业绩总结 - Sempra Energy在2021年第一季度的调整后每股收益（EPS）为2.95美元，相较于2020年第一季度的2.47美元增长了19.5%[9] - 2021年第一季度的GAAP收益为8.74亿美元，较2020年第一季度的7.60亿美元增长了15%[14] - Sempra Energy在2021年第一季度的调整后收益为9亿美元，较2020年同期的7.41亿美元增长了21.51%[50] - Sempra Energy的GAAP收益在2021年第一季度为8.74亿美元，较2020年同期的7.60亿美元增长了14.97%[54] - Sempra Energy的GAAP每股收益为2.87美元，相较于2020年第一季度的2.53美元增长了13.4%[14] 用户数据 - Oncor在2021年第一季度连接了约19,000个用户，相较于2020年第一季度的18,000个用户有所增长[10] - 加州公用事业的2022年和2023年的提案GRC决策显示，SDG&E的加权平均增长率分别为3.92%（约8700万美元）和3.70%（约8600万美元）[10] - SoCalGas的提案GRC决策显示，2022年和2023年的增长率分别为4.53%（约1.42亿美元）和3.97%（约1.30亿美元）[10] 未来展望 - Sempra Energy确认2021财年的调整后EPS指导范围为7.50至8.10美元[9] - 预计到2030年，SoCalGas将向核心客户提供20%的可再生天然气[28] - 目标在2030年前将加州公用事业和墨西哥（非LNG）的温室气体排放量减少50%，与2019年相比[27] - Sempra Energy计划到2045年实现SDG&E和SoCalGas的净零温室气体排放[27] 新产品和新技术研发 - Sempra Infrastructure与KKR达成协议，出售20%的非控股权益，交易金额为33.7亿美元[9] 负面信息 - 由于Aliso Canyon诉讼的影响，净收益为72百万美元，税后[59] - RBS Sempra Commodities LLP的投资损失为100百万美元[59] - 2021年第一季度，外汇和通胀影响及未指定衍生品的影响为3百万美元[63] - 2021年第一季度，商品衍生品的未实现损失为29百万美元[63] 其他新策略和有价值的信息 - Sempra Energy的企业价值为252亿美元，预计在2021年中期完成相关交易[13] - 加权平均普通股在外流通量为308百万股[65] - 调整后的每股收益指导范围为7.50至8.10美元[65]

业绩总结 - Sempra Energy在2020年第四季度调整后的每股收益（EPS）为1.90美元，较2019年第四季度的1.55美元增长22.58%[8] - 2020财年调整后的EPS为8.03美元，较2019财年的6.78美元增长18.43%[8] - 2020年GAAP净收益为37.64亿美元，较2019年的20.55亿美元增长约83.3%[32] - 2020年调整后净收益为5.53亿美元，较2019年的4.47亿美元增长约23.7%[32] - 2020年第四季度GAAP净收益为4.14亿美元，较2019年同期的4.47亿美元下降约7.4%[32] 用户数据 - Sempra的总电力和天然气服务消费者数量约为3600万[12] - SoCalGas在2020年实现了比2015年水平低20%的甲烷减排，提前五年完成目标[24] - Oncor在2020年连接了约77,000个地点，较2019年增长约20%[26] 未来展望 - Sempra确认2021财年EPS指导范围为7.50至8.10美元[8] - 2021-2025年资本计划总额约为320亿美元，其中约90%用于美国公用事业[40] - 预计2021年每股收益指导范围为7.50至8.10美元[50] 新产品和新技术研发 - Sempra在2020年达成了ECA LNG第一阶段的最终投资决策（FID）[11] - ECA LNG第一阶段达成最终投资决定，总公司获得该项目16.6%的股权[28] 市场扩张和并购 - 2020年，Sempra的南美业务出售带来1747百万美元的收益[94] - 2020年Sempra德克萨斯公用事业的投资和收购（表内）为6.48亿美元，较2019年的16.85亿美元下降61%[121] 负面信息 - 2020年因Aliso Canyon天然气储存设施的诉讼和监管事项影响，调整收益减少1.39亿美元[94] - 2020年RBS Sempra Commodities LLP的股权损失预计为1亿美元[108] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年资本支出为70亿美元，较2019年的60亿美元增长了16.7%[54] - 2020年支付的普通股股息为12亿美元，较2019年的10亿美元增长了20%[54] - 2020年净债务为232亿美元，较2019年的257亿美元下降了9.7%[54]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年调整后每股收益为8.03美元，创公司历史新高，且超出此前上调后的2020年调整后每股收益指引范围 [11] - 连续第11年提高股息，董事会批准将年化股息从每股4.18美元提高至4.40美元，计划将股息支付率目标设定在50% - 60% [12] - 2020年第四季度GAAP收益为4.14亿美元，合每股1.43美元；2019年第四季度GAAP收益为4.47亿美元，合每股1.55美元。2020年第四季度调整后收益为5.53亿美元，合每股1.90美元；2019年第四季度调整后收益为4.47亿美元，合每股1.55美元 [26] - 2020年全年GAAP收益为37.64亿美元，合每股12.88美元；2019年全年GAAP收益为25.5亿美元，合每股7.29美元。