财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后收益为43亿美元 营运现金流达119亿美元 [8] - 结构性成本削减取得显著进展 2025年实现8亿美元削减 自2022年以来累计削减达39亿美元 其中60%来自非投资组合类成本优化 [3][4] - 宣布新一轮35亿美元股票回购计划 连续第15个季度维持30亿美元以上回购规模 [9][10] - 滚动四季度的股东回报占营运现金流比例达46% 处于40%-50%目标区间 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 综合天然气与上游业务 - LNG加拿大项目启动(壳牌持股40%) 首船货物于6月发货 预计贡献4-5%的LNG销售增长 [4] - 上游资产表现强劲 巴西Mero四期项目投产并增加Gato Do Mato权益 尼日利亚Bonga油田运营效率处于行业前25% [5][6] - 埃及和特立尼达多巴哥项目获最终投资决策 将增强LNG原料供应 [5] 下游与化工业务 - 化工业务面临持续疲软的市场环境 新加坡能源化工园区完成剥离 欧洲部分装置考虑选择性关停 [7][28][29] - 炼油业务受计划外检修和交易机会减少影响 但柴油供应紧张推动下半年利润率改善 [8][145][146] 营销业务 - 营销部门创近十年最佳第二季度业绩 润滑油和移动业务表现突出 高端燃料利润率提升 [8][117][118] - 润滑油业务单位EBITDA显著增长 受益于基础油价格稳定和运营成本控制 [117][118] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球石油需求同比增长100万桶/日 但下半年可能受关税政策影响 [43] - LNG市场价格稳定在10-12美元/百万英热单位 波动性回归俄乌冲突前水平 [81][82] - 欧洲和美国高端燃料市场表现强劲 带动移动业务利润率提升 [119][120] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进2028年50-70亿美元结构性成本削减目标 重点优化供应链和运营效率 [3][53][54] - 通过资产剥离优化投资组合 包括印尼和墨西哥零售网络出售 以及新加坡化工资产处置 [7][112][113] - 上游业务坚持"高品位投资"策略 聚焦巴西、尼日利亚和美国墨西哥湾等优势盆地 [16][17][140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍具挑战性 地缘政治不确定性影响商品价格和贸易流动 [2][44] - 化工业务困境可能长期持续 已启动额外措施改善现金流 [31][32] - 重申2030年前实现10%每股自由现金流复合增长的目标 其中超半数增长来自股票回购 [47] 其他重要信息 - 美国Monaca化工设施评估战略合作可能 因单一资产规模不足 [91][92] - 生物燃料战略保持谨慎 鹿特丹项目因市场过剩和政府政策调整仍处评估阶段 [93][94] 问答环节所有的提问和回答 交易业务展望 - 天然气交易收益趋于常态化 产品交易表现良好但原油交易因市场脱节采取谨慎策略 [20][21][22] 上游业务可持续性 - 通过"卓越基础"计划提升运营可靠性 墨西哥湾Whale项目五个月内达产 [16][17][140] 资本结构灵活性 - 净负债率19.1%处于舒适区间 租赁和库存增加属临时性因素 [33][34][35] LNG加拿大项目进展 - 首条生产线稳定运行 第二条生产线按计划推进 驳斥有关启动问题的市场传闻 [71][72][73] 化学品业务调整 - 考虑欧洲装置选择性关停 美国资产寻求合资机会以改善经济效益 [28][29][91] 勘探投资策略 - 勘探支出聚焦墨西哥湾、马来西亚等核心区域 纳米比亚机会保持关注 [98][99][100] 生物燃料政策影响 - 欧洲生物燃料 mandates出现倒退 美国过剩供应压制行业利润 [93][94] 炼油市场动态 - 柴油库存偏低支撑利润率 但地缘政治因素仍是关键变量 [145][146]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后收益为43亿美元，运营现金流为119亿美元 [7] - 公司宣布新一轮35亿美元股票回购计划，预计在第三季度财报前完成 [9] - 连续15个季度宣布30亿美元或以上的股票回购计划 [10] - 过去四个季度股东回报占运营现金流的46%，符合40-50%的目标范围 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 综合天然气和上游业务在计划维护增加、利润率下降和交易机会减少的情况下仍表现强劲 [7] - 化工和产品业务面临挑战，主要由于利润率疲软和计划外停机 [7] - 营销业务创下近十年来最佳第二季度业绩，移动和润滑油业务表现强劲 [8] - LNG加拿大项目6月发出首船货物，预计将在4-5%的LNG销售增长目标中发挥重要作用 [3] - 化学品业务完成新加坡能源和化学品园区的出售 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西深水资产在运营成本和碳足迹方面具有竞争优势 [4] - 尼日利亚Bonga油田运营表现优异 [5] - 墨西哥和印尼零售网络出售 [5] - LNG加拿大项目位于加拿大西海岸的战略位置，通往亚洲的运输路线比美国墨西哥湾短50%以上 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年实现8亿美元结构性成本削减，自2022年以来累计达39亿美元，有望实现2028年50-70亿美元目标 [2] - 成本削减主要来自非投资组合的运营效率提升，包括维护活动、供应链和企业中心 [2] - 重点发展世界级业务组合，包括LNG加拿大项目和埃及及特立尼达和多巴哥的新项目 [3][4] - 通过资产剥离和投资组合优化提升下游可再生能源和能源解决方案业务 [5] - 公司战略强调绩效、纪律和简化，以更少排放创造更多价值 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境在多个方面仍具挑战性，地缘政治和经济不确定性影响商品价格和利润率 [1] - 尽管环境艰难，公司仍实现了稳健的业绩和强劲的运营表现 [1][6] - 化学品市场面临长期低迷，中国和其他地区的供应过剩 [28] - 全球石油需求增长稳健，上半年约100万桶/日，但下半年可能受到关税影响 [45] - LNG市场趋于稳定，价格在10-12美元/百万BTU，波动性回归到2022年前水平 [83][84] 其他重要信息 - 公司专注于10%的每股自由现金流复合年增长率目标，到2030年实现 [48] - 上游业务通过"卓越基础"方法提高竞争力，包括可靠性、可用性和运营改进 [16][17] - 化学品业务面临挑战，公司正在采取措施实现现金流中性 [31][32] - 勘探计划重新调整，专注于墨西哥湾、马来西亚和阿曼等已建立业务的盆地 [102][103] 问答环节所有的提问和回答 交易业务展望 - 交易业务各板块表现不一，可再生能源板块符合季节性预期，LNG板块波动性回归常态，产品交易表现良好但原油交易因市场与基本面脱节而谨慎 [20][21][22][23] 上游业务可持续性 - 上游业务通过投资组合优化和运营改进持续表现优异，特别是在深水资产方面 [16][17][18][19] 杠杆率和股票回购 - 公司对当前19%的杠杆率感到满意，净债务增加主要来自库存建设和租赁 [33][34][35] - 40-50%的股东回报目标是神圣不可侵犯的 [36][136][137] 化学品业务挑战 - 化学品市场长期低迷，公司正在通过资产剥离和运营优化应对 [28][29][30][31][32] LNG市场前景 - LNG市场趋于稳定，价格和波动性回归到2022年前水平，LNG加拿大项目将增加供应 [83][84][85][86] 营销业务表现 - 润滑油和移动业务利润率提升，主要来自高端产品和运营效率 [124][125][126][127] 勘探计划 - 勘探计划已重新调整规模，专注于已建立业务的盆地，如墨西哥湾、马来西亚和阿曼 [102][103][104][105] 交易业务管理 - 交易团队能够应对地缘政治不确定性，根据市场条件调整策略 [107][108][109] 资产剥离计划 - 2025年资产剥离更多关注资本重新配置而非大规模交易，包括可再生能源和零售网络 [118][119][120] 炼油市场展望 - 馏分油市场紧张支撑利润率，公司通过关键枢纽和第三方产品优化业务 [149][150][151] 化学品业务剥离影响 - 新加坡化学品业务剥离的影响将在未来季度显现 [156] 营运资本 - 营运资本使用取决于市场机会，季节性释放可能在第四季度出现 [157][158]

