文章核心观点 - 周三交易中Summit Therapeutics股票表现优于多数其他股票，虽股价下跌2.25%，但与标普500指数跌幅相近，分析师对其股票的推荐升级令部分投资者振奋，不过该公司仍面临药物上市及关税不确定性等因素 [1][2][5] 分组1：股票表现与分析师推荐 - Summit Therapeutics股票在周三交易中表现优于多数其他股票，股价下跌2.25%，与标普500指数跌幅相近 [1] - 花旗集团分析师Yigal Nochomovitz将Summit股票推荐从“中性”上调至“买入”，目标价从每股23美元提高到35美元 [2] 分组2：药物前景 - 分析师上调推荐基于对ivonescimab前景的分析，该药物是Summit从中国Akeso公司授权的癌症药物，其Harmoni - 2后期临床试验结果有70%的可能性显示总体生存率良好 [3] - ivonescimab在Akeso公布其与默克畅销药Keytruda对比治疗非小细胞肺癌的临床试验结果后已备受关注 [4] 分组3：不确定性因素 - 生物技术公司成功取决于药物推向市场，ivonescimab目前只是有前景，在获得监管机构批准和商业化成功前还有很多工作要做 [5] - 特朗普总统下周拟对某些贸易伙伴加征关税，制药行业是目标之一，但政府尚未提供进口商需支付额外成本的详细信息 [6]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻机构，为全球投资受众提供独立、快速且有价值的商业和金融新闻内容，覆盖多领域市场并积极采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，有丰富新闻工作背景 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 业务覆盖范围 - 公司是中小盘市场专家，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [3] - 团队提供涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 - Cantor Fitzgerald首次覆盖Summit Therapeutics Inc.，认为其股票被低估67%，并给予增持评级，公司主要候选药物ivonescimab前景良好 [1][3] 公司情况 - Summit Therapeutics主要候选药物ivonescimab是一种研究性、潜在的首创双特异性抗体，结合免疫疗法和抗血管生成作用 [1] - ivonescimab由Akeso Inc.研发，目前正在进行多项3期临床试验，全球临床研究中已有超2300名患者接受治疗 [2] - 9月Summit Therapeutics公布了在中国进行的ivonescimab 3期HARMONi - 2试验的初步分析数据 [4] - ivonescimab单药疗法在试验主要终点无进展生存期上较默克公司的Keytruda有统计学显著改善，风险比为0.51 [5] - 无进展生存期改善可能转化为总生存期改善，相关数据预计在2025年底或2026年初公布 [5] - Summit Therapeutics有三项正在进行的非小细胞肺癌3期试验，结果预计在2025 - 2028年公布 [6] - 周一收盘时Summit Therapeutics股价上涨3.44%，报20.43美元 [6] 行业情况 - 2024年PD - (L)1类药物销售额达500亿美元且仍在增长 [3] - VEGF x PD - (L)1市场规模超1000亿美元，ivonescimab有望占据约50%的份额 [6]

文章核心观点 - 分析师积极评级推动Summit Therapeutics股价周中上涨，周五开盘前涨幅近8%，分析师看好公司领先管线药物ivonescimab，认为其有较大潜力 [1][2][4] 分析师评级 - Evercore ISI分析师Cory Kasimov周三开始覆盖Summit股票，给出跑赢大盘（买入）评级，目标价30美元/股，较最近收盘价有超56%的潜在上涨空间 [2] 公司情况 - 公司为生物科技公司，过去一年股价已大幅上涨，投资者对其领先管线药物癌症治疗药物ivonescimab感到兴奋，该药物在临床试验中对默克畅销药Keytruda表现良好 [3] - 分析师对Summit的看好基于ivonescimab，认为该药物可能比许多人意识到的更有效，将为开发者带来丰厚经济回报 [4] 行业情况 - 癌症是生物科技市场长期热门治疗领域，有前景的肿瘤药物开发者会吸引关注和投资，Summit的药物鉴于近期实验室表现尤其有前景，即使当前股价高也值得投资 [5]

