文章核心观点 公司自6月1日起自愿实施新的计算机化综合管理系统（IMS），以提升船队在安全、健康、安保和防污染方面的表现，超越行业标准并与租船人共同提高行业水平 [1][2] 分组1：公司举措 - 公司自6月1日起自愿实施新的计算机化综合管理系统（IMS），该系统符合DryBMS标准，取代现有安全管理系统（SMS），符合Rightship RISQ3，关注船员福利和SSI行为准则 [1] 分组2：公司领导评价 - 公司总裁Dr. Loukas Barmparis表示，IMS有助于提升船队在安全、健康、安保和防污染方面的表现，超越国际法规、公认准则和行业惯例，为与租船人合作提高行业标准提供机会 [2] 分组3：公司概况 - 公司是国际海运干散货运输服务提供商，运输谷物、煤炭和铁矿石等散装货物，其普通股、C系列优先股和D系列优先股在纽约证券交易所上市 [2]

文章核心观点 - 自2023年1月首次分析以来Safe Bulkers表现出色股东总回报达89%年化59% 虽干散货行业前景有所弱化但公司仍因估值、船队效率和资本配置政策等因素是干散货领域的不错选择 分析师将其评级从强力买入下调至买入 [2][3][49] 公司概况 - Safe Bulkers是一家干散货船东 船队规模多样截至2023年12月拥有45艘干散货船 总载重量480万载重吨 还有7艘船在订单中 [7] 四大投资支柱变化 航运费率 - 自2023年1月历史低点以来干散货航运费率上涨143% 当前费率更接近历史平均水平 [8] - 供应方面 订单占比从2023年1月的7%升至8.8% 超半数将在2025年后交付 回收/拆解率目前较低但2024 - 2025年可能上升 航速预计降低最多1% 未来一年半供应预计仍相对受限 [10] - 需求方面 中国需求复苏情况和运河中断情况可能影响需求预测 若中国复苏超预期或运河恢复正常时间延迟 需求预测将上升 [15][16] - 2024年供应相对需求预计增加 2025年减少 目前费率对干散货商有利 他们现金生成状况良好 [17][19] 相对价格 - 公司原本预期估值会重估以与市场一致 其市净率涨幅在同行中排第二 但综合多种估值倍数来看 公司估值增长低于平均 相比同行似乎更便宜 且公司股息稳定 同行大多降低股息 [20][21][22] 船队效率 - 公司船队平均船龄10年低于平均水平 7艘新船交付将抵消船队老化影响 船队中39%的船有洗涤器且正在安装更多 85%为日本建造 质量较高 [27][28][30] - 公司成功保持了相对于同行的利润率优势 虽无法在收入上获得溢价 但运营成本第二低 管理费用略高于平均 债务负担处于中等水平 [31][35][37] 资本配置 - 公司的投资资本回报率（ROIC）与同行相比表现良好 股息较小 派息率为20.77% 部分同行派息率较高令人担忧 [39][40][41] - 较小的股息使公司有更多现金用于购船和升级 资本支出与运营现金流比率排第二 还能进行股票回购 公司流通股数量减少6% [42][43] - 公司杠杆水平符合行业典型情况 无实际偿债担忧 管理层大量持有公司股份 [44][46] 技术分析 - 公司股价自去年9月以来处于明显上升趋势和正向价格通道中 势头良好 [48]

文章核心观点 - 国际海洋干散货运输服务提供商Safe Bulkers公司宣布2023年可持续发展报告可供下载，可通过公司网站链接获取 [1][2] 报告相关情况 - 2023年可持续发展报告依据全球报告倡议组织（GRI）可持续报告指南、可持续发展会计准则委员会（SASB）对海运的建议编制，还包含对公司及其利益相关者重要的额外指标 [2] - 报告可通过链接www.safebulkers.com/sustainability2023从公司网站下载 [2][3] - 公司总裁Dr. Loukas Barmparis表示自豪地展示2023年可持续发展报告，详述公司环境、社会和治理（ESG）实践及应对环境问题、满足运营所在社会需求和加强治理框架的愿景 [2] 公司概况 - 公司是国际海洋干散货运输服务提供商，在全球航线上运输煤炭、谷物和铁矿石等散货，服务于全球一些最大的海洋干散货运输服务用户 [3] - 公司普通股、C系列优先股和D系列优先股在纽约证券交易所上市，交易代码分别为“SB”“SB.PR.C”和“SB.PR.D” [3] 联系方式 - 公司联系人：总裁Dr. Loukas Barmparis，电话+30 2 111 888 400，传真+30 2 111 878 500，邮箱directors@safebulkers.com [5] - 投资者关系/媒体联系人：Capital Link公司总裁Nicolas Bornozis，地址为纽约公园大道230号1536室，电话(212) 661 - 7566，传真(212) 661 - 7526，邮箱safebulkers@capitallink.com [6]

