产品发布与升级 - 壳牌在阿布扎比发布了升级版壳牌超凡喜力Ultra Lightning发动机油 该产品是壳牌首个采用标志性法拉利红设计的产品线 进一步强化了其源自赛道的鲜明身份 [1] - 升级后的Lightning系列将作为壳牌超凡喜力家族中的顶级产品之一 通过途虎所有渠道独家发售 为中国车主带来以强劲性能和全面保护为定义的新一代机油体验 [2] 产品技术与性能 - 该系列产品采用壳牌PurePlus技术 该技术将天然气转化为晶莹剔透的基础油 其超纯GTL基础油纯度达99.5% 构成了旨在提供终极性能的全合成机油基础 [3] - 凭借更强的分子键 该机油在高压重载条件下能快速形成保护膜 与传统的API SP机油相比 其抗磨损保护能力提升52% 可确保发动机在长达20,000公里的行驶中保持100%的动力性能 [4] - 升级系列已获得包括梅赛德斯-奔驰、宝马和大众在内的主要汽车制造商认证 使其广泛适用于梅赛德斯-奔驰、宝马和奥迪等豪华车型 [4] 销售渠道与市场策略 - Lightning系列现已在途虎平台全面上线 用户可通过途虎App订购正品壳牌超凡喜力Ultra Lightning机油 并在全国途虎工场店享受一站式专业服务 [5] - 途虎与壳牌合作 将赛道验证的创新技术融入消费级机油 使日常驾驶者也能享受曾专属于赛道的澎湃动力传递 真正实现了“赛车技术民用化”的理念 [8] 行业趋势与消费者需求 - 随着中国汽车后市场的快速发展 车主对机油的期望已从“基础可靠”转变为“更高性能、更长保护和更安心” 除了技术参数 消费者越来越看重真实的驾驶感受 如即时响应、平顺的动力输出和长期的发动机清洁度 [6] - 依托途虎的数字化洞察和庞大用户基础 途虎与壳牌识别出市场对更强性能、更快响应和稳定保护日益增长的需求 双方共同加速了将赛道验证的创新技术整合到消费级机油中 [7] 公司合作与未来展望 - 途虎发言人表示 途虎将继续强化其供应链能力 并拓展其在汽车养护服务市场的高端产品供应 目标是让世界级的产品和技术更触手可及 使更多车主能够以有竞争力的价格享受高规格服务 [8]

文章核心观点 - 壳牌与途虎养车联合推出全新升级的“壳牌超凡喜力极速闪电系列润滑油”（闪电红2.0），旨在通过将赛道科技民用化，满足中国车主对高性能、强保护及卓越驾驶体验的升级需求，并深化途虎养车在高端汽车保养市场的产品布局 [1][4][5] 产品发布与定位 - 壳牌在阿布扎比亮相全新升级的“闪电红2.0”润滑油，该产品是法拉利车队甄选用油，并首次采用“法拉利红”包装，强化了其“赛道基因” [1] - “闪电红”系列是壳牌超凡喜力家族中定位最高、用料最好的产品之一 [1] - 新升级的“闪电红”机油将于途虎养车全渠道独家发布 [1] 产品技术与性能 - 产品依托壳牌独家的PurePlus天然气制油技术，采用的super GTL基础油纯度高达99.5% [3] - 产品具备出色的抗蒸发、抗沉积及高温抗氧化性能，能为发动机提供长效保护，确保动力持久稳定输出 [3] - 得益于强韧的分子结构，产品能在高压高负荷工况下迅速形成油膜保护层 [3] - 相较于常规API SP标准的机油，其抗磨保护能力提升了52% [3] - 产品能确保发动机在长达2万公里的周期内保持100%动力输出不衰减 [3] - 产品获得了奔驰、宝马、大众等主机厂认证，可广泛适配于奔驰、宝马、奥迪等豪华车型 [4] 市场背景与消费者需求 - 随着中国汽车消费市场火热，车主换油保养需求正从“能用、够用”升级为“用得更好、更久、更安心” [4] - 车主对“品质”和“技术”的追求，聚焦在实打实的驾驶体验而非冷冰冰的实验参数 [4] - 途虎养车基于数字化优势及大量用户反馈，洞察到中国车主对“瞬时响应、稳定保护、强劲动力”的追求 [4] 合作模式与战略意义 - 途虎养车联合壳牌积极推动生产端的定制化与需求端的个性化相匹配 [4] - 在“闪电红”系列研发中，双方将赛道上积累的尖端科技下放至民用润滑油领域，实现“赛道科技，民用普及” [4] - 途虎养车将持续提升供应链能力，深化汽车保养消费市场的产品布局，推动全球高端产品和技术的普惠性与民用化 [5] - 合作旨在让更多车主享受到高配低价的养车服务 [5] 销售渠道与服务 - 新升级的“闪电红”系列机油已全面上线途虎养车平台 [4] - 用户可通过途虎养车App选购产品，并前往就近的途虎养车工场店体验一站式专业养车服务 [4]

