公司业务板块构成 - 公司有广播、数字媒体和出版三个运营及可报告的业务板块[132] 广播业务数据 - 2023年和2022年3月31日止三个月，公司98%的广播收入为现金销售[145] - 广播业务主要收入来源包括出售节目时段、广告时间等，运营费用包括员工薪酬、设施费用等[133][146] - 广播和数字媒体业务的二、四季度广告收入通常高于一、三季度，与零售行业季度波动对应[143] - 公司广播业务在七个市场订阅Nielsen Audio的评级服务，使用PPM技术收集数据[142] - 2023年第一季度，洛杉矶和达拉斯市场分别占公司总净广播广告收入的15.3%和18.4%，去年同期分别为13.2%和18.3%[157] - 2023年第一季度净广播收入为48340千美元，去年同期为48432千美元[172] - 2023年第一季度广播运营费用为42809千美元，去年同期为38121千美元[172] - 2023年第一季度电台运营收入为5531千美元，去年同期为10311千美元[172] - 2023年第一季度净广播收入为4834万美元，较2022年同期减少9.2万美元，降幅0.2%[184] - 2023年第一季度广告收入净额减少11.5%，即160万美元，至1230万美元[186] - 2023年第一季度广播数字收入净额增加12.0%，即100万美元[187] - 2023年第一季度广播运营费用为4280.9万美元，较2022年同期增加468.8万美元，增幅12.3%[201] - 同站广播运营费用增长10.6%，即400万美元[202] 数字媒体业务数据 - 数字媒体业务主要收入来源包括出售数字广告等，运营费用包括员工薪酬、设施费用等[134][150] - 广播和数字媒体业务的二、四季度广告收入通常高于一、三季度，与零售行业季度波动对应[149] - 2023年第一季度数字媒体运营收入为1516千美元，去年同期为1827千美元[172] - 2023年第一季度净数字媒体收入为1051万美元，较2022年同期增加21万美元，增幅2.0%[192] - 数字媒体运营费用增长6.1%，即50万美元[203] 出版业务数据 - 出版业务主要收入来源包括销售书籍和电子书等，运营费用包括员工薪酬、设施费用等[135][153] - 出版业务中Regnery® Publishing的收入受选举影响，选举年对含保守和政治观点出版物的兴趣和需求更高[152] - 2023年第一季度出版业务运营亏损为737千美元，去年同期为590千美元[172] - 2023年第一季度净出版收入为463.9万美元，较2022年同期增加76.2万美元，增幅19.7%[197] - 出版运营费用增长20.3%，即90万美元[204] - 雷格尼出版公司毛利率从45%降至37%，塞勒姆作者服务公司毛利率从78%提升至79%[205] 宏观经济数据 - 2022年12月31日止十二个月，CPI增长6.5%，2021年为7.0%[155] 租赁费用数据 - 2022年全年，公司租赁费用在合并基础上增加0.2百万美元，其中CAM和CPI增加0.9百万美元，因整合地点和减少租赁空间减少0.7百万美元[155] 公司整体财务关键指标 - 2023年第一季度净收入为 - 5154千美元，去年同期为1739千美元[173][174] - 2023年第一季度EBITDA为 - 619千美元，去年同期为8198千美元[174] - 2023年第一季度调整后EBITDA为1397千美元，去年同期为6844千美元[174] - 2023年第一季度记录了210万美元的减值费用[176] - 2023年第一季度净亏损520万美元，上年同期净利润为170万美元，同比下降396.4%[217] - 2023年3月31日止三个月经营活动净现金使用量减少490万美元至负60万美元[223] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金从上年同期的490万美元增加460万美元至950万美元[227] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金从上年同期的-120万美元增加1130万美元至1010万美元[230] 公司投资与收购情况 - 截至2023年3月31日，公司对一家有限责任公司投资150万美元[175] - 2023年进行多项收购，包括以2.5万美元收购Digital Felt Productions，以300万美元收购佛罗里达迈阿密的电台等[177][178] 