财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度，公司实现营业收入7.78亿美元，同比增长33%；净营业收入增长4%；薪酬和其他费用同比增长3%，税前收入达7540万美元，同比增长14%；但由于有效税率从上年同期的21.2%升至32.8%，净利润降至5070万美元，同比下降3%，摊薄后每股收益为2.36美元，下降5%，净资产收益率为15% [34] - 2023财年全年，公司营业收入创纪录达29亿美元，同比增长38%；净利润达2.385亿美元，同比增长15%；摊薄后每股收益为11.18美元，同比增长12%；净资产收益率为19.5%，尽管过去两年股权增长了53%；2023年第四季度末，每股账面价值为66.31美元，同比增长26% [45] - 平均客户资金为78亿美元，较上年下降10%，较上一季度增长1%；客户资金平均收益率全年为372个基点，第四季度为422个基点；两年前签订的利率互换协议对收益率有不利影响，未来几个季度协议到期后，收益率有望提升 [44] - 交易相关的清算费用降至6860万美元，降幅1%；介绍经纪佣金增至3920万美元，增幅5% [72] - 可变薪酬较上年减少1730万美元，占当期净营业收入的28%，上年同期为33%；固定薪酬较上年增加1730万美元，主要因员工人数增加14%、年度绩效加薪以及股份支付薪酬增加170万美元；固定薪酬较上一季度增长2% [48][49] - 其他固定费用较上年增加680万美元，较上一季度增加470万美元；坏账费用净额增至650万美元，较上年增加210万美元，与上一季度基本持平 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 上市衍生品业务 - 第四季度，上市衍生品营业收入下降2%，主要因合约成交量较上年下降3%；商业部门成交量增长21%，但机构部门成交量下降9%，导致整体成交量下滑 [35] - 2023财年全年，上市衍生品营业收入下降3%，主要因每份合约平均费率下降4%，主要来自商业部门 [40] 场外衍生品业务 - 第四季度，场外衍生品营业收入增长22%，得益于交易量强劲 [36] - 2023财年全年，场外衍生品营业收入增长11%，交易量增长20%，但每份合约费率下降7% [40] 证券业务 - 第四季度，证券营业收入增长70%，但受固定收益业务利率上升影响数据有失真；净营业收入下降15%，主要因每百万费率下降45%，源于股权业务波动性降低、市场条件严峻以及股权和固定收益产品组合利润率降低 [37] - 2023财年全年，证券营业收入增长74%，同样受利率上升影响；证券交易净营业收入下降11%，日均交易量增长52%被收入捕获率下降40%所抵消 [42] 外汇和差价合约业务 - 第四季度，外汇和差价合约营业收入下降3%，每百万费率上升被日均交易量下降抵消，主要因国际新客户获取环境严峻 [38] - 2023财年全年，外汇和差价合约营业收入较上年强劲业绩下降23%，日均交易量下降10%，每百万费率下降12% [42] 全球支付业务 - 第四季度，全球支付营业收入增长21%，因每百万费率高于上年同期；利息和手续费收入同比增长110%；联邦存款保险公司（FDIC）清扫余额下降40%，客户衍生品资金相对稳定 [39] - 2023财年全年，全球支付营业收入增长24%，日均交易量和每百万费率均上升；利息和手续费收入同比增长331%；FDIC清扫余额全年下降25%，客户衍生品资金增长25% [59] 实体合约业务 - 2023财年全年，实体合约营业收入较上年同期增长26%，主要因财年初收购CDI以及生物柴油原料业务增长 [41] 零售业务 - 第四季度，零售业务营业收入较上年下降940万美元，主要因外汇和差价合约收入减少730万美元，日均交易量下降13%，部分被每百万费率上升4%抵消；与上一季度基本持平，营业收入增加90万美元 [108] 商业客户业务 - 第四季度，商业客户业务部门收入增长10%，营业收入增长12%，场外衍生品业务表现强劲和利率上升带来积极影响，但实体商品收入下降 [64] 机构业务 - 第四季度，机构业务收入增长65%，部门收入增长22%，外汇业务表现出色且受益于利率上升，但证券业务环境严峻，尤其是股权业务 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 短期利率上升导致公司利息支出较上年增加1.718亿美元，其中固定收益交易和证券借贷活动的利息支出分别增加1.387亿美元和510万美元，支付给客户的利息增加2390万美元 [1] - 客户平均权益较上年下降22%，主要因市场波动性下降导致保证金要求降低；尽管年初收购了CDI，但实体交易营业收入仍下降940万美元，主要因本季度生物柴油原料业务活动减少以及贵金属收入下降 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 固定收益业务战略多元化，涉足广泛的固定收益资产类别，增强了收入流的弹性，公司在机构投资者和行业人才中认可度提升，被视为有竞争力的固定收益业务机构 [5] - 碳交易市场增长，公司为客户提供碳交易工具和教育服务，农业客户是潜在碳信用来源，过去一年取得进展，碳业务收入和客户群虽小但在增长 [6] - 计划将自主交易平台扩展至涵盖公司所有产品和服务，包括差价合约、股票、加密货币、贵金属、支付、期货和外汇等，以扩大目标市场，但项目进展落后，将加速推进 [7] - 支付业务推出针对巴西中小企业的国际支付平台，在欧洲推出企业数字支付平台并计划拓展地理范围，还将为现有商业平台增加国际支付功能 [9] - 交易业务增加技术应用，交易平台旨在整合交易流量和内部价差，以提高客户收入并降低对冲成本，随着交易量增长，有望提高收入和利润率 [10] - 多个支持领域开展项目，利用技术提高基础设施效率和可扩展性，包括法律团队的合同管理系统、内部审计和运营风险监控技术以及合规和客户身份验证监控自动化项目 [12] - 公司在加密市场招聘关键人员，计划为全球机构提供非托管现货执行、借贷和场外双边衍生品服务 [90] - 收购CDI后，在棉花业务领域取得市场份额增长，整合进展顺利，对未来前景乐观 [91] - 持续为客户提供新的场外产品，投资技术以提高产品推出速度和效率 [92] - 扩大在欧盟和新加坡的业务，增强产品能力和市场渗透，扩展牌照以支持更广泛的支付和证券业务 [93] - 数字化业务，重新思考前后端流程，提高客户参与度、可扩展性和利润率，扩大目标市场 [94] - 增强场外和结构化产品数字平台功能，为商业对冲客户提供复杂情景分析和即时报价服务 [95] - 风险管理团队提升数据聚合和分析能力，实现实时风险监控；会计团队完成新会计和人力资源系统转换，提高效率和效果 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年第四季度，尽管市场波动性总体缓和，但营业收入仍强劲增长33%，利率市场波动剧烈；过去18个月利率大幅上升，导致风险和金融资产重新定价，未来可能仍有市场混乱和金融压力 [33] - 本季度业绩良好，全年业绩创纪录，验证了公司战略和盈利潜力；公司将继续关注长期业绩，认为用过去12个月的表现衡量进展更合适 [34][67] - 客户群持续增长，部分原因是巴塞尔协议下大型银行交易活动资本费用增加，小型参与者因监管资本成本高被挤出市场；当前市场环境、市场波动性和利率水平为公司未来一年业务发展提供助力 [14] - 公司认为目前市场环境有利于有机增长，银行将面临更多资本费用，这将加速行业变化，对公司有利 [24] - 公司认为市场已趋于正常化，行业整合趋势持续，小公司面临困境，公司虽暂无重大收购机会，但会持续关注 [29] - 2024财年，公司预计平台交付速度将加快，将继续整合产品，增强客户与金融生态系统的互动；公司将继续投资金融生态系统，扩大产品、能力和人才；尽管在某些细分市场有市场份额，但仍有很多未开发机会 [120] 其他重要信息 - 公司数据湖项目成功，用户可从一个地方获取多个系统的标准化数据，便于实时访问和使用 [11] - 过去10年，公司股东权益从3亿美元增长至超3倍，收购超15家企业，客户群显著扩大，主要通过留存收益和复利实现有机增长 [97] - 公司为谷物贸易客户推出的StoneHedge平台取得显著进展，提高了交易效率，增强了与重要客户的合作关系 [116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待可变薪酬与固定薪酬的构成变化以及未来薪酬支付方式是否会有调整 - 公司认为应将可变薪酬与净营业收入关联，历史上可变薪酬占净营业收入的比例约为31% - 32%；随着客户资金利息和手续费收入增加，可变薪酬占比会下降；公司持续投资新业务，成本可能先于收入产生，随着业务成熟，可变薪酬占比可能会波动 [123][125] 问题2: 如何看待数字化和提高业务效率过程中的固定成本增长 - 短期内数字化和提高效率会增加支出，目前公司在这些项目上的支出已达峰值，未来希望看到效率提升；预计固定成本不会大幅增加，受通胀影响可能有3% - 5%的增长 [103][128] 问题3: 如何看待与BTIG相关的诉讼 - 公司表示正在审查相关投诉，目前认为指控没有依据，会进行辩护 [129] 问题4: 考虑到市场波动性，目前的无机增长机会如何，与年初相比交易管道的活跃程度如何 - 公司表示目前市场上有更多有趣的机会，相比过去两年有所增加；公司会关注合适规模的交易，但不会刻意追求收购，主要关注有机增长 [24][130]