文章核心观点 - Summit Therapeutics过去一年股价飙升300%，但2025年以来回报持平，虽当前股价回调，但癌症治疗候选药物ivonescimab潜力大，若试验结果积极股价可能上涨，不过投资仍有风险 [1][2][8] 公司股价表现 - 过去12个月Summit Therapeutics是热门股票，估值飙升300%，但2025年以来回报持平，过去一个月股价下跌超10% [1][8] 药物潜力 - 投资者看好Summit Therapeutics股票是因ivonescimab潜力大，其在非小细胞肺癌后期试验中表现优于默克畅销药Keytruda，若效果相当或更好，有望带来巨额收入 [3] 财务状况 - 公司尚未获得持续收入，市值超130亿美元，去年净亏损超2.21亿美元，持续消耗大量现金 [1][4] 合作情况 - 公司与辉瑞合作开展临床试验，研究ivonescimab与辉瑞抗体药物偶联物治疗实体瘤的潜力，试验今年晚些时候开始，辉瑞承担试验责任和费用 [5][6] 投资建议 - 若能接受风险，可少量投资该股票，但投资前应确保投资组合多元化 [10]

文章核心观点 - 康方生物（Akeso）合作伙伴Summit Therapeutics与辉瑞（Pfizer）开展临床试验合作 评估依沃西单抗（ivonescimab）与辉瑞抗体药物偶联物（ADCs）联用治疗多种实体瘤 [1] 合作详情 - 合作目标是评估依沃西单抗与辉瑞独特ADCs联用 加速推进可能改变格局的联合疗法 改善有严重未满足需求患者的治疗标准 每项研究将评估依沃西单抗与辉瑞的维汀类ADC在不同实体瘤中的安全性和抗肿瘤活性 [2] - 协议规定Summit提供依沃西单抗 Pfizer负责开展研究 双方共同监督研究 各自保留产品权利 依沃西单抗与辉瑞维汀类ADC的联合研究计划于今年年中开始 后续临床试验细节将由Summit公布 [3] 依沃西单抗介绍 - 依沃西单抗是康方生物自主研发的全球首创PD - 1/VEGF双特异性免疫治疗药物 在Summit授权地区被称为SMT112 已获中国国家药监局（NMPA）批准用于治疗EGFR突变的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）患者 康方生物正在开展6项与抗PD - 1/L1疗法对比的注册试验 还开展了覆盖17种适应症的多项临床试验 [4] 康方生物介绍 - 康方生物是一家领先的生物制药公司 致力于研发、生产和商业化全球首创或同类最佳的创新生物药 公司创建了独特的综合研发创新体系 拥有超50项创新资产的强大产品线 23个候选药物已进入临床试验 5款新药已上市 5款新药的7个适应症正在接受监管审批 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年底公司现金状况良好约4.12亿美元且已还清全部债务无负债 [37] - 2024年GAAP研发费用1.508亿美元，上年为5940万美元；非GAAP研发费用1.348亿美元，上年为5500万美元，研发费用增加因依沃西单抗相关临床试验扩展 [39] - 2024年已收购在研研发费用1500万美元，上年为5.209亿美元，2023年费用与向Akeso支付许可协议预付款有关，2024年5000万美元费用与许可协议修订有关 [40] - 2024年GAAP总务及行政费用6050万美元，上年为3030万美元；非GAAP总务及行政费用2550万美元，上年为2060万美元，GAAP总务及行政费用增加主要因与实现某些市场条件相关的基于股票的薪酬费用增加 [41] - 2024年非GAAP运营费用1.753亿美元，上年为5.965亿美元，非GAAP运营费用减少主要因已收购在研研发费用减少，被研发费用增加抵消 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自2019年与合作伙伴Akeso开展临床试验以来，依沃西单抗已治疗超2300名患者，2024年依沃西单抗在7种肿瘤类型的14篇出版物中被提及，并在主要医学会议上获得5次口头报告机会 [16] - 目前Akeso和公司共有4项III期试验完成入组，2项等待顶线数据读出，5项III期试验正在进行中，Akeso还计划今年晚些时候启动胰腺癌临床研究 [16][17] - 公司赞助的HARMONi试验于2024年第四季度完成入组，预计2025年年中获得顶线数据，包含无进展生存期和总生存期数据 [11][18] - HARMONi - 3试验修订后可治疗患者群体扩大2 - 3倍，目前全球鳞状组织学患者入组正在进行，美国非鳞状肿瘤患者已开始入组 [12][19] - 公司计划2025年初启动HARMONi - 7试验，美国已开始启动临床试验点，该试验评估依沃西单抗单药治疗与帕博利珠单抗单药治疗在一线转移性非小细胞肺癌患者中的疗效 [13] - 公司已批准超30项研究者发起的试验，2024年与MD安德森癌症中心开展合作并承诺投入1500万美元，今日宣布与辉瑞开展临床试验合作，预计2025年年中开始相关临床试验，辉瑞负责试验运营和成本，公司提供依沃西单抗 [20][21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 非小细胞肺癌领域，Akeso或公司共有六项已宣布或正在进行的III期研究，据第三方研究，仅非小细胞肺癌领域，检查点抑制剂的潜在市场规模最终可能接近200亿美元 [30] - 所有检查点抑制剂适应症的全球潜在市场规模在未来几年将接近900亿美元，但这仍未包括依沃西单抗在多种肿瘤类型中可能产生的全部影响 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为严重未满足医疗需求的患者带来积极改变，通过与辉瑞合作加速依沃西单抗治疗组合的开发，有望改善患者的治疗标准 [9][10] - 公司计划在2025 - 2026年扩大依沃西单抗的临床开发计划，超越非小细胞肺癌领域，并持续与更多研究者合作开展试验 [24] - 依沃西单抗将继续在非小细胞肺癌及其他实体瘤领域进行快速测试和开发，有望成为平台型重磅药物，在治疗领域产生重大影响 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司团队的近期成就感到满意，对依沃西单抗的未来充满热情，相信其有潜力改善患者生活 [8][15] - 公司认为依沃西单抗在临床开发方面具有领先优势，其双靶点的创新机制有望为患者带来更好的治疗效果 [23] - 公司期待2025年及以后的多个催化剂事件，包括HARMONi试验顶线数据读出、临床开发计划扩展、Akeso的III期研究进展和数据读出等，对依沃西单抗的潜力保持坚定信心 [24][25][26] 其他重要信息 - 今日发布两份新闻稿并提交Form 10 - K，电话会议同步网络直播，稍后将提供存档回放 [4][5] - 管理层部分声明可能为前瞻性声明，存在风险和不确定性，公司无义务更新前瞻性声明，除非法律要求 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: HARMONi - 2总生存期数据的时间及能否在中国标签中看到早期总生存期数据 - 合作伙伴Akeso预计2025年底达到中期分析所需事件数量，目前暂无更多信息 [49] 问题: 二线EGFR的HARMONi试验中总生存期数据需达到何种程度才能在美国获批 - 公司当然希望总生存期数据具有统计学意义，但此前该领域获批先例中，无进展生存期数据已足够 [52] 问题: HARMONi - 3顶线数据读出时间及HARMONi - 6相关信息 - 目前美国刚开始入组非鳞状患者，需等其他地区站点激活并运行一两个季度后才能明确时间；HARMONi - 6已完成入组，预计年中至年底读出数据 [54][55] 问题: 辉瑞合作的更多细节，如涉及的维汀类抗体偶联药物、肿瘤类型、试验规模等 - 计划与辉瑞的多种抗体偶联药物在多种实体瘤中开展试验，可能为1b/2期试验，后续会提供更多细节，试验预计年中开始 [58][59][61] 问题: 辉瑞抗体偶联药物合作是为增强治疗效果还是将依沃西单抗拓展至肺癌以外领域 - 两者皆有，但更侧重于后者，抗体偶联药物在实体瘤肿瘤学中很重要，肺癌以外的数据更强 [66] 问题: 在肺癌领域，对整合素β - 6作为抗体偶联药物靶点的信心是否高于TROP - 2 - 目前无法提供具体细节，需等1b/2期临床试验启动后再做说明 [68][69] 问题: HARMONi试验EGFR数据公布时，如何向投资者展示其在西方患者与Akeso中国患者中的疗效、安全性及效果的可比性 - 会在主要医学会议上进行展示，确保数据具有足够的粒度以便解读 [73] 问题: HARMONi试验设计是基于420名患者的总体还是非中国患者亚组 - 是对总研究人群的主要分析，当然也会关注区域差异，监管机构在分析和审查过程中可能要求进行额外研究 [78] 问题: 数据披露的时间是指6月、7月还是整个第二、三季度 - 