公司人员与业务覆盖情况 - 截至2022年6月30日公司约有3500名员工[168] - 公司约有3500名员工，业务覆盖超180个国家[235] - 公司运营部门主要基于服务客户性质划分，包括商业、机构、零售和全球支付业务[235] - 公司为机构客户提供股票交易、固定收益产品、清算执行、大宗经纪等服务，并在国际和国内资本市场发行债务工具[265] - 公司为银行、商业企业、慈善机构、非政府组织和政府组织提供定制外汇和资金服务，在超185个国家和140种货币提供支付服务[298] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度末三个月运营收入增至5.288亿美元，较2021年同期增加9730万美元，增幅23%[171] - 2022年第二季度末三个月客户余额利息和手续费收入增至2150万美元，较2021年同期增加1450万美元，增幅207%[172] - 2022年第二季度末三个月整体部门收入增至1.711亿美元，较2021年同期增加3790万美元，增幅28%[173] - 2022年第二季度末三个月可变费用占总费用的57%，2021年同期为58%；非可变费用（不包括坏账）较上一时期增加2810万美元[178] - 2022年第二季度末三个月净收入增至4910万美元，较2021年同期增加1490万美元；摊薄后每股收益为2.37美元，2021年同期为1.67美元[179] - 2022年第二季度末三个月实物商品销售额为184.31亿美元，较2021年同期增长88%；九个月销售额为482.141亿美元，较2021年同期增长64%[183] - 2022年第二季度末三个月总营收为189.309亿美元，较2021年同期增长86%；九个月总营收为496.55亿美元，较2021年同期增长62%[183] - 2022年第二季度末三个月净收入为4910万美元，较2021年同期增长44%；九个月净收入为1.548亿美元，较2021年同期增长42%[183] - 截至2022年6月30日总资产为194.088亿美元，较2021年同期增长16%[183] - 2022年第二季度，公司运营收入增加9730万美元，即23%，达到5.288亿美元[189] - 2022年前六个月，公司运营收入增加2.41亿美元，即19%，达到15.24亿美元[197] - 2022年Q2净营业收入3.741亿美元，较2021年的2.98亿美元增长26%；2022年前9个月净营业收入10.882亿美元，较2021年的8.883亿美元增长23%[213] - 2022年Q2薪酬和其他费用增至3.032亿美元，较2021年的2.556亿美元增加4760万美元，增幅19%；2022年前9个月增至8.838亿美元，较2021年的7.427亿美元增加1.411亿美元，增幅19%[215][214] - 2022年Q2可变薪酬和福利为1.239亿美元，较2021年的1.024亿美元增长21%；2022年前9个月为3.484亿美元，较2021年的2.927亿美元增长19%[215] - 2022年Q2固定薪酬和福利为7830万美元，较2021年的7490万美元增长5%；2022年前9个月为2.359亿美元，较2021年的2.232亿美元增长6%[215] - 2022年Q2其他非薪酬费用增至1.01亿美元，较2021年的7830万美元增加2270万美元，增幅29%；2022年前9个月增至2.995亿美元，较2021年的2.268亿美元增加7270万美元，增幅32%[217][226] - 2022年Q2交易系统和市场信息费用增加160万美元，主要因零售外汇和债务资本市场业务成本上升；2022年前9个月增加610万美元，主要因零售外汇业务及机构部门的债务和股权资本市场业务成本上升[217][226] - 2022年Q2专业费用增加370万美元，主要因法律和其他咨询费用增加；2022年前9个月增加1110万美元，主要因法律费用增加[217][226] - 2022年Q2销售和营销成本增加790万美元，主要因零售外汇业务相关活动增加；2022年前9个月增加1790万美元，主要因零售外汇业务活动增加及举办全球销售和战略会议[218][227] - 2022年Q2差旅和业务发展费用增加360万美元，主要因业务发展会议及旅行限制解除；2022年前9个月增加800万美元，原因相同[219][228] - 2022年Q2有效所得税税率为31%，2021年为26%，主要因外国收益税率组合变化及2021年包含非应税收购收益[223] - 2022年6月30日止九个月，坏账费用（扣除收回款项）为1140万美元，较上一年增加770万美元[230] - 2022年3月收到外汇反垄断集体诉讼和解金，带来640万美元非经常性收益；2021年因收购负债调整带来330万美元收益[231] - 2022年和2021年6月30日止九个月，有效所得税税率均为27%，高于美国联邦法定税率21%[232] - 2022年6月30日止三个月，可变费用占总非利息费用的57%，非可变费用占43%；九个月可变费用占57%，非可变费用占43%[234] - 2022年6月30日止三个月，总营收为1.89342亿美元，运营收入为5321万美元；九个月总营收为4.96637亿美元，运营收入为1.5327亿美元[242] - 2022年6月30日止三个月，净运营收入为3876万美元，净贡献为2819万美元，部门收入为1711万美元；九个月净运营收入为1.1296亿美元，净贡献为8266万美元，部门收入为5059万美元[242] - 2022年6月30日止三个月，所有业务部门净贡献较2021年同期增加5670万美元，增幅25%；部门收入增加3790万美元，增幅28%[243] - 2022年6月30日止九个月，所有业务部门净贡献较2021年同期增加1.545亿美元，增幅23%；部门收入增加9850万美元，增幅24%[244] - 2022年第二季度总营收1.83687亿美元，较2021年的9449.3万美元增长94%；前九个月总营收4.79848亿美元，较2021年的2.88312亿美元增长66%[248] - 2022年第二季度运营收入1.702亿美元，较2021年的1522万美元增长12%；前九个月运营收入5.069亿美元，较2021年的4021万美元增长26%[248][249][257] - 2022年第二季度净运营收入1419万美元，较2021年的1250万美元增长14%；前九个月净运营收入4274万美元，较2021年的3258万美元增长31%[248][249][257] - 2022年第二季度可变费用（不包括利息）占运营收入的37%，低于2021年的41%；前九个月为38%，低于2021年的41%[255][262] - 2022年第二季度部门收入725万美元，较2021年的604万美元增长20%；前九个月为2081万美元，较2021年的1481万美元增长41%[248][256][263] - 2022年Q2运营收入为2.091亿美元，较2021年Q2的1.73亿美元增长21%，净运营收入为1.264亿美元，较2021年Q2的1.111亿美元增长14%[268] - 2022年前6个月运营收入为5.732亿美元，较2021年前6个月的5.301亿美元增长8%，净运营收入为3.521亿美元，较2021年前6个月的3.402亿美元增长3%[275] - 2022年Q2客户余额利息和手续费收入为940万美元，较2021年Q2的250万美元增长276%，主要因客户平均权益增长63%和平均FDIC清扫客户余额增长16%[272] - 2022年前6个月客户余额利息和手续费收入为1600万美元，较2021年前6个月的750万美元增长113%，主要因客户平均权益增长53%和平均FDIC清扫客户余额增长21%[280] - 截至2022年6月30日的三个月，总营收3.121亿美元，较2021年的5.412亿美元下降42%；九个月总营收9.78亿美元，较2021年的12.369亿美元下降21%[286] - 