业绩总结 - 2023财年第四季度运营收入为7.78亿美元，同比增长33%[11] - 2023财年净收入为5070万美元，同比下降3%[11] - 2023财年调整后净收入为5210万美元，同比下降4%[11] - 2023财年运营收入为29.14亿美元，同比增长38%[11] - 2023财年调整后净收入为2.23亿美元，同比增长4%[11] - 2023财年每股摊薄收益为11.18美元，同比增长12%[11] - 2023财年净收入为2.385亿美元，同比增长15%[32] - 2023财年每股摊薄收益（EPS）为11.18美元，同比增长12%[32] - 2023财年股东权益回报率（ROE）为19.5%[32] - 2023财年每股账面价值（BV）为66.31美元，同比增长26%[32] 用户数据 - 客户余额的利息/费用收入为1.029亿美元，同比增长110%[9] - 2023年第三季度的资产净值每股为66.31美元，同比增长25.8%[17] 部门表现 - 证券的运营收入为10.64亿美元，同比增长74%[10] - OTC衍生品的运营收入为2.322亿美元，同比增长11%[10] - 商业部门的运营收入为207.5百万美元，同比增长12%[18] - 机构部门的运营收入为426.5百万美元，同比增长65%[19] - 零售部门的运营收入为92.4百万美元，同比下降9%[20] - 全球支付部门的运营收入为54.2百万美元，同比增长22%[22] 费用与支出 - 利息支出为253.2百万美元，同比增长226%[17] - 2023财年净利息费用为497.1百万美元[29] - 2023财年未分配的间接费用为7.8百万美元[27] 未来展望与策略 - 2023财年总营业收入同比增长74%，年复合增长率（CAGR）为32%[32] - 2023财年总可投资余额为69亿美元[29] - 2023年第三季度净收入为50.7百万美元，同比下降3%[17] - 2023年第三季度运营收入为778.0百万美元，同比增长33%[17]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月运营收入增长11亿美元，复合年增长率为29%；调整后税前收入复合年增长率达33%；调整后净收入两年内增长1.04亿美元，复合年增长率为37%；ROE保持在50%以上，资本同期增长48% [2] - 本季度净收入2.401亿美元，增长48%；摊薄后每股收益（EPS）为11.31美元，增长44%；ROE为20.2%，股权在过去两年增长48% [7] - 季度运营收入总计增长47%，年初至今增长40%，较上一季度增长10% [6] - 净运营收入较去年增长17%；总薪酬和其他费用本季度增长13%，可变薪酬增长5%，固定薪酬增长23% [19] - 每股账面价值本季度末为64.09美元，较去年增长24%，季度内增加3.77美元 [20] - 过去12个月运营收入达创纪录的27亿美元，较上一个过去12个月增长42% [20] - 本季度记录运营收入7.769亿美元，较去年增长47%，较上一季度增长10% [41] - 本季度净收入6950万美元，较去年的4910万美元增长42%，较上一季度增长67% [47] - 过去12个月记录净收入2.401亿美元，EPS为11.31美元，ROE为20.2%；每股账面价值为64.9美元，较去年增长24% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 上市衍生品业务 - 收入微增1%，交易量下降5%，收入捕获率增长9%，较上一季度Q2下降3% [6] 场外衍生品业务 - 未提及具体数据变化情况 实物商品业务 - 收入较去年强劲增长59%，较Q2增长50%，得益于农产品和能源业务的改善以及今年第一季度收购的CDI [16] 证券业务 - 收入增长76%，但因固定收益业务利息收入增长而有所虚高 [16] 外汇和差价合约（FX、CFD）业务 - 过去12个月收入下降16%；本季度收入捕获率较去年增长5%，较上一季度增长49%，收入较上一季度增长17%；利息和费用收入为9220万美元，较去年增长329% [17][18] 机构业务 - 收入增长82%，但部门收入减少5%，主要因固定收益业务利息收入增加和客户资金利息支出增加 [21] 全球支付业务 - 收入较去年增长20%，部门收入较上一季度增长16%；较上一季度，收入增长7%，部门收入增长80% [22] 零售业务 - 过去12个月部门运营收入和收入除零售业务外均实现两位数增长，零售业务下降 [22] 商业部门 - 运营收入较去年增加8250万美元，较上一季度增加3260万美元；平均客户权益较去年下降30% [25] 机构部门 - 运营收入较去年增加1.72亿美元，主要因证券运营收入增加1.179亿美元；部门收入下降5%至4510万美元，较上一季度下降1070万美元 [26][27] 零售部门 - 运营收入较上一季度增加1290万美元；部门收入下降35%至1720万美元，较上一季度增加1240万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 证券业务整体日均交易量（ADV）增长33%，但收入捕获率下降43% [39] - 全球支付业务收入较去年增长23%，较Q2增长9%，交易量下降2%，收入捕获率增长21% [39] - 外汇和差价合约业务收入下降17%，交易量下降20% [39] - 客户资金总额减少3%，目前为77亿美元；与上一季度相比，客户资金利息收入下降11%，客户总余额下降10% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其多元化业务和多个盈利驱动因素将继续推动增长并为股东创造价值，持续投资金融生态系统，拓展产品、能力和人才 [53] - 行业整体在新冠疫情后的高波动性有所缓和，收入捕获率出现下滑或增长停滞，但公司仍在持续获得市场份额 [69][70] - 银行因资本要求不断调整交易客户，这对公司获取市场份额有利 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动性缓和，但公司交易收入和客户资金利息收入增加，验证了商业模式的有效性，未来有望继续增长 [15][53] - 行业波动性降低，收入捕获难度增加，但公司交易量仍在增长，有望继续扩大市场份额；交易收入增长虽不会像疫情期间那样高，但仍有增长空间 [69][70] - 利率环境对公司盈利影响较大，市场对美联储利率决策的预期多次失误，目前利率可能维持在较高水平，对公司有利 [72][73] - 公司部分业务表现出色，部分业务仍面临挑战，若其他业务改善，公司业绩仍有提升空间 [75][76] 其他重要信息 - 客户对利率分配有要求，公司目前平均支付约40%的额外利息，基本稳定；FDIC资金利息率未变，公司仍获取大部分利息 [32] - 交易相关清算费用本季度下降11%至6670万美元；介绍经纪佣金增加5%至4340万美元；利息费用较去年增加1.879亿美元 [46] - 交易系统和市场信息费用增加340万美元，差旅和业务发展费用增加130万美元，折旧和摊销费用增加210万美元；坏账费用净增加700万美元至630万美元 [47] - 固定薪酬和福利较去年增加300万美元，其他固定费用增加210万美元；部门收入为1.17亿美元，较去年和上一季度分别增长61%和14% [48] - 客户资金利息和费用收入较去年增加4710万美元，部分被平均货币市场和FDIC资金客户余额下降32%所抵消 [49] - 零售部门运营收入较去年下降1700万美元，主要因外汇和差价合约收入减少1630万美元 [50] - 全球支付业务运营收入较去年增加890万美元，部门收入增长16%至2860万美元，较上一季度增加1270万美元或80% [59] - 客户资金利息和费用净收入较去年增加2460万美元至4390万美元，较上一季度下降1070万美元；预计短期利率每变动100个基点，净收入将变动1700万美元或每股收益变动82美分 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在推广和建设StoneX One上的投入情况，以及是否感受到提高客户资金利率的压力 - 