文章核心观点 尽管壳牌公司在北海的钻探受阻，但仍计划于今年春季安装价值数十亿英镑的天然气平台，此前苏格兰法院裁定政府批准壳牌的杰克道和罗斯班克项目的行为“非法”，项目需重新获得唐宁街的开采许可，这给政府带来政治困境，同时受到气候活动人士关注 [1][2][5] 项目情况 - 杰克道气田据称最终可为超100万户英国家庭供电，罗斯班克是英国最大未开发油田，含约3.5亿桶石油 [1][2] - 壳牌自2022年监管机构批准杰克道项目后已投入超8亿英镑 [4] 法院裁决 - 爱丁堡法官裁定前保守党政府批准壳牌的杰克道和罗斯班克项目的行为“非法”，原评估未考虑油气燃烧影响，在新许可下达前禁止钻探 [2] - 裁决被气候活动人士视为胜利，活动组织Uplift执行董事称政府应拒绝批准，否则会破坏其清洁增长计划 [8] 公司动态 - 壳牌表示欢迎裁决，继续准备目前在挪威处于建设最后阶段的平台，未来数月该平台将被驳船拖入英国水域，但未确认下一步行动 [1][3] - 罗斯班克由挪威国家石油公司和伊萨卡能源公司运营 [5] 政府态度 - 基尔·斯塔默领导的政府称将“迅速”重新评估许可，这给首相带来政治困境，因其在大选期间承诺不发放新的油气许可证 [5] - 唐宁街致力于促进英国经济增长，石油巨头希望政府批准项目，政府仍有可能在不违背选举承诺的情况下批准，因项目已有许可证，仅需最终政府同意 [7]

文章核心观点 - 壳牌2024年第四季度收益低于预期且同比下降，各业务板块表现不一，同时介绍了其他能源公司同期业绩情况 [1][2] 壳牌业绩情况 整体财务表现 - 2024年第四季度每股ADS收益1.20美元，远低于Zacks共识预期的1.78美元，较上年同期的2.22美元下降，受实现价格疲软、交易利润率下降和LNG销售减少拖累 [1] - 营收668亿美元，低于2023年第四季度的801亿美元，未达共识预期16.6% [2] - 第四季度回购36亿美元股票，股息提高5%，预计第一季度再回购35亿美元股票 [2] - 截至2024年12月31日，现金391亿美元，债务771亿美元，净债务与资本比率约17.7%，低于一年前的18.8% [9] - 本季度经营现金流132亿美元，同比增长4.7%，自由现金流87亿美元，高于去年同期的69亿美元 [10][11] 各业务板块表现 - **上游业务**：季度利润17亿美元，低于去年同期的31亿美元和Zacks共识预期的20亿美元，全球实现的液体价格每桶70.69美元，较上年同期下降11%，天然气价格下降7%；日均产量185.9万桶油当量，较去年同期略降0.6%，但高于共识预期 [3][4] - **化工与产品业务**：调整后亏损2.29亿美元，去年同期盈利2900万美元，炼油厂利用率76%，低于2023年12月季度的81%和共识预期的78% [5] - **综合天然气业务**：调整后收入22亿美元，低于2023年第四季度的40亿美元和Zacks共识预期的28亿美元，LNG销量较2023年第四季度下降14.3%至1550万吨，总产量同比基本持平 [6] - **营销业务**：收入8.39亿美元，高于去年同期的7.94亿美元，但低于Zacks共识预期的8.85亿美元 [7] - **可再生能源与能源解决方案业务**：调整后亏损3.11亿美元，去年同期盈利1.73亿美元，未达共识预期4400万美元，外部电力销售同比增长12%，管道天然气销售下降6% [8] 业绩指引 - 预计2025年第一季度上游产量175 - 195万桶油当量/日，综合天然气产量93 - 99万桶油当量/日，营销销量250 - 300万桶/日，炼油厂利用率80 - 88% [12] 其他能源公司业绩情况 SLB - 2024年第四季度调整后每股收益92美分，高于Zacks共识预期的90美分和去年同期的86美分，得益于中东和亚洲的广泛增长和利润率扩张以及AI和自主运营的进步 [14] - 董事会批准将季度股息提高3.6%，并启动23亿美元的加速股票回购计划，作为2025年向股东返还至少40亿美元计划的一部分 [15] 瓦莱罗能源（Valero Energy） - 2024年第四季度调整后每股收益88美分，超过Zacks共识预期的13美分，季度总收入308亿美元，超过共识预期2700万美元，得益于可再生柴油利润率提高和销售总成本降低 [16] - 第四季度资本投资5.47亿美元，其中4.52亿美元用于维持业务，季度末现金及现金等价物47亿美元，总债务81亿美元，融资租赁义务24亿美元 [17] 金德摩根（Kinder Morgan） - 2024年第四季度调整后每股收益32美分，低于Zacks共识预期的33美分，主要由于某些系统的交易量下降、资产剥离以及原油、二氧化碳和NGL交易量减少 [18] - 第四季度DCF为13亿美元，高于去年同期的12亿美元，季度末现金及现金等价物8800万美元，长期债务298亿美元 [18][19] - 预计2025年净收入28亿美元，同比增长8%，调整后每股收益1.27美元，同比增长10%，股息每股1.17美元，同比增长2%，调整后EBITDA 83亿美元，同比增长4% [19]

