UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-33582 THE SHYFT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Michigan (State or Other Jurisdiction of Incorporation o ...

SHYF First Quarter 2021 Earnings Conference Call 05.06.2021 () Forward-Looking Statement This presentation contains several forward-looking statements that are not historical facts, including our revenue and earnings guidance, all other information provided with respect to our outlook for 2021 and future periods, and other statements concerning our business, strategic position, financial projections, financial strength, future plans, objectives, and the performance of our products and operations. These stat ...

Shyft Group, Inc. (NASDAQ:SHYF) Q1 2021 Earnings Conference Call May 6, 2021 10:00 AM ET Company Participants Juris Pagrabs - Director of IR Daryl Adams - President, CEO Jon Douyard - CFO Conference Call Participants Steve Dyer - Craig-Hallum Matt Koranda - ROTH Capital Mike Shlisky - Colliers Securities Felix Boeschen - Raymond James Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to The Shyft Group's First Quarter 2021 Earnings Results. [Operator instructions] At this time, it is my pleasure to turn ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-33582 (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Michigan (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 41280 ...

NASDAQ: SHYF 1 SHYFTGROUP March 2021 © 2021 THE SHYFT GROUP, INC. | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | "By all accounts, 2020 proved to be a historic and transformative year for The Shyft Group, | | | | as we strategically aligned our product portfolio to take advantage of more profitable | | | growth markets after the ...

公司名称变更 - 公司于2020年6月1日更名为The Shyft Group, Inc. [14] - 2020年6月1日公司名称变更为The Shyft Group, Inc. [147] 生产恢复情况 - 截至2020年6月30日约90%的设施达到全面或调整后的生产水平，9月30日和12月31日所有设施均达到该水平[18] - 2020年3月23日起部分制造工厂临时停产或减产，6月30日约90%的工厂恢复生产，9月30日和12月31日所有工厂恢复生产[151] 税收政策影响 - 2020年第一季度公司因《CARES法案》记录了260万美元的所得税收益，并将2020年最后三个季度雇主方社会保障付款分两期各200万美元推迟至2021年和2022年支付[20] - 2020年第一季度公司因《CARES法案》记录了260万美元的所得税收益，并递延雇主方社会保障付款400万美元，分2021年和2022年两期支付[153] 公司收购与出售业务 - 2020年10月1日公司子公司收购F3 MFG Inc.