2020年全年调整后收益为23.5亿美元，合每股8.03美元；2019年全年调整后收益为19.11亿美元，合每股6.78美元 [27] - 自2017年以来，公司企业价值交易约270亿美元，同时调整后每股收益年均增长约14% [30] - 预计2020 - 2025年费率基数年均增长约9%，到2025年，合并总费率基数预计约为560亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 美国公用事业业务 - 2020年执行了近60亿美元的创纪录资本投资，继续专注于电网现代化 [22] - SoCalGas实现了比2015年水平低约20%的甲烷减排，比规定时间提前了五年 [22] - Oncor在第四季度连接了约1.8万个新场所，全年总数约为7.7万个，与2019年相比增长了20%，是Oncor有史以来最好的有机增长率 [23] - Oncor在2020年创下了互联请求记录，完成了六个位于西德克萨斯的重大输电项目，总投资约3亿美元，线路总长约260回路英里 [23] 基础设施业务 - ECA LNG一期项目于2020年11月做出最终投资决定，预计总资本投资约20亿美元，Sempra LNG和IEnova各出资约2.5亿美元 [24] - 2020年12月，道达尔的一家子公司收购了该项目16.6%的股权 [24] 墨西哥业务 - Don Diego太阳能项目已投入商业运营，IEnova宣布收购ESJ剩余股权 [25] - IEnova首席执行官和能源部长启用了韦拉克鲁斯精炼产品储存终端，该终端预计将成为墨西哥最大的燃料终端之一，可储存210万桶精炼产品 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 投资策略聚焦于建设21世纪能源网络，进行输电和配电投资，将资本分配到能源价值链中风险较低的部分，专注于北美最具吸引力的市场 [10][15] - 宣布一系列综合交易，旨在简化能源基础设施业务，通过向战略合作伙伴出售非控股权益，创建一个增长平台，以实现规模效益和投资组合协同效应 [14] - 未来五年资本计划为320亿美元，其中290亿美元将投资于美国公用事业，占总资本计划的90%以上，是公司历史上最大的公用事业投资计划 [31] - 公司认为公用事业平台将受益于服务美国最大消费群体和在制造业和工业生产集中的市场运营的增长机会，同时具有收入脱钩、授权ROE较高和监管环境有利等竞争优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司在充满挑战的经济和运营背景下，实现了创纪录的资本部署和财务业绩，为2021年奠定了积极的发展势头 [10][41] - 重申2021年每股收益指引范围，该指引不包括拟议的IEnova交换要约和出售Sempra Infrastructure Partners非控股权益的影响 [11] - 公司将继续执行以公用事业为中心的资本计划，完成Sempra Infrastructure Partners综合交易，致力于为股东创造长期价值 [39][41] 其他重要信息 - 从2021年第一季度开始，公司将调整财务指引，剔除外汇、通胀影响以及未实现的按市值计价的损益，以更清晰地展示运营业绩和财务结果 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于SIP交易收益的使用优先级以及在公用事业方面的再投资设想和收益有效再部署的潜在限制 - 收益使用取决于交易执行情况、股权出售数量和隐含估值以及收益使用方式。公司将考虑债务减少、为公用事业额外资本支出提供资金和股票回购等，也不排除接受实物投资，但可能性较低 [47][49] 问题2: SIP出售的形式是现金还是现金与资产互换的组合 - 公司将出售非控股权益，未来仍将拥有对实体的控制权。公司更倾向于现金交易，但不排除资产互换或接受实物资产出资的可能性 [51] 问题3: 重申2021年指引是否因SIP交易和分析师日而未体现潜在上行空间 - 这种说法是准确的。公司在2018年制定了专注于北美、出售非核心资产的战略，过去三年调整后每股收益年均增长约14%。2021年公司将继续推进SIP交易和资本计划，努力实现低承诺、高交付 [52][55] 问题4: SIP出售交易的宣布时间和完成时间，以及交易是否对每股收益有增值作用 - 计划在下个月宣布交易和出售事宜，并启动要约收购流程，两项交易均计划在第二季度完成。公司认为该交易将对每股收益有增值作用 [61][62] 问题5: 德州极端天气事件对Oncor的影响以及投资需求和政治风险 - Oncor在事件中表现出色，是市场中的积极参与者，得到了州长的认可。未来该州可能会进行全面调查以提高电网弹性，预计会带来输电和配电领域的额外投资机会，但目前暂不讨论具体资本支出 [66][67] 问题6: 上周极端天气对公司业务的影响 - 德州事件影响广泛，导致墨西哥北部部分州出现轮流停电。公司的LNG设施和SoCalGas的存储网络在满足墨西哥北部和南加州的能源需求方面发挥了关键作用。公司认为自己是能源投资的关键参与者，预计未来将继续进行强劲的资本支出 [68][71] 问题7: SoCalGas的机会以及加州限制天然气使用政策的影响 - 电气化是长期趋势，但天然气在能源转型中仍将发挥重要作用，是可再生能源的天然伙伴。公司需要减少甲烷排放，确保天然气发挥适当作用。SoCalGas的费率案例批准了创纪录的资本支出，公司预计未来其费率基数将继续增长 [77][81] 问题8: 墨西哥电力部门改革立法对IEnova的影响 - 墨西哥政府提议的电力行业改革试图重新调整调度曲线，优先调度CFE的燃油发电厂，这将影响独立发电商市场参与者，但公司不在该业务领域。该立法对公司可再生能源业务有一定影响，但占IEnova EBITDA的10% - 15%，占公司整体收益的约10%，公司认为这是可控的。此外，该立法可能面临宪法挑战和国际协议限制 [84][87] 问题9: SIP交易的时间安排是否独立并行，是否包括墨西哥要约收购，以及是否强调资产互换 - 两项交易可以并行推进，但不按顺序进行，预计在第二季度完成。公司与广泛的投资者进行了沟通，更倾向于现金交易，但对资产互换持开放态度，不过可能性较低 [94][96] 问题10: 资本支出增加后，是否还有其他资本支出增加的可能性，以及收益的其他用途 - 公司已确定SDG&E和SoCalGas在今明两年有11亿美元的增量资本支出，Oncor的资本计划从119亿美元提高到122亿美元。公司会持续评估，不排除在年内发现更多资本支出机会的可能性 [98][99] 问题11: SIP是否能自我资助所有潜在的LNG开发机会，以及出售交易的增值是否针对2021年 - 交易的目标之一是使Sempra Infrastructure Partners能够自我资助其增长，该公司每年有超过10亿美元的现金流。