财务信息公告 - 公司将于2025年10月30日市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 业绩电话会议将于同日下午3:30（美国中部时间）举行 [1] 投资者关系安排 - 电话会议接入号码为美国境内1-833-816-1382，美国境外1-412-317-0475 [2] - 电话会议需提前15分钟拨入并要求加入SPS Commerce会议 [2] - 会议实况网络直播及回放可在公司投资者关系网站获取 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的零售网络，通过云端服务优化全球贸易伙伴的供应链运营 [3] - 公司拥有超过50,000名经常性收入客户，涵盖零售、杂货、分销、供应、制造和物流行业 [3] - 公司已实现连续98个季度的收入增长 [3]

公司概况与业务模式 - 公司是一家技术公司，提供供应链解决方案，通过云平台连接零售商和供应商，实现业务文档和产品数据交换的自动化与简化 [4] - 公司在零售供应链云服务领域建立了声誉，为零售、杂货分销、供应和物流领域的超过50,000名经常性收入客户提供服务 [3] 财务表现与增长前景 - 公司实现了连续98个季度的收入增长 [3] - 管理层重申了本年度高个位数的有机增长预期 [2] - 公司专注于长期增长计划，旨在获取不断扩大的总可寻址市场的更大份额 [2] 分析师观点与市场事件 - 分析师认为公司是值得购买的估值被低估的技术股之一 [1] - DA Davidson 公司于9月25日重申对股票的“中性”评级，目标价为125美元 [1] - 该评级立场是在公司举办2025年投资者日活动之后作出的，活动期间公司分享了其产品路线图和生成式AI战略的宝贵见解 [2]

作者背景与投资方法 - 作者为管理个人资本的独立投资者 投资背景广泛 [1] - 投资方法融合基本面投资 技术分析以及动量投资等多种策略 [1] - 利用各投资方法的积极方面来完善自身的投资流程 [1] 文章发布平台与目的 - 文章发布在Seeking Alpha平台 旨在追踪个人投资想法的表现 [1] - 通过平台与具有相同投资兴趣的投资者建立联系 [1]

市场环境与投资逻辑 - 科技股表现强劲，以科技股为主的纳斯达克100指数年内上涨17% [1] - 美联储降息及可能进一步降息成为推动科技股上涨的新催化剂 [2] - 尽管市场创下历史新高，但部分投资者开始进行对冲，担忧可能出现回调 [2][3] - 市场关注点重新聚焦于经历大幅回调后估值处于深度折价状态的科技股 [4] - 人工智能的繁荣是投资者对科技股保持乐观的重要原因 [2] 选股方法论 - 筛选标准为年内跌幅超过30%的科技股 [7] - 进一步筛选截至9月30日上行潜力超过30%的股票 [8] - 最终根据上行潜力进行升序排列，并参考了2025年第二季度对冲基金情绪数据 [8] SPS Commerce Inc (SPSC) 分析 - 公司是提供零售供应链云服务的科技公司，连接零售商和供应商 [13] - 年内股价表现下跌43.03%，分析师给出的目标价意味着35.17%的上行潜力 [10] - 在2025年投资者日活动上，公司阐述了产品路线图和生成式AI战略 [11] - 管理层重申了今年高个位数的有机增长预期 [11] - 公司已实现连续98个季度的收入增长，拥有超过5万名经常性收入客户 [12] Vertex Inc (VERX) 分析 - 公司是向零售、批发和制造业提供企业税务技术解决方案的科技公司 [17] - 年内股价表现下跌53.40%，分析师给出的目标价意味着41.23%的上行潜力 [14] - 公司重申对电子发票和人工智能的投资是长期增长的关键驱动力 [14] - 公司正致力于实现电子发票100%的国家覆盖，预计将释放1亿美元收入 [15] - 已推出AI产品分类工具SmartCat，并收购了AI初创公司Kitsugi以增强竞争力 [16]

公司评级与目标价 - 花旗银行分析师George Kurosawa重申对公司股票的买入评级 但将目标价从173美元下调至166美元 [1] 市场地位与增长前景 - 公司在零售供应链网络领域处于领先地位 能够触及更大的总可寻址市场 支撑可持续增长 [1] - 公司利用网络数据改善销售目标定位 预计将有助于收入复苏并增加交叉销售机会 [2] - 公司通过近期收购改善了客户关系管理 预计将带来更多客户对话和增销机会 [2] 财务表现预期 - 分析师预计公司可实现高个位数的收入增长 [3] - 分析师预计公司每年可实现2个百分点的EBITDA利润率扩张 [3] 业务模式 - 公司提供基于云的供应链解决方案 连接全球零售合作伙伴以改善其运营 [3]

