文章核心观点 - 斯凯奇通过产品多元化、数字增强和国际扩张战略实现持续增长和市场领先，过去一年市场表现出色，未来有望继续增长并实现目标 [1] 公司战略 - 公司以多元化品牌组合强化在鞋类行业的地位，涵盖时尚、运动、非运动和工作鞋类，满足广泛客户群体需求 [3] - 公司投资全球基础设施，包括零售店、电子商务平台和配送中心，提升全渠道能力并拓展直接面向消费者业务 [3] - 公司开展关键数字举措，如改进网站功能、移动应用和忠诚度计划，升级销售点系统以提高客户参与度 [3] 市场表现 - 过去一年斯凯奇股价上涨9.5%，而Zacks鞋类和零售服装行业下跌32.7%，展现出强劲市场策略和韧性 [1] - 第二季度批发销售额同比增长5.5%，达11.3亿美元，国内批发销售额增长14% [4] - 第二季度直接面向消费者业务销售额同比增长9.2%，达10.3亿美元，国际业务增长15.2%，国内业务增长1.4% [4] - 第二季度国际销售额增长6.9%，占公司总收入的60%，EMEA地区增长13.7%，APAC地区和中国分别增长2.2%和3.4% [5] 前景预测 - 2024财年公司预计销售额在88.8 - 89.8亿美元之间，高于此前预期，预计每股收益在4.08 - 4.18美元之间 [6] - 公司计划资本支出3.25 - 3.75亿美元，支持开店、全渠道能力扩展和配送基础设施增强等战略举措 [6] - 公司有望在2026年实现100亿美元的年销售额目标 [6] 分析师预期 - 过去七天分析师将本季度每股收益预期提高4美分，至1.15美元，下一季度预期提高7美分，至0.76美元 [7] 其他推荐股票 - 盖璞是国际专业零售商，Zacks排名第一，2024财年收益和销售额预计分别增长24.5%和0.2%，过去四个季度平均收益惊喜为202.7% [8] - 阿贝克隆比是高端休闲服装专业零售商，Zacks排名第一，上一季度收益惊喜为28.9%，2024财年收益和销售额预计分别增长48.9%和11.1%，过去四个季度平均收益惊喜为210.3% [8][9] - 城市户外是生活方式专业零售商，Zacks排名第二，2024财年收益和销售额预计分别增长9.9%和5.8%，过去四个季度平均收益惊喜为16.9% [9][10]

销售额增长 - 公司第二季度销售额达到21.6亿美元，同比增长7.2%[94] - 第二季度国际和国内批发销售额分别增长15%和14%[94] - 第二季度直接面向消费者销售额增长9.2%，达到10.255亿美元[105] - 第二季度批发销售额增长5.5%，达到11.321亿美元[103] - 公司销售额增长394.8百万美元，即9.8%，达到44亿美元，其中国际市场增长11.1%，国内市场增长7.8%[109] - 批发销售额增长186.2百万美元，即7.9%，达到25.538亿美元[116] - 直接面向消费者销售额增长208.6百万美元，即12.7%，达到18.554亿美元[118] 财务表现 - 第二季度毛利率提升至54.9%，同比增加220个基点[96] - 第二季度稀释每股收益为0.91美元，较去年同期减少0.07美元[94] - 第二季度运营费用总计9.779亿美元，同比增长16%，占销售额的45.3%[96] - 第二季度净利润为1.645亿美元，同比下降9.4%[96] - 毛利率提升290个基点至53.7%，主要得益于单位成本降低，尤其是运费下降[110] - 营业费用增加262.9百万美元，即16.5%，达到19亿美元，占销售额的比例上升240个基点至42.2%[111] - 其他费用为3.7百万美元，相比去年同期收入12.7百万美元有所下降，主要因外汇汇率不利变动导致[112] - 所得税费用为96.725百万美元，有效税率从18.1%上升至19.3%[113] - 非控制性权益及可赎回非控制性权益的净收益减少0.7百万美元至58.0百万美元，因合资企业盈利下降[115] - 批发销售额增长186.2百万美元，即7.9%，达到25.538亿美元，毛利率提升450个基点至44.4%[116] - 直接面向消费者销售额增长208.6百万美元，即12.7%，达到18.554亿美元，毛利率维持在66.5%[118] 资本和投资 - 公司董事会批准了一项新的三年期股票回购计划，最高可达10亿美元[94] - 公司目标是在2026年实现年销售额100亿美元[95] - 截至2024年6月30日，公司持有现金及等价物12.804亿美元，其中97.7%（12.509亿美元）位于美国境外[119] - 