Smartsheet公司业绩分析 - 一些股票无法避免被负面看待，每个季度的收益都被负面解读[1] - Smartsheet在发布Q4收益后股价下滑，年初亏损近20%，投资者有机会重新评估该公司的利好因素[2] - 尽管Smartsheet的营收增长率略有减速，但估值较低且利润率改善，值得关注[3] - Smartsheet在远程工作和分布式团队趋势下有发展机会，其工具有助于协作[4] Smartsheet公司市场定位 - Smartsheet正在向高端市场转移，减少对中小企业的依赖，拥有稳定的企业客户基础[7] - Smartsheet的横向软件和广泛应用案例使其在几乎任何行业和团队中都具有适用性[8] - Smartsheet的高毛利率为公司在规模扩大时实现显著运营杠杆提供支持[9] Smartsheet公司风险与展望 - 竞争加剧是Smartsheet面临的主要风险，但市场仍然低估了该公司的价值[10] - Smartsheet在Q4实现了21%的营收增长，略高于预期，但营收增速略有减缓[11] - 虽然Smartsheet的账单增长率有所下降，但仍超过了之前的季度，显示交易时间的不确定性[12] - Smartsheet在季度内新增了5000万美元的净新ARR，首次突破了10亿美元的门槛[13] - Smartsheet在Q4的运营利润率达到15%，同比增长11个百分点，接近“40规则”的水平[14] Smartsheet公司财务数据 - Smartsheet的估值约为51.1亿美元，净现金达到6.288亿美元，企业价值为44.8亿美元[15] - Smartsheet对FY25的营收指引为11-12亿美元，较Asana更为乐观，估值仅为FY25营收的4倍[16]

公司业绩 - Smartsheet在2023年第四季度实现了年化重复收入超过10亿美元的里程碑[2] - 公司第四季度的收入增长受到客户国内支出收紧的影响，特别是市场中小型企业的宏观经济阻力[15] - 公司在第一季度的指导中提到了收入和非GAAP运营收入，分析师质疑为什么公司不控制支出以提高利润率，Mader表示公司对Smartsheet的增长潜力有信心[16] 技术竞争 - 公司CEO Mark Mader表示，尽管许多公司对扩大对现有技术供应商的承诺持谨慎态度，但人们对技术的需求比以往任何时候都更高[3] - 公司的竞争对手包括Airtable、Asana、Atlassian、ClickUp、Monday.com、Planview和Wrike，以及Google、Microsoft和Adobe产品的功能也与Smartsheet的能力竞争[5] AI技术应用 - AI技术有助于提高兴趣和好奇心，公司最近推出了两项AI功能，允许客户从自然语言中创建公式，并解释客户数据以进行摘要和翻译[8] - 公司计划将AI技术应用于更频繁使用的Smartsheet体验中，包括增加分析功能，这应该会显著增加互动[9] 公司管理 - 公司最近宣布了领导层变动，任命Max Long担任市场总裁，同时两名长期高管离职[11] - 公司的员工数量超过3300人，其中近三分之一的员工位于美国以外，反映了公司的分布式工作模式和灵活的远程工作政策[13] - 公司表示，相信可以通过现有团队大幅扩展业务，并可能需要以比过去更低的速度招聘员工来支持收入增长，这是由于公司内部使用的AI技术等因素带来的生产力和效率提高[14]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024财年实现了25%的总收入同比增长,达到9.583亿美元 [28] - 公司在2024财年实现了20%的账单同比增长,达到10.69亿美元 [28] - 公司在2024财年实现了11%的非GAAP经营利润率,达到1.009亿美元 [28] - 公司在2024财年实现了15%的自由现金流率,达到1.445亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司订阅收入同比增长23%,达到2.44亿美元 [29] - 公司服务收入为2.9百万美元 [29] - 公司能力收入占订阅收入的34% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司拥有3,924个ARR超过5万美元的客户,同比增长22% [32] - 公司拥有1,904个ARR超过10万美元的客户,同比增长28% [32] - 公司ARR中91%来自ARR超过5,000美元的客户 [32] - 公司域平均ARR同比增长15%,达到9,672美元 [32] - 公司整体客户的净收益率为116% [32] - 公司整体客户流失率为4% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2024财年实现了1亿美元ARR的目标,并在此基础上提高了盈利能力和自由现金流 [8] - 公司将在2025财年聚焦于提升企业领导地位和进一步扩大利润率 [37][38] - 公司将通过简化设计、定价和入职体验来提高SMB客户的表现 [23] - 公司将利用AI技术增强协作工作流解决方案,以抓住企业客户对更高效解决方案的需求 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024财年面临宏观环境挑战,但仍能保持增长并提高盈利能力 [25][26] - 公司预计2025财年SMB客户的疲软趋势将持续,但企业客户的表现将保持强劲 [50][51][115] - 公司将通过推出新的应用程序体验和自助发现功能来提高SMB客户的参与度和转化率 [118][119][120][121] - 公司认为AI技术将成为未来增长的重要驱动力之一 [52][53][54][96] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brent Thill 提问** 为什么公司的利润率改善幅度相对较小,与收入增速大幅放缓不匹配 [134] **Mark Mader 和 Pete Godbole 回答** 公司在制定年度计划时会设定一系列关键节点,如果这些节点达成,公司会继续按计划投入,否则会适当调整以提高利润率 [135][136][141][142] 公司的初始利润率指引12%-13%是一个合理的起点,未来会根据实际情况进一步优化 [139][140] 问题2 **Brent Thill 提问** 公司SMB客户疲软是否更多源于执行力和竞争问题,而不是单纯归咎于客户不愿意支出 [143] **Mark Mader 和 Pete Godbole 回答** 公司正在通过降低使用摩擦、提供自助发现等方式来提高SMB客户的参与度和转化率 [144][145][146][147] 公司的SMB客户NDRR表现相对同行较好,主要是受到宏观环境影响,而不是竞争问题 [148][149]