截至2022年6月30日的三个月，运营收入1.085亿美元，较2021年的7770万美元增长40%；九个月运营收入3.249亿美元，较2021年的2.616亿美元增长24%[286][287][292] - 截至2022年6月30日的三个月，净运营收入7790万美元，较2021年的4590万美元增长70%；九个月净运营收入2.295亿美元，较2021年的1.687亿美元增长36%[286][287][292] - 截至2022年6月30日的三个月，可变费用（不含利息）占运营收入的比例为34%，低于2021年的46%；九个月该比例为34%，低于2021年的40%[290][295] - 截至2022年6月30日的三个月，部门收入2630万美元，较2021年的600万美元增长338%；九个月部门收入9520万美元，较2021年的5590万美元增长70%[286][291][296] - 截至2022年6月30日的三个月，FX/CFD合约ADV为92.5亿美元，较2021年的82.38亿美元增长12%；九个月ADV为96.15亿美元，较2021年的90.13亿美元增长7%[286] - 2022年Q2运营收入为4430万美元，较2021年Q2的3500万美元增加930万美元，增幅27%[300][301] - 2022年前6个月运营收入为1.277亿美元，较2021年前6个月的1.029亿美元增加2480万美元，增幅24%[300][304] - 2022年Q2净运营收入为4140万美元，较2021年Q2的3310万美元增加830万美元，增幅25%[300][301] - 2022年前6个月净运营收入为1.206亿美元，较2021年前6个月的9750万美元增加2310万美元，增幅24%[300][304] - 2022年Q2部门收入为2460万美元，较2021年Q2的2030万美元增加430万美元，增幅21%[300][303] - 2022年前6个月部门收入为7300万美元，较2021年前6个月的6010万美元增加1290万美元，增幅21%[300][306] - 2022年Q2未分配成本和其他费用为8670万美元，较2021年Q2的7370万美元增加1300万美元，增幅18%[308][309] - 2022年前6个月未分配成本和其他费用为2.537亿美元，较2021年前6个月的2.179亿美元增加3580万美元，增幅16%[308][311] - 截至2022年6月30日，公司总权益为10.473亿美元，循环信贷安排及其他贷款未偿还金额为5.082亿美元，高级有担保票据未偿还金额为3.389亿美元[320] - 截至2022年6月30日，公司约97%的资产为现金、协议下买入的证券等[321] - 截至2022年6月30日，净客户应收账款为2740万美元，公司对此有780万美元的坏账准备[330] - 2022年6月30日和2021年9月30日，公司总资产分别为194亿美元和188亿美元[335] - 2022年和2021年截至6月30日的九个月，公司分别汇回1730万美元和3.006亿美元美国已征税收益[339] - 截至2022年6月30日，公司四个承诺银行信贷额度总计10亿美元，其中4.42亿美元已使用[343] - 公司现金、隔离现金、现金等价物和隔离现金等价物从2021年9月30日的65.095亿美元降至2022年6月30日的60.616亿美元，减少4.479亿美元[345] - 2022年6月30日前九个月，经营活动使用现金4.96亿美元，投资活动使用现金3760万美元，融资活动提供现金9120万美元[345] - 2022年6月30日前九个月，融资活动现金流入主要来自90天内应付贷款人的2.696亿美元，流出包括偿还高级定期贷款1.703亿美元、偿还循环信贷额度超借款1000万美元及收到股票期权行权资金620万美元[345] - 2022年6月30日前九个月，资本支出为3760万美元，上年同期为5350万美元[345] - 汇率波动使公司现金、隔离现金、现金等价物和隔离现金等价物减少550万美元[345] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度，上市衍生品运营收入增加430万美元，即4%，达到1.061亿美元，主要因合约交易量增加15%，但每份合约平均费率下降12%[190] - 2022年前六个月，场外衍生品运营收入增加

财务数据和关键指标变化 - 本季度核心运营收益创纪录，季度ROE在账面价值基础上为26.1%，有形账面价值基础上为29%；季度收益6400万美元，即每股3.11美元；年初至今ROE在账面价值上为22.1%，收益1.057亿美元，即每股5.15美元 [15] - 与上一时期相比，本季度运营收入增长16%，除证券和实物合约外所有产品领域均增长；年初至今除证券下降4%外，所有产品均实现两位数增长 [16] - 本季度和年初至今交易交易量均增加，期间有三个交易日为交易计数最繁忙的五天之一；多数产品收入捕获显著增加，证券分别下降21%和23%，FX CFD合约两个时期均小幅下降2% [17] - 衍生品和证券清算方面的平均客户资金分别增长38%和29%，总计超过70亿美元，同比增长36%；客户余额利息收入同比增长79% [18][19] - 与上一季度相比，运营收入增长21%，除全球支付和实物合约略有下降外，产品收入均实现两位数增长；除OTC和全球支付略有下降外，交易量均大幅增加；收入捕获全面上升，平均客户资金增长12% [19][20] - 过去12个月运营收入增长20%，除实物合约增长6%、证券持平外，产品收入均实现两位数增长；除上市衍生品小幅增长外，交易量均大幅增加；上市和OTC衍生品收入捕获上升，证券和FX及CFTs下降；平均客户资金增长30%，客户余额利息收入增长64% [21] - 本季度记录运营收入5.447亿美元，增长16%，三个业务部门创季度收入记录；总薪酬和其他费用增长24%，可变薪酬因高激励薪酬增加，固定薪酬成本增长5%；其他成本因战略举措增加，销售和营销成本同比增长120%；坏账为1230万美元，略高于运营收入1%的目标；净利润6400万美元，即每股摊薄3.11美元，ROE为26.1% [22][23][25] - 过去12个月收入180万美元，增长20%，净收入1.472亿美元，调整后为1.52亿美元；报告的每股收益为7.18美元，ROE为15.8%，调整后为16.3%；季度收益增长53%，即比上一季度高出2230万美元，每股收益有类似增长；季度末每股账面价值为49.86美元，股东权益首次超过10亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业部门本季度运营收入增加3980万美元，上市衍生品运营收入因LME金属表现强劲，平均每份合约费率提高30%而增加1550万美元；OTC衍生品运营收入为6240万美元，因交易量和平均每份合约费率分别增长18%和52%而增加2730万美元；实物交易运营收入下降590万美元；客户余额利息收入增加330万美元；部门收入为7010万美元，同比和环比分别增长26%和7% [40][41][42] - 机构部门运营收入同比增加1120万美元，主要受上市衍生品和FX运营收入分别增加640万美元和540万美元推动；证券相关运营收入下降780万美元，因平均每日交易量增长16%被RPM下降21%抵消；客户余额利息收入增加150万美元；与上一季度相比，运营收入增加4150万美元；部门收入下降4%至5000万美元，因运营收入增加被可变薪酬、利息费用和非可变直接费用增加抵消 [43][44][46] - 零售部门运营收入同比增加1780万美元，主要受FX和CFD收入因ADV和RPM分别增长10%和15%而增加1880万美元推动；证券交易运营收入增加130万美元，实物贵金属运营收入下降290万美元；与上一季度相比，运营收入增加2360万美元；部门收入同比增加1350万美元，主要因运营收入增加和640万美元的集体诉讼和解金；部分被非可变直接费用增加810万美元抵消；与上一季度相比，部门收入增加2210万美元 [48][49][50] - 