财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后每股收益为0.10美元，基于1.184亿股加权平均数计算，而2022年同期为0.24美元，基于1.216亿股加权平均数计算 [28] - 2023年第一季度净收入达到1930万美元，而2022年同期为3640万美元；每日盈利费用为5550美元，去年为5722美元；不包括干散货和交付前费用的每日盈利费用为5132美元，2022年第一季度为4923美元 [54] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2310万美元，2022年同期为2610万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度平均运营43.83艘船只，平均期租等价收入为1576万美元；2022年同期运营39.54艘船只，平均期租等价收入为21354美元 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年大宗商品价格预计下降21%，此前2022年上涨了45%；世界银行商品价格指数下降了30% [40][43] - 2023年预计全球干散货需求增长仅2%，铁矿石预计下降1%，煤炭进口需求因中国国内供应增加而下降 [41] - 3月非制造业PMI升至58.2，制造业PMI升至51.9%；金属价格下降3% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2024年初所有船只配备洗涤器，到今年年底20艘船只完成环境升级；已接收三艘一期船只；将以低油耗和环保性能参与竞争 [19] - 公司继续执行回购1000万股的计划，并宣布每股0.05美元的普通股股息；资产负债表强劲，有大量现金和信贷额度，资本需求由合同未来收入覆盖，资本结构保守 [38] - 公司认为自身基本面提供财务灵活性，能应对市场平衡和机会；凭借强大资产负债表、流动性、可靠现金流等，通过舰队扩张和环境升级，有能力应对市场挑战并把握机会 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度市场相对疲软，总消费因进口需求降低和供应链问题缓解而下降；巴拿马型船和大宗商品市场可能在下半年支持市场增长 [9][10] - 行业价格波动增加，受地理干扰和紧缩货币政策驱动；环保法规使环保和销售在干散货业务中愈发重要，技术效率需求带来机会 [17] - 全球经济短期受俄乌战争和疫情相关供应中断影响；对货运市场中期前景保持谨慎，因约25%中型船队船龄超15年，环保法规实施预计加速拆解 [14][15] 其他重要信息 - 公司加权平均利率为4.63%，综合债务约1亿美元，有固定2.95%息票的五年期担保债券；已支付7280万美元资本支出，剩余2.445亿美元 [20] - 公司有额外借款能力，涉及船只销售和五艘新造船交付；继续将部分自由现金流用于新造船计划，以在油耗和环保性能上获得竞争优势 [21][22] - 公司维持43%的杠杆率，债务4.302亿美元与船队报废价值3.894亿美元相当；流动性和资本资源为3.559亿美元，合同收入2.829亿美元 [48][49] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待船队机会，有无新造船机会，二手船是否更合适 - 目前新造船市场有些混乱，价格因其他行业需求上涨，且不清楚新船可用的下一种燃料；公司现有造船计划还有9艘船待交付，这些船油耗低 [32] 问题: 洗涤器投资是否值得 - 当洗涤器价差低于150时，投资吸引力不大，因为公司同时在进行环保投资且能降低船只10%的油耗；目前价差接近120，不太适合新投资 [64] 问题: 能否在2025年上半年获得新船订单 - 在日本很难找到2025年的新造船，要到2026年以后；目前即使考虑2026年末或2027年初，设计也处于初步阶段，且船东对推进方式存在疑虑；公司有9艘船待交付，可更新船队，暂无新动作计划 [69] 问题: 是否有意愿对现有船只做更多操作，有洗涤器的船只回报是否合理 - 大船安装洗涤器更可行，小船则不可行，因为回报时间比过去长；2018 - 2019年投资洗涤器的公司在2020年年中后已回本 [77][79] 问题: 新船交付后计划如何，现有非环保船队如何处理 - 公司会制定有意义的股息政策，并将部分自由现金流用于新船投资，以保持合适的贷款价值比；到2025年底，一半船队将是环保船，另一半25艘船中20艘将在2023年完成升级，效率提高约10%；公司会等待6 - 12个月再做决策，若有合适机会会考虑更多船只；若市场下半年不回升，二手船价格可能调整，会出现投资机会；若股价不上涨而资产价格上升，公司会继续进行股票回购 [82][83][92]

市场表现 - 2023年全球通胀预期为7.0%，GDP预期为2.8%，较2022年的3.4%有所下降[8] - 2023年大宗商品价格预计下降21%，世界银行商品价格指数已下降32%[21] - 全球干散货需求预计增长2%，主要受中国经济复苏推动[20] 公司运营 - 截至2023年3月31日，公司合同收入约2.821亿美元，流动性和资本资源为3.559亿美元[36] - 公司有12艘2014年后建造的环保设计船只，12艘三级新造船订单，计划到2023年底升级20艘船只[26] - 截至2023年5月10日，8艘好望角型船均已期租，平均租期2.6年，日均租金24021美元，合同收入约1.796亿美元[17][18] 行业趋势 - 即将出台的环境排放法规将抑制新订单，加速老旧船只拆解[24] - 预计只有约30%的干散货船队无需改造即可符合EEXI标准[48] - 环保法规实施后，技术效率需求将为投资三级船只和新技术的公司带来机会[51] 财务亮点 - 2023年第一季度加权平均利率为4.63%，有1亿欧元5年期无担保债券，固定利率2.95%[37] - 2023年第一季度TCE率为15760美元，日均运营费用为5550美元[87] - 公司已连续6个季度宣布普通股股息，授权回购最多1000万股普通股[75]

