财务表现 - 2025年第二季度净利润2.59亿美元 较2024年同期的2.51亿美元增长800万美元 主要受临时费率调整、系统弹性计划收入及客户增长推动[1] - 2025年上半年净利润4.4亿美元 较2024年同期的4.76亿美元下降3600万美元 主要因利息支出和折旧费用增加[2] - 第二季度营业收入16.54亿美元 较2024年同期的14.92亿美元增长10.9% 上半年营业收入32.02亿美元 较去年同期的29.5亿美元增长8.5%[18][24] 运营投资 - 2025年资本支出计划达71亿美元创公司记录 第二季度完成2000英里韧性评估 获取2万英里LiDAR数据及2800英里无人机影像[3] - 德州东部STEP输电项目联合申报约100亿美元 配套升级需80-100亿美元 公司预计承担东部项目重大份额[4] - 第二季度新建/升级590回路英里输配电线路 新增2万用户点 大型工商业并网请求量同比增长38%[5] 监管进展 - 德州议会通过5247号法案建立统一追踪机制(UTM) 允许将合格资本投资计入监管资产并通过年度申报进行临时费率调整[8] - 公司计划2026年上半年进行首次UTM申报 已开始确认2024年12月31日后投运的合格基础设施相关收入[9] - 2025年6月26日向德州公用事业委员会提交全面费率审查申请 预计2026年第一季度获得裁决[11] 基础设施发展 - 大型工商业并网队列达552个请求 包含186吉瓦数据中心负荷和19吉瓦工业负荷 其中储能占49% 太阳能占40%[5] - 2025-2029年资本计划原为361亿美元 现预计追加超过120亿美元 主要集中于计划后期[6] - 新五年资本计划(2026-2030)初版将于2025年10月提交董事会 最终版计划2026年第一季度公布[7] 流动性状况 - 截至2025年8月6日可用流动性达39亿美元 含现金及信贷额度、商业票据、应收账款融资额度[12] - 标普将公司信用评级从A下调至A- 但将展望从负面调整为稳定 预计5247号法案带来的费率调整将改善财务指标[13] 用户与负荷增长 - 截至2025年6月30日供电点达408.4万个 较2024年同期增长1.9%[23] - 第二季度总售电量422.26吉瓦时 同比增长4.7% 其中工商业售电量增长7% 居民售电量因天气温和下降1.3%[23]

财务表现 - 2025年第二季度GAAP净利润为4.61亿美元（每股0.71美元），较2024年同期的7.13亿美元（每股1.12美元）下降35% [1] - 调整后净利润为5.83亿美元（每股0.89美元），与2024年同期的5.67亿美元（每股0.89美元）基本持平 [1] - 2025年上半年GAAP净利润为13.67亿美元（每股2.09美元），较2024年同期的15.14亿美元（每股2.38美元）下降10% [3] - 调整后上半年净利润为15.25亿美元（每股2.34美元），较2024年同期的14.21亿美元（每股2.24美元）增长7% [3] 业务进展 - 持续推进2025年五大价值创造计划，包括Sempra Infrastructure股权出售和Ecogas México出售交易，预计2026年第二或第三季度完成 [4] - 德克萨斯州通过新立法（House Bill 5247），引入统一追踪机制，有助于公用事业公司支持经济增长和能源需求 [5] - Oncor电力公司开始采用新机制推进关键输配电基础设施项目，2025年第二季度活跃传输互联请求达1,120个，同比增长40% [6] - Oncor在第二季度新增服务场所近2万个，建设/升级近600电路英里的输配电线路 [6] 区域运营 德克萨斯州 - Oncor向德克萨斯州公用事业委员会提交全面基础费率审查请求，旨在为超过1,300万用户提供安全可靠电力服务 [7] - 费率审查预计将收回风暴相关成本，调整更高利息支出和成本通胀，支持未来更高水平资本投资 [7] 加利福尼亚州 - 加州独立系统运营商批准约6亿美元项目给圣地亚哥天然气与电力公司（SDGE），支持当地负荷增长和电网条件变化 [8] - SDGE和南加州天然气公司（SoCalGas）第二季度资本投资超过12亿美元，推进战略项目满足需求并实现网络现代化 [9] - SDGE计划在2026-2031年间通过逐步淘汰某些非经济监管项目为客户节省近3亿美元 [9] 基础设施 - Port Arthur LNG二期项目获得美国能源部非FTA出口授权，允许每年出口约1,350万吨美国产LNG [11] - 与JERA Co Inc签订20年LNG购销协议，每年供应150万吨LNG [11] - 继续推进北美太平洋和墨西哥湾沿岸五个重大建设项目 [10] 财务指引 - 更新2025年GAAP每股收益指引区间为4.05-4.45美元，确认调整后每股收益指引区间为4.30-4.70美元 [12] - 确认2026年每股收益指引区间为4.80-5.30美元 [12] - 预计2025-2029年每股收益复合年增长率将达到或超过7%-9%的高端 [12] 运营数据 - 2025年第二季度Sempra California天然气销售75Bcf，电力销售37.14亿kWh [32] - Oncor电力公司总交付量422.26亿kWh，服务408.4万电表客户 [34] - Sempra Infrastructure的Termoeléctrica de Mexicali发电77.6亿kWh，风电和太阳能发电84.2亿kWh [34]