全球支付部门运营收入同比增加750万美元，受平均每日交易量增长8%和每百万费率增长12%推动；非可变费用增加190万美元；部门收入增长23%至2390万美元，但与上一季度相比下降2% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为理想市场条件是适度市场波动和合理短期利率水平，极端波动虽提供收入机会，但可能导致客户流动性压力和更高坏账费用 [10] - 随着美联储撤回市场支持和利率上升，市场环境未来一年左右将为公司业务带来积极推动，同时伴随零星波动 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是扩展金融生态系统，使其对客户更具相关性；扩大和多元化客户基础，增加平台流量；数字化业务以提高内部效率和可扩展性，增加运营收入和客户参与度；以监管资本支持业务，提供稳定收益以创造内部资本跑道，在合适时机进入资本市场和考虑潜在收购 [57][58][59] - 客户聚焦举措包括数字化产品以覆盖更广泛小客户群体；扩展零售平台以提供更多产品和功能；推出定制技术解决方案以增强客户粘性；扩展产品和能力，包括在美国扩展证券能力并向全球业务拓展，全球支付团队扩展本地货币支付能力，贵金属团队进入美国实物贵金属市场 [62][63][65] - 行业竞争方面，极端市场波动使大银行重新调整客户策略，部分客户转向公司，公司凭借公开上市、更多资本和庞大金融生态系统获得市场份额 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件总体对公司业务更有利，但俄乌冲突带来地缘政治冲击，增加商品市场不确定性和波动性 [9] - 公司风险管理流程完善，团队应对极端市场事件表现出色，确保为股东和底线带来积极净结果 [11][12] - 预计从第三季度开始，公司客户资金平均收益率将稳步上升，同时关注收益率曲线并锁定长期收益率；已开始对控股公司债务进行再融资和重组 [72] - 本季度是公司运营表现最强劲的季度，过去六个月也是最佳时期；从长期看，公司业绩呈稳定强劲上升趋势，客户交易量和资产增长，市场波动和利率上升将为业务带来积极推动；今年将推出多个数字平台，虽初期有成本增加，但随着平台推广，将加速增长并提高利润率和整体盈利能力 [74][75][76] 其他重要信息 - 本季度交易相关清算费用增加2%至7650万美元，介绍经纪佣金增加6%至4320万美元，利息费用增加300万美元，可变薪酬增加1810万美元，固定薪酬增加400万美元，其他固定费用增加2790万美元，销售和营销费用增加780万美元，专业费用增加480万美元，折旧和摊销增加270万美元，差旅费和业务发展费用增加250万美元 [33][34][35] - 本季度收到640万美元外汇反垄断集体诉讼和解金 [39] - 短期利率每提高100个基点，预计公司净收入将增加3200万美元，即每股1.59美元 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户群体的健康状况以及极端波动对客户群体的影响和未来活动预测 - 极端波动会给客户带来流动性压力，导致坏账和部分客户流失，本季度有1200万美元坏账核销；但公司风险管理系统良好，客户总体表现较好，预计客户活动不会大幅下降，未来收入更多取决于市场条件；每次极端波动后公司会获得市场份额，大银行会重新评估业务，部分客户会转向公司 [81][82][83] 问题: 本季度坏账的范围和是否有保险赔偿可能 - 难以预测初始事件的二次和三次影响，但目前认为与本次波动相关的坏账滞后风险较低；公司评估坏账时持保守态度，虽有部分坏账有回收可能，但不依赖于此 [90][91][92] 问题: 本财年下半年固定成本的增长轨迹 - 部分计划中的人员招聘因招聘困难受阻，未来两个季度可能有少量额外支出，但占现有费用基础比例较小；公司大部分能力建设已完成，证券业务固定成本增加但尚未带来收入，预计未来会改善；非可变费用中，非可变薪酬、工资税、退休贡献、销售和营销费用等有增长，部分是由于季度时间因素，未来部分费用会下降 [94][95][97] 问题: 公司各项举措的贡献顺序和时间 - 这些举措是中长期增量机会，不会在接下来的季度显著体现，是平台数字化的渐进过程，将逐步提高利润率和增长速度 [101] 问题: 随着业务扩张，可变薪酬支付结构是否会调整以提高运营杠杆 - 公司透明的现金薪酬计划吸引了人才，不会轻易改变；随着业务数字化，IT成本被纳入业务部门，薪酬计划已调整；数字化业务将减少佣金和奖金补偿的销售和交易人员，增加固定薪酬的技术人员，从而带来运营杠杆；公司设定了40%的成本比率目标，目前计划能为投资者带来合适的ROE [103][104][106] 问题: 当前市场环境下的收购机会 - 公司默认优先有机增长，目前市场环境有利于有机增长；此前市场估值过高，不适合收购，现在市场情况有所变化，部分市场泡沫消退，收购环境可能更有利，但目前暂无重大收购机会，公司将继续有机增长，有合适机会会考虑 [107][108][109]

财务业绩 - 2022财年第二季度运营收入5.447亿美元，同比增长16%，净收入6400万美元，同比增长16%，摊薄后每股收益3.11美元，同比增长14%[8][12] - 过去十二个月运营收入18亿美元，同比增长20%，净收入1.472亿美元，同比下降22%，摊薄后每股收益7.18美元，同比下降24%[11][13] 产品表现 - 上市衍生品Q2营收1.23亿美元，同比增长22%；OTC衍生品Q2营收6240万美元，同比增长78%；证券Q2营收1.513亿美元，同比下降4%[8] 各业务板块 - 商业板块Q2运营收入1.841亿美元，同比增长28%，部门收入7010万美元，同比增长26%[17] - 机构板块Q2运营收入2.028亿美元，同比增长6%，部门收入5000万美元，同比下降4%[17] - 零售板块Q2运营收入1.2亿美元，同比增长17%，部门收入4550万美元，同比增长42%[17] 利率敏感性 - 基于3月31日79亿美元可投资余额，短期利率每上升25个基点，税后净收入增加800万美元，税后每股收益增加0.4美元[45] 战略目标 - 构建生态系统、扩大客户群、数字化业务、复合资本、扩大产品和服务[47]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________ FORM 10-Q ____________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to Commission File Number 000-23554 StoneX Group Inc. (Exact name of registrant as specified in it ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度运营收入4.505亿美元，同比增长19%；净收益4170万美元，摊薄后每股收益2.04美元，净资产收益率为18%；调整后净收益4370万美元，净资产收益率为18.8% [18][19] - 过去12个月运营收入17亿美元，同比增长24%；净收入1.385亿美元，调整后为1.419亿美元；摊薄后每股收益6.80美元，净资产收益率为15.8%，调整后为16.2% [19] - 2022年第一季度末每股账面价值47.44美元，同比增长16% [20] - 交易清算费用增至7090万美元，同比增长8%；介绍经纪佣金为3830万美元，与上年基本持平；利息支出增加580万美元；可变薪酬增加1610万美元，占净运营收入的32%；固定薪酬增加530万美元；其他固定费用增至8650万美元；本季度坏账费用净收回20万美元，上年为150万美元 [27][28][29][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 