更宽泛在第二、三季度，临近时会通知 [81] 问题: 关于辉瑞在膀胱癌的EV疗法，是否可能在其正在进行或启动的III期试验中增加联合治疗组或开展早期试验 - 正在探索各种机会，认为EV在膀胱癌中很重要，后续会提供更多信息 [83] 问题: 辉瑞合作中如何考虑VEGF抑制与维汀类抗体偶联药物的重叠毒性，与使用拓扑异构酶有效载荷的抗体偶联药物组合有何不同 - 会对与依沃西单抗的任何组合进行安全性导入试验，目前无法对不同类型抗体偶联药物进行具体评论，历史数据显示依沃西单抗和许多进展中的抗体偶联药物的安全性良好，预计组合中不会有额外或意外情况 [89][90][93] 问题: 即将公布的EGFR突变肺癌数据中，HARMONi研究的患者是否都仅在一线接受第三代酪氨酸激酶抑制剂治疗，不同治疗史患者在诊断时间、第三代酪氨酸激酶抑制剂治疗后生存期及疗效上是否有差异 - 大多数患者接受了第三代酪氨酸激酶抑制剂治疗，无论之前是否接受过第一代或第二代治疗均符合条件，相关差异在《柳叶刀》的出版物中有说明，预计无差异 [96] 问题: HARMONi - 2试验中无进展生存期曲线早期分离，全球研究增加化疗组合后曲线会如何变化，对达到无进展生存期的时间有何影响 - 可参考AK112 - 201的II期数据，后续Akeso的HARMONi - 6数据也会提供更多信息 [98][99] 问题: 寻找业务发展交易时的考量因素，此次与辉瑞合作后是否还有其他业务发展机会，未来业务发展是否会类似此次组合，是否有不考虑的业务发展机会 - 公司会寻找与依沃西单抗结合能带来最大价值的最佳疗法，不局限于单一抗体偶联药物平台；此次合作不排除其他合作机会；目前没有特定不考虑的机会，若有明显安全问题则除外 [105][106][111] 问题: HARMONi - 7的站点激活是否会与HARMONi - 3的PD - L1高表达患者入组竞争 - 有部分重叠患者群体，但HARMONi - 3入组进度领先，且两个试验站点不完全重叠，预计不会产生竞争 [117][118] 问题: HARMONi - 3的主要统计分析是针对非鳞状和鳞状合并人群还是分步分析亚组再看总体人群 - 计划对合并人群进行主要分析，认为这是最快将产品推向患者的操作方式 [124] 问题: 是否与FDA讨论过基于HARMONi - 3的无进展生存期信号加速申报 - 与FDA有过多次讨论，但目前无法披露讨论内容 [126] 问题: 辉瑞合作中依沃西单抗是否能更好地利用免疫原性细胞死亡，还是主要是在PD - 1基础上叠加经典抗血管生成压力 - 部分是基于经验，两种药物在不同肿瘤类型中均有活性，希望叠加疗效，可能存在协同效应，值得期待 [128][129] 问题: HARMONi - 3和7开展后，公司计划投资的下一个实体瘤适应症，以及何时能看到之前正在进行研究的更新结果，公司战略上是跟随Akeso还是拓展其未涉及的适应症 - 公司会综合考虑Akeso的II期数据、其他未完全披露数据的适应症以及通过合作开展信号探索或II期研究等方式，计划在2025 - 2026年拓展非小细胞肺癌以外的领域；会持续更新之前研究的结果，结直肠癌的II期研究将在未来几个季度提供更多细节 [136][137][145] 问题: 预计到2025年底HARMONi - 3和HARMONi - 7全球将有多少站点 - 未给出具体数字，但预计到2025年底大部分站点将接近100%激活 [147]

Summit Therapeutics Inc. (NASDAQ:SMMT) Q4 2024 Earnings Conference Call February 24, 2025 9:00 AM ET Company Participants Dave Gancarz - Chief Business and Strategy Officer Bob Duggan - Co-Chief Executive Officer and Chairman Maky Zanganeh - Co-Chief Executive Officer and President Manmeet Soni - Chief Operating Officer and Chief Financial Officer Allen Yang - Chief Medical Officer Conference Call Participants Yigal Nochomovitz - Citi Bradley Canino - Stifel Kelly Shi - Jefferies Sadia Rahman - Wells Fargo ...

