文章核心观点 华尔街分析师预计嘉信理财公司即将发布的季度报告中每股收益为0.75美元，同比下降2.6%，营收预计为48亿美元，同比增长4.3%，过去30天该季度每股收益共识预期上调0.2%，分析关键指标预测能更全面评估公司季度表现 [1][2] 盈利与营收预期 - 预计季度每股收益0.75美元，同比下降2.6% [1] - 预计营收48亿美元，同比增长4.3% [1] - 过去30天季度每股收益共识预期上调0.2% [1] 关键指标预测 - “其他净收入”预计1.7049亿美元，同比变化-0.9% [2] - “银行存款账户费用净收入”预计1.5356亿美元，同比变化-25.1% [2] - “净利息收入”预计22.2亿美元，同比变化-0.6% [2] - “资产管理和管理费净收入”预计14.4亿美元，同比变化+17.9% [3] - “客户总资产”预计97135.7亿美元，去年同期为78245亿美元 [3] - “客户日均交易总量”预计560.196万笔，去年同期为522万笔 [3] - “平均生息资产”预计4186.1亿美元，去年同期为4537.6亿美元 [3] - “总咨询解决方案平均客户资产”预计6.6955亿美元，去年同期为5.6626亿美元 [3] - “共同基金OneSource和其他无交易费用基金平均客户资产”预计3.5221亿美元，去年同期为2.5504亿美元 [4] - “嘉信股票和债券基金、ETF和集体信托基金平均客户资产”预计5.9819亿美元，去年同期为4.8533亿美元 [4] - “嘉信货币市场基金平均客户资产”预计5.4721亿美元，去年同期为4.1407亿美元 [4] - “新增客户资产净额”预计923.8亿美元，去年同期为482亿美元 [4] 股价表现与评级 - 嘉信理财过去一个月股价回报率为+9%，同期标准普尔500指数回报率为+4.9% [6] - 嘉信理财Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [6]

文章核心观点 - 嘉信理财（Charles Schwab）将于10月15日盘前公布2024年第三季度财报，预计收益同比下降但收入有望改善，定量模型显示其此次盈利超预期可能性高 [1][6] 嘉信理财二季度情况 - 二季度收益符合Zacks共识预期，得益于资产管理业务表现良好、无费用减免和经纪账户数量稳定，但资金成本上升和调整后费用增加带来不利影响 [1] - 过去四个季度中，公司收益三次超Zacks共识预期、一次符合，平均超预期幅度为2.17% [1] 影响嘉信理财三季度表现的因素及预测 客户活动与交易收入 - 三季度客户活动活跃，美国经济软着陆可能性、通胀降温及利率路径明确推动客户活动，7月和8月核心净新增资产大幅增长 [3] - 7月和8月新开设经纪账户数量同比分别增长8%和4% [3] - 预计三季度交易收入有可观增长，Zacks共识预期为8.03亿美元，同比增长4.6%，自身估计为8.102亿美元 [3] 净利息收入 - 预计三季度平均生息资产为4103亿美元，同比下降9.6% [4] - 尽管美联储9月降息50个基点，但公司净利息收入可能因资金成本上升受损，Zacks共识预期为22亿美元，同比下降1.9%，自身估计为22.9亿美元 [4] 资产管理和行政费用 - 受益于股市表现良好，预计资产管理和行政费用有显著改善，7月和8月接受持续咨询服务的客户资产同比分别增长16%和20% [5] - 共识预期该费用为14.3亿美元，增长16.6%，自身预计升至13.8亿美元 [5] 运营费用 - 过去几个季度运营费用较高，由于持续监管支出和战略收购，预计三季度费用仍高，自身预计为29.9亿美元 [5] Zacks模型对嘉信理财的预测 - 公司盈利超Zacks共识预期可能性高，因其具备正的盈利ESP（0.75%）和Zacks排名3（持有） [6][7] - 过去七天，三季度盈利共识预期维持在每股75美分，同比下降2.6% [7] - 销售共识预期为47.7亿美元，增长3.6% [7] - 管理层预计2024年三季度收入环比增长2 - 3%，得益于投资者参与度高和客户现金重新配置活动放缓 [7] 其他值得关注的金融股 - 摩根大通（JPMorgan）将于10月11日公布季度收益，Zacks排名3，盈利ESP为+0.40%，过去30天季度盈利共识预期降至4.02美元 [8] - PNC金融（PNC Financial）盈利ESP为+1.44%，Zacks排名3，定于10月15日公布季度业绩，过去一个月季度盈利预期上调至3.29美元 [8]