运营收入同比增加4700万美元，较上一季度增加1990万美元；细分业务中，上市衍生品运营收入增加600万美元，场外衍生品运营收入增至4670万美元，实物交易运营收入增加1530万美元，财政合同运营收入受实物库存销售收益影响，利息收入增加290万美元；该业务板块收入为6550万美元，同比增长104%，较上一季度增长49% [33][34][35][37] 机构业务 - 运营收入同比下降420万美元，较上一季度增加2300万美元；证券收入增加690万美元，但RPM下降26%，上市衍生品运营收入下降40万美元；该业务板块收入下降29%至3190万美元，较上一季度增加750万美元 [38][39][40] 零售业务 - 运营收入同比增加1470万美元，主要由外汇和差价合约收入增加1210万美元带动，零售实物贵金属和财富管理业务分别增加180万美元和300万美元；该业务板块收入同比增加550万美元，较上一季度增加1150万美元 [41][42][43] 全球支付业务 - 运营收入同比增加800万美元，非可变费用增加170万美元；该业务板块收入增长20%至2450万美元，较上一季度增长33% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 除证券业务外，各产品领域运营收入同比均增长，场外和实物商品表现突出，分别增长93%和72%；除上市衍生品交易量下降1%外，其他产品领域交易量均实现两位数增长；除证券和外汇、差价合约外，其他产品收入捕获率均增加，证券收入捕获率同比下降26%，但较上一季度增加29% [9][10] - 上市衍生品和证券清算的平均客户资金分别增长36%和19%，总计达62亿美元，同比增长32%；客户余额利息收入同比增长57% [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 全球支付业务将构建领先的支付平台，为175个国家的银行、非政府组织和大公司提供服务，并在2022年推出面向中型企业的数字支付平台；本季度已在巴西等市场推出新的数字支付功能 [51][52] - 商业业务推出了谷物行业的数字营销系统StoneHedge和面向个体商品生产商的Farmer's Advantage手机应用程序 [53] - 推出美国国内股票电子交易平台，先处理内部证券清算业务，再向现有美国客户推广 [54] - 成为伦敦金属交易所铂金拍卖的成员，是金银铂拍卖的首个非银行成员 [55] - 12月下旬利率上升时，公司进行了10亿美元的两年期利率互换交易，锁定部分客户资金的利息收益；未来将继续评估互换利率与利率上升概率，决定是否进行更多互换交易 [56] - 启动债务结构的再融资和重组工作，预计在第三财季末完成 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境在未来一年左右对公司有利，美联储撤回市场支持和利率上升将带来波动，这对公司业务是积极的驱动因素 [8] - 本财年第一季度是一个强劲的开端，各产品和客户细分市场表现出色；从过去12个月的表现来看，公司业绩呈稳定上升趋势；客户交易量和资产的增长表明客户基础和参与度在提升，市场波动和利率上升将为公司业务带来顺风 [58] - 今年将推出多个数字平台，虽然初期会增加成本，但随着平台的推广，技术的可扩展性将加速公司增长，提高利润率和整体盈利能力 [59] 其他重要信息 - 公司在12月下旬至1月上旬进行了10亿美元的两年期利率互换交易，锁定部分客户资金的利息收益，税后年化增量收益为520万美元；剩余52亿美元可投资余额，短期利率每提高100个基点，预计净收入将增加2350万美元，每股收益增加1.17美元 [48][49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 进行利率互换交易的理由、成本及与正常再投资的区别 - 公司曾在四五年前成功进行过类似操作，此次12月下旬利率大幅上升，经评估认为锁定利率可立即获得更高收益；3月将再次评估，如果结果积极且确定，可能会进行更多互换交易；目前来看可能性不大，因为美联储的利率预测存在不确定性 [66][67][68] - 公司有两种操作方式，购买两年期利率工具会占用资本，使用衍生品互换市场则不会，但可能需要支付保证金；此次交易释放了公司的资本，成本为零 [69][70] 问题2: 利率互换和利率上升对公司利润率的影响 - 利率相关收入是高利润率的收入来源，直接计入税前利润；虽然在17亿美元的营收中占比不大，但对税前利润影响显著 [73] 问题3: 全球支付业务的增长势头、季节性因素及未来发展 - 本季度表现正常，该业务存在季节性，第四季度（9月）通常较弱，第一季度（12月）通常最强，主要受非政府组织业务影响；该业务是公司的重要业务，客户关系良好，正在拓展新的业务领域，如面向中小企业的数字支付平台和特定国家的数字支付业务；初期会增加成本，但预计未来两到三年将成为重要的业务增长点 [76][77][78][80] 问题4: 本季度费用情况及未来各业务板块费用变化 - 非可变薪酬可能会随着数字业务的拓展略有增加，但幅度不大；利息费用方面，公司计划对Gain Capital收购时的债务进行再融资，预计会有显著变化；随着疫情缓解，差旅和业务发展费用预计会增加；招聘困难可能导致部分成本在年内分布不均，但总体与计划相符 [83][85][86] 问题5: 当前环境下公司对并购和有机增长的侧重 - 公司一直注重有机增长，目前内部有很多增长机会，因此在并购方面会更加谨慎；当前市场上并购标的价格过高，除非价格合适且符合公司战略，否则不太可能进行重大并购 [88][89][90]

公司人员与客户情况 - 截至2021年12月31日公司约有3300名员工[166] - 公司约有3300名员工，服务于180多个国家的客户[213] 零售业务板块数据 - 2022财年第一季度零售业务板块营业收入增长20%[173] - 2021年第四季度零售业务运营收入为9640万美元，较2020年同期的8170万美元增长1470万美元，增幅18%[243][244] - 2021年第四季度零售业务净运营收入为6480万美元，较2020年同期的5210万美元增长1270万美元，增幅24%[243][244] - 2021年第四季度零售业务FX/CFD合同RPM为115美元，较2020年同期的98美元增长17美元，增幅17%[243][245] 客户相关财务数据 - 截至2021年12月31日的三个月，客户余额利息和手续费收入增加300万美元，增幅57%，达830万美元[174] - 截至2021年12月31日的三个月，平均客户权益增加12亿美元，增幅36%，达47亿美元[174] - 截至2021年12月31日的三个月，平均货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）清扫余额增加2亿美元，增幅19%，达16亿美元[174] - 2021年第四季度，客户余额利息和手续费收入增长300万美元，增幅57%，达830万美元[196] 公司金融工具与合约情况 - 截至2021年12月31日，公司有7.5亿美元名义本金的利率互换未到期，加权平均期限为24个月[174] - 截至2021年12月31日，公司持有约280万蒲式耳大豆库存，价值3470万美元[275] - 2020年6月，公司发行3.5亿美元本金的8.625%优先担保票据，发行价为总本金的98.5%，将于2025年6月15日到期[285][286] 公司整体财务数据 - 截至2021年12月31日的三个月，营业收入增加7040万美元，增幅19%，达4.505亿美元[175] - 截至2021年12月31日的三个月，整体业务板块收入增加3010万美元，增幅26%，达1.453亿美元[176] - 截至2021年12月31日的三个月，净收入增加2220万美元，达4170万美元[181] - 截至2021年12月31日，公司总资产为192.29亿美元，较2020年12月31日增长38%[185] - 2021年第四季度总营收为143.436亿美元，运营收入为4.527亿美元；2020年第四季度总营收为92.576亿美元，运营收入为3.872亿美元[219] - 