文章核心观点 - 新思科技宣布将于2025年2月26日美股收盘后公布2025财年第一季度财报，并将举行电话会议回顾财务业绩和业务前景 [1] 公司信息 - 公司提供从电子设计自动化到硅IP以及系统验证和确认的可信且全面的从硅到系统设计解决方案，与各行业半导体和系统客户密切合作以提高其研发能力和生产力 [2] 财报及会议安排 - 公司将于2025年2月26日美股收盘后公布2025财年第一季度财报 [1] - 公司将在太平洋时间下午2点/东部时间下午5点举行电话会议回顾财务业绩和业务前景 [1] - 电话会议将讨论的财务和其他统计信息将在会议开始前在公司网站www.investor.synopsys.com上公布，该网站还将提供直播，参与者应至少在会议开始前10分钟登录直播 [1] - 网络直播回放将于2025年2月26日太平洋时间下午5点左右开始提供，直至公司在2025年5月公布2025财年第二季度财报 [1] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Christine Salvi - Sullivan，联系电话为(650) 584 - 1901 [3]

文章核心观点 Synopsys公司将于2025年3月19 - 20日在圣克拉拉会议中心举办年度旗舰用户组会议SNUG Silicon Valley，首日还有仅限受邀者参加的Synopsys Executive Forum，活动将探讨普适智能时代从芯片到系统设计工程的发展机遇与挑战 [1] 会议信息 - SNUG Silicon Valley会议时间为3月19 - 20日9:00am – 6:00pm PT，地点在圣克拉拉会议中心，2月4日开始注册，详情见https://www.synopsys.com/sv-snug [1][2][6] - Synopsys Executive Forum为3月19日9:00am – 6:00pm PT仅限受邀者参加的活动，地点同样在圣克拉拉会议中心，活动后有招待会，名额有限，客户和合作伙伴联系Synopsys代表申请邀请，媒体和行业分析师发邮件至[email protected]申请 [3][7] 会议内容 - SNUG Silicon Valley已举办35年，汇聚Synopsys用户和技术专家，超100场会议由Synopsys客户和赞助商（如AWS、GlobalFoundries等）主持，讨论AI、3D设计和封装等领域创新方法 [2] - Synopsys Executive Forum将汇聚科技企业领袖，分享汽车工程重塑、定制AI芯片崛起等话题观点，还有与Arm CEO的可持续计算对话 [3] 公司介绍 - Synopsys公司推动普适智能时代发展，提供从电子设计自动化到系统验证和确认的全面设计解决方案，与多行业客户合作提升研发能力和生产力 [4]

文章核心观点 - 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策，但券商建议可靠性存疑，结合Zacks Rank评级工具做投资决策更有利 [1][4][7] 券商对Synopsys的评级情况 - Synopsys平均券商建议（ABR）为1.26，介于强力买入和买入之间，基于19家券商实际建议计算得出 [2] - 19条建议中16条为强力买入，占比84.2%，1条为买入，占比5.3% [2] 券商建议的局限性 - 多项研究显示券商建议在指导投资者挑选有最佳涨价潜力股票方面效果有限甚至无效 [4] - 券商因自身利益对所覆盖股票评级存在强烈积极偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [5] - 券商分析师建议过于乐观，误导投资者情况多于指导 [9] ABR与Zacks Rank的区别 - ABR基于券商建议计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型，以整数1 - 5显示 [8] - ABR可能不及时，Zacks Rank因能快速反映券商分析师盈利预测修正，在预测未来股价方面更及时 [11] Synopsys的盈利预测与投资建议 - Synopsys当前年度Zacks共识估计过去一个月维持在14.90美元不变，分析师对公司盈利前景看法稳定，短期内股价可能与大盘表现一致 [12] - 综合盈利预测相关因素，Synopsys获Zacks Rank 3（持有）评级，对其相当于买入的ABR建议应保持谨慎 [13]

