文章核心观点 - 斯凯奇战略聚焦多品牌、数字提升和全球扩张，执行良好的增长策略使其在竞争行业中取得成功，财务状况和战略举措预示着2024年及以后有望实现财务和运营目标 [1] 公司表现 - 过去六个月斯凯奇股票跑赢Zacks鞋类和零售服装行业，公司股价上涨33.7%，而行业下跌11.7% [2] 公司策略 - 斯凯奇拓展多元化品牌组合，以有竞争力的价格提供多种风格鞋类，多品牌管理策略可吸引更广泛客户群体 [3] - 公司通过升级网站功能、移动应用和忠诚度计划增强数字影响力，整合门店和数字生态系统以提升购物体验和促进销售 [3] 业务增长 - 2024年第一季度批发收入同比增长9.8%至14.2亿美元，各地区均有增长，得益于订单管理和客户满意度提升 [4] - 2024年第一季度DTC业务销售额同比增长17.3%至8.299亿美元，线上线下渠道均表现强劲，国际DTC销售增长24.1%，国内增长8% [4] - 2024年第一季度国际销售额增长15.2%，占总销售额的64.5%，亚太地区增长15.9% [5] 门店扩张 - 2024年第一季度开设52家自有门店，主要集中在国际市场如中国，同时关闭29家门店优化零售布局，计划全年再开设155 - 170家全球门店 [5] 业绩展望 - 2024财年公司预计销售额在87.3 - 88.8亿美元之间，高于此前预期，预计每股收益在3.95 - 4.10美元之间，较上一年有所增长 [6] - 2024年计划资本支出3.25 - 3.75亿美元，目标是门店开设、全渠道扩张和配送基础设施改善，公司有望在2026年实现年销售额100亿美元目标 [6] 其他相关公司 - 美国鹰牌服饰目前Zacks评级为1（强力买入），本财年收益和销售额预计较去年同期增长12.5%和3.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.7% [7] - 阿贝克隆比&费奇目前Zacks评级为1，本财年收益和销售额预计较去年同期增长19.1%和5.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为715.6% [7][8] - 盖璞目前Zacks评级为2（买入），本财年收益和销售额预计较去年同期下降0.3%和4.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为180.9% [8]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度销售额达22.52亿美元，同比增长12.5%，国际市场增长15.2%，国内市场增长7.8%，批发业务增长9.8%，直销业务增长17.3%[78][79] - 毛利率从48.9%提升至52.5%，增加360个基点，得益于单位成本降低和直销业务平均售价提高[78][80] - 营业费用增至8.83亿美元，同比增长16.9%，占销售额比例从37.7%升至39.2%，销售费用和管理费用均有增加[78][81] - 其他费用为210万美元，去年同期为收入990万美元，减少1200万美元，主要因外汇汇率损失[82] - 所得税费用为5640万美元，有效税率从18.5%升至19.0%，受国内外税前利润结构影响[83] - 非控股权益净利润增至3380万美元，同比增加390万美元，主要因合资企业盈利增加[85] 各业务线数据关键指标变化 - 批发业务销售额达14.22亿美元，同比增长9.8%，毛利率从39.6%升至44.7%，增加520个基点[86][87] - 直销业务销售额达8.30亿美元，同比增长17.3%，毛利率降至65.7%，减少20个基点[88][89] 现金及现金等价物情况 - 2024年3月31日现金及现金等价物为10.21亿美元，境外持有9.70亿美元，占比95.1%，4.34亿美元可回流美国无额外税费[90] 现金流及资本支出情况 - 2024年第一季度经营活动净现金使用3760万美元，投资活动净现金使用9260万美元，预计2024年资本支出3.25 - 3.75亿美元[94][95][96] 融资活动现金使用情况 - 2024年第一季度融资活动净现金使用量为4350万美元，2023年同期为1340万美元[97] - 2024年第一季度普通股回购增加3000万美元，员工股票补偿相关税款支付增加2340万美元，短期借款净还款增加2270万美元[97] - 2024年第一季度长期借款收益增加和还款减少4570万美元，部分抵消了上述增加额[97] 