业绩总结 - 2024年，Summit Therapeutics获得了4,350万美元的融资，截止2024年12月31日，现金及投资余额为4.12亿美元[42] - 2024年，Summit Therapeutics的股票表现增长584%，2023年12月29日的收盘价为2.61美元，2024年12月31日的收盘价为17.84美元[42] - 当前公司无债务，Q4 2024已支付3180万美元的本金和利息[42] 用户数据 - 2024年，ivonescimab在临床试验中治疗的患者总数超过2300人[4] - 2024年，完成了14项与ivonescimab相关的出版物，涵盖7种肿瘤类型[4] - ivonescimab的临床试验已扩展至包括非鳞状组织学，预计将使美国的初始可治疗患者群体翻倍，非鳞状NSCLC患者约占70%[4] 未来展望 - 预计2025年中将公布ivonescimab的全球临床试验结果[20] - 计划在2025年进行进一步的公告，涉及30多个正在推进的研究[13] 新产品和新技术研发 - 公司与Pfizer合作研究ivonescimab与多种抗体药物偶联物（ADCs）联合使用的可能性[5] - ivonescimab目前仅获得中国国家药品监督管理局（NMPA）的批准[7] - Ivonescimab是一种正在研发的疗法，目前仅获得中国国家药品监督管理局(NMPA)的批准[43] 其他新策略和有价值的信息 - 财报电话会议于2025年2月24日举行[47] - 财务摘要中提到，非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节将在后续幻灯片中提供[44] - 股票补偿为非现金费用，其成本会根据授予日期的股票价格和补偿奖励安排的时间而有所不同[45]

主要研发候选药物进展 - 公司当前主要研发候选药物为ivonescimab，已开展多项非小细胞肺癌III期临床试验，2024年10月完成HARMONi临床试验入组，预计2025年年中公布顶线结果[423][425][426] 财务数据关键指标变化 - 2024年研发费用为15080万美元，较2023年的5940万美元增加9140万美元，主要因继续投资ivonescimab肿瘤临床试验相关成本及薪酬和基于股票的薪酬相关费用增加[441][445] - 2024年收购在研研发费用为1500万美元，较2023年的5.209亿美元减少5.059亿美元，2023年主要是与Akeso许可协议的前期里程碑付款[441][443][447] - 2024年一般及行政费用为6050万美元，较2023年的3030万美元增加3020万美元，预计未来会因支持临床试验等继续增加[441][433] - 2024年总运营费用为2.263亿美元，较2023年的6.106亿美元减少3.843亿美元[441] - 2024年其他运营收入净额为30万美元，较2023年的100万美元减少70万美元[441] - 2024年运营亏损为2.26亿美元，较2023年的6.096亿美元减少3.836亿美元[441] - 2024年其他收入净额为1340万美元，较2023年的1120万美元增加220万美元[441] - 2024年利息费用为870万美元，较2023年的1650万美元减少780万美元[441] - 2024年净亏损为2.213亿美元，较2023年的6.149亿美元减少3.936亿美元[441] - 2024年12月31日止年度，公司一般及行政开支增加3020万美元，主要因股份支付增加2530万美元及薪酬相关成本增加460万美元[449] - 2024年12月31日止年度，英国研发税收抵免减少70万美元，因管理层更新了与ivonescimab相关的合资格开支估计[450] - 2024年12月31日止年度，其他收入（支出）净额增加220万美元，主要因利息收入增加300万美元，部分被外汇损失增加70万美元抵消[453] - 2024年12月31日止年度，应付关联方本票利息支出从1650万美元降至870万美元，因2024年10月全额支付本票[454] - 