年度报告信息 - 2023年3月6日，Safe Bulkers宣布已向美国证券交易委员会提交2022年20 - F表格年度报告[7] - 2022年20 - F表格年度报告可通过公司网站获取[8] - 股东可免费向Capital Link索取2022年20 - F表格年度报告的纸质版[9] 公司基本信息 - Safe Bulkers是国际海运干散货运输服务提供商，运输煤炭、谷物和铁矿石等货物[10] - Safe Bulkers普通股、C系列优先股和D系列优先股在纽约证券交易所上市，交易代码分别为“SB”、“SB.PR.C”和“SB.PR.D”[10] 前瞻性声明相关 - 新闻稿包含有关未来事件、公司增长战略等前瞻性声明[11] - 实际结果可能与前瞻性声明存在重大差异，影响因素包括干散货船需求变化等[12] 公司联系信息 - 公司总裁为Loukas Barmparis，联系电话为+30 2 111 888 400和+357 25 887 200，邮箱为directors@safebulkers.com [14] - 投资者关系/媒体联系人是Capital Link的Nicolas Bornozis，联系电话为(212) 661 - 7566，传真为(212) 661 - 7526，邮箱为safebulkers@capitallink.com [14]

公司基本信息 - 公司成立于2007年12月11日，根据马绍尔群岛共和国法律组建[12] - 公司普通股在纽约证券交易所交易代码为“SB”，C系列和D系列优先股交易代码分别为“SB.PR.C”和“SB.PR.D”[12] - 公司C系列和D系列优先股票面价值均为每股0.01美元，清算优先权均为每股25美元[12] - 公司于2007年12月11日在马绍尔群岛共和国注册成立，旨在收购拥有或计划拥有船只的子公司[106] - 截至2023年2月24日，公司为控股公司，拥有65家子公司，其中23家在利比里亚、41家在马绍尔群岛、1家在塞浦路斯注册[176] 船队规模与构成 - 截至2023年2月24日，公司拥有44艘干散货船，平均船龄10.5年，总运力450万载重吨[12] - 公司船队包括四种尺寸干散货船，好望角型船运力约18万载重吨，Post - Panamax型船运力8.5 - 10万载重吨，Kamsarmax型船运力8 - 8.4万载重吨，巴拿马型船运力7.5 - 7.8万载重吨[12] - 截至2023年2月24日，公司船队有44艘干散货船，总载重吨445.56万[107][109] - 截至2023年2月24日，公司船队平均船龄为10.5年[127] - 截至2022年12月31日，公司船队中有25艘船船龄超过10年[61] - 截至2023年2月24日，公司当前船队船舶平均船龄为10.5年，预计船舶使用寿命为25年[60][61] - 现有船只小计4455600，新造船订单小计744000，总计5199600[112][113] - 截至2023年2月24日，若9艘新造船按计划交付，到2025年第一季度，船队将有53艘船，总载重吨达519.96万[109] 新船建造与收购 - 公司已签订9艘新船建造协议，其中6艘日本Kamsarmax级、1艘日本Post - Panamax级、2艘中国Kamsarmax级[12] - 4艘新船计划2023年交付，3艘2024年交付，2艘2025年上半年交付[12] - 公司签订协议收购12艘环保型干散货新船，3艘已交付，4艘计划2023年剩余时间交付，3艘2024年交付，2艘2025年上半年交付[38] - 截至2023年2月24日，公司签订九艘环保先进的干散货新造船收购合同，计划2023年交付四艘、2024年交付三艘、2025年上半年交付两艘[58] - 过去29年公司出售或签约出售24艘干散货船，签约收购61艘干散货新造船和14艘二手干散货船[107] - 2021 - 2023年2月24日，公司出售8艘船，总载重0.63百万吨，平均船龄14.6年，总售价1.257亿美元；收购7艘二手船，总载重0.97百万吨，平均船龄9.2年，总收购成本1.87亿美元[109] - 公司12艘新造船总资本支出超4亿美元[109] 波罗的海干散货指数（BDI）情况 - 2008年波罗的海干散货指数（BDI）达到历史最高11793，2016年达到历史最低290[25] - 2019 - 2023年BDI波动，2019年2月最低595，9月最高2518；2020年5月最低393，10月最高2097；2021年2月最低1303，10月最高5650；2022年8月31日最低965，5月23日最高3369；2023年2月16日最低530，1月3日最高1250[25] 租船合同情况 - 截至2023年2月24日，44艘干散货船中有24艘部署或计划部署在剩余期限超三个月的定期租船合同上[25] - 部分船只日租金与波罗的海巴拿马型指数或波罗的海好望角型指数挂钩，佣金比例多为3.75%或5.00%[110] - 一艘船3年期定期租船，每日总租船费率22500美元，租约开始时一次性支付300万美元，租方有续租1年、每日总租船费率27500美元的选择权[115] - 一艘船5年期定期租船，前2年每日总租船费率11750美元，剩余时间总租船费率与BPI - 82 5TC挂钩，为其乘以97%再减2150美元[118] - 一艘船5年期定期租船，前2年每日总租船费率13800美元，剩余时间总租船费率与BPI - 82 5TC挂钩，为其乘以97%再减2150美元[119] - MV Kanaris租方同意补偿部分洗涤器和压载水管理系统成本，剩余租期内每日总租船费率提高634美元[115] - MV Lake Despina于2021年4月售后回租，租期7年，公司5年6个月后有按预定价格购买选择权[115] - MV Vassos于2022年5月售后回租，租期10年，公司3年后有购买选择权，租期结束有购买义务，均按预定价格[115] - MV Kypros Sky和MV Kypros Spirit于2019年12月售后回租，租期8年，公司3年后有购买选择权，租期结束有购买义务，均按预定价格[115] - MV Panayiota K和MV Agios Spyridonas于2020年1月售后回租，租期6年，公司3年后有购买选择权，租期结束有购买义务，均按预定价格，2023年1月公司行使购买权[116] - MV