市场月度表现总结 - 尽管市场波动剧烈，但主要股指在1月份实现上涨 标普500指数上涨1.4%，道琼斯工业平均指数上涨1.7% [3][5] - 费城半导体指数（SOX）在1月份表现突出，大幅上涨12.9% [4] - 罗素2000小盘股指数上涨，标普600小盘股指数上涨1.5%，CRSP微盘股指数上涨近5% [4][5] - 1月份标普500指数上涨具有预示意义，历史上超过80%的情况下，1月上涨预示着全年上涨 [5] - 纳斯达克100指数上涨1.2%，纳斯达克综合指数上涨略低于1%，MAG7 ETF基本持平，仅上涨约30个基点 [6] 行业与板块分化 - 科技板块内部分化严重 半导体板块表现强劲，如SanDisk上涨140%，美光上涨45%，而软件板块表现疲软，下跌14.5% [6][7] - 软件板块中多家公司股价大幅下跌，包括HubSpot、Atlassian、Intuit等，跌幅均超过20% [8] - 能源板块领涨大盘，1月上涨14%，主要受原油价格近期反弹至每桶65美元左右的推动 [9] - 材料板块（包含黄金、白银及矿业股交易）表现亦佳，而必需消费品、工业、房地产和通信服务板块表现防御性 [9] - 金融板块表现不佳，科技板块勉强收跌 [10] 白银市场剧烈波动 - 白银经历了历史性单日暴跌，盘中一度下跌26%，创下自1952年有数据以来最差单日表现，单日跌幅超过20% [13][14] - 尽管遭遇重挫，白银在1月份整体仍录得19.6%的涨幅 [15] - 白银暴跌的原因可能包括美元走强、月末获利了结，以及巨大的空头头寸加剧了抛售，导致连锁的保证金追缴 [16] 劳动力市场现状与趋势 - 2026年初劳动力市场面临挑战，多家美国大型公司宣布了数万人的裁员计划 [2] - 尽管宏观层面劳动力市场趋于稳定，但呈现出“低雇佣、低离职”的特点 失业率保持低位，但一旦失业，再就业难度增加 [20][21] - 2025年新增就业岗位中，约70%集中在医疗保健领域 而商业和专业服务等大型行业则出现岗位减少，科技行业许多岗位也表现疲软 [23] - 人工智能对劳动力市场产生多重影响：公司投资向AI技术倾斜，减少了对劳动力的投资，导致招聘放缓；同时，科技行业的部分疲软也源于2021-2022年的过度招聘后的调整 [25] - 当前经济呈现增长（亚特兰大联储GDPNow模型预估增长4.2%）与劳动力市场冷却并存的矛盾局面，这种动态被认为难以持续 [26] - 工资增长已经放缓，这与劳动力市场流动性下降的现状相符 [29] - 市场预期下一次非农就业报告新增就业人数可能在6万至6.5万之间，持续的低迷数据累积将显现劳动力市场的真实疲软 [30] 星巴克的转型战略 - 星巴克在美国市场第四季度实现了强劲的同店销售额增长，并在投资者日公布了转型计划 [2][32] - 公司转型的核心是恢复“绿围裙服务”计划，聚焦于运营卓越和客户服务，将平均店内点餐等待时间从近6分钟缩短至高峰时段低于4分钟 [33][34] - 公司正对门店进行快速改造（称为“Uplift”），旨在营造温暖、欢迎的氛围，并计划在美国及全球开设更多新门店，新店将注重打造经典的咖啡店体验 [36][38][39] - 公司强调回归品牌灵魂，而非单纯怀旧，例如重新推出1971年深烘咖啡，并改革奖励计划，利用AI技术提供更个性化的奖励等级（储备卡、金卡、绿卡） [40][41][42] - 公司认为“第三空间”理念仍是品牌核心，并指出上个月有60%的顾客至少有一次在柜台完成交易（不包括手机订单取货），咖啡馆体验对品牌至关重要 [43][44] - 公司将下午时段视为一个价值数十亿美元的增量机会，计划通过提供符合需求的食品和饮品（如蛋白质产品、能量饮料、抹茶等）来打造与早晨时段同样强劲的下午消费高峰 [45][46][48] - 公司认为其业务模式能很好地适应GLP-1药物流行带来的消费趋势变化，即更频繁的零食、小型餐食以及高蛋白、高纤维需求，并计划推出更多蛋白质导向的产品 [49][50][51]

You can find original article here Nrn. Subscribe to our free daily Nrn newsletters. Starbucks has invested $500 million in additional coffeehouse labor, CFO Cathy Smith said during the company’s 2026 Investor Day in New York City this week. As Starbucks and its union continue to clash — the two groups have yet to agree on a union contract after two months of organized strikes — the company is doubling down on labor investment and operational improvements. At Investor Day, Starbucks unveiled several bac ...