文章核心观点 - 英国石油巨头壳牌因原油价格下跌年度利润显著下降，但仍推进股份回购计划且现金流表现良好 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年全年调整后收益为237.2亿美元，低于上一年的282.5亿美元，也未达分析师预期的247.1亿美元 [1] - 2024年第四季度调整后收益为36.6亿美元，低于预期 [2] - 全年自由现金流达400亿美元，高于2023年 [2] - 自2022年以来实现超30亿美元的结构性成本削减，提前完成目标 [3] 公司举措 - 宣布一项35亿美元的股份回购计划，预计在未来三个月内完成 [2] 行业环境 - 全球顶级油气公司利润从2022年的创纪录水平回落，2022年俄乌冲突使布伦特原油价格接近每桶140美元 [3] - 2024年全球需求疲软，油价降温，布伦特原油期货均价为每桶80美元，较上一年约低2美元 [4] 公司预期调整 - 1月8日交易更新中，壳牌下调2024年最后三个月的液化天然气产量预期，并警告化学品和石油产品部门的季度交易结果将“显著降低” [4] 公司股价表现 - 伦敦上市的公司股价年初至今上涨约4.8% [5]

文章核心观点 - 壳牌公司董事会宣布2024年第四季度中期股息，普通股每股0.358美元，美国存托股份每股0.716美元，并公布了股息支付的相关细节和时间表 [1][2][3] 股息详情 - 2024年第四季度普通股股息为每股0.358美元，股东可选择以美元、欧元或英镑收取股息，未作选择时，通过荷兰欧洲清算银行持股的股东将以欧元收取，其他股东以英镑收取，英镑和欧元等值股息支付金额将于2025年3月10日公布 [1][2][3] - 美国存托股份（ADS）2024年第四季度股息为每股0.716美元，默认以美元支付，每份ADS代表两股普通股 [3][4] 股息时间表 | 事件 | 日期 | | --- | --- | | 宣布日期 | 2025年1月30日 | | ADS除息日 | 2025年2月14日 | | 普通股除息日 | 2025年2月13日 | | 记录日期 | 2025年2月14日 | | 货币选择截止日期 | 2025年2月28日 | | 英镑和欧元等值公布日期 | 2025年3月10日 | | 支付日期 | 2025年3月24日 | [5] 货币选择特殊说明 - 不同货币选择日期可能适用于通过荷兰欧洲清算银行最终持有股份的银行或金融机构证券账户股东，以及未直接在成员登记册或公司赞助代名人安排中持股的股东，股东可联系经纪人等了解适用截止日期 [6] 股息再投资计划（DRIP） - 以下机构提供DRIP，使股东可用股息购买公司股票：Equiniti Financial Services Limited（针对直接登记或通过壳牌公司代名人持股股东）、ABN - AMRO NV（针对通过荷兰欧洲清算银行持股的金融中介）、JPMorgan Chase Bank, N.A.（针对ADS持有人），其他中介也可能提供DRIP，相关方应直接联系DRIP提供方，更多信息见https://www.shell.com/drip，参与下次股息DRIP需在公布的选举截止日期前进行有效选举 [9][12] 壳牌净碳强度 - 公告中提及的壳牌“净碳强度”（NCI）包括公司能源产品生产碳排放、供应商能源供应碳排放以及客户使用产品碳排放，还包括公司转售其他方能源产品的碳排放，公司仅控制自身排放 [14] 壳牌净零排放目标 - 公司运营计划、展望和预算按十年期预测并每年更新，反映未来十年范围1、范围2和NCI目标，但无法反映2050年净零排放目标，若2050年社会未实现净零排放，公司可能无法达成该目标 [15] 前瞻性非GAAP指标 - 公告可能包含前瞻性非GAAP指标，如现金资本支出和资产剥离，因部分信息依赖未来事件且难以精确估计，无法与最可比GAAP财务指标进行调节，非GAAP指标计算与公司合并财务报表会计政策一致 [16] 其他信息 - 壳牌公司LEI编号为21380068P1DRHMJ8KU70，分类为英国法律要求披露的额外监管信息 [18]