财务表现 - Smartsheet（SMAR）报告了截至2024年1月的季度收入为2.5695亿美元，同比增长21%[1] - 每股收益为0.34美元，较去年同期的0.07美元有所增长[1] - 计算收入超出了Zacks Consensus Estimate的254.99亿美元，增长了0.77%[1] 财务数据比较 - 计算出的账单金额为341935千美元，高于六位分析师的平均估计340414千美元[4] - 订阅收入为2.4404亿美元，高于七位分析师的平均估计2.4069亿美元，同比增长22.7%[5] - 专业服务收入为1.291亿美元，低于七位分析师的平均估计1.43亿美元，同比下降4.2%[6] 股票表现 - Smartsheet股票在过去一个月中回报率为-9.7%，低于Zacks S&P 500综合指数的+4.4%[7]

文章核心观点 - Smartsheet本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；D - Wave Quantum Inc.未公布2023年12月季度财报，预计亏损收窄且营收大幅增长 [1][3][4][11] 分组1：Smartsheet盈利情况 - 本季度每股收益0.34美元，超Zacks共识预期的0.18美元，去年同期为0.07美元，盈利惊喜达88.89% [1][2] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期，上一季度盈利惊喜为100% [2] 分组2：Smartsheet营收情况 - 截至2024年1月季度营收2.5695亿美元，超Zacks共识预期0.77%，去年同期为2.1234亿美元 [3] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [3] 分组3：Smartsheet股价表现 - 年初至今，Smartsheet股价下跌约13.7%，而标准普尔500指数上涨8.3% [4] 分组4：Smartsheet未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，近短期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.19美元，营收2.638亿美元；本财年共识每股收益预期为0.89美元，营收11.4亿美元 [8] 分组5：行业影响 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于前18%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 分组6：D - Wave Quantum Inc.情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.10美元，同比变化+16.7%，过去30天共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计本季度营收486万美元，较去年同期增长102.3% [11]

文章核心观点 - 企业工作管理平台Smartsheet进入年化经常性收入超10亿美元增长阶段，宣布对高管团队进行一系列战略调整，并公布2024财年第四季度和全年财报结果 [1][6] 高管团队变动 - 聘请Max Long领导新统一和扩大的Go - to - Market团队，该团队由全球现场运营和营销部门组成，他将作为Go - to - Market总裁加入高级领导团队，支持全球客户群 [2] - Praerit Garg将担任产品与创新总裁新职务，扩大职责将加速业务创新和产品执行 [3] - 现任首席营收官Mike Arntz将于3月31日退休，在5月中旬前担任公司顾问支持过渡 [4] - 现任首席营销官Andrew Bennett将于3月15日结束近十年任期，离职寻求外部机会 [5] 公司表态 - 首席执行官Mark Mader称新任命团队能执行战略实现持久增长，为高要求组织提供企业级工作管理解决方案，感谢Mike和Andrew的贡献 [6] 公司简介 - Smartsheet是现代企业工作管理平台，受全球数百万用户信赖，约85%的2023年《财富》500强公司是其客户，是行业先驱和市场领导者 [7]

