报告投资评级 - 维持A股“买入”评级 [4][7] - 维持H股“买入”评级 [4][7] 核心财务与经营业绩 - **2025年全年业绩**：实现营业收入1266.79亿元，同比增长9.03%；实现归母净利润12.06亿元，同比增长60.3% [1] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入444.02亿元，同比增长12.15%；实现归母净利润1.41亿元，同比扭亏，但环比下降42.42% [1] - **分红计划**：拟每10股派发现金红利0.1425元人民币（含税） [1] - **新增订单**：2025年新增订单同比增长12.5%至1728亿元，创近5年来新高 [3] - **分业务板块收入**： - 能源装备板块：营业收入同比增长21.48%至750.24亿元，毛利率同比下降1.25个百分点至18.44% [2] - 工业装备板块：营业收入同比下降1.49%至380.74亿元，毛利率同比下降0.47个百分点至16.22% [2] - 集成服务板块：营业收入同比下降0.41%至206.49亿元，毛利率同比下降2.56个百分点至11.12% [2] 分业务订单表现 - **能源装备订单**：整体增速放缓，但结构分化显著 [3] - 煤电新增订单：同比下降18.5%至265.9亿元 [3] - 风电新增订单：同比增长32.2%至229.7亿元 [3] - 核电新增订单：同比增长25.3%至98.9亿元 [3] - **工业装备订单**：新增订单同比增长5.2%至444.8亿元，保持稳健 [3] - **集成服务订单**：新增订单同比增长62.9%至361.9亿元，为未来收入增长提供支撑 [3] 新兴产业与研发突破 - **核聚变领域**：深度参与国家聚变重点项目，成功交付全球首台ITER项目磁体冷态测试杜瓦和CRAFT项目TF线圈盒，后续还将交付BEST项目等多个主机系统核心部件 [4] - **四代堆领域**：实现高温气冷堆核岛主设备压力容器、堆内构件、蒸汽发生器用成套大锻件首台突破 [4] - **机器人领域**：发布首款自研人形机器人“溯元”，通过“自主研发+生态合作”双轮驱动，初步构建起涵盖工业机器人、特种机器人、智能机器人等细分领域的产业链 [4] 未来盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：审慎下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为15亿元、24亿元、29亿元（相较于此前预测，2026年下调44%，2027年下调27%，2028年为新增预测） [4] - **估值水平**：当前A股股价对应2026年预测市盈率（PE）为83倍；当前H股股价对应2026年预测市盈率（PE）为35倍 [4] - **核心观点**：在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下，公司有望利用龙头优势提升传统业务市占率，同时核聚变/四代堆、氢能和机器人等新兴业务有望成为新的业绩增长点 [4] 市场数据与表现 - **股本与市值**：总股本155.40亿股，总市值1260.30亿元 [7] - **股价表现**：近一年绝对收益为4.38%，但相对收益（相对于基准）为-12.04% [10] - **股价区间**：过去一年股价最低/最高分别为6.46元/11.22元 [7]

上海电气集团 (2727.HK) 2025年业绩及投资分析纪要总结 涉及公司 * 上海电气集团 (Shanghai Electric Group, SHE) [1] 核心财务业绩 * **净利润大幅增长**：2025年净利润同比增长60.4%至人民币12.07亿元，其中第四季度净利润为1.42亿元，而2024年第四季度净亏损2.30亿元 [1][2] * **恢复派息**：公司宣布2025年每股派息0.01425元人民币，为自2021年以来首次派息 [1] * **经常性净利润转正**：从2024年亏损6.16亿元转为2025年盈利2.01亿元 [2] * **经营现金流下降**：2025年经营现金流入同比下降40.4%至105亿元，主要由于商品采购及服务收款增加 [1] * **毛利率下滑**：2025年毛利率为17.4%，同比下降0.7个百分点；其中下半年毛利率为16.3%，同比下降0.7个百分点，环比下降1.0个百分点 [3][8] * **减值损失减少**：2025年减值损失同比下降25.9%至24.20亿元 [2][8] * **处置收益激增**：2025年处置收益同比增长13倍至5.06亿元，主要与土地储备和仓储相关 [2][8] * **财务成本上升**：2025年财务成本同比增长49.8%至8.30亿元，主要由于存款利率和汇率波动 [2][8] * **净负债率下降**：净负债与权益比率同比下降8.4个百分点至2025年底的10.8% [8] 业务板块表现 能源设备 * **新增订单**：2025年能源设备板块新增订单同比增长3.4%至921亿元，但下半年同比下降21.1%至321亿元，最大降幅来自燃煤发电设备和风力涡轮机 [1][4] * **收入构成**： * **燃煤发电**：2025年收入283.38亿元，同比增长33.6%，占总收入37.8%；毛利率26.7%，同比上升0.6个百分点 [9] * **风力发电**：2025年收入136.81亿元，同比增长31.1%，占总收入18.2%；毛利率4.8%，同比下降2.2个百分点，下半年毛利率仅为2.2% [3][9] * **核电**：2025年收入49.29亿元，同比增长15.6%，毛利率16.3%，同比上升1.5个百分点 [9] * **储能**：2025年收入125.71亿元，同比增长19.1% [9] * **电网**：2025年收入91.62亿元，同比增长3.5% [9] 工业设备 * **电梯**：2025年收入183.65亿元，同比下降5.3%，毛利率15.3% [9] * **工业基础件**：2025年收入98.53亿元，同比增长3.5%，毛利率19.2% [9] 集成服务 * **电站工程与服务**：2025年收入76.56亿元，同比增长13.7%，毛利率5.1% [9] * **输配电工程与服务**：2025年收入37.67亿元，同比增长2.0%，毛利率14.1% [9] 行业动态与公司战略 * **海外项目竞标**：公司参与马来西亚一个使用安萨尔多(Ansaldo)主要技术的300MW燃气轮机项目投标，结果尚未公布 [1] * **风电业务挑战**：海上风电竞争加剧、海上风电项目建设延迟以及2025年上半年抢装导致的组件成本上升，拖累了风力涡轮机的利润率 [3] * **业务转型**：公司正在进行业务转型，以适应中国对可再生能源发电能力日益增长的需求 [11] 花旗(Citi)投资观点 * **评级与目标价**：给予“买入”评级，H股目标价4.20港元，基于1.1倍2025年预期市净率(P/B) [5][11] * **预期回报**：预期股价回报7.1%，股息收益率0.5%，总回报7.7% [5] * **估值方法**：采用市净率(P/B)进行估值，因为其净利润波动较大 [11] 风险因素 1. **订单流低于预期**[12] 2. **利润率低于预期，原材料价格意外上涨**[12] 3. **潜在并购的回报低于预期**[12] 其他重要信息 * **业绩会议**：公司将于2026年3月31日上午10:30在香港举行业绩会议 [7] * **分析师预期**：花旗预计公司2026年净利润为12.52亿元，2027年为14.34亿元 [4] * **市场数据**：截至2026年3月30日，公司股价为3.92港元，市值约609.17亿港元（约77.77亿美元）[5]

股份与股本 - 截至2026年3月31日，H股法定/注册股份2,924,482,000股，股本2,924,482,000元，本月无增减[1] - 截至2026年3月31日，A股法定/注册股份12,615,639,636股，股本12,615,639,636元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为15,540,121,636元[1] 已发行股份 - 截至2026年3月31日，H股已发行股份2,924,482,000股，无库存股，本月无增减[2] - 截至2026年3月31日，A股已发行股份12,615,639,636股，无库存股，本月无增减[3] 公众持股 - 上市H股最低公众持股量要求为5%[3] - 截至本月底，公司符合公众持股量要求[3]

股份与股本 - 截至2026年3月31日，H股法定/注册股份2,924,482,000股，法定/注册股本2,924,482,000元，本月无增减[1] - 截至2026年3月31日，A股法定/注册股份12,615,639,636股，法定/注册股本12,615,639,636元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为15,540,121,636元[1] 已发行股份 - 截至2026年3月31日，H股已发行股份2,924,482,000股，库存股份0，本月无增减[2] - 截至2026年3月31日，A股已发行股份12,615,639,636股，库存股份0，本月无增减[3] 公众持股 - 上市H股最低公众持股量要求为5%[3] - 截至本月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]