Starbucks is hosting its investor day right here in New York City and I'm joined right now on CNBC by Starbucks CFO Kathy Smith. Kathy, great to see you. Thanks for joining us.>> Thank you for having me. Thanks for being here today. >> Of course.Uh so the company announced today its long- aaited long-term financial guidance looking out toward 2028. Tell us why you felt now was the time in the turnaround plan to release those numbers. >> We set the back to Starbucks plan, oh gosh, a year ago.Uh, and it's cle ...

科技行业：人工智能主题下的市场分化 - 未能兑现人工智能预期的科技公司受到市场惩罚：微软因云销售不及预期和业绩指引不完美，周四市值损失3570亿美元[5]；ServiceNow因季度业绩未能全面达标而遭受重挫，其表现加剧了市场对软件公司将被人工智能淘汰的担忧[5] - 软件板块整体承压：从ServiceNow、SAP到Salesforce等软件股近几个月均受打击，标普500软件和服务指数目前处于9个月低点[6] - 能够展示人工智能盈利能力的科技公司获得市场奖励：苹果公司iPhone业务年同比销售额增长超过160亿美元，业绩表现强劲[7]；苹果与谷歌在人工智能方面的新合作被视为一项重要举措[8] - 科技股内部出现明显分化：市场呈现“有产者与无产者”的局面，投资者目前对软件板块持谨慎态度，几乎视其为“禁区”[23][24] 苹果公司：强劲业绩与人工智能战略 - iPhone业务表现异常强劲：年同比销售额增长超过160亿美元[7] - 中国市场表现超出预期：中国区业绩比市场共识高出20%以上[13] - 公司给出乐观的利润率指引：预计第一季度毛利率将达到48%-49%，高于市场普遍预期的47.5%[19][20] - 人工智能战略与合作：与谷歌的合作将用于驱动个性化版本的Siri，公司管理层对此感到兴奋[8][15]；此次合作被视为当前阶段的完美契合，为公司更广泛的人工智能战略争取了时间[16] - 供应链管理成为关键：市场关注点在于公司能否管理好内存价格和供应链，以维持48%-49%的高毛利率[21] 半导体与内存行业 - 内存行业进入“超级周期”：被视为人工智能革命的“镐和铲”式投资机会，目前仍处于早期阶段[18][19] - 内存需求旺盛与价格压力：苹果公司财报电话会议中提到内存价格上涨和供应链限制[8]；这引发了市场对相关公司如SanDisk和Micron的关注[17] 星巴克：运营转型与增长战略 - 美国同店销售额转正，中国恢复强劲增长[34] - 运营重心回归“绿围裙服务计划”：旨在重建卓越的客户服务，为员工提供工具和时间以加强与顾客的联系[1][36][37] - 显著提升门店运营效率：店内点餐高峰等待时间从近6分钟缩短至4分钟以下，汽车穿梭通道等待时间也低于4分钟[38][39] - 启动门店“焕新”计划：旨在通过更新座椅和氛围，打造温暖、受欢迎的空间，部分改造可在一夜之间完成[41][42][43] - 下午时段被视为数十亿美元的增长机会：公司将通过推出新的食品和饮料（如蛋白质拿铁、能量饮料、抹茶茶饮）来打造继早晨高峰后的另一个消费高峰[50][51][53] - 针对GLP-1药物使用者趋势进行产品创新：计划推出更多以蛋白质和纤维为主的产品（如蛋白质球、卷饼），以适应更频繁的零食和小餐需求[54][55][56] - 更新并个性化奖励计划：利用人工智能技术，推出储备卡、金卡和绿卡等级，使奖励更个性化[46] 贵金属与大宗商品市场动态 - 黄金价格大幅回调：下跌约5%，至每盎司约5000美元，此前一度触及5600美元附近[24][25] - 白银价格暴跌13%：有分析认为白银价格可能已见顶，未来数年可能难以回到当前高位[25][26] - 铜价亦从高位回落：伦敦金属交易所铜价曾高于每吨14000美元，随后走低[27] - 价格波动原因包括中国投机性交易及前期抛物线式上涨后的技术性回调，但长期需求叙事（如数据中心和电气化需求）未变[27][28] 宏观政策环境 - 前美联储理事凯文·沃尔什被提名为下一任美联储主席候选人[3] - 美联储主席的人选及其政策立场（尤其是对利率的看法）可能影响市场资产配置：更鸽派的立场可能利好小盘股和风险较高的市场领域，并可能对美元构成利空[31][32]

