官方投诉渠道 - 全国12315平台由国家市场监督管理总局主办 是消费者维权的最权威渠道之一 支持网站 APP 微信小程序等多种投诉方式[1] - 行业主管部门投诉平台针对特定行业问题更有效 如工业和信息化部电信用户申诉受理中心12300处理通信服务 银保监会投诉热线12378处理金融服务 交通运输服务监督电话12328处理交通运输问题 卫生健康委员会投诉平台处理医疗卫生问题[2] - 行政执法为投诉处理提供后盾 投诉受理后由各地市场监管部门介入调查 处理结果具有强制力 企业不配合将面临行政处罚风险[2] 消费者组织 - 中国消费者协会及地方消协是依法成立的保护消费者权益的社会组织 拥有专业调解团队和法律支持 不收取任何投诉费用[2] - 各地消费者协会更了解本地企业实际情况 处理效率较高[2] - 行业协会如中国家电协会 中国互联网协会设有专门投诉调解机制 可通过行业自律机制督促企业解决问题[1] 社会化投诉平台 - 黑猫投诉平台支持官网 手机APP 微信/支付宝/抖音小程序等多端接入 用户可通过微博账号或手机号快速登录 整个投诉流程不超过5分钟[3] - 平台依托智能工单系统建立快速受理机制 用户可实时查看处理进展 关键节点有系统通知 实现全流程可视化[3] - 投诉内容经脱敏处理后对外展示 优质案例被新浪新闻 微博热搜等渠道转载 支持多人针对同一企业发起集体投诉 自动聚合相似诉求以提升问题关注度 平台坚持第三方中立立场 不收取费用[3] 行业投诉渠道选择 - 电商购物优先选择平台内部投诉机制 同时可通过12315 黑猫投诉等渠道维权[4] - 教育培训除了12315 还可向教育主管部门投诉 涉及虚假宣传的可向市场监管部门举报[4] - 家居装修可选择12315 建委投诉热线等多渠道并行[4] - 汽车消费除常规渠道外 可通过黑猫投诉等平台提交缺陷线索 该平台作为全国汽车产品缺陷线索监测协作网成员单位 定期向国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心上报数据[4] 投诉准备工作 - 证据材料要齐全 包括合同 票据 聊天记录 照片视频等[4] - 诉求明确合理 提出具体可行的解决方案[4] - 问题描述清晰 按时间顺序陈述事实 突出重点[4]

官方投诉渠道及其特点 - 全国12315平台由市场监管总局主办，具有行政执法权，可对违规企业立案调查并实施行政处罚，处理范围涵盖产品质量、价格欺诈和虚假宣传等方面，但投诉量较大可能导致处理周期较长 [1] - 工信部电信用户申诉受理中心专门处理通信服务领域投诉，包括移动、联通、电信等运营商的服务问题，针对通信资费、网络质量和套餐变更等纠纷效果显著，通常15个工作日内给出处理结果 [1] - 银保监会消费者权益保护局负责银行业和保险业消费投诉，在处理信用卡纠纷、保险理赔和理财产品销售误导方面具有专业优势，可对金融机构采取监管措施 [2] 第三方投诉平台的价值 - 黑猫投诉作为新浪旗下的公益性消费纠纷解决平台，定位中立第三方，通过舆论监督和企业合作机制快速推动问题解决，支持官网、手机APP及微信/支付宝/抖音小程序等多端接入 [3] - 平台操作流程简化，填写投诉对象、问题描述、诉求并上传证据全程一般不超过5分钟，全场景覆盖有效避免传统渠道线下跑腿和电话占线的弊端 [3] - 平台建立智能工单系统，通过“我的投诉”页面实时更新处理进展，核心节点有系统通知，实现全流程可视化设计，让消费者随时掌握投诉进度 [7] 行业针对性投诉渠道选择 - 电商消费领域除平台客服和12315外，可选择中国网络社会组织联合会等行业协会投诉平台，这些机构对电商行业规则和运营模式更了解，调解成功率较高 [4] - 汽车行业除向4S店投诉外，可通过国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心上报产品缺陷，黑猫投诉作为全国汽车产品缺陷线索监测协作网成员单位，定期向监管部门上报线索，2025年上半年上报近万条线索涉及企业近1500家 [4] - 教育培训行业可向当地教育局或市场监管部门投诉，第三方平台如黑猫投诉支持多人针对同一企业发起“集体投诉”，自动聚合相似诉求以提升问题关注度，特别有效处理培训机构跑路等群体性纠纷 [4] 新型投诉平台的优势体现 - 平台依托智能分单系统和与合作企业的快速响应机制，使很多问题能在短时间内得到企业回应，处理效率较高 [8] - 投诉内容经脱敏处理后对外展示，优质案例可能被新浪新闻、微博热搜等渠道转载形成公开传播效应，每月发布的“企业红黑榜”对投诉量高、解决率低的企业公开点名，强化舆论监督，透明度较高 [8] - 全线上操作流程支持多终端使用，大大降低消费者的时间成本，使用便捷 [8]

