文章核心观点 - 生物科技行业波动性大 公司股价可能因管线候选药物取得强劲临床进展而在短期内大幅上涨 [1] - Exelixis和Summit Therapeutics两家生物科技公司今年可能发生这种情况 并且有理由考虑在未來12个月之后继续持有其股票 [1] Exelixis (EXEL) 公司分析 - 公司是一家专注于肿瘤学领域的相对小型生物科技公司 [2] - 过去十年左右 公司的唯一增长动力是Cabometyx 该药物已获批用于包括某些肾癌在内的多种癌症 是一款 impressive drug 并已获得许多适应症 [2] - 公司正寻求在其王牌药物面临仿制药竞争前实现产品线多元化 仿制药预计在2030年初进入美国市场 [2] - 公司在实现多元化目标方面取得扎实进展 去年底已向美国FDA提交了其下一代癌症药物zanzalintinib联合罗氏Tecentriq用于转移性结直肠癌的申请 [3] - 公司计划在今年取得更多临床进展以证明zanzalintinib的潜力 预计将启动多项3期研究并获得两项后期数据 readouts 积极结果可能刺激股价 [5] - 公司当前股价为41.36美元 市值110亿美元 毛利率高达96.63% [4][5] - Zanzalintinib的销售增长需要时间 在此之前 Cabometyx应继续推动公司朝正确方向前进 至少到2030年 [5] - 如果公司能在未来几年内为Zanzalintinib获得批准并扩大适应症标签 同时推进早期候选药物 那么尽管Cabometyx面临专利悬崖 其股票在未来五年及以后仍可能表现良好 [6] Summit Therapeutics (SMMT) 公司分析 - 公司的领先候选药物ivonescimab目前正在进行多项3期临床试验 [7] - 该药物因在一项针对非小细胞肺癌和PD-L1蛋白过表达患者的头对头研究中表现优于全球最畅销的癌症药物Keytruda而闻名 但该研究在中国进行 由公司的合作伙伴康诺亚生物进行 [7] - 公司目前正寻求在美国复制这些结果并为该疗法寻求批准 今年应会获得一些数据 readouts 包括一项针对鳞状非小细胞肺癌的研究 [8] - 公司已就ivonescimab用于EGFR突变非小细胞肺癌患者向FDA提交了申请 [10] - 如果ivonescimab获得FDA批准并完成其正在进行的3期研究 Summit Therapeutics的股价可能在2026年大幅上涨 [10] - Ivonescimab的优势在于 公司最终应会为该药物寻求许多其他批准 该药正在中国针对一系列不同适应症进行研究 [10] - 加上在中国以外进行的研究 公司正在为该药物进行42项研究 [11] - 一些分析师估计 ivonescimab的峰值销售额可能达到530亿美元 虽然达到此目标需要很长时间和许多成功 但这确实显示了公司该药物的潜力 [11] - 公司当前股价为14.48美元 市值110亿美元 [9]

公司2025年初步业绩 - 报告2025年初步未经审计总收入约为23.2亿美元 主要由核心药物卡博替尼在肾细胞癌和神经内分泌肿瘤适应症中的持续强劲表现驱动 [2] - 该初步数据略低于Zacks一致预期的23.3亿美元 [2] - 2025年净产品收入约为21.2亿美元 研发费用约为8.25亿美元 销售及管理费用约为5.2亿美元 [4] - 截至2025年底 公司拥有16.5亿美元现金及有价证券 财务状况稳健 [4] 公司2026年业绩指引 - 预计2026年总收入在25.25亿至26.25亿美元之间 [5] - 预计2026年净产品收入在23.25亿至24.25亿美元之间 这反映了对卡博替尼的稳定需求以及自2026年1月起生效的3%价格上涨 [5] - 2026年年度指引未包含潜在新药赞扎利替尼在转移性结直肠癌适应症上可能获批带来的任何贡献 [5] - 预计运营费用将增加 其中研发费用在8.75亿至9.25亿美元之间 销售及管理费用在5.75亿至6.25亿美元之间 [6] 核心产品卡博替尼表现与前景 - 卡博替尼已获批用于治疗肾细胞癌和先前治疗过的肝细胞癌 [2] - 2025年3月 公司获得FDA批准 将卡博替尼的标签扩展至治疗12岁及以上患有先前治疗过、不可切除、局部晚期或转移性、分化良好的胰腺神经内分泌肿瘤和非胰腺神经内分泌肿瘤的成人和儿童患者 [3] - 该药物在肾细胞癌领域保持领先地位 截至2025年第三季度 卡博替尼是排名第一的酪氨酸激酶抑制剂单药疗法 也是与免疫疗法联合治疗肾细胞癌处方最多的酪氨酸激酶抑制剂 [6] - 截至2025年第三季度 卡博替尼是二线及以上神经内分泌肿瘤市场的领先口服疗法 在各类患者和诊疗机构中得到广泛使用 [7] - 2025年的标签扩展正在推动销售增长 预计2026年增长将加速 [7] 管线核心资产赞扎利替尼进展 - 赞扎利替尼是公司近期最重要的催化剂 公司已向FDA提交新药申请 寻求批准赞扎利替尼与罗氏的阿替利珠单抗联合用于治疗先前治疗过的转移性结直肠癌患者 [10] - 新药申请得到积极的III期STELLAR-303数据支持 该数据显示与瑞戈非尼相比 死亡风险具有统计学显著性的降低 [11] - 公司正在为赞扎利替尼在上述适应症的首次潜在商业上市做准备 [11] - 该药物目前正被评估用于治疗晚期实体瘤 包括结直肠癌、肾癌和神经内分泌肿瘤 [12] - 一项III期研究STELLAR-304正在评估赞扎利替尼联合纳武利尤单抗对比舒尼替尼用于先前未经治疗的晚期非透明细胞肾细胞癌患者 根据当前事件发生率 顶线结果预计在2026年中获得 [12] - II/III期STELLAR-311研究正在进行中 该研究评估赞扎利替尼对比依维莫司作为晚期神经内分泌肿瘤患者的一线口服疗法 [13] - 其他关键研究 包括STELLAR-316在结直肠癌辅助治疗中的研究 以及与默克合作的将赞扎利替尼与贝组替凡联合的肾细胞癌试验 进一步扩大了该药物的长期商业潜力 [13] 公司研发管线与资本配置 - 除赞扎利替尼外 公司正在推进多个处于I期阶段的资产 涵盖小分子、双特异性抗体和抗体偶联药物 [14] - 这些资产包括针对XL309、XB010、XB628和XB371的持续I期研究 [14] - 公司计划在2026年提交两项新药临床试验申请 分别是用于神经内分泌肿瘤的口服小分子生长抑素受体2激动剂XL557 以及靶向DLL3的抗体偶联药物XB773 [15] - 公司持续进行资本回报 自2023年以来已回购21.6亿美元的股票 并额外授权在2026年前回购7.5亿美元股票 [16] - 管理层正在扩大其胃肠道销售团队架构 以支持神经内分泌肿瘤的进一步增长 并为赞扎利替尼潜在的肿瘤适应症上市做准备 [9]

合作与临床试验 - 公司宣布与Natera合作开展STELLAR-316研究 [1] - STELLAR-316是一项由公司赞助的III期研究 旨在评估其新型口服激酶抑制剂zanzalintinib联合或不联合免疫检查点抑制剂 用于切除后的II/III期结直肠癌患者 [1] - 该研究预计于2026年中启动 [3] - 研究将完全入组接受商业Signatera检测作为常规标准护理一部分的患者 [4] - 公司对此次合作持乐观态度 若成功 zanzalintinib可能成为首个针对这些患者的MRD指导治疗方案 [5] 药物机制与试验设计 - Zanzalintinib是一种新型口服激酶抑制剂 可抑制TAM激酶、MET和VEGF受体的活性 [3] - 试验主要终点是无病生存期 并将使用Signatera纵向评估循环肿瘤DNA清除率 这是一个关键的次要终点 [4] - 这是公司针对zanzalintinib在结直肠癌患者中进行的第二项关键研究 [4] - 入组患者需在完成确定性治疗后 经Natera的Signatera检测为分子残留病阳性 且无影像学疾病证据 [3] 药物开发进展与监管动态 - 公司近期已向FDA提交新药申请 寻求批准zanzalintinib联合罗氏的Tecentriq用于治疗经治的转移性结直肠癌患者 [9] - NDA得到晚期STELLAR-303关键研究的阳性结果支持 该研究达到了其双重主要终点之一 [9] - 在最终分析中 与Stivarga相比 zanzalintinib和Tecentriq的联合疗法在意向治疗人群中显示出具有统计学意义的死亡风险降低 [10] - 总体生存获益在预设亚组中表现一致 包括地理区域、RAS突变状态、肝脏受累和既往抗VEGF治疗 [11] - 针对第二个双重主要终点的数据尚不成熟 预计最终分析将在2026年中进行 [11] 管线拓展与适应症 - Zanzalintinib目前正被评估用于治疗晚期实体瘤 