财务数据和关键指标变化 - 公司第二财季营收为8.182亿美元,同比增长16% [8][9] - 净利润为5.31亿美元,同比增长27% [10] - 每股收益为1.63美元,同比增长25% [11] - 过去12个月营收增长28%,调整后净利润增长21% [11] - 每股账面价值为48.74美元,同比增长21% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业分部营收同比下降9%,利润下降17% [38][39][40] - 机构分部营收同比增长28%,利润增长10% [44][45][47] - 零售分部营收同比增长30%,利润增长592% [48][49] - 支付分部营收同比下降1%,利润增长55% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 上市衍生品交易量增长29%,但收益率下降 [13][14][17] - 场外衍生品交易量下降6%,收益率也下降 [13][14][17] - 证券交易量增长30%,但收益率下降 [13][14][18] - 外汇和差价合约交易量下降23%,但收益率大幅增长67% [13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司经历了金融危机后监管趋严、资本要求大幅提高的行业环境变化 [57][58][59][60][61] - 公司通过并购等方式积极参与行业整合,并从大银行退出市场中获益 [58][59][60][61] - 公司战略目标是建立最全面的生态系统,成为客户首选的金融服务合作伙伴 [62][63][64][65] - 公司持续通过并购和技术投资来扩展产品和服务能力 [63][64][65] - 公司看好未来行业整合和大银行退出的趋势,将继续积极寻找并购机会 [115][116][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场波动率正在回归正常水平,这将影响公司的收益率 [88][89][90][91][92] - 管理层预计公司的固定成本将保持稳定,但随着业务增长将获得更高的运营杠杆 [100][101][102][103][104][105][106][107] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,认为公司有望继续保持高增长 [103][104][108] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Fannon 提问** 询问公司各业务线收益率下降的原因和趋势 [89][90][91][92] **Sean O'Connor 和 William Dunaway 回答** - 收益率下降主要是由于市场波动率回归正常水平所致 [89][90][91][92] - 管理层预计收益率将会在正常水平附近波动,不会持续处于极端水平 [96][97] 问题2 **Dan Fannon 提问** 询问公司未来成本和利润率的展望 [99][100][101][102][103] **Sean O'Connor 和 William Dunaway 回答** - 公司已完成大规模的基础设施投入,未来将获得更高的运营杠杆 [100][101][102][103][104][105][106][107] - 管理层预计未来成本增速将放缓,利润率有望提升 [103][104][105][106][107][108] 问题3 **Dan Fannon 提问** 询问公司并购计划和机会 [115][116][117] **Sean O'Connor 回答** - 公司看到并购机会正在增加,估值也在回归正常水平 [115][116][117] - 公司将保持谨慎和纪律,只会选择能为公司带来价值的并购机会 [116][117]

员工情况 - 截至2024年3月31日公司约有4300名员工[138] - 2024年第一季度末员工数量为4324人，较2023年同期的3839人增加485人，增幅13%[177][190] - 公司有超4300名员工，业务覆盖超180个国家[205] 股票拆分 - 2023年11月7日董事会批准普通股2比3拆分，11月24日生效[140][141] 整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度运营收入增加1.138亿美元，即16%，达到8.182亿美元[144] - 2024年3月31日止三个月整体部门收入增加2530万美元，即14%[145] - 2024年3月31日止三个月公司融资利息支出增加130万美元至1620万美元[146] - 2024年3月31日止三个月可变费用占总费用的51%，与去年同期持平[147] - 2024年3月31日止三个月净收入增加1140万美元至5310万美元[148] - 2024年3月31日总营收221.061亿美元，较去年同期增长37%[149] - 2024年3月31日总资产256.51亿美元，较去年同期增长17%[149] - 2024年3月31日股东权益15.426亿美元，较去年同期增长24%[149] - 2024年第一季度上市公司营业收入增加2.432亿美元，增幅18%，达到16.024亿美元，而2023年同期为13.592亿美元[159] - 2024年第一季度净营业收入4.223亿美元，较2023年同期的3.994亿美元增长6%；上半年净营业收入8.439亿美元，较2023年同期的7.814亿美元增长8%[175] - 2024年第一季度薪酬及其他费用为3.569亿美元，较2023年同期的3.419亿美元增加1500万美元，增幅4%；上半年为6.828亿美元，较2023年同期的6.518亿美元增加3100万美元，增幅5%[176][189] - 2024年第一季度末坏账净回收0.4百万美元，而2023年同期坏账净损失300万美元；上半年坏账净回收0.7百万美元，而2023年同期坏账净损失370万美元[186][200] - 2024年第一季度有一笔690万美元的非经常性收益，来自商品交易所黄金期货和期权交易事项的和解；上半年同样有690万美元该事项和解收益，2023年上半年有2350万美元与收购CDI相关的非经常性收益[187][201] - 2024年第一季度有效所得税税率为26%，2023年同期为27%；上半年2024年为27%，2023年为23%[188][201] - 2023年上半年2.35亿美元的收购收益免税，使有效所得税税率降低3.2%[202] - 2024年第一季度和前六个月可变费用分别为2.442亿美元和4.795亿美元，占非利息总费用的51%和52%；非可变费用分别为2.332亿美元和4.372亿美元，占比49%和48%[204] - 2024年前三个月和前六个月总营收分别为221.031亿美元和416.791亿美元，运营收入分别为8.152亿美元和16.024亿美元[212] - 2024年前三个月和前六个月净贡献分别为3.29亿美元和6.658亿美元，较2023年同期分别增长4%和9%；分部收入分别为2.047亿美元和4.208亿美元，较2023年同期分别增长14%和19%[213][214] - 2024年前六个月，运营收入降至3.989亿美元，较2023年同期减少360万美元，降幅1%；净运营收入降至3.276亿美元，较2023年同期减少1020万美元，降幅3%[225] - 2024年前六个月运营收入增至8.991亿美元，增加1.931亿美元，增幅27%，净运营收入增至2.984亿美元，增加1730万美元，增幅6%[246] - 2024年第一季度，公司部门收入从2023年同期的480万美元增至3320万美元，增加了2840万美元[263] - 2024年前六个月，公司运营收入从2023年同期的1.491亿美元增至1.945亿美元，增加了4540万美元，增幅30%；净运营收入从9470万美元增至1.413亿美元，增加了4660万美元，增幅49%[265] - 2024年前六个月，公司部门收入从2023年同期的60万美元增至6190万美元，增加了6130万美元；非可变直接费用从2024年同期的8630万美元降至6990万美元，减少了1640万美元，降幅19%[271] - 2024年第一季度，支付业务部门收入从2023年同期的1590万美元增至2460万美元，增加了870万美元，增幅55%[279] - 2024年前六个月，支付业务运营收入从2023年同期的1.052亿美元增至1.099亿美元，增加了470万美元，增幅4%；净运营收入从1.007亿美元增至1.05亿美元，增加了430万美元，增幅4%[281] - 2024年前六个月，支付业务部门收入从2023年同期的4820万美元增至5960万美元，增加了1140万美元，增幅24%[284] - 