Aghia Sofia于2022年9月售后回租，租期5年，公司3年后有购买选择权，租期结束有购买义务，均按预定价格[121] - 有22 - 26个月期租约，日租金与BPI - 82 5TC挂钩，为其114%[124] - 有11 - 13个月期租约，日租金10950美元，外加与BPI - 74 4TC 50%挂钩且乘以101%的额外租金[124] - 有至少三年期租约，日租金23000美元，租家可选择以相同租金续租一年[124] - 有6 - 8个月期租约，日租金10500美元，外加与BPI - 82 5TC 50%挂钩且乘以104%的额外租金[124] - 截至2023年2月24日，公司现有船队租约平均剩余期限为1.0年[125] 市场价格与供应情况 - 二手和新造干散货船市场价格在2020年因新冠疫情低迷，2021年和2022年前几个月回升，2022年末和2023年前几个月下降；2016年处于极低水平，2017年大幅上涨，2018 - 2019年小幅上涨[29] - 干散货船市场供应按载重吨计算一直在增加，供应过剩可能导致租船费率下降，影响公司业务和财务状况[29] 市场风险与影响因素 - 干散货船市场价值高度波动，若公司船只市场价值下降，可能违反信贷和贷款协议及债券契约，导致债务加速到期和船只被没收[29][30] - 公司按季度对船只进行减值审查，市场价值下降或租船费率降低可能导致减值损失，对业务和财务状况产生重大不利影响[30] - 国际干散货航运业竞争激烈，新进入者或资源更丰富的公司可能提供更低租船费率，影响公司船队利用率和经营业绩[33] - 劳动力成本增加、环境法规要求的资本支出以及洗涤器安装相关问题，都可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[33][34][36] - 若VLSFO和HSFO价差小于预期，公司洗涤器投资回报可能降低或无回报，影响经营、现金流和财务状况[37] - 若VLSFO和HSFO价差大于预期，约一半未配备洗涤器的船只可能面临竞争困难[38] - 2023年起，IMO、欧盟等为实现2030目标采取的温室气体减排措施，或对低效船只施加运营和财务限制、征收碳税等[38] - 投资者等对公司ESG政策的审查和期望变化，可能使公司面临额外成本或风险[38][39] - 公司需遵守复杂法律法规，不遵守可能增加成本、影响保险、限制港口准入等[40] - 公司当前船队船只均通过ISM规则认证，但可能无法一直维持，否则可能违反信贷契约[41] - 检查程序变化、进出口控制和调查要求收紧，可能增加公司成本、扰乱业务[41] - 公司船只面临多种运营风险，保险可能无法充分覆盖，重大损失可能影响公司业务甚至导致破产[42] - 世界事件如恐怖袭击、国际敌对行动、俄乌战争等，可能对公司经营和财务状况产生负面影响[43][44][45] - 俄乌战争使2022年2月28日至8月2日油价高于100美元/桶，可能增加公司成本并影响业务[46] - 政治冲突影响国际航运，波及阿拉伯湾、黑海、南海和亚丁湾等地区，可能对公司经营结果、收入和成本产生重大不利影响[46] - 新冠疫情对公司业务、财务表现和经营结果的影响程度和持续时间不确定，可能产生重大不利影响[46] - 海盗袭击可能增加，若发生在“战争风险”区，保险费可能大幅增加且难获取，还可能影响公司业务和财务状况[48] - 干散货船存在机械故障、碰撞等运营和技术风险，若维护不当可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[48] - 海事索赔人可能扣押公司船只，导致违约、中断现金流并需支付大额费用解除扣押[50] - 政府可能在战争或紧急时期征用公司船只，导致收入损失并可能影响公司业务和财务状况[51] - 公司依赖信息技术，若无法防范网络攻击等，可能导致业务中断、财务受损和声誉受损[51] - 贸易保护主义增加可能影响公司租船人的业务，进而对公司经营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[51] - 行业需求季节性波动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，干散货运输服务市场秋季和春季通常较强，年初和夏季通常较弱[52][53] - 租船人可能重新协商或违约定期租船合同，导致公司收入减少[54] - 公司依赖少数客户获取大部分收入，失去关键客户可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[56] - 公司合同到期时可能无法成功替换，获取新定期租船合同竞争激烈[56][57] - 公司采用反贿赂政策，但实际或涉嫌违反政策可能损害声誉、面临制裁和罚款，影响公司业务[57] - 公司计划通过收购船舶实现增长，但船舶交付延迟、未交付或有缺陷可能导致公司违反租约，影响收益[58] - 第三方卖家可能因破产、质量问题、合同纠纷、天气灾害等原因无法按时交付二手船，公司也可能因市场、融资等原因终止或转让船舶收购合同[60] - 租船费率高时难以低价收购船舶，租船费率低时公司可能无法获得资金收购船舶[60] - 公司业务扩张需改善运营和财务系统、招聘员工、增加客户群，否则业绩可能受不利影响[60] - 若不预留船舶置换储备金，船舶使用寿命到期后公司收入将下降，影响现金流和收益[60] - 全球银行市场恶化可能导致公司难以获得有利融资条件，影响业务和财务状况[61] - 公司现有基于LIBOR的借款将转换为SOFR加利差调整，可能导致更高利息成本，影响经营业绩、现金流和财务状况[62][63] 财务数据关键指标变化 - 2022年公司营收为3.6405亿美元，2021年为3.43475亿美元[179] - 2022年公司净利润为1.72554亿美元，2021年为1.74348亿美元[179] - 2022年公司普通股每股基本和摊薄收益为1.36美元，2021年为1.44美元[179] - 2022年公司普通股每股现金股息为0.20美元，此前年份为0[179] - 2022年经营活动提供的净现金为2.18046亿美元，2021年为2.17208亿美元[180] - 