公司债务相关情况 - 2023年3月20日发行4470万美元新的7.125%优先担保票据，有效收益率为8.625%，并赎回3650万美元2024年到期的6.75%优先担保票据[182] - 截至2023年3月31日，票据和ABL信贷安排下的未偿还本金余额在1.743亿美元至2.276亿美元之间[229] - 2022年12月31日和2023年3月31日，公司的加权平均利率分别为7.08%和6.85%[232] - 2023年3月20日，公司发行4470万美元2028年到期的7.125%高级担保票据，折价4190万美元，有效收益率为8.625%[235] - 基于2023年3月31日2028年票据的未偿还余额，公司每年需支付1140万美元利息，截至该日，应计未付利息为280万美元[237] - 2023年3月27日，公司赎回剩余3650万美元2024年票据，并支付80万美元截至赎回日的应计未付利息[243] - 公司对2024年票据进行回购，累计回购本金1.05639亿美元，支付现金1.02902亿美元，债券发行成本131万美元，净收益142.7万美元[244] - ABL信贷安排是一项3000万美元的循环信贷安排，2024年3月1日到期，包括500万美元备用信用证子额度和750万美元摆动贷款子额度[246] - 截至2023年3月31日，ABL信贷安排的借款基数为2510万美元，未偿还借款1820万美元，未偿还信用证30万美元，借款基数可用额度为660万美元[232] - 截至2023年3月31日，ABL信贷安排可用额度为2510万美元，其中已使用1820万美元[247] - 信贷协议包含1.0比1.0的弹性固定费用覆盖率测试，在特定条件下触发[248] - 信贷协议规定了8种违约事件，截至2023年3月31日，公司遵守所有信贷协议条款[249] - 公司记录了90万美元的债务发行成本作为资产，在2023年和2022年第一季度分别摊销2.3万美元至利息费用，截至2023年3月31日，ABL信贷安排未偿余额的混合利率为6.74%[250] - 2023年3月31日所有未偿还长期债务协议下，2024年本金还款要求为1818.4万美元，2028年为1.59416亿美元[252] - 存在7.125%的2028年到期高级担保票据[263] 其他费用数据 - 未分配公司费用增长3.9%，即20万美元[206] - 债务修改成本减少100%，即28.8万美元[207] - 折旧费用减少3.1%，即9.2万美元[208] - 摊销费用增长62.6%，即20.9万美元[209] 资产出售情况 - 2022年1月10日出售亚利桑那州凤凰城4.5英亩土地，获得200万美元现金，记录了180万美元的税前收益[181] 公司风险与内部控制 - 公司在无形资产方面产生了重大减值损失，未来减值费用可能影响业绩和现金流[252] - 截至2023年3月31日，公司没有与非合并实体或金融伙伴关系，不存在相关风险[254] - 管理层评估认为公司的披露控制和程序在报告期末有效[256] - 2023年第一季度，公司内部控制在财务报告方面没有重大变化[257] 报告相关信息 - 提供2023年3月31日结束的三个月的10 - Q季度报告的财务信息，格式为XBRL [266] - 提供10 - Q季度报告封面，格式为内联XBRL [267] - 塞勒姆媒体集团公司于2023年5月9日按要求签署报告 [268]

公司业务板块构成 - 公司有广播、数字媒体和出版三个运营及可报告的业务板块[163] 广播业务收入情况 - 2022年和2021年各年，公司99%的广播收入为现金销售[174] - 2022年12月31日止年度，洛杉矶和达拉斯市场分别占公司总广播插播广告净收入的12.8%和19.3%，2021年12月31日止年度分别为13.6%和21.1%[185] 广播业务相关服务 - 公司在七个广播市场订阅尼尔森音频的评级服务[171] 业务广告收入季节性 - 公司广播和数字媒体业务的二、四季度广告收入通常高于一、三季度[172][177] 出版业务收入影响因素 - 公司出版业务中Regnery® Publishing的收入受选举影响，选举年对含保守和政治观点出版物的兴趣和需求更高[180] 宏观经济数据 - 截至2022年12月31日的十二个月，CPI增长6.5%，2021年同期增长7.0%[183] 租赁费用变化 - 2022年全年公司租赁费用在合并基础上增加0.2百万美元，其中CAM和CPI增加0.9百万美元，整合地点和减少租赁空间减少0.7百万美元[183] 