壳牌：石油产品需求2025年迄今已经增长100万桶/日。 （文章来源：华尔街见闻） ...

石油产品需求增长 - 壳牌数据显示2025年迄今石油产品需求已增长100万桶/日 [1]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后收益为43亿美元，第一季度为56亿美元[12] - 2025年第二季度调整后EBITDA为133亿美元，第一季度为153亿美元[12] - 2025年上半年调整后收益为98亿美元，调整后EBITDA为286亿美元[13] 现金流与股东回报 - 2025年第二季度现金流来自运营（CFFO）为119亿美元，第一季度为93亿美元[12] - 2025年第二季度自由现金流为65亿美元，第一季度为119亿美元[11] - 2025年第二季度每股分红为0.358美元，总股东分配为57亿美元，占过去12个月CFFO的46%[9] - 2025年第二季度宣布的股票回购计划为35亿美元，为连续第15个季度[9] 负债与资本支出 - 2025年第二季度净债务为432亿美元，净债务不包括租赁负债为143亿美元[10] - 2025年现金资本支出预期在200亿至220亿美元之间[9] - 计划在2025至2028年间每年现金资本支出为200-220亿美元[40] 成本管理与未来展望 - 2025年第二季度的结构性成本降低为39亿美元，其中超过60%为非投资组合相关[20] - 预计到2028年实现50-70亿美元的结构性成本削减[37] - 预计每股自由现金流(nFCF)年增长超过10%至2030年[37] - 计划在2030年前将运营控制下的范围1和范围2的排放量减半[37] 市场动态与新产品 - LNG加拿大的首批货物已发出[44] - Mero-4的首批石油已成功开采[44] - 2025年第二季度布伦特原油价格预计为68美元/桶[32] - 2025年上半年JCC-3价格预计为79美元/桶[32] - 2025年第二季度亨利哈布天然气价格预计为3.2美元/MMBtu[33] - 2025年第二季度的化学品指标利润(ICM)预计为166美元/吨[35]

