文章核心观点 - 史蒂文·马登公司（SHOO）近期股价呈下降趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师认为其盈利将超预期，股价可能反弹 [1] 股票超卖识别方法 - 相对强弱指数（RSI）是常用技术指标，用于判断股票是否超卖，其在0到100之间波动，通常RSI低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] 公司股价可能反弹原因 - 公司RSI读数为24.49，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [3] - 卖方分析师上调公司本年度盈利预测，使共识每股收益（EPS）预期在过去30天内提高1.2%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [4] - 公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外表现排名的4000多只股票的前20%，这更能说明其股价近期可能反弹 [4]

文章核心观点 - Steve Madden 3Q24 业绩较好，批发和 DTC 收入有机和无机增长，调整后利润率略有下降；Quipus Capital 专注长期投资，从运营角度评估公司，多数评级为持有，为投资者提供信息并对市场保持怀疑态度 [1] 公司业绩情况 - Steve Madden 3Q24 批发和 DTC 收入有机和无机增长，调整后利润率略有下降 [1] 投资理念与评级 - Quipus Capital 专注长期投资，从运营、买入持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势 [1] - Quipus Capital 文章关注公司运营方面、长期盈利能力、所在行业竞争动态，买入不依赖未来价格走势的公司 [1] - Quipus Capital 多数评级为持有，因任何时候只有小部分公司值得买入，持有文章为投资者提供信息并对市场保持怀疑态度 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度，公司合并营收为6.247亿美元，较2023年第三季度增长13%，若不计Almost Famous，合并营收较上年同期增长5.5% [16] - 批发业务营收为4.957亿美元，较2023年第三季度增长14.4%，若不计Almost Famous，批发业务营收较上年同期增长4.8% [16] - 批发鞋类业务营收为2.993亿美元，较2023年同期下降2.2% [16] - 批发配件和服装业务营收为1.964亿美元，较2023年第三季度增长54.2%，若不计Almost Famous，增长21.6% [17] - 直接面向消费者业务营收为1.255亿美元，较2023年第三季度增长7.8% [17] - 本季度许可使用费收入为350万美元，较2023年第三季度的290万美元有所增长 [18] - 本季度综合毛利率为41.6%，较2023年同期的42.1%有所下降，若不计Almost Famous，综合毛利率同比增长50个基点 [18] - 批发业务毛利率为35.5%，较2023年第三季度的35.9%有所下降，若不计Almost Famous，批发业务毛利率同比增长30个基点 [18] - 直接面向消费者业务毛利率为64%，较2023年同期增长30个基点 [19] - 运营费用占营收的比例为27.9%，较2023年第三季度的27%有所上升 [19] - 本季度运营收入为8540万美元，占营收的13.7%，较2023年同期的8340万美元（占营收的15.1%）有所增长 [19] - 本季度有效税率为23.8%，较2023年第三季度的22.8%有所上升 [19] - 本季度归属于Steve Madden Limited的净利润为6480万美元，摊薄后每股收益为0.91美元，较2023年第三季度的6510万美元（摊薄后每股收益为0.88美元）有所变化 [19] - 截至2024年9月30日，公司拥有1.505亿美元现金、现金等价物和短期投资，无债务，库存为2.687亿美元，较上年的2.057亿美元有所增加，资本支出为240万美元，本季度公司用于回购普通股的金额为2020万美元，全年累计达9580万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **鞋类业务**：批发鞋类业务营收为2.993亿美元，较2023年同期下降2.2%，其中自有品牌业务增长，但品牌业务下降，许多批发客户推迟了靴子的交付并对订单持谨慎态度 [16][13] - **配件和服装业务**：整体配件和服装业务营收增长48%（若不计Almost Famous为19%），Steve Madden手袋业务本季度营收增长27%，上年同期增长52%，Steve Madden服装业务营收有望在2024年增长20%以上，且2025年有望继续强劲增长 [11] - **直接面向消费者业务（DTC）**：DTC营收增长8%，其中同店增长5%，电子商务业务自7月起加速增长，本季度营收增长10%，实体营收本季度增长6%，公司有望实现全年DTC业务高个位数增长的计划 [12] - **许可业务**：本季度许可使用费收入为350万美元，较2023年第三季度的290万美元有所增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **国际市场**：国际营收在第三季度较上年同期增长11%，有望实现全年中十几的百分比营收增长，EMEA地区是增长的最大驱动力，预计2024年EMEA营收将增长20%以上，在欧洲公司表现优于竞争对手，在中东的新合资企业正在取得进展，预计年底将有33家门店（年初为27家），在南非的合资企业在营收和利润方面都有出色表现，在美洲地区，2024年有望实现营收两位数增长，加拿大和墨西哥的直属子公司以及拉丁美洲新合资企业都有健康增长 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要战略是凭借产品取胜，利用由Steve领导的设计团队、测试和反应策略以及行业领先的上市速度能力，在鞋类、配件和服装类别中创建符合潮流的产品组合，以引起消费者共鸣 [6] - 公司通过增加全渠道营销投资来支持产品，如Steve Madden品牌开展了名为“Never Miss A Beat”的全球营销活动，取得了积极效果，包括增加品牌的自然搜索量、积极的社会反响和营收增长 [8] - 公司的四个关键业务驱动力分别为：拓展国际市场业务、发展鞋类以外的业务、扩大以数字为主导的直接面向消费者业务、加强美国核心批发鞋类业务 [9][11][12][13] - 在国际市场中，公司在欧洲的表现优于竞争对手，在中东和南非的合资企业发展良好，在美洲地区也有望实现营收增长，在鞋类业务中，某些款式如高筒靴、足球风格运动鞋和玛丽珍鞋取得成功，在配件和服装业务中，手袋、小配饰以及特定材质的产品需求强劲，在直接面向消费者业务中，电子商务业务增长加速，在批发业务中，自有品牌业务强劲但增长较上半年放缓，品牌业务仍处于下降状态 [10][6][11][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度取得了强劲的业绩，营收和盈利超出预期，这得益于配件和服装类别的出色增长、国际市场和直接面向消费者渠道的营收增长等，这证明了公司团队对长期增长战略的持续执行能力 [5] - 基于第三季度的业绩，公司上调了2024年的营收和盈利指引，并且对长期推动增长和为利益相关者创造价值的能力充满信心 [14] - 公司正在推进企业社会责任目标，最近发布了2023年可持续发展报告 [13] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.21美元的季度现金股息，将于2024年12月27日支付给12月13日收盘时登记在册的股东 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否更新一下在中国的采购风险敞口，以及考虑到潜在关税，未来如何应对？批发鞋类渠道在第三季度的情况如何？ - 回答：公司多年来一直在为可能需要更快地将货物从中国转移出去的情况做准备，已经在柬埔寨、越南、墨西哥、巴西等国家发展了工厂基地和采购能力，目前约2/3的业务是美国进口业务，其中超过70%的货物从中国采购，目标是在未来一年将从中国采购的货物比例降低约40% - 45%，批发鞋类业务在第三季度有所改善，但未达到持平的目标，一些关键批发客户的靴子交付比一年前晚了约一个月，不过交付后的产品销售情况良好且有补货订单，只是补货订单在第四季度 [24][25][26] 问题2：关于2024年更新的营收指引，如何看待各渠道之间的增长？ - 回答：批发渠道的营收指引已更新，预计整体增长中十几，若不计Almost Famous约为6% - 7%，增长主要来自批发配件和服装业务的持续强劲，尤其是Steve Madden手袋业务，DTC业务继续保持全年高个位数增长 [29] 问题3：关于手袋业务，是什么推动了增长，未来该业务的增长应如何看待？ - 回答：团队执行得力，这是多年来发展产品引擎、建立客户地位的成果，团队在更新热门产品、推出新款式、紧跟材料和颜色趋势等方面做得很好 [31] 问题4：在批发业务中，不同类型（如百货公司、折扣店或大众零售商）的情况如何？在零售业务中，奥特莱斯和全价店的情况如何？批发鞋类业务中，不同款式的趋势如何？ - 回答：在批发渠道中，价格型零售商表现更强，自有品牌业务超过品牌业务，自有品牌业务主要与大众零售商合作，在品牌业务中，折扣渠道强于百货公司渠道，公司在百货公司渠道的销售情况也优于竞争对手，在DTC业务中，最近几个月全价店的表现超过了奥特莱斯，在批发鞋类业务中，高筒靴、足球风格运动鞋、玛丽珍鞋、乐福鞋等款式表现良好 [34][35] 问题5：将生产从中国转移出去可能对毛利率产生什么影响？是否能将成本变化转嫁给客户？ - 回答：很难量化潜在影响，特别是如果考虑到对中国征收高额关税的新政策，这将对供应链、整体经济、供需等产生广泛影响，现在推测影响还为时过早 [38] 问题6：能否详细说明9月营销活动的情况？有什么收获？在门店投资方面进展如何？ - 回答：营销活动是近期最成功的一次，与消费者产生共鸣并推动了业绩，在美国尤其是纽约地区提升了品牌搜索量和知名度，也推动了营收增长，还使营销资金的回报更高，门店投资正在进行中，时代广场的门店将在黑色星期五前开业，公司将继续对门店进行更新 [40][41]