包括结直肠癌、肾癌和神经内分泌肿瘤 [8] - 2025年7月 公司宣布了zanzalintinib开发项目的多项更新 包括启动针对晚期神经内分泌肿瘤的III期STELLAR-311研究 [12] - 公司正在规划下一波关键性zanzalintinib试验 包括在化疗后辅助结直肠癌环境以及高级别和/或复发性脑膜瘤患者中的研究 [13] - 公司正寻求将其肿瘤学产品组合扩展到主要药物Cabometyx之外 [13] - 2025年3月 Cabometyx获得FDA批准标签扩展 用于治疗12岁及以上经治、不可切除、局部晚期或转移性的高分化和胰腺外神经内分泌肿瘤患者 [14] 市场表现与行业对比 - 受此消息影响 公司股价在1月7日上涨6% [1] - 过去一年 公司股价上涨33.9% 而行业涨幅为17.2% [1]

行业背景 - 2025年医疗保健板块表现逊于大盘，但行业中许多公司表现相对良好，是可靠的买入并持有选择 [1] - 除了市场知名的龙头企业，许多规模较小的公司也值得认真考虑 [1] Axsome Therapeutics (AXSM) 投资亮点 - 公司已获批产品线包括治疗抑郁症的Auvelity、治疗偏头痛的Symbravo以及从Jazz Pharmaceuticals收购的用于发作性睡病所致日间嗜睡的Sunosi [3] - 核心催化剂为Auvelity在阿尔茨海默病激越症状方面的潜在批准，该领域存在巨大未满足需求，仅美国就有约500万患者经历激越，但目前仅有一种获批药物 [4] - 公司其他即将获批的候选药物包括治疗发作性睡病的AXS-12（接近提交申请），以及处于后期研究的AXS-14（纤维肌痛）和Sunosi（ADHD） [6] - 2025年前九个月营收达4.425亿美元，较去年同期增长65.8% [7] - 后期管线候选药物可满足数百万患者需求，新产品的推出将有助于提升营收并最终实现盈利 [8] - 公司总市值86亿美元，毛利率为90.31% [6] Exelixis (EXEL) 投资亮点 - 公司是一家肿瘤学专科公司，其收入与盈利增长主要依赖单一产品Cabometyx [9] - Cabometyx已获批用于多种癌症，包括某些类型的肝癌和肾癌，并且是肾细胞癌中最常处方的酪氨酸激酶抑制剂 [9] - 截至2025年9月30日，公司营收达17亿美元，较2024年前九个月增长近7.5% [10] - 公司已成功捍卫其专利权，其核心产品在2030年代之前不会面临仿制药竞争 [10] - 公司正在积极开发新产品，其下一代癌症药物Zanzalintinib在转移性结直肠癌的3期临床试验中取得了强劲结果，预计将很快提交监管申请 [12] - 转移性结直肠癌是全球第二大癌症死因，Zanzalintinib有望改变当前治疗方案不足的现状，并在未来十年为公司带来强劲销售额 [13][14] - 公司总市值120亿美元，毛利率为96.63% [12]

2025年第三季度业绩概览 - 公司2025年第三季度调整后每股收益为0.78美元，超出市场预期的0.68美元，上年同期为0.47美元 [3] - 第三季度净收入为5.98亿美元，超出市场预期的5.89亿美元，同比增长10.8% [4] - 净产品收入为5.429亿美元，同比增长13.5%，主要由销量增长驱动 [5] 核心产品Cabometyx表现 - 核心产品Cabometyx（卡博替尼）第三季度收入为5.40亿美元，略超市场预期的5.39亿美元 [6] - 该药物于2025年3月获FDA批准标签扩展，用于治疗胰腺及胰腺外神经内分泌肿瘤 [7] - 神经内分泌肿瘤适应症对Cabometyx的需求增长约50%，贡献了约6%的第三季度业务 [8] - 另一产品Cometriq（卡博替尼胶囊）第三季度净产品收入为310万美元 [6] 收入构成与费用分析 - 合作收入为5480万美元，同比下降10.8%，主要与里程碑收入减少及开发成本报销降低有关 [9] - 研发费用（含股权激励）为1.992亿美元，同比下降10.5%，主要因临床试验及合作成本减少 [10] - 销售、一般及行政费用为1.237亿美元，同比增长10.6%，主要因股权激励及咨询服务费用增加 [10] 股票回购计划 - 公司董事会于2024年8月授权了5亿美元的股票回购计划，并于2025年2月再授权额外5亿美元回购 [11] - 截至2025年9月30日，公司已回购8.953亿美元的普通股 [12] - 2025年10月，董事会授权在2026年12月31日前追加最多7.5亿美元的股票回购 [12] 2025年业绩指引更新 - 总收入指引上调至23.0-23.5亿美元（原指引：22.5-23.5亿美元） [13] - 净产品收入指引上调至21.0-21.5亿美元（原指引：20.5-21.5亿美元） [13] - 研发费用指引下调至8.50-9.00亿美元（原指引：9.25-9.75亿美元） [14] - 销售、一般及行政费用指引上调至5.00-5.25亿美元（原指引：4.75-5.25亿美元） [14] - 2025年有效税率指引下调至17-18%（原指引：21-23%） [14] 研发管线与监管进展 - 下一代口服TKI药物zanzalintinib与罗氏Tecentriq联合疗法的STELLAR-303研究达到一项主要终点，在经治转移性结直肠癌患者中显示出显著的生存获益 [15][16] - 公司计划在2025年底前就该联合疗法向美国FDA提交新药申请 [17] - 公司已启动zanzalintinib治疗晚期神经内分泌肿瘤的后期研究STELLAR-311，并计划在结直肠癌辅助治疗及脑膜瘤等领域开展更多关键试验 [18] - 合作伙伴益普生于2025年7月获得欧盟委员会批准，将Cabometyx用于治疗胰腺及胰腺外神经内分泌肿瘤 [19] - 公司下一代组织因子靶向抗体药物偶联物XB371的I期研究已于2025年8月启动，目前共有4个I期研究正在进行中 [20] 市场表现与行业对比 - 公司股价在过去一个月内上涨约9%，表现优于标普500指数 [1] - 过去一个月，市场对公司的盈利预估呈上升趋势，共识预期变动幅度达19.65% [21] - 公司股票在增长和动量方面均获得A级评分，价值方面为B级，综合VGM得分为A [22] - 同属医疗-生物医学与遗传学行业的Myriad Genetics同期股价上涨11.4%，但其最近季度收入为2.057亿美元，同比下降3.6% [24]

文章核心观点 - 两家相对小型但拥有创新引擎的生物技术公司Axsome Therapeutics和Exelixis，凭借其临床进展、产品管线及商业化成果，具备强劲的中期财务和股价表现前景[1][2] Axsome Therapeutics (AXSM) - 公司过去一年表现良好，在临床和监管方面取得强劲进展，收入持续稳定增长[3] - 主要增长驱动力为2022年获批用于重度抑郁症的药物Auvelity，第三季度收入同比增长63%至1.71亿美元[3] - 2025年1月获批用于偏头痛的药物Symbravo有望进一步推动销售额增长[4] - Auvelity已完成阿尔茨海默病躁动症的3期研究，正朝着该新适应症推进[4] - 公司晚期研发管线中有多个候选药物，如用于发作性睡病的AXS-12，已在进行或已完成关键性研究[6] - 公司估计其已获批药物及可能上市药物的所有目标适应症的峰值销售额潜力超过160亿美元[6] - 尽管市值约77亿美元，但目标市场巨大，例如在美国有超过500万患者患有阿尔茨海默病躁动症，但目前仅有一种药物获批，存在大量可及市场[7] - 公司前景强劲，在过往12个月表现稳健后，至2026年仍是具吸引力的股票[8] Exelixis (EXEL) - 公司专注于开发抗癌药物，主要成功来自于Cabometyx，该药用于治疗肾细胞癌和肝细胞癌，并已获批作为单一疗法或联合疗法用于多个适应症[9] - 适应症扩展推动财务业绩持续改善，第三季度收入同比增长10.8%至5.978亿美元[10] - 公司通过诉讼获胜，将仿制药竞争阻挡在市场之外直至2030年，有力支撑了其中期前景[10] - 公司仍高度依赖Cabometyx，但正通过开发新型抗癌药物来解决此问题，例如用于治疗转移性结直肠癌的zanzalintinib，其在3期临床试验中作为联合疗法表现良好[12] - 转移性结直肠癌领域需要新的治疗方案，zanzalintinib有望满足此需求[13] - 公司另有多个候选药物处于早期研究阶段，未来几年预计将取得进展，同时Cabometyx销售额保持上升趋势，这些发展可能推动股价在未来五年及以后带来有竞争力的回报[13]