交易对每股收益有增值作用，不局限于2021年 [104][106] 问题12: 2021年指引中剔除外汇和商品按市值计价的影响是否对2021年有影响 - 这些项目的影响不重大，剔除这些影响有助于提高收益质量，对2021年指引没有影响 [110][111] 问题13: 对能源存储的最新看法，特别是德州和加州的经验教训 - 弹性在能源领域变得越来越重要，天然气存储和LNG调峰在德州和加州都很重要。未来德州需要平衡能源战略，继续投资绿色能源和输电，同时确保现有电厂的抗冻性和可靠性 [117][119] 问题14: 从流程角度看，德州在经历极端天气事件后，输电和电网可靠性升级的下一步措施 - 公司认为美国实现净零排放需要扩大能源网络，输电和配电网络的扩展至关重要。Oncor系统有大量发电机接入点，ERCOT有大量天然气和储能项目正在审查中，德州西部仍有很大的能源需求，公司将继续在该地区建设发电设施 [122][125] 问题15: 德州极端天气事件对Oncor和Cameron的现金流影响，以及Oncor应收账款和监管资产的变化 - Oncor不参与商品市场，没有直接向客户收费的义务，通常向零售能源供应商收费。Oncor年底有约20亿美元的流动性，公司未发现流动性方面的重大问题。如果零售商出现问题，公司可以通过监管程序记录监管资产 [129][131] 问题16: 德州2022年资本支出增加的驱动因素 - 主要是德州持续的增长超出预期，以及对维护、系统加固、弹性和网络安全的重视 [132][133] 问题17: 近期事件是否改变了ECA作为进口设施的用途或相关合同 - ECA设施是再气化设施，已签订20年的合同，将继续履行当前职责至2028年。事件凸显了存储的重要性，包括电力存储和天然气存储 [134] 问题18: 加州客户账单是否受到政策制定者或相关方的抵制 - 公司长期以来一直关注控制客户账单，加州的电费相对较高，但由于天气温和和能源效率措施，客户的年账单低于美国平均水平。公司将继续努力通过能源效率计划帮助客户节省账单 [139][140] 问题19: 作为非纯公用事业公司的业务组合看法 - 公司致力于制定正确的战略，投资于能够以最低风险为公用事业投资者带来最佳财务回报的领域。通过Sempra Infrastructure Partners交易，公司旨在降低成本，确保该业务能够自我资助，从而释放Sempra的资产负债表，专注于建设加州和德州的网络平台。过去一年，公司通过一系列举措增加了整体业务价值，未来将继续积极降低风险，确保非监管业务符合公司投资组合 [142][147] 问题20: 圣地亚哥特许经营权谈判的现状 - 去年SDG&E参与了圣地亚哥的投标过程且无其他竞标者。之后该市有了新市长和市议会，公司同意将特许经营权延长至今年6月1日。预计该市将在未来一个月发布新的招标书，公司对该过程持积极态度，认为自己在安全、可靠性、清洁能源等方面表现出色，是该市的合适合作伙伴 [153][154] 问题21: 基础设施资本支出计划是否考虑了当前所有权和比例，以及2020 - 2024年计划与当前31亿美元计划的差异原因 - 基础设施资本支出计划不包括Sempra Infrastructure Partners的子交易，仅代表LNG和墨西哥业务的投资。与去年计划的差异主要是由于墨西哥终端项目已投入运营，以及ECA项目与EPC承包商的合作更加明确 [160][161]

优先股类型 - 系列A优先股为6%强制可转换优先股[16] - 系列B优先股为6.75%强制可转换优先股[16] - 系列C优先股为公司4.875%固定利率重置累积可赎回永久优先股[16] 公司业务风险 - 公司业务面临诸多风险，如加州野火、监管决策、项目开发、诉讼仲裁、疫情影响等[21] - 项目开发活动可能不成功，在建项目可能无法按计划运营、超预算完成或达到预期运营水平[26] - 恶劣天气、自然灾害、疫情等可能对公司产生重大不利影响[26] - 公司、SDG&E和SoCalGas的巨额债务偿债义务可能对公司产生重大不利影响[26] - 金融市场和经济状况等因素可能对公司债务或股权融资的可用性和成本产生不利影响[26] - 额外发行股权证券可能对公司普通股和优先股的经济利益、投票权和市场价值产生不利影响[26] - 公司业务面临市场风险，能源相关商品价格波动可能对公司收入、经营成果和现金流产生重大不利影响[304] - 公司在墨西哥的业务面临法律和监管风险，包括产权和许可证纠纷、资产被征用或国有化等[306][307] - 公司拟进行的IEnova换股要约面临多种风险，可能导致交易放弃、延迟或重组，影响公司经营成果、现金流和财务状况[308][309][310] - 换股要约完成后可能无法达到预期积极效果，还可能稀释现有股东投票和经济利益，影响公司证券市场价值[311][312][313] - 拟出售Sempra Infrastructure Partners的NCI面临多种风险，包括寻找合适买家、获得相关批准等，交易可能无法完成或无法达到预期收益[316][317][318] - 公司在墨西哥的业务可能因产权纠纷失去相关设施使用权，导致项目延迟或受阻，增加开发成本并产生法律费用[306] 公司业务布局 - 公司通过持有Oncor 80.25%的股份和Sharyland Utilities 50%的股份，将受监管的公用事业业务扩展到德克萨斯州[30] - 公司通过IEnova在墨西哥拥有强大且不断增长的业务，持有Cameron LNG JV 50.2%的股份[31] - 公司曾持有智利Chilquinta Energía 100%股权、秘鲁Luz del Sur 83.6%股权[112] SDG&E业务数据 - 2020年12月31日，SDG&E为约370万人口提供电力服务，为约340万人口提供天然气服务，服务区域面积达4100平方英里[34] - 2020年12月31日，SDG&E的电力传输和分配系统包括2129英里的输电线路、23926英里的配电线路和183个变电站[35] - 2020年12月31日，SDG&E的电力供应中，自有天然气发电设施净运营容量为1204兆瓦，占比23%；可再生能源（风能、太阳能等）及其他合同采购电力占比77%，总净运营容量为5156兆瓦[39] - 2020年，SDG&E各类电力客户电表总数为1483230个，总用电量为178.8亿千瓦时，2019年为179.46亿千瓦时，2018年为187.53亿千瓦时[42] - 