业绩总结 - 公司在2023年的收入增长率为19%[20] - 公司在2023年的调整后EBITDA为636百万美元[22] - 公司在2023年的毛利率为66%[20] - 2024年预计的总收入为636百万美元[22] 用户数据 - 公司目前拥有超过120,000个客户和350,000个连接[28] - 2024年预计的经常性收入客户数量为200,000[17] - 2024年每个客户的平均收入预计为25,000美元[17] 未来展望 - 公司长期目标是实现每年15%以上的收入增长[28] - 公司市场机会总额超过50亿美元[28] 财务指标 - 调整后的EBITDA利润率目标为35%[20] - 调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率是非GAAP财务绩效指标，提供有关财务状况和运营结果的有用信息[29] - 调整后的EBITDA由净收入调整而来，包含所得税费用、折旧和摊销费用、股票补偿费用等[29] - 调整后的EBITDA利润率为调整后的EBITDA除以收入，净收入的GAAP比较指标为净收入除以收入[29] 数据调整 - 2017年和2016年的数据已根据ASU No. 2014-09进行调整，适用于2018年1月1日及之前的两年[29] 生命周期数据 - 报告中提到的客户、系统合作伙伴、连接和直邮连接均为生命周期数据[30]

财务数据关键指标变化 - 季度数据 - 2024年第三季度营收1.63686亿美元，较2023年同期的1.35661亿美元增长21%，连续95个季度增长[59] - 2024年第三季度净利润2346万美元，较2023年同期的1684.2万美元增长39%[59] - 2024年第三季度调整后EBITDA为4840.1万美元，2023年同期为4050.3万美元[63] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为30%，与2023年同期持平[65] 财务数据关键指标变化 - 九个月数据 - 九个月内，公司收入从3.91945亿美元增长至4.66858亿美元，增幅19%，净利润从4681.3万美元增长至5949.5万美元，增幅27%[67] - 调整后EBITDA从1.15674亿美元增长至1.36992亿美元，调整后EBITDA利润率从30%降至29%[71][72] - 基本每股非GAAP收益从2.15美元增长至2.62美元，摊薄每股非GAAP收益从2.10美元增长至2.58美元[73] 各条业务线数据关键指标变化 - 经常性收入 - 截至2024年9月30日，经常性收入客户钱包份额约为13700美元，较2023年同期增长18%[59] - 截至2024年9月30日，经常性收入客户数量约为45200个，较2023年同期增长2%[59] - 2024年第三季度经常性收入为1.545亿美元，较2023年同期增长21%，占总营收的94%[60] - 经常性收入客户数量从约44500个增加至约45200个，增幅2%，钱包份额从约11250美元增长至约13000美元，增幅16%[67] - 经常性收入从九个月前的水平增长20%，达到4.381亿美元，占总收入的比例从93%提升至94%[67] 成本及费用变化原因 - 成本、销售与营销、研发、行政管理费用增加主要因人员增加，无形资产摊销增加因近期业务合并[59][61][62] - 收入成本增加2210万美元，主要因人员成本增加1410万美元和软件订阅费用增加310万美元[67][68] - 销售和营销费用增加1997.8万美元，主要因人员成本增加1320万美元、股票薪酬增加240万美元和产品管理成本增加220万美元[67][68] - 研发费用增加622.9万美元，主要因人员成本增加540万美元[67][68] - 一般及行政费用增加1230万美元，主要因人员成本增加520万美元和信用损失及业务增长相关费用增加220万美元[67][69] - 无形资产摊销增加453万美元，主要因近期业务合并获得的无形资产[67][69] 其他收入及所得税费用变化原因 - 其他收入净额增加主要因有利的外汇汇率实现收益，所得税费用增加主要因税前收入和美国州有效税率提高[62] 收购对经常性收入客户数量的影响 - 2023年9月因收购TIE Kinetix增加约1000个经常性收入客户，2024年5月因收购Traverse Systems增加约50个，7月因收购SupplyPike增加约200个[60] 公司流动性情况 - 截至2024年9月30日，公司主要流动性来源为现金及现金等价物和短期投资共2.058亿美元，以及应收账款净额5560万美元[75] 现金流量情况 - 季度对比 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为1.16836亿美元，2023年同期为9951.2万美元[76] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为1.10227亿美元，2023年同期为9344.8万美元[76] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为2769.7万美元，2023年同期为提供净现金1000.5万美元[76] 现金流量变化原因 - 2024年前九个月经营活动现金增加主要因调整后净收入增加2500万美元，部分被运营费用支出抵消，运营资产和负债波动导致减少770万美元[77] - 2024年前九个月投资活动现金使用增加主要因收购业务现金使用同比增加7720万美元，部分被投资到期收回现金同比增加5880万美元抵消[78] - 2024年前九个月融资活动现金使用增加主要因股票回购现金使用同比增加3760万美元[79] 公司经营租赁义务和采购承诺情况 - 截至2024年9月30日，公司经营租赁义务和采购承诺总计3.5709亿美元[80] 公司外汇资金情况 - 截至2024年9月30日，公司将15%的现金及现金等价物和投资维持在外汇中[85] - 公司认为假设外汇汇率变动10%或无法获取外汇资金，不会对运营需求和净收入产生重大影响[85]