业务风险因素 - 公司业务可能受全球供应链中断、俄乌军事冲突、消费者价格上涨、持续通货膨胀和美联储提高联邦基金利率的重大不利影响[182] 广播业务收入增长阻碍因素 - 广播时段销售的收入增长受到受众通勤时间减少、部分汽车制造商移除AM无线电信号等因素的负面影响[184] 广播业务发展举措 - 公司持续增强数字资产以补充广播内容，智能音箱和语音激活平台为广播电台接触受众提供了潜在途径[184] 非公认会计原则财务指标 - “同站”是一种非公认会计原则（Non - GAAP）财务指标，用于向股东和投资界展示业绩以及公司内部评估和业务管理[188] - 管理层使用某些非GAAP财务指标与投资者、分析师等沟通，以帮助他们理解各类项目对财务报表的影响[189] 估值与风险评估 - 公司认为已在估值模型中充分考虑经济衰退的可能性，非现金减值本身不存在流动性风险[330]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收下降0.5%至6880万美元，运营费用增长5.7%至6160万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降33%至730万美元 [3][10] - 净广播收入增长4.5%至5330万美元，广播运营费用增长11.4%至4320万美元，电台运营收入为1010万美元，下降17.4% [10] - 截至2022年12月31日，总债务为1.627亿美元，杠杆率为4.88 [55] - 2023年第一季度，公司预计总营收与2022年第一季度的6260万美元相比持平或下降2%，运营费用预计增长7% - 10% [71] 各条业务线数据和关键指标变化 广播数字业务 - 广播数字收入增长14%，但整体数字收入因经济疲软持平，占总营收近30% [4][48][64] - 广播部门数字收入（包括Salem Surround、Salem Podcast Network、SalemNOW和Salem News Channel）增长14% [50] 国家数字业务 - 国家数字部门收入下降10.3% [4][66] 区块编程业务 - 区块编程收入增长3.4%，由国家基督教事工收入增长带动，该业务第四季度增长4.8%，全年增长9.7% [5] 图书出版业务 - 图书出版部门收入下降21.3%，2022年第四季度图书发行计划较2021年同期清淡 [67] 政治业务 - 第四季度政治收入为210万美元，2021年同期为50万美元；全年政治收入为590万美元，是中期选举中最高水平 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播部门第四季度收入增长4.5%，高于行业1.6%的增长率 [49] - 全国广告时段收入增长7.7%，网络收入增长11.3%，本地广告时段收入下降4.3% [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为数字收入是未来增长的最佳来源，将继续投资数字业务 [4] - 不断评估资产组合，考虑剥离表现不佳的资产以获取流动性 [32] - 利用其他公司裁员机会，招聘数字销售和支持人员，以发展数字业务 [33] - 与行业多数情况不同，公司第一季度全国业务表现强于本地业务，因全国业务有销售、播客网络、新闻频道和新数字举措的推动 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经济放缓对公司产生影响，特别是广告驱动的收入 [3] - 2023年图书出版业务预计将实现收入和利润增长 [30] - 公司面临逆风，但3月业务开局良好 [14] 其他重要信息 - 2月1日，公司收购George Gilder报告及其他数字时事通讯和相关网站，未支付现金，承担递延订阅负债并支付未来订阅的25% [9] - 1月，公司以1000万美元收购3家迈阿密广播电台，其中630万美元用于购买FCC许可证和相关广播资产，370万美元由执行董事长支付用于购买发射台站点 [69] - 10月1日，收购DayTradeSPY金融时事通讯，花费60万美元；12月1日，收购西雅图KKOL - AM电台，花费50万美元；12月30日，收购ISI Publishing，花费42.5万美元 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度营收展望及第四季度趋势是否延续 - 