总收入情况 - 在第四季度，Smartsheet公司的总收入增长了21%，达到了2.569亿美元[1] - 在2024财年，Smartsheet公司的总收入增长了25%，达到了9.583亿美元[6] 订阅收入情况 - 在第四季度，Smartsheet公司的订阅收入增长了23%，达到了2.44亿美元[2] - 在2024财年，Smartsheet公司的订阅收入增长了27%，达到了9.04亿美元[6] 自由现金流情况 - 在2024财年，Smartsheet公司的现金流量中的自由现金流达到了5,630万美元，占总收入的22%[5] - Smartsheet公司预计2025财年全年自由现金流将达到2亿美元[18] 财务指标解释 - 自由现金流是衡量公司可用现金的重要指标，计算公式为GAAP经营活动现金流减去购买资产和设备支出以及融资租赁债务本金支付[30] - 计算账单金额是指总收入加上期间递延收入的变化，可用于衡量订阅销售活动，比较不同期间的订阅销售活动，并作为未来订阅收入的指标[31] - 年化重复收入（ARR）是指报告期末所有活跃订阅合同的年化重复价值，用于评估公司订阅服务的强度，不包括一次性收入流，应独立看待[33] 财务表现 - 2024年第一季度，Smartsheet Inc.的非GAAP营业收入为39554千美元，较去年同期的7481千美元增长了429%[43] - 2024年第一季度，Smartsheet Inc.的非GAAP净收入为47148千美元，较去年同期的9922千美元增长了375%[44] - 2024年第一季度，Smartsheet Inc.的非GAAP摊薄每股净收入为0.34美元，较去年同期的0.07美元增长了386%[44]

文章核心观点 - 企业工作管理平台Smartsheet公司将在2024年3月14日美国金融市场收盘后公布2024财年第四季度和全年财务业绩，当天下午4:30（美国东部时间）公司高管将主持电话会议和网络直播讨论业绩 [1] 财务业绩公布安排 - 公司将在2024年3月14日美国金融市场收盘后公布2024财年第四季度和全年财务业绩，该财年于2024年1月31日结束 [1] - 公司高管将于3月14日下午4:30（美国东部时间，即下午1:30太平洋时间）主持电话会议和网络直播讨论业绩 [1] 会议参与方式 - 电话会议接入号码为(888) 440 - 6385或(646) 960 - 0180（美国境外），会议ID为7672979 [2] - 网络直播可通过Smartsheet投资者关系网站的活动板块收听，网址为https://investors.smartsheet.com [2] 会议回放信息 - 电话会议回放将在直播结束约两小时后提供，为期七天 [3] - 回放接入号码为(609) 800 - 9909或(800) 770 - 2030（美国境外） [3] 公司简介 - Smartsheet是现代企业工作管理平台，受全球数百万用户信赖，包括约85%的2023年《财富》500强公司 [4] - 作为该领域先驱和市场领导者，Smartsheet提供强大解决方案推动业绩和创新 [4] - 可访问www.smartsheet.com了解更多信息 [4]

公司业务发展 - Smartsheet 在产品方面取得重要进展，如自主发现功能，边际改善和与同行相比的低估值[2] - 公司的高级功能受到客户青睐，自主发现服务有助于增加产品渗透率[10] - Smartsheet Advance 和自主发现是推动公司营收增长的关键工具[15] 财务表现 - 公司的利润率显著提高，预计将继续增长，估值相对保守，有进一步上涨空间[4] - 公司的利润率不断提高，预计将继续增长，新功能的推出将有助于底线[23] - 根据相对估值框架，Smartsheet 的股价有很大的恢复空间，估值较同行公司低[32] 市场趋势 - 全球IT支出预计将增长，这对 Smartsheet 的业务有利[6] - 预计 AI 解决方案将为付费订阅者带来增长，但客户对这些解决方案的使用可能比预期低[20] - 公司的高级功能和业务改善尚未充分反映在股价中，未来有望带来股价大幅增长[35]

SMAR增长前景 - 作者认为Smartsheet（NYSE:SMAR）的增长将恢复到30%，主要受益于持续从现有Excel用户中获得市场份额和将免费用户转化为付费用户[1] - 预计随着经济逐渐复苏，SMAR的增长将恢复到30%，并在FY26至FY29之间保持稳定[3] - SMAR看到ACV客户中的渗透率增加，这对现有客户群体的需求趋势非常积极[4] SMAR业务表现 - SMAR在企业业务方面表现良好，并在客户群体中不断增长[1] - 尽管小型和中型企业领域存在挑战，但SMAR的企业业务仍然表现强劲，积极的运营指标表明有一个有前途的增长路径[8] SMAR财务分析 - 作者将评估方法从相对估值法调整为长期DCF模型，根据管理层的新指导调整了FY24的收入增长，同时调整了FY25的增长预期[3] - FY24的指导也指向更多的利润扩张，预期的非GAAP EBIT利润率在中点上升了190个基点至9%[5] - 作者认为SMAR可以在成熟阶段实现“40规则”，长期EBIT利润率为38%[3] - 由于SMAR是一家软件公司，EBIT应该以较高的速度转化为FCF[3] - 作者使用较高的折现率（12%）对SMAR进行估值，因为作为一家软件公司，其存在技术风险[3] SMAR风险因素 - 尽管SMAR的毛收缩率稳定，但在季度末，其较小客户的扩张活动开始放缓，这可能导致近期财务状况的波动[6] - 作者认为，除了上述的内在风险外，恶化的宏观环境将对SMAR造成负面影响，尤其是对小型和中型企业群体[7]