行业风险识别 - 在线教育行业存在课程质量参差不齐、退款机制不透明及机构跑路等风险 [2] - 旅游、美容及家居装修等行业普遍存在低价诱饵、隐形收费和服务质量不达标等问题 [3] - 建议消费者在消费前通过查看企业资质、用户评价及留意合同条款等方式主动识别风险 [7] 第三方信息平台应用 - 黑猫投诉等第三方平台聚集大量用户真实投诉案例，可反映企业在服务、产品质量及售后响应方面的表现 [4] - 消费者可通过该平台搜索企业名称，查看如退款难、虚假宣传及服务中断等集中投诉问题类型 [4] - 平台支持官网、APP及多款小程序等多端接入，提交投诉流程简便，全程一般不超过5分钟 [4] 专业投诉渠道 - 网约车及出租车行业问题可拨打12328或通过交通运输部微信公众号及地方交通委官网投诉 [8] - 通信服务问题可向工信部电信用户申诉受理中心投诉，处理效率较高 [8] - 电商平台纠纷除联系平台客服外，可通过全国12315平台或中国电子商务投诉与维权公共服务平台反映 [8] - 金融消费问题可向银保监会或中国人民银行金融消费权益保护局投诉 [8] - 汽车消费问题除12315外，可通过国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心上报产品缺陷线索 [8] 消费维权策略 - 建议消费者保留合同、收据、聊天记录等消费凭证，并在发生纠纷时尽早通过正规渠道投诉 [6][10] - 若发现多人遇到同样问题，可联合发起集体投诉以提升问题关注度 [10] - 黑猫投诉作为全国汽车产品缺陷线索监测协作网成员，定期向监管部门上报线索以推动行业质量提升 [5]

公司活动 - 中国移动江苏公司连云港分公司于11月7日立冬在灌云新村南路旗舰服务厅举办“立冬暖心包饺子”客户回馈活动 [1] - 活动旨在通过传统食俗向长期支持公司的客户表达感谢 [3] - 活动从选料备馅到工具准备均体现公司对细节的重视 [3] 服务理念 - 公司通过具有烟火气的方式将“让家更有爱”的服务承诺融入客户互动中 [5] - 活动拉近了公司与客户的心理距离 实现了从通信服务到暖心陪伴的延伸 [5]

股东持股变动 - 股东国开制造业基金通过集中竞价方式减持股份约3419万股，占公司总股本1% [1] - 股东国开科创未减持公司股份 [1] - 本次减持计划已完成 [1] 公司财务与业务概况 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为通信占比99.2%，其他业务占比0.8% [1] - 截至发稿，公司市值为234亿元 [2]