2024年第三季度营收情况 - 2024年第三季度公司营收1.637亿美元，较2023年第三季度的1.357亿美元增长21%[2] - 2024年第三季度营收为163,686美元，2023年同期为135,661美元；2024年前九个月营收为466,858美元，2023年同期为391,945美元[18] 2024年第三季度经常性收入情况 - 2024年第三季度经常性收入较2023年第三季度增长21%[2] 2024年第三季度净收入及每股收益情况 - 2024年第三季度净收入为2350万美元，摊薄后每股收益0.62美元，2023年第三季度净收入为1680万美元，摊薄后每股收益0.45美元[2] - 2024年第三季度净利润为23,460美元，2023年同期为16,842美元；2024年前九个月净利润为59,495美元，2023年同期为46,813美元[18] 2024年第三季度非GAAP每股收益情况 - 2024年第三季度非GAAP摊薄后每股收益为0.92美元，2023年第三季度为0.75美元[2] - 2024年第三季度非GAAP每股基本收益为0.94美元，2023年同期为0.76美元；2024年前九个月非GAAP每股基本收益为2.62美元，2023年同期为2.15美元[22] - 2024年第三季度非GAAP每股摊薄收益为0.92美元，2023年同期为0.75美元；2024年前九个月非GAAP每股摊薄收益为2.58美元，2023年同期为2.10美元[22] 2024年第三季度调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA为4840万美元，较2023年第三季度增长19%[2] - 2024年第三季度调整后EBITDA为48,401美元，2023年同期为40,503美元；2024年前九个月调整后EBITDA为136,992美元，2023年同期为115,674美元[20] 2024年第三季度调整后EBITDA利润率情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为30%，2023年同期为30%；2024年前六个月调整后EBITDA利润率为29%，2023年同期为30%[21] 2024年第四季度营收预测 - 预计2024年第四季度营收在1.685亿至1.695亿美元之间，同比增长16%至17%[3] 2024财年营收及调整后EBITDA预测 - 预计2024财年营收在6.354亿至6.364亿美元之间，较2023年增长18%至19%[4] - 预计2024财年调整后EBITDA在1.85亿至1.857亿美元之间，较2023年增长17%至18%[4] 资产负债情况 - 截至2024年9月总资产为10.033亿美元，截至2023年12月为8.23844亿美元[16] - 截至2024年9月总负债为1.73935亿美元，截至2023年12月为1.56369亿美元[16] 现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为116,836千美元，2023年同期为99,512千美元[19] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为110,227千美元，2023年同期为93,448千美元[19] - 2024年前九个月融资活动提供（使用）的净现金为 - 27,697千美元，2023年同期为10,005千美元[19] - 2024年期末现金及现金等价物为198,842千美元，2023年期末为178,702千美元[19]

文章核心观点 SPS Commerce将在2024年10月24日美股收盘后发布2024年第三季度财报，并于同日举办电话会议讨论结果 [1] 财报发布及会议信息 - 公司将于2024年10月24日美股收盘后发布截至2024年9月30日的第三季度财报 [1] - 公司将于同日美国中部时间下午3:30（东部时间下午4:30）举办电话会议讨论财报结果 [1] - 可拨打1 - 833 - 816 - 1382（美国境内）或1 - 412 - 317 - 0475（美国境外），至少提前15分钟接入电话会议 [2] - 电话会议将在http://investors.spscommerce.com的“Events and Presentations”菜单下进行直播，网站也将提供回放 [2] 公司介绍 - SPS Commerce是全球领先的零售网络，连接全球贸易伙伴，优化所有零售伙伴的供应链运营 [3] - 公司通过创新云技术、以客户为中心的服务和专业知识支持数据驱动的合作关系 [3] - 目前已有超过12万家零售、杂货、分销、供应和物流领域的公司选择SPS作为其零售网络 [3] - 公司已连续94个季度实现收入增长，总部位于明尼阿波利斯 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为SPSC@blueshirtgroup.com，电话为415 - 217 - 4962 [4] - 公司联系电话为866 - 245 - 8100，网址为www.spscommerce.com [3]