2022年投资活动使用的净现金为2.29404亿美元，2021年提供8554万美元[180] - 2022年融资活动使用的净现金为4010.1万美元，2021年为2.25906亿美元[180] - 2022年公司期租等价费率为2.2712万美元/天，2021年为2.1752万美元/天[188] - 2022年平均拥有42.0艘干散货船，2021年为40.9艘[199] - 2022年营收3.641亿美元，较2021年的3.435亿美元增长6.0%，即2060万美元[200] - 2022年佣金1430万美元，较2021年的1440万美元减少0.7%，占营收比例从4.2%降至3.9%[200] - 2022年航次费用1000万美元，较2021年的980万美元增长2.0%[200] - 2022年船舶运营费用8020万美元，较2021年的7200万美元增长11.4%，拥有天数增加2.7%，日运营费用增长8.4%[200] - 2022年船员相关费用3810万美元，较2021年的3680万美元增长3.5%[200] - 2022年备件、物料和供应品成本1660万美元，较2021年的1550万美元增长7.1%[200] - 2022年维修、保养和干坞成本1210万美元，较2021年的880万美元增长37.5%，2022年干坞成本670万美元，2021年为410万美元[200] - 2022年润滑剂成本510万美元，较2021年的380万美元增长34.2%[200] - 2022年保险成本470万美元，较2021年的360万美元增长30.6%[200] - 2022年剔除船舶进坞和交付前成本的船舶运营费用增至7260万美元，较2021年的6760万美元增长7.4%，日均运营费用增至4738美元，较2021年增长4.6%[201] - 2022年资产出售收益为零，2021年为1160万美元，因2021年出售7艘船舶获得收益[201] - 20

市场情况 - 全球干散货需求2023年预计增长1.1%，吨英里增长1.5%，谷物和煤炭预计增幅最高，分别为3%和2%[32] - 截至2023年2月10日，公司8艘好望角型船已期租，平均剩余租期2.8年，平均日租金19,849美元，合同收入约1.617亿美元[29] 公司运营 - 2022年底公司有44艘干散货船，平均船龄10.72年，所有权天数15,321天，可用天数14,959天[10] - 2022年公司日均TCE费率22,712美元，日均船舶运营费用5,235美元，日均管理费用1,423美元[10] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司合同收入约2.92亿美元，流动性和资本资源3.193亿美元，未偿还债务4.226亿美元[61][76] - 2022年公司平均总租船佣金约4%，低于行业标准的5%[119] 投资亮点 - 公司授权回购最多500万股普通股，截至2023年2月10日，已回购并注销2,807,418股，占计划的56%[84] - 公司有11艘高效新造船订单，到2023年底19艘船将为节能或3期船，到2023年底所有8艘好望角型船将配备洗涤器[86][87] 行业趋势 - 行业受地缘政治和货币政策影响波动增加，干散货需求因全球增长担忧而疲软，老旧船队和低订单量可能延长上升周期[69] - 新环境法规有利于高效船队，ECA区域扩大和燃料价差增加将有利于配备洗涤器的船舶[70]

财务数据关键指标变化 - 公司宣布2022年第四季度和全年未经审计财务结果，董事会宣布每股0.05美元现金股息[7] - 2022年第四季度净收入8670万美元，全年净收入3.497亿美元；第四季度净利润3490万美元，全年净利润1.726亿美元[8] - 2022年第四季度TCE费率为21078美元/天，全年为22712美元/天；第四季度日均船舶运营费用为5323美元，全年为5235美元[8] - 截至2022年第四季度末，公司总现金为1.233亿美元，总债务为4.144亿美元，每艘船净债务为660万美元[12][13] - 截至2022年12月31日，公司合并债务为4.226亿美元，杠杆率约34%，加权平均利率3.25%，当年计划本金还款3000万美元，自愿提前还款1.613亿美元[27] - 2022 - 2032年债务还款计划中，2023 - 2027年分别为4570万、2610万、7640万、5070万、1.552亿美元[28] - 截至2022年12月31日，公司现金等资产1.233亿美元，未使用借款额度分别为1.45亿和5100万美元，已支付资本支出6740万美元，合同收入约2.92亿美元[28] - 截至2023年2月10日，公司现金等资产1.146亿美元，未使用借款额度分别为1.32亿和1.185亿美元，已支付资本支出8750万美元，合同收入约2.295亿美元[31] - 2022 - 2023年公司多次宣布并支付优先股和普通股股息，如2023年2月14日宣布普通股每股0.05美元股息[41][42][43][44] - 2022年第四季度，公司平均运营44艘船，TCE为21078美元，净收入3490万美元，较2021年同期下降[51] - 2022年第四季度净收入下降主因净收入降6%至8670万美元，vessel运营费用升16%至2150万美元[51][52] - 2022年第四季度受疫情影响，公司运营和财务有负面影响，船员遣返等成本约50万美元[36] - 2022年第四季度排除干坞成本和交付前费用后，船舶运营费用同比增长16%至1950万美元，2021年同期为1690万美元[53] - 2022年第四季度折旧费用减少20万美元，降幅1%，至1300万美元，2021年同期为1320万美元[54] - 2022年第四季度资产出售收益为零，2021年同期为1090万美元[55] - 2022年第四季度其他运营费用为360万美元，源于船舶剩余燃油估值损失[56] - 2022年第四季度利息费用增至590万美元，2021年同期为290万美元，加权平均利率从2.46%升至4.27%[57][58] - 2022年第四季度衍生品收益为330万美元，2021年同期为420万美元[58] - 2022年第四季度每日船舶运营费用增至5323美元，同比增长3%；排除干坞费用后增至4822美元，同比增长3%[59] - 