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于2025年8月7日开盘前发布2025年第二季度财报 [1] - 上一季度公司每股收益超出市场预期19.01% [1] - 过去四个季度的平均每股收益意外为负2.07% [1] 影响第二季度业绩的积极因素 - 第二季度大部分服务区域气温高于正常水平，可能提振了用户用于制冷的电力需求，从而提升营收 [2] - 此前几个季度强劲的费率基础增长、持续增加的基础设施投资和用户增长预计将提升公司整体营收表现 [3] - 德克萨斯州用电量增加、加利福尼亚州所得税优惠增加、前期投资获得有利回报以及新临时费率的实施，可能在一定程度上提振了公司盈利 [5] 影响第二季度业绩的消极因素 - 服务区域遭遇暴雨和雷暴等不利天气事件，可能导致部分用户供电中断，对营收造成一定程度损害 [3] - 不利天气事件可能导致基础设施损坏，增加了公司的维修运营成本，加之利息支出上升，可能对公司的利润表现产生负面影响 [4] 市场预期与模型预测 - 市场对公司第二季度营收的共识预期为31.5亿美元，暗示同比增长4.7% [6][10] - 市场对公司第二季度每股收益的共识预期为0.83美元，暗示同比下降6.7% [6] - 预测模型显示公司本次财报可能超出每股收益预期，因其拥有+0.60%的每股收益惊喜指数和Zacks排名第2位 [7][8] 同行业其他值得关注的公司 - Southwest Gas (SWX) 预计2025年第二季度营收为12.1亿美元，同比增长2.2%，每股收益预期为0.42美元，其每股收益惊喜指数为+8.00%，Zacks排名第3位 [11][12] - MDU Resources (MDU) 未来三至五年盈利增长率为7%，第二季度每股收益预期为0.13美元，其每股收益惊喜指数为+20.00%，Zacks排名第2位 [12] - BCE Inc. (BCE) 第二季度营收共识预期为43.2亿美元，每股收益预期为0.52美元，其每股收益惊喜指数为+0.97%，Zacks排名第2位 [13]