文章核心观点 - 零售供应链云服务领导者SPS Commerce宣布收购自动化发票扣除管理和预防解决方案提供商SupplyPike，以扩大产品组合，公司预计此次收购将带来营收增长 [1][3] 收购情况 - 收购对象为提供持续监控和管理发票扣除以挽回损失收入的SaaS解决方案提供商SupplyPike [1][2] - 收购价格约为1.19亿美元现金（扣除已收购现金）和8700万美元SPS Commerce股票 [4] 收购影响 - 2024年第三季度预计增加约300万美元营收，调整后EBITDA预计受约75万美元负面影响 [4] - 2024财年预计增加约800万美元营收，调整后EBITDA预计受约150万美元负面影响 [5] - 2025财年预计增加约2500万美元营收，调整后EBITDA预计实现盈亏平衡 [5] 公司信息 - SPS Commerce是全球领先零售网络，连接全球贸易伙伴，超12万家公司选择其作为零售网络，已连续94个季度实现营收增长，总部位于明尼阿波利斯 [7] 会议安排 - 公司将于美国东部时间8月1日上午8:30举行电话会议，可通过拨打1 - 800 - 715 - 9871（美国境内）或1 - 646 - 307 - 1963（美国境外）参加，也可在http://investors.spscommerce.com观看直播和回放 [6] 非GAAP财务指标说明 - 公司提供调整后EBITDA这一非GAAP财务指标，用于补充财务报表，管理层用其进行趋势分析、规划和确定激励薪酬，该指标有助于评估公司运营表现，但不能替代GAAP财务指标 [9][10][11]

文章核心观点 SPS Commerce宣布收购SupplyPike以拓展产品组合，预计此次收购将在不同时期对公司营收和调整后EBITDA产生影响，公司今日将举行电话会议 [1][4][6] 收购情况 - 收购对象为提供自动化发票扣除管理和预防解决方案的SupplyPike，该方案可监控和管理发票扣除以挽回损失收入并改进流程 [1][2] - 收购价格约为1.19亿美元现金（扣除所获现金）和8700万美元SPS Commerce股票 [4] 收购影响 - 2024年第三季度预计增加约300万美元营收，调整后EBITDA预计受约75万美元负面影响 [4] - 2024财年预计增加约800万美元营收，调整后EBITDA预计受约150万美元负面影响 [5] - 2025财年预计增加约2500万美元营收，调整后EBITDA预计实现盈亏平衡 [5] 公司表态 - SPS Commerce CEO称收购使公司能帮助供应商理解和提升满足零售客户期望的能力 [3] - SupplyPike创始人兼CEO认为结合双方能提供领先知识库以减少供应链失误并加强供应商与客户关系 [3] 电话会议 - 公司将于美国东部时间8月1日上午8:30（中部时间上午7:30）举行电话会议，可通过拨打特定号码或访问网站参与，会议将有直播和回放 [6] 公司介绍 - SPS Commerce是全球领先零售网络，连接全球贸易伙伴优化供应链运营，超12万家公司选择其作为零售网络，已连续94个季度实现营收增长，总部位于明尼阿波利斯 [7] 非GAAP财务指标 - 公司提供调整后EBITDA这一非GAAP财务指标，认为其有助于管理层、董事会和投资者了解财务和业务趋势，管理层用其进行趋势分析、规划和确定激励薪酬 [9] - 调整后EBITDA由净收入经多项调整得出，公司用其衡量运营表现，因其能消除资本结构影响，且广泛用于评估公司运营表现 [10] - 公司不提供前瞻性非GAAP财务指标与最直接可比GAAP财务指标的对账，因预测某些项目不切实际 [12]