2021年第四季度所有业务板块净贡献增至2.4亿美元，较2020年第四季度增加4140万美元，增幅21%；分部收入增至1.453亿美元，较2020年第四季度增加3010万美元，增幅26%[219] - 2021年第四季度公司整体运营收入为1.613亿美元，较2020年同期的1.655亿美元下降420万美元，降幅3%[234][235] - 2021年第四季度公司整体净运营收入为9290万美元，较2020年同期的1.053亿美元下降1240万美元，降幅12%[234][235] - 2021年第四季度公司整体证券ADV为27.11亿美元，较2020年同期的21.75亿美元增长5.36亿美元，增幅25%[234] - 2021年第四季度公司整体利息收入为2680万美元，较2020年同期的1940万美元增长740万美元，增幅38%[234] - 2021年第四季度公司整体利息支出为1180万美元，较2020年同期的760万美元增长420万美元，增幅55%[234] 各业务线运营收入数据 - 2021年第四季度，上市衍生品运营收入增长560万美元，增幅6%，达1.006亿美元[190] - 2021年第四季度，场外衍生品运营收入增长2250万美元，增幅93%，达4670万美元[191] - 2021年第四季度，证券交易运营收入下降390万美元，降幅3%，为1.227亿美元[192] - 2021年第四季度，外汇/差价合约运营收入增长1240万美元，增幅21%，达7220万美元[193] - 2021年第四季度，全球支付运营收入增长770万美元，增幅23%，创纪录达4130万美元[194] - 2021年第四季度，实物合约运营收入增长1710万美元，增幅72%，达4090万美元[195] - 2021年第四季度商业板块运营收入较2020年同期增加4700万美元，增幅45%；净运营收入增加4710万美元，增幅57%[224] - 2021年第四季度商业板块上市衍生品运营收入增至5770万美元，较2020年同期增加600万美元，增幅12%[225] - 2021年第四季度商业板块场外衍生品运营收入增至4670万美元，较2020年同期增加2260万美元，增幅94%[226] - 2021年第四季度商业板块实物合同运营收入增至3740万美元，较2020年同期增加1530万美元，增幅69%[227] - 2021年第四季度全球支付业务运营收入为4240万美元，较2020年同期的3440万美元增长800万美元，增幅23%[252] - 2021年第四季度全球支付业务净运营收入为4030万美元，较2020年同期的3270万美元增长760万美元，增幅23%[252] - 2021年第四季度运营收入达4240万美元，较2020年的3440万美元增长800万美元，增幅23%[253][254] - 2021年第四季度净运营收入为4030万美元，较2020年的3270万美元增长760万美元，增幅23%[254] 费用相关数据 - 2021年第四季度，交易清算费用增长550万美元，增幅8%，占运营收入的16%[198] - 2021年第四季度，总利息费用增长710万美元，增幅35%，达2750万美元[200] - 2021年第四季度总可变费用为2.096亿美元，占比57%，非可变费用为1.609亿美元，占比43%；2020年第四季度总可变费用为1.879亿美元，占比57%，非可变费用为1.449亿美元，占比43%[212] - 2021年第四季度未分配成本和其他费用为7890万美元，较2020年的7170万美元增加720万美元[258][259] - 2021年第四季度薪酬和福利为4140万美元，较2020年的3640万美元增加500万美元，增幅14%[258][259] - 2021年第四季度其他非薪酬费用为3750万美元，较2020年的3530万美元增加220万美元，增幅6%[258][260] - 2021年12月31日止的过去十二个月，与交易活动直接相关的利息费用包括固定收益证券交易活动的1070万美元和证券借贷活动的1990万美元[290] 商业板块数据 - 2021年第四季度商业板块总营收为138.236亿美元，运营收入为1.526亿美元；2020年第四季度总营收为88.655亿美元，运营收入为1.056亿美元[223] - 2021年第四季度商业板块分部收入增至6550万美元，较2020年同期增加3340万美元，增幅104%[230] 部门收入数据 - 2021年第四季度部门收入为2450万美元，较2020年的2040万美元增长410万美元，增幅20%[256] 公司资产与负债情况 - 截至2021年12月31日，公司总权益为9.53亿美元，循环信贷安排下的未偿还贷款为4.895亿美元，未偿还高级有担保定期贷款为1.677亿美元，高级有担保票据未偿还金额为3.375亿美元[268] - 截至2021年12月31日，公司约97%的资产为现金等流动性资产[269] - 截至2021年12月31日，净客户账户应收款为2890万美元，2021财年已计提820万美元坏账准备[278] - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司总资产分别为192亿美元和188亿美元[281] - 截至2021年12月31日，公司有四个承诺银行信贷安排，总额8.289亿美元，其中5.237亿美元已使用[288] - 截至2021年12月31日，公司有四个非承诺银行信贷安排，未偿还余额总计1.25亿美元[289] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司短期头寸相关金融工具公允价值分别为16.006亿美元和17.712亿美元，其中衍生品净负债分别为2.745亿美元和3.685亿美元[313][314] - 截至2021年12月31日，公司未偿还的可变利率债务本金为6.573亿美元，固定利率长期债务本金为3.484亿美元[331] 现金流量数据 - 公司现金、隔离现金、现金等价物和隔离现金等价物从2021年9月30日的65.095亿美元降至2021年12月31日的61.42亿美元，减少3.675亿美元[298] - 2021年第四季度，经营活动使用现金6.002亿美元，投资活动使用现金730万美元，融资活动提供现金2.415亿美元[298] 公司决策与授权 - 2021年8月25日，公司董事会授权在2021年10月1日至2022年9月30日期间回购最多100万股流通普通股[304] 公司收益汇回情况 - 2021年和2020年第四季度，公司分别汇回美国已征税收益400万美元和3650万美元[284] 公司监管要求 - 公司子公司StoneX Markets LLC作为CFTC临时注册掉期交易商，需满足1亿美元的最低监管资本要求[295] 利率变动影响 - 截至2021年12月31日，若短期利率立即下降25个基点，假设有效税率为27.5%，公司年度净收入将减少约590万美元[328] 公司流动性与风险情况 - 公司认为运营现金流、可用现金和信贷安排下的可用借款足以满足未来一年的流动性需求，但未来盈利和现金流预测存在很大不确定性[305] - 公司作为注册证券经纪交易商等，参与多种金融工具交易，面临表外市场风险，通过多种技术管理风险敞口[308] - 公司为客户执行商品期货和期权交易，通过要求客户维持保证金等措施控制信用风险[309] - 公司作为美国国债等证券的经纪交易商，面临交易对手违约和市场价格波动带来的信用和市场风险[310] - 公司通过多种定性和定量技术减轻市场风险，包括业务活动和工具多元化等[322][323] - 公司在固定收益证券业务中面临利率风险，使用衍生品管理风险，2021年12月开始使用利率互换对冲部分利率头寸[327][329] - 公司面临外汇风险，可能考虑进行套期保值交易，但交易可能不成功[332]