资本支出为169.5百万美元，预计2024年全年资本支出将在325.0至375.0百万美元之间，主要用于新店开设、全渠道能力提升及关键市场配送能力增强[123]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法，Zacks开发的风格评分系统可突出具有特定特征的股票，Skechers（SKX）可能被低估，是优质价值股 [1][2][3] 投资方法与系统 - Zacks排名系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票，风格评分系统可突出具有特定特征的股票 [1] - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方法，价值投资者会使用各种方法和估值指标来寻找股票 [1] 公司情况 - SKX目前Zacks排名为2（买入），价值评分为A，市盈率为14.31，低于行业平均的20.89，过去12个月前瞻市盈率最高18.15，最低11.91，中位数15.17 [2] - SKX的PEG比率为0.83，低于行业平均的1.51，过去52周PEG最高1.23，最低0.43，中位数0.58 [2] - SKX的市现率为13.06，低于行业平均的16.77，过去一年市现率最高14.79，最低10.16，中位数12.98 [3] - 这些指标表明SKX可能被低估，结合其盈利前景，是优质价值股 [3]

文章核心观点 - 斯凯奇是被低估的合理价格成长型股票，财务表现出色，具有长期投资价值，建议长期买入并持有 [1][14] 公司财务表现 - 过去10年，公司收入、营业利润和收益的复合年增长率分别为14%、16%和16%，预计未来4年收入和收益将分别增长10%和17% [1] - 2024 - 2027年，预计收入增长10%，每股收益增长17% [2] - 2023年公司整体毛利率增至52.7%，2024年第二季度进一步增至54.9% [5] - 2024年第二季度财报显示，公司提高了全年每股收益和收入预期，分别提高至4.08 - 4.18美元和88.75 - 89.75亿美元，同比中点分别增长12%和18% [8] 公司业务结构 - 收入分为批发和直接面向消费者（DTC）两个板块，2023年DTC销售额同比增长24%，占比从38%提升至44%，DTC毛利率为66%，高于批发的42% [5] - 有北美、EMEA（欧洲、中东和非洲）和APAC（亚太）三个地理区域板块，北美收入占比49%最大，APAC收入占比28%增长最快，去年增长17% [6] 公司品牌建设 - 通过体育明星、演员、音乐家和名人代言提升品牌知名度，2023年合作对象包括玛莎·斯图尔特、史努比狗狗、哈里·凯恩等 [7] 行业竞争格局 - 与耐克、德克斯、昂跑等竞争对手相比，公司估值合理，PEG为0.9，低于德克斯和耐克 [2][3] - 昂跑过去4年复合年增长率达67%，预计未来4年增长32%；德克斯预计未来4年收入增长9%；耐克增长缓慢 [2] 公司面临挑战 - 市场竞争激烈，第二季度财报发布后股价未获提升，德克斯营业利润率23%高于公司的10% [11] - 中国市场收入占比12 - 14%，管理层对其短期改善不乐观；印度市场存在监管障碍，若亚太市场表现不佳，公司增长可能放缓 [11] - 缺乏像耐克乔丹系列那样的标志性品牌 [11] 投资建议 - 过去10年收益和收入稳定增长，未来预计收入复合年增长率10%，收益复合年增长率17%，还有10亿美元回购计划支撑 [13] - 估值合理，安全边际大，PEG为0.8，未来3年市盈率从16降至10，按2027年收益16倍估值，3年后股价将上涨60%，年回报率16% [13] - 过去16年中有11次业绩超预期，建议长期买入并持有 [13][14]

文章核心观点 - 分析斯凯奇国际业务营收趋势对评估其财务实力和未来增长可能性至关重要，国际业务既带来机遇也存在挑战，关注国际营收动态有助于预测公司未来方向 [1][2][5] 公司财务表现 - 本季度公司总营收21.6亿美元，同比增长7.2% [2] - 亚太地区本季度贡献营收5.642亿美元，占总营收26.2%，较共识预期低9.14%，上一季度贡献6.045亿美元（占26.9%），去年同期贡献5.522亿美元（占27.4%） [3] - 欧洲、中东和非洲地区上季度为公司带来4.925亿美元营收，占总营收22.8%，较华尔街分析师预测高9.02%，上一季度占6.276亿美元（占27.9%），去年同期贡献4.333亿美元（占21.5%） [3] 公司营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收将达22.2亿美元，同比增长9.4%，其中亚太地区预计贡献26.6%（5.8976亿美元），欧洲、中东和非洲地区预计贡献23.4%（5.1943亿美元） [4] - 预计全年公司总营收将达88.6亿美元，同比增长10.8%，其中亚太地区预计占28.1%（24.9亿美元），欧洲、中东和非洲地区预计占22.9%（20.3亿美元） [4] 公司股票表现 - 过去四周，公司股价下跌6.