文章核心观点 - 2024年壳牌财务表现强劲，虽本季度盈利下降但现金流稳健，全年自由现金流达400亿美元高于2023年，成本削减超30亿美元提前达标，宣布股息提高4%并开展35亿美元回购计划 [1][2] 财务数据 各业务板块Q4 2024数据 - 综合天然气调整后收益21.65亿美元、EBITDA 45.68亿美元、经营活动现金流43.91亿美元、现金资本支出13.37亿美元 [3] - 上游业务调整后收益16.82亿美元、EBITDA 76.76亿美元、经营活动现金流45.09亿美元、现金资本支出20.76亿美元 [3] - 营销业务调整后收益8.39亿美元、EBITDA 17.09亿美元、经营活动现金流13.63亿美元、现金资本支出8.11亿美元 [3] - 化工与产品业务调整后亏损2.29亿美元、EBITDA 4.75亿美元、经营活动现金流20.32亿美元、现金资本支出13.92亿美元 [3] - 可再生能源与能源解决方案业务调整后亏损3.11亿美元、EBITDA亏损1.23亿美元、经营活动现金流8.5亿美元、现金资本支出12.77亿美元 [3] - 公司业务调整后亏损3.8亿美元、EBITDA亏损0.24亿美元、经营活动现金流0.16亿美元、现金资本支出0.3亿美元 [3] 季度与年度数据对比 - Q4 2024调整后收益36.61亿美元，2024财年为237.16亿美元，2023财年为282.5亿美元 [3] - Q4 2024经营活动现金流131.62亿美元，2024财年为546.84亿美元，2023财年为541.91亿美元 [3] - Q4 2024现金资本支出69.24亿美元，2024财年为210.84亿美元，2023财年为243.92亿美元 [3] 其他财务指标 - 2024年第四季度归属股东的收入为9亿美元 [4] - 2024年第四季度经营活动现金流132亿美元，全年为547亿美元，自由现金流395亿美元，向股东分配226亿美元，占经营活动现金流的41% [5] - 2024年第四季度调整后收益37亿美元，反映了价格和利润率下降等因素 [5] - 自2022年以来实现结构性成本削减31亿美元，提前一年实现目标 [5] - 2024年现金资本支出降至211亿美元，2025年预计低于2024年范围 [5] - 第四季度股息每股提高4%至0.358美元，同时开展35亿美元股票回购计划，预计2025年第一季度结果公布前完成 [5] 不同季度对比数据 |指标|Q4 2023|Q1 2024|Q2 2024|Q3 2024|Q4 2024| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |剥离收益（十亿美元）|0.6|1.0|0.8|0.2|0.8|[6]| |自由现金流（十亿美元）|6.9|9.8|10.2|10.8|8.7|[6]| |净债务（十亿美元）|43.5|40.5|38.3|35.2|38.8|[6]| 各业务板块Q4 2024表现及Q1 2025展望 综合天然气 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |实现的液体价格（美元/桶）|63|63|—|[7]| |实现的天然气价格（美元/千立方英尺）|7.9|8.1|—|[7]| |产量（千桶油当量/天）|941|905|930 - 990|[7]| |液化天然气液化量（百万吨）|7.5|7.1|6.6 - 7.2|[7]| |液化天然气销售量（百万吨）|17.0|15.5|—|[7]| 上游业务 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |实现的液体价格（美元/桶）|75|71|—|[8]| |实现的天然气价格（美元/千立方英尺）|6.6|7.0|—|[8]| |液体产量（千桶油当量/天）|1321|1332|—|[8]| |天然气产量（百万立方英尺/天）|2844|3056|—|[8]| |总产量（千桶油当量/天）|1811|1859|1750 - 1950|[8]| 营销业务 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营销销售量（千桶/天）|2945|2795|2500 - 3000|[12]| |移动业务（千桶/天）|2119|2041|—|[12]| |润滑油业务（千桶/天）|81|77|—|[12]| |部门与脱碳业务（千桶/天）|745|678|—|[12]| 化工与产品 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |炼油厂加工量（千桶/天）|1305|1215|—|[13]| |化工产品销售量（千吨）|3015|2926|—|[13]| |炼油厂利用率（%）|81|76|80 - 88|[13]| |化工制造工厂利用率（%）|76|75|78 - 86|[13]| |全球指示性炼油利润率（美元/桶）|5.5|5.5|—|[13]| |全球指示性化工利润率（美元/吨）|164|138|—|[13]| 可再生能源与能源解决方案 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024| | ---- | ---- | ---- | |外部电力销售量（太瓦时）|79|76|[15]| |管道天然气销售给终端用户的量（太瓦时）|148|165|[15]| |可再生能源发电容量（吉瓦）|7.3|7.4|[15]| |运营中的容量（吉瓦）|3.4|3.4|[15]| 公司业务 |关键数据|Q3 2024|Q4 2024|Q1 2025展望| | ---- | ---- | ---- | ---- | |调整后收益（十亿美元）| - 0.6| - 0.4| - 0.6 - - 0.4|[19]| 2024全年运营表现及宏观指标变化 运营表现 |指标|FY 2023|FY 2024|%变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |油气产量（千桶油当量/天）|2791|2836|2%|[20]| |液化天然气液化量（百万吨）|28.3|29.1|3%|[20]| |营销销售量（千桶/天）|3045|2843|-7%|[20]| |炼油厂加工量（千桶/天）|1349|1344|-0%|[20]| |化工产品销售量（千吨）|11245|11875|6%|[20]| 宏观指标 |指标|FY 2023|FY 2024|%变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |布伦特原油价格（美元/桶）|83|81|-2%|[20]| |亨利中心天然气价格（美元/百万英热单位）|2.5|2.2|-13%|[20]| |欧洲TTF天然气价格（美元/百万英热单位）|13.0|11.0|-16%|[20]| |指示性炼油利润率（美元/桶）|12.5|7.7|-38%|[20]| |指示性化工利润率（美元/吨）|133|152|14%|[20]| 其他信息 未来投资者活动安排 |日期|活动| | ---- | ---- | |2025年2月25日|《壳牌液化天然气展望2025》发布|[22]| |2025年3月25日|2025年资本市场日|[22]| |2025年5月2日|2025年第一季度业绩和股息公布|[22]| |2025年5月20日|年度股东大会|[22]| |2025年7月31日|2025年第二季度业绩和股息公布|[22]| |2025年10月30日|2025年第三季度业绩和股息公布|[22]| 业务变动 - 自2024年第一季度起，批发商业燃料从化工与产品板块调整至营销板块（移动业务），相关比较信息已修订 [12][14] 收购信息 - 收购美国罗德岛一座609兆瓦的联合循环燃气轮机发电厂 [21]

文章核心观点 - 2024年英国能源巨头壳牌公司表现与同行大致相当，跑输美国巨头雪佛龙和埃克森美孚，但远好于欧洲同行，欧洲同行股价年内下跌约10 - 15% [1] 公司表现 - 2024年壳牌公司表现与同行大致相当 [1] - 壳牌公司跑输美国巨头雪佛龙和埃克森美孚 [1] - 壳牌公司表现远好于欧洲同行 [1] 行业表现 - 2024年欧洲同行股价下跌约10 - 15% [1]

文章核心观点 文章围绕壳牌公司的股价表现、即将公布的财报预期、分析师预估变化、估值情况以及所在行业排名等方面进行分析，为投资者提供参考 [1][2][5] 股价表现 - 最新交易时段壳牌收盘价为65.39美元，较前一日下跌1.91%，表现逊于标准普尔500指数当日0.29%的跌幅、道琼斯指数0.32%的跌幅和纳斯达克指数0.5%的跌幅 [1] - 交易前一个月，公司股价上涨8.64%，跑赢石油能源板块1.71%的跌幅和标准普尔500指数2.52%的涨幅 [1] 财报预期 - 公司将于2025年1月30日公布财报，预计每股收益为1.78美元，较去年同期下降19.82% [2] - 预计营收为801亿美元，较去年同期下降0.03% [2] 分析师预估 - 近期分析师对壳牌的预估有变化，正向的预估修正反映公司业务前景良好 [3] - 预估修正与短期股价走势直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑预估变化并提供评级系统 [4] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估下降3.11%，壳牌目前Zacks