文章核心观点 公司发布2024年环境、社会和治理（ESG）报告，展示在可持续发展、道德商业实践和社会责任方面的进展及承诺 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的零售网络，连接全球贸易伙伴优化供应链运营，支持数据驱动的合作 [5] - 超45000家零售、杂货等行业的经常性收入客户使用其作为零售网络 [5] - 已实现连续96个季度的收入增长，总部位于明尼阿波利斯 [5] 2024年ESG报告亮点 治理与道德 - 加强公司政策，以增强ESG监督和网络安全保障 [7] 员工体验 - 扩展Belonging@SPS全球倡议，促进团队间的联系和社区建设，同时加强领导力发展计划 [7] 社区影响 - SPS基金会继续推动社会影响，特别关注教育和劳动力发展投资，捐赠超250万美元 [7] 环境责任 - 完成温室气体（GHG）清单，以更好了解公司的碳足迹 [7] 可持续运营 - 继续优先发展基于云的基础设施，95%的IT运营位于由可再生能源供电的节能数据中心 [7]

文章核心观点 - SPS Commerce股价上一交易日上涨，近期有收购动作，预计季度营收增长但盈利或下滑，盈利预估无变化；Crawford & Company B股价上一交易日上涨，盈利预估有变化 [1][2][3][5][6] SPS Commerce情况 - 上一交易日股价飙升5.2%，收于129.43美元，成交量可观，过去四周下跌17.1% [1] - 因产品组合有竞争力、与供应商等合作改善及收购技术和公司，股价上涨 [2] - 预计即将发布的季度报告每股收益0.85美元，同比降1.2%；营收1.7953亿美元，同比增20% [3] - 近30天该季度每股收益共识预估未变，股价通常在盈利预估无趋势时难持续上涨 [5] - 股票当前Zacks排名为2（买入），属Zacks商业服务行业 [5] Crawford & Company B情况 - 上一交易日股价收涨2.1%，报10.56美元，过去一个月回报率为 -11.3% [5] - 即将发布的报告每股收益共识预估过去一个月变化 -13%至0.20美元，较去年同期增53.9% [6] - 股票当前Zacks排名为3（持有） [6]

文章核心观点 - 成长股吸引投资者但寻找有潜力的成长股不易且有风险，借助Zacks成长风格评分可轻松找到前沿成长股，SPS Commerce是推荐股票，因其有良好成长评分和Zacks排名，具备盈利增长、现金流增长和盈利预估修正等优势，适合成长型投资者投资 [1][2][10] 成长股特点 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者并产生超额回报，但波动性大、风险高于平均，若成长故事结束或接近尾声可能导致投资者亏损 [1] SPS Commerce推荐依据 - 借助Zacks成长风格评分可分析公司真实成长前景，SPS Commerce有良好成长评分和顶级Zacks排名 [2] SPS Commerce优势因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者重要，成长型投资者偏好两位数盈利增长，SPS Commerce历史每股收益增长率为20.1%，预计今年每股收益增长11%，高于行业平均的9.5% [3][4] 现金流增长 - 高于平均的现金流增长对成长型公司更重要，SPS Commerce同比现金流增长率为22.6%，高于行业平均的14.6%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为21.2%，高于行业平均的8% [5][6] 盈利预估修正 - 盈利预估修正趋势可验证股票优势，SPS Commerce当前年度盈利预估上调，Zacks共识预估在过去一个月上涨1.3% [7][8] 总结 - SPS Commerce因整体盈利预估修正成为Zacks排名2的股票，获得成长评分B，这种组合使其有望表现出色，适合成长型投资者 [10]