的大部分资产和部分负债[21] - 2020年10月1日，公司子公司收购F3 MFG Inc.大部分资产和部分负债[154] - 2020年2月1日公司以5500万美元现金出售应急响应和车辆业务，10月1日支付750万美元的净营运资金调整款[22] - 2020年2月1日，公司以5500万美元现金出售ERV业务，10月1日支付750万美元的收盘后净营运资金调整款[155] - 2019年9月9日公司以8920万美元现金收购Royal Truck Body [23] 公司整体财务数据关键指标变化 - 过去五年公司销售额增长2.682亿美元，复合年增长率为13.5%，持续经营业务收入和调整后EBITDA分别增长2000万美元和4420万美元[25] - 2020年销售额为6.75973亿美元，成本为5.29696亿美元，毛利润为1.46277亿美元[146] - 2020年净利润为3316.6万美元，摊薄后每股收益为0.91美元[146] - 2020年销售额6.76亿美元，较2019年的7.565亿美元下降8050万美元，降幅10.7%[157][162] - 2020年毛利润1.463亿美元，较2019年的1.17亿美元增加2930万美元，增幅25.0%，毛利率从15.5%提升至21.6%[157][164] - 2020年运营费用9740万美元，占销售额14.4%，较2019年的6940万美元（占比9.2%）增加2800万美元，增幅40.4%[157] - 2020年运营收入4890万美元，较2019年的4760万美元略有增加[157] - 2020年所得税费用990万美元，较2019年的1040万美元有所下降，有效税率从22.0%降至20.5%[157][167] - 2020年持续经营业务收入3830万美元，较2019年的3680万美元增加150万美元，增幅4.1%，摊薄后每股收益从1.03美元增至1.05美元[157][169] - 2020年终止经营业务净亏损510万美元，较2019年的4920万美元大幅减少4410万美元[170] - 2020年持续经营业务收入为3.83亿美元，2019年为3.68亿美元；2020年调整后EBITDA为7.63亿美元，2019年为6.40亿美元[175] - 2020年经营活动产生的现金流量为6433万美元，较2019年的3418万美元增加3015万美元；投资活动产生的现金流量为1492万美元，较2019年的 - 9897万美元增加1.14亿美元；融资活动使用的现金流量为7760万美元，较2019年的5669万美元减少1.34亿美元[186] - 2020年现金及现金等价物增加165万美元，余额为2100万美元[186] 各业务线员工情况 - 截至2020年12月31日，车队车辆和服务部门有1500名员工和700名承包商[27] - 2020年12月31日，特种车辆部门有600名员工和100名承包商，公司共有3000名员工和承包商[44][63] - 约26%的员工为合同工，89%的员工住在美国，11%在墨西哥[64] 产品相关信息 - Utilimaster的Velocity系列总拥有成本约为传统厢式货车的一半[38] - 公司生产的房车底盘柴油发动机功率为360 - 605马力，用于37 - 45英尺的房车[46] 公司运营管理 - 公司在所有车队车辆设施实施Shyft生产系统以提高效率和降低成本[43] - 公司在全美21个地点及墨西哥1个地点运营设施，近年来运营地点数量显著增加[128] - 2020年公司制造工厂整体运营略低于产能[131] 研发支出情况 - 公司在2020年、2019年和2018年的研发支出分别为440万美元、490万美元和370万美元[57] 知识产权情况 - 公司拥有14项美国专利，9项美国专利申请正在审理中，拥有或授权132项联邦和国际商标及服务商标注册[59] 客户销售占比情况 - 2020年，前10大客户的销售额占公司总销售额的71.5%[67] - 2020年有单一客户占合并销售额的29%，前10大客户占销售额的72%[85] - 2020年、2019年和2018年，美国以外客户的销售额分别为950万美元、2140万美元和2120万美元，分别占当年销售额的1.4%、2.8%和3.7%[69] - 2020、2019和2018年公司来自美国以外终端客户的销售收入占比分别为1.4%、2.8%和3.7%[111] 订单积压情况 - 2020年12月31日，公司总订单积压为4.79亿美元，2019年为3.37亿美元，增加了1.42亿美元[71] - FVS部门订单积压增加了1.21亿美元，增幅为39.7%；SV部门订单积压增加了2060万美元，增幅为67.0%[71] - 2020年订单积压4.787亿美元，较2019年底的3.366亿美元有所增加[157] 保修政策 - 公司提供有限保修，期限从1年到20年不等[58] 公司面临的挑战与风险 - 公司因新冠疫情面临设施关闭、成本增加、员工缺勤、供应链中断等挑战[81][82][83][84] - 