2024年第一季度，公司间接费用和开支从1.001亿美元增至1.196亿美元，增幅19%，其中薪酬福利从5970万美元增至6510万美元，增幅9%[288] - 2024年前六个月，公司间接费用和其他开支从1.898亿美元增至2.244亿美元，增幅18%，其中薪酬福利从1.051亿美元增至1.251亿美元，增幅19%[294] - 2024年第一季度和前六个月，销售和营销成本分别增加320万美元和360万美元，主要因2024年2月举行的全球销售峰会[292][298] - 截至2024年3月31日，公司总权益为15.426亿美元，循环信贷安排下的未偿还贷款和其他应付给贷款人的款项为2536万美元，高级担保票据未偿还金额为8.859亿美元[310] - 截至2024年3月31日，约97%的公司资产为现金、证券等流动资产[311] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司总资产分别为257亿美元和219亿美元[319] - 2024年和2023年截至3月31日的六个月，公司分别汇回美国已征税收益8000万美元和860万美元[322] - 截至2024年3月31日的过去十二个月，与交易活动直接相关的利息费用中，固定收益证券交易活动为7.111亿美元，证券借贷活动为5180万美元[335] 各业务线数据关键指标变化 - 上市衍生品 - 2024年第一季度上市衍生品营业收入增加1060万美元，增幅5%，达到2.209亿美元，2023年同期为2.103亿美元[160] - 2024年前三个月和前六个月上市衍生品合约数量分别为963.5万份和1915.7万份，较2023年同期分别增长12%和16%[216] - 2024年第一季度，上市衍生品运营收入降至5910万美元，较2023年同期减少190万美元，降幅3%，主要因每份合约平均费率下降15%，但合约交易量增加12%部分抵消了下降[218] - 2024年前六个月，上市衍生品运营收入增至1.185亿美元，较2023年同期增加370万美元，增幅3%，主要因合约交易量增加16%，但每份合约平均费率下降12%部分抵消了增长[226] - 2024年前六个月上市衍生品运营收入增至1.024亿美元，增加690万美元，增幅7%，合约交易量增加31%，但每份合约平均费率下降16%[247][248] 各业务线数据关键指标变化 - 场外衍生品 - 2024年第一季度场外衍生品营业收入下降290万美元，降幅3%，降至9750万美元，2023年同期为1.004亿美元[161] - 2024年前三个月和前六个月场外衍生品合约数量分别为81万份和162.5万份，较2023年同期分别减少6%和增长3%[216] - 2024年第一季度，场外衍生品运营收入降至5300万美元，较2023年同期减少490万美元，降幅8%，主要因交易量减少6%和每份合约平均费率下降3%[219] - 2024年前六个月，场外交易运营收入降至9750万美元，较2023年同期减少290万美元，降幅3%，主要因每份合约平均费率下降6%，但交易量增加3%部分抵消了下降[227] 各业务线数据关键指标变化 - 证券交易 - 2024年第一季度证券交易营业收入增加1.736亿美元，增幅36%，达到6.569亿美元，2023年同期为4.833亿美元[162] - 2024年前六个月证券交易运营收入增至6.085亿美元，增加1.687亿美元，增幅38%，证券日均交易量增加37%，证券每百万美元收入（RPM）下降22%[249] - 零售业务2024年第一季度证券交易运营收入增至2580万美元，增加340万美元[259] - 2024年前六个月，证券交易运营收入从2023年同期的4350万美元增至4840万美元，增加了490万美元，增幅11%[267] 各业务线数据关键指标变化 - 外汇/差价合约 - 2024年第一季度外汇/差价合约营业收入增加4430万美元，增幅40%，达到1.549亿美元，2023年同期为1.106亿美元[163] - 2024年第一季度外汇合约运营收入降至760万美元，减少170万美元，降幅18%，日均交易量下降20%[240] - 零售业务2024年第一季度外汇/差价合约（CFD）运营收入增至7270万美元，增加2020万美元，增幅38%，合约RPM增加82%，但日均交易量下降24%[257][258] - 2024年前六个月，FX/CFD合约运营收入从2023年同期的9210万美元增至1.393亿美元，增加了4720万美元，增幅51%[266] 各业务线数据关键指标变化 - 支付业务 - 2024年第一季度支付业务营业收入增加510万美元，增幅5%，达到1.078亿美元，2023年同期为1.027亿美元[164] - 2024年第一季度，支付业务运营收入从2023年同期的4980万美元降至4930万美元，减少了50万美元，降幅1%；净运营收入从4740万美元降至4680万美元，减少了60万美元，降幅1%[276] 各业务线数据关键指标变化 - 实物合约 - 2024年第一季度实物合约营业收入下降1650万美元，降幅14%，降至9730万美元，2023年同期为1.138亿美元[165] - 2024年第一季度，实物合约运营收入降至4390万美元，较2023年同期减少800万美元，降幅15%，主要因农产品和能源及贵金属业务收入下降[220] - 2024年前六个月，实物交易运营收入降至9450万美元，较2023年同期减少1110万美元，降幅11%，受贵金属相关衍生品未实现损失影响[228] - 零售业务2024年第一季度实物合约运营收入降至200万美元，减少20万美元，降幅9%，受衍生品头寸损失60万美元影响[260] - 2024年前六个月，实物合约运营收入从2023年同期的820万美元降至280万美元，减少了540万美元，降幅66%[268] 各业务线数据关键指标变化 - 客户余额利息和手续费 - 2024年第一季度客户余额利息和手续费收入增加1300万美元，增幅7%，达到2.026亿美元，2023年同期为1.896亿美元[166] - 2024年第一季度，客户余额利息和手续费收入降至3810万美元，较2023年同期减少530万美元，降幅12%，主要因平均客户权益下降15%[221] - 2024年前六个月，客户余额利息和手续费收入增至7530万美元，较2023年同期增加580万美元，增幅8%，因短期利率上升，但平均客户权益下降18%部分抵消了增长[229] - 2024年第一季度客户余额利息和手续费收入增至6540万美元，增加620万美元，短期利率上升是主因，但平均客户权益和平均货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）清扫客户余额分别下降17%和24%[241] 各业务线数据关键指标变化 - 交易相关清算费用 - 2024年第一季度交易相关清算费用增加1630万美元，增幅12%，达到1.528亿美元，2023年同期为1.365亿美元[171] 各业务线数据关键指标变化 - 介绍经纪商佣金 - 2024年第一季度介绍经纪商佣金增加210万美元，增幅3%，达到8110万美元，2023年同期为7900万美元[172] 各业务线数据关键指标变化 - 商业板块 - 商业板块为客户提供风险管理、执行清算等服务[215] - 2024年前三个月和前六个月商业板块总营收分别为214.791亿美元和404.571亿美元，较2023年同期分别增长39%和46%[216] - 2024年前三个月商业板块运营收入降至2.005亿美元，较2023年同期减少9%；净运营收入降至1.642亿美元，较2023年同期减少11%[216][217] 各业务线数据关键指标变化 - 机构业务 - 2024年第一季度，机构业务运营收入增至4.634亿美元，较2023年同期增加1.009亿美元，增幅28%；净运营收入增至1.498亿美元，较2023年同期增加1190万美元，增幅9%[237] 各业务线数据关键指标变化 - 零售业务 - 零售业务2024年第一季度运营收入增至1.02亿美元，增加2