公司失去了一些有大量现金余额并转向国债的大客户，但大部分FDIC资金客户余额较小，难以购买国债或转移资金；目前在推广StoneX One上未投入大量资金 [64] 问题2: 如何看待市场环境的可持续性，以及通胀等因素的影响 - 市场波动性在新冠疫情后有所缓和，行业收入捕获率出现下滑或停滞，但公司交易量仍在增长，持续获得市场份额；银行因资本要求调整客户对公司有利；交易收入增长虽不会像疫情期间那样高，但仍有增长空间；利率环境对公司盈利影响较大，目前利率可能维持在较高水平，对公司有利 [69][70][72] 问题3: 客户资金余额下降的原因，以及利率变动时的假设情况 - 客户资金总额下降主要是因为FDIC资金部分大客户流失，公司认为与其提高所有客户利率留住边际客户，不如让部分大客户离开；利率敏感性假设会逐季调整，但幅度不大，目前支付给客户的利率接近上限，未来可能会有一定的增量利润 [76][77] 问题4: 公司未来费用支出和投资计划的变化趋势 - 公司在新冠疫情期间成本大幅上升，未来希望成本增长轨迹显著平缓，但仍面临通胀压力，会努力控制成本 [93][94][95] 问题5: 公司并购环境和前景，以及资本部署的考虑 - 目前并购活动有所增加，公司参与度提高，但收购标准严格；同时，公司品牌和声誉提升，吸引了一些优秀人才和团队，人才收购也能推动收入增长 [96][97]

整体财务表现 - 2023财年第三季度净收入6950万美元，同比增长42%；摊薄后每股收益3.25美元，同比增长37%；净资产收益率21.6% [11][12][19] - 过去12个月净收入2.401亿美元，同比增长48%；摊薄后每股收益11.31美元，同比增长44%；净资产收益率20.2% [13] 各业务板块表现 - 商业板块运营收入2.527亿美元，同比增长48%；板块收入1.17亿美元，同比增长61% [20][37] - 机构板块运营收入3.811亿美元，同比增长82%；板块收入4510万美元，同比下降5% [37] - 零售板块运营收入9150万美元，同比下降16%；板块收入1720万美元，同比下降35% [37] - 全球支付板块运营收入5320万美元，同比增长20%；板块收入2860万美元，同比增长16% [37] 运营指标变化 - 运营收入同比增长47%，净运营收入同比增长17%，总费用同比增长13% [14][19] - 固定薪酬同比增长23%，可变薪酬同比增长5% [14] - 客户平均权益+货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）清扫客户余额约77亿美元，同比下降3%，环比下降10% [14] 利率影响 - 短期利率大幅上升，证券每百万收入（RPM）计算方式调整，扣除固定收益活动相关利息费用 [5][21] - 客户余额利息/费用收入同比增加7070万美元 [14] 未来展望 - 商业板块表现强劲和利率上升推动本季度运营收入增长47%，过去12个月增长42% [63] - 业务模式多元化和韧性使其在各种经济条件下保持良好表现，数字化将推动增长 [63]

员工情况 - 截至2023年6月30日公司约有4000名员工[141] - 2023年6月30日止三个月末员工数量为3972人，较2022年的3484人增加488人，增幅14%[186] - 公司约有4000名员工，业务覆盖180多个国家[209] - 2023年Q2平均行政人员数量同比增加30%[275] 2023年第三季度整体财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度运营收入增加2.481亿美元，即47%，达到7.769亿美元[144] - 2023年第三季度净运营收入增加6180万美元，达到4.359亿美元[145] - 2023年第三季度客户余额利息和手续费收入增加7070万美元，即329%，达到9220万美元[146] - 2023年第三季度平均客户权益增加3亿美元，即5%，达到65亿美元；平均货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）清扫余额下降32%，至13亿美元[146] - 2023年第三季度整体部门收入增加3680万美元，即22%，达到2.079亿美元[147] - 2023年第三季度公司资金用途的利息支出增加420万美元，达到1490万美元[152] - 2023年第三季度可变费用占总费用的54%，2022年同期为57%[153] - 2023年第三季度净收入增加2040万美元，达到6950万美元；摊薄后每股收益为3.25美元，2022年同期为2.37美元[154] 截至2023年6月30日资产与权益情况 - 截至2023年6月30日，总资产为219.331亿美元，较2022年6月30日增长13%；股东权益为13.299亿美元，较2022年6月30日增长27%[155] - 截至2023年6月30日，公司总权益为13.299亿美元，循环信贷安排下的未偿还贷款及其他应付贷款人款项为4.226亿美元，高级有担保票据未偿还金额为3.413亿美元[291] 截至2023年6月30日不同时间段运营收入变化 - 截至2023年6月30日的三个月，公司运营收入增加2.481亿美元，达7.769亿美元，增幅47%；九个月运营收入增加6.121亿美元，达21.361亿美元，增幅40%[159][167] - 2023年前六个月，运营收入增加1.483亿美元，增幅29%，达6.552亿美元；净运营收入增加1.24亿美元，增幅29%，达5.514亿美元[224] - 2023年前九个月，公司运营收入增加5.139亿美元，增幅90%，达10.871亿美元；净运营收入增加4930万美元，增幅14%，达4.014亿美元[242] - 2023年Q2运营收入为5320万美元，同比增加890万美元，增幅20%；2023年前6个月运营收入为1.584亿美元，同比增加3070万美元，增幅24%[265][269] 各业务线不同时间段运营收入变化 - 三个月内，上市衍生品运营收入增加150万美元，达1.076亿美元，增幅1%；九个月内减少1180万美元，至3.179亿美元，降幅4%[160][168] - 三个月内，场外衍生品运营收入增加2170万美元，达7190万美元，增幅43%；九个月内增加1300万美元，至1.723亿美元，增幅8%[161][169] - 三个月内，证券交易运营收入增加1.178亿美元，达2.724亿美元，增幅76%；九个月内增加3.271亿美元，至7.557亿美元，增幅76%[162][170] - 三个月内，外汇/差价合约运营收入减少1470万美元，至7210万美元，降幅17%；九个月内减少7520万美元，至1.827亿美元，降幅29%[163][171] - 三个月内，全球支付运营收入增加990万美元，达5270万美元，增幅23%；九个月内增加3120万美元，至1.554亿美元，增幅25%[164][172] - 三个月内，实物合约运营收入增加3020万美元，达8100万美元，增幅59%；九个月内增加6240万美元，至1.948亿美元，增幅47%[165][173] - 三个月内，客户余额利息和费用收入增加7070万美元，达9220万美元，增幅329%；九个月内增加2.416亿美元，至2.818亿美元，增幅601%[166][174] - 2023年第二季度，上市衍生品运营收入增加530万美元，增幅9%，达6220万美元；场外衍生品增加2170万美元，增幅43%，达7190万美元；实物合约增加3090万美元，增幅67%，达7700万美元；客户余额利息和手续费收入增加2360万美元，增幅207%，达3500万美元[218][219][220][221] - 2023年前六个月，上市衍生品运营收入减少1060万美元，降幅6%，为1.77亿美元；场外交易增加1300万美元，增幅8%，达1.723亿美元；实物交易增加6190万美元，增幅51%，达1.826亿美元；客户余额利息和手续费收入增加8140万美元，增幅352%，达1.045亿美元[225][226][227][228] - 2023年第二季度，机构业务上市衍生品运营收入减少380万美元，降幅8%，为4540万美元；证券交易增加1.179亿美元，增幅90%，达2.49亿美元；外汇合约增加160万美元，增幅20%，为950万美元[232][235][236][237] - 2023年前九个月，上市衍生品运营收入减少120万美元，降幅1%，降至1.409亿美元[243] - 2023年前九个月，证券交易运营收入增加3.349亿美元，增幅95%，达6.888亿美元；证券日均交易量（ADV）增加50%，证券每百万收入（RPM）下降39%[244] - 2023年前九个月，外汇合约运营收入增加590万美元，增幅27%，达2800万美元[245] - 2023年前九个月，客户余额利息和手续费收入增加1.59亿美元，达1.75亿美元[246] - 