文章核心观点 公司宣布2023年可持续发展报告可供下载，报告按相关准则和建议编制，展示了公司ESG实践和愿景 [1][2] 公司业务 - 公司是国际海运干散货运输服务提供商，运输煤炭、谷物和铁矿石等货物，航线遍布全球 [3] - 公司普通股、C系列优先股和D系列优先股在纽交所上市，代码分别为“SB”“SB.PR.C”和“SB.PR.D” [3] 可持续发展报告 - 2023年可持续发展报告按全球报告倡议组织（GRI）可持续报告指南、GRI标准和可持续发展会计准则委员会（SASB）对海运业的建议编制，还包含对公司及其利益相关者重要的额外指标 [2] - 报告可从公司网站下载，链接为www.safebulkers.com/sustainability2023 [1][2] - 公司总裁表示报告详述了公司ESG实践及应对环境问题、满足运营所在社会需求和完善治理框架的愿景 [2] 联系方式 - 公司联系人是总裁Loukas Barmparis博士，电话+30 2 111 888 400，传真+30 2 111 878 500，邮箱directors@safebulkers.com [5] - 投资者关系/媒体联系人是Capital Link公司总裁Nicolas Bornozis，地址为纽约公园大道230号1536室，电话(212) 661 - 7566，传真(212) 661 - 7526，邮箱safebulkers@capitallink.com [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度调整后EBITDA为4680万美元,相比2023年同期的3310万美元有所增加 [25] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.20美元,相比2023年同期的0.10美元有所增加 [25] - 2024年第一季度净收入为2530万美元,相比2023年同期的1930万美元有所增加 [26] - 2024年第一季度TCE(等效期租收入)为18158美元,相比2023年同期的3760美元大幅增加 [26] - 2024年第一季度平均运营船舶数量为47.08艘,相比2023年同期的43.3艘有所增加 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有8艘Capesize船,均处于期租状态,平均剩余租期超过2年,平均日租金约为24400美元 [10] - Panamax船的日租金约为17200美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球干散货需求预计在2024年增长3%,高于2023年的水平 [12] - 2024年全球GDP预计增长3.2%,2025年预计增长3.2%,通胀压力得到控制 [12] - 2024年中国GDP预计增长4.6%,面临内部增长动力不足的挑战 [13] - 印度强劲的国内需求和基础设施投资为全球经济提供了稳定支撑 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为股东创造长期价值,保持稳健的资本结构 [9] - 公司致力于打造年轻、节能的船队,以应对未来更严格的环保法规 [9] - 公司拥有85%的日本建造船舶,超过全球平均水平40%,具有竞争优势 [15] - 公司是少数拥有大量Phase 3订单的干散货公司之一,定位低于当前市场估值 [15] - 公司计划通过出售旧船和订购新船来更新船队,以保持竞争力 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度市场环境比2023年同期更加强劲,收入增加 [21] - 全球经济复苏缓慢但稳定,干散货市场预计在2024年保持强劲 [11] - 干散货订单量仍处于个位数百分比,公司对未来市场持乐观态度 [14] - 公司认为当前股价低于船队净资产价值,未来可能启动新的股票回购计划 [41] - 公司预计未来几年新法规将对市场产生重大影响,公司已做好准备 [42] 其他重要信息 - 公司宣布每股0.05美元的股息,并回购了490万股普通股 [8] - 公司出售了3艘旧船,订购了2艘Phase 3新船,并计划再订购2艘 [16] - 公司拥有约2.16亿美元的流动资金和约2.76亿美元的已签约未来收入 [24] - 公司拥有7艘未抵押船舶和8艘新船的额外借款能力 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于期租市场 - 公司最近以高于市场平均水平的价格签订了4-5年的期租合同,主要是因为船舶进行了环保升级 [32] - 公司认为在火爆的市场中,仍有机会签订类似的长期合同,但需要合适的船舶和时机 [36] 问题: 关于股票回购 - 公司已经接近完成之前的500万股回购计划,未来可能会启动新的回购计划 [40] - 公司认为当前股价低于资产价值,未来可能会利用机会进行回购 [41] 问题: 关于运营成本 - 第一季度运营成本略有增加,主要是因为为干坞维修准备的备件 [53] - 公司预计全年运营成本不会有太大变化 [53]

年度报告信息 - 2024年2月29日，Safe Bulkers宣布已向美国证券交易委员会提交2023年20 - F表格年度报告[4][7] - 2023年20 - F表格年度报告可通过公司网站获取[7] - 股东可免费向Capital Link索取2023年20 - F表格年度报告的纸质版[8] 公司基本信息 - 公司是国际海运干散货运输服务提供商，运输煤炭、谷物和铁矿石等货物[9] - 公司普通股、C系列优先股和D系列优先股在纽约证券交易所上市，交易代码分别为“SB”、“SB.PR.C”和“SB.PR.D”[9] 前瞻性陈述相关 - 新闻稿包含有关未来事件、公司增长战略等前瞻性陈述[10] - 前瞻性陈述存在已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异[10] - 导致实际结果差异的因素包括干散货船需求变化、市场竞争因素等[10] 公司联系人信息 - 公司联系人是Loukas Barmparis博士，电话为+30 2 111 888 400和+357 25 887 200，邮箱为directors@safebulkers.com[11] - 投资者关系/媒体联系人是Nicolas Bornozis，电话为(212) 661 - 7566，邮箱为safebulkers@capitallink.com[12]

公司船队现状 - 截至2024年2月16日，公司拥有47艘干散货船，其中1艘待售，平均船龄9.9年，总运力470万载重吨[25] - 公司船队中有11艘2014年后建造的节能船，9艘符合GHG - EEDI Phase 3和NOx - Tier III标准且于2022年起建造[25] - 截至2024年2月16日，公司47艘自有干散货船中有29艘已部署或计划部署在剩余期限超过三个月的定期租船合同上[35] - 截至2024年2月16日，公司现有船队中有21艘船将在2024年上半年可供出租[40] - 截至2024年2月16日，公司现有船队船舶平均船龄为9.9年，估计船舶使用寿命为自造船厂首次交付之日起25年，二手船为自建造之日起25年[106] - 截至2024年2月16日，公司船队平均船龄为9.9年[111] - 截至2023年12月31日，公司船队中有25艘船船龄超过10年[112] - 截至2024年2月16日，公司拥有47艘干散货船，其中1艘待售，总载重4,719,600载重吨，平均船龄9.9年[204][216] - 截至2024年2月16日，公司已签约出售一艘2005年建造的巴拿马型旧船，过去三年出售或签约出售12艘船，总载重0.94百万吨，平均船龄14.6年，总售价1.972亿美元；收购7艘二手船，总载重0.97百万吨，平均船龄9.2年，总收购成本1.87亿美元[210] - 截至2024年2月16日，公司通过船舶环境升级计划完成21艘船的环境升级，21艘船安装洗涤器，总投资5960万美元已通过额外收益收回，全部船队已安装压载水管理系统（BWTS）[211][212] 公司新造船订单情况 - 公司已签订7艘IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III卡姆萨尔型干散货新造船的收购协议，其中2艘为甲醇双燃料船[25] - 