公司基本情况 - 公司成立于2001年11月7日，于2016年11月1日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册地址和办公地址均为福建省福州市，主营业务包括通信服务、信息化软件服务、数字营销及渠道销售 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信工程及服务，概念板块包括智慧政务和数据要素 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为9.14亿元，在20家同行业公司中排名第11位，低于行业平均数16.85亿元和中位数9.29亿元 [2] - 主营业务构成中，通信网络建设与维护业务收入为4.45亿元，占比75.82% [2] - 2025年三季度净利润为1546.47万元，在20家同行业公司中排名第6位，高于行业平均数-885.01万元和中位数687.9万元 [2] - 行业第一名润建股份营收72.71亿元，第二名三维通信营收72.52亿元，行业净利润第一名中贝通信为8050.3万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为21.92%，高于去年同期的16.08%，且高于行业平均的15.25% [3] - 2025年三季度资产负债率为62.82%，高于去年同期的60.64%，且高于行业平均的52.90% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为董事长陈融洁，其2024年薪酬为55.97万元，较2023年的133.47万元减少77.5万元 [4] - 总经理朱小梅2024年薪酬为40.36万元，较2023年的49.42万元有所减少 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.08万，较上期减少8.20% [5] - 户均持有流通A股数量为8992.15股，较上期增加8.94% [5]

2025年三季度财务表现 - 公司三季度实现营业收入3.59亿元，同比增长21.66% [1] - 实现归母净利润164.9万元 [1] 传统通信技术服务业务 - 公司专注于通信技术服务业务，具备通信网络代维甲级资质及通信信息网络系统集成甲级资质 [1] - 在中国移动的网络运维执行标段数量排名靠前 [1] - 服务网点已覆盖超过30个重点省份，构建起属地化运维服务体系 [1] - 2025年上半年，广东铁塔、北京铁塔调整公司维护区域，黑龙江铁塔扩大公司维护区域，并新增湖南铁塔维护业务 [1] - 2025年9月3日，公司北京事业部圆满完成九三阅兵通信重保任务 [1] 新能源业务发展 - 2025年上半年，光伏业务完成甘肃、河北二期、承德电信三个项目的施工建设，并接入多个监控中心系统平台 [2] - 在工商业储能领域实现规模交付 [2] - 智能充电网络采取"设备销售+自建运营"策略，打造重卡、城市、旅游三张充电网 [2] - 围绕伊犁、三塘湖、哈密等煤田构建绿色能源通道，助力"疆煤外运" [2] 智能化算力业务布局 - 与青海联通共建的西宁智算园区在联通三江源国家大数据基地投入运营，算力达506.368PFlops，是全国首个全清洁能源大型智算中心 [2] - 克拉玛依智算中心项目一期工程自2024年交付后保持高效稳定运营，支撑区域人工智能训练及推理需求 [2] 未来发展战略 - 公司将在巩固通信服务业务的基础上，拓展新能源与算力业务边界 [2] - 稳步构建多元化业务格局，向"绿色能源+智能算力"综合服务商转型 [2]

