文章核心观点 - 公司投资情况复杂，虽有新船且二季度租船费率提升，但财务指标与股价脱节、未宣布新的股票回购计划，建议持有评级，待价格企稳及新回购计划公布 [13][14] 公司概况 - 公司是总部位于摩纳哥的全球航运公司，拥有46艘干散货船，另有8艘新船预计2024 - 2027年交付，新船运营性能高但需更多培训、成本更高 [3] - 公司现有船只总载重460万DWT，与竞争对手相比规模较小 [4] - 首席执行官兼董事长Polys Hajioannou持有约43.35%流通普通股，自2008年起领导公司，全体董事和高管共持有43.98%，但无成员持股超1% [4][5] 近期表现 - 行业方面，铁矿石和钢铁市场疲软、中国可再生能源投资增加、远东至欧洲回程货物减少，对公司有负面影响 [7] - 公司方面，好望角型和巴拿马型船租船费率增加，二季度等价期租租金率提升，净收入从2023年二季度的1540万美元增至2760万美元 [7] 前景展望 - 股价自2023年11月至2024年6月上涨100%后回调20%，回调或为健康信号，但财务指标显示净收入和EBITDA自2021年下降，股价却与2021年相当 [8][9] - 现金流和自由现金流呈类似趋势，2023年自由现金流为负，公司自2022年以来按季度支付每股0.05美元股息，有削减股息风险 [11] - 公司债务方面，速动比率1.88，资产负债率0.37，盈利能力方面，过去几个季度净利润率有所提高 [11] 结论 - 2024年二季度无股票回购，一季度回购超480万股，原回购计划4月终止且二季度未宣布新计划，对股价短期和中期前景存疑，维持持有评级 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为4,180万美元,而上年同期为7,430万美元 [33] - 第二季度调整后每股收益为0.17美元,而上年同期为0.12美元 [33] - 公司第二季度净利润为2,760万美元,而上年同期为1,540万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度平均运营45.43艘船,平均日租金为18,615美元,而上年同期为44.01艘船,平均日租金为17,271美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 灵便型船市场日租金约为15,000美元 [9] - 大宗散货市场整体保持强劲,凯普型船市场日租金平均为24,500美元,平均剩余租期2.4年 [9] - 第三季度市场表现与第二季度相似,收益保持不错 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行更新船队的战略,订购了8艘新一代3期船型,交付时间在未来两年内 [22] - 公司已有10艘3期船型投入运营,22艘船完成环保升级,11艘为节能型船舶,85%船队为日本造船 [21] - 公司船队平均船龄为9.9年,较2年前有显著提升,更加环保和具有竞争力 [21] - 公司致力于建立更加环保和高效的船队,以应对未来更严格的环保法规 [23][24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 干散货市场供给有限,需求保持韧性,预计未来将保持较好的市场环境 [13][14][15][16] - 地缘政治局势不确定性加剧,导致航线变更,增加了干散货运输里程,利好了小型船型 [16] - 未来几年内,老旧低效船舶将逐步退出市场,公司新船型将更具竞争优势 [19][20][52][53][54][55] 其他重要信息 - 公司保持充足的流动性和合理的资产负债结构,为未来发展和股东回报提供保障 [30][31][32][35] - 公司董事会宣布派发每股0.05美元的股息 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Omar Nokta 提问** 询问公司是否考虑投资凯普型船舶 [37][38] **Polys Hajioannou 回答** 目前凯普型新船价格过高,加上利率水平较高,公司暂不考虑此类投资,未来可能会视情况而定 [40][41][42] 问题2 **Climent Molins 提问** 询问公司对现有船队的环保升级举措及其收益情况 [57][58] **Polys Hajioannou 回答** 公司已完成船队的脱硫装置投资,并将收益用于现有船舶的进一步环保升级,取得了良好的节油效果和收益 [58][59][60] 问题3 **Climent Molins 提问** 询问公司是否计划处置部分较老旧的船舶 [61][62] **Loukas Barmparis 回答** 公司会根据市场情况适时处置部分老旧船舶,但不会急于在短期内全部完成,而是会采取循序渐进的方式 [63][64][65]