3月开局良好，但行业整体面临逆风，难以指出表现特别突出的类别；第四季度房地产和抵押贷款等广播广告类别因利率高表现不佳 [14] 问题2: 全国广告时段和本地广告时段的表现差异 - 第一季度全国业务强于本地业务，与行业多数情况不同，因全国业务有销售、播客网络、新闻频道和新数字举措的推动 [18] 问题3: 今年的资本分配计划 - 今年自由现金流的首要用途是偿还债务，公司自2017年以来一直在降低债务水平 [26] 问题4: 第四季度业绩指引与实际结果差异及意外因素 - 第四季度出版业务表现好于预期，《Justice Corrupted》和《Letters to the American Church》销售较好，政治业务也较强 [28] 问题5: 2023年是否有令人期待的出版书籍 - 2023年图书出版业务预计将实现收入和利润增长，涉及作者包括Josh Hawley、George Gilder等 [30] 问题6: 是否有资产值得剥离 - 公司会持续评估资产，包括房地产和各业务单元的表现，以确定是否剥离 [32] 问题7: SiriusXM裁员是否带来人才机会 - 公司会考虑合适的人才，更大机会在于招聘数字业务的销售和支持人员 [33] 问题8: 第一季度费用展望及与2022年第一季度的比较 - 费用预计较2022年第一季度的5580万美元增长7% - 10%，主要是因为招聘数字销售员工以发展数字业务 [39] 问题9: 广播端数字业务的利润率及增长潜力 - 平均而言，增量数字业务利润率约为35%，随着业务成熟，公司希望通过内部运营提高利润率 [40] 问题10: 区块编程第一季度价格涨幅 - 1月业务低迷，2月有所改善，3月开局良好 [74] 问题11: 第一季度本地业务表现 - 未明确提及第一季度本地业务表现的具体内容 [76] 问题12: 资本分配是否会继续针对佛罗里达市场 - 未给出明确回复 [80]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长1.3%至6690万美元，经常性运营费用增长10.3%至6080万美元，调整后息税折旧摊销前利润降至230万美元 [7][17] - 截至2022年9月30日，总债务为1.594亿美元，包括1.147亿美元利率为7 1/8%的2028年票据和4470万美元利率为6 3/4%的2024年票据，3000万美元资产支持循环贷款无提款，杠杆率为4.38 [19] - 预计2022年第四季度总营收较2021年第四季度的6910万美元下降3% - 5%，运营费用将较2021年第四季度的非公认会计准则运营费用5830万美元增长4% - 7% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 广播部门 - 净广播收入增长3.1%至5110万美元，广播运营费用增长9.9%至4120万美元，电台运营收入为1000万美元，下降17.9%；同站基础上，净广播收入增长3.2%至5110万美元，电台运营收入下降16.7%至1010万美元 [18] - 传统插播广告下降0.9%，全国插播广告增长5.7%，本地插播广告下降3%；板块节目收入增长5%，其中全国基督教事工收入增长9.1%；数字收入增长4.2%；网络收入增长16.6% [11][12] 全国数字部门 - 收入较去年第三季度下降4.3%，主要因Facebook算法更改、浏览器和移动设备阻止第三方cookie信息以及经济疲软导致广告需求减少；数字费用仅增长0.8% [13] 图书出版部门 - 第三季度收入下降3.7%，因《2000头骡子》出版时间从第三季度推迟到第四季度；出版费用增长25.5%，因召回并销毁《2000头骡子》副本 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 所在市场行业第三季度收入下降1.5%，公司广播部门收入增长3.1%，政治收入是增长主要驱动力 [8] - 第三季度确认政治收入150万美元，去年同期为40万美元；截至9月，今年政治收入为380万美元，2020年和2018年同期分别为310万美元和300万美元 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期签订两项收购佛罗里达州迈阿密广播电台协议，分别以500万美元收购WMYM 990 AM及相关转播站，以500万美元收购WWFE - AM 670、WRHC - AM 1550及相关转播站，预计2023年初完成交易，电台将采用西班牙语保守新闻脱口秀节目形式；10月1日以60万美元收购投资网站 