股价表现 - Synopsys (SNPS) 在最近交易日收盘价为 51581 美元 较前一交易日上涨 17% 表现优于标普 500 指数的 021% 跌幅 同时道琼斯指数下跌 016% 纳斯达克指数下跌 089% [1] - 过去一个月 Synopsys 股价上涨 258% 表现优于计算机与技术行业 215% 的跌幅和标普 500 指数 156% 的跌幅 [1] 财务预测 - 公司即将发布的财报中 每股收益 (EPS) 预计为 281 美元 较去年同期下降 2107% 收入预计为 145 亿美元 同比下降 119% [2] - 全年 Zacks 共识预测显示 公司每股收益为 1490 美元 收入为 677 亿美元 分别同比增长 1288% 和 804% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率 (Forward PE) 为 3404 高于行业平均的 3043 [7] - 公司 PEG 比率为 237 与计算机软件行业平均 PEG 比率相同 [7] 行业排名 - 计算机软件行业属于计算机与技术板块 当前 Zacks 行业排名为 153 处于所有 250 多个行业的底部 40% [8] - Zacks 行业排名通过衡量行业内个股的平均 Zacks 排名来评估行业实力 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 2 倍 [8] 分析师评级 - Synopsys 当前 Zacks 排名为 3 (持有) 过去一个月 Zacks 共识 EPS 预测保持不变 [6] - Zacks 排名系统从 1 (强力买入) 到 5 (强力卖出) 自 1988 年以来 排名第 1 的股票平均年回报率为 25% [6]

行业与公司 - 公司：Synopsys - 行业：半导体设计自动化（EDA）和知识产权（IP）行业 核心观点与论据 1. **财务表现**： - 2024财年收入增长15%，达到61.3亿美元，首次突破60亿美元大关[1] - 每股收益（EPS）在过去五年中以24%的复合年增长率（CAGR）增长[1] - 2024财年非GAAP运营利润率为38.5%，GAAP每股收益为9.25美元，非GAAP每股收益为13.20美元，同比增长25%[2] - 2025财年预计收入增长10.1%至11.1%（排除额外一周和财年变化的影响），非GAAP运营利润率预计提升150个基点，达到40%[3] 2. **业务亮点**： - **设计自动化**：2024财年设计自动化收入增长12%，达到42.2亿美元，主要受益于EDA软件和硬件的强劲表现[3] - **设计IP**：2024财年设计IP收入增长24%，达到19.1亿美元，主要受益于高性能计算（HPC）客户的强劲需求[3] - **硬件业务**：2024财年硬件业务表现强劲，HAPS和ZeBu产品线均取得显著增长[2] 3. **AI与多芯片设计**： - AI驱动的计算重构加速了技术研发的复杂性，推动了Synopsys的机会[1] - 多芯片设计（Multi-Die）预计到2027年将占HPC AI设计的90%和PC设计的70%[2] - Synopsys与TSMC合作，展示了首个端到端的多芯片设计解决方案，涵盖3DIC编译器、硅生命周期管理和AI驱动的分析[2] 4. **收购Ansys**： - Synopsys计划收购Ansys，以进一步扩展其硅到系统的战略[1] - 收购预计在2025年上半年完成，目前正在与FTC合作进行审查[1] 5. **中国市场**： - 中国市场增长放缓，主要由于经济放缓和出口限制[7] - 2024财年中国市场增长与公司整体增长持平，但预计2025财年中国市场增长将低于公司平均水平[7] 其他重要内容 1. **现金流与债务**： - 2024财年运营现金流为14亿美元，自由现金流为12.8亿美元[3] - 公司年末现金及短期投资为40.5亿美元，总债务为1560万美元[3] 2. **2025财年展望**： - 预计2025财年收入为67.45亿至68.05亿美元，非GAAP每股收益为14.88至14.96美元[3] - 预计2025财年现金流将受到约1亿美元的交易相关成本和1.3亿美元的软件完整性业务出售现金税的影响[3] 3. **客户与市场动态**： - 客户对AI基础设施的投资持续增加，推动了Synopsys的业务增长[4] - 尽管部分半导体市场（如移动、PC、汽车）的复苏较慢，但所有行业都在为AI未来进行投资[1] 4. **技术进展**： - Synopsys.ai解决方案在客户中取得了显著成果，客户使用DSO.ai优化了超过700次芯片设计，VSO.ai在某些芯片上的部署率达到90%[1] - 生成式AI技术已扩展到11个EDA产品，客户在使用这些产品时，结果时间比传统方法快30%至60%[2] 总结 Synopsys在2024财年取得了显著的财务和业务进展，特别是在设计自动化和设计IP领域。公司通过AI和多芯片设计等技术创新，进一步巩固了其在半导体设计行业的领先地位。尽管面临中国市场的不确定性和宏观经济挑战，公司对2025财年的增长前景保持乐观，并计划通过收购Ansys进一步扩展其业务范围。