零售业务2023年前九个月运营收入减少8430万美元，降幅26%，降至2.406亿美元；净运营收入减少6970万美元，降幅30%，降至1.598亿美元[256] - 零售业务2023年前九个月，外汇/差价合约（FX/CFD）运营收入减少8110万美元，降幅34%，降至1.547亿美元[257] 基于交易的清算费用变化 - 截至2023年6月30日的三个月，基于交易的清算费用减少800万美元，至6670万美元，降幅11%，占运营收入比例从14%降至9%[175] - 2023年6月30日止九个月，基于交易的清算费用为2.032亿美元，较2022年的2.221亿美元减少1890万美元，降幅9%，占运营收入的比例从15%降至10%[179] 介绍经纪佣金变化 - 2023年6月30日止九个月，介绍经纪佣金为1.224亿美元，较2022年的1.227亿美元减少30万美元，占运营收入的比例从8%降至6%[180] 总利息费用变化 - 截至2023年6月30日的三个月，总利息费用增加1.921亿美元，至2.309亿美元，增幅495%，主要因短期利率上升和客户余额增加[177] - 2023年6月30日止九个月，总利息费用为5.932亿美元，较2022年的9100万美元增加5.022亿美元，增幅552%[181] - 2023年第二季度，因短期利率和日均交易量增加，利息支出增加1.829亿美元，达2.059亿美元[232][239] - 2023年前九个月，利息支出增加4.723亿美元，达5.168亿美元[247] - 2023年6月30日止过去十二个月，与交易活动直接相关的利息费用包括固定收益证券交易的4.18亿美元和证券借贷活动的3430万美元[317] 薪酬及其他费用变化 - 2023年6月30日止三个月，薪酬及其他费用为3.414亿美元，较2022年的3.032亿美元增加3820万美元，增幅13%[185] - 2023年6月30日止九个月，薪酬及其他费用为9.932亿美元，较2022年的8.838亿美元增加1.094亿美元，增幅12%[195] - 2023年Q2薪酬和福利为5700万美元，同比增加1260万美元，增幅28%；2023年前6个月薪酬和福利为1.621亿美元，同比增加3150万美元，增幅24%[273][277] 坏账相关变化 - 2023年6月30日止三个月，坏账净额较上年增加700万美元，2023年为630万美元，2022年为净收回70万美元[192] - 2023年6月30日止九个月，坏账费用净额为1000万美元，较上一年减少140万美元[204] 有效所得税税率变化 - 2023年6月30日止三个月和2022年，有效所得税税率分别为26%和31%[193] - 2023年和2022年6月30日止九个月，有效所得税税率分别为24%和27%，2023年收购收益使有效所得税税率降低2.0%[205][206] 遣散费成本变化 - 2023年6月30日止九个月，遣散费成本为1340万美元，2022年为140万美元[197] 非经常性收益情况 - 2023年6月30日止九个月，因收购CDI获得2350万美元非经常性收益；2022年同期因外汇反垄断集体诉讼和解获得640万美元非经常性收益[205] 可变费用与非可变费用占比变化 - 2023年和2022年6月30日止九个月，可变费用占总非利息费用的比例分别为52%和57%，非可变费用占比分别为48%和43%[208] - 2023年第二季度，可变费用（不含利息）占运营收入的比例降至34%，前六个月降至32%，主要因客户余额利息和手续费收入增加[222][229] - 2023年第二季度，机构业务可变费用（不含利息）占运营收入的比例降至25%，主要因客户余额利息和手续费收入增加[240] - 2023年Q2可变费用（不包括利息）占运营收入的21%，2022年同期为24%；2023年前6个月该比例均为23%[267][271] 各业务板块净贡献与部门收入变化 - 2023年第二季度，所有业务板块净贡献较2022年同期增加5890万美元（21%）至3.408亿美元，部门收入增加3680万美元（22%）至2.079亿美元[213] - 2023年6月30日止九个月，所有业务板块净贡献较2022年同期增加1.225亿美元（15%）至9.491亿美元，部门收入增加5430万美元（11%）至5.602亿美元[214] - 2023年第二季度，商业板块营业收入较2022年同期增加8250万美元（48%）至2527万美元，净营业收入增加7170万美元（51%）至2136万美元[216][217] - 2023年6月30日止九个月，商业板块总营收较2022年同期减少12%至4.21887亿美元，部门收入增加45%至3027万美元[216] - 2023年第二季度，机构业务总营收增加1.72亿美元，增幅82%，达3.811亿美元；净运营收入减少610万美元，降幅5%，为1203万美元[232][234] - 2023年第二季度，部门收入增加4450万美元，增幅61%，达1.17亿美元；前六个月增加9460万美元，增幅45%，达3.027亿美元[223][230] - 2023年第二季度，机构业务部门收入减少260万美元，降幅5%，为4510万美元；前六个月增加3330万美元，增幅26%，达1.629亿美元[232] - 2023年第二季度，公司部门收入减少260万美元，降幅5%，降至4510万美元[241] - 零售业务2023年前九个月，部门收入减少7740万美元，降幅81%，降至1780万美元[262] - 2023年Q2部门收入为2860万美元，同比增加400万美元，增幅16%；2023年前6个月部门收入为7680万美元，同比增加380万美元，增幅5%[265][272] 未分配成本和其他费用变化 - 2023年Q2未分配成本和其他费用为9930万美元，同比增加1260万美元，增幅15%；2023年前6个月未分配成本和其他费用为2.891亿美元，同比增加3540万美元，增幅14%[273][277] 全球支付相关指标变化 - 2023年Q2全球支付ADV为6500万美元，同比下降2%；2023年前6个月全球支付ADV为6800万美元，同比增加11%[265] - 2023年Q2全球支付RPM为1.2907亿美元，同比增加21%；2023年前6个月全球支付RPM为1.2049亿美元，同比增加10%[265] 监管资本要求 - StoneX Financial Inc.、Gain Capital Group, LLC和StoneX Markets LLC需满足相关监管的最低资本要求[282][283][284] - 子公司StoneX Markets需满足最低监管资本要求，包括至少2000万美元的一级普通股资本等[322] 资产构成情况 - 截至2023年6月30日，约97%的公司资产为现金等流动资产[292] 客户账户应收账款情况 - 截至20

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月运营收入达创纪录的25亿美元，较上一时期增长36%；净利润达创纪录的2.197亿美元，增长49%；摊薄后每股收益为10.43美元，增长45%；净资产收益率为19.5%，尽管过去两年股权增长了45% [11] - 2023财年第二季度净利润为4170万美元，较去年同期的6400万美元下降35%，较上一季度下降46% [12] - 本季度每股收益为1.95美元，净资产收益率为13.8%；调整后过去两年运营收入复合年增长率为28%，调整后收益复合年增长率为27% [30] - 利息和费用收入扣除支付给客户的利息后，从去年的1140万美元增至本季度的5460万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 全球支付业务 - 运营收入增至880万美元，得益于日均交易量增长16%和每百万费率增长2%；固定薪酬增加1270万美元；本季度部门收入为1590万美元，较去年和上一季度分别下降33%和51% [4] 商业业务 - 运营收入较去年增加3600万美元，较上一季度增加3770万美元，主要因短期利率上升使客户余额利息收入增加3710万美元；平均客户权益较去年略有下降2%；实物交易运营收入较去年增加1470万美元 [25] 零售业务 - 运营收入较去年下降4140万美元，主要因外汇和差价合约收入减少3750万美元，每百万费率下降26%，日均交易量下降22% [27] 机构业务 - 运营收入增至1.597亿美元，较去年增加，主要因证券运营收入增加1.015亿美元，证券交易日均交易量增长65%及利率上升 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 除外汇和差价合约（分别下降10%）和上市衍生品（略有下降）外，产品交易量均上升；证券业务增长65% [16] - 