行业整体表现 - 公用事业行业2025年第二季度盈利预计同比增长0.7%，收入增长7.5%，主要受益于新电价、天然气和水费费率调整、成本节约措施以及客户增长 [1] - 数据中心需求增长成为行业盈利的重要推动力 [1] - 行业持续从智能电表安装、基础设施韧性提升以及向可再生能源转型中获益 [3][4] 关键驱动因素 - 电价上涨、增值收购、成本削减和能效项目实施对公用事业公司产生积极影响 [3] - 智能电表安装提升数据收集能力、运营效率和客户参与度，从而降低成本并增加收入 [4] - 经济条件改善刺激了公用事业服务的新需求，提升公司收入和业绩 [4] - 数据中心（尤其是支持人工智能的数据中心）电力需求显著增长，直接利好公用事业公司 [5] - 地缘政治不确定性导致的产业回流创造了公用事业服务的新需求 [5] 潜在表现优异公司 MDU Resources (MDU) - 剥离Everus Construction Group后成为纯受监管能源输送业务，受益于电力和天然气客户增长以及数据中心需求 [7] - 第二季度每股收益预期为0.13美元，同比下降59.4%，但Earnings ESP为+20%，Zacks Rank 2 [8] ONE Gas (OGS) - 100%受监管天然气分销公用事业，新费率生效和基础设施投资改善推动盈利 [9] - 第二季度每股收益预期1.75美元，同比增长37.8%，Earnings ESP +3.22%，Zacks Rank 2 [10] Sempra Energy (SRE) - 电力及天然气销售、分销、存储和运输业务，可再生能源发电设施投资和长期购电协议带来持续收益 [10][11] - 第二季度每股收益预期0.83美元，同比下降6.7%，Earnings ESP +0.60%，Zacks Rank 2 [11] Spire (SR) - 通过系统性基础设施投资和创新扩张业务，高级电表安装和客户增长推动业绩 [12] - 第三财季每股亏损预期0.09美元，同比改善35.7%，Earnings ESP +14.81%，Zacks Rank 3 [13]

公司业绩预期 - Sempra预计在2025年6月季度报告中营收同比增长47%至315亿美元，但每股收益同比下降67%至083美元[1][3] - 过去30天内分析师将共识EPS预期上调884%，反映对业绩预期的重新评估[4] - 公司最新准确预估高于共识预期，显示分析师近期转为乐观，形成+06%的盈利ESP[12] 业绩预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新准确预估与共识预估，预测实际业绩偏离方向[8][9] - 当盈利ESP为正且Zacks评级为1-3时，预测准确率近70%[10] - Sempra当前Zacks评级为2（买入），与正盈利ESP组合预示大概率超预期[12] 历史业绩表现 - 上一季度Sempra实际EPS为144美元，超出预期121美元达1901%[13] - 过去四个季度中仅一次超过共识EPS预期[14] 同业比较 - 同业公司Atmos Energy预计EPS同比增长83%至117美元，营收增长341%至94091亿美元[18] - Atmos过去30天共识EPS下调34%，当前盈利ESP为0%，Zacks评级3（持有）[19] - Atmos此前连续四个季度超预期，但当前模型难以预测本次能否延续[19] 市场影响 - 实际业绩与预期差异将显著影响股价短期走势[1][2] - 管理层在财报电话会中的业务讨论将决定价格变动的持续性[2] - 行业其他因素可能抵消业绩超预期或不及预期对股价的影响[15][17]

核心交易 - Sempra Infrastructure与JERA签署为期20年的液化天然气(LNG)购销协议 年供应量达150万吨 货源来自德克萨斯州杰斐逊县的Port Arthur LNG二期项目 采用离岸价(FOB)方式交付[1] - 该协议标志着双方从2025年6月签署的非约束性协议取得重大进展 体现了通过长期稳定LNG供应保障能源安全和推动低碳未来的共同承诺[2] 战略意义 - Sempra Infrastructure首席执行官表示 该协议确立了与JERA的长期合作关系 确保日本及亚洲市场客户持续获得美国天然气资源[3] - JERA低碳燃料首席官指出 协议强化了公司LNG供应组合的灵活性和可靠性 符合其应对全球能源格局变化的战略 同时保障日本及亚洲地区供应稳定[3] 项目细节 - Port Arthur LNG二期项目已获得全部关键许可 计划建设两条液化生产线 年产能约1300万吨 将使该设施总产能从一期的1300万吨提升至2600万吨[4] - 项目于2023年9月获得美国联邦能源监管委员会批准 2024年7月选定Bechtel承担固定价格工程总包合同 2025年5月获准向非自由贸易协定国家出口LNG[5] 建设进度 - Port Arthur LNG一期项目正在建设中 预计1号生产线2027年投产 2号生产线2028年投产[6] - 二期项目尚需完成商业协议签署 融资安排等程序 最终投资决策仍在推进中[6] 公司背景 - Sempra Infrastructure总部位于休斯顿 专注于LNG 能源网络和低碳解决方案等现代能源基础设施开发 是北美能源基础设施领军企业Sempra的子公司[7] - JERA是日本最大发电企业 承担全国三分之一的电力供应 同时是全球最大LNG买家之一 业务覆盖从上游开发到发电的全产业链 承诺2050年实现净零排放[8]