文章核心观点 - SPS Commerce是值得成长型投资者投资的股票，因其具有现金流增长、盈利预期上调和盈利增长等优势，且拥有良好的成长评分和Zacks排名 [2][7] 分组1：SPS Commerce股票优势 现金流增长 - 公司目前的同比现金流增长率为20.6%，高于行业平均的9% [4] - 过去3 - 5年的年化现金流增长率为26.6%，高于行业平均的7.7% [13] 盈利预期上调 - 公司本年度盈利预期上调，过去一个月Zacks共识预期飙升2.1% [5] 盈利增长 - 公司历史每股收益增长率为19.4%，预计今年每股收益将增长17.6%，远超行业平均的6.2% [11] 分组2：成长型股票相关信息 - 成长型股票具有高于平均水平的风险，寻找优质成长股并不容易 [1][8] - 借助Zacks成长风格评分可轻松找到前沿成长股，具有最佳成长特征的股票通常跑赢市场，成长评分A或B且Zacks排名为1或2的股票回报更佳 [9][10] - 盈利预期修正趋势呈正向对股票是利好，且与短期股价走势有强相关性 [14]

文章核心观点 - 公司2024年Q2财报超预期，但股价接近52周高位且远期营收增速或下降，分析师维持“持有”评级，对未来营收增速表示担忧 [2] SPS的市场与策略 - 公司专注供应链软件市场，主要面向零售商供应链流程，主要收入来源为履约软件系统 [3] - 公司通过直接合作和与零售商、杂货店、经销商及物流公司建立合作关系获取新客户和网络参与者 [4] - 2022年供应链管理软件和服务市场规模约272亿美元，预计到2033年将达853亿美元，2023 - 2033年预测复合年增长率为11.1%，增长主因是对供应链更高可见性的需求 [4] - 行业主要参与者包括Manhattan Associates、Info、JDA Software Group、Kinaxis等 [10] 近期财务趋势 营收与运营收入 - 过去12个月，自由现金流为1.215亿美元，资本支出为1860万美元，过去四个季度股票薪酬支出为5240万美元 [16] - 与Manhattan Associates相比，公司显示出一定营收增长优势和盈利改善，股价相对更具价值 [17] 现金流与估值 - 公司宣布将于2024年8月23日实施1亿美元股票回购计划 [18] - 因规模经济和效率提升，预计下半年毛利率改善，近期盈利可能上升，但宏观经济波动会影响季度业绩 [18] - 与指数相比，截至2024年7月19日，公司市值超指数两倍，且远期增长预期低于指数 [35] 其他财务指标 - 季度总营收因新客户增加和现有客户钱包份额扩大而持续增长，运营收入近期波动后回到先前趋势线 [23] - 季度毛利率随营收增长保持平稳，销售、总务及行政费用和研发费用占总营收百分比近期波动但历史上较稳定 [25] - 摊薄后每股收益因营收增长和费用基本持平而在近期上升 [27] - 本季度末，公司现金、等价物和短期投资为2.718亿美元，无债务 [29] - 过去12个月，公司股价上涨15.6%，iShares Expanded Technology - Software ETF上涨16.2% [30] 报告洞察 - 公司专注从整个零售供应链获取客户，包括供应商、经销商和零售商 [22] 对SPS Commerce持中性态度的原因 - 公司持续进行小规模收购，如以约2900万美元收购Traverse Systems，有助于提供更好的记分卡和供应商合规跟踪服务 [34] - 公司计划逐步将贸易伙伴用户迁移至基于云的系统 [34] - 去年收购欧洲供应链数字化和电子发票技术公司TIE Kinetix后，欧洲地区可能为公司提供额外增长机会 [34] - 公司营收增速从过去12个月的18.5%降至远期预期的16.7%，且股价处于52周高位，基于估值担忧，分析师对公司持中性评级 [35]