外汇/差价合约收入下降38%，交易量下降10%，收入捕获率下降31%；较上一季度，日均交易量增长5%，每百万费率增长14% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续向低利润率、高交易量产品拓展，在固定收益业务上取得市场份额增长，吸引了来自竞争对手的人才 [34][58] - 公司认为当前是获取人才的好环境，通过吸纳人才带来业务增长，暂未将并购列为优先事项，但认为未来可能存在并购机会 [76][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 交易量持续强劲，但如果进入高信贷约束环境和衰退，交易量增速可能放缓；公司在获取市场份额，银行在部分业务上表现挣扎 [33] - 市场波动较去年有所下降，可能趋于平稳，但仍可能出现高波动时期；总体而言，未来三到六个季度经营环境较好，但取决于整体经济状况 [56][71] 其他重要信息 - 本季度发生1460万美元退休和重组费用，主要与全球支付业务相关，这些成本将在未来18 - 24个月通过降低可变薪酬收回 [42] - 固定薪酬包括退休和重组费用后，较去年增加1310万美元或16%，非可变工资增加1070万美元，主要因员工数量增加15%及年度绩效加薪 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场波动情况及未来趋势 - 市场波动较去年有所下降，可能趋于平稳，但仍可能出现高波动时期 [56] 问题: 固定收益业务的资源分配和市场份额情况 - 公司未增加固定收益业务的资金分配，业务在过去五年快速增长后趋于稳定，目前交易量增加，市场份额提升，吸引了来自竞争对手的人才 [58] 问题: 重组费用产生的原因及影响范围 - 部分资深员工退休导致重组费用产生，这些费用主要集中在全球支付业务，未来将通过调整可变薪酬结构收回成本，且后续会带来持久收益 [60][61] 问题: 并购是否会成为优先事项 - 目前公司未将并购列为优先事项，更倾向于吸纳人才带来业务增长，但认为未来可能存在并购机会 [76][84]

员工情况 - 截至2023年3月31日公司约有3800名员工[139] - 三个月内员工总数从3335人增至3839人，增幅15%[186] 运营收入情况 - 2023年第二季度运营收入增至7.044亿美元，较2022年同期增加1.597亿美元，增幅29%[142] - 2023年第一季度净运营收入降至3.994亿美元，较2022年同期减少0.9百万美元[143] - 2023年第一季度运营收入达7.044亿美元，较2022年同期的5.447亿美元增长29%，即1.597亿美元[159] - 2023年前六个月运营收入为13.592亿美元，较2022年同期的9.952亿美元增长37%，即3.64亿美元[167] - 2023年第一季度运营收入为2.201亿美元，较2022年同期的1.841亿美元增加3600万美元，增幅20%[223] - 2023年前六个月运营收入为4.025亿美元，较2022年同期的3.367亿美元增加6580万美元，增幅20%[230] - 2023年前六个月，运营收入增加341.9百万美元，达706.0百万美元，增幅94%；净运营收入增加55.4百万美元，达281.1百万美元，增幅25%[248] - 2023年3月31日止三个月营业收入增加880万美元，增幅21%，达到4980万美元，净营业收入增加850万美元，增幅22%，达到4740万美元[271] - 2023年3月31日止六个月营业收入增加2180万美元，增幅26%，达到1.052亿美元，净营业收入增加2150万美元，增幅27%，达到1.007亿美元[276] 客户余额利息和手续费收入情况 - 客户余额利息和手续费收入增至1.034亿美元，较2022年同期增加9300万美元，增幅894%[144] - 2023年第一季度客户余额利息和手续费收入为1.034亿美元，较2022年同期的1040万美元增长894%，即9300万美元[166] - 2023年前六个月客户余额利息和手续费收入为1.896亿美元，较2022年同期的1870万美元增长914%，即1.709亿美元[174] - 2023年第一季度客户余额利息和手续费收入为4340万美元，较2022年同期的630万美元增加3710万美元，增幅589%[227] - 2023年第一季度，客户余额利息和手续费收入增加55.2百万美元，达59.2百万美元，主要因客户平均权益和短期利率显著增加[244] - 客户余额利息和手续费收入增加120万美元，增幅300%，达到160万美元[267] 客户存款利息支出情况 - 客户存款利息支出增至3720万美元，较2022年同期增加3660万美元[145] 整体部门收入情况 - 整体部门收入降至1.794亿美元，较2022年同期减少1010万美元，降幅5%[146] - 2023年第一季度所有业务板块分部收入减少1010万美元，降幅5%，为1.794亿美元；2023年上半年分部收入增加1750万美元，增幅5%，为3.523亿美元[219][220] - 2023年3月31日止六个月部门收入减少6830万美元，降幅99%，降至60万美元，非可变直接费用增加880万美元，增幅11%[269] - 2023年3月31日止三个月部门收入减少800万美元，降幅33%，降至1590万美元，非可变直接费用增加1400万美元[274] - 2023年3月31日止六个月部门收入减少20万美元，降幅0%，降至4820万美元，非可变直接费用增加1640万美元[279] 公司资金用途利息支出情况 - 公司资金用途利息支出增至1490万美元，较2022年同期增加430万美元[151] 可变费用占比情况 - 可变费用占总费用比例从2022年的55%降至2023年的51%[152] - 2023年3月31日止六个月可变费用（不包括利息）占营业收入的比例为40%，2022年同期为34%[268] 净收入情况 - 净收入降至4170万美元，较2022年同期减少2230万美元[153] 总资产情况 - 2023年3月31日总资产为219.189亿美元，较2022年同期增长3%[155] - 2023年3月31日和2022年9月30日，公司总资产分别为219亿美元和199亿美元[311] 证券业务运营收入情况 - 2023年第一季度证券业务运营收入为2.492亿美元，较2022年同期的1.513亿美元增长65%，即9790万美元[162] - 2023年前六个月证券业务运营收入为4.833亿美元，较2022年同期的2.74亿美元增长76%，即2.093亿美元[170] - 2023年前六个月，证券交易运营收入增加217.0百万美元，达439.8百万美元，增幅97%，主要因证券日均交易量增长61%，但证券每千次展示收入下降37%[250] 交易清算费用情况 - 2023年第一季度交易清算费用为6920万美元，较2022年同期的7650万美元下降10%，即730万美元[175] - 2023年前六个月交易清算费用为1.365亿美元，较2022年同期的1.474亿美元下降7%，即1090万美元[179] 利息费用情况 - 2023年第一季度利息费用为1.936亿美元，较2022年同期的2470万美元增长684%，即1.689亿美元[177] - 总利息费用从2022年的5220万美元增至2023年的3.623亿美元，增幅594%，主要因短期利率上升等因素[181] - 2023年第一季度，利息支出增加156.5百万美元，达166.2百万美元，主要因短期利率和日均交易量增加[245] 介绍经纪佣金情况 - 2023年第一季度介绍经纪佣金为4220万美元，较2022年同期的4320万美元下降2%，即100万美元[176] - 介绍经纪佣金从2022年的8150万美元降至2023年的7900万美元，降幅3%，占运营收入的比例从8%降至6%[180] 净运营收入情况 - 六个月内净运营收入从2022年的7.141亿美元增至2023年的7.814亿美元，增幅9%[184] 薪酬和其他费用情况 - 三个月内薪酬和其他费用从2022年的3.193亿美元增至2023年的3.419亿美元，增幅7%[185] - 六个月内薪酬和其他费用从2022年的5.806亿美元增至2023年的6.518亿美元，增幅12%[199] - 2023年3月31日止三个月未分配成本和其他费用增加1200万美元，增幅14%，达到1.001亿美元，薪酬和福利增加1490万美元，增幅33%，达到5970万美元[280] - 2023年3月31日止六个月未分配成本和其他费用增加2280万美元，增幅14%，达到1.898亿美元，薪酬和福利增加1890万美元，增幅22%，达到1.051亿美元[284] 其他非薪酬费用情况 - 六个月内其他非薪酬费用从2022年的1.985亿美元增至2023年的2.203亿美元，增幅11%[202] - 2023年3月31日止三个月其他非薪酬费用减少290万美元，降幅7%，降至4040万美元[283] 差旅和业务发展费用情况 - 