交易核心 - 壳牌与巴西国家石油公司组成的财团通过巴西盐下石油公司主导的招标，成功扩大了在巴西阿塔普和梅罗区块的权益[1] - 此次收购增强了公司在高产桑托斯盆地的地位，提升了长期产量可见性，旨在从巴西世界级深水资源中最大化价值[1] 交易细节 - 壳牌巴西公司收购了阿塔普公开区块26.76%的权益和梅罗公开区块20%的权益，使其在阿塔普的总权益小幅增至16.917%，在梅罗的总权益增至20%[2] - 中标金额为阿塔普区块5050万美元，梅罗区块2.934亿美元，付款将于2025年12月以巴西雷亚尔进行，相应合同计划于2026年3月执行[2] - 增加的作业权益预计将从2027年起生效[7] 战略意义 - 对壳牌而言，新增区块加强了其在巴西本已具备竞争力的投资组合，有助于其维持到2030年每日140万桶液体产量的计划[3][10] - 对巴西国家石油公司而言，此举符合其2026-2030年战略计划，该计划优先考虑能提高国内产量和价值创造的高回报盐下项目[3][10] - 交易反映了双方在具有强大、成熟经济效益的资产上进行资本配置的纪律性方法[6] 资产价值 - 梅罗油田是巴西最有前景的盐下枢纽之一，拥有四艘浮式生产储卸油船，总产能达每日77万桶[4] - 阿塔普油田自2020年通过P-70 FPSO展现出有吸引力的生产力，未来产量将得到目前在建的P-84 FPSO的支持[5] - 这些资产结合了高效运营与强大的储层潜力[5] 合作与影响 - 此次联合收购凸显了壳牌与巴西国家石油公司数十年合作开发深水资源的伙伴关系持续强劲[8] - 壳牌借此增强了其全球深水领导地位并确保了稳定产量来源，巴西国家石油公司则加强了其在巴西关键盆地的运营商角色并巩固了其作为该国最大生产商的地位[9] - 交易在支持巴西能源安全与经济增长的同时，将从现有生产中释放额外价值[7]

核心交易概述 - 壳牌通过参与巴西国家石油管理局主导的拍卖，增加了其在巴西盐下阿塔普和梅罗油田的权益[1] - 交易巩固了壳牌在巴西两个最具竞争力的深水资产中的地位，并支持其维持至2030年每日140万桶重要液体产量的战略[3] - 此次增持权益预计将于2027年生效[2] 交易具体细节 - 在阿塔普开放区块收购26.76%权益，相当于阿塔普单元总权益的0.95%，使壳牌巴西在阿塔普的工作权益提升至16.917%[2] - 在梅罗开放区块收购20%权益，相当于梅罗单元总权益的3.5%，使壳牌巴西在梅罗的工作权益达到20%[2] - 为阿塔普权益支付约5050万美元，为梅罗权益支付约2.934亿美元，合同定于2026年3月执行[3] 资产与生产状况 - 梅罗油田的四艘浮式生产储卸油装置于2022年至2025年间陆续投产，总毛安装产能为每日77万桶，并配有一套早期生产系统[5] - 阿塔普油田自2020年通过P-70浮式生产储卸油装置投产，产能为每日15万桶，待P-84浮式生产储卸油装置投产后将获得重大提升[5] - 两个项目均由巴西国家石油公司运营，拥有全球最先进的浮式生产储卸油装置开发技术[5] 战略意义与行业地位 - 巴西是壳牌上游增长雄心的核心区域，盐下桑托斯盆地因其高生产率、低单位成本和相对较低的排放强度，是公司全球液体资产组合的基石[4] - 壳牌已是巴西第二大油气生产商，仅次于巴西国家石油公司[4] - 增持权益使壳牌更多地接触到全球最高产的海上油藏之一，符合公司优先考虑高边际效益原油的战略[6] - 此举与壳牌首席执行官Wael Sawan领导的上游战略一致，该战略强调资本纪律、业务简化以及专注于能够在低碳未来产生强劲回报的优势石油资产[6]