营收情况 - 2024年第三季度总营收较去年同期增长13.0%达624675千美元[119] - 2024年第三季度总营收为624,675美元较去年同期增长13.0%[123] - 2024年前九个月总营收为1700609美元，较2023年同期的1461868美元增长16.3%[132] 利润情况 - 2024年第三季度归属于公司的净收入为55278美元较去年同期64413美元下降[119] - 2024年第三季度运营利润为74,578美元占总营收11.9%较2023年同期下降[123] - 2024年第三季度净收入为55,278美元较2023年第三季度的64,413美元下降[123] - 2024年前九个月毛利润为701488美元，占总营收的41.2%，2023年同期为617587美元，占总营收42.2%[132] - 2024年前九个月运营利润为178194美元，占总营收10.5%，2023年同期为173289美元，占总营收11.9%[132] 税率与每股收益 - 2024年第三季度有效税率为25.5%较去年同期23.1%上升[119] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.77美元较去年同期0.87美元下降[119] 运营指标 - 2024年9月30日库存周转率为5.5较2023年9月30日的5.4上升[120] - 2024年第三季度公司应收账款平均收款天数较2023年第三季度的61天上升至66天[120] - 2024年9月30日营运资金为491880美元较2023年9月30日的521823美元下降[120] - 2024年第三季度公司运营费用为25065美元，占总收入的4.0%，2023年同期为21615美元，占总收入3.9%[128] - 2024年前九个月运营费用为507343美元，占总营收29.8%，2023年同期为444298美元，占总营收30.4%[132] - 2024年前九个月公司运营成本72781美元占总营收4.3%[138] 业务板块营收与运营利润 - 2024年第三季度批发鞋类业务营收299,315美元占总营收47.9%较2023年同期下降2.2%[124] - 2024年第三季度批发配饰/服装业务营收196,400美元占总营收31.4%较2023年同期增长54.2%[125] - 2024年第三季度直接面向消费者业务营收125,455美元占总营收20.1%较2023年同期增长7.8%[126] - 2024年第三季度许可业务营收3,505美元占总营收0.6%较2023年同期增长[127] - 2024年第三季度批发鞋类业务运营利润为64,255美元占该业务营收21.5%较2023年同期下降[124] - 2024年第三季度批发配饰/服装业务运营利润为30,661美元占该业务营收15.6%较2023年同期增长[125] - 2024年第三季度直接面向消费者业务运营利润为1,499美元占该业务营收1.2%较2023年同期下降[126] - 2024年前九个月批发鞋类业务营收为832000美元，占总营收48.9%，2023年同期为823288美元，占总营收56.3%[133] - 2024年前九个月批发鞋类业务运营利润为166309美元，占该业务营收20.0%，2023年同期为174072美元，占该业务营收21.1%[133] - 2024年前九个月批发配饰/服装业务营收为487252美元，占总营收28.7%，2023年同期为286935美元，占总营收19.6%[134] - 2024年前九个月批发配饰/服装业务运营利润为64178美元，占该业务营收13.2%，2023年同期为44983美元，占该业务营收15.7%[134] - 2024年前九个月直接面向消费者板块营收374194美元占总营收22.0%较2023年同期增长8.7%[136] - 2024年前九个月授权板块营收7163美元占总营收0.4%[137] 特殊业务操作 - 2024年8月13日出售子公司资产负债换取UCG少数股权并产生3199美元的出售损失[113] - 2024年第三季度决定停用Almost Famous品牌转至Madden Girl品牌并产生8635美元的减值费用[113] 资产与现金流 - 2024年9月30日现金现金等价物和短期投资为150478美元无债务股东权益总额为860066美元[120] - 2024年9月30日现金、现金等价物和短期投资共150478美元[140] - 2024年前九个月运营活动提供现金94245美元较2023年同期增加[143] - 2024年前九个月投资活动使用现金16715美元[144] - 2024年前九个月融资活动净使用现金140582美元[145] 其他财务信息 - 2024年9月30日运营租赁义务总计184366美元[148] - 2024年11月6日董事会批准每股0.21美元季度现金股息[151] - 截至2024年9月30日有504美元未偿信用证用于购买库存[154]