公司业绩与展望 - 公司预计2025财年收入增长率为10.1%至11.1% [4] - 公司预计2025财年收入分布为上半年45%至下半年55% [4] 市场与行业动态 - 公司对2025财年的展望基于市场观察、客户需求和技术趋势 [5]

股价表现与市场对比 - Synopsys股价在过去六个月下跌20.1% 远低于Zacks计算机与技术板块1.1%的涨幅和标普500指数3.8%的涨幅 同时也逊于Zacks计算机软件行业3.3%的跌幅 [1] - 公司股价接近52周低点492.54美元 投资者在考虑是否逢低买入或等待更明确的市场信号 [1] 业绩挑战与市场环境 - 公司IP和硬件收入不稳定 主要受客户产品采用进度影响 数据中心硬件部署的产能限制也导致财务表现波动 [2] - 移动设备 PC和汽车市场复苏缓慢 这些领域对公司客户群至关重要 但受供应链中断和通胀压力影响 消费者需求疲软 [4] - 2024财年设计自动化部门收入同比增长12% 主要受益于EDA软件和硬件的强劲需求 但消费电子领域需求疲软部分抵消了这一增长 汽车市场在设计IP领域贡献24%的收入增长 但面临宏观经济放缓和监管变化的风险 [5] 地缘政治与市场风险 - 中国业务占公司2022和2023年总收入的15%以上 尽管中国是半导体行业的关键市场 但中美贸易紧张局势和监管挑战对投资者情绪造成压力 [6] - 美国商务部对中国实施的出口管制和实体清单限制增加了公司业务的不确定性 [7] 估值与市场预期 - 公司当前12个月远期市销率为10.97倍 显著高于行业平均的8.50倍 尽管溢价反映了公司的领导地位和增长前景 但在波动市场环境中 短期上行空间有限 [9] - Zacks共识预测显示 2025财年收入预计为67.7亿美元 同比增长8.04% 2026财年收入预计为17.26亿美元 同比增长15.83% [18] 战略合作与技术优势 - 公司与台积电 英伟达 英特尔和Arm等行业巨头保持战略合作 推动芯片设计创新 特别是在AI 高性能计算和下一代半导体设计领域 [11][12] - 与台积电合作的多芯片测试芯片流片项目提高了效率并缩短了复杂半导体设计的上市时间 英伟达使用公司软件进行GPU设计 与Arm合作推出集成解决方案 覆盖AI 高性能计算 汽车 移动和物联网领域 [13] AI技术扩展与市场机会 - 公司通过AI驱动的设计自动化工具扩展技术领导地位 2024年在AI领域取得多项里程碑 包括与SiMa.ai合作开发汽车行业AI解决方案 [14][15] - 公司AI驱动的数字设计和模拟设计流程获得三星Foundry SF2工艺认证 与台积电合作开发先进工艺和3DFabric技术的EDA和IP解决方案 并发布多款AI产品 包括首款完整的PCIe 7.0 IP解决方案 [16] - AI领域的扩展为公司带来新的收入增长机会 Zacks共识预测显示2025和2026财年收入和盈利将持续增长 [17]