财务业绩 - 2021财年第四季度运营收入3.901亿美元，同比增长14%；净收入730万美元，同比下降91%；调整后净收入960万美元，同比增长55%[23] - 2021财年运营收入17亿美元，同比增长28%；净收入1.163亿美元，同比下降31%；调整后净收入1.243亿美元，同比增长25%[25] 产品表现 - 2021财年第四季度，上市衍生品收入8970万美元，同比增长9%；场外衍生品收入3440万美元，同比增长52%；证券收入1.121亿美元，同比增长11%[13] - 2021财年，上市衍生品收入3.876亿美元，同比增长18%；场外衍生品收入1.434亿美元，同比增长29%；证券收入5.336亿美元，同比增长16%[18] 利率敏感性 - 短期利率每提高100个基点，公司每年盈利可能增加约2700万美元，每股收益增加1.38美元[27] 战略目标 - 构建生态系统、扩大客户群、数字化业务、增加资本，以提高钱包份额、增加交易量、扩大利润率和实现稳定增长[64] 客户基础 - 过去两年运营收入增长51%，股东资本增长52%，客户资金增长，客户参与度和产品价值得到验证[73] 市场因素 - 利率和市场波动是影响收入的关键因素，波动可能在疫情和美联储政策正常化前保持高位[74] 技术投资 - 技术基础投资使公司能更快推出数字解决方案，多个新平台将于2022年推出[74] 非GAAP财务指标 - 报告包含非GAAP财务指标，如调整后净收入，应结合GAAP指标评估公司财务表现[8]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度运营收入3.901亿美元，同比增长14%，但较上一季度下降10%或4100万美元 [10][15][16] - 第四季度税前收入下降，净利润730万美元，摊薄后每股收益0.36美元，均较去年同期大幅下降，但调整后季度收益增长55%，ROE为4.3%仍低于目标 [17] - 财年运营收入17亿美元创纪录，同比增长28%；净收入1.163亿美元，下降31%；调整后净收入1.243亿美元创纪录，增长25% [18] - 财年摊薄后每股收益5.74美元，调整后为6.14美元，较2020年增长23%；报告的ROE为13.9%，调整后为14.9% [19][20] - 客户平均浮动资金在上市衍生品和证券清算业务分别增长39%和30%，但利息和费用收入大幅下降 [14] - 预计短期利率每提高100个基点，净收入将增加2700万美元或每股增加1.38美元 [20][47] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 运营收入同比增加2490万美元，上市衍生品运营收入增加1050万美元，OTC衍生品运营收入为3450万美元，同比增加1190万美元，但较上一季度下降1520万美元 [36] - 实物交易运营收入较去年同期下降90万美元，利息收入增加300万美元，非可变费用增加330万美元，部门收入增长29% [37][38] 机构业务 - 运营收入同比增加210万美元，证券收入增加630万美元，上市衍生品运营收入下降340万美元，利息和费用收入增加10万美元 [39][40] - 部门收入增长9%至2440万美元，但较上一季度下降2210万美元 [41] 零售业务 - 运营收入同比增加1790万美元，主要来自FX和CFD收入增加890万美元，部门收入较去年下降610万美元，但较上一季度增加590万美元 [42][43] 全球支付业务 - 运营收入同比增加520万美元，部门收入增长11%至1840万美元，但较上一季度下降9% [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 构建生态系统，关注加密货币和碳交易市场，为客户提供相关产品和服务，探索合作与伙伴关系 [51][52][53] - 扩大客户群体，进入新市场，提高市场份额，通过支付平台吸引新客户，拓展批发贵金属业务和零售平台 [56][57] - 数字化业务，建立数据湖和API架构，推出多个数字平台，实现电子交易和客户平台数字化 [60][61][64] - 优化资本结构，关注ROE，计划在2022年6月重新评估资本结构，降低资本成本 [71][72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩低于预期和长期ROE目标，市场条件不如前几个季度有利，但财年业绩接近长期ROE目标 [7][8] - 调整后核心运营业绩显著增长，对2021年表现满意，公司有能力实现长期增长 [21] - 当前市场环境总体积极，COVID和美联储政策将带来周期性波动，利率上升对公司盈利有积极影响 [105][106] 其他重要信息 - 2020年收购Gain Capital Holdings带来非经常性收益，影响了财务数据对比 [9] - 第四季度交易清算费用、经纪佣金、利息费用、可变和固定薪酬等成本有不同程度变化 [26][27][29] - 第四季度记录了240万美元的所得税收益，有效税率降至25.1% [33] 问答环节所有提问和回答 问题1: 证券业务RPM同比下降且连续几个季度下滑，如何看待该业务及未来趋势 - 证券业务高度依赖市场条件、波动性和流量，难以给出明确指导 过去一年收入捕获高于均值，上季度低于预期，未来可能在两者之间波动 [89] - 公司将拓展业务领域，进入新领域可能导致RPM降低，但总体收入和部门收入有望增加 [89] 问题2: 费用方面，本季度固定成本有连续增长，解释投资情况及明年预算和成本增长预期 - 业务扩张需要完善基础设施，弥补过去两年增长带来的基础设施缺口 [94] - 过去三四年技术投入较大，目前开始看到成效 [95] - 英国脱欧和监管环境变化增加了成本 [96] - 预计未来固定成本增长将趋于平缓，除非有重大变化 [97] - 第四季度有160万美元的遣散费、50万美元的或有对价、审计费增加和营销费用增加等特殊情况，未来不会持续 [98][99] 问题3: 本财年第一季度已过去两个月，如何描述当前环境及业务趋势 - 目前市场环境总体积极，COVID和美联储政策将带来周期性波动，利率上升对公司盈利有积极影响 [105][106] - 业务受市场影响较大，难以预测季度表现，但对当前市场持乐观态度 [107]

总营收变化 - 2021年总营收为425.342亿美元，2020年为541.396亿美元[234] - 2021 - 2019年总营收分别为425.496亿、541.443亿和329.013亿美元[328] - 2021年总营收398.84亿美元，较2020年下降25%，2020年较2019年增长65%[333] - 2021年总营收18.599亿美元，较2020年的4.327亿美元增长330%[372] 净收入与每股收益变化 - 2021年净收入为1.163亿美元，2020年为1.696亿美元[234] - 2021年基本每股收益为5.90美元，2020年为8.78美元[234] - 2021财年净收入减少5330万美元至1.163亿美元，2020财年为1.696亿美元，摊薄后每股收益从2020财年的8.61美元降至2021财年的5.74美元[256] 股东平均权益回报率变化 - 2021年股东平均权益回报率为13.9%，2020年为24.9%[234] 薪酬福利占比变化 - 2021年薪酬福利占运营收入的比例为40.6%，2020年为39.6%[234] 总资产变化 - 截至2021年9月30日总资产为188.396亿美元，2020年为134.749亿美元[234] - 2021年和2020年9月30日，公司总资产分别为188亿美元和135亿美元[426] 客户余额利息和手续费收入变化 - 2021年客户余额利息和手续费收入下降1670万美元，降幅39%，至2600万美元[247] - 2021年9月30日止年度，客户余额利息和手续费收入降至2600万美元，较2020年的4270万美元减少1670万美元，降幅39%[267] - 2021年客户余额利息和费用收入1.46亿美元，与2020年的1.45亿美元基本持平，客户平均权益增长62%但短期利率大幅下降[333][338] - 