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度极具挑战性，虽营收、费用和调整后息税折旧摊销前利润数据不佳，但有一次性项目影响；政治收入有望表现良好，广播部门的Salem Surround将是未来广播业务收入增长驱动力 [7][29] - 若经济深度长期低迷，公司将采取削减成本措施；预计明年费用增长将更温和 [34] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [3] - 会议包含非公认会计准则财务指标，相关信息可在公司网站投资者关系板块获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临近政治季末，本季度和全年政治收入预计是多少 - 预计本季度政治收入持续强劲，若有决选将带来额外收入；参考过去选举年第四季度数据，2020年第四季度为350万美元属异常高值，2018年和2016年第四季度分别为170万美元和140万美元，预计今年更接近后两者 [24][25] 问题2: 第四季度营收预计下降，是否因Regnery出版的图书数量大幅减少 - 营收指引下降主要因Regnery，并非图书总数减少，而是大销量图书数量减少；去年第四季度有3本销量超5万册图书，今年预计只有1本 [26] 问题3: 临近选举年，大销量图书通常在选举前一年还是选举年推出 - 回顾过去5 - 10年，选举年营收通常比非选举年高7% - 8%，即选举年图书更多、关注度更高，但2021年是例外，去年第四季度有4本大销量图书 [27] 问题4: Salem Surround在第四季度表现如何，是否仍有显著增长 - Salem Surround增长虽在第三季度因经济放缓有所放缓，但仍是公司强劲增长举措，预计在2023年及以后成为广播业务收入增长驱动力 [29] 问题5: 公司板块节目广告业务是否受影响，从广告商处了解到什么情况 - 许多广告商经营状况良好，但房贷业务受利率影响，广告投放减少，对公司插播广告业务影响较大，且在本地和全国层面均有体现 [31][32] 问题6: 营收疲软情况下费用仍有中到高个位数增长，若营收持续疲软，公司削减成本能力和展望如何 - 今年费用增长部分因恢复401(k)匹配；第四季度费用增长将低于本季度；预计明年费用增长更温和；若经济深度长期低迷，公司将采取削减成本措施 [34] 问题7: 杠杆率4.3x的计算方式和契约限制是什么 - 这是一项新增债务测试契约，仅当杠杆率高于5.25%时，公司不能新增债务；计算时可排除非经常性项目，如法律和解费用，还可进行收购和处置的预估收入等调整，并非直接依据财务报表计算 [37] 问题8: 是否可以使用9个月累计调整后息税折旧摊销前利润2080万美元进行计算 - 不可以，计算基于过去12个月数据，且因收购或处置，息税折旧摊销前利润数据会与公开报告不同 [38][40] 问题9: 能否提供去年第四季度息税折旧摊销前利润数据 - 管理层无该数据，且因收购或处置，该数据会与公开报告不同 [40] 问题10: 是否提供第四季度息税折旧摊销前利润指引 - 公司仅提供营收和费用指引，不提供息税折旧摊销前利润指引 [41] 问题11: 迈阿密收购的3个AM电台情况，包括内容、之前所有者、收购原因和收购价格合理性 - 迈阿密是增长市场，今年当地广播格局有变化，公司认为是提供不同节目内容的机会；电台从两个独立所有者处收购，他们未在其他市场拥有电台；收购价格方面，交易包含有价值土地，土地单独估值，收购价格基于未来3 - 5年盈利预测和适当倍数 [46][50] 问题12: 收购的电台是否都附带土地和建筑 - 两次收购都附带土地，其中一次附带建筑，但不记得具体哪次 [57] 问题13: 没有土地的电台如何运营 - 可租赁或拥有发射塔场地 [59]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM __________________ TO __________________ COMMISSION FILE NUMBER 000-26497 SALEM MEDIA GROUP, INC. (EXACT NAME OF REGISTRANT AS SPECIFIED IN ITS CHA ...