With energy prices dipping over the course of the second quarter, the FTSE 100 company said on Thursday that its adjusted earnings, or net profit, fell 32% to $4.3 billion over the three months to June 30. Shell reported adjusted earnings of $6.29 billion over the same period last year and $5.58 billion in the first three months of 2025. Over the course of the second quarter, global proxy benchmark Brent crude averaged around $67 a barrel during versus $75 a barrel in the first quarter, and above $80 in the ...

1. 美国三大股指期货齐涨，纳指期货涨1.32%，标普500指数期货涨0.92%，道指期货涨0.24%。 9. 赛诺菲Q2列账销售同比增长6%至99.94亿欧元，撇除单次项目后经营溢利24.61亿欧元，逊于预期。 10. 法拉利Q2营收17.9亿欧元，市场预期18.2亿欧元；交付量3494辆，市场预期3515辆。 11. Arm首财季营收增长12%至10.5亿美元，净利润同比下降41.7%至1.3亿美元；公司正在投资开发自有 芯片。 12. eBay Q2营收同比增长6%至27.3亿美元，超预期，净利润同比增长63%至3.69亿美元。 2. 欧股主要指数涨跌不一，德国DAX指数跌0.15%，英国富时100指数涨0.36%，法国CAC指数跌 0.34%，欧洲斯托克50指数跌0.51%。 3. 贝森特：预计年底前宣布美联储提名，将对美联储人员进行面试。 4. 国家网信办就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。 5. 微软Q2营收同比增长18%至764.4亿美元，智能云业务收入同比增长26%至299亿美元，均超预期。 6. Meta Q2营收同比增长22%至475.2亿美元，经营利润同比增长38%至2 ...

Wael Sawan在接受采访时表示："我们目前所见的化工行业利润率低谷，是很长很长一段时间里持续最 久的一次。我们正推进重要的转型计划，力求缓解这一局面。" 一段时间以来，壳牌的化工部门一直拖累着整个公司的业绩表现。从行业层面看，欧洲等地生产商面临 的高成本压力，叠加中国大幅提升的产能，导致全球化工市场连年疲软，已引发主要生产商掀起资产出 售和关停潮。 壳牌在上一季度已出售了其位于新加坡的化工厂。 Sawan表示，公司正努力聚焦于自身能够掌控的领域，其中包括对业务组合进行"优化升级"。 壳牌(SHEL.US)首席执行官承诺将扭转旗下化工业务的颓势。他表示，该业务正经历一场长期以来全行 业最为持久的低迷。 ...

Exhibit 99.2 Shell plc Three and six month periods ended June 30, 2025 Unaudited Condensed Interim Financial Report Shell plc Unaudited Condensed Interim Financial Report 1 SHELL PLC 2 QUARTER 2025 AND HALF YEAR UNAUDITED RESULTS nd SUMMARY OF UNAUDITED RESULTS | | Quarters | | | $ million | | | Half year | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Q2 2025 | Q1 2025 | Q2 2024 | %¹ | | Reference | 2025 | 2024 | % | | 3,601 | 4,780 | 3,517 | -25 | Income/(loss) attributable to Shell plc shar ...

智通财经APP获悉，壳牌集团(SHEL.US)周四发布第二季度财报，由于油价回落，且旗下油气交易部门 难以应对由突发消息引发的剧烈市场波动，该季利润暴跌32%。数据显示，壳牌Q2经调整净利润为42.6 亿美元，虽低于去年同期的62.9亿美元，但超过了分析师平均预期的37.4亿美元。 过去两年，萨万一直在致力于削减成本、提升可靠性并剥离表现不佳的资产，试图缩小与美国同行之间 的估值差距。这场"冲刺"已开始见效——2025年以来，壳牌的表现已超过其他大型石油公司。 分析师们强调，壳牌的资产负债表已得到改善。公司在5月表示，即便原油价格跌至每桶50美元(远低于 当前水平)，其财务实力仍足以支撑每季度回购超过30亿美元的股票。 今年3月，壳牌宣布计划优先考虑股东回报、加大成本节约力度，并进一步推进液化天然气(LNG)业 务。这一战略更新旨在强化其创造价值的承诺，同时继续聚焦"业绩、纪律与精简运营"。 该计划似乎得到了投资者的认可。今年以来，壳牌股价表现优于许多欧美同行，涨幅达8%。相比之 下，英国石油同期上涨3%，法国道达尔下跌2%，埃克森美孚上涨4%。 值得注意的是，就在一个月前，壳牌针对媒体报道曾声明无意收购英国 ...