2021年9月30日止年度客户余额利息和手续费收入为1020万美元，较2020年的2650万美元减少1630万美元，降幅62%[357] 平均客户权益和平均货币市场/FDIC清扫余额变化 - 与2020年相比，2021年平均客户权益和平均货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）清扫余额分别增长39%和30%[247] 短期利率调整 - 2020年3月美联储公开市场委员会（FOMC）将短期利率立即下调100个基点[243] 运营收入变化 - 截至2021年9月30日财年，公司运营收入增加3.648亿美元，即28%，达到16.731亿美元，2020财年为13.083亿美元[248][260] - 2021年运营收入5.348亿美元，较2020年增长24%，2020年较2019年增长7%[333][334] - 2021年9月30日止年度运营收入为6.684亿美元，较2020年的6.241亿美元增加4430万美元，增幅7%[353] - 2020年运营收入增至13.083亿美元，较2019年的11.061亿美元增长18%[269] - 2020年9月30日止年度运营收入为6.241亿美元，较2019年的5.15亿美元增加1.091亿美元，增幅21%[361] 各部门收入变化 - 整体部门收入增加1.111亿美元，即28%，商业部门收入增加5030万美元，即35%[249] - 机构部门收入增加1480万美元，即10%，运营收入增长7%，证券日均交易量增长61%，证券每百万收入下降28%[250] - 零售部门收入增加3610万美元，即114%，主要因收购Gain及零售贵金属和独立财富管理业务客户活动增加[251] - 全球支付部门收入增加990万美元，即14%，日均交易量增长20%，非可变直接费用增加420万美元[252] - 2021年部门收入1.922亿美元，较2020年增长35%，主要因运营收入增长，但被固定薪酬福利和其他固定费用增加部分抵消[333][339] - 2020年部门收入1.419亿美元，较2019年下降2%，运营收入增长被坏账、减值和2019年的坏账回收影响抵消[333][348] - 2021年9月30日止年度部门收入为1.677亿美元，较2020年的1.529亿美元增加1480万美元，增幅10%[360] - 2021年零售业务部门收入6780万美元，较2020年的3170万美元增长114%[372][379] - 2021年全球支付业务部门收入7850万美元，较2020年的6860万美元增长14%[388][391] - 2020年9月30日止年度，部门收入增长4%，从6610万美元增至6860万美元[395] 公司融资利息费用变化 - 公司融资利息费用从2020财年的2360万美元增加1770万美元至2021财年的4130万美元[253] 可变费用与非可变费用变化 - 可变费用在当期占总费用的56%，上一年度为59%，非可变费用（不包括坏账）增加1.835亿美元[255] - 2021年可变费用（不含利息）占运营收入的42%，2020年为41%[338] - 2021年9月30日止年度可变费用（不包括利息）占运营收入的比例从2020年的49%增至55%[359] - 2020年9月30日止年度，不计利息的可变费用占运营收入的比例从2019年的23%升至24%[394] - 2021年非可变费用（不含坏账）较2020年增加1.835亿美元，增幅43%[320] - 2020年非可变费用（不含坏账和实物煤坏账回收）较2019年增加8170万美元，增幅24%[321] - 2021 - 2019年总可变费用分别为8.099亿、6.331亿和5.098亿美元，占比分别为56%、59%和61%[319] 证券交易运营收入变化 - 2021财年证券交易运营收入增加7530万美元，即16%，达到5.336亿美元，主要因证券日均交易量增长61%，但每百万收入下降28%[263] - 2021年9月30日止年度证券交易运营收入为4.36亿美元，较2020年的3.761亿美元增加5990万美元，增幅16%，证券ADV增长61%，RPM下降28%[355] - 2021年零售业务证券交易运营收入9760万美元，较2020年的8220万美元增长19%[373][376] FX/CFD合约运营收入变化 - 2021财年FX/CFD合约运营收入增加1.751亿美元，即262%，达到2.42亿美元，主要因零售部门收购Gain增加1.83亿美元收入，部分被机构外汇经纪业务收入下降抵消[264] - 2021年零售业务FX / CFD合约运营收入2.259亿美元，较2020年的4290万美元增长427%[373][375] 上市衍生品运营收入变化 - 2020年上市衍生品运营收入增至3.285亿美元，较2019年的3.171亿美元增加1140万美元，增幅4%，主要因上市衍生品交易量增长20%，但每份合约平均费率下降9%[270] - 2021年上市衍生品运营收入2.235亿美元，较2020年增长26%，主要因合约平均费率增长26%和合约量增长6%[333][335] - 2021年9月30日止年度上市衍生品运营收入为1.641亿美元，较2020年的1.516亿美元增加1250万美元，增幅8%[354] 场外衍生品运营收入变化 - 2020年场外衍生品运营收入增至1.112亿美元，较2019年的9830万美元增加1290万美元，增幅13%，受能源和可再生燃料市场波动推动，场外衍生品交易量增长19%[271] - 2021年场外衍生品运营收入1.434亿美元，较2020年增长29%，得益于交易量增长21%和合约平均费率增长7%[333][336] 实物交易运营收入变化 - 2021年实物交易运营收入1.322亿美元，较2020年增长21%，源于客户对农产品、能源和贵金属需求增加[333][337] 交易相关清算费用变化 - 2021年交易相关清算费用增至2.717亿美元，较2020年的2.225亿美元增加4920万美元，增幅22%，主要因收购Gain及证券ADV和上市衍生品合约交易量增加[277] 介绍经纪佣金变化 - 2021年介绍经纪佣金增至1.605亿美元，较2020年的1.138亿美元增加4670万美元，增幅41%，主要因收购Gain及各业务收入增加[278] 总利息费用变化 - 2021年总利息费用降至9090万美元，较2020年的1.04亿美元减少1310万美元，降幅13%，交易活动利息费用减少主要因短期利率下降，公司融资利息费用增加主要因发行高级有担保票据[279] 净运营收入变化 - 2021年净运营收入增至11.5亿美元，较2020年的8.68亿美元增长32%，各业务板块有不同程度变化[285] - 2020年净运营收入增至8.68亿美元，较2019年的6.532亿美元增长33%，各业务板块有不同程度变化[285] - 2021年净运营收入4.331亿美元，较2020年增长23%，2020年较2019年增长10%[333][334] - 2021年9月30日止年度净运营收入为4.194亿美元，较2020年的3.638亿美元增加5560万美元，增幅15%[353] 补偿和其他费用变化 - 2021年9月30日财年，公司补偿和其他费用增至9.993亿美元，较2020年的7.432亿美元增加2.561亿美元，增幅34%[288] - 2020年9月30日财年，公司补偿和其他费用增至7.432亿美元，较2019年的5.477亿美元增加1.955亿美元，增幅36%[304] 可变薪酬和福利与固定薪酬和福利变化 - 2021年可变薪酬和福利为3.777亿美元，较2020年的2.968亿美元增加8090万美元，增幅27%；固定薪酬和福利为3.014亿美元，较2020年的2.219亿美元增加7950万美元，增幅36%[289] - 2021 - 2019年可变薪酬和福利分别为3.777亿、2.968亿和2.116亿美元，占比分别为26%、27%和25%[319] 员工数量变化 - 2021年末员工数量为3242人，2020年末为2950人[234] - 