差旅和业务发展费用增加560万美元，主要因各业务线和支持部门交通和住宿成本上升[207] 折旧和摊销费用情况 - 折旧和摊销费用增加540万美元，主要源于内部开发软件折旧及租赁改良和无形资产摊销增加[208] 其他费用情况 - 其他费用增加590万美元，主要因诉讼和解、非可变直接业务成本和非薪酬员工费用增加[209] 坏账费用情况 - 三个月内坏账净额从2022年的1230万美元降至2023年的300万美元，降幅76%[184] - 坏账费用（扣除回收额）较上年减少840万美元，2023年上半年为370万美元，2022年为1210万美元[210] 非经常性收益情况 - 2022年3月收到640万美元外汇反垄断集体诉讼和解非经常性收益[197] - 2023年上半年收购CDI获得2350万美元非经常性收益，2022年上半年外汇反垄断集体诉讼和解获得640万美元非经常性收益[211] 有效所得税税率情况 - 2023年和2022年三个月内有效所得税税率均为27%，高于美国联邦法定税率21%[198] - 2023年上半年有效所得税税率为23%，2022年为24%，2023年收购收益使有效所得税税率降低3.2%[212] 所有业务板块净贡献情况 - 2023年第一季度所有业务板块净贡献增加1200万美元，增幅4%，达到3.167亿美元；2023年上半年净贡献增加6360万美元，增幅12%，达到6.083亿美元[219][220] 商业板块经营及分部收入情况 - 商业板块2023年上半年经营收入为4.025亿美元，较2022年的3.367亿美元增长20%[222] - 商业板块2023年上半年分部收入为1.857亿美元，较2022年的1.356亿美元增长37%[222] 上市衍生品运营收入情况 - 2023年第一季度上市衍生品运营收入为6100万美元，较2022年同期的7300万美元减少1200万美元，降幅16%[224] - 2023年前六个月上市衍生品运营收入为1.148亿美元，较2022年同期的1.307亿美元减少1590万美元，降幅12%[231] 场外衍生品运营收入情况 - 2023年第一季度场外衍生品运营收入为5790万美元，较2022年同期的6240万美元减少450万美元，降幅7%[225] - 2023年前六个月场外交易运营收入为1.004亿美元，较2022年同期的1.091亿美元减少870万美元，降幅8%[232] 实物合同运营收入情况 - 2023年第一季度实物合同运营收入为5190万美元，较2022年同期的3720万美元增加1470万美元，增幅40%[226] - 2023年前六个月实物交易运营收入为1.056亿美元，较2022年同期的7460万美元增加3100万美元，增幅42%[233] 机构业务运营收入情况 - 2023年前六个月机构业务运营收入为7.06亿美元，较2022年同期的3.641亿美元增加3.419亿美元，增幅94%[238] 外汇合约运营收入情况 - 2023年第一季度，外汇合约运营收入增加0.4百万美元，达9.3百万美元，增幅4%，主要因合约日均交易量增长22%，但合约每千次展示收入下降12%部分抵消了增长[243] 零售业务营收及运营收入情况 - 2023年前六个月，零售业务总营收620.8百万美元，较去年同期的665.9百万美元下降7%；运营收入149.1百万美元，较去年同期的216.4百万美元下降31%[256] - 2023年第一季度，零售业务运营收入下降41.4百万美元，达78.6百万美元，降幅35%；净运营收入下降36.0百万美元，达50.8百万美元，降幅41%[256] 外汇/差价合约运营收入情况 - 2023年第一季度，外汇/差价合约运营收入下降37.5百万美元，达52.5百万美元，降幅42%，主要因每千次展示收入下降26%和日均交易量下降22%[257] - 2023年前六个月，外汇/差价合约运营收入下降64.8百万美元，达92.1百万美元，降幅41%，主要因每千次展示收入下降27%和日均交易量下降16%[264] 零售业务板块收入情况 - 2023年前六个月，零售业务板块收入增加35.9百万美元，达117.8百万美元，增幅44%，主要因净运营收入增加，但非可变直接费用增加8.3百万美元部分抵消了增长[255] 公司权益及负债情况 - 截至2023年3月31日，公司总权益为12.473亿美元，循环信贷安排下的未偿还贷款及其他应付款为5.613亿美元，高级担保票据未偿还金额为3.406亿美元[298] 公司资产构成情况 - 截至2023年3月31日，约97%的公司资产为现金等流动资产[299] 客户账户应收账款情况 - 截至2023年3月31日，StoneX Financial Inc.客户账户应收账款净额为2200万美元，单个账户应收账款不超过140万美元，坏账准备为670万美元[307] 公司收益汇回情况 - 2023年和2022年截至3月31日的六个月，公司分别汇回美国已征税收益860万美元和1660万美元[314] 公司债务发行情况 - 2020年6月，公司发行本金总额3.5亿美元、利率8.625%、2025年到期的高级担保票据，发行价为总本金的98.5%[316] 公司信贷安排情况 - 截至2023年3月31日，公司有四个承诺银行信贷安排，总额11.3亿美元，其中5.336亿美元已使用[319] - 三年期第一留置权高级担保银团贷款安排，到2025年4月21日，有4.75亿美元可用于一般营运资金和资本支出[319] - 无抵押信贷额度，到2023年12月11日，有1.8亿美元可供StoneX Financial Inc.为商品交易所提供短期保证金资金[319] - 银团借款安排，到2024年7月28日，有4亿美元可供Stone

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度证券运营收入增长91%，主要因交易量和利率显著提高，但固定收益交易的利息支出也大幅增加 [6] - 过去12个月除上市衍生品增长9%外，所有产品实现两位数收入增长，证券和上市衍生品收入捕获率下降 [7] - 本季度收购CDI带来2350万美元收购收益，调整后净收入5530万美元，同比增长27%，环比增长2% [8] - 客户浮动平均总收益率从第四季度的193个基点升至本季度的303个基点，净利息和手续费收入同比增加3630万美元，季度末账面价值为57.17美元，同比增长21% [9] - 过去12个月运营收入达创纪录的23亿美元，同比增长33%，净收入2.42亿美元，同比增长75%，调整后净收入2.266亿美元，同比增长60%，摊薄后每股收益11.59美元，同比增长70%，净资产收益率23% [21] - 2023财年第一季度净收入7660万美元，同比增长84%，环比增长46% [29] - 2023财年第一季度运营收入6.548亿美元，同比增长45%，净运营收入同比增长22%，调整后净资产收益率19.7%，报告净资产收益率27.3% [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 机构业务 - 收入增长113%，部门收入增长94%，主要因证券业务尤其是股票做市业务表现改善，以及利息和手续费收入增加 [10] - 运营收入同比增加1.822亿美元，主要因证券运营收入增加1.155亿美元，证券日均交易量增长56%，客户余额利息和手续费收入增加5670万美元，部门收入增长94%至6200万美元 [61][62][63] 零售业务 - 本季度市场条件更具挑战性，收入捕获率低于去年，运营收入同比下降2590万美元，主要因外汇和差价合约收入减少2730万美元，本季度录得420万美元部门亏损，去年同期为2340万美元部门收入 [10][64][65] 全球支付业务 - 本季度收入增长31%，交易量增长23%，收入捕获率增长7%，部门收入增长32%，运营收入同比增加1300万美元，部门收入3230万美元，同比和环比均增长32% [19][54][35] 商业客户业务 - 部门收入增长26%，运营收入增长20%，主要因收购CDI后实体业务表现强劲以及利率上升 [22] - 运营收入同比增加2980万美元，但环比下降280万美元，主要因客户余额利息收入增加2070万美元 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 上市衍生品收入基本持平，交易量增加被收入捕获率降低抵消；场外衍生品收入下降9%，因交易量降低和利差略收紧；实体收入强劲增长46%，因收购CDI和贵金属业务表现良好 [49] - 证券每百万收入捕获率降至422美元，同比下降20%，证券净运营收入同比增长29%，因交易量增加 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资金融生态系统，拓展产品、能力和人才，拥有独特全面的金融生态系统和庞大潜在市场 [41] - 公司以长期所有者的方式投资和发展业务，注重客户、风险和收购纪律，认为自身仍处于发展早期，未来10年发展前景乐观 [42] - 公司默认优先通过有机增长发展业务，若有价格合理、具有增值潜力的收购机会也会考虑，目前并购环境更趋理性 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年第一季度全球市场受通胀压力和短期利率大幅上升影响，金融和实体市场持续波动，但波动程度低于2022财年大部分时间 [5] - 预计未来12 - 18个月经营环境良好，利率将维持在4%左右，高于2.5%对公司业务有吸引力，市场波动虽变化快但仍将高于疫情前水平 [76] - 公司业务多元化，收购策略、客户资产增长和核心运营表现等多因素驱动业务发展，从长期看业绩呈强劲上升趋势 [69][70] 其他重要信息 - 交易清算费用下降5%至6730万美元，主要因股权产品费用降低和外汇/差价合约合约日均交易量下降 [25] - 利息支出同比增加1.386亿美元，主要因机构固定收益业务利息支出增加9330万美元和支付给客户的存款利息增加3610万美元 [26] - 固定薪酬同比增加590万美元，主要因员工人数增加13%带来的薪资和福利成本增长，部分被递延薪酬增加抵消 [27] - 非交易技术和支持费用增加180万美元，销售和营销费用增加190万美元，业务发展费用增加280万美元 [28] - 引入经纪佣金下降4%至3680万美元，主要因独立财富管理和零售外汇/差价合约业务下降，部分被CDI收购带来的增量费用抵消 [56] - 公司估计短期利率每变动100个基点，年化净收入将变动2880万美元或每股1.40美元 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年开局与2022年背景对比 - 去年圣诞节期间业务放缓，今年1月业务恢复正常节奏，预计未来市场波动环境对公司适度有利，虽不如疫情期间但好于疫情前，且利率影响显著，整体经营环境良好 [96][97] 问题: 利率下降时盈利对利率的敏感性是否与上升时相似 - 资产重新定价动态相似，但利率上升和下降时公司的增量利息收益都会有所减少，在利率高于3%时这种影响会有所减弱，整体呈对称关系 [46] 问题: 零售业务正常化的收入捕获率及市场波动与收入捕获率的动态关系 - CFD业务长期平均收入捕获率约在90 - 95美元，不同产品组合会有差异，短期内收入捕获率波动较大，过去12 - 18个月该业务市场条件异常，收入捕获率先高于趋势后低于趋势，未来将趋于中间水平 [99][100] 问题: 如何看待2023年的固定费用 - 公司会继续控制固定费用，从第四季度到第一季度的增长幅度更能反映未来预期，此前第一季度与去年同期相比固定费用大幅增加是因公司数字化业务和拓展业务的投入，未来增长将趋于缓和 [101] 问题: 是否仍在消化CDI收购以及是否在寻找更多并购机会 - CDI收购规模相对较小，公司能轻松快速消化，不影响寻找其他机会，目前市场上有很多业务表现不佳或资金枯竭的机会，但价格回归理性还需6 - 12个月，公司默认优先考虑有机增长 [102][103][104] 问题: CDI收购产生收益的原因 - CDI是独资企业，出售有税收优势，收购价格约3000万美元为有形账面价值，还有基于公司现金业绩的附加付款；收购需独立估值，存在无形资产增值，但公司认为无形资产无实际价值，后续需进行减值处理；此外，CDI部分明年收入提前确认也带来了收益 [88][89][106] 问题: 全球支付业务增长加速的驱动因素和市场格局 - 公司一直注重利用市场机会和投资业务，全球支付业务此前受疫情影响，企业海外投资和大额支付放缓，现在业务逐渐恢复正常；公司大力推动该业务再投资和发展，进行了大量技术相关投资，招聘了年轻团队，推出本地支付能力可能对公司意义重大 [91][107][117] 问题: 如何继续推动部门收入相对于未分配成本的增长 - 公司希望未分配成本能趋于稳定，若能保持交易量和收入增长，将获得显著的运营杠杆，但面临监管和环境带来的成本压力；利息收入无运营成本，运营杠杆为100%，会影响数据表现 [109][110] 问题: 公司核心业务的市场竞争格局和持续获取市场份额的能力 - 公司过去五到十年市场份额有机增长10% - 15%，收入捕获率在长期内保持稳定，虽部分业务可能面临压力，但总体能维持定价并扩大市场份额和客户基础，随着规模扩大和生态系统发展，获取市场份额的机会更大 [121][122]

整体业绩表现 - 本季度运营收入增长45%，TTM增长33%；净利润本季度为7660万美元，增长84%，TTM为2.42亿美元，增长75%[4][16][29] - 本季度摊薄后每股收益为3.62美元，增长77%，TTM为11.59美元，增长70%[4] - 本季度净资产收益率为27.3%，TTM为22.7%[4][29] 各业务板块情况 - 上市衍生品业务本季度收入9980万美元，下降1%；OTC衍生品业务收入4250万美元，下降9%；实物合约业务收入5970万美元，增长46%[13] - 证券业务本季度收入2.341亿美元，增长91%；全球支付业务收入5420万美元，增长31%；FX/CFD业务收入4880万美元，下降32%[13] - 客户余额利息/费用收入本季度为8620万美元，增长939%[13] 各业务板块运营指标 - 证券业务ADV为42.31亿美元，增长56%，RPM为422美元，下降20%[13][34] - 全球支付业务ADV为7500万美元，增长23%，RPM为11431美元，增长7%[13][36] - 上市衍生品客户权益余额为82.22亿美元，增长76%；货币市场基金/FDIC清扫余额为15.35亿美元，下降2%[13] 财务指标变化原因 - 运营收入增长得益于客户交易量强劲增长和短期利率上升[16][29][34] - 利息费用大幅增加，主要是交易/证券借贷活动和支付给客户的利息增加[34] - 其他固定费用增加，主要是销售和营销、折旧和摊销、非交易技术和支持费用增加[19][34][51] 未来展望 - 公司业务模式具有多样性和韧性，能在各种经济环境中保持业绩[52] - 市场波动性和短期利率可能维持在高位，为公司提供有利环境[52] - 数字化将推动公司所在的巨大潜在市场持续增长[52]

公司人员情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有约3700名员工[143] - 2022年第四季度平均行政人员数量较2021年同期增长20%[232] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第四季度运营收入为6.548亿美元，较2021年同期的4.505亿美元增加2.043亿美元，增幅45%[146] - 2022年第四季度净运营收入为3.82亿美元，较2021年同期的3.138亿美元增加6820万美元，增幅22%[147] - 2022年第四季度整体部门收入为1.729亿美元，较2021年同期的1.453亿美元增加2760万美元，增幅19%[150] - 2022年第四季度公司资金用途的利息支出增至1440万美元，较2021年同期的1180万美元增加260万美元[155] - 2022年第四季度可变费用占总费用的54%，2021年同期为57%；非可变费用（不包括坏账）增加2960万美元[156] - 2022年第四季度净收入为7660万美元，较2021年同期的4170万美元增加3490万美元，摊薄后每股收益为3.62美元，2021年同期为2.04美元[157] - 截至2022年12月31日，公司总资产为198.324亿美元，较2021年同期的192.29亿美元增长3%[159] - 2022年第四季度运营收入为6.548亿美元，较2021年同期的4.505亿美元增加2.043亿美元，增幅45%[163] - 2022年第四季度总利息支出为1.687亿美元，较2021年同期的2750万美元增加1.412亿美元，增幅513%[173] - 2022年第四季度净运营收入为3.82亿美元，较2021年同期的3.138亿美元增加6820万美元，增幅22%[176] - 2022年第四季度总非利息费用4.14亿美元，其中可变费用2.226亿美元占比54%，非可变费用1.914亿美元占比46%；2021年总非利息费用3.705亿美元，可变费用2.096亿美元占比57%，非可变费用1.609亿美元占比43%[191] - 2022年第四季度总营收130.086亿美元，运营收入6.518亿美元；2021年总营收143.436亿美元，运营收入4.527亿美元[196] - 2022年第四季度净贡献2.916亿美元，较2021年的2.4亿美元增加5160万美元，增幅22%；2022年第四季度部门收入1.729亿美元，较2021年的1.453亿美元增加2760万美元，增幅19%[196] - 2022年第四季度运营收入为5540万美元，较2021年同期的4240万美元增长1300万美元，增幅31%[226] - 