核心财务业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益0.78美元，超出市场预期的0.68美元，较去年同期的0.47美元增长66% [1] - 净收入5.98亿美元，超出市场预期的5.89亿美元，同比增长10.8% [2] - 包括股权激励费用在内的每股收益为0.69美元，去年同期为0.40美元 [1] - 公司股价年初至今上涨13.9%，高于行业10.9%的涨幅 [4] 收入构成分析 - 净产品收入为5.429亿美元，同比增长13.5%，主要由销量增长驱动 [5] - 旗舰产品Cabometyx收入为5.4亿美元，略高于市场预期的5.39亿美元及模型预估的5.32亿美元 [6] - 合作收入为5480万美元，同比下降10.8%，主要因里程碑收入及研发成本报销减少，但部分被来自Ipsen Pharma的特许权使用费增加所抵消 [10] - 用于甲状腺髓样癌的药物Cometriq实现净产品收入310万美元 [6] 费用与支出 - 研发费用（含股权激励）为1.992亿美元，同比下降10.5%，主要因临床试验成本及许可合作成本减少 [11] - 销售、一般和行政费用为1.237亿美元，同比上升10.6%，主要因股权激励及咨询外包服务费用增加 [11] 股票回购计划 - 截至2025年9月30日，公司已回购8.953亿美元普通股 [13] - 2024年8月授权的5亿美元回购计划已于2025年第二季度完成，2025年2月授权的额外5亿美元回购计划预计在第四季度完成 [12][13] - 2025年10月，董事会新授权了一项在2026年12月31日前回购至多7.5亿美元普通股的计划 [13] 2025年业绩指引更新 - 总收入指引收窄至23亿-23.5亿美元（原指引：22.5亿-23.5亿美元） [14] - 净产品收入指引上调至21亿-21.5亿美元（原指引：20.5亿-21.5亿美元） [14] - 研发费用指引下调至8.5亿-9亿美元（原指引：9.25亿-9.75亿美元） [15] - 销售、一般和行政费用指引上调至5亿-5.25亿美元（原指引：4.75亿-5.25亿美元） [15] - 有效税率指引下调至17%-18%（原指引：21%-23%） [15] 产品管线与监管进展 - 下一代口服TKI药物zanzalintinib与罗氏Tecentriq联合疗法的STELLAR-303研究达到双重主要终点之一，在经治转移性结直肠癌患者中显示出显著生存获益 [16][17] - 计划于2025年底前在美国提交zanzalintinib联合atezolizumab治疗经治转移性结直肠癌的新药申请 [19] - 晚期STELLAR-311研究已启动，评估zanzalintinib versus everolimus作为晚期神经内分泌肿瘤的一线口服疗法 [20] - 合作伙伴Ipsen于2025年7月获得欧盟委员会批准，将Cabometyx用于治疗不可切除或转移性胰腺/胰腺外神经内分泌肿瘤成人患者 [21] - 下一代抗体偶联药物XB371的I期研究已于2025年8月启动，公司目前共有4项I期研究正在进行中 [22] 业务驱动因素与前景 - 2025年3月，Cabometyx获FDA批准标签扩展，用于治疗12岁及以上胰腺/胰腺外神经内分泌肿瘤患者 [7] - 在新获批的神经内分泌肿瘤适应症中，Cabometyx的需求增长了约50%，为第三季度业务贡献了约6% [9] - 2025年1月1日起，Cabometyx在美国的价格上调了2.8% [14]

文章核心观点 - 文章认为投资于具有长期前景的优质股票是超越市场的策略 并推荐Axsome Therapeutics和Exelixis两家生物制药公司 认为它们在五年内有望跑赢大盘 [1][2] Axsome Therapeutics - 公司是一家中型生物技术公司 拥有三款上市产品：抑郁症药物Auvelity、偏头痛治疗药物Symbravo和用于治疗嗜睡症的Sunosi [3] - 第二季度营收同比增长72% 达到1.5亿美元 主要由Auvelity等药物驱动强劲增长 [3] - 新药Symbravo于1月获批、6月推出市场 其目标市场庞大 美国有3900万偏头痛患者 其中超过70%对口服治疗反应不足 超过80%在一年内停止治疗 [4] - Auvelity在阿尔茨海默病躁动症临床试验中表现良好 