2021年末员工数量为3242人，较2020年末的2950人增加292人，增幅10%[289] 其他非补偿费用变化 - 2021年其他非补偿费用增至3.202亿美元，较2020年的2.245亿美元增加9570万美元，增幅43%[291] 销售和营销成本变化 - 2021年销售和营销成本增加2110万美元，主要因收购零售外汇业务产生的增量成本[294] 旅行和业务发展费用变化 - 2021年旅行和业务发展费用减少440万美元，主要受政府和监管机构对COVID - 19疫情响应措施影响[295] 折旧和摊销变化 - 2021年折旧和摊销增加1680万美元，主要因收购无形资产的摊销成本及IT硬件等折旧增加[296] 坏账净额变化 - 2021年坏账净额较2020年减少830万美元，2021年为1040万美元[298] 有效所得税税率变化 - 2021年有效所得税税率为25%，2020年为18%，收购收益分别减少有效所得税税率0.5%和8.3%[302] - 2020年和2019年有效所得税税率分别为18%和23%，收购Gain的8190万美元议价收购收益使2020年税率降低8%[316] 实物煤坏账回收 - 2019年9月30日止年度，公司记录到实物煤坏账回收1240万美元[314] 收购Gain收益 - 2020年9月30日止年度，公司因收购Gain获得8180万美元收益，2019年为550万美元[315] 业务板块净贡献变化 - 2021年业务板块净贡献较2020年增加2.292亿美元，增幅36%，达到8.687亿美元[329] - 2020年业务板块净贡献较2019年增加1.567亿美元，增幅32%，达到6.395亿美元[330] 外汇合约运营收入变化 - 2021年9月30日止年度外汇合约运营收入为1610万美元，较2020年的2400万美元减少790万美元，降幅33%，ADV增长25%，平均每份合约费率下降47%[356] 利息支出变化 - 2021年9月30日止年度利息支出下降48%，固定收益证券机构交易商相关利息支出减少2390万美元，证券借贷活动相关利息支出减少740万美元[358] 零售业务运营收入变化 - 2021年零售业务运营收入3.48亿美元，较2020年的1.4亿美元增长149%[

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营收入4.315亿美元，同比增长34%，但环比下降8%；年初至今运营收入增长33% [9][13][15] - 第三季度净利润3420万美元，同比下降7%，环比下降38%；稀释后每股收益1.67美元，同比下降11% [16] - 过去12个月运营收入16亿美元，同比增长30%；净利润1.864亿美元，同比增长56%；每股收益9.28美元，同比增长52%；净资产收益率超23% [17] - 年初至今净利润1.09亿美元，同比增长18%；每股收益5.38美元，同比增长14% [18] - 平均客户资金在上市衍生品和证券清算业务中分别增长31%和26%，总计达56亿美元，同比增长30%，环比增长8% [12] - 利息收入同比增加，但年初至今客户资金费用下降52% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 运营收入同比增加4790万美元，增长46%；部门收入同比增长62%，环比增长9% [24][39][43] - 上市衍生品运营收入增加2040万美元，主要因合约平均费率提高35%和合约量增加18% [39] - 场外衍生品运营收入4970万美元，同比增加2840万美元 [40] - 金融交易运营收入下降380万美元，贵金属收入下降1060万美元部分被实物农产品和能源商品收入增加680万美元抵消 [41] 机构业务 - 运营收入同比增加320万美元，基本持平；部门收入下降14%，至4650万美元，环比下降550万美元 [26][44][46] - 上市衍生品收入增加580万美元，合约费率提高20% - 28%抵消了交易量10%的下降 [44] - 证券收入下降490万美元，每百万美元费率下降42%，虽日均交易量增加64%但仍未弥补损失 [45] 零售业务 - 运营收入同比增加5560万美元，主要源于GAIN收购带来的4810万美元外汇和差价合约收入 [47] - 部门收入同比增加220万美元，但环比下降2600万美元，主要因外汇和差价合约日均交易量和每百万美元费率下降 [48] 全球支付业务 - 运营收入同比增加760万美元，日均交易量增长38%，但每百万美元费率下降8% [48] - 部门收入增长28%，至2030万美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场条件在6月季度仍较为积极，但较之前季度有所缓和，市场开始从疫情冲击中恢复正常 [8] - 大宗商品市场波动加剧，特别是农产品市场 [8] - 上市衍生品交易量整体下降5%，主要因机构业务部门交易量减少10%，商业业务部门交易量增加18% [10] - 零售业务平均每日交易量环比下降16%，至82亿美元；收入捕获率为每百万美元90美元，环比下降21% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建生态系统，关注加密货币和碳交易市场，为客户提供交易便利和市场情报，但短期内不进入实体加密货币和钱包领域；收购零售平台Chasing Returns，提供数字教育服务 [56][57][60] - 以客户为中心，扩大客户群体和市场份额，获得在欧盟推出零售平台的监管许可，推进商业和机构业务的脱欧后监管许可申请；加强技术数字化，提高客户参与度、可扩展性和利润率 [61][62] - 合理管理资本，根据业务增长和市场情况谨慎决策，如未赎回1亿美元高收益票据；计划在2022年6月重新评估资本结构；开始回购股票 [64][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩强劲，超过净资产收益率目标，但随着市场条件正常化，业绩可能会有所缓和 [72] - 公司业务规模和收入、客户多样性得到提升，更具韧性，利率上升将带来积极影响 [72][73] - 疫情影响可能持续较长时间，公司需适应新的常态，继续为客户提供优质服务 [74][75][76] 其他重要信息 - 第三季度业绩包含360万美元的收购收益和其他收益，其中330万美元与GAIN收购的最终税务负债调整有关 [37] - 交易清算费用同比增加21%，至6710万美元；介绍经纪佣金同比增加74%，至4180万美元；利息费用同比增加300万美元；公司融资利息费用同比增加620万美元；可变薪酬同比增加2390万美元；固定薪酬同比增加2090万美元；其他固定费用同比增加3240万美元；坏账费用同比减少50万美元 [31][33][35] - GAIN整合进展顺利，已完成大部分初始整合目标，在长期挑战方面也取得良好进展，有望实现更多内部利润和降低风险 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于净资产收益率目标及实现能力 - 公司认为金融业务的净资产收益率有一定范围，当前高净资产收益率可能不可持续，长期目标应在15% - 18%之间，具体取决于市场环境和利率水平 [85][88][90] 问题2: 上市衍生品风险资本要求增加及价格变化的持续性 - 公司在机构业务中因利率环境变化重新定价，部分客户接受了费率调整；商业业务方面，农产品市场波动导致合约费率和介绍经纪佣金增加 [92][94][97] 问题3: 全球支付业务的前景 - 该业务受疫情影响后已基本恢复，公司对其前景乐观，将通过内部银行合作、推出数字服务、交叉销售等举措推动增长 [99][100][105] 问题4: 加密货币业务的拓展及并购前景 - 加密货币业务已为公司带来一定收入，公司将更全面地考虑为客户提供该生态系统的资产访问；碳交易市场也在快速增长，公司希望在这两个领域更积极地满足客户需求 [107][108][110]