公司动态 - 公司第七届第十一次董事会会议于2025年10月27日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年第三季度报告的议案》等文件 [1] - 公司当前收盘价为24.73元 [1] 公司财务与业务 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为通信服务业占比100.0% [1] - 公司市值为168亿元 [1] 行业市场 - A股突破4000点 [1] - 科技主线重塑市场 [1]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为"强烈推荐"（维持）[2] 核心观点 - 公司25Q3业绩实现稳健增长，AI等新增长动能显现，经营业绩稳健[1] - 公司深化精细运营和精益管理，在加强研发投入的同时盈利保持增长，AI赋能带动降本增效[5] - 预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，估值具有吸引力，维持"强烈推荐"评级[5] 财务业绩总结 - 25Q3公司实现营业收入7947亿元，同比增长0.4%，其中通信服务收入6831亿元，同比增长0.8%[1] - 25Q3实现归属于母公司所有者的净利润1154亿元，同比增长4.0%，EBITDA为2654亿元，同比增长0.9%[1] - 分季度看，第三季度公司实现收入2509亿元，同比增长2.5%，归母净利润311亿元，同比增长1.4%[5] - 第三季度总收入增速回升，主要系终端销售业务同比增加14.4%[5] 分市场运营情况 - 个人市场：截至25Q3移动客户总数达10.09亿户，5G网络客户数达6.22亿户，手机上网DOU达17.0GB，移动ARPU为48.0元[5] - 家庭市场：有线宽带客户总数达3.29亿户，家庭客户综合ARPU为44.4元，同比增长1.4%[5] - 政企市场：DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速提升[5] - 新兴市场：国际业务收入保持快速增长，完成对香港宽频78.08%股权收购，强化国际化布局[5] 成本与费用管控 - 25Q3公司研发投入增至100.4亿元，同比增长20.6%[5] - AI赋能带动降本增效，折旧摊销费用为1420亿元，占通服收入比重20.8%，同比下降0.5个百分点[5] - 网络运营及支撑成本为2051亿元，占通服收入比重30.0%，同比下降0.4个百分点[5] - 销售费用为410亿元，占通服收入比重6.0%，同比下降0.2个百分点[5] 现金流与财务状况 - 首三季度经营活动现金净流入1610亿元，自由现金流回升至39亿元，货币现金为1611亿元[5] - 公司资产负债率为34.0%，ROE（TTM）为10.5%，每股净资产（MRQ）为63.2元[2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1453亿元、1521亿元、1582亿元[5] - 对应2025-2027年PE分别为15.9倍、15.2倍和14.6倍，PB分别为1.6倍、1.6倍和1.5倍[5] - 预计每股收益分别为6.72元、7.04元和7.32元[6]

文章核心观点 - 2025年三季度港股上市公司业绩呈现分化态势，有色金属和保险行业龙头业绩增长较快，通信行业龙头业绩保持稳定，而零售巨头高鑫零售业绩陷入亏损 [1] 资源股业绩普遍大涨 - 金力永磁前三季度实现营业收入53.73亿元，同比增长7.16%，净利润5.15亿元，同比增长161.81% [3] - 紫金矿业前三季度实现营业收入2542亿元，同比增长10.33%，净利润378.64亿元，同比增长55.45%，前三季度矿产金产量达到65吨，同比增长20% [3] - 山东黄金预计前三季度归属于母公司所有者的净利润为38.0亿元至41.0亿元，同比增加83.9%到98.5% [4] - 招金矿业前三季度实现营业收入124.3亿元，归母净利润21.17亿元 [4] 保险龙头业绩快速增长 - 中国财险预计前三季度净利润同比将增加约40%到60%，2024年同期为267.50亿元 [6] - 中国人寿预计前三季度归属于母公司股东的净利润约1567.85亿元到1776.89亿元，同比增长约50%到70% [6] - 新华保险预计前三季度归属于母公司股东的净利润为299.86亿元至341.22亿元，同比增长45%至65% [7] - 业绩增长得益于资本市场上涨带来的投资收益增加以及承保利润的大幅增长 [6][7] 通信龙头业绩稳定增长 - 中国移动前三季度营收7947亿元，同比增长0.4%，股东应占利润为1154亿元，同比增长4% [10] - 中国电信前三季度实现营业收入3969.98亿元，同比增长0.6%，归属于上市公司股东的净利润307.73亿元，同比增长5.0% [10] - 中国联通前三季度实现营业收入2930亿元，同比增长1%，公司权益持有者应占盈利200亿元，同比提升5.1% [10] - AI技术的发展被认为将为运营商的宽带、AIDC和云业务带来巨大需求增长 [10] 零售巨头业绩亏损 - 高鑫零售截至2025年9月30日止六个月预计录得净亏损及归母净亏损约1.1亿元至1.4亿元，而去年同期实现净利润1.86亿元、归母净利润2.06亿元 [12] - 亏损主要由于市场竞争加剧与消费疲软导致客单价下滑，以及营收同比双位数下滑 [12] - 公司提及商店街调整、组织优化及利息收入减少等一次性因素也对利润造成影响 [12]