公司2020年发现新的财务报告内部控制重大缺陷，预计2021年底前完成整改[86][88] - 2020年2月1日完成应急响应业务出售，分离工作预计持续到2021年甚至2022年初[92] - 公司增长策略包括产品创新、拓展市场、并购等，但实施和管理可能面临困难[98][99][101] - 原材料、零部件和劳动力成本增加，可能降低公司营业收入[102] - 公司正在实施新信息系统，若不成功可能影响财务结果和业务运营[103] - 公司面临与主要客户关系变化、市场竞争、业务整合等多方面风险[85][90][91] - 公司供应链中断可能影响获取零部件的能力，对销售、经营业绩和财务状况产生负面影响[104] - 推出新产品可能产生未预见的费用，导致收益减少[105] - 公司依赖少数供应商提供部分组件，失去任何一家供应商可能影响以有竞争力的价格获取组件的能力[106] - 员工工会化可能增加公司运营成本，对经营业绩产生不利影响[109] - 公司业务受多种因素影响，季度经营业绩可能大幅波动[119] - 2020年公司收到美国环境保护署的信息请求，要求提供2017年1月1日至2020年5月期间生产或进口到美国的车辆的排放标签相关信息，目前无法估计可能的罚款或损失[191] 公司股票与股息情况 - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“SHYF”[136] - 公司在2020、2019和2018年为流通在外的普通股支付了股息[136] - 2020年11月6日、8月6日、5月8日宣布的股息每股分别为0.025美元、0.025美元、0.050美元[137] - 2021年3月1日公司普通股登记股东数量为285人[137] - 假设2015年12月31日投资100美元，到2020年12月31日公司股票累计回报为956.17美元，纳斯达克综合指数为266.24美元，道琼斯美国商用车及卡车总股票市场指数为287.42美元，公司选定同行组为215.61美元[141] - 2016年4月28日董事会授权回购最多100万股普通股，截至2020年12月31日，剩余可回购股份为50万股，按2021年3月1日收盘价计算，回购剩余股份需1740万美元[142] - 2020年第四季度回购30.042万股，其中10月未回购，11月回购22.542万股，均价24.56美元，12月回购7.5万股，均价26.32美元[143] - 2020年11月6日、8月6日、5月8日，每股股息分别为0.025美元、0.025美元、0.050美元；2019年11月4日、5月6日，每股股息均为0.050美元；2018年10月24日、5月2日，每股股息均为0.050美元[198] 各业务线数据关键指标变化 - FVS部门2020年销售额为4.91亿美元，较2019年的5.76亿美元下降14.8%；调整后EBITDA为8521万美元，较2019年的6066万美元增长40.1%；订单积压为4.27亿美元，较2019年的3.06亿美元增长39.7%[179][180][181][182] - SV部门2020年销售额为1.85亿美元，较2019年的1.86亿美元下降0.2%；调整后EBITDA为1898万美元，较2019年的2072万美元下降8.3%；订单积压为5130万美元，较2019年的3070万美元增长67.0%[183][184][185] 公司信贷与债务情况 - 截至2020年12月31日，根据修订后的信贷协议，公司可从贷款人处获得最高1.75亿美元的有担保循环信贷额度，到期日为2023年8月8日，适用借款利率（含利差）为1.44%[193] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司未偿还的信用证总额为50万美元[193] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，信贷协议下的可用借款（不包括未偿还借款）分别为1.26亿美元和6050万美元[194] - 2020年公司偿还了6500万美元的长期债务（扣除借款后）[195] - 2016年4月28日，公司董事会授权在公开市场交易中回购最多100万股普通股，2020 - 2018年分别回购300,000股、101,006股和90,000股，按2021年3月1日收盘价，回购剩余50万股需1740万美元[196] - 公司未来债务总计22,885千美元，其中1年内支付252千美元，1 - 3年支付22,616千美元，4 - 5年支付17千美元，相关可变利率债务按2020年12月31日1.44%的有效利率计算利息[202] - 公司未来经营租赁义务总计51,048千美元，1年内支付7,616千美元，1 - 3年支付13,307千美元，4 - 5年支付12,128千美元，超过5年支付17,997千美元[202] - 公司未来采购义务总计14,453千美元，均需在1年内支付[202] - 公司未来总合同义务为88,386千美元，1年内支付22,321千美元，1 - 3年支付35,923千美元，4 - 5年支付12,145千美元，超过5年支付17,997千美元[202]