投资亮点 - 公司是基督教和保守派媒体的市场领导者，数字媒体业务过去三年复合年增长率为18.5%[6] - 收入来源多元化，数字、广播广告、板块节目、图书出版和其他收入占比分别为30%、30%、29%、8%和3%[6] - 自由现金流收益率为24.2%，EBITDA倍数为5.5倍[6] 业务板块 - 广播业务有100个电台，每周覆盖超2.38亿人，占美国人口的88%，板块节目续订率超95%，年收入增长2.0 - 3.5%[9] - 数字媒体平台多维度发展，月页面浏览量约1.7亿，LTM 6/20 - LTM 6/22收入从5620万美元增长到7890万美元[9][35] - 图书出版业务收入2160万美元，传统出版和自助出版服务占比分别为61.2%和38.8%[38] 财务状况 - LTM 6 - 22总营收较LTM 6 - 21和LTM 6 - 19分别增长7%和3%，调整后EBITDA分别增长11%和1%，调整后FCF分别下降19%和8%[41] - 2021年底有9800万美元联邦净运营亏损，LTM 6/22自由现金流为1220万美元，每股0.45美元[41] - 交换了52%的2024年6.750%票据为2028年7.125%票据，通过出售资产减少债务[43]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2与2021年Q2相比，总营收增长7.7%，费用增长10.7%，调整后EBITDA增长33.6%，其中包含电影《2000 Mules》带来的390万美元收入 [7] - 若不考虑401(k)匹配恢复、新闻频道推出费用等因素，整体费用仅增长4.2% [9] - 2022年Q2总营收达6870万美元，运营费用达6090万美元，调整后EBITDA达1170万美元 [27] - 与2019年Q2相比，总营收增长6.2%，调整后EBITDA增长15.1% [28] - 截至6月30日，总债务为1.094亿美元，杠杆率降至3.97%，若考虑手头现金，杠杆率为3.91%，为20多年来最低 [22][32] - 预计2022年Q3总营收较2021年Q3增长6% - 8%，运营费用增长11% - 14% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 广播部门 - 2022年Q2收入同比增长12.1%，数字收入是增长最快的部分，增长27.9%至990万美元，由Salem Surround、SalemNOW和Salem Podcast Network推动 [11] - 传统广播收入表现良好，本地区块编程增长20.0%，传统插播广告收入增长9.5%，本地广告收入增长6.9%，全国广告收入增长17.4%，网络收入增长9.3%，主要由政治收入增长驱动 [12] 全国数字媒体部门 - 2022年Q2收入增长4.5%至1080万美元，占总收入的16% [32] 图书出版部门 - 2022年Q2收入下降18.5%至540万美元，主要因Regnery出版公司无重要图书发布，收入下降20.6%，Salem作者服务收入下降4.6% [15][16] 电影业务 - 电影《2000 Mules》投资450万美元，不仅收回投资，还获得约90万美元收入分配费用、广告收入和利息，截至6月30日，从非合并合资企业获得额外390万美元收入 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年Q2政治收入为150万美元，2021年Q2为40万美元，2019年Q2为110万美元 [13] - 年初至今政治收入约230万美元，2021年不足100万美元，2020年为120万美元 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正向多媒体公司转型，预计数字收入将继续成为增长最快的板块 [10] - 广播部门开展360度交易，将主持人的网络节目、播客和新闻频道等业务整合，获得广告客户积极反馈 [39] - 基于电影《2000 Mules》的成功，公司正在寻找其他电影投资机会，并将独家发行电影《Uncle Tom II》 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政治环境热度高，有政治内容的广播节目受候选人及竞选经理关注，Q3政治收入将进一步增长 [37][40] - 预计Q3两本图书和电影《Uncle Tom II》将推动收入增长，数字业务也将持续增长 [37] - 公司认为Q3费用指引较为保守，部分Q2费用增加因素将在Q3持续，如401(k)匹配恢复、新闻频道投资、差旅娱乐费用增加和营销支出增加 [41] 其他重要信息 - 6月27日，公司出售丹佛地区9英亩土地，获得820万美元，相关电台将继续在部分场地广播 [17] - 5月2日，Eagle Financial以19万美元收购Retirement Media，其拥有6个退休网站 [17] - 自疫情开始，董事会未讨论股息问题，目前杠杆率降至4倍以下，董事会可能开始讨论恢复股息支付 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q3收入增长的驱动因素及广播网络业务和全国本地业务情况 - 公司认为Q3政治收入将增加，两本图书和电影《Uncle Tom II》将推动收入增长，数字业务也将持续增长 [37] - 广播网络业务开展360度交易，获得广告客户积极反馈 [39] 问题2: 除政治因素外，广播网络和全国业务情况及全年政治收入预期 - 广播网络业务开展360度交易，获得广告客户积极反馈 [39] - 政治环境热度高，有政治内容的广播节目受候选人及竞选经理关注 [40] 问题3: Q3费用增长原因及是否有特殊项目，Q4费用是否会缓和 - Q3费用增长受401(k)匹配恢复、新闻频道投资、差旅娱乐费用增加和营销支出增加等因素影响 [41] - 401(k)匹配、差旅娱乐费用和新闻频道人才投资将持续影响全年费用 [43] 问题4: 数字媒体板块利润率增长的驱动平台及是否可持续 - 利润率增长得益于更好地销售自有数字资产、将数字营销执行内部化，以及电台集群的数字广告机构销售、数字销售团队、Salem Podcast Network和SalemNOW的收入增长 [49][50] - 公司认为当前利润率增长具有可持续性 [52] 问题5: 全国广告收入增长17%的驱动因素及非政治因素影响 - 政治收入是全国广告收入增长的重要因素 [53] - 年初至今政治收入约230万美元，2021年不足100万美元，2020年为120万美元，目前无非政治因素下的全国插播广告数据 [54] 问题6: 出版业务Q4预计发布的图书 - Q4最大的亮点可能是Dennis Prager系列评论的下一本，但规模不如Q3的Dinesh D'Souza和Ted Cruz的图书 [57] 问题7: 电影《2000 Mules》的总收益 - 除收回450万美元投资外，还获得约480万美元额外收入，包括90万美元收入分配费用、广告收入和利息，以及390万美元非合并合资企业收入 [58]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM __________________ TO __________________ COMMISSION FILE NUMBER 000-26497 SALEM MEDIA GROUP, INC. (EXACT NAME OF REGISTRANT AS SPECIFIED IN ITS CHARTER) DELAWARE 77-01214 ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收6260万美元，较2021年第一季度增长5.5%，较2019年第一季度增长3.5% [11][28][29] - 2022年第一季度运营费用5580万美元，较2021年第一季度增长8.4% [28] - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）680万美元，较2021年第一季度下降13.6%，较2019年第一季度下降8.1% [11][12][28] - 截至2022年3月31日，总债务1.724亿美元，其中2028年票据1.147亿美元，6.75%的2024年票据5770万美元，3000万美元资产支持循环贷款（ABL）无提款，杠杆率为4.59 [34] - 预计2022年第二季度总营收较2021年第二季度的6380万美元增长6% - 8% [34] - 预计2022年第二季度运营费用较2021年第二季度的5500万美元增长7% - 10% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 广播部门 - 2022年第一季度营收4840万美元，较2021年第一季度增长10%；运营费用3810万美元，较2021年第一季度增长14.3%；电台运营收入1030万美元，较2021年第一季度下降3.7% [30] - 同站基础上，净广播营收4810万美元，较2021年第一季度增长9.4%；电台运营收入1030万美元，较2021年第一季度下降5.0% [30] - 