核心观点 - 公司近期业绩增长强劲，首席执行官认为这是公司“回归”的标志，并强调通过提升顾客体验、优化运营和菜单创新来驱动可持续增长 [1][2][45] - 公司致力于成为一家“有规模的增长型公司”，目标实现可比销售额增长3%或以上、收入增长5%或以上以及更快的盈利增长 [21][22] - 公司战略核心是打造全渠道体验，在强化“第三空间”咖啡馆体验的同时，也确保移动点单、得来速和外卖等便捷渠道的卓越表现 [6][8][10] 财务业绩与增长驱动 - 最新季度增长由交易量驱动，来自奖励计划会员和非会员顾客的到店次数均有所增加，市场份额也随之提升 [2][3][4] - 客单价增长略低于一个百分点，部分由新增的“蛋白质泡沫”等产品定制选项推动 [4][5] - 公司在美国市场有明确的增长计划，已确定可新增至5000家门店的路径，并相信随着下午时段业务的拓展，增长潜力将更大 [48][49][50] 战略与运营重点 - **“第三空间”体验**：公司认为咖啡馆体验是品牌的核心和灵魂，店内业务仍占总业务的20%以上，且数据显示60%的顾客在过去一个月内至少有一次在柜台消费 [6][7][8] - **全渠道运营**：公司通过“绿围裙服务模式”、技术应用和运营简化，成功将店内体验的订单到取餐时间控制在4分钟以内，得来速高峰时段等待时间也低于4分钟 [12][13][14] - **菜单与创新**：公司正通过推出“能量焕新”等平台，提供从无咖啡因到高咖啡因的定制化饮品，并注重推出高蛋白、高纤维的食品，以拓展下午时段业务 [51][52][53] 中国市场策略调整 - 公司视中国为重要增长市场，目前拥有超过8000家门店，通过与本地合作伙伴博裕资本的合作，目标将门店数量扩张至15000到20000家 [37][38] - 此次合作采用资产轻型模式，公司不直接投入资本，而是通过提供营销、菜单、技术和设计支持，该模式预计将对整体利润率有提升作用 [40][41][42] - 调整策略是为了应对中国咖啡品类快速增长和本土竞争对手加速开店的市场环境，旨在借助本地合作伙伴加速增长并获取优质物业 [38][39] 成本、利润率与定价 - 公司为提升员工（伙伴）体验投入了5亿至6亿美元，这短期内影响了利润率 [24] - 公司计划通过收入增长和成本管理共同推动盈利改善，目标在2028年将营业利润率提升至13%-15%的范围，并预计在未来两年内通过成本节约实现近20亿美元的效益 [23][25] - 定价被视为最后动用的杠杆，公司已超过一年未进行整体提价，未来如需提价也将采取战略性和最小化的方式 [30][31] 人力资源与工会 - 公司强调为员工提供优厚的薪酬福利，其小时工流动率低于50%，远低于行业通常超过125%的水平 [33][34] - 关于工会化问题，公司表示愿意进行对话以达成合理的协议，但协议必须具有可持续性，以确保所有40万全球员工（其中美国25万）的利益 [35][36] 竞争与品牌定位 - 公司拥有庞大的得来速业务，规模超过100亿美元，堪比一家《财富》500强公司，并在移动点单等领域与竞争对手直接较量 [9][10] - 公司定位为“负担得起的奢侈品”，并认为其提供的整体体验让顾客感到物有所值，这赋予了公司一定的定价能力 [27][28][29] - 首席执行官认为公司此前偏离了品牌核心，现在的重点是回归并专注于把最擅长的事情做到极致，即通过咖啡师互动、门店环境、菜单和数字体验来打造卓越的顾客体验 [45][46]

A percolating rebound at long last for Starbucks, with a side of a fresh concern. Starbucks investors have been waiting for clear signs of a turnaround under CEO Brian Niccol. The former Chipotle (CMG) CEO and top Yum! Brands (YUM) marketing mind brewed up several of those signs this week. On Wednesday, the company reported same-store sales growth in the US in the most recent quarter on the back of the new protein coffee, better food offerings, and quicker lines. Strong growth in China emerged, finally. ...