2024年公司通过普通股发行等融资，包括9月私募所得2.35亿美元及ATM协议所得4420万美元[455] - 2024年12月31日止年度，公司净亏损2.213亿美元，经营活动使用现金1.421亿美元，累计亏损12.146亿美元，现金及等价物和短期投资4.123亿美元[458] - 2024年经营活动使用现金1.421亿美元，主要源于净亏损2.213亿美元、非现金费用4870万美元和营运资金增加1550万美元[468] - 2024年投资活动使用现金2.053亿美元，主要因短期投资净购买1.902亿美元和向Akeso支付1500万美元[470] - 2024年融资活动提供现金3.812亿美元，主要因私募所得4.349亿美元、ATM协议净所得4300万美元和员工股票奖励所得270万美元，部分被提前偿还本票1亿美元抵消[471] - 2023年全年融资活动提供的净现金为8650万美元，主要来自2023年股权发行所得净收益1.041亿美元、向关联方私募发行普通股所得500万美元以及行使股票期权认股权证所得120万美元，部分被偿还关联方本票的2470万美元所抵消[472] 公司债务与承诺情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司无资本承诺[473] - 截至2024年12月31日，公司经营租赁义务总计8000万美元，其中1年以内到期的为3800万美元，1 - 3年到期的为2800万美元，3 - 5年到期的为1400万美元[474] - 2022年12月6日，公司与Duggan先生和Zanganeh博士签订协议，出售总计5.2亿美元的无担保本票，包括4亿美元的Duggan February Note、2000万美元的Zanganeh Note和1亿美元的Duggan September Note，初始利率为7.5%[475][476] - 2023年2月15日，公司偿还2000万美元的Zanganeh Note；在股权发行结束时，用现金收益和抵消认购价格的方式偿还4亿美元的Duggan Promissory Note[478] - 2024年2月17日，Duggan February Note的到期日从2024年9月6日延长至2025年4月1日，自该日起，未偿还本金余额按12%或美国优惠利率加350个基点中较高者计息[479] - 截至2024年10月1日，公司全额偿还Duggan September Note，本金1亿美元，应计现金利息730万美元[480] - 截至2024年12月31日，公司除租赁承诺外的无条件采购义务估计约为1390万美元[481] 公司税项情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司未确认税项的金额分别为2100万美元和1100万美元，由于全额估值备抵，未确认的税收优惠在确认时不会对公司实际税率产生重大影响[495] 公司估值模型使用情况 - 公司使用Black - Scholes期权定价模型估计股票期权奖励的公允价值，使用蒙特卡罗模拟模型计算与基于市场的服务条件相关的奖励的公允价值[490][491] 公司市场风险情况 - 公司主要市场风险为流动性风险和外汇风险[497] - 公司净亏损和财务状况受英镑、欧元兑美元汇率波动影响[499] - 公司通过持有多种短期证券来降低利率风险[500] - 假设整体利率变动10%，对公司经营业绩和投资组合总公允价值无重大影响[500] - 公司认为所有重大交易对手都具有信用价值，信用风险较低[501] 公司研发税收抵免情况 - 截至2024年12月31日，公司有130万美元的研发税收抵免未收回[501] 公司许可协议里程碑付款情况 - 根据许可协议，公司可能需向Akeso支付高达45.6亿美元的里程碑付款，包括10.5亿美元监管里程碑和35.1亿美元商业里程碑[461] 公司资金来源情况 - 公司自成立以来主要通过发行股权和债务证券为运营提供资金[498]