2020年，SDG&E天然气总销量和运输量为830亿立方英尺[54] - 截至2020年12月31日，SDG&E员工数量为4595人，工会覆盖比例为29%[168] - SDG&E在2个县和27个城市有电力特许经营权，在1个县和18个城市有天然气特许经营权，部分特许经营权到期日从2021年到2035年[132] SoCalGas业务数据 - 2020年12月31日，SoCalGas为约2200万人口提供天然气服务，服务区域面积达24000平方英里[46] - 2020年12月31日，SoCalGas的天然气设施包括3059英里的传输和储存管道、51367英里的分配管道、48492英里的服务管道和9个传输压缩机站[48] - SoCalGas拥有四个天然气储存设施，总工作气容量为1370亿立方英尺，其中Aliso Canyon设施容量为860亿立方英尺，占比63%[51] - 2020年，SoCalGas天然气总销量和运输量为8840亿立方英尺[54] - 截至2020年12月31日，SoCalGas员工数量为7851人，工会覆盖比例为59%，一年内到期的集体谈判协议覆盖比例为59%[168] - SoCalGas在12个县和223个城市有天然气特许经营权，部分特许经营权到期日从2021年到2069年[133] Oncor业务数据 - 2020年12月31日，Oncor有4396名员工，其中767人签订集体谈判协议[64] - 2020年12月31日，Oncor的输电系统包括约18127回路英里输电线路、336个输电站和806个配电变电站，与115个发电设施互联，总容量41986兆瓦[67] - 2020年12月31日，Oncor的配电系统有超370万个供电点，由121129英里架空和地下线路组成[70] - 2020年12月31日，Oncor为超370万户家庭和企业供电，服务区域估计人口超1000万，运营超139000英里输电和配电线路[72] - Oncor需在2021年10月1日前提交基本费率审查[153] - Oncor和Sharyland Utilities在ERCOT市场运营，该市场约占德州电力消费的90%[128] IEnova业务数据 - 2020年12月31日，Sempra Energy持有IEnova 70.2%的股份，拟以0.0313股普通股换1股IEnova普通股，若成功持股将增至100%[78] - 2020年12月31日，IEnova的管道及相关资产包括1850英里天然气输送管道、15个天然气压缩站（2个在建）和139英里乙烷管道，设计容量为天然气超16400百万立方英尺/天、乙烷气204百万立方英尺/天、乙烷液106000桶/天[79] - 2020年，IEnova的天然气分销业务Ecogas运营约2729英里管道，约13.6万个用户表，服务超44.1万用户，日销量约8百万立方英尺[80] - 2020年12月31日，IEnova的天然气营销业务IEnova Marketing服务超150个客户[82] - 2020年12月31日，IEnova的可再生能源发电设施总铭牌容量1041兆瓦，部分受墨西哥政府监管行动和相关诉讼影响[83] - 2020年，IEnova在建的精炼产品存储终端预计存储容量约为800万桶[90] - Ecogas在2020年第四季度提交了2021 - 2025年的费率案，预计2021年得到决定[154] 其他业务设施数据 - TdM是位于墨西哥下加利福尼亚州墨西卡利的625兆瓦天然气发电厂，向加州ISO等销售电力和资源充足性[84] - ECA Regas设施每日可处理10亿立方英尺天然气，两个储罐总存储容量为32万立方米[85] - TDF管道系统长约118英里，设计日输送能力为3.4万桶LPG [89] - 瓜达拉哈拉LPG终端存储容量为8万桶[89] - 卡梅伦LNG JV的三个液化列车铭牌总产能为1390万吨/年LNG，出口产能为1200万吨/年LNG，约17亿立方英尺/天[100] - ECA LNG Phase 1的铭牌产能为325万吨/年LNG [101] - ECA LNG Phase 1与三井物产和道达尔附属公司分别签订了约80万吨/年和170万吨/年LNG的20年销售协议[101] - Sempra LNG与Tangguh PSC的LNG销售协议约定每日供应相当于5亿立方英尺天然气的LNG [105] 公司监管情况 - 加州公用事业公司主要受CPUC、CEC和CARB监管，CPUC委员由加州州长任命，任期6年[115][116] - 加州公用事业公司、Oncor和Sharyland Utilities受多个联邦机构监管，包括FERC、NRC、EPA、DOE和DOT[123] - Sempra LNG的Cameron LNG JV投资受DOE关于LNG出口的监管，其他潜在项目若完成也将受类似监管[135] - Sempra Mexico的运营和项目受墨西哥多个机构监管，新能源基础设施项目可能需COFECE的有利意见[137] - Sempra Mexico的发电、运输、储存和分销运营许可证一般为30年，可在特定条件下续期[139] - Sempra LNG多数建设和运营相关许可证期限与建设周期或资产预期使用寿命一致，很多超过20年[141] 公司费率及成本相关 - 加州公用事业公司CCM基准利率基于12个月平均穆迪公用事业债券指数，若指数变化超过±100个基点将触发CCM[146] - CPUC和FERC授权加州公用事业公司向客户收取运营成本和资本相关成本，差异一般在后续期间收回或退还[150] - Oncor的PUCT授权ROE为9.8%，授权监管资本结构为债务57.5%、股权42.5%；Sharyland Utilities的PUCT授权ROE为9.7%，授权监管资本结构为债务55%、股权45%[153] - 加州公用事业公司可通过费率收回90%的危险废物清理成本和相关第三方诉讼成本，以及70%的相关保险诉讼费用[156] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，Sempra Energy Consolidated员工数量为14706人，工会覆盖比例为41%，一年内到期的集体谈判协议覆盖比例为32%[168] 公司交易相关风险及条件 - USMCA于2020年7月生效，其对公司运营的长期影响尚不确定[303] - 