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度运营收入8.182亿美元，同比增长16%[1] - 第二季度净利润5310万美元，同比增长27%，摊薄后每股收益1.63美元，同比增长25%[1][2][4] - 第二季度净资产收益率（ROE）为14.0%，过去十二个月为17.4%[2] - 2024年第一季度和前六个月总利息支出分别为2.754亿美元和5.246亿美元，较2023年同期增长42%和45%[9] - 2024年第一季度和前六个月可变费用占总非利息费用的比例分别为51%和52%，非可变费用占比分别为49%和48%[9] - 按GAAP计算，2024年第一季度和前六个月税前收入分别为7230万美元和1.68亿美元，较2023年同期增长26%和10%[13] - 调整后（非GAAP），2024年第一季度和前六个月税前收入分别为7350万美元和1.705亿美元，较2023年同期增长21%和26%[13] - 2024年第一季度和上半年，可变薪酬与福利分别为1.64亿美元和3.58亿美元，同比增长2%和14%[24] - 2024年第一季度和上半年，固定薪酬与福利分别为4.87亿美元和8.93亿美元，同比增长11%和21%[24] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为130.51亿美元，较2023年9月30日的110.83亿美元有所增加[26] - 截至2024年3月31日，应付客户款项为1116.54亿美元，较2023年9月30日的997.60亿美元有所增加[26] - 2024年第一季度和上半年，报告的税前收入分别为7.23亿美元和16.80亿美元，调整后的非GAAP税前收入分别为7.35亿美元和17.05亿美元[35] - 2024年第一季度和上半年，报告的净收入分别为5.31亿美元和12.22亿美元，调整后的非GAAP净收入分别为5.40亿美元和12.40亿美元[35] - 2024年第一季度和上半年，报告的净资产收益率分别为14.0%和16.7%，调整后的非GAAP净资产收益率分别为14.3%和17.0%[35] 业务线整体数据关键指标变化 - 截至3月31日的三个月，实物商品销售额213.219亿美元，同比增长38%；六个月销售额401.428亿美元，同比增长44%[4] - 截至3月31日的三个月，利息收入3.26亿美元，同比增长44%；六个月利息收入6.161亿美元，同比增长46%[4] - 截至3月31日的三个月，上市衍生品合约交易量5380.5万份，同比增长29%；六个月交易量1.04563亿份，同比增长28%[6] - 证券日均交易量（ADV）截至3月31日的三个月为74.73亿美元，同比增长30%；六个月为68.38亿美元，同比增长37%[6] - 外汇/差价合约（CFD）合约每百万收入（RPM）截至3月31日的三个月为120美元，同比增长67%；六个月为114美元，同比增长70%[6] 分业务线运营收入数据关键指标变化 - 分业务来看，机构业务第二季度运营收入4.634亿美元，同比增长28%；零售业务运营收入1.02亿美元，同比增长30%[5] - 零售业务第二季度收入3320万美元，同比增长592%[5] - 商业板块2024年第一季度和前六个月总营收分别为214.791亿美元和404.571亿美元，较2023年同期增长39%和46%[19] - 商业板块2024年第一季度和前六个月运营收入分别为2.005亿美元和3.989亿美元，较2023年同期下降9%和1%[19] - 商业板块2024年第一季度和前六个月净运营收入分别为1.642亿美元和3.276亿美元，较2023年同期下降11%和3%[19] - 商业板块2024年第一季度和前六个月净贡献分别为1.193亿美元和2.457亿美元，较2023年同期下降15%和4%[19] - 商业板块2024年第一季度和前六个月板块收入分别为8560万美元和1.728亿美元，较2023年同期下降17%和7%[19] - 机构业务2024年Q1总营收4.634亿美元，同比增长28%；H1总营收8.991亿美元，同比增长27%[20] - 零售业务2024年Q1总营收1.113亿美元，同比下降63%；H1总营收2.13亿美元，同比下降66%[21] - 支付业务2024年Q1总营收4930万美元，同比下降1%；H1总营收1.099亿美元，同比增长4%[22] - 机构业务2024年Q1净运营收入1.498亿美元，同比增长9%；H1净运营收入2.984亿美元，同比增长6%[20] - 零售业务2024年Q1净运营收入7430万美元，同比增长46%；H1净运营收入1.413亿美元，同比增长49%[21] - 支付业务2024年Q1净运营收入4680万美元，同比下降1%；H1净运营收入1.05亿美元，同比增长4%[22] 分业务线交易量数据关键指标变化 - 机构业务上市衍生品Q1交易量4417万份合约，同比增长34%；H1交易量8540.6万份合约，同比增长31%[20] - 零售业务FX/CFD合约Q1日均交易量63.88亿美元，同比下降24%；H1日均交易量66.68亿美元，同比下降19%[21] - 支付业务Q1日均交易量6400万美元，同比下降2%；H1日均交易量6900万美元，同比下降1%[22] - 机构业务证券Q1日均交易量74.73亿美元，同比增长30%；H1日均交易量68.38亿美元，同比增长37%[20] 公司收购相关情况 - 2022年10月31日收购CDI，2023年前六个月产生2350万美元非应税收益，2024年和2023年第一季度及前六个月有相关无形资产摊销费用[10] - 公司于2022年10月31日收购CDI，2023年第一季度产生2.35亿美元非应税收益[34] - 公司于2020年8月1日收购Gain Capital Holdings, Inc.，相关收购产生无形资产摊销费用[34] 公司客户与员工情况 - 公司拥有超4300名员工，服务超54000家商业、机构和支付客户以及超400000个零售账户[29]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营业收入为7.842亿美元,同比增长20% [13] - 公司第一季度调整后净利润为7000万美元,同比增长27% [14] - 公司第一季度每股收益为2.13美元,同比增长28% [14] - 公司第一季度ROE为19.3%,高于15%的长期目标 [14] - 公司过去2年账面价值增长56% [14] - 公司过去12个月营业收入增长32%,调整后净利润增长5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业客户分部营业收入增长9%,分部利润增长5% [29][30][31] - 机构客户分部营业收入增长27%,分部利润增长5% [33][34][35] - 零售客户分部营业收入增长31%,分部利润由亏损转为盈利 [36][37] - 支付分部营业收入增长9%,分部利润增长8% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 上市衍生品和场外衍生品交易量增长强劲 [8][9] - 证券交易量增长47%,但收益率下降 [33][34] - 外汇和差价合约交易量下降,但收益率大幅上升 [36][50][51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续扩展固定收益等相邻产品线,并着力拓展国际业务 [57][58][59] - 公司通过收购人才和团队的方式实现内生式增长 [61][62][63] - 公司长期15%的ROE目标仍具有挑战性,未来可能会考虑提高目标 [64][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动有所回落,但公司业务仍保持强劲增长 [7][43][44] - 公司有望继续保持长期优异的业绩表现 [43][44] - 公司对未来发展前景保持乐观,将继续寻求内生和外延式增长机会 [45][57][61] 其他重要信息 - 公司庆祝100周年纪念,体现了公司持续为客户创造价值的承诺 [45] - 公司人才队伍是最大的资产,体现了客户至上的企业文化 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Fannon 提问** 询问零售外汇业务的收益率水平是否可持续 [49][50][51][52][53] **Sean O'Connor 回答** 公司预计该业务收益率将会回归正常水平,存在一定波动性 [50][51][52][53] 问题2 **Daniel Fannon 提问** 询问公司利息收入的未来走势 [54][55][56] **Bill Dunaway 回答** 公司部分利率互换合约即将到期,将带来40-50个基点的收益率提升 [55][56] 问题3 **Daniel Fannon 提问** 询问公司证券业务的发展计划 [57][58][59] **Sean O'Connor 回答** 公司一方面继续拓展相邻产品线,另一方面着力拓展国际业务,并通过收购人才实现内生增长 [57][58][59] 问题4 **Daniel Fannon 提问** 询问公司未来并购计划 [61][62][63] **Sean O'Connor 回答** 公司保持谨慎的并购策略,同时也通过收购人才团队的方式实现内生增长 [61][62][63]