美国有700万阿尔茨海默病患者 约70%经历躁动 目前仅有一款FDA批准药物 存在巨大未满足需求 Auvelity有望成为重磅药物 [5] - 公司管线丰富 AXS-12针对发作性睡病已完成3期研究 Sunosi针对ADHD和AXS-14针对纤维肌痛症等其他后期临床试验也已启动或即将启动 [6] Exelixis - 公司是一家肿瘤学专科公司 核心产品为Cabometyx 用于治疗特定类型的肝癌和肾癌 是该类肾细胞癌中最常处方的药物 [7] - 第二季度总营收同比下降近11%至5.683亿美元 但主要是合作收入减少所致 其中净产品收入为5.2亿美元 同比增长19% [8] - Cabometyx通过不断拓展标签适应症驱动营收增长 并且公司已成功抵御仿制药竞争至2030年初 [8] - 公司重点开发高未满足需求的癌症疗法 候选药物zanzalintinib在转移性结直肠癌的3期试验中显示出总生存期获益 该疾病转移后五年生存率低 急需新治疗方案 [9] - zanzalintinib也在其他多种癌症中进行测试 公司拥有额外的候选药物管线 强劲的临床和监管进展以及Cabometyx的收入增长有望推动公司表现 [10]

公司评级与目标价 - 高盛开始覆盖Exelixis公司 给予买入评级和47美元目标价 [2] 核心产品管线 - 公司主要候选药物zanzalintinib被寄予厚望 有望抵消其肾癌药物Cabometyx面临的专利悬崖风险 [2]

核心药物Cabometyx进展 - 公司主导药物Cabometyx是一种酪氨酸激酶抑制剂，为肾细胞癌治疗领域的主要药物之一[1] - 2025年3月FDA批准Cabometyx标签扩展，用于治疗12岁及以上既往接受过治疗的不可切除局部晚期或转移性高分化的胰腺及胰腺外神经内分泌肿瘤患者[1] - 该药物成为首个且唯一经FDA批准用于既往治疗过的神经内分泌肿瘤的系统性治疗方案，不受原发肿瘤部位、分级、生长抑素受体表达及功能状态限制[2] - 该药物是九年来首个广泛适用的新型口服小分子神经内分泌肿瘤疗法[2] 市场表现与需求 - 新适应症初期需求强劲，第二季度该适应症需求占卡博替尼总需求比例略超4%[3] - 该药物已占据该适应症口服疗法新患者份额的35%[3] - 公司预计Cabometyx将广泛应用于不同患者和肿瘤特征群体，包括胰腺、胃肠道和肺部神经内分泌肿瘤患者，涵盖所有肿瘤分级、功能状态及SSTR状态，以及既往接受过诺华Lutathera治疗的患者[5] 国际合作与监管进展 - 7月公司合作伙伴Ipsen在欧盟获得Cabometyx监管批准，用于治疗既往接受过至少一种全身疗法（生长抑素类似物除外）的不可切除或转移性高分化的胰腺外和胰腺神经内分泌肿瘤成年患者[4] 市场竞争格局 - Cabometyx在神经内分泌肿瘤领域面临诺华放射性配体疗法Lutathera的竞争，该药物用于治疗12岁及以上生长抑素受体阳性的胃肠胰神经内分泌肿瘤患者[6] - 诺华正在研究广泛的放射性配体疗法组合，探索新型同位素、配体及联合疗法以超越胃肠胰神经内分泌肿瘤领域[6] - 在肾细胞癌领域，Cabometyx面临默克Keytruda（帕博利珠单抗）与Inlyta（阿昔替尼）联合疗法的激烈竞争[7] - 默克Keytruda单独适用于肾切除术后或肾切除及转移病灶切除后中高危复发风险的肾细胞癌患者的辅助治疗[7] - 默克Welireg（belzutifan）适用于既往接受过PD-1或PD-L1抑制剂及VEGF-TKI治疗的晚期肾细胞癌成年患者[8] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨13.8%，同期行业涨幅为4%[9] - 按市销率计算，公司股票当前交易价格为远期销售额的4.07倍，高于其历史均值3.64倍及生物技术行业均值1.58倍[11] - 过去30天内2025年每股收益预期从2.65美元上调至2.68美元，2026年每股收益预期从3.13美元下调至3.08美元[12] - 当前季度每股收益预期为0.68美元，较30日前下降1.45%；下一季度预期0.65美元，较30日前下降5.80%[13] - 本财年每股收益预期为2.70美元，较30日前上升2.27%；下一财年预期3.08美元，较30日前下降0.96%[13]