文章核心观点 SPS Commerce公布2024年第二季度财务结果，营收和经常性收入同比增长18%，公司对未来增长有信心并授权新股票回购计划，同时给出2024年第三季度和全年业绩指引 [1][2][18] 财务亮点 - 2024年第二季度营收1.536亿美元，2023年同期为1.304亿美元，同比增长18% [19] - 经常性收入较2023年第二季度增长18% [19] - 2024年第二季度净利润1800万美元，摊薄后每股收益0.48美元，2023年同期净利润1470万美元，摊薄后每股收益0.39美元 [19] - 2024年第二季度非GAAP摊薄后每股收益0.80美元，2023年同期为0.69美元 [19] - 2024年第二季度调整后EBITDA增至4420万美元，较2023年第二季度增长16% [19] - 2024年第二季度股票回购总额1750万美元 [19] 股票回购计划 - 董事会授权新计划，可回购至多1亿美元普通股，8月23日生效，2026年7月24日到期 [2] - 此前2022年8月授权的至多5000万美元回购计划于2024年7月26日终止 [2] - 公司计划用手头现金为股票回购计划提供资金 [2] 2024年第三季度指引 - 营收预计在1.576亿至1.586亿美元之间 [3] - 摊薄后每股净收益预计在0.52至0.53美元之间，摊薄加权平均流通股3790万股 [3] - 非GAAP摊薄后每股收益预计在0.83至0.84美元之间 [3] - 调整后EBITDA预计在4690万至4770万美元之间 [34] - 非现金股份支付费用预计1160万美元，折旧费用预计470万美元，摊销费用预计500万美元 [34] 2024财年指引 - 营收预计在6.242亿至6.260亿美元之间，较2023年增长16%至17% [4] - 摊薄后每股净收益预计在2.03至2.05美元之间，摊薄加权平均流通股3780万股 [4] - 非GAAP摊薄后每股收益预计在3.36至3.39美元之间 [4] - 调整后EBITDA预计在1.855亿至1.870亿美元之间，较2023年增长18%至19% [4] - 非现金股份支付费用预计5560万美元，折旧费用预计1920万美元，摊销费用预计1920万美元 [4] 非GAAP财务指标 - 非GAAP每股收益由净收入调整多项费用及对应税收影响后除以加权平均流通股得出 [14] - 调整后EBITDA由净收入调整多项费用及收益得出，用于衡量运营表现 [27] - 调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以营收 [9] 关于公司 - SPS Commerce是零售供应链云服务领导者，超12万家公司选择其作为零售网络 [24] - 公司已连续94个季度实现营收增长，总部位于明尼阿波利斯 [18][24]

财务数据和关键指标变化 - 收入同比增长18%至1.536亿美元,经常性收入也增长18% [9][20] - 经调整EBITDA同比增长16%至4420万美元 [21] - 现金及投资总额为2.72亿美元,回购了1750万美元的股票,并授权新的1亿美元股票回购计划 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分析业务收入增长率环比有所下降,主要受到客户并购的影响,但预计全年增长率将回到高个位数 [57][58][59][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场方面,公司通过收购TIE Kinetix在欧洲建立了业务基地,正在学习市场并参与新机会,对欧洲市场机会持乐观态度 [51][52][53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购Traverse Systems拓展了供应链绩效和优化的产品组合,可以帮助零售商更好地管理供应商绩效、提高协作和满足消费者需求 [10] - 公司认为电商和全渠道零售的持续增长为公司带来了巨大的增长机会 [11][18] - 公司的解决方案能帮助供应商数字化其与交易伙伴的连接,实现效率和可扩展性 [14][15][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济和零售环境存在一定不确定性,但公司仍然致力于帮助零售商、供应商和第三方物流企业 [69][70] - 公司对未来15%以上的年收入增长和15%-25%的经调整EBITDA增长保持信心 [26][27] 其他重要信息 - 公司完成了对Traverse Systems的收购,并对其进行了并购整合 [10] - 公司授权了新的1亿美元股票回购计划 [21] - 公司预计第三季度收入增长16%-17%,经调整EBITDA增长 [22][23] - 公司预计全年收入增长16%-17%,经调整EBITDA增长18%-19% [24][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Berg 提问** Traverse Systems的产品面向零售商,与公司其他业务的客户群有所不同,公司在销售和营销方面有何计划? [30][31][32][33][34][35][36] **Chad Collins 回答** 公司一直有针对零售商的销售和营销活动,收购Traverse Systems后可以进一步拓展产品组合,满足零售商的需求,这与公司原有的社区建设计划是互补的 [33][34][35][36] 问题2 **Dylan Becker 提问** ERP系统更新换代是否为公司带来机会? [48][49][50] **Chad Collins 回答** ERP系统更新确实为公司带来机会,客户通常会寻求将交易伙伴连接迁移到云端平台,这符合公司的产品定位 [49][50][51] 问题3 **George Kurosawa 提问** 公司是否看到中小企业客户群体的变化? [72][73][74] **Kimberly Nelson 回答** 公司客户流失率在本季度保持稳定,未出现明显变化,但整体零售环境存在一定不确定性 [74]