公司人员情况 - 截至2023年12月31日公司约有4000名员工[152] - 2023年第四季度，公司行政人员平均人数较2022年同期增长21%[260] 股票拆分情况 - 2023年11月7日董事会批准普通股2比3拆分，11月24日生效[154] 2024财年第一季度财务关键指标变化 - 2024财年第一季度客户余额利息和手续费收入同比增长14%，平均客户权益同比下降25%，平均货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）清扫余额同比下降31%[157] 截至2023年12月31日三个月财务关键指标变化 - 截至2023年12月31日的三个月运营收入为7.842亿美元，较2022年同期的6.548亿美元增加1.294亿美元，增幅20%[158][166][170] - 截至2023年12月31日的三个月整体部门收入较2022年同期增加4320万美元，增幅25%[159] - 截至2023年12月31日的三个月客户余额利息支出降至3630万美元，较2022年同期减少20万美元；公司融资利息支出降至1320万美元，较2022年同期减少120万美元[160] - 截至2023年12月31日的三个月净收入降至6910万美元，较2022年同期减少750万美元；摊薄后每股收益为2.13美元，2022年同期为2.41美元[162] 截至2023年12月31日财务关键指标变化 - 截至2023年12月31日总营收为195.73亿美元，较2022年同期的130.116亿美元增长50%；运营收入为7.842亿美元，较2022年同期增长20%[166] - 截至2023年12月31日上市衍生品运营收入为1.092亿美元，较2022年同期增长9%，主要因合约交易量增加26%，但平均每份合约费率下降13%[168][171] - 截至2023年12月31日场外（OTC）衍生品运营收入为4450万美元，较2022年同期增长5%，因合约交易量增加14%，但平均每份合约费率下降9%[168][172] - 证券交易营业收入增长8210万美元，增幅35%，达3.162亿美元；净营业收入增长250万美元，增幅3%，达9590万美元[174] - FX/CFD合约营业收入增长2580万美元，增幅53%，达7460万美元[175] - 支付业务营业收入增长520万美元，增幅10%，达5940万美元[176] - 实物合约营业收入下降830万美元，降幅14%，至5140万美元[177] - 客户余额利息和手续费收入增长1220万美元，增幅14%，达9840万美元[178] - 交易相关清算费用增长700万美元，增幅10%，占营业收入比例从10%降至9%[179] - 介绍经纪商佣金增长230万美元，增幅6%，占营业收入比例从6%降至5%[180] - 总利息费用增长8050万美元，增幅48%，达2.492亿美元[181] - 净营业收入增长3960万美元，增幅10%，达4.216亿美元[183] - 薪酬和其他费用增长1600万美元，增幅5%，达3.259亿美元[186] - 2023年第四季度非利息费用为4.393亿美元，2022年同期为4.14亿美元；非可变费用（不包括坏账净额）同比增加1360万美元，增幅7%[196][197] - 2023年第四季度所有业务板块净贡献为3.368亿美元，较2022年同期的2.916亿美元增加4520万美元，增幅16%； segment income为2.161亿美元，较2022年同期的1.729亿美元增加4320万美元，增幅25%[207] - 2023年第四季度总营收为195.76亿美元，2022年同期为130.086亿美元；运营收入为7.872亿美元，2022年同期为6.518亿美元[207] 商业板块2023年第四季度业务数据关键指标变化 - 商业板块2023年第四季度运营收入为1.984亿美元，较2022年同期的1.824亿美元增加1600万美元，增幅9%；净运营收入为1.634亿美元，较2022年同期的1.527亿美元增加1070万美元，增幅7%[211][212] - 商业板块上市衍生品运营收入2023年第四季度为5940万美元，较2022年同期的5380万美元增加560万美元，增幅10%，主要因合约量增加21%，但平均每份合约费率下降11%[211][213] - 商业板块场外衍生品运营收入2023年第四季度为4450万美元，较2022年同期的4250万美元增加200万美元，增幅5%，主要因交易量增加14%，但平均每份合约费率下降9%[211][214] - 商业板块实物合约运营收入2023年第四季度为5060万美元，较2022年同期的5370万美元下降310万美元，降幅6%，主要因实物农业和能源业务活动减少370万美元[211][215] - 商业板块客户余额利息和费用收入2023年第四季度为3720万美元，较2022年同期的2610万美元增加1110万美元，增幅43%，主要因短期利率上升，但平均客户权益下降20%至17亿美元[211][216] - 商业板块2023年第四季度segment income为8720万美元，较2022年同期的8280万美元增加440万美元，增幅5%，主要因运营收入增长，但非可变直接费用增加630万美元[211][218] - 2023年第四季度商业板块计算出的间接费用分配额为880万美元，后续将持续提供该分配额，但无历史可比信息[211][219] 机构业务2023年Q4业务数据关键指标变化 - 机构业务2023年Q4运营收入4.357亿美元，较2022年同期的3.435亿美元增长27%，净运营收入1.486亿美元，同比增长4%[223][226] - 机构业务证券交易运营收入2.936亿美元，较2022年同期的2.13亿美元增长38%，证券ADV增长47%，但证券RPM下降30%[225][228] - 机构业务外汇合约运营收入800万美元，较2022年同期的920万美元下降13%，外汇合约ADV下降18%，外汇合约RPM增长13%[225][229] - 机构业务利息支出2.265亿美元，较2022年同期的1.447亿美元增长57%[223] - 机构业务部门收入6520万美元，较2022年同期的6200万美元增长5%[223][233] 零售业务2023年Q4业务数据关键指标变化 - 零售业务2023年Q4运营收入9250万美元，较2022年同期的7050万美元增长31%，净运营收入6700万美元，同比增长53%[237][239] - 零售业务外汇/差价合约运营收入6660万美元，较2022年同期的3960万美元增长68%，外汇/差价合约RPM增长84%，外汇/差价合约ADV下降13%[238][240] - 零售业务实物合约运营收入80万美元，较2022年同期的600万美元下降87%[238][241] - 零售业务可变费用（不包括利息）占运营收入的比例从2022年Q4的43%降至2023年Q4的31%[243] - 零售业务部门收入2870万美元，2022年同期为亏损420万美元[237] 2023年第四季度公司整体业务财务关键指标变化 - 2023年第四季度，公司经营收入增加520万美元，达6060万美元，增幅9%；净经营收入增加490万美元，达5820万美元，增幅9%[251] - 2023年第四季度，公司部门收入增加270万美元，达3500万美元，增幅8%；非可变直接费用增加280万美元[254] - 2023年第四季度，公司可变薪酬和福利费用占经营收入的比例从24%降至21%[253] - 2023年第四季度，公司支付业务的RPM增长10%，日均名义支付量与2022年同期持平[250][252] - 2023年第四季度，公司总间接费用增加1510万美元，达1.048亿美元，增幅17%；薪酬和福利费用增加1460万美元，达6000万美元，增幅32%[259] - 2023年第四季度，公司为零售部门计算的间接费用分配额为1150万美元；为支付部门计算的间接费用分配额为510万美元[245][255] - 2023年第四季度，公司某业务板块收入从亏损420万美元转为盈利2870万美元，非可变直接费用减少950万美元[244] 公司监管与资本要求情况 - 公司多个子公司受不同监管机构监管，需满足最低资本要求和保证金要求[263][264][265][267][269] - StoneX Markets LLC需满足最低监管资本要求，包括至少2000万美元的一级普通股资本等[291] 公司资产与负债情况 - 截至2023年12月31日，公司总权益为14.828亿美元，循环信贷安排下的未偿还贷款及其他应付贷款人款项为4.185亿美元，高级担保票据未偿还金额为3.429亿美元[272] - 截至2023年12月31日，公司约97%的资产为现金等流动性资产[273] - 2023年12月31日和9月30日，公司总资产分别为232亿美元和219亿美元[280] - 截至2023年12月31日，公司有五项承诺银行信贷安排，总额12亿美元，其中3.44亿美元已使用[286] - 截至2023年12月31日和9月30日，公司在无承诺信贷安排下的未偿还借款分别为6710万美元和5550万美元[289] - 