2022年第四季度每日一般及行政费用降至1437美元，同比下降5%[60] - 2022年全年净收入为1.72554亿美元，2021年为1.74348亿美元；基本和摊薄后每股收益分别为1.36美元和1.44美元[63] - 2022年经营活动提供净现金21.8亿美元，投资活动使用净现金22.94亿美元，融资活动使用净现金4.01亿美元[63][64] - 2021年和2022年四季度收入为96,442千美元和90,108千美元，12个月期间为343,475千美元和364,050千美元[68] - 2021年和2022年四季度期租等价收入为91,972千美元和83,722千美元，12个月期间为319,278千美元和339,749千美元[68] 船队规模与资产情况 - 截至2023年2月10日，公司已为所有现有船只安装压载水处理系统，19艘现有船只安装洗涤器，并同意为4艘好望角型船只额外安装[13][14] - 截至2023年2月10日，公司船队有44艘船，订单有8艘新船，预计2025年初将有23艘能效改善船只，新船项目资本支出约3.717亿美元[15][19][20] - 2023年公司计划升级20艘现有船只，环境升级预算约690万美元[16][17] - 2022年9月公司签订出售MV Pedhoulas Trader船只协议，售价1590万美元，交易于2023年1月完成[22] - 截至2021年和2022年12月31日，季度末船只数量均为39艘和44艘，12个月期间末也分别为39艘和44艘[68] - 2021 - 2022年，船队平均船龄为10.30年和10.72年，12个月期间也分别为10.30年和10.72年[68] - 2021年和2022年四季度所有权天数为3,609天和4,048天，12个月期间为14,916天和15,321天[68] - 2021年和2022年四季度可用天数为3,513天和3,972天，12个月期间为14,678天和14,959天[68] - 2021年和2022年四季度平均船只数量为39.23艘和44.00艘，12个月期间为40.87艘和41.98艘[68] - 公司现有船只总运力为4,455,600[73] - 订单簿总计运力为662,000，其中2023年Q2日本订单87,000，2023年Q4日本订单共328,000，2024年Q1日本订单164,000，2024年Q3中国订单82,500，2025年Q1中国订单82,500[73] 股权与股息相关 - 2022年6月公司授权回购不超500万股普通股，截至2023年2月10日，约56%（280.7418万股）已回购注销[34] - 2020 - 2021年公司“按市价”股权发行计划额度提至1亿美元，已售股净收益7150万美元，剩余2850万美元额度[38][40] 租约与费率情况 - 截至2023年2月10日，公司非可撤销租约净收入约2.295亿美元，好望角型船净收入约1.617亿美元[25] - 2022年第四季度公司平均运营44艘船，TCE费率为21078美元；2021年同期运营39.23艘船，TCE费率为26180美元[26] - 2021年和2022年四季度期租等价租金率为26,180美元和21,078美元，12个月期间为21,752美元和22,712美元[68] - 2021年和2022年四季度每日船只运营费用为5,149美元和5,323美元，12个月期间为4,830美元和5,235美元[68] - 2021年和2022年四季度每日一般及行政费用为1,517美元和1,437美元，12个月期间为1,508美元和1,423美元[68] - MV Kanaris租约剩余期限内，认可的每日总租船费率提高634美元[74] - 一份为期3年的定期租船合同，每日总租船费率为22,500美元，租约开始时有一笔300万美元的一次性付款，租船人有以每日27,500美元续租1年的选择权[74] - 一份为期5年的定期租船合同，前2年每日总租船费率为11,750美元，剩余期限与BPI - 82 5TC挂钩，费率为BPI - 82 5TC的97%减2,150美元[75] - 一份为期5年的定期租船合同，前2年每日总租船费率为13,800美元，剩余期限与BPI - 82 5TC挂钩，费率为BPI - 82 5TC的97%减2,150美元[75] - 一份为期3年的定期租船合同，每日总租船费率为24,400美元，租船人有以每日26,500美元续租1年的选择权[75] - 一份为期22至26个月的定期租船合同，每日总租船费率与BPI - 82 5TC的114%挂钩[75] - 一份为期11至13个月的定期租船合同，每日总租船费率为10,950美元，外加BPI - 74 4TC的50%的101%[75] - 一份为期3年的定期租船合同，每日总租船费率为25,250美元，租船人有以相同费率续租1年的选择权[75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为0.41美元，维持每股0.05美元的股息政策 [6] - 2022年第三季度净收入达5100万美元，2021年同期为5540万美元 [25] - 2022年第三季度调整后EBITDA为6690万美元，2021年同期为6770万美元 [30] - 2022年第三季度调整后每股收益为0.39美元，基于1.204亿股加权平均数计算；2021年同期为0.40美元，基于1.199亿股加权平均数计算 [30] - 截至2022年11月4日，公司现金状况良好，约为1.36亿美元，另有1.443亿美元可用循环贸易信贷额度，以及5100万美元未提取的与新造船相关的贷款额度，综合流动性超3.3亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度实现每日期租等价租金为23403美元，2021年同期为24427美元 [25] - 每日运营成本为4949美元，去年为4608美元；不包括干坞预交付费用的每日运营成本为4571美元，与去年的4570美元基本持平；2022年第三季度的综合运营成本和一般管理费用为6309美元，公司认为这在同行中具有竞争力 [26] - 截至11月4日，公司从不可撤销的现货交易和租船合同中获得的净收入约为3.14亿美元，不包括任何洗涤器收益 