公司订单中的1艘新造船计划2024年交付，2艘2025年交付，3艘2026年交付，1艘2027年交付[25] - 公司新造船订单中的船目前均未签订租船合同[35] - 公司为应对温室气体排放法规，已签订协议收购16艘环保型干散货新船，其中9艘已交付，1艘计划2024年交付，2艘2025年交付，3艘2026年交付，1艘2027年交付[61] - 截至2024年2月16日，公司签订合同收购七艘环保先进的日本和中国干散货符合GHG - EEDI第3阶段和NOx - Tier III标准的新造船，包括两艘甲醇双燃料船，交付时间分别为2024年1艘、2025年2艘、2026年3艘和2027年1艘[101] - 公司十六艘新造船的总资本支出超过5.75亿美元，订单包括七艘符合IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III规定的新造船，交付后能效提升的船只将达27艘[209] - 假设出售一艘船并完成七艘新造船交付，到2027年公司船队将达53艘，总载重5,216,600载重吨[217] - 新造船订单TBN在Q3 2024和Q1 2025的中国订单量均为82500，Q2 2025日本订单量为82000[221] - 新造船订单TBN在Q2 2026和Q3 2026日本订单量均为81800，Q4 2026和Q1 2027中国订单量均为81200[222] - 新造船订单TBN小计为573000，总计为5292600[222] 波罗的海干散货运价指数（BDI）情况 - 2008年波罗的海干散货运价指数（BDI）达到历史最高11793，2016年达到历史最低290[32] - 2023年BDI年度最低为2月16日的530，年度最高为12月4日的3346；2024年截至目前最低为1月17日的1308，最高为1月5日的2110[32] 干散货航运业市场情况 - 干散货航运业具有周期性和波动性，2022年租船费率处于高位，2023年下降，2024年仍波动[31] - 公司部分船只在现货租船市场租期最长三个月，在定期租船市场租期较长，现货市场竞争激烈且波动大[34] - 截至2023年12月31日，巴拿马型至超巴拿马型干散货船订单数量占当时全球干散货船队载重吨的约8.6%，好望角型干散货船订单数量占比为5.5%，多数新船预计在2024年交付[40] - 2020年因新冠疫情市场低迷，二手和新造干散货船市场价格大幅下跌，2021年和2022年前几个月回升，2022年末和2023年下降，2024年第一个月保持稳定[43] - 行业需求季节性波动，干散货运输服务市场秋季和春季较强，年初和夏季较弱，或对公司业务和财务状况产生不利影响[92] 公司面临的风险 - 全球经济或监管条件负面变化，尤其是亚洲地区，可能减少干散货贸易和需求，降低租船费率，对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[39] - 干散货船运力过剩可能导致租船费率和经营业绩下降，若无法以可接受条款签订定期租船合同，公司可能需在现货市场租船或无法租出船只[40] - 干散货船市场价值高度波动，若公司船只市场价值下降，可能违反信贷和贷款协议及债券契约，导致债务加速到期和船只被没收[41][44] - 公司按季度对船只进行减值审查，若船只市场价值下降或租船费率降低，可能需计提减值准备，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[45] - 国际干散货航运业竞争激烈，公司可能无法与新进入者或资源更丰富的老牌公司成功竞争，影响船队利用率和经营业绩[50] - 俄乌战争自2022年2月开始，仍在持续，扰乱供应链，导致全球经济不稳定和波动，可能增加公司成本并影响业务[76] - 以色列与哈马斯的战争自2023年10月7日开始，仍在持续，红海贸易受影响，公司已将船队从该地区转移[77] - 温室气体减排措施自2023年起可能对低效船舶施加运营和财务限制、碳税或排放交易系统，2030年后逐渐影响较新船舶[59] - 投资者、贷款人和其他市场参与者对公司ESG政策的审查增加，可能使公司面临额外成本或风险[62] - 公司需遵守复杂法律法规，包括国际安全法规和船级社要求，不遵守可能导致成本增加、责任加重等[66] - 公司运营受IMO ISM规则影响，当前船队所有船舶均获ISM规则认证，但可能无法一直保持[69] - 国际航运的检查程序变化可能增加公司成本、扰乱业务，船舶未通过检验将无法运营并影响收入[70] - 