全球私募资本加速投资油气基础设施的趋势 - 全球私募资本对石油和天然气基础设施的投资呈现加速趋势，投资者正把目光投向管道和储存资产 [1][3] - 这类资产回报率高、寿命长，能为大型能源公司提供数十亿美元的现金流，同时让企业继续保持运营控制权 [1][3] - 这一趋势正从阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、沙特阿美（Aramco）等中东国家石油公司，向BP、壳牌等国际能源巨头延伸 [1][3] 私募资本成为能源巨头重要融资选择 - 受油价下行及公众市场投资者谨慎态度影响，私募资本成为国际能源巨头在出售部分管道和储存资产时的重要选择 [1][5] - 这种模式为能源巨头提供了不依赖股市的新融资途径，有助于维持企业分红和股票回购 [2][5] - 该模式还能确保能源公司在60美元油价下持续投资于生产能力 [1][5] 私募基金积极介入并推动交易 - 全球最大的私募基金正在投资中东国家石油公司的基础设施资产，这得益于沙特和阿联酋逐步向外国资本开放管道网络 [1][4] - 私募资金正寻求介入国际石油巨头的基础设施交易，以便为大型能源公司提供资金，再投资于油气生产 [1][4] - 近期，埃克森美孚、BP、道达尔能源及意大利埃尼的高管被私募基金建议考虑出售部分管道和储存资产以换取现金流 [2][5] 近期标志性交易案例 - Apollo管理的基金以约10亿美元收购BP管道子公司TANAP的25%非控股股份，BP仍保持控股权并继续掌握战略和商业治理权 [2][5] - 壳牌将美国Colonial Pipeline 16.125%的股份出售给Brookfield旗下基金 [2][5] - 早在2020年，ADNOC就以207亿美元出售其天然气管道49%的股份给GIP、Brookfield等投资者 [3][6] - 今年，全球投资公司KKR再次购入ADNOC天然气管道少数股权 [3][6] - 沙特阿美通过110亿美元的租赁回租交易，将其Jafurah天然气加工设施部分权益转让给国际投资基金，以支持2030年前提升60%的天然气产能 [3][6] 交易影响与未来展望 - 中东能源基础设施交易起步早，且正影响全球市场 [3][6] - 这类交易不仅为能源巨头提供稳定资金，也为基础设施投资者带来长期可靠收益 [3][6] - 随着Shell和BP近期交易落地，这一趋势正逐步向国际能源巨头扩散 [3][6] - 预计未来私募资本将继续成为能源行业基础设施投资的重要推动力 [3][6]

壳牌巴西勘探资产扩张 - 壳牌巴西子公司签署了四份新的勘探区块合同 区块编号为S-M-1819、S-M-1821、S-M-1912和S-M-1914 全部拥有100%的作业权益 [1][2] - 此次资产是在巴西第五轮永久特许权招标周期中获得的 巩固了巴西作为壳牌全球最具战略意义的枢纽之一的地位 [1] - 此次签约的签字费总额为2130万雷亚尔 显示了公司对巴西盐下和盐上资源潜力的持续信心 [3] 巴西业务版图与长期承诺 - 获得新区块后 壳牌在巴西的石油和天然气合同总数增至72份 [2] - 此次收购为壳牌建立了一个为期7年的勘探窗口期 随后是27年的生产阶段 确保了公司在全球最具竞争力的近海区域之一拥有数十年的存在 [2] - 此举符合壳牌更广泛的战略 即进行有纪律的深水投资 以平衡可靠性、增长和低碳潜力 [6] - 公司强调 此次收购反映了其对巴西长期能源议程的承诺 并突显了巴西对壳牌全球运营的持续重要性 [6] 桑托斯盆地的战略重要性 - 新区块位于桑托斯盆地 该盆地拥有巨大的深水盐下储量 使巴西成为全球领先的石油生产国并减少了对进口能源的依赖 [4] - 桑托斯盆地是全球最先进的深水区域之一 拥有该地区一些主要油田 对加强巴西经济和能源安全起着关键作用 [4] - 该盆地一直是主要国际参与者的焦点 壳牌的最新增持加强了其在这一高产前沿领域的角色 [5] - 公司已通过运营和合作项目深度投资该地区 新获得的区块为推进勘探技术和开发新储量提供了机会 [5] 行业背景与可比公司 - 壳牌是主要的石油超级巨头之一 是一家业务遍及全球几乎所有角落的大型能源跨国公司 [7] - 能源行业投资者可能关注的其他高评级公司包括：钻井工具国际公司、Par Pacific控股公司以及Vista能源公司 [8] - 钻井工具国际公司是一家油田服务公司 制造和租赁用于油气井水平及定向钻井的井下钻井工具 [9] - 市场对钻井工具国际公司2025年收入的普遍预期显示同比增长1.8% [10] - Par Pacific控股公司经营并持有能源和基础设施业务的权益 市场对其2025年收益的普遍预期显示同比增长2170% [10] - Vista能源是一家重要的勘探与生产公司 在Vaca Muerta地区拥有重要业务 该地区是北美以外最大的页岩油气资源区之一 市场对其2025年收益的普遍预期显示同比增长243.1% [11]