文章核心观点 SPS Commerce宣布管理层将参加摩根士丹利科技、媒体和电信会议并进行网络直播，同时介绍了公司业务、客户情况及相关信息 [1][2] 公司活动 - 公司管理层将于2025年3月6日上午8:30（太平洋时间）在摩根士丹利科技、媒体和电信会议上进行展示 [1] - 展示的网络直播将在公司投资者关系网站http://investors.spscommerce.com/events.cfm上提供 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的零售网络，连接全球贸易伙伴，优化所有零售伙伴的供应链运营 [2] - 公司通过创新云技术、以客户为中心的服务和专业专家支持数据驱动的合作伙伴关系 [2] - 公司拥有来自零售、杂货、分销、供应、制造和物流等行业的超45000家经常性收入客户 [2] - 公司已连续96个季度实现收入增长，总部位于明尼阿波利斯 [2] 公司联系方式 - 如需更多信息，可联系公司电话866 - 245 - 8100或访问网站www.spscommerce.com [2] - 投资者关系联系：The Blueshirt Group的Irmina Blaszczyk和Lisa Laukkanen，邮箱SPSC@blueshirtgroup.com，电话415 - 217 - 4962 [3] 公司商标 - SPS COMMERCE、SPS、SPS标志和INFINITE RETAIL POWER等是公司的商标，并在美国专利商标局注册，部分商标可能在其他国家注册或受保护 [3]

文章核心观点 SPS Commerce公司宣布管理层将于2025年3月6日上午8:30 PT在摩根士丹利科技、媒体和电信会议上进行展示，展示将在公司投资者关系网站上进行网络直播 [1] 公司信息 - 公司是全球领先的零售网络，连接全球贸易伙伴，利用创新云技术、以客户为中心的服务和专业知识支持数据驱动的合作关系，助力零售合作伙伴优化供应链运营 [2] - 超45000家来自零售、杂货、分销、供应、制造和物流等领域的经常性收入客户使用公司作为其零售网络 [2] - 公司已连续96个季度实现收入增长，总部位于明尼阿波利斯 [2] 会议信息 - 公司管理层将于2025年3月6日上午8:30 PT在摩根士丹利科技、媒体和电信会议上进行展示 [1] - 展示的网络直播将在公司投资者关系网站http://investors.spscommerce.com/events.cfm上提供 [1] 联系方式 - 如需更多信息，可联系公司866 - 245 - 8100或访问www.spscommerce.com [2] - 投资者关系联系The Blueshirt Group的Irmina Blaszczyk和Lisa Laukkanen，邮箱SPSC@blueshirtgroup.com，电话415 - 217 - 4962 [3] 商标信息 - SPS COMMERCE、SPS、SPS标志和INFINITE RETAIL POWER等是公司的商标，已在美国专利商标局注册，部分商标可能在其他国家也有注册或受保护 [3]

财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入6.37765亿美元，较2023年的5.3691亿美元增长1.00855亿美元，增幅19%[183] - 2024年全年成本为2.10714亿美元，较2023年的1.82069亿美元增长2864.5万美元，增幅16%[183] - 2024年全年毛利润为4.27051亿美元，较2023年的3.54841亿美元增长7221万美元，增幅20%[183] - 2024年全年净利润为7705.4万美元，较2023年的6582.4万美元增长1123万美元，增幅17%[183] - 2024年净收入为7705.4万美元，2023年为6582.4万美元；2024年调整后EBITDA为1.86631亿美元，2023年为1.5763亿美元；2024年和2023年利润率均为12%，调整后EBITDA利润率均为29%[193][194] - 2024年非GAAP基本每股收益为3.53美元，稀释后为3.48美元；2023年非GAAP基本每股收益为2.92美元，稀释后为2.85美元[195] - 2024年经营活动提供净现金1.57398亿美元，2023年为1.32298亿美元；2024年投资活动使用净现金1.10454亿美元，2023年为9264.2万美元；2024年融资活动使用净现金2302.6万美元，2023年提供净现金1597万美元[198] 业务线数据关键指标变化 - 2024年钱包份额约为13300美元，较2023年的约11550美元增长15%[185] - 2024年末经常性收入客户数量约为45350个，较2023年末的约44800个增长1%[185] - 2023年9月因收购TIE Kinetix增加约1000个经常性收入客户，2024年5月因收购Traverse