借款情况 - 截至2024年3月31日，未偿还的短期和长期借款为3.463亿美元[98] - 其中2.42亿美元与国内外和中国配送中心的贷款有关，1.039亿美元与中国业务有关，其余与国际业务有关[98] - 公司长期债务义务包含财务和非财务契约，截至季度报告日期，公司遵守所有短期和长期借款的债务契约[98] 财务报表编制情况 - 公司财务状况和经营成果分析基于未经审计的简明合并财务报表，按照美国公认会计原则编制[99] - 编制财务报表需进行估计和判断，实际结果可能与估计不同[99] - 截至2024年3月31日的季度，公司关键会计政策和估计无重大变化[99] 市场风险信息情况 - 与2023财年年度报告中披露的市场风险信息相比，无重大变化[100]

文章核心观点 成长股吸引投资者但难寻，借助Zacks成长风格评分可找到前沿成长股，公司推荐Skechers，因其有良好成长评分和Zacks排名，具备盈利增长、现金流增长和盈利预估修正等优势，有望跑赢市场 [1][2][7] 成长股特点 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者并产生超额回报，但风险和波动性也高于平均，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] 寻找成长股方法 - 借助Zacks成长风格评分可找到前沿成长股，该评分系统超越传统成长属性分析公司实际成长前景 [1] Skechers投资优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长投资者青睐，预示公司前景和股价上涨，Skechers历史每股收益增长率为21.2%，预计今年每股收益增长15.3%，高于行业平均的15% [3] 现金流增长 - 高于平均的现金流增长对成长型公司更重要，Skechers目前同比现金流增长率为38.2%，高于许多同行，行业平均为 -9.1%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为12.1%，高于行业平均的3.6% [4] 盈利预估修正 - 盈利预估修正趋势呈正向是利好，与近期股价走势有强相关性，Skechers当前年度盈利预估上调，过去一个月Zacks共识预估飙升6.3% [5] 综合评价 - Skechers基于多因素获得A的成长评分，因盈利预估修正呈正向获得Zacks排名 2，这种组合使其有望跑赢市场，成长投资者可考虑投资 [6][7]

文章核心观点 - 斯凯奇2024年第一季度业绩出色，营收和利润超预期且同比增长，公司凭借品牌吸引力和产品需求，配合营销和分销努力提升表现，管理层专注长期增长计划，目标2026年销售额达100亿美元 [1] Q1亮点 - 第一季度每股收益1.33美元，超预期的1.10美元，同比增长30.4% [3] - 销售额22.516亿美元，略低于预期的21.86亿美元，但同比增长12.5%，国际销售增长15.2%，国内销售增长7.8%，按固定汇率计算总销售增长13.4% [3] - 批发销售同比增长9.8%至14.2亿美元，直接面向消费者（DTC）销售增长17.3%至8.299亿美元 [3] - 美洲批发销售同比增长5.9%，欧洲、中东和非洲增长11.5%，亚太地区增长15.3%，批发单位平均售价持平，单位销量同比增长9.9% [4] - DTC销售增长包括国内增长8%，国际增长24.1%，DTC单位销量增长15.5%，平均售价增长1.6%，美洲、亚太和欧洲、中东和非洲分别增长10.5%、16.5%和62.4% [4] - 按地区划分，美洲销售额同比增长7.8%至10.2亿美元，欧洲、中东和非洲增长17.4%至6.276亿美元，亚太地区增长15.9%至6.045亿美元 [4] 利润率与成本 - 毛利润同比增长20.7%至11.8亿美元，毛利率扩大360个基点至52.5%，主要因运费下降和平均售价提高导致单位成本降低 [6] - 总运营费用同比增长16.9%至8.828亿美元，占销售额的比例增加150个基点至39.2% [6] - 销售费用同比增长21.7%至1.565亿美元，一般及行政费用增长15.9%至7.263亿美元，成本增加源于品牌需求创造支出和设施成本上升 [6] 其他财务方面 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物总计10.2亿美元，短期投资为8860万美元 [7] - 本季度末长期借款为1.125亿美元，股东权益为41.5亿美元，不包括非控制性权益4.076亿美元，总库存同比下降10.8%至13.6亿美元，本季度资本支出为5710万美元 [7] - 2024年第一季度，管理层回购100万股A类普通股，花费6000万美元，截至2023年3月31日，股票回购计划下还有2.057亿美元可用 [7] 门店更新 - 截至2024年3月31日，斯凯奇有5203家门店，包括565家国内门店、1106家国际门店和3532家经销商、加盟商和特许经营店 [8] - 第一季度，公司开设10家国内门店、42家国际门店和95家经销商、加盟商和特许经营店，关闭8家国内门店、21家国际门店和83家经销商、加盟商和特许经营店 [8] 展望 - 2024年，管理层目标销售额在87.3亿至88.8亿美元之间，此前预期为86亿至88亿美元，预计每股收益在3.95至4.10美元之间，此前为3.65至3.85美元，预计2024年资本支出为3.25亿至3.75亿美元 [9] - 2024年第二季度，斯凯奇可能实现销售额21.8亿至22.3亿美元，每股收益0.85至0.90美元 [9] 关键推荐 - 美国鹰牌服装公司目前Zacks排名为1（强力买入），当前财年收益和销售额预计同比增长12.5%和3.3%，过去四个季度平均收益惊喜为22.7% [10][11] - 阿贝克隆比&费奇公司目前Zacks排名为1，当前财年收益和销售额预计同比增长19.1%和5.6%，过去四个季度平均收益惊喜为715.6% [11] - 盖璞公司目前Zacks排名为1，当前财年收益和销售额预计同比下降0.3%和4.9%，过去四个季度平均收益惊喜为180.9% [11]

文章核心观点 - 斯凯奇公布第一季度创纪录财务业绩后股价飙升，公司受益于高消费者认知度，直接销售和利润率提升，未来有望凭借国际扩张实现销售目标和股价增长 [1][2][3] 分组1：第一季度业绩表现 - 斯凯奇公布第一季度创纪录财务业绩后，周五股价飙升至历史新高，截至美国东部时间上午10:20，股价上涨近17% [1] - 第一季度销售额增长近13%，达22.5亿美元，增长主要驱动力是直接面向消费者的销售渠道，该渠道利润率高于批发渠道 [2] - 受高利润率销售组合和运营纪律推动，第一季度营业利润约3亿美元，较上年同期增长超13% [2] 分组2：未来展望 - 管理层预计第二季度销售额将再增长9%，达到22亿美元（指引区间中点） [3] - 持续增长的关键因素是国际扩张，第一季度欧洲市场增长17%，是增长最快的地区，国际销售额占公司总收入的65% [3] - 海外市场将在公司2026年实现100亿美元年收入的计划中发挥关键作用 [3] - 若能保持利润率，即使当前股价处于高位，斯凯奇股票仍值得购买，若能实现2026年销售目标并保持运营利润率超10%，当年年利润可能超10亿美元，相对当前市值有较大增长潜力 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额创下新纪录,达到22.5亿美元,同比增长12.5%或2.5亿美元 [7] - 经调整每股摊薄收益达1.33美元,创新高 [7] - 毛利率达52.5%,经营利润率为13.3% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直营和批发业务均实现增长 [8] - 直营业务销售额增长17%,达8.299亿美元 [22] - 批发业务销售额增长9.8%,达14.2亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区销售额增长7.8%,达10.2亿美元 [25] - 欧洲中东非洲地区销售额增长17%,达6.277亿美元 [26] - 亚太地区销售额增长16%,达6.045亿美元 [27] - 中国销售额增长13% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提供创新的舒适和时尚产品,涵盖儿童、户外、运动等多个品类 [9] - 与多位顶级运动员展开合作,提升品牌形象和技术实力 [10] - 持续投资营销,通过多渠道触达消费者 [11] - 计划2024年新开155-170家直营店,并扩大分销网络 [15][16] - 目标到2026年实现100亿美元销售额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济挑战,但公司品牌在全球范围内的强劲需求表明了公司实力 [21] - 公司将继续投资产品创新、营销和渠道拓展,以推动长期增长 [40][41] - 对于2024年全年保持乐观,预计销售额和利润将分别增长10%和15% [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jay Sole 提问** 什么因素推动了公司第一季度的强劲表现? [49] **John Vandemore 回答** 产品创新是关键,体现在国内批发业务的反弹以及国内外直营业务的持续增长 [50][52] 问题2 **Laurent Vasilescu 提问** 公司对于2024年批发业务的预期如何?国内和国际业务的表现会有何不同? [60] **John Vandemore 回答** 预计批发业务将实现中高单位数增长,其中国际业务增长可能更快 [61][62] 问题3 **Krista Zuber 提问** 公司对于毛利率的预期是什么?未来会有何变化? [86] **John Vandemore 回答** 预计全年毛利率将同比提升100-150个基点,但具体情况要视业务结构变化而定 [166][167]

营收情况 - Skechers在2024年3月结束的季度报告中，营收达到了225亿美元，同比增长了12.5%[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的219亿美元，增幅为2.98%[2] - Skechers在亚太地区的营收为6.045亿美元，同比增长了15.9%[5] - 欧洲、中东和非洲地区的营收为6.276亿美元，同比增长了17.4%[6] - 美洲地区的营收为10.2亿美元，同比增长了7.8%[7] EPS情况 - EPS为1.33美元，相比去年同期的1.02美元有所增长[1] - EPS也超出了预期，增幅达到20.91%[2] 销售额情况 - 总批发销售额为14.2亿美元，同比增长了221.7%[7] - 总直销销售额为8.299亿美元，同比增长了17.3%[8] - 国际批发销售额为9.457亿美元[9] - 国内直销销售额为3.228亿美元[10] - 国际直销销售额为5.071亿美元[11] - 国内批发销售额为4.76亿美元[12] 毛利情况 - 批发毛利为6.36亿美元[12] - 直销毛利为5.456亿美元[13] 股票表现 - Skechers股票过去一个月的回报率为-2.8%，略优于Zacks S&P 500综合指数的-3%[14]

文章核心观点 - 斯凯奇本季度财报表现超预期，股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化；行业排名靠后，同行业的富乐客即将公布财报且预期不佳 [1][2][4][5] 斯凯奇财报情况 - 本季度每股收益1.33美元，超Zacks共识预期的1.10美元，去年同期为1.02美元，本季度盈利惊喜为20.91% [1] - 上一季度实际每股收益0.56美元，超预期的0.52美元，盈利惊喜为7.69%；过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收22.5亿美元，超Zacks共识预期2.98%，去年同期为20亿美元；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [1] 斯凯奇股价表现与展望 - 年初至今，斯凯奇股价下跌约5.1%，而标准普尔500指数上涨6.3% [2] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利预期方面，即将到来的季度共识每股收益预期为1.04美元，营收21.7亿美元；本财年共识每股收益预期为3.81美元，营收87.3亿美元 [4] 斯凯奇评级情况 - 发布财报前，斯凯奇的盈利预期修正趋势喜忧参半，当前状态对应Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [3] 行业情况 - Zacks行业排名中，鞋类和零售服装行业目前处于250多个Zacks行业的后14%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] 富乐客情况 - 富乐客尚未公布截至2024年3月季度的财报，预计5月8日发布 [4] - 预计即将公布的财报中，季度每股收益为0.04美元，同比变化-55.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收3.6041亿美元，较去年同期下降39.9% [5]