文章核心观点 - Safe Bulkers可能被低估，结合其盈利前景，是一只优质价值股 [4][6] 投资策略 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来挑选股票，还会结合价值、增长和动量的最新趋势选股 [1] - 价值投资是在各种市场环境中都被证明成功的策略，投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被低估股票 [5] - Zacks开发Style Scores系统突出具有特定特征的股票，价值投资者关注“价值”类别评级高的股票，与高Zacks Rank搭配的“A”级是市场上最强的价值股 [3] Safe Bulkers情况 - Safe Bulkers目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [4] - 公司P/E比率为5.72，行业平均P/E为7.87，过去一年其Forward P/E最高8.68，最低3.92，中位数4.95 [4] - 公司P/CF比率为4.30，行业平均P/CF为11.21，过去一年其P/CF最高4.96，最低1.96，中位数3.38 [2]

文章核心观点 Safe Bulkers公司公布2024年第二季度及上半年未经审计财务结果，市场环境向好，公司收入和利润增长，持续推进船队更新和环保升级，同时宣布股息分配，还面临地缘政治等风险 [44][65]。 财务业绩 收入与利润 - 2024年第二季度净收入7850万美元，同比增长11%，主要因租船收入、洗涤器安装船只收入增加及平均运营船只数量上升 [13] - 2024年第二季度净利润2760万美元，2023年同期为1540万美元 [65] 费用情况 - 2024年第二季度折旧费用1410万美元，同比增加8%，因运营船只数量增加 [14] - 2024年第二季度每日一般及行政费用1595美元，同比增长11%，因应付给经理的管理费增加 [16] - 2024年第二季度利息费用760万美元，2023年同期为570万美元，因加权平均利率和未偿还贷款增加 [96] 资产与负债 - 截至2024年6月30日，总资产13.37874亿美元，总负债和股东权益13.37874亿美元 [19] - 截至2024年6月30日，合并债务（含无担保债券）5亿美元，合并杠杆率约32%，加权平均利率6.43% [41] 现金流 - 2024年上半年经营活动提供净现金7620万美元，投资活动使用净现金3480万美元，融资活动使用净现金5270万美元 [99] 船队情况 现有船队 - 截至2024年7月19日，拥有46艘船（1艘待售），包括9艘巴拿马型、12艘卡姆萨尔型、17艘超巴拿马型和8艘好望角型，总载重460万载重吨，平均船龄9.8年 [51] - 11艘为2014年后建造的环保船，22艘已完成环保升级，10艘为2022年后建造的符合IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III标准的船，3艘计划在2024年第三季度升级 [51] 订单情况 - 截至2024年7月19日，有8艘符合IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III标准的卡姆萨尔型新造船订单，2艘为甲醇双燃料船，交付时间为2024 - 2027年 [52] 交易动态 - 2024年2月出售2005年建造的巴拿马型船Maritsa，售价1220万美元，5月完成交易 [37] - 2024年3月出售2011年建造的巴拿马型船Paraskevi 2，售价2030万美元，7月交付 [53] - 2024年3月出售2010年建造的超巴拿马型船Panayiota K，售价2050万美元，4月完成交易 [82] - 2024年4月签订购买1艘82000载重吨日本卡姆萨尔型新造船合同，2026年第四季度交付 [36] - 2024年6月签订购买1艘81800载重吨日本卡姆萨尔型新造船合同，2027年第一季度交付 [81] - 2024年7月接收中国建造的卡姆萨尔型船Pedhoulas Farmer [38] 租船业务 租船分布 - 截至2024年7月19日，9艘船在现货定期租船市场（原租期最长3个月），38艘在定期租船市场（原租期超3个月），其中12艘原租期超2年 [1] - 8艘好望角型船均已定期租出，5艘剩余租期超1年，平均剩余租期2.4年，平均日租金24548美元，合同收入（含佣金）约1.723亿美元 [2] 合同收入 - 截至2024年7月19日，不可撤销的现货和定期租船合同（不含洗涤器收益）合同收入（含佣金）约2.521亿美元 [1][87] 环保与可持续发展 环保升级 - 2024年第二季度完成2艘船干坞作业和2艘船环保升级，完成最后1台洗涤器安装，8艘好望角型船均配备洗涤器 [34] - 截至2024年7月19日，22艘现有船只已完成环保升级，计划对4艘船进行环保升级，预计总停航天数100天 [49][50] 可持续报告 - 2024年5月发布2023年可持续发展报告，按GRI和SASB标准编制，涵盖环境、社会和治理实践及愿景 [47] 管理与系统 - 2024年6月自愿实施符合DryBMS标准的新综合管理系统（IMS），替代原有安全管理系统（SMS），关注船员福利和SSI行为准则 [47] 股息政策 普通股 - 2024年4月宣布每股0.05美元现金股息，5月30日支付给5月17日收盘时登记在册股东 [89] - 2024年7月29日宣布每股0.05美元现金股息，9月5日支付给8月21日收盘时登记在册股东 [60] 优先股 - 2024年4月宣布C类和D类优先股每股0.5美元现金股息，4月30日支付给4月18日收盘时登记在册股东 [61] - 2024年7月宣布C类和D类优先股每股0.5美元现金股息，7月30日支付给7月19日收盘时登记在册股东 [8] 风险因素 地缘政治 - 俄乌冲突导致制裁措施，公司遵守相关要求，虽无俄乌船员、船只不航行黑海且在俄业务有限，但仍持续监测影响 [10][62] - 红海地区商船受攻击，贸易和供应链受干扰，公司已将船队从红海地区转移，持续监测对运营和财务状况的影响 [63] 市场风险 - 干散货船需求变化、市场竞争、TCE费率和燃料价格波动等影响公司业绩 [111] 运营风险 - 美国以外地区运营风险、政治事件导致航线中断、船只建造风险等影响公司运营 [111]

文章核心观点 Safe Bulkers公司公布2024年第二季度及上半年未经审计财务结果，公司推进船队更新、实施新管理系统、开展环保升级，财务表现受市场环境、船队规模和利率等因素影响，董事会宣布普通股和优先股股息 [73][63]。 各部分总结 船队管理 - 推进船队更新，按IMO新规建造新船并出售旧船，截至2024年7月19日，IMO GHG Phase 3 NOx Tier III新造船项目共18艘，10艘已交付，总资本支出约6.62亿美元，未支付约2.356亿美元 [3] - 2024年6月签订收购一艘日本81,800载重吨Kamsarmax级新船合同，预计2027年第一季度交付；2024年3月出售2010年建造的Post - Panamax级干散货船Panayiota K，售价2050万美元，4月完成交易 [5][6] - 截至2024年7月19日，公司拥有46艘船，1艘待售，包括9艘巴拿马型、12艘卡姆萨尔型、17艘超巴拿马型和8艘好望角型，总载重460万载重吨，平均船龄9.8年；订单有8艘IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III卡姆萨尔型新船，2艘甲醇双燃料，交付时间从2024年到2027年 [66][67] 租船业务 - 截至2024年7月19日，8艘好望角型船均期租，5艘剩余租期超1年，平均剩余租期2.4年，平均日租金24,548美元，合同收入约1.723亿美元（不含洗涤器补偿） [39] - 2024年第二季度平均运营45.43艘船，平均TCE为18,650美元，2023年同期为44.01艘船，平均TCE为17,271美元；截至2024年7月19日，9艘船在现货市场，38艘船在期租市场，期租市场中12艘原租期超2年，平均剩余租期0.7年，非取消性租约合同收入约2.521亿美元（不含洗涤器收益） [69] 财务状况 - 2024年第二季度净收入2760万美元，2023年同期为1540万美元；净收入增加主要因租船收入、洗涤器安装船收入增加及运营船只数量增多 [91] - 2024年第二季度折旧费用增至1410万美元，2023年同期为1320万美元，因运营船只数量增加；利息费用增至760万美元，2023年同期为570万美元，因加权平均利率从5.94%升至6.43% [92][93] - 截至2024年6月30日，合并债务（未计递延融资成本）为5亿美元，包括2022年2月发行的1亿欧元无担保债券；综合杠杆率约32%，三个月加权平均利率6.43%；2024年第二季度偿还本金740万美元，自愿提前还款8810万美元，新贷款提款4800万美元，现有循环信贷额度提款1400万美元 [40] - 