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 订单占比从8.6%开始，处于相对较低水平，尽管面临战争、能源危机和通胀压力，但公司仍持谨慎乐观态度，预计由于船队老化（约25%的船龄为15年）和2023年1月1日起实施的环境法规，拆船速度将加快 [16] - CRB商品指数目前处于5年高位，该指数反映基本商品期货价格，是航运的领先指标 [17] - 国际货币基金组织将2022年全球GDP预期增长率下调至3.2%，全球通胀预计今年达到8.3%，2023年为6.5%，2023年全球产出预计仅增长2.7%，预计2022年全球干散货需求增长仅为1% [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过高质量船队、舰队扩张、合理杠杆、充足流动性和受保护的收入来创造内在价值，实施第三阶段新造船的大规模舰队扩张计划 [7] - 注重舰队质量和环境投资，到2022年底所有44艘船将配备压载水管理系统，到2023年底8艘好望角型船将全部安装洗涤器，21艘船将完成环境升级，届时舰队将包括19艘船，其中12艘为节能船，7艘为第三阶段船 [8] - 利用新造船舰队参与市场竞争，计划到2023年底拥有7艘子船，到2024年底拥有10艘 [9] - 维持舒适的资本结构，债务为4.48亿美元，舰队报废价值为3.9亿美元，平均船龄峰值为10.5年，2022年赎回了约3700万美元（约8%）的C类股，综合债务平均利率为2.91%，其中1亿欧元的无担保5年期债券固定利率为2.95% [10] - 保持强大的流动性和资本资源，为2.66亿美元，加上3.27亿美元的合同收入，为管理层的资本配置提供灵活性，公司对好望角型市场波动进行了良好的对冲 [11] - 维持每股0.05美元的股息水平，将部分自由现金流用于为船舶融资，以在燃料消耗和环境绩效方面获得竞争优势，同时保持相对较低的杠杆水平，并回购了280万股普通股 [12] - 2023年计划增加干坞作业次数，从每年正常的8 - 9次增加到可能的15 - 16次，利用较低的货运市场进行环境投资，包括第三阶段新造船和对现有船舶进行环境升级 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司在逐渐疲软的租船市场环境中运营，由于过去的合同和安装洗涤器船舶的收益，收入有所增加，但由于利率上升，利息费用也更高 [6][24] - 公司认为自身基本面提供了财务灵活性，能够应对市场挑战并抓住机会，有望成功应对能源转型的环境挑战，利用舰队优势和大规模环境升级计划应对全球不确定性，同时提供有意义的股息，公司在长期发展中处于有利地位 [14] - 行业方面，尽管面临战争、能源危机和通胀压力，但由于订单占比低和预计拆船速度加快，公司对市场持谨慎乐观态度；全球经济面临通胀、金融条件收紧、俄乌冲突和新冠疫情等挑战，中国房地产危机影响增长，全球干散货需求增长预计仅为1% [16][19][20] - 2022年行业波动性增加，ESG框架和《巴黎协定》的遵守在干散货贸易中变得越来越重要，对技术效率的需求为愿意投资的公司创造了机会，环境高效的船队将影响公司估值，市场可能因环境法规的不确定性、向绿色能源的转型和全球通胀环境而进一步收紧 [22] 其他重要信息 - 公司投资洗涤器技术，目前18艘船已安装，新加坡Hi - 5价格约为每吨270美元，2023年期货市场约为每吨205美元，按此价格，2023年18艘洗涤器船的潜在收益约为2300万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国新冠疫情封锁对年底及2023年上半年散货运输需求的影响 - 多数国家疫情已恢复正常，贸易也已正常化，但中国由于疫苗接种率低，情况仍不确定，冬季发展情况不明，若有封锁可能会造成拥堵，但目前业务正常，冬季刚开始还需观察 [36] 问题2: 舰队规模增长节奏，特别是2023年及2024年的预期 - 2023年将交付5艘新船，4艘在上半年，3艘在下半年；2024年还有3艘，2025年初有1艘；公司计划将未来与新造船相关的债务全部投资于新技术，待新造船计划完成后，再根据市场情况决定未来投资方向 [38][41][44] 问题3: 旧船退役的收益或损失记录方式 - 公司旧船是多年前以合理价格订购的，计划根据市场情况选择性出售部分旧船以获取更多流动性用于新技术投资，即使不出售也会运营到经济寿命结束，未提及收益或损失的记录方式 [50]

公司概况 - 公司为美国上市干散货公司，自2008年在纽交所上市[7][10] 投资亮点 - 管理层持股约40%，2023年新增5艘新船，杠杆率35%，流动性2.659亿美元，合同收入3.272亿美元，股息率8.1%[6] 船队情况 - 拥有44艘干散货船，约75%为自有监督建造，约80%为日本建造，12艘生态船，2艘符合第三阶段IMO GHG Tier III标准[11] 环保升级 - 2022年底7艘船完成环保升级，2023年底达21艘；2022年底44艘船安装压载水管理系统（BWTS），2022年底19艘船安装洗涤器，2023年底达23艘[12] 新船订单 - 2023 - 2025年有多艘Kamsarmax和Post - Panamax新船订单，符合EEDI - PHASE 3和NOx TIER III标准[15] 财务状况 - 截至2022年9月30日，债务4.479亿美元，平均利率2.91%；现金及等价物等1.217亿美元，未使用借款额度1.443亿美元[25][29] 合同收入 - 截至2022年9月30日，合同收入约3.272亿美元，其中好望角型船定期租船合同收入1.71亿美元，占比52%[7] 股息与回购 - 年化股息率8.1%，授权回购最多500万股普通股，截至2022年11月4日，已回购280.7418万股，占比56%[6][41] 行业情况 - 2022年全球GDP增长3.2%，2023年预计增长2.7%；全球干散货需求2022年和2023年预计均增长1%[68] 公司运营 - 