Some investors said that Starbucks Corp. (NASDAQ: SBUX) earnings were a sign of a turnaround. ...

公司战略与转型计划 - 公司于“Starbucks 2024”活动上概述了名为“Back to Starbucks”的转型计划，旨在回归其核心差异化优势：咖啡技艺、伙伴主导的服务以及作为“第三空间”的温馨咖啡店体验 [4] - 该计划是对运营基础的重置，旨在解决菜单相关性、服务及时性和门店运营复杂化等问题，并聚焦于“咖啡店内”的投资 [2] - 公司计划通过“Uplift”改造项目（单店成本约15万美元）等针对性措施来“重振第三空间”，并已关闭部分无法达到财务预期或提供理想环境的门店 [1][13] 产品与技术创新 - 公司推出了一款名为“1971 Roast”的新深烘拼配咖啡，预计在2月或3月左右于所有门店上市 [3] - 公司重点介绍了名为“Clover Coffee”的新冲泡设备，可实现每次为顾客新鲜研磨并冲泡咖啡 [3] - 冷饮约占饮料销售的三分之二，而美国食品业务自2020年以来已翻倍，定制化是主要驱动力，其中冷泡奶盖是最大的定制选项之一，占公司价值十亿美元定制业务的三分之一 [8] - 春季将推出包含香芋、椰子等风味的全新浓缩咖啡、抹茶和柴茶饮品，并计划扩展“Refreshers”产品线（一个价值20亿美元的平台），包括添加B族维生素和源自绿咖啡提取物咖啡因的“Energy Refreshers” [9][15] 门店运营与客户体验 - 公司正在北美全面推广“绿围裙服务”，这被称为公司有史以来对客户体验的最大投资，在650家门店的试点中，其交易增长率比整体门店高出两个百分点 [2][13] - 公司正通过“Starting Five”项目进行试点和规模化测试，以解决移动点单复杂性和产能无法满足需求等运营压力点 [13] - 公司引入了多项技术和设备以提升服务速度，包括：1）“智能队列”订单排序算法，已优先处理超1亿笔堂食订单并将制作时间缩短两分钟；2）计划于2027年开始推出的新型专属浓缩咖啡机“Mastrena III”，可将萃取四份浓缩咖啡的时间减半并实现双倍产能；3）专为伙伴设计的“NextGen POS”系统，可用两次点击销售80%的产品，并将POS熟练时间从约三个月缩短至不到一周 [16] 数字化与忠诚度计划 - 公司将于3月10日推出名为“Reimagine”的新一代忠诚度计划，包含绿卡、金卡和臻选卡三个等级，提供更快的星星累积速度、星星过期规则变更以及每月免费饮料定制等福利 [6][10] - 该忠诚度计划在最近一个季度拥有超3500万90天活跃会员，在2025财年贡献了美国公司直营店近60%的营收 [6][10] - 数字举措包括在全国推广预约点单、在应用程序内增加发现功能（如趋势饮品类别和“秘密菜单”），以及开发AI驱动的点单助手以帮助顾客选择并完成订单 [11] 国际市场战略（重点：中国） - 公司国际业务在美加以外的88个市场拥有超22000家咖啡店，约占全球系统销售额的三分之一和2025财年总营收的20%，其中约40%的国际分部营收来自中国 [17] - 公司宣布与中国投资机构Boyu成立合资企业，战略转向资产轻型模式，将约8000家中国门店从直营转为特许经营，这将使国际市场的特许经营比例从约55%提升至90% [18] - 这一转变预计将在春季所有权结构变更后，立即将国际分部营业利润率提升至“接近20%的高位”，并有可能在2028财年超过20% [5][18] - 公司长期看好中国市场，认为门店数量可能从约8000家增长至15000-20000家 [18] 财务目标与框架 - 公司提供了截至2028财年的财务框架，目标包括：全球同店销售额增长≥3%，净营收增长≥5%，营业利润率13.5%-15%，每股收益3.35-4.00美元 [5][23] - 2026财年指引包括：全球同店销售额增长3%或更好，全年合并营业利润率同比略有改善（下半年因“绿围裙服务”投资影响减弱而开始改善），每股收益2.15-2.40美元 [21] - 公司计划在2028财年全球净新增超2000家咖啡店，其中美国直营店年净新增数量将增至约400家 [23] - 管理层表示，若中国转为合资结构，2028财年每股收益将降低约0.15美元，并相信在2028年后，若能维持同店销售表现并持续成本控制，营业利润率最终可回升至2019年17%-18%的水平 [21] 其他业务表现与机会 - 公司在2025财年上午11点前于美国市场创造了超120亿美元的营收，上午时段是核心优势，但中午和下午时段（11点后已创造110亿美元营收）被视为创造以“午后焕活”为锚点的“真正第二高峰”的重大机会 [9] - 公司的渠道发展业务（包装咖啡、即饮饮料和餐饮服务）每周在全球服务3亿次消费场景，2025财年创造了近9亿美元的营业利润，营业利润率超40% [19] - 公司已投资超5亿美元用于增加门店人力、单店15万美元的“Uplift”改造、品牌营销和伙伴福利，同时精简非零售一般行政费用并推进采购和供应链计划 [20] - 公司首席运营官表示，员工流动率约为零售业平均水平的一半，并为每周工作20小时的伙伴提供有竞争力的薪酬、医疗保健、股权和18周家庭休假等福利 [12]