Systems增加约50个，7月因收购SupplyPike增加约200个[186] - 2024年经常性收入增长20%至6.00089亿美元，占2024年和2023年总收入的94%[186] 成本费用增加原因 - 成本增加主要因人员增加使人事相关成本增加2250万美元，业务增长使软件订阅增加400万美元[187] - 销售和营销费用增加，人员相关成本增加1760万美元，股票薪酬费用增加280万美元，产品管理成本增加390万美元[188] - 研发费用因人员增加，人员相关成本增加900万美元；一般及行政费用中，人员相关成本增加710万美元，股票薪酬费用增加350万美元[189] 收入增长原因 - 收入连续96个季度增长，主要源于钱包份额和经常性收入客户数量增加[184] 公司流动性情况 - 截至2024年12月31日，公司主要流动性来源为2.41亿美元现金及现金等价物和5200万美元应收账款净额[197] 现金流量变化原因 - 2024年经营活动现金增加主要因净收入调整非现金费用增加2820万美元，部分被运营费用现金支出抵消，运营资产和负债波动减少310万美元[199] - 2024年投资活动现金使用增加主要因收购业务现金使用增加7770万美元，部分被投资到期现金增加6020万美元抵消[200] - 2024年融资活动现金使用增加主要因股份回购现金使用增加3760万美元[201] 公司合同义务和商业承诺情况 - 截至2024年12月31日，公司合同义务和商业承诺总计3.1488亿美元，其中1年内支付2.0139亿美元，1 - 3年支付1.1076亿美元等[203]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收6.378亿美元，增长19%；经常性收入增长20%，其中履约收入增长20%，分析收入增长8% [7] - 2024年第四季度营收1.709亿美元，增长18%；经常性收入同比增长19%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长18%，达4960万美元 [16] - 2024年底经常性收入客户总数增至约45350个，钱包份额增至约1.33万美元；调整后EBITDA增长18%，达1.866亿美元；年末现金及投资总额为2.41亿美元 [17] - 2025年第一季度预计营收在1.785 - 1.8亿美元之间，增长19% - 20%；调整后EBITDA在4950 - 5050万美元之间；预计摊薄后每股收益在0.39 - 0.41美元之间；预计非公认会计准则（Non - GAAP）摊薄后每股收益在0.8 - 0.84美元之间 [18] - 2025年全年预计营收在7.58 - 7.63亿美元之间，增长19% - 20%；调整后EBITDA在2.275 - 2.31亿美元之间，增长22% - 24%；预计摊薄后每股收益在1.93 - 1.99美元之间；预计Non - GAAP摊薄后每股收益在3.78 - 3.84美元之间；预计有效税率约为30% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年履约业务收入增长20%，分析业务收入增长8% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前估计全球潜在市场规模为111亿美元，其中美国市场为65亿美元；111亿美元的潜在市场规模相当于约27.5万个经常性收入客户，平均每年花费约4.05万美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司通过收购Vision33的SAP Business One集成技术、Traverse Systems和SupplyPike增加了有价值的产品；2月7日宣布完成对Carbon6的收购，以扩大网络覆盖范围，在收入回收解决方案领域占据领先地位 [8] - 公司将继续投资网络的规模和弹性，确保交易处理能力；整合2024年的收购项目，挖掘交叉销售潜力；调整销售和营销能力，以适应全球市场机会 [90][91] - 公司针对不同规模客户采用不同的市场策略，小客户和部分中等客户通过与零售商的社区赋能计划吸引，大客户则通过渠道销售策略，在其ERP或供应链系统变更时推广云网络解决方案 [34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其领先的零售网络和有竞争力的产品组合使其能够实现目标营收增长和调整后EBITDA目标 [20] - 供应链不确定性通常会增加供应商和零售商之间的协作需求，对公司业务有利；公司业务受宏观不确定性的负面影响较小 [42][43] - 分析产品受零售宏观环境影响较大，2025年的表现预计与2024年相似，但长期仍有很大机会 [94][95] 其他重要信息 - 公司将按季度报告全球经常性收入客户数量和每用户平均收入（ARPU），并按年度提供客户类别渗透水平的信息 [14] - 加拿大轮胎、GNC和BISSELL是公司扩大供应商网络钱包份额的成功案例 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新的潜在市场规模（TAM）分析中钱包份额提升的原因 - 公司与顶级战略咨询公司合作，确定了适用行业和潜在客户总数，并应用合理的可触达因素；通过分析产品组合和不同规模客户的分布，得出潜在客户数量和钱包份额均有提升；且各规模客户中已有超过目标钱包份额的现有客户，增强了公司信心 [24][25][26] 问题2: 赋能活动管道情况及对2025年新客户和钱包份额的影响 - 2025年公司对社区赋能活动机会持乐观态度；第一季度客户数量和钱包份额的情况预计与2024年第四季度相似，仍有增长机会 [28][29] 问题3: 不同规模客户的单位经济和优先级 - 小客户和部分中等客户多通过社区赋能计划获取，是新的市场机会；大客户数量少但钱包份额潜力高，多处于替换周期，公司的渠道销售策略适用于此 [34][35][36] 问题4: 可追溯性要求对业务的影响 - 政府规定的可追溯性要求会增加供应商和采购商之间的协作需求，推动对连接可追溯性环节的兴趣 [39] 问题5: 关税不确定性和UPS削减亚马逊包裹配送对公司的影响 - 供应链不确定性通常会增加供应商和零售商之间的协作需求，对公司业务有利；公司业务受宏观不确定性的负面影响较小；预计UPS削减配送对公司无影响，亚马逊包裹网络有足够容量，多数第三方卖家使用亚马逊服务 [42][43][45] 问题6: 新的TAM分析是否改变市场策略和资源分配 - 分析结果增强了公司对现有市场策略的信心，社区赋能和渠道销售策略是正确的 [49] 问题7: 2025年新增零售商的优先级 - 公司专注于推动SupplyPike和Carbon6业务增长，通过收购引入符合理想客户画像的新客户，并进行交叉销售以扩大钱包份额 [51][52] 问题8: 剔除Carbon6后2025年隐含有机营收增长率放缓的原因 - 公司设定的年度增长目标为15%或更高，2025年的指引符合该目标；确定营收指引时会考虑现有客户机会、社区赋能管道和零售环境等因素，方法与往年相似 [56][57][59] 问题9: 钱包份额提升的原因 - 各规模客户钱包份额提升的最大驱动因素是履约产品增加交易伙伴连接的机会；更广泛的产品组合（如分析、收入回收）也有贡献，在中等和大客户中更明显 [62][63] 问题10: 增加欧洲市场对TAM中客户机会规模的影响 - 美国以外市场的潜在客户数量有所增加，但与整体客户数量的增加成比例；并非因为在欧洲的市场进入和营销，公司一直有全球TAM的观点 [66][67] 问题11: 2025年核心业务推动EBITDA利润率增长的因素 - 主要驱动因素是预计毛利率将持续改善，公司此前的投资将在2025年及未来带来成效 [69][70] 问题12: TAM中新增潜在客户的零售细分领域 - 公司在所有相关行业都有一定业务；通过自下而上的方法，对每个适用的北美行业分类系统（NAICS）代码进行分析，应用可触达因素确定目标客户；各行业的渗透水平可能不同 [74][75] 问题13: Carbon6的营收和EBITDA预期及季节性 - 收购时预计Carbon6全年营收4000万美元，调整后EBITDA约550万美元；第一季度营收约550万美元，收支平衡；目前无更新信息；由于客户众多，无明显季节性 [77][78][80] 问题14: 国际市场赋能活动和渠道销售的贡献及未来机会 - 目前欧洲客户主要来自美国零售商的赋能活动，供应商在欧洲；2025年计划在欧洲开展社区赋能计划；渠道销售将在社区赋能计划开展后重点关注 [84][85] 问题15: 第四季度毛利率能否持续到2025年 - 毛利率最好按年度评估，季度数据有波动；公司认为毛利率有持续改善的机会，2024年下半年已开始显现，2025年预计将继续改善 [87] 问题16: 未来一年的投资重点 - 投资网络的规模和弹性；整合2024年的收购项目，挖掘交叉销售潜力；调整销售和营销能力以适应全球市场机会 [90][91] 问题17: 