公司墨西哥子公司IEnova有美元计价的货币资产和负债，会因墨西哥货币汇率变动产生墨西哥所得税影响[302] - 完成IEnova换股要约需满足IEnova有效投标且未撤回的股份，与公司直接或间接持有的股份合计不少于IEnova全部已发行普通股的95%（完全摊薄基础）[308] - 拟以0.0313股公司普通股交换1股IEnova普通股，若IEnova所有公众持股有效投标且未撤回，且2021年2月22日后无新股发行，最多将发行13560497股公司普通股[313] - 若完成换股要约，公司普通股在墨西哥证券交易所上市及注册需满足墨西哥相关要求，IEnova股份从墨西哥证券交易所摘牌及注销注册需获得IEnova股东大会上不少于95%普通股的赞成票[314][315] - 出售Sempra Infrastructure Partners的NCI将降低公司对其所有权，减少公司现金流、利润和其他收益[319] 公司现金流相关 - 公司现金流、支付股息和偿债能力很大程度取决于子公司和权益法核算投资实体的表现[26]

业绩总结 - Sempra Energy在2020年第三季度调整后的每股收益（EPS）为1.31美元，2020年迄今调整后的EPS为6.10美元[8] - 2020年第三季度的GAAP每股收益为1.21美元，2019年同期为2.84美元[28] - 2020年第三季度GAAP收益为3.51亿美元，2019年同期为8.13亿美元[28] - Sempra Energy在2020年前九个月的GAAP收益为33.50亿美元，较2019年同期的16.08亿美元增长了108.5%[68] - Sempra Energy在2020年前九个月的调整后收益为17.97亿美元，较2019年同期的14.64亿美元增长了22.5%[68] 用户数据 - Sempra Energy的SDG&E的授权投资回报率（ROE）为10.20%[12] - Sempra Energy在加州公用事业的管道安全增强计划中获得约9.35亿美元的成本回收最终决定[22] - Sempra Energy的加州公用事业在2019年对多元化供应商的总支出超过40%[16] 未来展望 - Sempra Energy重申2020财年的调整后EPS指导范围为7.20至7.80美元，并预计2021财年的EPS指导范围为7.50至8.10美元[8] - Sempra Energy的美国公用事业基础设施预计年均增长率（CAGR）约为9%[12] 新产品和新技术研发 - Oncor的五年资本计划增加至122亿美元，比之前的计划增加3亿美元[22] - Oncor的资本支出计划包括支持系统新增长、维护系统安全和可靠性，以及持续投资于技术和创新[24] - Cameron LNG第一阶段的全商业运营预计年收益为4亿至4.5亿美元[22] 市场扩张和并购 - Sempra Energy在2020年第三季度完成了5亿美元的股票回购[21] - Sempra Energy在2020年第三季度完成了Cameron LNG融资，向Sempra ECA LNG第一阶段返还资本753百万美元[22] 负面信息 - 2020年第三季度SoCalGas的GAAP损失为2400万美元，2019年同期为1.43亿美元[54] - Sempra Energy在2020年第三季度的GAAP收益为3.51亿美元，较2019年同期的8.13亿美元下降了56.8%[68] - Sempra Energy在2020年第三季度的调整后收益为3.80亿美元，较2019年同期的4.25亿美元下降了10.6%[68] - Sempra Mexico在2020年第三季度的GAAP收益为5000万美元，较2019年同期的8400万美元下降了40.5%[58]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度GAAP收益为3.51亿美元，即每股1.21美元，而2019年第三季度GAAP收益为8.13亿美元，即每股2.84美元 [36] - 2020年第三季度调整后收益为3.8亿美元，即每股1.31美元，2019年第三季度调整后收益为4.25亿美元，即每股1.50美元 [36] - 2020年第三季度调整后收益与去年相比，受以下关键因素影响：秘鲁和智利业务出售导致收益减少5600万美元；南加州天然气公司税收优惠减少3200万美元；墨西哥业务受外币和通胀影响损失3200万美元；圣地亚哥天然气与电力公司能效项目调查产生2900万美元费用；德州公用事业收益减少300万美元；卡梅伦液化天然气合资企业股权收益增加7900万美元；2019年南加州天然气公司非公用事业天然气资产减值2100万美元 [37][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 加州公用事业 - 圣地亚哥天然气与电力公司推出全面可持续发展战略，计划到2022年投入两个绿色氢项目运营 [24][25] - 南加州天然气公司参与的三个清洁汽车运输技术项目获美国能源部资助 [26] - 加州公用事业获加州公共事业委员会批准，可收回约9.35亿美元管道安全增强计划相关费用 [27] 德州业务 - Oncor宣布2021 - 2025年资本计划为122亿美元，较上一个五年资本计划有所增加 [28] - Oncor发行首支可持续债券，所得款项用于资助或再融资与少数族裔和女性拥有的企业的支出 [28] 北美基础设施业务 - 卡梅伦液化天然气一期于8月达到全面商业运营，三条生产线均产生收益和现金流，公司预计年收益约4 - 4.5亿美元 [29] - ECA液化天然气一期继续与当地当局和墨西哥政府合作推进出口许可流程，预计年底做出最终投资决策，该项目已与道达尔和三井签订20年长期照付不议合同 [30][31] 墨西哥业务 - 墨西哥湾燃料终端网络建设取得进展，三个战略终端建成后将提供近340万桶的精炼产品储存能力，韦拉克鲁斯终端预计将成为墨西哥最大的终端之一 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国液化天然气出口今年持续增长，受飓风季节影响有所放缓，但11月有望创纪录，主要受亚洲需求增加和价格上涨推动，亚洲价格自夏季以来已上涨两倍 [146] - 从长期来看，液化天然气市场短期内仍将供过于求，但中期（2023 - 2025年）由于过去几年最终投资决策不足，需求将超过供应 [147] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于低风险的输电和配电投资，以产生稳定现金流和提高盈利可见性，美国公用事业的综合授权净资产收益率约为10.1% [11][12] - 公司认为在液化天然气业务建立了强大的特许经营权，正寻求最低成本的资本来源以支持其增长，并加强公司资产负债表 [14][16] - 公司积极考虑不同的融资结构和基础设施及战略资本形式，以有效资助增长并凸显液化天然气业务的价值 [15][16] - 公司将继续支持股息、管理资产负债表并为增长提供资金，若市场出现错位，将寻找机会进行股票回购 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年的业绩感到乐观，认为这将是一个“干净”的年份，不会有剥离业务的贡献，主要盈利驱动将是公用事业和卡梅伦液化天然气的全年收益 [46][47] - 公司预计未来五年将增加对公用事业业务的投资，同时认为液化天然气业务具有独特的增长前景 [16][47] - 公司认为在墨西哥的业务短期内面临一些挑战，但长期来看仍有积极的发展前景，目前重点是推进ECA项目 [55][59] 其他重要信息 - 公司在过去两年完成了约300亿美元企业价值资产的剥离和再定位，推出了创纪录的五年资本计划 [10][20] - 公司在多样性和包容性方面获得两项奖项，包括全国公司董事协会NXT奖和《福布斯》JUST 100强榜单 [18] - 圣地亚哥天然气与电力公司已提交特许经营协议的竞争性投标，预计今年晚些时候完成该流程，但由于处于静默期，无法提供更多评论 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年的盈利驱动因素以及与2020年相比的增长情况 - 2021年将是“干净”的一年，无剥离业务贡献，主要盈利驱动为公用事业和卡梅伦液化天然气的全年收益，公司预计将实现超过12%的五年复合年增长率 [46][47][49] 问题2: ECA项目的最新进展、与其他项目的关系以及在墨西哥的投资立场 - ECA项目与其他项目无关，过去三周在巴哈进行的咨询获得积极反馈，支持率约60%，预计本月获得SENER出口许可并在本季度做出最终投资决策 [51][52][54] - 墨西哥市场短期内有挑战，IEnova今年调整计划，减少2亿多美元资本支出用于股票回购，目前已回购约7700万股，将Sempra的持股比例提高到70% [55][56] 问题3: 公司对业务组合的看法以及是否会重新考虑战略 - 公司一直在评估战略，过去两年进行了约300亿美元的交易，认为公司具有独特的增长和收入故事，股票被低估，将积极寻找机会创造价值 [61][62][63] 问题4: 液化天然气项目的融资结构是针对单个项目还是整个业务 - 公司同时考虑项目层面和投资组合层面的融资选项和结构，以及基础设施和战略资本 [75] 问题5: 如何看待卡梅伦液化天然气业务的价值创造 - 公司通过寻找最低成本的资本来源、凸显价值和进行增值投资来实现价值创造，认为在液化天然气业务的财务承诺使其具有竞争优势 [77][78][79] 问题6: 近期资本配置的优先事项以及股票回购的考虑 - 公司将继续支持股息、管理资产负债表并为增长提供资金，若市场出现错位，将寻找机会进行股票回购，董事会批准的20亿美元回购授权将根据价值创造情况灵活使用 [85][86][87] 问题7: 如何考虑Oncor引入外部资本以及其市场环境和增长情况 - 公司对Oncor的所有权立场坚定，无意引入外部资本，希望增加持股比例 [89][90] - Oncor将五年资本计划增加3亿美元，并在2025年增加一年24 - 25亿美元的投资，预计仍有7.7 - 11.7亿美元的增量资本机会 [89][91][92] - 尽管面临挑战，Oncor的新服务数量与去年持平，输电互联请求显著增加，预计总输电互联请求将达到历史最高水平 [94][95] 问题8: 加州天然气向可再生能源转型的进展、与监管机构的对话以及未来步骤 - 美国在减少能源相关排放方面处于世界领先地位，天然气在支持可再生能源和能源转型中发挥重要作用 [99][100][101] - 南加州天然气公司设定了到2022年5%、2030年20%的可再生天然气目标，已提前五年实现减少20%逃逸甲烷排放的目标，并在加速创新技术和碳捕获方面的工作 [104][105][106] - 天然气基础设施对于提高可再生能源渗透率至关重要，在清洁、安全可靠和经济可承受性方面与加州能源政策相一致 [107][108][109] 问题9: 加州夏季停电事件的影响以及未来的改进措施 - 停电事件暴露了加州能源系统对进口的依赖以及综合资源规划中储备边际的不足 [118][119][120] - 未来将对现有天然气电厂进行重新发电，增加调峰天然气发电、电力存储和州内发电容量，并重新评估太阳能和风能的规划容量价值 [121][122] 问题10: Oncor资本计划中假设的客户增长情况、对西德克萨斯州的考虑以及商品价格环境改善的潜在影响 - Oncor目前假设未来五年保持2%的前提增长，若前提增长超过预期、石油和天然气活动恢复或可再生能源加速发展，可能会增加资本支出 [130][131] - 西德克萨斯州的需求呈现积极趋势，月需求同比增长，特拉华盆地的峰值负荷也有所增加 [133][134] 问题11: 第1938号法案对Oncor市场的影响 - 第1938号法案将输电项目分配与端点变电站所有权挂钩，Oncor拥有超过1100个端点变电站，有望从可再生能源发展带来的输电升级和新项目中受益 [137] 问题12: 加州野火保险市场情况以及公司的风险状况和保险采购能力 - 公司在野火保险采购方面没有问题，拥有超过10亿美元的独立野火保险层，并以有竞争力的费率获得保险，今年还成功发行了成本低于10%的巨灾债券 [140] 问题13: 卡梅伦和亚瑟港液化天然气项目的合同签订、最终投资决策进展以及美国液化天然气市场的宏观环境 - 美国液化天然气出口今年持续增长，受亚洲需求和价格上涨推动，11月有望创纪录，中期市场将供不应求 [146][147] - ECA项目预计本季度做出最终投资决策，其产能已全部售出；卡梅伦二期正在与合作伙伴优化设计，但暂无具体时间表；亚瑟港项目已推迟至2021年做出最终投资决策，目前仍在与沙特阿美共同开发 [148][149] 问题14: Oncor明年的费率案例考虑，包括是否延迟以及对客户费率的影响 - Oncor需在明年10月1日前提交下一个费率案例，目前正在计划中，测试年数据可能会进行调整 [153] - 尚未与委员会讨论延迟事宜，若州政府希望延迟，公司会考虑；目前无法预测请求内容，但认为公司与委员会关系良好，将与利益相关者合作达成合理结果 [154][155][158] 问题15: 加州2035年电动汽车政策下的增量基础设施需求以及公司的参与情况 - 圣地亚哥地区目前约有6万辆电动汽车，人均拥有量较高，随着电动汽车渗透率的提高，需要大量的配电基础设施升级 [164][167][168] - SDG&E在电动汽车充电方面开展了大量工作，包括探索车网互动项目，同时认为氢燃料电池在中重型车辆领域有机会 [170][171][172] 问题16: 地方配送公司（LDC）估值倍数下降是暂时还是长期现象 - 个人认为这是暂时现象，过去LDCs因天然气可储存和监管较轻而享有溢价，现在电力行业的电气化趋势为其带来新机遇 [179][182][183] - 欧洲对LDCs在能源转型中的作用有更深刻认识，美国的SoCalGas作为最大的LDC有望成为领导者，未来LDCs的估值可能会提高 [184][185] 问题17: 如何将市场焦点从液化天然气业务和墨西哥业务转移到核心公用事业业务 - 随着时间推移，公司的公用事业业务将在盈利中占比更高，公司将在墨西哥和液化天然气业务上干净利落地执行，以向市场展示价值 [187][188] 问题18: 圣地亚哥特许经营协议的流程和时间安排 - 由于处于静默期，无法提供更多细节，但公司尊重城市的流程，认为与城市利益一致，投标过程已于10月结束，预计本季度完成该流程 [192][193] 问题19: 对2021年业绩预期的看法是否改变 - 公司对2021年业绩仍持乐观态度，预计盈利增长主要来自三大公用事业和卡梅伦液化天然气的全年收益，目前正在进行规划，将提供更新后的观点 [194][195] 问题20: 对未来十年液化天然气和欧洲甲烷问题的看法 - 认为RNG与公司液化天然气项目无直接关联，不会对项目产生影响 [201] 问题21: 阿利索峡谷诉讼的进展和预计结束时间 - 2015年的设备故障导致三个风险敞口，其中政府原告相关风险已于2019年解决，目前还有民事诉讼和委员会处罚阶段的问题正在处理 [202] - 由于诉讼的不确定性，无法预测结束时间，但公司在两个事项上都有良好立场，并与相关方合作解决问题 [204]

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年调整后收益较去年增长超50%，主要受美国公用事业和卡梅伦项目推动 [11] - 2020年第二季度GAAP收益为22.39亿美元，合每股7.61美元，2019年同期为3.54亿美元，合每股1.26美元；调整后收益为4.85亿美元，合每股1.65美元，2019年同期为3.09亿美元，合每股1.10美元 [33] - 2020年调整后每股收益指导区间中点从7.10美元提高到7.50美元，较2017年预计增长近40% [13] - 2020年完成5亿美元股票回购计划，董事会授权新增20亿美元股票回购额度 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 加州公用事业 - SDG&E自2007年以来在野火缓解方面投资超20亿美元，CPUC批准其野火缓解计划，成功采购超10亿美元野火保险 [23] - SoCalGas收到批准回收8.06亿美元管道安全增强计划费用的提议决定，有望在2022年为核心客户采购5%的可再生天然气 [24] 德州Oncor - 第二季度连接超2万个新场所，年初至今连接超3.85万个新场所 [26] - 2020年传输互联请求有望创纪录，截至7月约有270个请求，2019年全年为300个 [26] Sempra LNG - 卡梅伦LNG一期3号列车已基本完工，预计未来几天开始商业运营，20年收费协议期间预计为公司提供近120亿美元债务后现金流 [27] - 卡梅伦LNG二期与道达尔、三井和三菱签署谅解备忘录，正在进行初步前端设计研究 [31] Sempra Mexico - IEnova审慎管理业务，战略推迟资本支出，执行股票回购计划，2020年北美基础设施业务共推迟约5亿美元资本支出 [28] - ECA LNG一期已签订EPC合同，待获得墨西哥出口许可证后可进行最终投资决策 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年上半年全球LNG需求增长近2%，美国LNG出口增长70%，欧洲LNG消费增长18% [99] - 国际能源署预计2020年天然气需求下降约4% [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是剥离非核心资产，重新定位业务于北美有吸引力的增长市场，集中投资能源价值链更窄领域以改善财务结果 [7] - 未来五年资本计划近全部投资于输配电项目，通过缩小地理范围、可持续商业模式和专注输配电投资，打造强大现金流基础设施组合 [18] - 公司认为自身LNG项目具有竞争优势，如低成本棕地项目可直接向太平洋和大西洋输送 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式能应对当前健康和经济危机，未来将更强大和盈利 [20] - 尽管市场环境挑战，但公司对LNG市场长期基本面有信心，认为其在全球能源结构调整中将发挥重要作用 [100] - 公司对墨西哥市场长期宏观故事有信心，虽近期政策有不确定性，但认为有合作和发展机会 [113] 其他重要信息 - 公司发布第12份企业可持续发展报告，在环境、社会和治理方面取得进展，重视多元化，旗下公司62%为有色人种，母公司多数员工为女性，董事会62%为女性或有色人种 [37][38] - 自疫情开始，公司向当地健康和福利领域捐赠超1300万美元 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 20亿美元股票回购的时间框架、与去杠杆和再投资的战略考量，以及对Oncor股份和其他并购机会的看法 - 公司首要任务是为320亿美元五年资本计划提供资金，确保满足公用事业安全和可靠性资源需求；其次是加强资产负债表 [46] - 公用事业板块今年表现落后大盘约6%，公司股票在板块内也表现不佳，因此采取措施支持股价，如推迟5亿美元资本支出至2021年 [47] - 公司过去会抓住机会支持股价，对于20亿美元授权使用方式暂不明确，但会遵循过往做法 [48] - 公司不常谈论前瞻性并购活动，但并购会考虑资产是否符合战略、能否有效运营以及价格是否合理，目前认为公司股票是有吸引力的投资机会 [49][52] 问题2: 氢气技术的实施前景、近期资本支出分配和加州监管支持情况 - 公司过去三到五年将氢气和可再生天然气作为重点，旗下拥有西半球最大天然气特许经营权，服务加州2200万消费者 [55][56] - 公司有8 - 10个相关项目，涉及运输、加油、发电混合等领域，还参与行业协会并与日本和德国合作 [57] - 加州在清洁能源领域领先，预计此次也不例外，公司两家加州公用事业公司有多个氢气项目正在开发，未来季度将公布 [60][62] 问题3: 5亿美元优先资本支出来自哪部分业务，20亿美元新增授权是否有时间限制，以及圣地亚哥特许经营权和游说澄清文件的情况 - 5亿美元资本支出推迟主要来自非公用事业业务，主要是LNG，包括ECA项目和墨西哥存储业务，但对2020年和2021年无重大影响 [66] - 20亿美元授权无时间限制，公司会根据过往做法抓住机会使用 [67] - 公司提交OIR文件是为明确游说活动中使用纳税人资金和股东资金的流程，增加行业透明度 [69][70] - 圣地亚哥特许经营权续约需进行竞争性流程，公司认为SDG&E在清洁能源、安全和创新技术方面表现出色，有信心成为城市最佳合作伙伴 [72][75] 问题4: 如何平衡股票回购和并购等资本分配机会 - 目前公司无正式并购讨论，重点是为有机增长项目提供资金，满足信用承诺，保护资产负债表 [83] - 当公司股票交易价格大幅折让时，优先回购股票，在有机会时会灵活调整资本分配 [84] 问题5: 目前受监管和不受监管业务组合情况，是否有机会向受监管业务转移 - 公司重视公用事业业务，其约占收益的80% [94] - 公司认为IEnova业务有发展机会且被低估，正在进行股票回购计划，同时希望非公用事业业务不影响母公司资产负债表，实现债务表外融资 [95][96] 问题6: LNG业务商业对话情况和进展 - 北半球暖冬、疫情影响全球天然气需求，但LNG需求增长，美国LNG出口和欧洲消费增加 [98][99] - 公司认为LNG在全球能源结构调整中有重要机会，第二波LNG基础设施建设是机遇，市场将由亚洲尤其是中国和印度引领 [100][101] - 公司LNG项目有竞争优势，如低成本棕地项目可直接输送，会根据客户需求和合同情况推进项目 [101] - 波多黎各项目目标是2021年进行最终投资决策，受疫情和业务模式调整影响，商业对话进程放缓，但长期有望推进 [102][103] - 卡梅伦扩建项目已确定全部产能使用，正在与合作伙伴进行概念工作，优化成本和时间安排 [105] 问题7: 对墨西哥市场的看法，包括宏观经济、政治和能源发展情况 - 公司在墨西哥投资22年，投资约100亿美元，认为墨西哥宏观经济前景好，疫情前预计到2040年可能成为世界第七大经济体 [113] - 墨西哥政府管理和能源政策有一定干扰，但美墨有合作机会，公司旗下墨西哥业务有规模、关系和专业知识优势，长期前景乐观 [113][116] 问题8: 绿色氢气何时对公用事业部门经济可行，以及加州天然气使用的监管和时间安排 - 绿色氢气目前处于早期阶段，类比光伏发展，预计在本十年下半年有机会，但取决于成本曲线和研发进展，加州可能是取得突破的地方 [123][124] - 加州PUC正在进行两阶段审查，以确定天然气政策和影响，天然气在加州能源政策中将长期发挥作用，随着电气化发展，天然气发电需求可能增加 [127][128] - 天然气公司为可再生天然气设定了目标，即2022年达到5%，2030年达到20%，并希望有相关可再生能源标准支持项目发展 [130] 问题9: 市场是否认为加州公用事业公司估值倍数低于其他州受监管公司 - 2017年底公司80%收益来自加州，预计到2022年降至约50% [137] - 公司认为加州市场有优势，如优质费率案例、低资本成本、明确的收入部署计划，且市场有经济扩张、人口增长和良好监管等优势 [138][139] 问题10: 未来三到五年卡梅伦1、2、3号项目的现金流量情况 - 过去预计卡梅伦项目每年现金流量为4 - 4.5亿美元，最新估计可能会更高，2021年将显著增加至约6.5亿美元，之后稳定在4.5 - 4.75亿美元，项目生命周期内债务后现金流将超120亿美元 [140] 问题11: 基于当前业务展望和2020年指导修订，对2021年指导和驱动因素的看法 - 公司确认2021年每股收益指导，预计卡梅伦项目全面运营将带来积极提升，2021年南美收益将剔除 [145] - 公司有持续的规划流程，会根据工作进展调整2021年数据，过去习惯是低调承诺并努力超越预期 [145] 问题12: 5亿美元股票回购的平均价格，是否提前告知评级机构，以及未来股票回购的信用参数和时机考虑 - 5亿美元股票回购采用加速股票回购计划，加权平均价格为122美元 [147] - 已与评级机构沟通整体计划和年底预期目标 [150] - 公司信用指标保持不变，会按计划在年底前实现，通过调整资本部署，将5亿美元资本用于回购股票 [146][151] 问题13: 20亿美元股票回购授权是否可作为LNG项目的替代方案 - 股票回购授权旨在抓住股票被低估的时机，与LNG项目无直接关联 [154] - 公司资本分配优先考虑公用事业需求、偿还母公司债务和满足信用指标，有机会时会抓住机会支持股价 [154] 问题14: 如何降低墨西哥业务风险，以及情景许可流程的进展和剩余官僚环节 - 公司在IEnova董事会有积极参与，该业务有美元计价收入和有吸引力的资产组合，未来将减少对政府实体的依赖 [159][160] - 公司将通过推迟资本支出、关注股息和回购股票等方式在墨西哥进行资本分配，同时关注LNG项目机会 [161] - 情景许可申请是首次由私营实体申请出口碳氢化合物，受疫情影响，政府职能受限，但公司积极推进，预计第三季度晚些时候获得许可 [162][163] 问题15: 如果圣地亚哥特许经营权授予其他方，后续流程和影响如何 - 圣地亚哥城市宪章要求进行特许经营权竞争，公司会以谦逊态度提供有吸引力的合作方案，争取成为最佳合作伙伴 [170] - 公司专注于提供最佳价值主张，不认为会出现诉讼情况，会全力以赴争取续约 [171]