文章核心观点 - 文章基于分析师观点筛选出12只超跌成长股，认为其具有投资价值 [1][5] - 筛选标准为年内跌幅超过30%且分析师预期涨幅超过30%的成长股 [7] - 文章引用Jeremy Siegel对经济数据的积极看法，认为通胀受控且经济呈现稳健增长 [2][4] 经济数据与市场环境 - 9月27日PCE通胀报告符合预期，年通胀率为29%，月度数据表现温和 [2] - 尽管通胀仍高于美联储目标，但被视为受控 [2] - 建议美联储应关注由实际需求驱动的潜在通胀，而非关税推高的价格 [3] - 近期强劲经济指标如贸易逆差收窄和耐用品订单，促使预测机构上调第三季度GDP增长预期 [4] - 经济在经历疲软的第一季度后，呈现中高个位数百分比的稳健增长 [4] - 第四季度被视为关键测试期，以观察关税对假日季消费者支出的真实影响 [4] 股票筛选方法 - 使用Finviz股票筛选器、CNN和Insider Monkey的Q2对冲基金数据库作为数据源 [7] - 数据记录日期为2025年9月26日 [7] - 筛选出年内跌幅超过30%但分析师预期涨幅超过30%的成长股 [7] - 根据分析师上行潜力升序排列，并纳入对冲基金持仓情绪 [7] 个股分析：EPAM Systems, Inc (EPAM) - 该公司是分析师认为值得买入的超跌成长股之一 [9] - 年内股价表现下跌3455% [9] - 共有48家对冲基金持有该公司股票 [9] - 分析师预期上行潜力为4168% [9] - 9月12日公司宣布将比利时首家数字机构The Reference更名为Empathy Lab [10] - 此次合并整合了前Emakina Belgium团队，旨在引领欧洲AI驱动、以人为本的数字体验 [11] - The Reference成立于1993年，拥有超过30年的客户数字化转型经验 [11] - 新成立的Empathy Lab汇聚了数据科学家、AI专家、战略师和创意人员 [11] - 核心功能包括AI驱动的营销、商务和客户互动解决方案，以推动实际业务增长 [11] - 公司是一家提供数字工程和转型服务的全球性企业，帮助客户利用AI、云和先进技术改善体验并驱动增长 [12] 个股分析：SPS Commerce, Inc (SPSC) - 该公司是分析师认为值得买入的超跌成长股之一 [13] - 年内股价表现下跌4259% [13] - 共有34家对冲基金持有该公司股票 [13] - 分析师预期上行潜力为4293% [13] - 9月23日花旗分析师George Kurosawa将公司目标价从173美元下调至166美元，但维持买入评级 [13] - 分析师强调公司在零售供应链网络中的领导地位，使其能触及更大的可寻址市场，支撑可持续增长 [14] - 公司利用网络数据改善销售定位，预计将有助于收入复苏并增加交叉销售机会 [15] - 近期收购改善了客户关系管理，预计将带来更多客户对话和向上销售机会 [15] - 目标价下调源于对大型客户增长放缓的担忧，预计公司可实现EBITDA利润率每年扩大2个百分点，收入实现高个位数增长 [16] - 公司提供基于云的供应链解决方案，连接全球零售伙伴以改善其运营 [16]

分析师评级与目标价 - 摩根士丹利分析师Chris Quintero于9月23日维持对公司股票的“买入”评级，并设定170美元的目标价 [1] 公司增长战略与竞争优势 - 公司新的网络驱动增长战略是利用其广泛且差异化的网络来推动有机增长的关键要素 [1] - 该战略使公司能够利用其同行无法比拟的庞大交易伙伴关系和交易量网络，提供独特的洞察和数据 [2] - 通过整合人工智能来提取洞察，巩固了公司的竞争优势，提升了理解并满足零售商目标的能力 [2] 业务表现与未来机会 - 公司拥有高胜率和极低竞争流失率的良好记录 [2] - 公司处于有利地位，可以寻找新的增销和交叉销售机会 [2] 公司业务描述 - 公司提供基于云的供应链管理解决方案 [3]

经核查，所提供的文档内容不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 该文档仅包含一条技术性提示 要求用户启用浏览器JavaScript和cookie功能 并可能涉及禁用广告拦截器 [1] 由于文档缺乏分析所需的商业 财务或行业数据 无法进行进一步的公司或行业要点总结