2022年平均总租船佣金约4%，低于行业平均的5%；2022年剩余时间、2023年和2024年合同船队所有权天数分别为81%、37%和25%[92][96]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净利润达5030万美元，较2021年同期的3240万美元增长 [47] - 2022年第二季度净收入为9160万美元，较2021年同期的8160万美元增长12% [46] - 2022年第二季度调整后EBITDA增至6650万美元，2021年同期为5410万美元 [49] - 2022年第二季度调整后每股收益为0.42美元，2021年同期为0.31美元 [50] - 每日运营费用从去年的4874美元涨至4981美元，不含干坞和交付费用的数字从4539美元涨至4648美元 [48] - 每日定期租船等价租金为25050美元，2021年为21098美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第二季度公司在租船市场环境改善、低利息费用和收入增加的情况下运营，收入包含安装洗涤器船舶的收益 [45] - 公司有18艘安装洗涤器的船舶，按每年平均消耗约7200公吨燃料、假设差价250美元计算，洗涤器潜在年收益约2600万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - CRB商品指数处于五年高位，反映能源、农业、贵金属和工业矿物等基本商品的未来价格 [30] - 2022年好望角型船市场年初至今表现良好但近期波动，2022年远期运费协议曲线约为25000美元；巴拿马型船2022年FFA约为20000美元 [36][37] - 预计2022年全球干散货需求仅增长0.2%，受铁矿石、煤炭等工业材料和农产品支撑 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施大规模船队扩张计划，订购11艘符合2025年后环境法规的新船，已接收第一艘Kamsarmax MV Vassos号，预计近期接收第二艘 [9][10] - 公司注重内在价值创造，投资洗涤器技术，计划在未来6 - 9个月为所有好望角型船安装洗涤器 [40][68] - 公司进行船舶升级计划，2022年投入约220万美元用于环境升级，包括使用低摩擦涂料和安装节能设备 [42] - 公司维持舒适的杠杆水平，平均船龄稳定在10.5年，保持较强的流动性和资本资源 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球因俄乌冲突、能源危机和通胀压力不稳定，但公司对未来保持谨慎乐观，且在环境法规方面准备充分 [21] - 公司认为市场将继续提供运营、盈利、新技术和船队更新等方面的机会 [43] 其他重要信息 - 公司发布第二份ESG报告，涵盖公司治理、支持当地社区、支持海员、人员培训、环保投资等内容 [21] - 公司赎回3730万美元优先股，节省8%的优先股股息，并启动股票回购计划，已从市场回购100万股 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待后续股票回购计划 - 公司宣布将进行至多500万美元的股票回购，已回购100万美元 该回购计划是机会主义的，当市场低迷且公司认为股票被低估时进行，预计该计划将继续，公司会适时调整回购规模 [56][57] 问题: 对股息政策有何更新想法 - 公司按季度决定股息，希望股息稳定 公司有广泛的新船投资计划，自由现金流会分配到投资、股息和股票回购等方面 公司CEO持股40%，也希望有更多股息，但更重要的是让公司在更严格的法规面前保持强大，以在环保表现上竞争 [58][59][63] 问题: 好望角型船定期租船中洗涤器收益的机制是怎样的 - 目前好望角型散货船每年消耗约10000吨燃料，假设燃料差价220美元，租船方通常会有10%的折扣，每年收益约200万美元，三年租期预计收益500 - 600万美元 公司投资洗涤器成本约300万美元/艘，认为这是不错的投资，预计会是稳定收入，未来6 - 9个月将为所有好望角型船安装洗涤器 [64][65][68] 问题: 租船时洗涤器收益分配比例是否固定 - 不固定，取决于市场情况，有时租船方要求20%，有时公司能保留90%，也有时需给15%，还与基本租金率有关 [69] 问题: 剩余好望角型船安装洗涤器是主动还是正常服务时进行 - 部分会提前安装，部分会在正常检验时安装 公司希望尽早进行这些投资和改进，以降低燃油消耗5% - 10%，并利用20 - 25天的停机时间 公司认为油价短期内不会下降，投资洗涤器是不错的选择 [71][72][73] 问题: 剩余好望角型船洗涤器改造何时进行，年底前预计有多少艘 - 年底前肯定会有一艘，另外三艘预计在2023年第一季度末完成 [82] 问题: 目前对船队进一步收购的立场以及如何处理最老的船队 - 公司已进行大量船舶收购和新船订购，目前投资策略集中在Phase 3船舶 最老的2004年建造的船舶环保性能良好，未来一段时间内不会出售，但可能偶尔出售一艘 公司对替代燃料或绿色燃料持谨慎态度，认为相关技术还需时间发展 公司也在大量使用生物燃料以减少二氧化碳排放 [85][87][89]

股息分配 - 2022年第一季度公司宣布每股0.05美元现金股息[11] - 2022年5月25日，公司董事会宣布普通股现金股息为每股0.05美元，6月15日支付；截至5月20日，公司已发行和流通普通股为1.21655486亿股[56] 净收入情况 - 2022年第一季度净收入3640万美元，较2021年第一季度的2130万美元增加1510万美元[12] - 2022年第一季度，公司净收入达到3640万美元，2021年同期为2130万美元；净收入增长24%至7770万美元，2021年同期为6250万美元[62] - 2022年第一季度净收入为3.6365亿美元，较2021年的2.1318亿美元增长69.65%[73] 资产负债与债务情况 - 公司资产负债表同比去杠杆超2亿美元，债务降至与船队废钢价值相当水平[19] - 截至2022年3月31日，合并债务为4.094亿美元，第一季度偿还本金1030万美元，自愿提前还款8180万美元[40] - 