文章核心观点 Charles Schwab的CEO Walt Bettinger将在2024年底退休，由总裁Rick Wurster接任，Bettinger任职期间公司取得显著增长 [1] 管理层变动 - Walt Bettinger将在2024年底卸任CEO，由Rick Wurster于明年1月1日接任 [1] - Bettinger将继续担任董事会执行联合主席 [1] - 公司创始人认为Rick Wurster具备担任CEO的能力 [2] Bettinger任期内公司发展 - 客户资产从1.14万亿美元增长至9.74万亿美元，经纪、银行和职场参与账户从930万增至4320万 [3] - 市值从2008年底的180亿美元增至1190亿美元 [3] - 加入零佣金交易行列，降低客户进入成本 [3] - 2020年监督收购TD Ameritrade，巩固在线经纪领域地位 [3] - 完成对Motif和Wasmer, Schroeder & Company等的收购，支持公司财务 [4] 面临挑战与应对 - 去年地区银行危机中，公司受投资者审视，Bettinger成功带领公司度过危机 [4] - 公司今年采取措施摆脱传统银行业务，处理低收益资产，计划收缩规模并依靠表外安排存放存款 [4][5] 股价表现与评级 - 过去六个月，公司股价下跌10.5%，而行业上涨8.4% [6] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [7] 其他金融股情况 - ConnectOne Bancorp和Northeast Community Bancorp Zacks评级为1（强力买入） [7] - ConnectOne Bancorp近60天当前年度盈利预期不变，过去六个月股价上涨28.5% [7] - Northeast Community Bancorp近60天当前年度盈利预期上调22.8%，过去六个月股价飙升60.6% [7]

文章核心观点 查尔斯·施瓦布公司宣布首席执行官沃尔特·贝廷格将于2024年底退休，里克·伍斯特将于2025年1月1日接任，贝廷格退休后将担任执行联席董事长 [1][4] 管理层变动 - 沃尔特·贝廷格将于2024年底从查尔斯·施瓦布首席执行官职位退休，退休后将继续担任执行联席董事长 [1][3] - 里克·伍斯特将于2025年1月1日成为首席执行官，他自2016年起在该公司工作，过去三年担任总裁 [4] 贝廷格表态 - 2025年接近65岁，是时候从日常职责过渡，专注于执行联席董事长角色 [2] - 过去16年担任首席执行官是40多年职业生涯的荣誉和特权 [2] - 作为执行联席董事长将支持里克·伍斯特 [4] 公司评价 - 沃尔特·贝廷格担任首席执行官期间，公司在客户、资产、收入、利润和市值方面取得了公司历史上最显著的增长 [3] 公司业绩 - 公司今年前两个季度净收入94.3亿美元，较2023年前六个月下降3% [4] - 今年上半年净利润29亿美元 [4]

文章核心观点 - 查尔斯·施瓦布公司总裁兼首席执行官沃尔特·贝廷格将于2025年1月1日退休,由现任公司总裁里克·沃斯特接任 [1] - 贝廷格在担任公司高管16年后选择退休,他将继续担任公司董事会联席主席 [1] - 公司表示这次高管变动是经过董事会的周密和有纪律的继任计划,确保了平稳过渡 [1] 公司业务发展 - 自2008年贝廷格接任以来,公司客户资产从1.14万亿美元增长到9.74万亿美元,客户经纪账户从不到1000万增长到超过4300万 [2] - 这一增长部分得益于公司2020年完成对美国在线经纪公司的收购 [2]

文章核心观点 - 在利率下降的经济环境下,在线经纪公司查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)可能会受到更多损失而非收益 [1][2][3] - 查尔斯·施瓦布的最大收入来源是利息收入,占其总收入的近一半 [2][4] - 随着利率的下降,查尔斯·施瓦布的净利息收入将会持续下降 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 查尔斯·施瓦布的收入结构 - 查尔斯·施瓦布的最大收入来源是利息收入,占其总收入的近一半 [2][4] - 利息收入来源于边际贷款、现金持有(包括货币市场基金)等 [5] - 随着利率下降,查尔斯·施瓦布的净利息收入将会持续下降 [3][4][5] 查尔斯·施瓦布的业务情况 - 查尔斯·施瓦布正在吸引新客户,并积累更多客户资产,达到9.74万亿美元 [6] - 但在当前经济环境下,查尔斯·施瓦布及其他经纪公司的业务并不乐观 [6][7] - 随着经济增长放缓,新投资者资金流入可能会减少,查尔斯·施瓦布的收入和利润也将受到影响 [7]