公司现金等从2023年9月30日的60.417亿美元增至12月31日的62.651亿美元，增加2.234亿美元[294] - 截至2023年12月31日和2023年9月30日，公司空头头寸相关金融工具公允价值分别为27.48亿美元和30.856亿美元，其中衍生品合约净负债分别为2.455亿美元和2.883亿美元[307] - 截至2023年12月31日，公司未偿还本金债务中，可变利率债务为4.185亿美元，固定利率长期债务为3.48亿美元[326] 公司现金流量情况 - 2023年第四季度，经营活动提供净现金1.524亿美元，投资活动使用现金1270万美元，融资活动提供净现金7690万美元[294] - 2023年第四季度，投资活动中物业和设备资本支出为1270万美元，上年同期为1130万美元[299] 公司收益汇回情况 - 2023年和2022年第四季度，公司分别汇回美国已征税收益2800万美元和1140万美元[283] 公司债券发行情况 - 2020年6月，公司发行3.5亿美元本金的8.625%优先担保票据，发行价为面值的98.5%[284] 公司市场风险与风险管理情况 - 公司作为注册证券经纪交易商等，参与多种金融工具交易，面临表外市场风险，通过多种技术管理市场风险敞口[302] - 公司为客户执行商品期货和期权合约订单，通过要求客户维持保证金存款等控制相关交易风险，认为截至2023年12月31日持有的保证金存款足以降低重大损失风险[303] - 公司作为美国国债等证券的经纪交易商，从事证券交易等活动，面临交易对手信用风险和市场风险[304] - 公司与客户进行场外和外汇合约交易，交易台会同时与交易对手或在交易所进行类似头寸交易以匹配客户交易[305] - 公司持有期权和期货合约，通过与市场对手进行抵消期权或买卖交易所交易商品期货来降低风险[306] 公司面临的通胀影响情况 - 公司面临通胀带来的费用增加问题，通胀可能对金融市场和库存金融工具价值产生不利影响，进而影响公司财务状况和经营成果[310] 公司会计准则评估情况 - 公司正在评估采用2023 - 09号和2023 - 07号会计准则更新对其披露的影响，这两项准则均于2026年9月30日结束的财年生效，允许提前采用[314][315] 公司利率变动影响情况 - 公司估计，截至2023年12月31日，短期利率立即下降25个基点将导致年度净收入减少约380万美元[325]

公司人员规模 - 截至2023年9月30日公司拥有超4000名员工[249] - 2023年员工总数为4137人，较2022年的3615人增加522人，增幅14%[294] - 2022年总薪酬福利为7.948亿美元，较2021年的6.791亿美元增加1.157亿美元，增幅17%；员工数量为3615人，较2021年的3242人增加373人，增幅12%[304] 公司业务覆盖范围 - 公司业务覆盖超180个国家，连接40个衍生品交易所、180个外汇市场、多数全球证券交易所和超18000个场外市场[250][251] 客户余额相关数据 - 2023财年上市衍生品客户余额增加14.41亿美元至71.37亿美元，货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）自动转存平均余额减少4.46亿美元至13.38亿美元[256] 客户余额利息和手续费收入 - 2023财年客户余额利息和手续费收入增加2.954亿美元（331%）至3.847亿美元[256] - 2023财年客户余额利息和费用收入为3.847亿美元，较2022年增长331%，主要因短期利率显著上升及平均客户权益增长25%，但平均货币市场/联邦存款保险公司扫款客户余额下降25%[265][272] - 2023财年客户余额利息和手续费收入1.422亿美元，较2022年增长244%，主要因短期利率大幅上升，部分被平均客户权益下降10%抵消[332][338] - 2023财年客户余额利息和手续费收入2.395亿美元，较2022年的4610万美元增长420%，主要因短期利率上升和客户平均权益增长47%[350][356] - 2023财年零售业务客户余额利息和手续费收入3000万美元，较2022年增长58%[372][376] 运营收入相关数据 - 截至2023年9月30日财年运营收入增加8.067亿美元（38%）至29.141亿美元，商业和机构业务分别增加1.706亿美元和6.818亿美元，全球支付业务增加4060万美元，零售业务减少9370万美元[257] - 2023年销售实物商品收入581.312亿美元（-9%），运营收入29.141亿美元（38%），净收入2.385亿美元（15%）[263] - 2023财年公司总运营收入为29.141亿美元，较2022年的21.074亿美元增长38%，2022年较2021年的16.731亿美元增长26%[265] - 2023财年运营收入8.627亿美元，较2022年增长25%，2022年较2021年增长29%[332][333][341] - 2023财年总营收15.136亿美元，较2022年的8.318亿美元增长82%，净运营收入5.32亿美元，较2022年的4.835亿美元增长10%[350][352] - 2023财年总营收8.885亿美元，较2022年下降32%，2022年较2021年下降30%[371] - 2023财年零售业务运营收入3.33亿美元，较2022年下降22%，2022年较2021年增长23%[372][373][379] - 2023财年全球支付业务运营收入2.126亿美元，较2022年增长24%，2022年较2021年增长25%[388][389] - 2022财年公司运营收入为1.72亿美元，较2021财年的1.373亿美元增加3470万美元，增幅25%；净运营收入为1.625亿美元，较2021财年的1.299亿美元增加3260万美元，增幅25%[393] 部门收入相关数据 - 整体部门收入增加8780万美元（13%），商业部门增加1.024亿美元（36%），机构和全球支付部门分别增加4330万美元和1170万美元，零售部门减少6960万美元[258] - 2023年净贡献较2022年增加1.517亿美元，增幅14%；部门收入较2022年增加8780万美元，增幅13%[327] - 2022年净贡献较2021年增加2.532亿美元，增幅29%；部门收入较2021年增加1.695亿美元，增幅33%[328] - 2023财年部门收入3.907亿美元，较2022年增长36%，主要因运营收入增长，部分被非可变直接费用增加2720万美元抵消[332][340] - 2022财年部门收入2.883亿美元，较2021年增长50%，主要因运营收入增长，部分被其他固定费用增加1650万美元和坏账净增加310万美元抵消[332][347] - 2023财年部门收入2.179亿美元，较2022年的1.746亿美元增长25%，主要因净运营收入增加和获得210万美元外汇反垄断集体诉讼和解金[350][359] - 2022财年部门收入1.746亿美元，较2021年的1.677亿美元增长4%，主要因净运营收入增加，但被非可变直接费用增加部分抵消[350][367] - 2023财年零售业务部门收入4580万美元，较2022年下降60%[371][378] - 2023财年全球支付业务部门收入1.091亿美元，较2022年增长12%[388] - 2023财年公司部门收入为1.091亿美元，较2022财年的9740万美元增加1170万美元，增幅12%[391] - 2022财年公司部门收入为9740万美元，较2021财年的7850万美元增加1890万美元，增幅24%[395] 利息支出相关数据 - 2023财年客户余额利息支出增加1.315亿美元至1.489亿美元，企业融资利息支出增加1280万美元至5750万美元[259] - 2023财年总利息费用为8.597亿美元，较2022年的1.802亿美元增长377%，主要因短期利率显著上升、固定收益业务日均交易量增加及付息客户余额增加[283] - 2022年总利息费用为1.802亿美元，较2021年的9090万美元增加8930万美元，增幅98%[287] - 2023财年利息支出7.583亿美元，较2022年的1.142亿美元增长564%，主要因短期利率和日均交易量增加[350][357] 费用占比及变化 - 2023财年可变费用占总费用的52%，上一年为56%，非可变费用（不包括坏账）增加1.125亿美元[260] - 2023财年基于交易的清算费用为2.718亿美元，较2022年的2.912亿美元下降7%，占运营收入的比例从14%降至9%[281] - 2023财年介绍经纪商佣金为1.616亿美元，较2022年的1.601亿美元增长1%，占运营收入的比例从8%降至6%[282] - 