文章核心观点 - 公司Steven Madden, Ltd. (SHOO)在2024年第三季度表现强劲，收入和利润均超出了Zacks共识预期，并实现了同比增长 [1][2] - 公司通过有效的战略执行，特别是在国际市场和直接面向消费者渠道的增长，推动了业绩提升，并上调了2024年的收入和调整后盈利指引 [2][12] 季度表现 - 公司调整后的季度每股收益为91美分，超出Zacks共识预期的89美分，同比增长3.4% [4] - 总收入同比增长13%至6.247亿美元，净销售额增长13%至6.212亿美元，佣金和许可费收入增长21.4%至350万美元 [5] - 调整后的毛利润同比增长11.6%至2.596亿美元，但调整后的毛利率下降50个基点至41.6% [5] - 调整后的运营费用同比增长16.7%至1.742亿美元，占收入的百分比增加90个基点至27.9% [6] - 调整后的运营收入同比增长2.4%至8540万美元，但调整后的运营利润率下降140个基点至13.7% [6] 分部表现 - 批发业务收入同比增长14.4%至4.957亿美元，超出预期 [8] - 排除新收购的Almost Famous，批发收入增长4.8%，其中鞋类收入下降2.2%，配件/服装收入增长54.2% [8] - 直接面向消费者(DTC)收入同比增长7.8%至1.255亿美元，接近预期 [9] - 批发业务的毛利率下降40个基点至35.5%，DTC业务的毛利率上升30个基点至64% [9] 财务状况 - 公司截至第三季度末拥有现金及现金等价物1.394亿美元，短期投资1110万美元，股东权益8.601亿美元 [11] - 公司在报告季度回购了2020万美元的普通股 [11] 2024年展望 - 公司预计2024年收入将同比增长13-14%，高于此前11-13%的指引 [12] - 公司预计2024年调整后每股收益将在2.62-2.67美元之间，高于此前2.55-2.65美元的指引 [12] 行业动态 - 公司股价在过去三个月上涨6%，表现优于行业2.9%的增长 [3] - 公司在全球拥有282家实体零售店、5个电子商务网站和67个国际市场的公司运营专柜 [10]

公司应对特朗普关税计划 - 特朗普胜选后Steven Madden公司正迅速将产品采购从中国转移到其他国家[1] - 公司在特朗普表示若掌权将再次对中国征收可能超60%的关税后开始行动[1] - 公司已在为将货物更快移出中国做准备并在柬埔寨越南墨西哥和巴西等国发展工厂基地[2] - 对中国的关税将给Steven Madden和其他严重依赖进口的零售公司带来很大压力[2] - 公司近一半业务可能受到对中国进口商品关税的影响[2] - 公司目标是在明年将从中国采购商品的比例降低约40% - 45%[3] 公司股价表现 - 周四Steven Madden股价上涨3.1%至45.60美元[3]

史蒂夫·马登公司相关计划 - 史蒂夫·马登公司将在明年削减从中国进口货物量达45%以应对特朗普可能实施的高额进口关税[1] - 公司CEO表示过去几年已在其他国家寻找工厂包括柬埔寨越南墨西哥和巴西且已开始实施相关计划预计从中国采购货物的比例将快速下降[2] - 公司约三分之二业务为美国进口其中超70%货物从中国采购意味着近一半业务面临中国进口关税风险[2] - 公司目标是明年将从中国采购货物的比例降低约40% - 45%若达成则一年后仅有略超四分之一业务面临中国货物潜在关税[3] 特朗普相关政策影响预期 - 特朗普预计将施压公司将更多生产转移至美国其竞选期间称将对所有进口征收10% - 20%关税对中国商品关税可能高达60% - 100%[4] 其他公司相关情况 - 其他零售商和品牌因多种因素已推动采购多元化如中国劳动力减少以及为应对疫情和红海航运危机后的供应链中断[5] - E.l.f. Beauty公司CEO称若关税生效可能提高部分商品价格且自特朗普第一任期开始征收关税后已将更多生产移出中国[6] - Tapestry公司不到10%的采购来自中国其CFO称正密切关注关税政策且有应对经验[7]

For the quarter ended September 2024, Steven Madden (SHOO) reported revenue of $624.68 million, up 13% over the same period last year. EPS came in at $0.91, compared to $0.88 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $606.83 million, representing a surprise of +2.94%. The company delivered an EPS surprise of +2.25%, with the consensus EPS estimate being $0.89.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall S ...

