下降10.1%，超半数下降归因于政治收入，排除政治影响后广播收入下降3% [41] - 数字收入增长0.6%，全国区块节目收入增长0.8%，网络收入下降5.8%，排除政治收入后增长0.4% [2] - 同站基础上，净广播收入下降5.8%至4940万美元，SOI下降37.7%至680万美元 [44] 图书出版部门 - 收入下降3.5%，图书销售净额与去年第二季度基本持平 [42] - 第三季度将发布两本书，费用增长10.9%，主要因库存陈旧准备金增加 [56] 国家数字部门 - 收入增长0.5%，费用增长9.1%，主要因营销和销售成本及专业服务增加 [55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为数字是最重要的增长机会，持续投资数字计划，如Salem新闻频道 [55] - 采取成本削减措施，包括取消401(k)匹配、禁止非必要旅行、重组部分职位和高级管理层减薪，预计每年节省约1000万美元 [53] - 进行资产出售，已完成西雅图两个电台的出售，还签订萨克拉门托一个电台的出售协议 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业受经济和高利率影响，全国广告市场受冲击大，本地市场通常跟随全国市场，第三季度广告市场面临挑战 [26] - 预计今年下半年政治收入增长速度加快，2024年政治收入将增长 [41][31] 其他重要信息 - 循环信贷额度从3000万美元降至2500万美元，最低可用额度为100万美元，利率自7月1日起提高2个百分点 [3] - 公司与富国银行签署宽容协议，银行同意8月不就违约采取补救措施，双方正共同寻求长期修订和豁免 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: 出版费用增加原因及对后续季度影响 - 第二季度增加了库存陈旧准备金，导致出版费用增加，对第三季度和第四季度无影响 [11] 问题: 2024年图书出版数量 - 公司仍在签约2024年图书，目标是75 - 80本，数量取决于能否签下大热门图书，偶数政治年通常表现更好 [64] 问题: 近期紧缩措施节省资金的时间 - 大部分措施影响将在第三季度显现并持续到第四季度，这也是费用指导处于较低水平的原因 [16] 问题: 2022年政治收入及2024年增长预期 - 2022年政治收入为660万美元，预计2024年政治收入将增长 [31] 问题: 是否有其他可出售资产以减轻资产负债表杠杆 - 公司正在进行多项资产出售，但在交易签署前不便讨论，交易锁定后会告知 [28] 问题: 过去几年费用增长的投入方向及未来费用降低方式 - 费用增长主要用于数字人员投资，通过增加内部人员控制成本，提高利润率，但目前处于过渡阶段，直接营销服务和数字广告业务利润率较低、费用较高 [48][63] 问题: 广播广告市场第三季度情况 - 第三季度广告市场面临挑战，全国市场受冲击大，本地市场通常跟随全国市场，部分措施对第三季度影响较小 [26][68] 问题: 截至目前政治收入情况及增长时间 - 截至目前政治收入约30万美元，预计第三季度末、第四季度开始有政治收入，2024年将是政治大年 [70]