2022年交易清算费用为2.912亿美元，较2021年的2.717亿美元增加1950万美元，增幅7%，占营业收入比例从16%降至14%[285] - 2022年介绍经纪佣金为1.601亿美元，较2021年的1.605亿美元减少40万美元，降幅可忽略不计，占营业收入比例从10%降至8%[286] - 2023年可变费用为9.166亿美元，占总非利息费用的52%；非可变费用为8.402亿美元，占总非利息费用的48%[314] - 2023年非可变费用（扣除坏账回收）较2022年增加1.125亿美元，增幅16%；2022年较2021年增加1亿美元，增幅16%[315] - 2023财年可变费用（不包括利息）占运营收入的比例降至32%，2022年为37%[339] - 2023财年可变费用（不包括利息）占运营收入的比例降至27%，2022年为51%[358] 净收入及每股收益 - 截至2023年9月30日财年净收入增加3140万美元至2.385亿美元，摊薄后每股收益为11.18美元，上一年为10.01美元[261] 各业务线运营收入 - 2023财年上市衍生品运营收入为4.165亿美元，较2022年下降3%，主要因每份合约平均费率下降4%[265][266] - 2023财年场外衍生品运营收入为2.322亿美元，较2022年增长11%，主要因合约交易量增长20%，但每份合约平均费率下降7%[265][267] - 2023财年证券交易运营收入为10.64亿美元，较2022年增长74%，主要因证券日均交易量增长52%及利率显著上升；但净运营收入下降11%，主要因每百万收入下降40%[265][268] - 2023财年外汇/差价合约运营收入为2.619亿美元，较2022年下降23%，主要因日均交易量下降10%及每百万收入下降12%[265][269] - 2023财年全球支付运营收入为2.083亿美元，较2022年增长24%，主要因日均交易量增长8%及支付每百万收入增长14%[265][270] - 2023财年上市衍生品运营收入2.305亿美元，较2022年下降4%，主要因每份合约平均费率下降16%，部分被合约交易量增长14%抵消[332][334] - 2023财年场外衍生品运营收入2.322亿美元，较2022年增长11%，主要因交易量增长20%，部分被每份合约平均费率下降7%抵消[332][335][336] - 2023财年实物交易运营收入2.329亿美元，较2022年增长29%，主要因CDI收购及客户在农业和能源商品方面的活动增加[332][337] - 2023财年上市衍生品运营收入1.86亿美元，较2022年的1.9亿美元下降2%，主要因合约交易量下降3%[350][353] - 2023财年证券交易运营收入9.736亿美元，较2022年的5.134亿美元增长90%，证券日均交易量增长52%，证券每百万收入下降40%[350][354] - 2023财年外汇合约运营收入3940万美元，较2022年的2840万美元增长39%，主要因日均交易量增长8%和每份合约平均费率增长32%[350][355] - 2023财年零售业务FX/CFD合约运营收入2.225亿美元，较2022年下降28%，主要因RPM和ADV分别下降11%和18%[372][374] - 2023财年零售业务证券交易运营收入9040万美元，较2022年下降7%[372][375] - 2023财年全球支付业务净运营收入2.033亿美元，较2022年增长25%[388][389] 总薪酬及其他费用 - 2023年总薪酬及其他费用为13.234亿美元，较2022年的12.051亿美元增加1.183亿美元，增幅10%[293] - 2022年薪酬及其他费用为12.051亿美元，较2021年的9.993亿美元增加2.058亿美元，增幅21%[303] - 2022年总薪酬福利为7.948亿美元，较2021年的6.791亿美元增加1.157亿美元，增幅17%；员工数量为3615人，较2021年的3242人增加373人，增幅12%[304] - 2022年其他非薪酬费用为4.103亿美元，较2021年的3.202亿美元增加9010万美元，增幅28%[306] 其他费用变化 - 2023年交易系统和市场信息成本增加780万美元，非交易技术和支持增加920万美元，占用和设备租赁成本增加430万美元，差旅和业务发展增加790万美元，折旧和摊销增加660万美元，坏账费用净增加70万美元[296][297][298][299] - 2022年坏账费用（扣除回收）为1580万美元，较2021年的1040万美元增加540万美元[310] - 2022财年可变薪酬和福利增加主要因公司业绩提升带来的激励增加；固定薪酬和福利增加主要因员工人数增加，部分被较低的遣散费抵消[403] - 2022财年非交易技术和支持费用增加主要因IT部门非交易软件许可和维护成本增加；销售和营销费用增加主要因举办双年度全球销售和战略会议；差旅和业务发展费用增加主要因支持职能部门差旅增加[404] 非经常性收益 - 2023财年包含与CDI收购相关的2350万美元非经常性收益以及机构外汇反垄断集体诉讼和解所得210万美元非经常性收益，2022财年包含零售部门外汇反垄断集体诉讼和解所得640万美元非经常性收益[301] - 2022年获得非经常性外汇反垄断集体诉讼和解收益640万美元，2021年获得收购相关负债调整收益330万美元[311] 有效所得税税率 - 2023和2022财年有效所得税税率分别为26%和25%，高于美国联邦法定税率21%，2023财年2350万美元收购收益免税使有效所得税税率降低1.4%[302] - 2022年和2021年有效所得税税率均为25%，高于美国联邦法定税率21%；2021年330万美元的收购收益免税，使有效所得税税率降低0.5%[312] 公司未分配成本和其他费用 - 2023财年公司未分配成本和其他费用为4.009亿美元，较2022财年的3.39亿美元增加6

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度，公司实现营业收入7.78亿美元，同比增长33%；净营业收入增长4%；薪酬和其他费用同比增长3%，税前收入达7540万美元，同比增长14%；但由于有效税率从上年同期的21.2%升至32.8%，净利润降至5070万美元，同比下降3%，摊薄后每股收益为2.36美元，下降5%，净资产收益率为15% [34] - 2023财年全年，公司营业收入创纪录达29亿美元，同比增长38%；净利润达2.385亿美元，同比增长15%；摊薄后每股收益为11.18美元，同比增长12%；净资产收益率为19.5%，尽管过去两年股权增长了53%；2023年第四季度末，每股账面价值为66.31美元，同比增长26% [45] - 平均客户资金为78亿美元，较上年下降10%，较上一季度增长1%；客户资金平均收益率全年为372个基点，第四季度为422个基点；两年前签订的利率互换协议对收益率有不利影响，未来几个季度协议到期后，收益率有望提升 [44] - 交易相关的清算费用降至6860万美元，降幅1%；介绍经纪佣金增至3920万美元，增幅5% [72] - 可变薪酬较上年减少1730万美元，占当期净营业收入的28%，上年同期为33%；固定薪酬较上年增加1730万美元，主要因员工人数增加14%、年度绩效加薪以及股份支付薪酬增加170万美元；固定薪酬较上一季度增长2% [48][49] - 其他固定费用较上年增加680万美元，较上一季度增加470万美元；坏账费用净额增至650万美元，较上年增加210万美元，与上一季度基本持平 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 上市衍生品业务 - 第四季度，上市衍生品营业收入下降2%，主要因合约成交量较上年下降3%；商业部门成交量增长21%，但机构部门成交量下降9%，导致整体成交量下滑 [35] - 2023财年全年，上市衍生品营业收入下降3%，主要因每份合约平均费率下降4%，主要来自商业部门 [40] 场外衍生品业务 - 第四季度，场外衍生品营业收入增长22%，得益于交易量强劲 [36] - 2023财年全年，场外衍生品营业收入增长11%，交易量增长20%，但每份合约费率下降7% [40] 证券业务 - 第四季度，证券营业收入增长70%，但受固定收益业务利率上升影响数据有失真；净营业收入下降15%，主要因每百万费率下降45%，源于股权业务波动性降低、市场条件严峻以及股权和固定收益产品组合利润率降低 [37] - 2023财年全年，证券营业收入增长74%，同样受利率上升影响；证券交易净营业收入下降11%，日均交易量增长52%被收入捕获率下降40%所抵消 [42] 外汇和差价合约业务 - 第四季度，外汇和差价合约营业收入下降3%，每百万费率上升被日均交易量下降抵消，主要因国际新客户获取环境严峻 [38] - 2023财年全年，外汇和差价合约营业收入较上年强劲业绩下降23%，日均交易量下降10%，每百万费率下降12% [42] 