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数下跌0.2%，Zacks非必需消费品板块下跌1.7% [7] - 过去三个月，公司股价下跌3.6%，而标准普尔500指数上涨7.5%，该板块整体上涨1.4% [7] 公司评级情况 - 斯凯奇目前Zacks评级为1（强力买入），意味着未来可能跑赢整体市场趋势 [6]

文章核心观点 - Wedbush分析师Tom Nikic重申对Skechers的跑赢评级，将目标价从76美元上调至79美元，虽公司本季度盈利未达预期，但美国批发、欧洲DTC和毛利率表现强劲，上调财年销售和每股收益指引，分析师认为风险回报有利 [1] 公司业绩情况 - 公司季度每股收益91美分，低于分析师普遍预期的94美分，差距为3.19%；季度销售额为21.6亿美元 [1] 业务表现 优势业务 - 美国批发、欧洲DTC和毛利率表现强劲，推动公司上调财年销售和每股收益指引 [1] - 国内批发渠道受益于低基数对比和消费者对Slip - Ins等新产品的积极反馈 [2] 弱势业务 - 美国DTC和中国业务明显放缓 [1] - 美国DTC业务增长持续放缓，同比仅增长1%，主要因门店客流量下降，不过数字流量有所改善，公司下半年对美国DTC业务预期不高 [2] 其他情况 - 若不是部分收入推迟到第三季度，本季度业绩会更强劲 [1] - 分析师将2024/2025财年每股收益预测分别从4.06美元/4.75美元上调至4.16美元/4.92美元 [1] - 周五收盘时，SKX股价上涨1.90%，至64.92美元 [2]

文章核心观点 - 斯凯奇2024年第二季度业绩未达Zacks共识预期，销售增长但盈利下降，受供应链中断、外汇逆风等挑战影响 公司持续专注产品创新和营销，致力于2026年实现100亿美元年销售额目标 过去一年公司股价上涨24.7%，而行业下跌30.3% [1] 分组1：Q2亮点 - 第二季度每股收益91美分，未达预期的94美分，较去年同期下降7.1% [2] - 销售额21.576亿美元，未达预期的22.19亿美元，但同比增长7.2%，国际销售增长6.9%，国内销售增长7.7%，按固定汇率计算总销售增长8.7% [2] - 批发销售同比增长5.5%至11.3亿美元，DTC销售增长9.2%至10.3亿美元 [2] - 美洲批发销售同比增长10.3%，欧洲、中东和非洲增长3.9%，亚太地区下降2.6%，批发平均售价下降0.8%，单位销量增长6.4% [3] - DTC销售中，国内增长1.4%，国际增长15.2%，DTC单位销量增长10.2%，平均售价下降1%，美洲、亚太和欧洲、中东和非洲分别增长4.1%、5.8%和40.6% [3] - 按地区划分，美洲销售额同比增长7.2%至11亿美元，欧洲、中东和非洲增长13.7%至4.925亿美元，亚太地区增长2.2%至5.642亿美元 [3] 分组2：利润率与成本 - 毛利润同比增长11.7%至11.8亿美元，毛利率扩大220个基点至54.9%，主要因运费成本下降和DTC销量组合有利 [5] - 总运营费用同比增长16%至9.779亿美元，占销售额的比例增加340个基点至45.3% [5] - 销售费用同比增长26.1%至2.359亿美元，一般及行政费用增长13.2%至7.42亿美元，成本增加源于品牌需求创造支出、劳动力和设施成本上升 [5] 分组3：其他财务方面 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物总计12.8亿美元，短期投资1.301亿美元 [6] - 本季度末长期借款4570万美元，股东权益42.2亿美元，本季度资本支出1.695亿美元 [6] - 2024年第二季度，管理层回购90万股A类普通股，花费6000万美元，公司董事会授权10亿美元股票回购计划 [6] 分组4：门店更新 - 截至2024年6月30日，公司有5267家门店，包括576家国内门店、1126家国际门店和3565家经销商、加盟商和特许经营店 [7] - 第二季度，公司新开25家国内门店、98家国际门店和194家经销商、加盟商和特许经营店，关闭12家国内门店、57家国际门店和149家经销商、加盟商和特许经营店 [7] 分组5：展望 - 2024年，管理层目标销售额在88.8亿至89.8亿美元之间，预计每股收益在4.08至4.18美元之间，预计资本支出3.25亿至3.75亿美元 [8] - 2024年第三季度，公司可能实现销售额23亿至23.5亿美元，每股收益1.10至1.15美元 [8] 分组6：其他优质选择 - 盖璞是国际专业零售商，目前Zacks排名第一，2024财年盈利和销售预计较2023财年分别增长22.4%和0.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为202.7% [9] - 阿贝克隆比是优质休闲服装专业零售商，目前Zacks排名第一，上一季度盈利惊喜为28.9%，2024财年盈利和销售预计较2023财年分别增长47.3%和10.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为210.3% [10] - Stitch Fix是领先的在线个人造型服务公司，目前Zacks排名第二，2024财年盈利预计较去年实际增长22.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为14.5% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额创新高,达21.6亿美元,同比增长7.2% [8] - 毛利率为54.9%,同比提升220个基点 [8] - 每股收益为0.91美元,同比下降7.1% [48] - 宣布新的10亿美元股票回购计划 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发销售增长5.5%,其中国内批发增长14% [25][26] - 直营销售增长9.2%,首次超过10亿美元 [26][35] - 国际直营销售增长15%,国内直营销售增长1.4% [35][36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区销售增长7.2% [39] - 欧洲中东非洲(EMEA)地区销售增长14% [41] - 亚太地区(APAC)销售增长2.2%,其中中国销售增长3.4% [42][43] - 印度受监管政策影响销售受挫 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续投资于直营渠道、产品创新和基础设施建设 [30] - 推出新的足球和篮球业务,与多位运动员签约 [14-17][19-20] - 致力于成为"舒适科技公司",不断推出新的舒适技术 [11-12][18] - 与行业领先企业如Goodyear和John Deere合作 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链、监管等挑战,但对长期发展前景保持乐观 [34][57] - 预计下半年业绩将好于初期预期 [54][55] - 目标在2026年实现100亿美元销售额 [31][54] 其他重要信息 - 第二季度开设71家直营店,关闭40家 [28][29] - 第三季度迄今新开13家直营店 [29] - 全年计划新开140-150家直营店 [29] - 库存总额为15.1亿美元,同比增长1.9% [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jay Sole 提问** 询问提升销售和利润指引的原因 [60] **John Vandemore 回答** 主要由于批发订单量增加,以及欧洲供应链延迟导致的销售转移至下半年 [61][62] 问题2 **Laurent Vasilescu 提问** 询问毛利率指引 [75] **John Vandemore 回答** 预计下半年毛利率改善幅度将小于上半年,主要受运费上涨影响 [78][79] 问题3 **Peter McGoldrick 提问** 询问印度市场的情况 [81] **John Vandemore 回答** 正在增加当地生产并利用新的仓储中心来应对监管政策影响,长期看好印度市场 [82][83][84]