公司与合作动态 - 壳牌公司通过其与文莱政府合资的文莱壳牌石油公司，授予ADES国际控股一项关键的海上钻井合同[1] - 此次合作是ADES与阿联酋-based的Shelf Drilling合并后获得的首个合同，凸显了其整合后的运营实力[4] - ADES将部署其Compact Driller标准自升式钻井平台，为文莱壳牌石油公司在文莱海上进行弃井作业[3] 合同与财务细节 - 合同价值约为2.36亿沙特里亚尔（约合6300万美元）[3] - 钻井平台预计将于2026年末开始作业，目前该平台在印度的合同将持续至2026年5月[10] 战略意义与市场前景 - 此次合作标志着ADES在东南亚地区不断增长的影响力，并强化了其作为全球海上钻井行业关键参与者的地位[6][11] - 文莱壳牌石油公司在开发文莱油气资源方面扮演关键角色，体现了国际能源巨头与当地运营商合作以满足亚洲能源需求增长的趋势[7][9] - 合并后的ADES通过其全资子公司Shelf Drilling，提升了在海上钻井市场的服务能力，特别是在需要专业技术的弃井作业领域[5][12]

公司投资计划 - 壳牌公司准备在意大利增加投资以提升碳氢化合物产量 [1] - 壳牌意大利子公司负责人公开表达了增加投资的意愿 [1] 行业政策诉求 - 公司敦促意大利政府批准新的钻探项目 [1]

合作协议核心内容 - 壳牌公司与法拉利签署一项长期可再生能源供应协议，期限至2034年 [1] - 协议涉及的总供应量为650吉瓦时可再生能源，为期十年 [3][9] - 除能源供应外，壳牌还将提供可再生能源证书，覆盖法拉利在意大利的全部能源需求 [6][9] 协议对法拉利的意义 - 所供应的可再生能源将满足法拉利位于意大利马拉内罗工厂近一半的能源需求 [3] - 此举是法拉利实现其2030年绝对排放量减少90%目标的关键一步，将大幅降低其范围1和范围2排放 [4][9] - 协议是法拉利将可持续发展置于其未来核心战略的一部分，旨在将绿色制造和可持续奢华相结合 [10] 协议对壳牌的意义 - 此次合作深化了壳牌与法拉利在F1赛事合作之外的长期伙伴关系，扩展至企业和环境领域 [12] - 该协议巩固了壳牌作为能源转型领导者的地位，并为其支持企业实现碳中和的广泛战略提供了范例 [8][13] - 合作展示了壳牌在石油和能源领域的专业知识如何应用于全球向绿色能源的转型 [8] 行业趋势与影响 - 购电协议已成为可再生能源领域，特别是在意大利，帮助企业整合清洁能源、确保优惠电价的重要工具 [2] - 在汽车制造等能源密集型行业，企业正越来越多地采用购电协议来稳定能源成本并减少环境影响 [7] - 此类跨行业合作旨在推动可持续发展，为减少环境足迹的企业伙伴关系设立了新基准 [8][13][16]

评级调整 - 瑞银将壳牌股票评级从“买入”下调至“中性” [1]