全球支付业务 - 第四季度，全球支付营业收入增长21%，因每百万费率高于上年同期；利息和手续费收入同比增长110%；联邦存款保险公司（FDIC）清扫余额下降40%，客户衍生品资金相对稳定 [39] - 2023财年全年，全球支付营业收入增长24%，日均交易量和每百万费率均上升；利息和手续费收入同比增长331%；FDIC清扫余额全年下降25%，客户衍生品资金增长25% [59] 实体合约业务 - 2023财年全年，实体合约营业收入较上年同期增长26%，主要因财年初收购CDI以及生物柴油原料业务增长 [41] 零售业务 - 第四季度，零售业务营业收入较上年下降940万美元，主要因外汇和差价合约收入减少730万美元，日均交易量下降13%，部分被每百万费率上升4%抵消；与上一季度基本持平，营业收入增加90万美元 [108] 商业客户业务 - 第四季度，商业客户业务部门收入增长10%，营业收入增长12%，场外衍生品业务表现强劲和利率上升带来积极影响，但实体商品收入下降 [64] 机构业务 - 第四季度，机构业务收入增长65%，部门收入增长22%，外汇业务表现出色且受益于利率上升，但证券业务环境严峻，尤其是股权业务 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 短期利率上升导致公司利息支出较上年增加1.718亿美元，其中固定收益交易和证券借贷活动的利息支出分别增加1.387亿美元和510万美元，支付给客户的利息增加2390万美元 [1] - 客户平均权益较上年下降22%，主要因市场波动性下降导致保证金要求降低；尽管年初收购了CDI，但实体交易营业收入仍下降940万美元，主要因本季度生物柴油原料业务活动减少以及贵金属收入下降 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 固定收益业务战略多元化，涉足广泛的固定收益资产类别，增强了收入流的弹性，公司在机构投资者和行业人才中认可度提升，被视为有竞争力的固定收益业务机构 [5] - 碳交易市场增长，公司为客户提供碳交易工具和教育服务，农业客户是潜在碳信用来源，过去一年取得进展，碳业务收入和客户群虽小但在增长 [6] - 计划将自主交易平台扩展至涵盖公司所有产品和服务，包括差价合约、股票、加密货币、贵金属、支付、期货和外汇等，以扩大目标市场，但项目进展落后，将加速推进 [7] - 支付业务推出针对巴西中小企业的国际支付平台，在欧洲推出企业数字支付平台并计划拓展地理范围，还将为现有商业平台增加国际支付功能 [9] - 交易业务增加技术应用，交易平台旨在整合交易流量和内部价差，以提高客户收入并降低对冲成本，随着交易量增长，有望提高收入和利润率 [10] - 多个支持领域开展项目，利用技术提高基础设施效率和可扩展性，包括法律团队的合同管理系统、内部审计和运营风险监控技术以及合规和客户身份验证监控自动化项目 [12] - 公司在加密市场招聘关键人员，计划为全球机构提供非托管现货执行、借贷和场外双边衍生品服务 [90] - 收购CDI后，在棉花业务领域取得市场份额增长，整合进展顺利，对未来前景乐观 [91] - 持续为客户提供新的场外产品，投资技术以提高产品推出速度和效率 [92] - 扩大在欧盟和新加坡的业务，增强产品能力和市场渗透，扩展牌照以支持更广泛的支付和证券业务 [93] - 数字化业务，重新思考前后端流程，提高客户参与度、可扩展性和利润率，扩大目标市场 [94] - 增强场外和结构化产品数字平台功能，为商业对冲客户提供复杂情景分析和即时报价服务 [95] - 风险管理团队提升数据聚合和分析能力，实现实时风险监控；会计团队完成新会计和人力资源系统转换，提高效率和效果 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年第四季度，尽管市场波动性总体缓和，但营业收入仍强劲增长33%，利率市场波动剧烈；过去18个月利率大幅上升，导致风险和金融资产重新定价，未来可能仍有市场混乱和金融压力 [33] - 本季度业绩良好，全年业绩创纪录，验证了公司战略和盈利潜力；公司将继续关注长期业绩，认为用过去12个月的表现衡量进展更合适 [34][67] - 客户群持续增长，部分原因是巴塞尔协议下大型银行交易活动资本费用增加，小型参与者因监管资本成本高被挤出市场；当前市场环境、市场波动性和利率水平为公司未来一年业务发展提供助力 [14] - 公司认为目前市场环境有利于有机增长，银行将面临更多资本费用，这将加速行业变化，对公司有利 [24] - 公司认为市场已趋于正常化，行业整合趋势持续，小公司面临困境，公司虽暂无重大收购机会，但会持续关注 [29] - 2024财年，公司预计平台交付速度将加快，将继续整合产品，增强客户与金融生态系统的互动；公司将继续投资金融生态系统，扩大产品、能力和人才；尽管在某些细分市场有市场份额，但仍有很多未开发机会 [120] 其他重要信息 - 公司数据湖项目成功，用户可从一个地方获取多个系统的标准化数据，便于实时访问和使用 [11] - 过去10年，公司股东权益从3亿美元增长至超3倍，收购超15家企业，客户群显著扩大，主要通过留存收益和复利实现有机增长 [97] - 公司为谷物贸易客户推出的StoneHedge平台取得显著进展，提高了交易效率，增强了与重要客户的合作关系 [116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待可变薪酬与固定薪酬的构成变化以及未来薪酬支付方式是否会有调整 - 公司认为应将可变薪酬与净营业收入关联，历史上可变薪酬占净营业收入的比例约为31% - 32%；随着客户资金利息和手续费收入增加，可变薪酬占比会下降；公司持续投资新业务，成本可能先于收入产生，随着业务成熟，可变薪酬占比可能会波动 [123][125] 问题2: 如何看待数字化和提高业务效率过程中的固定成本增长 - 短期内数字化和提高效率会增加支出，目前公司在这些项目上的支出已达峰值，未来希望看到效率提升；预计固定成本不会大幅增加，受通胀影响可能有3% - 5%的增长 [103][128] 问题3: 如何看待与BTIG相关的诉讼 - 公司表示正在审查相关投诉，目前认为指控没有依据，会进行辩护 [129] 问题4: 考虑到市场波动性，目前的无机增长机会如何，与年初相比交易管道的活跃程度如何 - 公司表示目前市场上有更多有趣的机会，相比过去两年有所增加；公司会关注合适规模的交易，但不会刻意追求收购，主要关注有机增长 [24][130]

业绩总结 - 2023财年第四季度运营收入为7.78亿美元，同比增长33%[11] - 2023财年净收入为5070万美元，同比下降3%[11] - 2023财年调整后净收入为5210万美元，同比下降4%[11] - 2023财年运营收入为29.14亿美元，同比增长38%[11] - 2023财年调整后净收入为2.23亿美元，同比增长4%[11] - 2023财年每股摊薄收益为11.18美元，同比增长12%[11] - 2023财年净收入为2.385亿美元，同比增长15%[32] - 2023财年每股摊薄收益（EPS）为11.18美元，同比增长12%[32] - 2023财年股东权益回报率（ROE）为19.5%[32] - 2023财年每股账面价值（BV）为66.31美元，同比增长26%[32] 用户数据 - 客户余额的利息/费用收入为1.029亿美元，同比增长110%[9] - 2023年第三季度的资产净值每股为66.31美元，同比增长25.8%[17] 部门表现 - 证券的运营收入为10.64亿美元，同比增长74%[10] - OTC衍生品的运营收入为2.322亿美元，同比增长11%[10] - 商业部门的运营收入为207.5百万美元，同比增长12%[18] - 机构部门的运营收入为426.5百万美元，同比增长65%[19] - 零售部门的运营收入为92.4百万美元，同比下降9%[20] - 全球支付部门的运营收入为54.2百万美元，同比增长22%[22] 费用与支出 - 利息支出为253.2百万美元，同比增长226%[17] - 2023财年净利息费用为497.1百万美元[29] - 2023财年未分配的间接费用为7.8百万美元[27] 未来展望与策略 - 2023财年总营业收入同比增长74%，年复合增长率（CAGR）为32%[32] - 2023财年总可投资余额为69亿美元[29] - 2023年第三季度净收入为50.7百万美元，同比下降3%[17] - 2023年第三季度运营收入为778.0百万美元，同比增长33%[17]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月运营收入增长11亿美元，复合年增长率为29%；调整后税前收入复合年增长率达33%；调整后净收入两年内增长1.04亿美元，复合年增长率为37%；ROE保持在50%以上，资本同期增长48% [2] - 