Rank为3（持有） [5] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为9.17，高于行业平均的9.1 [5] - 公司目前PEG比率为5.96，而国际综合石油和天然气类股平均PEG比率为1.88 [6] 行业排名 - 国际综合石油和天然气行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为84，处于250多个行业的前34% [7] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 壳牌公司将于1月30日公布第四季度财报，当前Zacks共识预期为每股收益1.78美元，营收801亿美元；公司面临诸多挑战，Zacks模型显示其第四季度不太可能超预期；同时推荐了一些可能表现较好的能源公司 [1][6][11] 壳牌公司过往业绩 - 上一季度壳牌作为欧洲最大石油公司，因产量强劲和液化天然气销售增加，每股美国存托凭证收益1.92美元，高于Zacks共识预期的1.72美元，但营收725亿美元，较Zacks共识预期低14.3% [3] - 过去四个季度壳牌均超Zacks盈利共识预期，平均盈利惊喜为15.4% [4] 业绩预期趋势 - 过去七天，Zacks对第三季度盈利底线的共识预期保持不变，预计同比下降19.8%；营收预期与去年同期基本持平 [5] 影响四季度业绩因素 - 本月早些时候壳牌发布10 - 12月初步报告，显示综合天然气、可再生能源和石油交易部门面临重大障碍，影响整体业绩 [6] - 综合天然气部门盈利预计较2024年第三季度的28.7亿美元大幅下降，主要因俄乌冲突期间的套期保值合约到期；天然气产量预计从上一季度的94.1万桶油当量/日降至88 - 92万桶油当量/日 [7] - 液化天然气销量预计从750万吨降至680 - 720万吨，因进料气交付减少和货物数量下降 [8] - 壳牌计划记录15 - 30亿美元的非现金税后减值，其中可再生能源部门高达12亿美元；因德国和美国的排放许可付款，预计运营现金流将减少13亿美元 [9] - 综合天然气和石油产品部门的交易业务预计较第三季度大幅下滑，季节性需求下降、套期保值合约到期和化工利润率低迷导致业绩疲软 [10] 模型预测情况 - Zacks模型显示壳牌第四季度不太可能超预期，其盈利ESP为 - 18.69%，Zacks排名为3（持有） [11][12] 可考虑的能源公司 - 能源传输公司（ET）盈利ESP为 + 9.09%，Zacks排名为3，定于2月11日公布财报；2025年每股收益预计同比增长6.1%，市值约716亿美元，一年涨幅59.9% [13][14] - 赫尔默里奇 - 佩恩公司（HP）盈利ESP为 + 4.57%，Zacks排名为3，定于2月5日公布财报；过去四个季度三次超Zacks盈利共识预期，平均为14.9%，市值约35亿美元，一年涨幅3.3% [14][15] - MPLX LP公司盈利ESP为 + 0.78%，Zacks排名为3，定于2月4日公布财报；市值约529亿美元，一年涨幅49.5% [15]

文章核心观点 - 下游、可再生能源和能源解决方案总监Huibert Vigeveno将卸任，Andrew Smith和Machteld de Haan将接任新职位，公司将继续推进结构演变以实现战略目标 [1][2] 人事变动 - Huibert Vigeveno自2020年1月1日起担任下游、可再生能源和能源解决方案总监及执行委员会成员，30年杰出服务后将于2025年3月31日卸任，追求其他机会 [1] - Andrew Smith将于2025年4月1日被任命为交易与供应总监并加入执行委员会，他1986年加入壳牌，有丰富工作经验，持有墨尔本大学化学工程学士学位，是澳大利亚公民 [2][6] - Machteld de Haan将于2025年4月1日被任命为下游、可再生能源和能源解决方案总监并加入执行委员会，她1998年加入壳牌，有多地多领域工作经验，持有鹿特丹伊拉斯姆斯大学商业经济学硕士学位，是荷兰公民 [2][6] 公司战略 - 公司将继续推进结构演变，以实现用更少排放创造更多价值的战略目标 [2] 财务报告 - 此次人事变动不影响公司财务报告板块，仍为综合天然气、上游、营销、化工与产品、可再生能源和能源解决方案以及企业 [6] 公司目标 - 公司运营计划、展望和预算按十年期预测并每年更新，反映未来十年范围一、范围二和净碳强度目标，但无法反映2050年净零排放目标，若2050年社会未实现净零排放，公司可能无法达成该目标 [10][11]