截至2024年7月19日，现金及等价物等共8160万美元，现有循环信贷额度未使用借款额度1.795亿美元；待售船毛收入2030万美元且无债务；非取消性租约合同收入约2.521亿美元（不含洗涤器收益），还有4艘无抵押船和9艘新船交付后的额外借款能力 [19][42] 管理与战略 - 2024年6月自愿实施新的计算机化综合管理系统（IMS），符合DryBMS标准，取代原安全管理系统（SMS），注重船员福利和行为准则，提升船队安全、健康、安保和防污染性能 [64] - 持续对现有船队进行环保升级，目标是提高能源效率和降低燃油消耗，减少温室气体排放；截至2024年7月19日，22艘现有船只已升级，低摩擦涂料应用成本计为运营费用，节能设备成本资本化计为资本支出 [65] 股息政策 - 2024年4月，董事会宣布普通股每股0.05美元现金股息，5月30日支付给5月17日登记在册股东 [21] - 2024年7月29日，董事会宣布普通股每股0.05美元现金股息，9月5日支付给8月21日登记在册股东；截至2024年7月19日，公司发行并流通普通股1.0677042亿股 [43] - 2024年4月和7月，董事会分别宣布C类和D类优先股每股0.50美元现金股息，分别于4月30日和7月30日支付给相应登记日在册股东 [88][104] 其他事项 - 2024年5月发布2023年可持续发展报告，详述环境、社会和治理（ESG）实践和愿景，报告按全球报告倡议组织（GRI）和可持续发展会计准则委员会（SASB）相关标准编制，可在公司网站下载 [77] - 2024年第二季度对两艘船进行干坞维修，对两艘船进行含环保升级的干坞维修，完成好望角型船Stelios Y最后一台废气清洁装置（洗涤器）安装，至此8艘好望角型船均配备洗涤器 [14] - 因俄乌战争，美、欧、英、瑞士等对俄实施制裁，公司将遵守相关要求；红海贸易中断和中东冲突，公司已将船队从红海地区转移，将持续监测影响 [22][106]

文章核心观点 - 国际海洋干散货运输服务提供商Safe Bulkers公司宣布将于2024年7月29日纽约市场收盘后公布2024年第二季度财报，并于7月30日上午10点（东部时间）举行电话会议讨论财务结果 [2][5] 财报发布信息 - 公司将于2024年7月29日纽约市场收盘后公布2024年第二季度财报 [1][2] 电话会议信息 - 公司管理团队将于2024年7月30日上午10点（东部时间）举行电话会议讨论财务结果 [5] - 参与者可提前10分钟使用指定号码拨入电话会议，需向接线员报出“Safe Bulkers”及会议ID 13747333 [9] - 参与者也可使用“call me”选项注册电话会议以快速接入 [6] 网络直播信息 - 电话会议将进行直播并存档，可通过公司网站观看，直播参与者需提前约10分钟在网站注册，收听存档音频需访问公司网站并点击“Events & Presentations” [10] 公司概况 - 公司是国际海洋干散货运输服务提供商，运输煤炭、谷物和铁矿石等散货，其普通股、C系列优先股和D系列优先股分别在纽约证券交易所以“SB”“SB.PR.C”和“SB.PR.D”的代码交易 [4] 联系方式 - 公司联系人Dr. Loukas Barmparis，电话+357 25 887200，邮箱directors@safebulkers.com [8] - 投资者关系/媒体联系人Nicolas Bornozis，地址为纽约公园大道230号1536室，电话(212) 661 - 7566，传真(212) 661 - 7526，邮箱safebulkers@capitallink.com [8] - 公司总裁电话+30 21 11888400 [12]

文章核心观点 公司董事会宣布为C类和D类优先股股东发放现金股息，股息将于2024年7月30日支付给7月19日登记在册的股东 [1][5] 股息相关信息 - 公司宣布为8.00%的C类累积可赎回永久优先股每股发放0.50美元现金股息，涵盖2024年4月30日至7月29日期间 [5] - 公司宣布为8.00%的D类累积可赎回永久优先股每股发放0.50美元现金股息，涵盖2024年4月30日至7月29日期间 [5] - 股息将于2024年7月30日支付给7月19日登记在册的C类和D类优先股股东 [1] - C类和D类优先股股息按季度拖欠支付，支付日为每年1月、4月、7月和10月的30日，若遇周末或公共假日则顺延至下一个工作日 [1] 未来股息情况 - 未来股息的宣布和支付由公司董事会酌情决定，无法保证未来会发放现金股息 [6] - 宣布股息的时间和金额取决于公司收益、船队就业情况、财务状况、现金需求、增长战略、法律规定、债务契约以及全球经济和金融状况等因素 [6] 公司概况 - 公司是国际海运干散货运输服务提供商，运输煤炭、谷物和铁矿石等散装货物，服务于全球大型海运干散货用户 [7] - 公司普通股、C类和D类优先股在纽约证券交易所上市，交易代码分别为“SB”、“SB.PR.C”和“SB.PR.D” [7] 前瞻性声明 - 新闻稿包含有关未来事件、公司增长战略及实施措施的前瞻性声明，实际结果可能与声明有重大差异 [8] - 导致实际结果差异的因素包括干散货船需求变化、市场竞争因素、美国境外运营风险等 [8]