业绩总结 - 2020年收入为6.76亿美元，同比增长2%（不包括USPS影响）[12] - 调整后的EBITDA为1.63亿美元，同比增长19%[13] - 2020年第四季度收入为1.72亿美元，同比下降5%[20] - 2020年第四季度调整后的EBITDA为1600万美元，同比下降32%[25] - 2020年第四季度现金流来自运营活动为3700万美元，同比增长48%[24] - 2021年收入指导范围为8.5亿至9亿美元，同比增长29%[40] - 2021年调整后的EBITDA指导范围为9500万至1.05亿美元，同比增长32%[40] 用户数据 - 2020年第四季度FVS（车队车辆服务）收入为1.12亿美元，同比下降15.2%[31] - 2020年第四季度SV（特种车辆）收入为5920万美元，同比增长25%[35] - 2020年第四季度持续经营收入为8,306千美元，占销售的4.8%[52] - 2020年全年持续经营收入为38,289千美元，占销售的5.7%[52] - 2020年第四季度调整后净收入为10,069千美元，占销售的5.9%[52] - 2020年第四季度EBITDA为14,076千美元，占销售的8.2%[52] 财务表现 - 2020年第三季度持续经营收入为19,375千美元，占销售的9.5%[56] - 2020年第三季度调整后净收入为22,149千美元，占销售的10.9%[56] - 2020年第三季度EBITDA为29,576千美元，占销售的14.5%[56] - 2020年第三季度调整后EBITDA为32,593千美元，占销售的16.0%[56] - 2020年第四季度稀释后每股收益为0.22美元[52] - 2020年第三季度稀释后每股收益为0.54美元[56] 竞争对手表现 - The Shyft Group, Inc. 2020年持续经营收入为$(1,134)万，占销售的(0.9%)，而2019年为$4,544万，占销售的2.5%[61] - The Shyft Group, Inc. 2020年调整后的净收入为$4,574万，占销售的3.7%，相比之下2019年为$6,198万，占销售的3.4%[61] - The Shyft Group, Inc. 2020年EBITDA为$4,053万，占销售的3.3%，而2019年为$7,888万，占销售的4.4%[61] - The Shyft Group, Inc. 2020年调整后的EBITDA为$9,350万，占销售的7.5%，2019年为$9,758万，占销售的5.4%[61] - Spartan Motors, Inc. 2020年持续经营收入为$11,742万，占销售的6.6%，2019年为$4,835万，占销售的2.8%[65] - Spartan Motors, Inc. 2020年调整后的净收入为$11,426万，占销售的6.5%，2019年为$5,294万，占销售的3.1%[65] - Spartan Motors, Inc. 2020年EBITDA为$15,300万，占销售的8.6%，2019年为$7,457万，占销售的4.3%[65] - Spartan Motors, Inc. 2020年调整后的EBITDA为$18,376万，占销售的10.4%，2019年为$8,376万，占销售的4.9%[65] 未来展望 - The Shyft Group, Inc. 预计2021年EBITDA在$83,578万至$93,578万之间[70] - The Shyft Group, Inc. 预计2021年调整后的EBITDA在$95,000万至$105,000万之间[70]

财务数据和关键指标变化 - 2020年营收增加1090万美元，即2%，达到6.76亿美元（不包括UPS订单）；调整后EBITDA增加1230万美元，即19%，达到7600万美元；调整后EBIT利润率提高280个基点，达到创纪录的11.3% [21] - 第四季度营收为1.716亿美元，较去年同期略有下降；持续经营业务收入为830万美元，去年同期为1430万美元；持续经营业务每股收益为0.22美元，2019年第四季度为0.40美元 [22] - 第四季度持续经营业务调整后EBITDA从2360万美元降至1600万美元，占销售额的比例从13.1%降至9.3%；调整后净收入为1010万美元，较去年的1650万美元减少640万美元；调整后每股收益为0.27美元，去年同期为0.47美元 [23] - 2020年经营活动产生的现金为6600万美元，年末手头现金为2100万美元，总流动性为1.47亿美元；偿还了循环信贷安排的6500万美元；当前杠杆率为0.4倍调整后EBITDA [29][30] - 2020年以定期股息和回购30万股的形式向股东返还了1100万美元现金，第一季度又回购了10万股，过去四个月共回购40万股，平均价格为每股27美元 [30] - 