This story was originally published on Restaurant Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Restaurant Dive newsletter. Starbucks’ 2026 Investor Day was a victory lap for CEO Brian Niccol, who opened the event by saying the company’s same-store sales growth in the last quarter “demonstrates the momentum that we have in this business and how things are really taking hold.” But Niccol, who has reshaped the chain’s in-store experience, marketing focus and operations since taking t ...

星巴克中国业务合资进展与财务影响 - 公司已与博裕投资成立合资公司，共同运营中国零售业务，博裕将持有至多60%股权，公司保留40%股权 [1] - 交易预计在2026年春季完成，完成后中国零售业务将完全脱离合并财务报表，中国8011家自营咖啡馆将转为国际业务板块的特许经营门店 [1][3] - 自2025年12月起，因将中国零售业务资产和负债归类为待售并暂停相关折旧摊销，公司月度支出比原计划减少约3900万美元，预计此趋势将持续至交易完成 [3] 星巴克中国区最新业绩与战略 - 2026财年第一季度（2025年9月29日至12月28日），公司全球营收同比增长5%，中国区营收表现尤为亮眼，连续五个财季增长，本财季同比增长11% [1] - 未来中国门店销售收入将转变为两部分：按40%持股比例分享合资公司利润的权益收益，以及向合资公司出售咖啡豆、收取品牌授权费的供应链与特许收入 [3] - 2026财年第一季度，公司在中国新进入13个县级城市，超半数新开门店位于低线城市或特殊商圈，新店销售表现持续高于均值 [4] 星巴克全球增长与门店扩张计划 - 2026财年，公司预计全球咖啡连锁店销售额将实现3%或更高的同比增长，其中美国市场同比增幅同样达到3%或更高 [4] - 2026财年，公司计划全球新建600~650家咖啡店，包括美国本土新增150至175家自营店，以及国际新增450至500家店，其中中国市场新店占比接近半数 [4] 全球运营挑战与成本管控措施 - 受关税和咖啡豆价格攀升影响，产品及分销成本上涨，北美地区利润收缩 [7] - 公司预计咖啡价格与关税压力将在第二财季达到峰值，随后在本财年下半程逐步缓解 [7] - 公司预计2026财年综合管理费用将低于2023财年水平，并计划在全球持续强化成本管控，探索更高效的组织运作模式 [7] 北美市场运营优化重点 - 公司致力于提升交易速度，目标为每笔交易在4分钟内完成，虽未完全达成但已取得显著成效，并计划通过标准化与提前营业时间（如从凌晨5点提前至4点半）来提升便利性 [8] - 公司重视并持续恢复咖啡馆座位，已尽力让所有咖啡馆至少保留座位，以优化顾客在店体验 [8]