截至2022年3月31日，现金等资产为1.663亿美元，未提取借款额度为1.466亿美元，新造船相关担保承诺为4620万美元，合同收入约为4.263亿美元[43] - 截至2022年5月20日，现金等资产为1.415亿美元，未提取借款额度为1.366亿美元，新造船相关担保承诺为2000万美元，合同收入约为4.637亿美元[46] 债券发行与赎回情况 - 2022年2月发行1亿欧元5年期无担保债券，票面利率2.95%[23] - 2022年4月赎回1492554股C类优先股，占已发行C类优先股约65%，总金额3810万美元[24] 船队资产情况 - 截至2022年5月20日，公司拥有42艘船只，总运力420万载重吨，平均船龄10.4年，已订购8艘新船[28] - 2022年5月接收首艘日本新造船MV Vassos，以光船租赁形式回租10年[29] - 2022年1月和4月分别以3380万美元和3000万美元收购两艘二手好望角型船[31][32] - 截至2022年3月31日，船队数量为40艘，较2021年的43艘减少6.98%[81] - 公司现有船队总运力为418.79万[88] - 公司订单运力总计67.1万，包括2022年Q3至2024年Q1不同季度交付的多艘船[88] 租船市场运营情况 - 截至2022年5月20日，11艘船用于即期租船市场，31艘船用于定期租船市场，船队平均剩余租期1.2年[34][35] - 2022年公司为好望角型船MV Pelopidas签订3年期定期租船合同，预计产生约2760万美元租金收入和400万美元洗涤器使用收入[36] - 2022年第一季度平均运营39.54艘船，TCE为21352美元，2021年同期运营42.27艘船，TCE为15567美元[37] - MV Kanaris的承租人同意补偿部分洗涤器和压载水管理系统成本，使日租金增加634美元[91] - 一份为期3年的定期租船合同，日租金22500美元，租约开始时有一次性300万美元付款，承租人有续租1年、日租金27500美元的选择权[92] - MV Lake Despina于2021年4月售后回租，租期7年，公司在租约开始5年半后有按预定价格购买的选择权[93] - MV Vassos于2022年5月售后回租，租期10年，公司在租约开始3年后有购买选择权，租约结束时有购买义务[94] - MV Kypros Sky和MV Kypros Spirit于2019年12月售后回租，租期8年，公司在租约开始3年后有购买选择权，租约结束时有购买义务[95] - MV Panayiota K和MV Agios Spyridonas于2020年1月售后回租，租期6年，公司在租约开始3年后有购买选择权，租约结束时有购买义务[96] - MV Zoe、MV Kypros Land、MV Venus Heritage和MV Venus History于2019年11月售后回租，一艘租期8年，三艘租期7年半，公司在租约开始5年9个月后有按预定价格购买的选择权[97] - 两份5年期定期租船合同，前两年每日总租金分别为11750美元和13800美元，剩余时间与BPI - 82 5TC挂钩，乘以97%再减2150美元[98] - 2021年2月MV Pedhoulas Cedrus出售并回租，租期10年，3年后有购买选择权，期满有购买义务[99] - 2021年10月为MV Stelios Y签订3年期定期租船合同，每日总租金24400美元，预计11月开始，承租人可选择续租1年，租金26500美元[100] - 2021年9月MV Troodos Sun出售并回租，租期10年，3年后有购买选择权，期满有购买义务[101] - 一份22 - 26个月定期租船合同，每日总租金与BPI - 82 5TC挂钩，乘以114%[103] - 一份11 - 13个月定期租船合同，每日总租金10950美元，外加与BPI - 74 4TC的50%乘以101%挂钩的额外租金[103] - 一份即期租船合同，每日总租金36000美元，租约开始时有一次性80万美元付款[103] - 一份即期租船合同，每日总租金29000美元，外加100万美元压载奖金[106] - 两份11 - 14个月定期租船合同，每日总租金分别为16400美元和18000美元，租约开始时有一次性370万美元付款[106] - 一份3年期定期租船合同，每日总租金25250美元，承租人可选择续租1年，租金相同[107] 利率衍生品合约情况 - 2022年1月，公司终止名义金额为2.4亿美元的利率衍生品合约，收到830万美元；同时签订名义金额为2.4亿美元、平均固定利率为1.346%的利率衍生品合约[50] - 2022年2月，公司发行1亿欧元公司债券后，终止名义金额为3亿美元的利率衍生品合约，收到280万美元[51] 远期运费协议情况 - 2022年第一季度，公司签订巴拿马型指数远期运费协议，总计675天，至2023年3月[52] 其他财务指标情况 - 2022年第一季度，公司折旧费用减少200万美元，即15%，至1130万美元，2021年同期为1330万美元[64] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为6.07亿美元，较2021年的3.88亿美元增长56.44%[73] - 截至2022年3月31日，总资产为11.7329亿美元，较2021年12月31日的10.9432亿美元增长7.21%[76] - 2022年第一季度调整后净收入为3.2331亿美元，较2021年的1.6661亿美元增长94.05%[77] - 2022年第一季度EBITDA为5.0974亿美元，较2021年的3.9281亿美元增长29.77%[77] - 2022年第一季度调整后EBITDA为4.694亿美元，较2021年的3.4624亿美元增长35.57%[77] - 2022年第一季度平均每日等效期租租金为21352美元，较2021年的15567美元增长37.16%[81] - 2022年第一季度每日船舶运营费用为5722美元，较2021年的4702美元增长21.69%[81] - 2022年第一季度每日一般及行政费用为1520美元，较2021年的1440美元增长5.56%[81] 租船费率说明 - 报价的租船费率是公认的每日总租船费率，净租船费率是支付佣金后的租船费率[89]