公司船舶面临多种运营风险，保险可能无法充分覆盖，且未来可能难以获得合理费率的保险[71] - 俄乌战争使油价自2022年2月28日至8月2日高于100美元/桶，或对公司业务、财务状况等产生不利影响[78] - 2020年3月18日新冠疫情被宣布为大流行，疫情限制措施或对公司业务、财务表现等产生负面影响[79] - 自2013年全球海盗袭击频率总体下降，但仍有发生，袭击或使公司保险费、船员成本增加，影响业务和财务状况[80][81] - 干散货船运营存在机械故障、碰撞等风险，若维护不当或处理不善，将对公司业务和财务状况产生重大不利影响[82] - 海事索赔人可扣押公司船只，导致违约、现金流中断，需支付大额费用解除扣押[85] - 政府可能在战争或紧急时期征用公司船只，导致收入损失，影响业务和财务状况[86] - 数据泄露可能导致高达2000万欧元或公司全球年营业额4%的行政罚款，以较高者为准[87] 公司ESG相关情况 - 2023年11月公司宣布成立由6名董事会成员组成的环境、社会和治理委员会，其中4名为独立董事[64] - 过去三年，公司率先获得两笔与可持续发展挂钩的融资，总额1.6亿美元，涉及11艘船，利率与独立验证的预定排放目标挂钩[213] - 2023年，公司成立由六名董事会成员组成的ESG委员会，其中四名是独立董事，负责审查公司ESG表现并监督ESG战略实施[214] 公司财务相关情况 - 2023年，公司约22.0%的船舶运营费用以美元以外的货币支出，其中60.1%以欧元计价[118] - 2022年2月，公司子公司发行了1亿欧元的非摊销无担保债券，票面利率为2.95%，2027年2月到期，2024年2月后可部分或全部赎回，赎回溢价为赎回金额的1.5% - 0.5% [118] - 公司对债券赎回金额的45%进行了货币风险对冲安排，未对票面利息支付进行对冲[118] - 2023年，美联储将联邦基金利率提高100个基点至5.25% - 5.50%，欧洲央行将利率提高125个基点至4.50% [122] - 截至2023年12月31日，公司信贷安排和融资协议下的未偿债务为5.159亿美元[125] - 公司需确保抵押船舶的市场价值不低于105%、112%、120%或135% [130] - 公司每艘船需在相应贷款人处维持20万 - 50万美元的最低现金余额[130] - 2023年2月起，公司每季度支付每股0.05美元的现金股息，未来是否支付取决于董事会决定[131] - 截至2023年12月31日，公司有804,950股C系列优先股和3,195,050股D系列优先股，普通股现金股息需优先支付给优先股[133] - 公司向经理支付每艘船每日875欧元的船舶管理费，向Safe Bulkers Management Monaco支付每年350万欧元的船舶管理费[142] - 截至2023年12月31日，公司总债务为5.159亿美元，其中2720万美元需在未来12个月内偿还[188] - 公司章程目前授权发行最多2000万股无指定用途优先股，截至2023年12月31日，已发行并流通的C系列优先股804950股，D系列优先股3195050股[188] - 公司来自美国境内起运或终点的航运总收入的50%可能需缴纳4%的美国联邦所得税，若租船人未补偿，该税将减少可用于分红的现金[194] - 非美国公司若至少75%的应税年收入为“被动收入”，或至少50%的资产平均价值用于产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC），美国股东将面临不利的联邦所得税制度[196] 公司股权相关情况 - 截至2024年2月16日，首席执行官Polys Hajioannou直接和通过其控制的实体持有公司约43.35%的流通普通股[146] - 2017年，公司向Polys Hajioannou拥有的实体出售了一艘干散货船[147] - Polys Hajioannou及其关联实体在某些情况下被限制与公司竞争，限制期限为其为公司服务期间及之后一年，或管理协议期间及终止后一年[150] - 截至2024年2月16日，最大股东Polys Hajioannou拥有或控制约43.35%的已发行普通股[162] - 2011年4月，公司公开发行500万股普通股，总收益约4200万美元[167] - 2012年3月，公司公开发行575万股普通股，总收益约3740万美元[167] - 2013年11月，公司公开发行575万股普通股，同时向CEO关联实体私募发行100万股普通股，总收益约5020万美元[167] - 