2021年公司预计营收和利润同比增长约30%，营收在8.5亿 - 9亿美元之间，调整后EBITDA在9500万 - 1.05亿美元之间，调整后每股收益在1.65 - 1.85美元之间；预计资本支出在2000万 - 2500万美元之间 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 车队车辆和服务（FES）业务 - 第四季度总营收为1.124亿美元，去年同期为1.325亿美元，主要因货运面包车改装量降低；卡车车身收入较去年下降，但在第二和第三季度疫情影响后按预期环比改善；调整后EBITDA从2110万美元降至1660万美元，调整后EBITDA利润率下降110个基点至14.8% [24][25] - 年末积压订单达到创纪录的4.27亿美元，较上年增长40% [26] 特种车辆（SV）业务 - 销售额为5920万美元，增加1180万美元，即25%，主要因豪华房车底盘销量增长30%以及DuraMag收购带来的收入，部分被合同制造量下降和Royal Truck Body因疫情收入降低所抵消；有机业务本季度增长8% [27] - 调整后EBITDA为690万美元，占销售额的11.6%，去年同期为690万美元，占销售额的13.9%；积压订单增长67%，达到5100万美元，包括房车底盘积压订单和服务车身收购带来的积压订单 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者加速接受电子商务，推动包裹递送需求增加，公司2020年末积压订单近5亿美元，增长40% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将产品组合战略调整至更有利可图的增长市场，出售了应急响应业务 [7] - 推出Velocity专用厢式货车，支持客户向电动汽车技术转型的需求；继续进行并购活动，2020年完成关键收购，扩大服务卡车车身市场的产品供应；加强领导团队，增加关键职位和高素质董事 [9] - 继续投资支持灵活制造战略，在堪萨斯城引入卡车车身制造，在佛罗里达和密歇根增加服务车身能力，包括新增底盘池；扩大电动汽车能力，投资该领域以应对客户在最后一英里配送领域采用绿色车辆的要求 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽充满挑战，但公司具有历史意义和变革性，团队表现出强大韧性，公司处于更有利地位，有能力推动业务增长 [7][10] - 进入2021年公司持乐观态度，积压订单稳固，对终端市场的潜在实力越来越乐观 [31] 其他重要信息 - 今年2月1日剥离应急响应业务后，该业务的收入、费用以及资产和负债在所有报告期内被重新分类为终止经营业务，除非另有说明，本次讨论的结果均指持续经营业务 [5] - 目前半导体芯片短缺对公司运营影响甚微，但评估其全面影响还为时尚早，公司将继续监测并通报变化 [17] - 公司豪华房车业务受益于房车行业的复苏，服务车身业务因Royal Truck Body和DuraMag的收购表现良好 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度营收和利润率的近期展望，以及近期钢铁价格和底盘供应是否有担忧 - 公司预计年初为正常季节性表现，第一季度与去年相似；会定期监测铝、钢等大宗商品价格和劳动力通胀情况；目前底盘供应在第一季度乃至上半年预计无短期影响 [38][39][40] 问题2: 客户对2021年采用电动汽车的意愿，以及未来几个季度是否到转折点 - 公司认为电动汽车趋势将至，近期一些原始设备制造商对将燃油车转换为电动汽车的政策变化会给一些电动汽车初创企业带来问题；公司仍收到客户对电动汽车的需求，且需求不断增强；未来3 - 4个季度或到年底，公司将与客户密切合作，了解需求，若客户认真对待，公司希望建立合作关系；公司对福特Transit BEV感到兴奋，情况如预期发展 [41][42][43] 问题3: Velocity F2订单情况，是否影响其他产品订单，以及与F3等车型的容量对比 - Velocity F2订单未蚕食其他产品销量，从积压订单可看出是新增量；该工厂如有需要可增加班次；公司团队过去3年证明有灵活性，能根据客户需求调整，若需要增加产量，可利用现有布局进行调整 [44][45] 问题4: FVS积压订单大幅增长，是否有大客户或大订单，还是分布较均匀 - 积压订单增长的一个重要驱动因素是Velocity订单；积压订单分散，至少来自2家大型配送客户，公司还与第3家客户有相关业务洽谈 [49][50][51] 问题5: 食品配送业务有何新进展 - 公司根据客户反馈改进产品，与不同公司合作，提供符合规格的最经济高效的制冷单元；这是新领域，需更多时间了解客户如何使用车辆，公司会继续对话并提供不同版本的测试车辆 [52] 问题6: 公司产能情况，是否计划增加地理区域的产能 - 公司过去在佛罗里达、堪萨斯城等地增加了产能，目前空间基本饱和，若产量继续增长，下一步可能需要增加新设施，这也是2021年部分资本支出的用途 [53] 问题7: 公司对收购的态度和意向 - 去年收购活动较慢，今年开始活跃；公司仍在寻找合适的大型收购项目，有一些接近达成但认为不合适而放弃，目前有很多项目在考虑中，期待年底前有更多进展 [54] 问题8: 第四季度积压订单是否包含全部3000辆Velocity订单 - 是的，包含全部3000辆Velocity订单 [57] 问题9: 从宏观角度谈谈包裹市场向较小车型转变的情况，以及今年前三个月客户沟通情况 - 公司推出Velocity后帮助客户了解其好处，该车型燃油效率是典型4类厢式货车的两倍，有效载荷相似，适合3类和2类空间，优于载货空间有限的货运面包车；车辆具有灵活性，可根据客户需求进行简单调整 [59][60][61] 问题10: 2021年展望中是否考虑供应链拖累，以及预计将多少临时成本削减重新计入损益表 - 公司在第二季度采取了约250万美元的短期应对措施，其影响被重组收益抵消；预计与医疗保健费用相关的逆风约为400万美元；工资通胀和小时工资率上升也是逆风因素；公司在第四季度开始投资Velocity项目，并将在今年上半年继续投资以达到预期产量水平；从指导区间中点看，公司预计利润率同比略有扩张，但也存在成本逆风 [63][64][65] 问题11: 从产能角度，劳动力情况如何，是否限制生产 - 目前劳动力未限制生产，招聘地点的人力资源团队仍在积极招聘，员工出勤率良好；随着产量增加，公司会继续监测 [67] 问题12: 如何看待2021年资本支出增加，未来趋势如何 - 2021年是投资年，以满足营收30%的增长；Velocity项目是最大的投资部分，公司正在为其新建专门设施；堪萨斯城的卡车车身市场扩张也有相关投资；预计2022年及以后将受益于这些产能投资 [69][70] 问题13: 2020年车队利用率高是否会缩短车辆使用寿命，加快更换周期 - 是的，公司与客户沟通发现，典型4类厢式货车的使用寿命从15年缩短至约12年，2类货运面包车的预期使用寿命从7年缩短至4 - 5年甚至更短；预计更换周期从明年开始加快，并在2023年及以后持续 [73][74][75] 问题14: 公司在电动汽车方面是否保持中立，以及未来几年电动汽车的渗透率预期 - 公司难以准确预测电动汽车渗透率，参考外部来源，如彭博社预计到2030年渗透率可能达到25%；公司受到客户对电动汽车的需求压力，因市场上没有满足其需求的车辆；公司目前立场不变，将等待原始设备制造商推出产品，如福特今年晚些时候推出的产品，梅赛德斯预计明年推出的产品，FCA/Atlantis也在研发中；近期一家原始设备制造商停止允许将燃油车转换为电动汽车并保持保修，这将在未来一两个季度给电动汽车市场带来混乱 [78][79][81] 问题15: FVS业务积压订单增长主要是否在包裹递送方面，以及业务发展预期 - FVS业务各产品订单都很强劲，包括卡车车身改装和厢式货车；第一季度订单模式依然强劲，公司与客户就需求保持密切沟通；市场在第四季度的高租赁利用率需要回归正常，客户正在为此做准备 [83] 问题16: 指导区间中FES和特种车辆业务的拆分假设，以及DuraMag的无机贡献预期 - 两个业务板块预计同比都有强劲增长，均超过30%；特种车辆业务受益于房车业务的强劲顺风和DuraMag的无机贡献，以及疫情后的恢复；车队业务得益于产品扩张和包裹递送业务的持续增长；从有机角度看，约3个百分点的增长来自无机或收购相关因素 [85][86] 问题17: 进入春季的订单环境如何，Velocity大订单是否影响正常季节性 - 目前难以用正常描述订单环境，Velocity订单是增量；去年第二和第三季度订单缓慢，之后有加速增长，可能与历史季节性不符；第一季度订单模式依然强劲，客户对车队规模和容量要求更明智，公司所有产品都有订单兴趣 [90][91] 问题18: FES业务的产能生产情况，以及限制产能提升的关键因素 - 公司购买激光设备和折弯机等帮助缓解供应限制，通常运行一班或一班半，还有增加班次的空间；团队通过改善活动和自动化提高生产效率；公司正在将SSV车辆转移到布里斯托尔的另一个工厂以增加运营空间；目前唯一的实际限制是喷漆，但如果订单继续增加，有备用方案，目前距离达到限制水平还有一定距离 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 2020年前九个月，公司整体调整后EBITDA利润率达12%，收入增加1900万美元或4%至1.04亿美元（不包括美国邮政服务订单），调整后EBITDA增加2000万美元或49%至6000万美元，接近2019年全年的6400万美元，调整后EBITDA利润率提高500个基点 [17][18] - 第三季度收入为2.035亿美元，持续经营业务收入为1940万美元，去年同期为1310万美元，持续经营业务每股收益增至创纪录的0.54美元，高于2019年第三季度的0.37美元 [28][29] - 