销售情况 - Skechers在2024年第一季度实现了销售额达到25亿美元的新纪录，同比增长12.5%[2] - 直销销售增长了17.3%，批发销售增长了9.8%[2] - Skechers U.S.A., Inc. 2024年第一季度销售额为22.52亿美元，比2023年同期增长12.5%[18] 利润情况 - 每股稀释收益为1.33美元，同比增长30.4%[2] - Skechers的净利润为2.066亿美元，每股稀释收益为1.33美元，较去年同期分别增长28.8%和30.4%[7] - Skechers U.S.A., Inc. 2024年第一季度毛利润为11.82亿美元，比2023年同期增长20.7%[18] - Skechers U.S.A., Inc. 2024年第一季度调整后净利润为2.07亿美元，比2023年同期增长32.1%[20] - Skechers U.S.A., Inc. 2024年第一季度调整后每股稀释收益为1.37美元，比2023年同期增长34.3%[20] 地区销售情况 - Skechers的国际销售占总销售额的65%，在所有地区均实现增长，欧洲、中东和非洲地区增长17%，亚太地区增长16%，美洲地区增长8%[2] - Skechers U.S.A., Inc. 2024年第一季度国内销售额为7.99亿美元，比2023年同期增长7.8%[19] - Skechers U.S.A., Inc. 2024年第一季度国际销售额为14.53亿美元，比2023年同期增长15.2%[19] - Skechers U.S.A., Inc. 2024年第一季度中国销售额为3.20亿美元，比2023年同期增长13.3%[19] 毛利率和费用 - 毛利率为52.5%，同比增长360个基点，主要由于单位成本降低，运费成本降低和平均销售价格提高[5] - 运营费用增加了16.9%，销售费用增加21.7%，总务和行政费用增加15.9%[6]

文章核心观点 - 斯凯奇（Skechers）2024年第一季度营收和利润预计同比增长 ，且有望实现盈利超预期 ，同时还介绍了另外三家可能盈利超预期的公司 [1][4] 斯凯奇业绩预期 - 2024年第一季度营收预计达21.88亿美元 ，同比增长9.3% [1] - 第一季度每股收益预计为1.10美元 ，同比增长7.8% [1] - 过去四个季度盈利平均超预期45.7% ，上一季度盈利超Zacks共识预期7.7% [1] 斯凯奇增长因素 - 专注发展直接面向消费者业务 ，提供创新优质产品 ，扩大零售版图 ，增强全渠道能力 ，巩固分销优势 ，推动营收增长 [2] - 第一季度直接面向消费者业务营收预计增长18.7% ，其中国内和国际业务分别预计增长15.7%和20.8% [2] - 批发业务虽曾面临挑战 ，但因上半年订单趋势向好 ，本季度销售额预计增长4.5% [2] 斯凯奇国际业务 - 国际业务是销售主要贡献者 ，反映公司适应不同消费者偏好 、把握新兴趋势和利用区域分销策略的能力 ，是公司增长战略关键支柱 [3] 斯凯奇盈利预测 - Zacks模型预测斯凯奇此次盈利将超预期 ，因其Earnings ESP为正且Zacks排名为3（持有） [4] 其他公司情况 罗斯商店（Ross Stores） - Earnings ESP为+0.34% ，Zacks排名为3（持有） [5] - 2024财年第一季度每股收益预计为1.34美元 ，同比增长22.9% [5] - 季度营收预计为48.2亿美元 ，同比增长7.3% ，过去四个季度盈利平均超预期9.1% [5] 拖拉机供应公司（Tractor Supply Company） - Earnings ESP为+0.50% ，Zacks排名为2（买入） [5] - 2024财年第一季度每股收益预计为1.70美元 ，同比增长3% [6] - 营收预计为34.0亿美元 ，同比增长3% ，过去四个季度盈利平均超预期0.2% [6] 德克斯户外公司（Deckers Outdoor Corporation） - Earnings ESP为+16.99% ，Zacks排名为3（持有） [6] - 2024财年第四季度每股收益预计为2.59美元 ，同比下降25.1% [6] - 营收预计为8.744亿美元 ，同比增长10.5% ，过去四个季度盈利平均超预期32.1% [7]