2016年12月，公司公开发行1564万股普通股，其中Polys Hajioannou关联实体购买2727272股，总收益约1720万美元[167] - 2017年4月，公司完成B系列优先股交换要约，向参与交换的优先股股东发行2212508股普通股[167] - 2018 - 2020年，公司为购买船只分别向卖家发行1441048股、3963964股和2951699股普通股，分别融资330万美元、660万美元和330万美元[168] - 2020年8月，公司启动ATM计划，最高净收益2350万美元；2021年5月，将潜在净收益提高到1亿美元[172] - 截至2021年12月31日，公司通过ATM计划发行19417280股普通股，获得净收益7150万美元[172] - 2023年5月8日，公司终止ATM计划，未来董事会可能根据市场情况重新采用[172] - 2019年6月公司宣布可在公开市场累计回购最多500万股普通股，2020年3月扩大该计划，额外回购150万股普通股[175] - 2020年3月公司宣布可在公开市场分别回购最多10万股C系列和D系列优先股[175] - 2022年3月公司发出赎回1492554股已发行C系列优先股的通知，4月29日完成赎回，赎回价格为每股25美元，金额为3730万美元，加上累计未支付股息70万美元[175][188] - 截至2022年12月31日和2023年12月31日，C系列优先股剩余804950股[175][188] - 2022年6月公司授权可在公开市场累计回购最多500万股普通股，2023年3月扩大该计划，额外回购500万股普通股，累计达1000万股且已全部回购注销[175] - 2023年5月公司授权可在公开市场累计回购最多500万股普通股，7月终止该计划，已回购注销139891股[175] - 2023年11月公司授权额外回购最多500万股普通股，截至2024年2月16日未回购[175] - 若有人或团体未经董事会批准收购公司10%或以上普通股，股东权利计划中的权利将可执行，除触发权利的人或团体外，所有权利持有人有权以大幅折扣购买公司某些证券[179][180] 公司港口停靠情况 - 2020年1月1日至12月31日，公司船队在全球港口共停靠809次，未停靠伊朗和叙利亚港口[151]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净收入为2760万美元，2022年同期为3490万美元 [52] - 2023年第四季度调整后EBITDA为5070万美元，2022年同期为5600万美元 [65] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.25美元，基于加权平均股数1.116亿股；2022年同期为0.29美元，基于加权平均股数1.189亿股 [65] - 综合债务加权平均利率为6.31%，其中1亿欧元的无担保五年期债券固定票面利率为2.95% [64] - 公司维持约37%的舒适杠杆率，债务为5.16亿美元，船队报废价值为3.41亿美元 [19] - 已为现有订单支付8500万美元资本支出，剩余资本支出为2.23亿美元 [20] - 流动性和资本资源约为3.12亿美元，合同收入约为2.7亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度平均运营45.93艘船，平均期租等价租金为18321美元；2022年同期运营44艘船，平均期租等价租金为21078美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴拿马型船租赁市场保持稳定，纸货市场预期乐观，供应相对较弱，春节假期后有上行潜力，总新船订单量为个位数 [10] - 干散货市场方面，IMF预计2024年全球GDP增长上调至3.1%，全球通胀率为5.8%，BIMCO预计2024年全球干散货需求增长1% [47] - CRB商品指数代表的基本商品期货价格持续上升，地缘政治紧张局势加剧，涉及中东、红海和乌克兰地区 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续升级现有船舶并更新船队，以保持竞争力并减少碳足迹，出售最老的船舶MBE Maritime [2] - 投资策略考虑现有政策，为更严格的碳排放监管环境做准备，如在仅实施Phase 2法规时就下达Phase 