财务表现：收入与利润（同比） - 2025年营业总收入为人民币1,266.79亿元，同比上升9.0%[3] - 营业总收入同比增长9.0%至1266.79亿元人民币，其中营业收入为1259.59亿元人民币[7] - 2025年营业总收入为1266.79亿元，同比增长9.0%[19] - 2025年公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元[32] - 公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元，较上年同期上升9.0%[45] - 2025年股东应占利润为人民币12.06亿元，同比上升60.3%[4] - 净利润同比增长14.5%至30.86亿元人民币，归属于母公司股东的净利润大幅增长60.3%至12.06亿元人民币[7] - 2025年归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，同比增长60.3% (2024年：人民币7.52亿元)[29][32] - 归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，较上年同期上升60.3%[45] - 2025年每股基本利润为人民币0.078元，同比上升62.5%[4] - 基本每股收益从0.048元人民币增长至0.078元人民币，增幅为62.5%[8] - 2025年基本每股收益为人民币0.078元，同比增长62.5% (2024年：人民币0.048元)[29] - 2025年度每股基本利润为人民币0.078元[46] - 2025年公司利润总额为人民币50.22亿元，同比增长34.3% (2024年：人民币37.40亿元)[27] - 营业利润同比增长33.6%至49.47亿元人民币[7] - 综合收益总额同比增长14.9%至31.47亿元人民币[8] 财务表现：成本与费用（同比） - 2025年主营业务成本为1012.22亿元，同比增长10.4%[19] - 研发费用同比增长8.8%至61.64亿元人民币[7] - 2025年公司所得税费用为人民币19.36亿元，同比增长85.4% (2024年：人民币10.44亿元)[27] - 所得税费用同比增长85.4%至19.36亿元人民币[7] 业务线表现：收入与毛利率 - 能源装备板块实现营业总收入人民币750.24亿元，较上年同期上升21.5%[46] - 能源装备业务营业收入750.24亿元，同比增长21.5%，毛利率为18.4%，同比下降1.3个百分点[50] - 工业装备板块实现营业总收入人民币380.74亿元，较上年同期下降1.5%[47] - 工业装备板块毛利率为16.2%[47] - 工业装备业务营业收入380.74亿元，同比下降1.5%，毛利率为16.2%，同比下降0.5个百分点[50] - 集成服务板块实现营业总收入人民币206.49亿元，较上年同期基本持平[47] - 集成服务板块毛利率为11.1%[47] - 集成服务业务营业收入206.49亿元，同比下降0.4%，毛利率为11.1%，同比下降2.6个百分点[50] - 2025年主营业务收入为1207.94亿元，同比增长10.4%[19] - 销售商品收入为1013.14亿元，占主营业务收入83.8%，同比增长13.6%[21] - 在某一时点确认的收入为1022.58亿元，占主营业务收入84.7%[22] - 2025年公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元，毛利率为17.9%[32] 地区表现：收入与毛利率 - 中国地区主营业务收入为901.41亿元，占主营业务收入74.6%，同比增长14.6%[22][24] - 中国大陆地区营业收入1,080.52亿元，同比增长10.7%，毛利率为19.3%，同比下降0.2个百分点[50] - 其他国家和地区营业收入186.26亿元，同比增长0.2%，毛利率为10.2%，同比下降3.5个百分点[50] 订单与合同资产 - 2025年新增订单为人民币1,728亿元，同比增加12.5%[4] - 2025年公司实现新增订单人民币1,728亿元[32] - 2025年新增订单中，能源装备为人民币921.3亿元，占新增订单总额的53.3%[32] - 2025年新增订单中，风电设备为人民币229.7亿元，储能设备为人民币130.8亿元[32] - 2025年12月31日合同负债为人民币690.00亿元，较上年末增长19.1%[6] 应收账款与坏账 - 应收账款总额为548.11亿元人民币，坏账准备为177.78亿元人民币，净额为370.33亿元人民币[15] - 逾期五年以上的应收账款从60.07亿元人民币增加至96.40亿元人民币，增幅显著[15] - 应收账款坏账准备期末余额为177.78亿元，较期初的176.49亿元增加约1.29亿元[16] - 2025年应收账款中关联方款项账面余额为19.27亿元，坏账准备为0.85亿元[16] 应付账款 - 2025年12月31日应付账款为人民币706.37亿元，较上年末增长16.6%[6] - 应付账款总额为706.37亿元，较2024年的605.70亿元增长16.6%[17] - 账龄超过一年的应付账款为100.23亿元，较2024年的98.63亿元略有增加[18] 资产与负债状况 - 2025年12月31日存货为人民币472.96亿元，较上年末增长36.9%[5] - 