2022年第四季度全球支付ADV为7500万美元，较2021年同期的6100万美元增长23%；全球支付RPM为1.1431亿美元，较2021年同期的1.0637亿美元增长7%[226] - 2022年第四季度可变费用（不包括利息）占运营收入的比例为24%，低于2021年同期的25%[228] - 2022年第四季度部门收入为3230万美元，较2021年同期的2450万美元增长780万美元，增幅32%[229] - 2022年第四季度未分配成本和费用为8970万美元，较2021年同期的7890万美元增长1080万美元，增幅14%[231] - 截至2022年12月31日，公司总权益为11.766亿美元，循环信贷安排下的未偿还贷款为5.823亿美元，高级担保票据未偿还金额为3.398亿美元[243] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司总资产分别为198亿美元和199亿美元[255] - 2022年和2021年第四季度，公司分别汇回美国已征税收益1140万美元和400万美元[258] - 截至2022年12月31日，公司有四项承诺银行信贷安排，总额11.05亿美元，其中5.46亿美元已使用[262] - 2022年第四季度，与交易活动直接相关的利息支出包括固定收益证券交易的1.556亿美元和证券借贷活动的2520万美元[266] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司在无承诺信贷安排下的未偿还借款总额分别为2830万美元和0美元[269] - 公司现金、隔离现金、现金等价物和隔离现金等价物从2022年9月30日的62.851亿美元增至12月31日的74.107亿美元，增加了1.1256亿美元[276] - 2022年第四季度，公司投资活动包括1130万美元的物业和设备资本支出，以及650万美元的CDI收购净现金支出[280] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司做空金融工具义务的公允价值分别为22.085亿美元和24.696亿美元，其中衍生品净负债分别为2.724亿美元和3.134亿美元[291] - 公司估计，截至2022年12月31日，短期利率立即下降25个基点将导致年度净收入减少约720万美元[309] - 截至2022年12月31日，公司未偿还的可变利率债务本金为5.823亿美元，固定利率长期债务本金为3.479亿美元[310] 各业务线运营收入关键指标变化 - 2022年第四季度上市衍生品运营收入为9980万美元，较2021年同期的1.006亿美元下降80万美元，降幅1%[164] - 2022年第四季度场外衍生品运营收入为4250万美元，较2021年同期的4670万美元下降420万美元，降幅9%[165] - 2022年第四季度证券交易运营收入为2.341亿美元，较2021年同期的1.227亿美元增加1.114亿美元，增幅91%[166] - 2022年第四季度外汇/差价合约合约运营收入为4880万美元，较2021年同期的7220万美元下降2340万美元，降幅32%[167] - 2022年第四季度全球支付运营收入为5420万美元，较2021年同期的4130万美元增加1290万美元，增幅31%[168] - 2022年第四季度实物合约运营收入为5970万美元，较2021年同期的4090万美元增加1880万美元，增幅46%[169] - 商业部门2022年第四季度运营收入1.824亿美元，较2021年的1.526亿美元增加2980万美元，增幅20%；净运营收入1.527亿美元，较2021年的1.297亿美元增加2300万美元，增幅18%[198][199] - 商业部门2022年第四季度上市衍生品运营收入5380万美元，较2021年的5770万美元下降390万美元，降幅7%，主要因每份合约平均费率下降9%，但合约量增加5%部分抵消影响[198][200] - 商业部门2022年第四季度场外衍生品运营收入4250万美元，较2021年的4670万美元下降420万美元，降幅9%，主要因每份合约平均费率下降2%及合约量下降6%[198][201] - 商业部门2022年第四季度实物合约运营收入5370万美元，较2021年的3740万美元增加1630万美元，增幅44%，主要因实物农业和能源业务运营收入增加1180万美元及贵金属运营收入增加470万美元[198][202] - 机构业务2022年第四季度运营收入达3.435亿美元，较2021年同期的1.613亿美元增长1.822亿美元，增幅113%[207][209] - 零售业务2022年第四季度运营收入为7050万美元，较2021年同期的9640万美元下降2590万美元，降幅27%[217] - 全球支付业务2022年第四季度运营收入为5540万美元，较2021年同期的4240万美元增长1300万美元，增幅31%[225] - 机构业务证券交易运营收入2022年第四季度达2.13亿美元，较2021年同期的9750万美元增长1.155亿美元，增幅118%[207][211] - 零售业务FX/CFD合约运营收入2022年第四季度为3960万美元，较2021年同期的6690万美元下降2730万美元，降幅41%[217][218] - 机构业务2022年第四季度净运营收入为1.432亿美元，较2021年同期的9290万美元增长5030万美元，增幅54%[207][209] - 零售业务2022年第四季度净运营收入为4390万美元，较2021年同期的6480万美元下降2090万美元，降幅32%[217] - 全球支付业务2022年第四季度净运营收入为5330万美元，较2021年同期的4030万美元增长1300万美元，增幅32%[225] 客户余额利息和手续费收入关键指标变化 - 2022年第四季度客户余额利息和手续费收入为8620万美元，较2021年同期的830万美元增加7790万美元，增幅939%，平均客户权益增至82亿美元，增幅76%[148] - 2022年第四季度客户余额利息和手续费收入为8620万美元，较2021年同期的830万美元增加7790万美元，增幅939%[170] - 商业部门2022年第四季度客户余额利息和手续费收入2610万美元，较2021年的540万美元增加2070万美元，增幅383%，因平均客户权益增加25%至21.36亿美元及短期利率大幅上升[198][203] 零售部门财务数据关键指标变化 - 零售部门在2022年第四季度亏损420万美元，而2021年同期部门收入为2340万美元，运营收入下降41%[154] 商业部门其他财务数据关键指标变化 - 商业部门2022年第四季度可变费用（不含利息）占运营收入比例为32%，2021年为38%，主要因客户余额利息和手续费收入增加[204] - 商业部门2022年第四季度部门收入8280万美元，较2021年的6550万美元增加1730万美元，增幅26%，主要因运营收入增长，但非可变直接费用增加770万美元部分抵消增长[205] 机构业务利息收入关键指标变化 - 机构业务利息收入2022年第四季度为1.58亿美元，较2021年同期的2680万美元增长1.312亿美元，增幅490%[207] 零售业务利息收入关键指标变化 - 零售业务利息收入2022年第四季度为480万美元，较2021年同期的40万美元增长440万美元，增幅1100%[217] 公司资产相关情况 - 截至2022年12月31日，约97%的公司资产为流动资产[244] - 截至2022年12月31日，StoneX Financial Inc.客户账户应收账款净额为2320万美元，坏账准备为680万美元[251] 公司相关事项及风险情况 - 公司认为OptionSellers相关仲裁事项出现重大不利结果的可能性很小，不会影响公司的流动性、资本和监管合规能力[253] - 2020年6月，公司发行3.5亿美元8.625%的优先担保票据，发行价为总本金的98.5%[259] - StoneX Markets LLC需满足最低监管资本要求，包括至少2000万美元的一级普通股资本等[272] - 2022年8月23日，公司董事会授权在2022年10月1日至2023年9月30日期间回购最多100万股流通普通股[281] - 公司作为注册证券经纪交易商等，参与多种金融工具交易，面临表外市场风险[284] - 公司通过多种技术管理市场风险，包括设定总市场限额、日常监测等[285] - 公司为客户执行商品期货和期权订单，通过要求客户维持保证金等控制信用风险[286] - 公司作为美国国债等证券的经纪交易商，面临交易对手违约和市场风险[288] - 公司通过多样化业务活动、限制头寸等技术减轻市场风险暴露[302] - 公司在日常运营中面临利率风险，使用衍生品管理交易库存风险[307][308] - 公司面临外汇风险，可能考虑进行套期保值交易[311][312]