本季度净收入2.401亿美元，增长48%；摊薄后每股收益（EPS）为11.31美元，增长44%；ROE为20.2%，股权在过去两年增长48% [7] - 季度运营收入总计增长47%，年初至今增长40%，较上一季度增长10% [6] - 净运营收入较去年增长17%；总薪酬和其他费用本季度增长13%，可变薪酬增长5%，固定薪酬增长23% [19] - 每股账面价值本季度末为64.09美元，较去年增长24%，季度内增加3.77美元 [20] - 过去12个月运营收入达创纪录的27亿美元，较上一个过去12个月增长42% [20] - 本季度记录运营收入7.769亿美元，较去年增长47%，较上一季度增长10% [41] - 本季度净收入6950万美元，较去年的4910万美元增长42%，较上一季度增长67% [47] - 过去12个月记录净收入2.401亿美元，EPS为11.31美元，ROE为20.2%；每股账面价值为64.9美元，较去年增长24% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 上市衍生品业务 - 收入微增1%，交易量下降5%，收入捕获率增长9%，较上一季度Q2下降3% [6] 场外衍生品业务 - 未提及具体数据变化情况 实物商品业务 - 收入较去年强劲增长59%，较Q2增长50%，得益于农产品和能源业务的改善以及今年第一季度收购的CDI [16] 证券业务 - 收入增长76%，但因固定收益业务利息收入增长而有所虚高 [16] 外汇和差价合约（FX、CFD）业务 - 过去12个月收入下降16%；本季度收入捕获率较去年增长5%，较上一季度增长49%，收入较上一季度增长17%；利息和费用收入为9220万美元，较去年增长329% [17][18] 机构业务 - 收入增长82%，但部门收入减少5%，主要因固定收益业务利息收入增加和客户资金利息支出增加 [21] 全球支付业务 - 收入较去年增长20%，部门收入较上一季度增长16%；较上一季度，收入增长7%，部门收入增长80% [22] 零售业务 - 过去12个月部门运营收入和收入除零售业务外均实现两位数增长，零售业务下降 [22] 商业部门 - 运营收入较去年增加8250万美元，较上一季度增加3260万美元；平均客户权益较去年下降30% [25] 机构部门 - 运营收入较去年增加1.72亿美元，主要因证券运营收入增加1.179亿美元；部门收入下降5%至4510万美元，较上一季度下降1070万美元 [26][27] 零售部门 - 运营收入较上一季度增加1290万美元；部门收入下降35%至1720万美元，较上一季度增加1240万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 证券业务整体日均交易量（ADV）增长33%，但收入捕获率下降43% [39] - 全球支付业务收入较去年增长23%，较Q2增长9%，交易量下降2%，收入捕获率增长21% [39] - 外汇和差价合约业务收入下降17%，交易量下降20% [39] - 客户资金总额减少3%，目前为77亿美元；与上一季度相比，客户资金利息收入下降11%，客户总余额下降10% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其多元化业务和多个盈利驱动因素将继续推动增长并为股东创造价值，持续投资金融生态系统，拓展产品、能力和人才 [53] - 行业整体在新冠疫情后的高波动性有所缓和，收入捕获率出现下滑或增长停滞，但公司仍在持续获得市场份额 [69][70] - 银行因资本要求不断调整交易客户，这对公司获取市场份额有利 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动性缓和，但公司交易收入和客户资金利息收入增加，验证了商业模式的有效性，未来有望继续增长 [15][53] - 行业波动性降低，收入捕获难度增加，但公司交易量仍在增长，有望继续扩大市场份额；交易收入增长虽不会像疫情期间那样高，但仍有增长空间 [69][70] - 利率环境对公司盈利影响较大，市场对美联储利率决策的预期多次失误，目前利率可能维持在较高水平，对公司有利 [72][73] - 公司部分业务表现出色，部分业务仍面临挑战，若其他业务改善，公司业绩仍有提升空间 [75][76] 其他重要信息 - 客户对利率分配有要求，公司目前平均支付约40%的额外利息，基本稳定；FDIC资金利息率未变，公司仍获取大部分利息 [32] - 交易相关清算费用本季度下降11%至6670万美元；介绍经纪佣金增加5%至4340万美元；利息费用较去年增加1.879亿美元 [46] - 交易系统和市场信息费用增加340万美元，差旅和业务发展费用增加130万美元，折旧和摊销费用增加210万美元；坏账费用净增加700万美元至630万美元 [47] - 固定薪酬和福利较去年增加300万美元，其他固定费用增加210万美元；部门收入为1.17亿美元，较去年和上一季度分别增长61%和14% [48] - 客户资金利息和费用收入较去年增加4710万美元，部分被平均货币市场和FDIC资金客户余额下降32%所抵消 [49] - 零售部门运营收入较去年下降1700万美元，主要因外汇和差价合约收入减少1630万美元 [50] - 全球支付业务运营收入较去年增加890万美元，部门收入增长16%至2860万美元，较上一季度增加1270万美元或80% [59] - 客户资金利息和费用净收入较去年增加2460万美元至4390万美元，较上一季度下降1070万美元；预计短期利率每变动100个基点，净收入将变动1700万美元或每股收益变动82美分 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在推广和建设StoneX One上的投入情况，以及是否感受到提高客户资金利率的压力 - 公司失去了一些有大量现金余额并转向国债的大客户，但大部分FDIC资金客户余额较小，难以购买国债或转移资金；目前在推广StoneX One上未投入大量资金 [64] 问题2: 如何看待市场环境的可持续性，以及通胀等因素的影响 - 市场波动性在新冠疫情后有所缓和，行业收入捕获率出现下滑或停滞，但公司交易量仍在增长，持续获得市场份额；银行因资本要求调整客户对公司有利；交易收入增长虽不会像疫情期间那样高，但仍有增长空间；利率环境对公司盈利影响较大，目前利率可能维持在较高水平，对公司有利 [69][70][72] 问题3: 客户资金余额下降的原因，以及利率变动时的假设情况 - 客户资金总额下降主要是因为FDIC资金部分大客户流失，公司认为与其提高所有客户利率留住边际客户，不如让部分大客户离开；利率敏感性假设会逐季调整，但幅度不大，目前支付给客户的利率接近上限，未来可能会有一定的增量利润 [76][77] 问题4: 公司未来费用支出和投资计划的变化趋势 - 公司在新冠疫情期间成本大幅上升，未来希望成本增长轨迹显著平缓，但仍面临通胀压力，会努力控制成本 [93][94][95] 问题5: 公司并购环境和前景，以及资本部署的考虑 - 目前并购活动有所增加，公司参与度提高，但收购标准严格；同时，公司品牌和声誉提升，吸引了一些优秀人才和团队，人才收购也能推动收入增长 [96][97]

整体财务表现 - 2023财年第三季度净收入6950万美元，同比增长42%；摊薄后每股收益3.25美元，同比增长37%；净资产收益率21.6% [11][12][19] - 过去12个月净收入2.401亿美元，同比增长48%；摊薄后每股收益11.31美元，同比增长44%；净资产收益率20.2% [13] 各业务板块表现 - 商业板块运营收入2.527亿美元，同比增长48%；板块收入1.17亿美元，同比增长61% [20][37] - 机构板块运营收入3.811亿美元，同比增长82%；板块收入4510万美元，同比下降5% [37] - 零售板块运营收入9150万美元，同比下降16%；板块收入1720万美元，同比下降35% [37] - 全球支付板块运营收入5320万美元，同比增长20%；板块收入2860万美元，同比增长16% [37] 运营指标变化 - 运营收入同比增长47%，净运营收入同比增长17%，总费用同比增长13% [14][19] - 固定薪酬同比增长23%，可变薪酬同比增长5% [14] - 客户平均权益+货币市场/联邦存款保险公司（FDIC）清扫客户余额约77亿美元，同比下降3%，环比下降10% [14] 利率影响 - 短期利率大幅上升，证券每百万收入（RPM）计算方式调整，扣除固定收益活动相关利息费用 [5][21] - 客户余额利息/费用收入同比增加7070万美元 [14] 未来展望 - 商业板块表现强劲和利率上升推动本季度运营收入增长47%，过去12个月增长42% [63] - 业务模式多元化和韧性使其在各种经济条件下保持良好表现，数字化将推动增长 [63]