文章核心观点 - 斯凯奇2024年第二季度财报显示营收增长但未达预期，每股收益同比下降且低于预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现不佳但评级为强力买入 [1][3] 营收与收益情况 - 2024年第二季度营收21.6亿美元，同比增长7.2%，但低于Zacks共识预期的22.2亿美元，差异为-2.75% [1] - 同期每股收益0.91美元，去年同期为0.98美元，低于共识预期的0.94美元，差异为-3.19% [1] 关键指标表现 地区营收 - 亚太地区营收5.642亿美元，高于两位分析师平均预期的6.2098亿美元，同比增长2.2% [2] - 欧洲、中东和非洲地区营收4.925亿美元，高于两位分析师平均预期的4.5177亿美元，同比增长13.7% [2] - 美洲地区营收11亿美元，低于两位分析师平均预期的11.4亿美元，同比增长7.2% [2] 净销售额 - 总批发净销售额11.3亿美元，低于三位分析师平均预期的11.7亿美元，同比变化-0.7% [2] - 总直接面向消费者净销售额10.3亿美元，略低于三位分析师平均预期的10.4亿美元，同比增长9.2% [2] - 国际直接面向消费者净销售额6.086亿美元，低于两位分析师平均预期的6.151亿美元，同比增长15.2% [2] - 国际批发净销售额6.852亿美元，低于两位分析师平均预期的7.3892亿美元 [2] - 国内批发净销售额4.469亿美元，高于两位分析师平均预期的4.2542亿美元 [2] - 国内直接面向消费者净销售额4.169亿美元，低于两位分析师平均预期的4.3275亿美元，同比增长1.4% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月斯凯奇股价回报率为-10.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-0.3% [3] - 该股目前Zacks评级为1（强力买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 斯凯奇（Skechers）本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势使其获Zacks排名第一（强力买入），未来盈利预期变化值得关注；同行业的富乐客（Wolverine World Wide）即将公布财报，预计业绩不佳 [1][2][3] 斯凯奇业绩情况 - 本季度每股收益0.91美元，未达Zacks共识预期的0.94美元，去年同期为0.98美元，此次财报盈利意外为 -3.19%；上一季度实际每股收益1.33美元，超出预期20.91%；过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收21.6亿美元，未达Zacks共识预期2.75%，去年同期为20.1亿美元；过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [1] 斯凯奇股价表现与展望 - 自年初以来，斯凯奇股价上涨约2.7%，而标准普尔500指数上涨13.8% [2] - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，盈利预期是投资者判断股票走势的可靠指标 [2] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，斯凯奇盈利预估修正趋势向好，当前Zacks排名第一（强力买入），预计短期内股价跑赢市场 [3] - 未来几个季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前市场普遍预期下一季度每股收益1.12美元、营收22.2亿美元，本财年每股收益4.11美元、营收88.5亿美元 [4] 行业情况与同行业公司 - Zacks行业排名中，鞋类和零售服装行业目前处于250多个Zacks行业前16%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [4] - 同行业的富乐客（Wolverine World Wide）尚未公布截至2024年6月季度财报，预计8月7日公布 [4] - 富乐客预计本季度每股收益0.10美元，同比下降47.4%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [5] - 富乐客预计本季度营收4.366亿美元，较去年同期下降25.9% [5]