第三季度调整后EBITDA从2200万美元增至3620万美元，增幅46%，占销售额的比例从9.9%增至16%，调整后净利润为2210万美元，较去年的1590万美元增加620万美元，调整后每股收益从0.45美元增至0.62美元，增幅38% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 车队车辆与服务（FVS）业务 - 第三季度总营收1.452亿美元，较2019年第三季度的1.796亿美元下降19%，排除2300万美元美国邮政服务转售收入影响后，同比下降1140万美元或7% [33] - 调整后EBITDA从2470万美元增至3320万美元，增幅34%，调整后EBITDA利润率从13.7%提高至22.9%，提高920个基点 [34] - 积压订单总额达2.29亿美元，较2019年第三季度末的2.24亿美元增加500万美元或2%，10月订单量超过第三季度整体，当前FVS积压订单约2.82亿美元 [35] 特种车辆（SV）业务 - 销售额为5830万美元，增加1320万美元或29%，主要因豪华房车底盘销量增加以及皇家卡车车身收购带来的收入增长 [37] - 调整后EBITDA为720万美元，占销售额的12.3%，去年同期为410万美元或9%，主要得益于生产效率提高、房车产量增加以及皇家卡车车身业务的加入 [37] - 积压订单增长30%至5200万美元，其中房车积压订单创纪录达4000万美元，打破今年第二季度的纪录 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 包裹配送市场持续加速增长，今年感恩节至圣诞节期间，总运输量预计增长21%，消费者居家网购推动包裹配送车辆运力短缺，公司包裹配送客户订单增加，10月FVS积压订单增加5400万美元至2.82亿美元 [14][15] - 特种车辆市场中，房车行业从疫情中复苏，公司豪华房车底盘业务受益，第三季度房车底盘生产线日产量提高，服务卡车车身业务因底盘供应增加显著反弹 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注业务转型战略，聚焦核心市场高利润率产品增长、扩大地理市场份额以及提高运营效率，通过推出新产品和进行收购实现增长 [17][19][22] - 10月1日收购缅因州的F3制造商（后称DuraMag），其2015 - 2019年销售额复合年增长率达74%，2019年营收约2500万美元，预计2021年产生增益 [22][25] - 推出基于福特全顺2类底盘的Velocity F2厢式货车，补充现有产品线，为包裹配送车队提供创新解决方案 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司第三季度业绩出色，各月情况逐步改善，实现创纪录盈利季度，对终端市场的潜在实力越来越有信心 [27][41][42] - 10月订单量大幅增加，表明客户开始为2021年车辆订单做采购决策，支持电子商务包裹配送，公司兴奋地恢复2020年3月初始指引的全年利润区间高端水平，预计全年收入在6.6亿 - 6.8亿美元，调整后EBITDA在7300万 - 7500万美元，调整后每股收益在1.28 - 1.32美元 [42][43] 其他重要信息 - 2020年2月1日剥离应急响应业务，相关收入、费用、资产和负债重新分类为终止经营业务，本次讨论结果除非另有说明均指持续经营业务 [7] - 公司采取措施增强流动性，第三季度经营活动产生3200万美元现金，季末现金余额4300万美元，总流动性1.44亿美元，使用部分现金进行DuraMag收购和支付相关款项，第三季度和第四季度分别偿还1000万美元和2000万美元债务，当前杠杆率约为调整后EBITDA的0.5倍 [38][39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度利润率为何可能低于第三季度 - 第三季度业务组合中厢式货车和改装业务占比高，第四季度卡车车身业务占比高，改装和厢式货车业务贡献降低，存在负面业务组合影响 [50] - 第四季度房车业务同比加速增长，但产量下降，贡献减少，且运营环境存在不确定性 [51] 问题2: 第三季度FVS业务中客户提前订单是否收费，第四季度是否有类似需求 - 公司不收取费用，将客户视为合作伙伴，帮助客户提前订单体现公司灵活敏捷的策略，有望在未来订单中获得回报 [52] 问题3: 大型包裹配送公司2021年削减资本支出是否涉及车辆部分，其他公司是否会增加采购 - 公司未直接听说产品会被纳入削减范围，实际上部分包裹配送客户订单增加，对2021年持乐观态度 [54] 问题4: Velocity F2系列产品是否会电气化，是否需等待福特或奔驰推出电动底盘 - 公司可以对F2、F3和M3进行电气化改造，无需等待原始设备制造商推出产品，可使用第三方进行改造，2021年将进一步讨论相关事宜 [55] 问题5: 10月车队车辆积压订单增加是否意味着订单流量接近1亿美元，订单构成如何，是否包含Velocity产品 - 订单流量接近但略低于该数字，主要来自包裹业务和厢式货车业务，10月积压订单增加与Velocity产品无关 [61] 问题6: 年末收到订单对2021年初正常订单预期有何影响 - 疫情导致第二季度部分订单延迟，现在开始体现，且公司推出的F2、F3、M3和即将推出的R2为客户提供更多底盘选择，电子商务加速发展和疫情影响使包裹配送需求持续增长，公司对年末和2021年订单感到兴奋 [62][63][64][65] 问题7: 公司能否完成FVS积压订单，产能和利用率如何 - 公司战略布局良好，有能力调整生产，可将密歇根的卡车车身生产转移，为生产Velocity产品腾出空间，还在寻找堪萨斯城的额外空间，预计第四季度开始行动 [67][68] 问题8: 第四季度指引对收入和销量的影响，是出于保守估计还是其他因素 - 第三季度FVS业务表现出色，产品组合和产量都很高，第四季度积压订单更多样化，生产线和客户定制的调整影响了产出，且为满足客户在假期高峰前的需求提前交付了部分订单 [74][75] 问题9: 10月新增积压订单的构成，是否集中于少数大客户 - 新增积压订单主要来自几家较小的包裹配送公司，公司正在与两家较大客户进行沟通，预计年底前会有成果 [76] 问题10: 公司计划增加10%劳动力，招聘是否受限 - 公司在第二季度招聘表现良好，计划增加的劳动力主要在密歇根和南卡罗来纳州，布里斯托尔因房车业务繁忙招聘可能受限，但公司已成功启动第二班生产 [79][80] 问题11: 公司如何进行资本分配以实现最大回报，如何看待收购机会 - 公司现金流状况良好，有并购机会可实现增值回报，也会考虑内部增长投资，如Velocity产品推出和其他扩张机会，目前有800,000股股票回购授权 [82][83][84] - 公司会继续寻找合适的收购机会，目前私募股权资金出价较高，公司当前杠杆率为0.5倍，可接受杠杆率在2.5倍左右，有机会进行大规模交易 [84][85] 问题12: 电子商务转变对中期需求环境有何影响 - 疫情加速了电子商务增长，包裹配送需求增加，车辆更换周期将缩短，中期至长期市场将持续增长，即使疫情结束，消费者线上购物习惯也可能持续 [94][96][98] 问题13: 房车业务积压订单增加是由于需求增长还是市场份额增加 - 两者各占一半，一方面是市场需求自然增长，另一方面是公司与客户在更多产品上获得独家合作机会 [100][101] 问题14: 民主党总统当选对电动汽车业务有何影响 - 公司战略是在原始设备制造商推出产品前做好电动汽车业务准备，无论政府补贴和市场环境如何变化，公司都能在10个运营州进行内燃机到电动汽车的转换 [102][103] 问题15: 公司向包裹公司供应电动汽车的情况如何，其他电动汽车初创公司是否有实质性进展，公司电动汽车价格是否具有竞争力 - 公司与多家电动汽车初创公司进行沟通和合作，客户对公司电动汽车产品反馈良好，公司认为自身产品在现有工厂生产，运营成本较低，价格更具竞争力 [108][109][112]

业绩总结 - 2020年第三季度收入为2.035亿美元，同比增长1%（不包括USPS）[23] - 调整后EBITDA为3260万美元，同比增长46%，调整后EBITDA利润率为16%，上升610个基点[30] - 调整后净收入为2210万美元，同比增长40%，调整后每股收益为0.62美元，上涨38%[30] - 2020年截至第三季度的总收入为4.852亿美元，同比增长4%（不包括USPS）[12] - 2020年第三季度的现金流为3240万美元，流动性总额为1.44亿美元[45] - 2020年第三季度实现了历史上最盈利的季度，收入和利润均显著增长[47] 用户数据 - 2020年10月31日的订单积压总额为2.829亿美元，同比增长2%[35] - 专业车辆部门第三季度收入为5830万美元，同比增长29%[41] - 车队车辆服务部门第三季度收入为1.452亿美元，同比下降7%[35] 未来展望 - 2020年调整后EBITDA预期在7300万至7500万美元之间[46] - 调整后每股收益预期在1.28至1.32美元之间[46] 财务指标 - 2020年第三季度持续经营收入为19,375千美元，占销售额的9.5%，相比2019年的13,126千美元（5.8%）有所增长[56] - 调整后的净收入为22,149千美元，占销售额的10.9%，相比2019年的15,860千美元（7.1%）有所提升[56] - 2020年第三季度EBITDA为29,576千美元，占销售额的14.5%，相比2019年的18,979千美元（8.4%）显著增加[56] - 持续经营收入为35,490千美元，较上期的36,204千美元和36,917千美元有所下降[70] - EBITDA为60,102千美元，预计中位数为61,102千美元，高位为62,102千美元[70] - 调整后的EBITDA为73,000千美元，预计中位数为74,000千美元，高位为75,000千美元[70] - 每股收益为0.99美元，预计中位数为1.01美元，高位为1.03美元[70] - 调整后的每股收益为1.28美元，预计中位数为1.30美元，高位为1.32美元[70]