3订单、出售旧船、订购双燃料船 [15] - 公司拥有Phase 3订单，意图在运营和环境绩效方面竞争，其船队82%为日本建造，高于全球的40%，能在基于碳环境的租赁市场中更具竞争力 [3][41] - 公司运营模式聚焦环境竞争力和ESG战略，利用最新环境法规，同时通过大量船队扩张提升未来竞争力，并以有意义的股息回报股东 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度租赁市场环境较上一季度有所改善，公司保持强大资本结构，实施逐步费率更新策略，降低船队平均船龄 [7] - 由于健康的订单量，对未来几年货运市场中期前景持谨慎乐观态度，约25%的中型船队船龄超过15年，船队老化和环境法规预计将加速拆船 [11] - 行业波动性增加，受货币政策收紧和地缘经济碎片化驱动，但有迹象显示通胀适度，未来几年有望稳定增长，对技术效率的需求为投资企业创造机会 [18] 其他重要信息 - 公司8艘闸门船均有期租合同，平均剩余租期约两年，平均日租金约2.36万美元，市场租金约2.05万美元 [9] - 公司船队中46艘船仅有6艘计划升级，过去几年出售12%的船，平均船龄15岁，收购16艘船，其中9艘新船、7艘二手船，平均船龄9岁 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待当前市场环境下自由现金的用途 - 市场情况取决于市场发展，目前市场未来一年左右呈积极态势，2025年更乐观，公司希望将杠杆率维持在当前水平，现金将用于新船建造、船队更新、可能出售旧船换新船以及股票回购 [25][55][56] 问题: 目前现金的主要用途是降低债务还是有进一步扩张机会 - 现金将用于新船建造和船队更新，不排除出售旧船换新船，也会进行一些股票回购 [68] 问题: 从公司角度看，租家对船舶通过红海的看法是否有偏差，是否有船舶被客户强制要求通过红海 - 这是重要问题，预计两三个月内解决，各国海军已在该地区处理相关事宜，安全通道恢复后有望恢复通行 [72] 问题: 为何选择订购中型船而非好望角型船 - 公司认为好望角型船依赖单一商品（铁矿石和少量煤炭），且受中国经济影响大，投资风险高，而中型船更具通用性，可在更多航线运营 [85][86] 问题: 如何看待2024年煤炭市场前景，中国恢复煤炭关税是否会影响整体市场 - 未来几年煤炭需求不会大幅减少，若有更清洁的煤炭或环保技术，煤炭市场将更稳定 [32][39][89]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度调整后EBITDA为3090万美元，2022年同期为6690万美元 [63] - 2023年第三季度调整后每股收益为0.08美元，基于1.116亿股加权平均股数计算，2022年同期为0.39美元 [82] - 2023年第三季度平均运营44.13艘船，TCE为14861美元，2022年同期平均运营43.25艘船，平均TCE为23403美元 [83] - 2023年第三季度净收入为1500万美元，2022年同期为5100万美元 [83] - 截至2023年11月3日，公司现金约6700万欧元，RCF为1.58亿欧元，未动用借款额度为5350万欧元，综合流动性和资本资源为2.786亿欧元 [65] - 公司债务为4.49亿欧元，与船队报废价值3.55亿欧元相当，船队平均船龄10.6年，维持35%的舒适杠杆率 [79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司8艘好望角型船均有期租合同，平均剩余租期超两年，平均日租金约23500美元，而当前市场约18500美元 [5] - 巴拿马型船租赁市场保持相对稳定 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去几个月大宗商品价格大幅下跌，其中煤炭价格下跌12.5%或3.4%，金属价格下跌2.7% [57] - IMF将2023年全球GDP增长预测从4月的2.8%上调至3%，2023年全球通胀预测为6.9% [58] - 印度2023年GDP预计增长6.3% [58] - BIMCO预测2023年全球干散货需求增长3%，发达经济体增长放缓，新兴市场和发展中经济体2023年增长4%，2024年增长4.1% [75] - 干散货总订单量处于个位数水平，约25%的中型船队船龄超15年 