分析业务增长放缓的原因及未来预期 - 分析产品受零售宏观环境影响较大，2024年增长8%低于前两年的10%；2025年预计与2024年相似，但长期仍有很大机会 [94][95] 问题18: 收购Carbon6是否会带来更多客户增长 - 收购时预计Carbon6将增加约6500个客户，主要来自亚马逊第三方市场卖家；由于客户单价较低，预计钱包份额将下降约1000美元；公司将继续向现有和未来客户销售Carbon6产品 [98][99] 问题19: 第二至四季度Carbon6的客户增长预期 - 目前确定Carbon6的客户增长预期还为时过早；公司的营收指引已考虑相关因素，将按季度公布客户数量和钱包份额 [101] 问题20: 亚马逊仅供应商社区的规模及第一方市场规模 - 约27.5万个潜在客户数量包含第一方市场；SupplyPike收购时预计美国第一方市场机会约7.5亿美元，全球更高；TAM分析包含第一方收入回收部分；亚马逊第三方卖家至少有20万个年商品交易总额（GMV）达100万美元以上，但平均客户收入低于第一方卖家 [105][107][109] 问题21: 超过4.05万美元钱包份额的客户中，小公司客户的占比 - 可结合幻灯片13和15查看，幻灯片13展示了所有客户相对于钱包份额和ARPU的情况，幻灯片15有小客户的信息；各规模客户的分布情况有相似概念，但无具体小客户占比数据 [116][118][119]

文章核心观点 - SPS Commerce季度财报表现良好，盈利和营收超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期跑赢市场，同时行业表现对其有影响；Crawford & Company B未公布2024年12月季度财报，预期盈利和营收有增长 [1][3][7][10] SPS Commerce季度财报情况 - 季度每股收益0.89美元，超Zacks共识预期的0.87美元，去年同期为0.75美元，本季度盈利惊喜为2.30%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年12月季度营收1.7091亿美元，超Zacks共识预期1.05%，去年同期为1.4497亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] SPS Commerce股价表现 - 年初以来股价下跌约3.1%，而标准普尔500指数上涨2.5% [4] SPS Commerce未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期跑赢市场 [4][6][7] - 下一季度共识每股收益预期为0.94美元，营收预期为1.7656亿美元；本财年共识每股收益预期为3.95美元，营收预期为7.497亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，商业服务行业目前处于250多个Zacks行业的后38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Crawford & Company B情况 - 未公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.24美元，同比增长242.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计营收3.2819亿美元，较去年同期增长10.8% [10]

2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度收入为1.709亿美元，较2023年第四季度的1.45亿美元增长18%[6] - 2024年第四季度经常性收入较2023年第四季度增长19%[2][6] - 2024年第四季度净利润为1760万美元，摊薄后每股收益0.46美元，2023年同期净利润为1900万美元，摊薄后每股收益0.51美元[6] - 2024年第四季度调整后EBITDA增至4960万美元，较2023年第四季度增长18%[6] 2024财年财务数据关键指标变化 - 2024财年收入为6.378亿美元，较2023财年的5.369亿美元增长19%[6] - 2024财年经常性收入较2023财年增长20%[6] - 2024财年净利润为7710万美元，摊薄后每股收益2.04美元，较2023财年增长17%[6] 2025年第一季度及财年财务数据预测 - 