文章核心观点 - 嘉信理财公司凭借高利率、机会性收购和客户资产增加具备增长优势，但费用增加和交易收入低迷令人担忧 [1] 嘉信理财的增长动力 高利率提升净息差 - 近期高利率环境或使公司净息差改善，2023年净息差从2022年的1.78%和2021年的1.45%扩大至1.98%，不过2024年上半年因资金成本上升未增长 [2] - 虽高资金成本和低收益资产会有一定影响，但高利率仍会助力净息差，预计2024 - 2026年净息差分别为2.13%、2.83%和3.13% [2] 战略收购增加客户资产 - 公司拓展咨询解决方案客户群成效显著，过去五年（2018 - 2023）咨询解决方案收入复合年增长率达10.4%，2024年前六个月保持增长 [2] - 收购美国汽车协会投资管理公司等增强了公司影响力并使收入多元化，尽管部分咨询解决方案产品降低了费用，但因客户资产平均余额增加，收入仍增长 [2][3] - 截至2023年的五年里，公司总客户资产复合年增长率为21.2%，主要受期间收购推动，预计到2026年复合年增长率为6.2% [3] 积极的资本分配 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为254亿美元，总债务为568亿美元 [3] - 公司注重低成本资本结构，支持资本分配，2023年1月季度股息提高14%并保持至今 [3][4] - 过去五年公司四次提高股息，现有股票回购计划暂时停止以增强流动性和减少债务，目标普通股股息支付率为GAAP收益的20 - 30%，盈利和流动性将使资本分配可持续 [6] 嘉信理财面临的阻碍 费用增加 - 运营费用增加可能影响公司利润，过去五年（截至2023年）运营费用复合年增长率为17.5%，主要因高薪酬、福利成本和收购 [7] - 管理层预计今年调整后运营费用仅增长2%，但为长期增长和业务效率仍会持续投资，近期薪酬、监管支出和战略收购相关成本将使运营费用居高不下 [8] - 预计2024年费用下降5.1%，2025年增长2.3% [8] 交易收入低迷 - 尽管资本市场表现近期有所改善，但公司交易收入短期内仍面临压力，2022年、2023年和2024年前六个月因市场波动低迷和客户活动减少而下降 [8] - 公司采取多项举措和机会性收购来扩大客户群和提高交易收入，但资本市场表现的不确定性和地缘政治环境使交易收入增长存疑，近期市场波动和客户活动难有显著改善 [8][9] 嘉信理财的市场表现 - 公司目前Zacks评级为3（持有），年初至今股价下跌7.6%，表现逊于行业14.2%的涨幅 [9] 值得考虑的嘉信理财同行股票 - 罗宾汉市场公司过去60天当前年度盈利预期上调38.2%，过去六个月股价上涨33.1%，目前Zacks评级为1（强力买入） [10] - 盈透证券集团过去一个月当前年度盈利预期不变，过去六个月股价上涨21.6%，目前Zacks评级为2（买入） [10]