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将现金流用于新造船计划，以在燃料消耗和环境绩效方面获得商业竞争优势 [62] - 公司订购两艘甲醇双燃料新船，迈向脱碳目标，使用绿色甲醇时可实现接近零温室气体排放 [59] - 公司拥有约14艘新造的Phase 3船只，未来两到四年内，船队中约36%将为现代化船只，以应对新环境法规 [47] - 公司80%的船队为日本建造，高于全球船队的40%，在即将到来的基于环境的租赁市场中更具竞争力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于全球经济增长不确定性，第三季度财务表现与租赁市场表现一致，较为疲软 [4] - 全球高利率、地缘政治紧张和全球需求低迷等逆风因素将持续并加剧，中期内全球经济增长将放缓 [6] - 中国经济复苏动力减弱，2024年GDP预计增长4.4%，需求将减弱 [7] - 行业波动性增加，由紧缩货币政策、地缘经济碎片化担忧和全球经济动力减弱等因素驱动 [9] - 预计2024年需求和产能利用率将好于2023年 [67] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股普通股股息为0.05美元 [10][65] - 公司年度股东大会选举了三名董事 [10] - 公司接收了两艘Phase 3新船 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场客户对干散货和年底及2024年费率环境的看法，以及中国进口活动增加的可持续性 - 公司部分好望角型船租约到2025年，一艘到2031年，新船易获得一年期租约，预计明年对符合AU EPS标准、低消耗的Phase 3船只需求增加，用于欧洲业务 [23] 问题: 中东局势对公司运营的特定贸易航线的影响 - 目前难以判断贸易模式是否改变，俄罗斯与乌克兰冲突时贸易航线变化是因制裁导致，中东地区对干散货运输影响有限，因以色列自身能源供应充足且货物量较过去减少 [24] 问题: 潜在租家对甲醇双燃料资产的兴趣，以及选择甲醇而非LNG或氨双燃料的原因 - 氨技术尚未成熟，还需2 - 5年发展，甲醇船已存在；公司需要甲醇双燃料船，初期可像其他船一样运行，且甲醇是现实解决方案 [27] 问题: 运营费用季度环比大幅下降（不包括干船坞费用）的关键驱动因素，以及未来是否会维持该水平 - 一年内干船坞规模预计与之前相似，运营费用可能会上升，但从全年来看，预计运营费用与之前相当，不过不同季度可能会有差异 [31][40] 问题: 两艘甲醇双燃料船订单的主要驱动因素 - 甲醇是现实解决方案，氨技术还需发展；使用绿色甲醇时，船只可接近零温室气体排放 [27][37] 问题: 本季度合同收入增长的驱动因素及2024年合同收入积压情况 - 合同收入主要来自好望角型船，该型船市场上涨时会签订三年以上租约，巴拿马型船市场则难以获得长期租约 [68]

市场环境 - 地缘经济碎片化担忧加剧，全球经济增长动力减弱，货币政策收紧持续影响全球贸易[7] - 2023年全球干散货需求增长3%，2024年预计增长1.5%；2023年铁矿石发货量增长3%，2024年预计增长1.5%；2023年煤炭需求增长0.4%，2024年预计增长0.1%；2023年谷物出口量下降1%，2024年预计增长4%[8][13] 公司运营 - 截至2023年11月3日，8艘好望角型船全部期租，平均剩余租期2.1年，平均日租金23,692美元，合同收入约1.44亿美元[11] - 2023年第三季度4艘船完成环保升级，全年共19艘，另有2艘计划年内完成[34] 新船建造 - 低订单量占现有干散货船队的7.7%，造船厂产能被其他行业占用，环保法规延迟新订单并促进拆解[19] - 公司计划到2027年第一季度交付14艘第三阶段新船，包括2艘甲醇双燃料船[41] 财务状况 - 截至2023年9月30日，公司流动性和资本资源为2.823亿美元，合同收入约2.519亿美元，未完成资本支出需求为1.792亿美元，债务为4.489亿美元，综合杠杆率约为35%[44] - 2023年第三季度，公司每股股息为0.05美元，股息支付率为41.6%[41] 市场趋势 - 技术效率需求为投资第三阶段新船的公司创造机会，ESG框架遵守在航运业愈发重要，环保法规将有利于高效船队和配备洗涤器的船只[30][31] - 国际海事组织温室气体目标和绿色能源转型可能限制船只供应，导致市场分层[36]