Steven Madden (SHOO) came out with quarterly earnings of $0.91 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.89 per share. This compares to earnings of $0.88 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.25%. A quarter ago, it was expected that this footwear and accessories retailer would post earnings of $0.51 per share when it actually produced earnings of $0.57, delivering a surprise of 11.76%.Over the last four ...

营收情况 - 2024年第三季度营收较2023年同期增长13.0%达6.247亿美元[2] - 批发业务营收4.957亿美元较2023年第三季度增长14.4%[4] - 直接面向消费者营收1.255亿美元较2023年第三季度增长7.8%[5] - 2024财年公司预计营收较2023年增长13% - 14%[9] 利润相关 - 2024年第三季度毛利润占营收的41.5% 2023年同期为42.1%[2] - 2024年第三季度运营收入总计7460万美元占营收11.9% 2023年同期为8270万美元占15.0%[2] - 2024年第三季度归属于Steven Madden Ltd的净收入为5530万美元即每股摊薄收益0.77美元2023年同期为6440万美元即每股摊薄收益0.87美元[2] - 2024年三季度GAAP毛利润为259,544千美元2023年同期为232,625千美元[18] - 2024年三季度调整后毛利润为259,603千美元2023年同期为232,625千美元[18] - 2024年GAAP稀释后每股净收益低至2.36美元高至2.41美元[28] - 2024年调整后稀释后每股净收益低至2.62美元高至2.67美元[28] 运营费用 - 2024年第三季度运营费用占营收的28.6% 2023年同期为27.1%[2] - 2024年三季度GAAP运营费用为178,915千美元2023年同期为149,887千美元[19] - 2024年三季度调整后运营费用为174,235千美元2023年同期为149,265千美元[19] 现金、库存与投资 - 截至2024年9月30日现金现金等价物和短期投资总计1.505亿美元库存总计2.687亿美元[7] - 2024年9月30日现金及现金等价物为139,414千美元2023年12月31日为204,640千美元2023年9月30日为191,804千美元[15] 特殊收支情况 - 2024年9月净收入为138,099千美元2023年9月为136,968千美元[16] - 2024年9月股票补偿为19,531千美元2023年9月为18,169千美元[16] - 2024年9月折旧和摊销为14,736千美元2023年9月为11,138千美元[16] - 2024年9月无形资产减值为10,335千美元[16] - 2024年9月业务剥离损失为3,199千美元[16] - 2024年第三季度与业务剥离相关的税前费用320万美元税后370万美元[29] - 2024年第三季度与收购和成立合资企业相关的税前费用150万美元税后110万美元[29] - 2024年第三季度商标减值相关的税前费用860万美元税后660万美元[29] - 2024年第三季度与收购Almost Famous相关的或有对价估值变化带来的税前收益260万美元税后200万美元[29] - 2023年第三季度与注销亚洲子公司投资相关的税前费用270万美元税后230万美元[30] - 2023年第三季度与亚洲实体解散相关的税前收益220万美元税后160万美元[30] 股票回购情况 - 2024年第三季度公司花费2020万美元回购普通股[7] 不同时期公司收入对比 - 2024年9月30日止三个月公司收入为19390美元2024年为20628美元2023年为19467美元[24] - 2024年9月30日止九个月公司收入为44404美元2024年为48436美元2023年为42528美元[25]