2025年12月31日资产总计为人民币3,253.71亿元，较上年末增长7.5%[5] - 2025年12月31日归属于母公司股东权益合计为人民币546.95亿元，较上年末增长2.8%[6] - 公司银行及其他借款和债券总额为人民币453.90亿元，较年初减少13.96亿元[48] - 公司一年内须偿还的借款及债券为人民币165.57亿元，较年初减少25.47亿元[48] - 公司负债比率为40.22%，较年初的41.97%下降1.75个百分点[52] - 公司抵押予银行的资产包括：银行存款16.95亿元、在建工程13.13亿元、房产及设备22.99亿元[53] - 加权平均净资产收益率为2.24%[46] - 2025年公司发行在外普通股的加权平均数为155.61亿股[29] 其他收益与损失 - 资产处置收益从3437.7万元人民币大幅增加至5.06亿元人民币[7] 业务进展与项目中标（能源装备） - 报告期内，公司承接核电核岛主设备16台、常规岛设备4台套[36] - 报告期内，公司顺利出产核电核岛主设备24台、常规岛设备2台套[36] - 公司中标多个大型燃煤发电项目，包括国电常熟3×660MW、华电淄博2×350MW、华能古雷二期2×660MW、国能谏壁八期2×1000MW等项目[36] - 公司中标河北建投新天抚宁2台、安徽淮河能源芜湖2台、河北建投新天北戴河2台大F燃机项目[36] - 自主研制的甘肃酒泉300MW压缩空气储能发电机顺利发运[37] - 中标奉贤星火10MW/40MWh全钒液流储能项目和国电投上海吴泾热电厂12MW/48MWh全钒液流储能项目[37] - 签署青海海南州光储一体化实证基地飞轮储能项目，提供一台套500kW/125kWh机组[37] - 签署沙特赛达维2GW光伏项目EPC合作协议，为迄今承接的最大规模光伏EPC工程[38] 业务进展与项目中标（工业装备） - 公司下属上海三菱电梯发布LNK智慧电梯数字化解决方案3.0[35] - 公司叶片业务实现从传统煤电汽轮机向航空、航天、燃气轮机领域跨越[35] - 公司牵头研制的全球最大功率高能高功率电子束流收集桶（800kW@8GeV）成功交付[39] 股东回报与股份回购 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股1.425分人民币[4] - 2025年公司拟派发末期股息每股人民币0.01425元，合计人民币2.21亿元[31] - 公司董事会建议派发2025年末期股息，每股现金红利人民币1.425分（含税）[64] - 建议末期股息预计将于2026年8月30日或之前派付[64] - 公司完成A股股份回购，累计回购39,687,456股，支付总金额为人民币29,997.77万元[62] - 公司批准股份回购方案，预计回购金额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元[62] - 股份回购价格上限为人民币12.29元/股[62] - 截至报告期末，公司未持有任何库存股份[62] 公司治理与管理层 - 公司原执行董事兼总裁离任，导致总裁职务出现短暂空缺[60] - 公司董事会认为其已遵守《企业管治守则》的适用条文，但偏离了条文F.1.3[60] - 公司确认其董事在2025年全年遵守了有关证券交易的标准守则[61] - 公司审核委员会已审阅并确认截至2025年12月31日年度的经审计财务报表及年度业绩[63] 财务投资与资金管理 - 公司使用闲置资金投资信托计划的额度为单日最高余额不超过人民币20亿元[57]

股息信息 - 2025年度末期股息为每股0.01425元人民币[1] - 公告日期为2026年3月30日[1] - 财政年末为2025年12月31日[1] - 股息类型为末期，性质为普通股息[1] 公司信息 - 股份代号为02727[1] - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1] 人员信息 - 执行董事为吴磊博士、朱兆开先生及王晨皓先生[3] - 非执行董事为朱云女士、朱佳琪先生及曹庆伟先生[3] - 独立非执行董事为刘运宏博士、杜朝辉博士及陈信元博士[3]

业绩说明会信息 - 公司计划于2026年4月15日举行2025年年度业绩说明会[3] - 业绩说明会以网络互动形式召开[4] - 参加人员包括董事长等[5] 投资者参与 - 2026年4月15日15:00至16:00可登录上证路演中心参与[5] - 2026年4月8日至14日16:00前可通过上证路演中心或邮箱提问[5][6] 其他 - 2026年3月31日公司披露《上海电气2025年年度报告》[3]

资产转让 - 2025年12月30日公告转让标的资产，挂牌价16,634.06万元[4] - 2026年2月27日至3月26日公开挂牌，挂牌价16,657.01万元[5] - 3月27日转让公告期届满未征集到受让方[5] - 将以14,991.309万元进行第二次挂牌转让[5]