2025年第一季度收入预计在1.785 - 1.8亿美元之间，同比增长19% - 20%[12] - 2025财年收入预计在7.58 - 7.63亿美元之间，较2024年增长19% - 20%[12] - 2025财年调整后EBITDA预计在2.275 - 2.31亿美元之间，较2024年增长22% - 24%[12] 2024年全年营收及利润指标变化 - 2024年全年营收6.37765亿美元，2023年为5.3691亿美元，同比增长18.8%[23] - 2024年全年净利润7705.4万美元，2023年为6582.4万美元，同比增长17.1%[23] - 2024年全年基本每股收益2.07美元，2023年为1.80美元，同比增长15.0%[23] 2024年全年现金流量指标变化 - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为1.57398亿美元，2023年为1.32298亿美元，同比增长19.0%[25] - 2024年全年投资活动使用的现金流量净额为1.10454亿美元，2023年为9264.2万美元，同比增长19.2%[25] - 2024年全年融资活动使用的现金流量净额为2302.6万美元，2023年为提供1597万美元[25] 2024年全年调整后EBITDA及非GAAP每股收益指标变化 - 2024年全年调整后EBITDA为1.86631亿美元，2023年为1.5763亿美元，同比增长18.4%[27] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为29%，与2023年持平[27] - 2024年全年非GAAP基本每股收益为3.53美元，2023年为2.92美元，同比增长20.9%[27] - 2024年全年非GAAP摊薄每股收益为3.48美元，2023年为2.85美元，同比增长22.1%[27]

文章核心观点 SPS Commerce公布2024年第四季度及全年财务业绩，营收持续增长，对2025年第一季度和全年给出业绩指引 [1][6]。 各部分总结 财务亮点 - 2024年第四季度营收1.709亿美元，较2023年同期的1.45亿美元增长18%，经常性收入增长19%，净利润1760万美元或摊薄后每股0.46美元，非GAAP摊薄后每股收益0.89美元，调整后EBITDA增长18%至4960万美元 [6] - 2024财年营收6.378亿美元，较2023财年的5.369亿美元增长19%，经常性收入增长20%，净利润7710万美元或摊薄后每股2.04美元，非GAAP摊薄后每股收益3.48美元，调整后EBITDA增长18%至1.866亿美元 [6] 业绩指引 - 2025年第一季度营收预计在1.785 - 1.800亿美元，同比增长19% - 20%，摊薄后每股净利润预计在0.39 - 0.41美元，非GAAP摊薄后每股收益预计在0.82 - 0.84美元，调整后EBITDA预计在4950 - 5050万美元 [7] - 2025财年营收预计在7.58 - 7.63亿美元，较2024年增长19% - 20%，摊薄后每股净利润预计在1.93 - 1.99美元，非GAAP摊薄后每股收益预计在3.78 - 3.84美元，调整后EBITDA预计在2.275 - 2.310亿美元，较2024年增长22% - 24% [15] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，总资产10.3123亿美元，较2023年的8.23844亿美元增加，总负债1.7654亿美元，股东权益8.5469亿美元 [23] 利润表 - 2024年第四季度收入1.70907亿美元，成本5558.5万美元，毛利润1.15322亿美元，运营收入2474.4万美元，净利润1755.9万美元 [26] - 2024财年收入6.37765亿美元，成本2.10714亿美元，毛利润4.27051亿美元，运营收入8888.3万美元，净利润7705.4万美元 [26] 现金流量表 - 2024年经营活动产生的净现金为1.57398亿美元，投资活动使用的净现金为1.10454亿美元，融资活动使用的净现金为2302.6万美元，现金及现金等价物净增加2193.6万美元 [29] 非GAAP财务指标调整 - 展示了调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和非GAAP每股收益的计算及与GAAP指标的对比 [31][32]