文章核心观点 - 嘉信理财（Charles Schwab）因2024年第三季度乐观的营收指引股价上涨2.5%，8月客户资产增加，但面临资金成本上升、低收益资产等问题，公司计划调整业务模式以维持利润，长期基本面仍稳固 [1][2][5] 第三季度趋势 - 管理层预计总收入环比增长2 - 3%，调整后税前利润率至少达40%，受投资者参与度和客户现金重新配置活动放缓驱动 [2] - 上季度总收入环比下降1%至46.9亿美元，主要因银行存款账户费用降低，高资金成本影响业绩 [2] - 公司处理疫情期间购买的低收益资产，计划缩减规模维持利润，更多依赖表外安排存放存款，可能导致未来利率周期收益波动 [2] - 自7月16日第二季度财报发布后，公司股价下跌5.5%，同期行业下跌5% [3] - 资金成本增加和低收益资产影响净息差（NIM），预计到2024年第四季度NIM达2.2%，平均生息资产同比收缩5 - 10%，美联储降息将施压NIM扩张 [4] - 受季节性因素影响，8月交易性清扫现金从3668亿美元略有下降，截至9月中旬，季度净变化好于2024年上半年，使银行未偿还补充资金低于上季度 [4] 8月客户资产情况 - 2024年8月客户总资产达9.74万亿美元，环比增长2%，同比增长20%；接受持续咨询服务的客户资产为4.93万亿美元，环比和同比均增长20% [5] - 核心净新增资产（NNAs）为328亿美元，环比增长13%，同比大幅增长，去年同期受客户转换影响 [5][6] - 8月平均生息资产为4202亿美元，环比增长1%，同比下降7%；平均保证金余额为733亿美元，环比持平，同比增长14% [6] - 8月银行存款账户平均余额为828亿美元，环比下降1%，同比下降19% [6] - 2024年8月新开经纪账户32.4万个，环比下降1%，同比增长4% [6] - 8月底活跃经纪账户达3590万个，环比持平，同比增长4%；客户银行账户为194万个，环比持平，同比增长8% [7] - workplace计划参与账户为537万个，环比持平，同比增长7% [7] 对嘉信理财的看法 - 公司基本面稳固，2020年收购TD Ameritrade后成为经纪巨头，预计长期NNAs年增长率为5 - 7%，现有客户贡献3 - 5%，新客户贡献2 - 3% [8] - 公司对管理投资解决方案的需求增加，央行降息将减轻清扫余额压力，公司有望弥补证券账面损失 [8] - 公司计划未来几年从传统资产负债表驱动业务模式转型，有助于降低资本需求和改善流动性状况 [8] 其他相关信息 - 目前嘉信理财Zacks评级为3（持有） [9] - 罗宾汉（Robinhood）和盈透证券（Interactive Brokers）Zacks评级为2（买入） [10] - 过去60天罗宾汉当前年度盈利预期上调38.2%至76美分，股价年初至今上涨74.3% [10] - 过去两个月盈透证券当前年度盈利预期上调近1%至6.81美元，股价年初至今上涨55.1% [10]

文章核心观点 - 嘉信理财公布业务更新，三季度业绩趋势符合预期，净新增资产增长良好，股价一度涨3.2%；在低利率环境下公司有望受益，但也面临通胀和加息等风险，投资者可少量参与，待战略路径更清晰再加大持仓 [1][4] 业务更新情况 - 嘉信理财今日上午公布业务更新，三季度业绩趋势符合预期，净新增资产增长良好 [1] 三季度良好趋势 - 8月净新增资产达328亿美元，比2023年8月多49亿美元，且8月包含9月客户转换周末前的预期客户流失 [2] - 交易性清扫现金从7月的3718亿美元降至8月的3668亿美元，较2023年和2022年8月有显著改善，此前在高利率环境下客户将清扫现金转投高收益金融工具致银行存款同比下降约17.5% [2] 利率影响因素 - 更多交易员押注美联储周三会议结束时降息50个基点，这将有助于解决嘉信理财近年的现金分类问题，且公司持有的低收益长期证券的未实现损失将随利率下降更快恢复价值 [3] 股票投资分析 - 低利率环境下嘉信理财清扫余额压力减小且可能实现增长，证券账面浮亏收回后股东权益将改善 [4] - 若通胀重现、美联储再次加息或降息幅度不及预期，公司可能面临更多现金分类问题，且采用新策略后盈利能力可能不如从前 [4] - 投资者可少量参与证券投资组合浮亏收回带来的交易机会，但应等战略路径更清晰再加大持仓 [4]

文章核心观点 - 分析师对嘉信理财的持有评级未提升公司吸引力，投资者对分析师的平淡评价反应消极致股价下跌，公司虽有优势但面临诸多不确定性 [1][3] 分组1：股价表现 - 知名银行对嘉信理财给出平淡评级消息传播后，周四嘉信理财股价下跌近3%，而当日标准普尔500指数上涨0.8% [1] 分组2：评级情况 - 美国富国银行对嘉信理财展开评级，分析师迈克尔·布朗给予其“持股观望”评级，目标股价为每股70美元 [2] 分组3：负面因素 - 分析师对嘉信理财持中立态度原因不明，且近期投资者情绪普遍低迷 [2] - 8月中旬多伦多道明银行出售4050万股嘉信理财股票，虽与银行强化基本面有关，但也显示对嘉信理财投资信心不足 [2] - 嘉信理财正处于转型期，计划至少部分退出银行业务，管理层未就精简银行业务后的运营提供足够细节，投资者不喜欢不确定性 [2] 分组4：公司优势 - 嘉信理财拥有广泛客户群和知名品牌，且所处经纪行业环境活跃健康 [3]