传统广播业务中，板块编程收入增长10.4%，其中本地板块编程增长3.6%，全国板块编程增长13.9%；本地插播广告收入增长15.6%；全国插播广告收入下降0.5%；网络收入下降0.8% [13][15] - 广播数字收入820万美元，较2021年第一季度增长16.1%，占总广播收入的17% [32] 全国数字部门 - 2022年第一季度营收1030万美元，较2021年第一季度增长7.1%，占总收入的16% [19][33] 图书出版部门 - 2022年第一季度营收390万美元，较2021年第一季度下降31.8%，占总收入的6% [21][33] - 2022年第一季度运营亏损60万美元，而2021年第一季度运营收入为50万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续向多媒体公司转型，预计数字收入将持续增长 [9][10] - 继续关注并购机会，进行土地销售和小型收购 [24][25] - 对SalemNOW平台进行内容策划，寻找适合特定受众的纪录片电影进行投资 [43][45] - 推进Salem新闻频道发展，缓慢推出视频节目并加强销售工作 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广播业务受COVID - 19恢复影响，本地插播广告有所改善但未达疫情前水平，全国广告商因通胀和经济状况谨慎投放广告 [15] - 图书出版业务2022年发布计划后倾，预计下半年有更多重要图书发布 [21][39] - 对电影《2000 Mules》的表现满意，预计将获得可观利润 [27] 其他重要信息 - 公司出售土地，1月10日以200万美元出售凤凰城4.5英亩土地，丹佛地区9英亩土地出售预计6月完成，售价820万美元 [24][25] - 5月2日，Eagle Financial以19万美元收购Retirement Media，其拥有6个退休网站 [25] - 公司是电影《2000 Mules》的执行制片人和唯一投资者，投资450万美元，电影首映表现良好 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩指引的关键驱动因素及图书出版情况 - 第二季度出版收入好于第一季度，广播收入有所改善，数字业务表现强劲，电影《2000 Mules》带来一定收入 [38] - 图书出版业务第二季度仍疲软，重要图书集中在第三和第四季度发布 [39] 问题2: 电影《2000 Mules》的收入预期及SalemNOW平台发展计划 - 目前难以推测电影收入，但对其表现满意，预计有不错利润 [42] - SalemNOW将继续策划内容，寻找适合特定受众的纪录片电影投资，会高度选择性地进行电影投资 [43][45] 问题3: Salem新闻频道进展及第二季度费用增长与该频道的关系 - Salem新闻频道有进展，已推出视频节目，将缓慢推出更多节目并加强销售工作 [49][50] - 第二季度部分费用增长与Salem新闻频道相关，但目前不单独拆分该频道费用 [51][52] 问题4: 最高法院可能受理堕胎问题对政治广告支出的影响及政治广告是否更倾向数字渠道 - 直觉认为该问题会增加政治广告支出强度 [54][55] - 政治广告预算向数字渠道倾斜，但公司有数字和广播渠道结合的优势，期待政治广告季 [56] 问题5: 电影《2000 Mules》的经济核算及SalemNOW平台是否成为新机会 - 营销和制作成本先收回，Salem作为发行方获得一定比例收入，剩余收益按LLC分配，目前450万美元回收的会计处理待确定 [60][61][62] - SalemNOW适合特定受众内容，也为被其他平台抵制的内容提供机会，图书出版业务也有类似机会 [64][66] 问题6: 预测自由现金流相关问题（电台升级费用和现金利息费用） - 电台升级会增加资本支出（CapEx），利息支付在6月1日和12月1日，合计约1210万美元 [71][72][73] 问题7: 全年资本分配及是否能达到目标杠杆率 - 不确定年底能否达到杠杆率低于4的目标，目前资本分配优先偿还债务，有合适并购机会也会考虑 [76] 问题8: 后续季度资本支出是否以第一季度为参考 - 第一季度数据有一定参考性，下半年自动化系统升级也会产生资本支出 [79] 问题9: 土地或资产出售的可见性 - 公司继续寻找机会，先完成现有低难度交易再推进后续工作 [82][83]

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