业绩总结 - 2025年度信用减值损失计提249,019万元，转回145,952万元[3] - 2025年度资产减值准备计提218,618万元，转回79,719万元[3] - 2025年度计提减值准备使税前利润减少241,966万元[3] - 2025年度信用减值损失使税前利润减少103,067万元[13] - 2025年度资产减值损失使税前利润减少138,899万元[12]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为人民币1,266.79亿元，同比上升9.0%[3] - 2025年股东应占利润为人民币12.06亿元，同比大幅上升60.3%[4] - 2025年每股基本利润为人民币0.078元，同比上升62.5%[4] - 营业总收入同比增长9.0%，达到1266.79亿元人民币[7] - 归属于母公司股东的净利润同比增长60.3%，达到12.06亿元人民币[7] - 基本每股收益同比增长62.5%，达到0.078元人民币[8] - 营业利润同比增长33.6%，达到49.47亿元人民币[7] - 综合收益总额同比增长14.9%，达到314.70亿元人民币[8] - 2025年主营业务收入为1207.94亿元，同比增长10.4%（2024年：1094.36亿元）[19][21] - 2025年总营业收入为1266.79亿元，同比增长9.0%（2024年：1161.86亿元）[19] - 2025年营业总收入为人民币1,266.79亿元，毛利率为17.9%[32] - 2025年归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，同比增长60.3% (2024年: 7.52亿元)[29][32] - 2025年基本每股收益为人民币0.078元，同比增长62.5% (2024年: 0.048元)[29] - 2025年利润总额为50.22亿元，按适用法定标准税率计算的所得税为12.55亿元[27] - 报告期内实现营业总收入人民币1,266.79亿元，较上年同期上升9.0%[45] - 报告期内归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，较上年同期上升60.3%[45] - 2025年度每股基本利润为人民币0.078元[46] - 加权平均净资产收益率为2.24%[46] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年主营业务成本为1012.22亿元，同比增长10.4%（2024年：916.88亿元）[19] - 研发费用同比增长8.8%，达到61.64亿元人民币[7] - 所得税费用同比大幅增长85.4%，达到19.36亿元人民币[7] - 2025年所得税费用为19.36亿元，同比增长85.4% (2024年: 10.44亿元)[27] 各业务线表现：收入与毛利率 - 能源装备板块实现营业总收入人民币750.24亿元，较上年同期上升21.5%[46] - 工业装备板块实现营业总收入人民币380.74亿元，较上年同期下降1.5%[47] - 工业装备板块毛利率为16.2%[47] - 集成服务板块实现营业总收入人民币206.49亿元，较上年同期基本持平[47] - 集成服务板块毛利率为11.1%[47] - 能源装备业务营业收入750.24亿元，同比增长21.5%，毛利率18.4%，同比减少1.3个百分点[50] - 工业装备业务营业收入380.74亿元，同比减少1.5%，毛利率16.2%，同比减少0.5个百分点[50] - 集成服务业务营业收入206.49亿元，同比减少0.4%，毛利率11.1%，同比减少2.6个百分点[50] 各业务线表现：新增订单 - 2025年新增订单为人民币1,728亿元，同比增加12.5%[4] - 2025年新增订单总额为人民币1,728亿元，其中能源装备订单921.3亿元，工业装备订单444.8亿元，集成服务订单361.9亿元[32] - 能源装备新增订单中，燃煤发电设备265.9亿元，核电设备98.9亿元，风电设备229.7亿元，储能设备130.8亿元[32] 各地区表现 - 2025年来自中国地区的主营业务收入为901.41亿元，占总收入的74.6%（2024年：786.40亿元，占比71.9%）[22][24] - 中国大陆地区营业收入1,080.52亿元，同比增长10.7%，毛利率19.3%，同比减少0.2个百分点[50] - 其他国家和地区营业收入186.26亿元，同比增长0.2%，毛利率10.2%，同比减少3.5个百分点[50] 其他业务收入与成本细分 - 2025年其他业务收入为51.65亿元，同比下降14.2%（2024年：60.20亿元）[19][21] - 2025年工程建造收入为85.02亿元，同比下降2.4%（2024年：87.13亿元）[21] - 2025年销售商品收入为1013.14亿元，同比增长13.6%（2024年：891.69亿元）[21] 资产与负债状况 - 2025年末资产总计为人民币3,253.71亿元，较上年末的3,025.05亿元增长7.6%[5] - 