文章核心观点 公司董事会宣布为C类和D类优先股发放现金股息，每股0.50美元，支付时间为2024年7月30日 [1][2] 股息相关信息 - 公司董事会宣布为8.00%的C类累积可赎回永久优先股每股发放0.50美元现金股息，涵盖2024年4月30日至7月29日期间 [1] - 公司董事会宣布为8.00%的D类累积可赎回永久优先股每股发放0.50美元现金股息，涵盖2024年4月30日至7月29日期间 [1] - 股息将于2024年7月30日支付给2024年7月19日登记在册的C类和D类优先股股东 [2] - C类和D类优先股股息按季度支付，每年1月、4月、7月和10月的30日支付（若30日为周末或公共假日，则顺延至下一个工作日） [2] 未来股息说明 - 未来股息的宣派和支付由公司董事会酌情决定，无法保证未来会发放现金股息 [6] - 宣派股息的时间和金额取决于公司收益、船队运营情况、财务状况、现金需求、增长战略、法律规定、债务契约以及全球经济和金融状况等因素 [6] 公司概况 - 公司是国际海运干散货运输服务提供商，运输煤炭、谷物和铁矿石等货物，服务于全球大型海运干散货用户 [7] - 公司普通股、C类和D类优先股在纽约证券交易所上市，交易代码分别为“SB”、“SB.PR.C”和“SB.PR.D” [7] 联系方式 - 公司联系人是总裁Loukas Barmparis博士，电话+30 2 111 888 400、+357 25 887 200，邮箱directors@safebulkers.com [4][5] - 投资者关系/媒体联系人是Capital Link公司总裁Nicolas Bornozis，地址为纽约公园大道230号1540室，电话(212) 661 - 7566，传真(212) 661 - 7526，邮箱safebulkers@capitallink.com [5]

文章核心观点 Safe Bulkers公司宣布将于2024年9月12日当地时间14:00在摩纳哥蒙特卡洛费尔蒙酒店召开年度股东大会 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年9月12日当地时间14:00 [1] - 会议地点为摩纳哥蒙特卡洛费尔蒙酒店 [1] - 2024年7月17日收盘时登记在册的股东有权收到会议通知并投票 [2] - 公司将适时向股东发送会议正式通知和/或代理声明 [2] 公司概况 - 公司是国际海运干散货运输服务提供商，运输煤炭、谷物和铁矿石等货物 [3] - 公司普通股、C系列优先股和D系列优先股在纽交所上市，交易代码分别为“SB”“SB.PR.C”和“SB.PR.D” [3] 联系方式 - 公司联系人是Loukas Barmparis博士，电话为+30 2 111 888 400、+357 25 887 200，邮箱为directors@safebulkers.com [5] - 投资者关系/媒体联系人是Nicolas Bornozis，电话为(212) 661-7566，传真为(212) 661-7526，邮箱为safebulkers@capitallink.com [5][6]

文章核心观点 公司为更新船队以适应二氧化碳排放法规，签订收购一艘预计2027年第一季度交付的82000载重吨日本干散货Kamsarmax级新船协议 [1][4] 收购船只情况 - 新船设计满足国际海事组织采用的能源效率设计指数第3阶段要求及最新氮氧化物排放法规 [2] - 新船与公司订单中的多艘新船为姊妹船，具备先进能源效率特性，可降低油耗 [2] 公司船队情况 - 公司已接收9艘符合IMO GHG第3阶段 - 氮氧化物第3层标准的船只 [3] - 算上此次协议，公司有9艘新船订单，其中2艘为甲醇双燃料船，交付时间分别为2024年1艘、2025年2艘、2026年4艘、2027年2艘 [3] 公司业务及上市情况 - 公司是国际海运干散货运输服务提供商，运输货物包括谷物、煤炭和铁矿石等，服务全球大型海运干散货用户 [4] - 公司普通股、C系列优先股和D系列优先股在纽约证券交易所上市，代码分别为“SB”、“SB.PR.C”和“SB.PR.D” [4]