人工智能与加速计算相关公司 - 人工智能和加速计算相关公司的终端需求和可见性持续增强 [1] - 整体需求趋势与2025年预期一致 偏好具有人工智能和加速计算杠杆的公司以及受益于先进芯片技术进步的价值链公司 [3] 消费电子市场 - 面向消费市场的公司如智能手机和物联网领域的需求趋势符合预期 [1] - 汽车和工业领域的需求趋势仍然参差不齐 [1] 公司动态 - Marvell Technology的人工智能收入显著超过之前25亿美元的预期 预计2026年将继续增长 [4] - Nvidia预计2025年需求强劲 将推出Blackwell平台 [4] - Synopsys的人工智能和加速计算芯片及系统设计保持强劲 具有多年增长潜力 [4] - Analog Devices预计在1月季度后实现连续增长 [4] - Micron预计2025年下半年需求强劲 基于人工智能驱动的HBM和eSSD需求以及非人工智能领域如智能手机和PC的周期性复苏 [4] - Nvidia、Advanced Micro Devices和Intel预计将推出新产品 [4] - Synaptics的Astra平台、WiFi能力和蓝牙通道探测功能在设计方面取得强劲进展 有望在折叠手机和PC领域带来新的收入和内容机会 [4] - Skyworks的季节性需求趋势与iPhone 16的需求趋势一致 射频内容增长恢复到10%的平均水平 分析师对Android市场保持选择性 对中国OEM的敞口有限 [4] 行业活动 - JPMorgan与国际消费电子展2025联合举办了虚拟炉边谈话 与多家公司进行了面对面会议和展位参观 包括Analog Devices、Lam Research、Micron Technology、Synaptics、Synopsys、Skyworks Solutions和Silicon Laboratories [2]

公司动态 - 欧洲委员会（EC）已批准Synopsys收购Ansys的交易，标志着该交易在监管审批方面取得重要进展 [1] - 英国竞争与市场管理局（CMA）已初步接受Synopsys提出的补救措施，为交易批准铺平道路 [1] - 美国HSR法案的等待期已结束，公司正与联邦贸易委员会（FTC）合作以完成调查和审查 [1] - 中国国家市场监督管理总局（SAMR）已正式受理该交易的申报，审查正在进行中 [1] - 公司预计交易将在2025年上半年完成 [2] 行业影响 - Synopsys与Ansys的合并将推动跨行业创新，满足客户对系统设计解决方案日益增长的需求 [2] - 合并后的公司将提供更深入的电子设计自动化（EDA）与仿真分析（S&A）软件集成 [2] - 该交易受到客户的广泛支持，表明市场对整合后的技术能力充满信心 [2] 公司背景 - Synopsys是一家提供从电子设计自动化到硅IP及系统验证与验证的全面解决方案的公司 [2] - 公司与半导体和系统客户紧密合作，旨在最大化其研发能力和生产力 [2] - Synopsys致力于推动智能时代的创新，助力未来技术的发展 [2]

交易概述 - 欧盟委员会批准Synopsys收购Ansys 但要求两家公司剥离部分软件业务作为补救措施 [1] - 交易金额达350亿美元 是自博通收购VMware以来科技行业最大并购案 [2] - 交易涉及两家上市公司 博通收购VMware的交易金额为690亿美元 [2] 监管关注点 - 监管机构担心合并将形成芯片设计和仿真领域的巨头 可能压制不提供此类组合的竞争对手 [3] - 欧盟要求两家公司将业务重叠部分出售给经批准的"合适买家" [3] - 英国竞争和市场管理局(CMA)于8月启动反垄断调查 本周表示愿意接受类似的剥离方案 [5] 业务剥离 - Synopsys已同意将其光学解决方案集团出售给Keysight [4] - Synopsys还将出售其光学和光子学软件 包括Code V LightTools LucidShape RSoft和ImSym [4] - Ansys将剥离PowerArtist软件 该软件可分析和优化电子电路的功耗 [4]