2025年末存货为人民币472.96亿元，较上年末的345.50亿元大幅增加36.9%[5] - 2025年末合同负债为人民币690.00亿元，较上年末的579.29亿元增长19.1%[6] - 2025年末短期借款为人民币100.67亿元，较上年末的95.48亿元增加5.4%[6] - 2025年末应付账款为706.37亿元，同比增长16.6%（2024年：605.70亿元）[17] - 集团总借款及债券为人民币453.90亿元，较年初减少人民币13.96亿元[48] - 负债比率为40.22%，较年初的41.97%减少1.75个百分点[52] 应收账款与坏账 - 应收账款总额同比下降0.7%，至548.11亿元人民币，但逾期五年以上的部分同比大幅增长60.5%[15] - 应收账款坏账准备计提额同比微增0.7%，至177.78亿元人民币[15] - 应收账款坏账准备年末余额为177.78亿元，较年初的176.49亿元略有增加[16] 股东权益与收益 - 2025年末归属于母公司股东权益合计为人民币546.95亿元，较上年末的531.90亿元增长2.8%[6] - 公司发行在外普通股的加权平均数为155.61亿股 (2024年: 155.80亿股)[29] 股东回报与股份变动 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股人民币0.01425元[4] - 2025年拟派末期股息每股人民币0.01425元，总计约2.21亿元 (2024年: 无)[31] - 董事会建议派发2025年末期股息，每股现金红利人民币1.425分（含税）[64] - 建议末期股息预计将于2026年8月30日或之前派付给股东[64] - 公司完成A股股份回购，累计回购39,687,456股，支付总金额为人民币29,997.77万元（约3.0亿元）[62] - 股份回购方案获批准，预计回购金额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元，回购价格上限为人民币12.29元/股[62] - 股份回购方案实施完成，并于2025年8月15日完成所回购股份的注销手续[62] - 持股5%以上股东上海国投公司通过换购基金减持股份，持股比例由5.04%降至4.54%[55] - 公司未持有任何库存股份（包括存放于香港中央结算系统的股份）[62] 其他收益与损失 - 资产处置收益同比大幅增长13.7倍，达到5.06亿元人民币[7] 其他应付款项 - 账龄超过一年的应付账款为100.23亿元，较2024年末的98.63亿元略有增加[18] 业务进展与项目里程碑 - 报告期内，吉林洮南风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目首期5万吨/年产能正式投产[34] - 公司下属上海三菱电梯发布LNK智慧电梯数字化解决方案3.0，围绕“场景赋能，专属定制”进行迭代升级[35] - 公司叶片业务已实现从传统煤电汽轮机领域向航空、航天、燃气轮机领域的跨越，并升级至各类航空叶片、关键核心部件、热端部件等高端产品[35] - 报告期内，公司承接核岛主设备16台、常规岛设备4台套，顺利出产核岛主设备24台、常规岛设备2台套[36] - 报告期内，公司中标多个大型燃煤发电项目，包括国电常熟3×660MW、华电淄博2×350MW、华能古雷二期2×660MW、国能谏壁八期2×1000MW等项目全套设备[36] - 公司作为国内唯一具备成熟全生命周期供货及服务能力的重型燃机供应商，中标河北建投新天抚宁2台、安徽淮河能源芜湖2台和河北建投新天北戴河2台大F燃机项目[36] - 公司下属电气风电实现海外市场多点突破，大功率陆上风电机组批量交付，超大功率海上机型样机下线[36] - 公司自主研制的甘肃酒泉300MW压缩空气储能发电机顺利发运[37] - 公司中标奉贤星火10MW/40MWh全钒液流储能项目和国电投上海吴泾热电厂12MW/48MWh全钒液流储能项目[37] - 公司与青海省海南州光储一体化实证基地签署飞轮储能项目合作协议，将提供一台套500kW/125kWh机组[37] - 公司与阿布达比未来能源公司签署沙特赛达维2GW光伏项目合作协议，这是公司迄今承接的最大规模光伏EPC工程[38] - 公司成功交付全球最大功率高能高功率电子束流收集桶（800kW@8GeV）[39] 公司治理与合规 - 公司董事长因公未能出席2024年度股东周年大会，由执行董事朱兆开先生出任会议主席[60] - 公司原执行董事兼总裁离任，导致总裁职务出现短暂空缺[60] - 全体董事确认在2025年全年已遵守有关董事买卖公司股份的《标准守则》[61] - 审核委员会已审阅并确认集团截至2025年12月31日年度的经审计财务报表及年度业绩[63] 其他财务与运营事项 - 公司使用闲置资金投资信托计划，单日最高余额不超过人民币20亿元[57] - 公司对“中国能源”的诉讼涉及借款本金及利息合计人民币10亿元[58]