活动概述 - 活动为SPS Commerce 2025年投资者日活动 [1] - 活动议程包括管理层演讲和客户小组讨论 [1] - 活动最后设有问答环节 [1] 公司声明 - 演示文稿包含受美国证券交易委员会文件中概述的风险和不确定性影响的前瞻性陈述 [2] - 讨论将涉及非公认会计准则指标 其与公认会计准则指标的对账信息可在投资者关系网站和美国证券交易委员会文件页面获取 [2] 管理层介绍 - 公司首席执行官Chad Collins将讨论增长战略 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司拥有超过50,000名客户，全球总客户数目标为275,000名 [17] - 当前平均每客户收入（ARPU）略高于13,000美元，目标为超过40,000美元 [17] - 网络处理超过300,000个交易伙伴关系，年交易额超过6,500亿美元 [220] - 在过去12个月内，网络处理了超过7.8亿份文档或消息，涉及超过3,300万个产品SKU [220] - 公司长期营收增长预期为高个位数百分比 [12] - 2024年客户数量增长有所放缓，但ARPU保持稳定增长 [12] - 历史上公司实现了17%的营收增长和27%的调整后EBITDA美元增长 [241] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心履行产品（Fulfillment）专注于完美订单概念，确保订单处理的及时性和自动化 [24] - 分类产品（Assortment）负责供应商商品数据的规范化、协调化及分销 [47] - 分析产品（Analytics）利用销售点数据和AI为客户提供库存和需求预测洞察 [47] - 新推出的收入回收产品（Revenue Recovery）整合了Carbon6和SupplyPike的收购，专注于自动化识别和争议错误的扣款 [29][49] - 新推出的制造解决方案（Manufacturing）扩展了网络能力，使供应商能够将SPS部署到其供应链中 [28] - 重新构想的零售供应链绩效套件包括关系管理（原Community）和绩效管理（原Traverse） [40] - 新推出的供应链健康评估服务提供咨询和数据分析，为客户提供改进建议 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务于三个主要终端市场群体：零售商（包括分销商）、供应商（品牌商）和第三方物流提供商 [2][3] - 通过零售关系管理计划，公司赢得了70%的竞争机会，其中大部分流失是因为潜在客户决定不采取任何行动 [76] - 欧洲市场成为新的扩张重点，基于TIE Kinetix收购建立了滩头阵地，并赢得了首个欧洲零售关系管理计划 [88] - 公司在美国的市场总规模（TAM）为65亿美元，全球TAM超过110亿美元 [16] - 客户群按规模细分：小客户占数量87%，贡献64%营收；中客户和大客户各贡献约18%营收 [249][252] - 从2019年到2024年，小客户数量增长40%，ARPU增长87%；中客户数量增长26%，ARPU增长85%；大客户数量增长9%，ARPU显著增长 [253][254] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是"网络引领增长"，利用网络数据和信号识别追加销售和交叉销售机会，并潜在实现产品内直接转化 [20][21][22] - 市场策略分为两类：获取新客户（登陆）和扩大现有客户使用（扩张） [17] - 获取新客户主要通过差异化的零售关系管理计划、渠道合作伙伴（如ERP系统更换）和全球扩张（尤其是欧洲） [77][86][88] - 扩大现有客户主要通过自然业务增长带来的网络使用增加，以及利用网络信号驱动的销售主动出击 [89][91][92] - 产品创新遵循"构建、购买、合作"策略：内部研发扩展核心能力、战略性收购互补技术、与合作伙伴整合解决方案 [27][29][31] - 行业竞争方面，公司凭借深厚的零售和分销供应链专业知识、完善的内部流程和技术平台，以及网络内的数据价值，持续被客户选择 [7][8] - 公司观察到零售生态系统的新动态，如新品牌快速涌现、零售商扩展至 marketplace 模式，以及未来可能基于地理位置的供应商重新平衡，这些都被视为长期顺风 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境存在与全球贸易相关的广泛不确定性，这影响了整个零售生态系统，导致2024年客户数量增长放缓 [12] - 管理层认为，供应链的不确定性一旦稳定，通常会推动对供应链协作和技术投资的需求增加 [13] - 疫情加速了全渠道倡议，特别是代发货电商的兴起，为公司带来了连接大量供应商与零售商的机会 [9][11] - 目前阶段，零售商的全渠道部署趋于稳定和正常化 [11] - 管理层对长期前景保持信心，认为公司拥有巨大的可寻址市场，并且新的零售动态（如新品牌涌现、零售商扩展市场模式）是宏观利好因素 [13][15] - 管理层强调"网络引领增长"是下一个增长篇章的强大机遇 [21] 其他重要信息 - 公司网络具有协议无关性，支持EDI、API、文件等多种连接方式 [6][221] - 网络具备AI能力，可用于简化客户入驻、分析行业趋势以及增强网络代理功能 [222][231][235] - 网络具有双重网络效应：增加参与者为其他参与者增加价值，增加新应用或能力也为参与者创造额外价值 [32] - 公司高度重视网络的安全性和可扩展性，拥有信任中心并提供实时状态监控 [226][227] - 客户入驻采用规范性流程，结合AI代理，旨在实现更快的价值实现时间 [230][231] - 公司内部已开始使用代理平台，结合内部数据、商业信息和网络数据，以提高效率 [236] 问答环节所有的提问和回答 - 问答环节以客户小组讨论的形式进行，未包含分析师直接向管理层提问的典型问答环节 [101][216] - 小组讨论涵盖了客户使用SPS产品的体验、面临的供应链复杂性、与SPS合作的价值以及投资回报等主题 [102][213] - 客户普遍强调SPS网络在简化复杂性、实现自动化、提供数据可见性和支持业务扩展方面的重要性 [119][188] - 具体ROI体现为成本节约（自动化减少人工）、效率提升（更快入驻）、可扩展性（支持快速增长）和战略价值（数据驱动决策） [188][202][208][210]