投资策略 - 收益型投资者的主要目标是产生持续的现金流，而非追求资本增值 [1] - 股息在长期回报中占比显著，许多情况下超过总回报的三分之一 [2] 公司股息表现 - Sempra当前股息为每股0.64美元，股息率为3.18% [3] - 公司年度股息为2.58美元，较去年增长4%，过去5年平均年增长率为4.28% [4] - 当前派息率为55%，即55%的过去12个月每股收益用于派息 [4] 行业对比 - Sempra股息率(3.18%)略低于公用事业-天然气分销行业平均水平(3.32%)，但显著高于标普500指数(1.48%) [3] 盈利展望 - 2025年每股收益共识预期为4.68美元，同比增长0.65% [5] - 公司目前拥有Zacks买入评级(2) [6] 市场环境 - 利率上升时期高股息股票通常表现不佳 [6] - 大型成熟企业更倾向于派发股息，而科技初创公司很少派息 [6]

能效项目成果 - 2024年能效项目帮助客户节省超过9500万美元公用事业费用[1] - 节约能源超过5000万净撒姆 相当于近12.5万户加州家庭的年天然气需求[1] - 减少二氧化碳排放超26万公吨 相当于减少5.6万辆汽车年行驶排放[1] 项目运营与覆盖 - 通过Marketplace和GoGreen项目支持6700万美元设施及家电升级[2] - 目前管理超70个面向客户的能效项目 覆盖住宅/商业/工业/农业及公共部门客户[3] - 2024年通过直接安装/物业评估和推广接触超200万客户 教育项目覆盖3万名学生[3] 资源节约成效 - 高效节水设备在2024年节省超10亿加仑水量 预计全生命周期节省110亿加仑[2] - 项目同时支持水资源保护 通过直接安装高效用水设备实现[2] 行业认可与荣誉 - 2024年4月连续第二年获ENERGY STAR年度合作伙伴奖 系加州唯一获此荣誉的公用事业公司[4] - 2024年5月获气候注册组织颁发组织领导力奖 表彰其对加州能源目标的支持[4] 公司背景 - 作为美国最大天然气分销公用事业公司 服务覆盖加州中南部2.4万平方英里区域[6] - 为超2100万消费者提供能源服务 是Sempra（NYSE: SRE）子公司[6]

奖项与荣誉 - 公司荣获2025年Chartwell最佳实践奖金奖（卓越停电运营）和银奖（卓越停电通信）[1] - 奖项认可公司在极端天气事件中保护社区的领导力以及通过创新技术降低野火风险和停电影响的努力[1] - 公司首席运营官表示这些奖项体现了对安全、创新和客户服务的坚定承诺[7] 技术创新与运营 - 公司开发了野火新一代系统(WiNGS)平台并进行了升级 引入实时风险建模、临时建筑可视化和主动社区保护三大功能[7][9] - 系统整合天气数据、无人机图像和AI分析 优化断电决策[9] - 自动化跟踪临时电杆和基础设施 提升风险评估能力[9] - 增强地理空间工具 优先处理高风险区域以加快电力恢复[9] 气象与野火防控 - 气象团队通过整合卫星数据等先进技术 显著提升了野火检测和天气预报能力[5][6] - 公司设立了先进的野火防控与AI实验室 利用AI和机器学习进行短期和长期风险评估[3][4] - 新建的野火与气候韧性中心(WCRC)增强了实时停电协调和应急运营能力[8][10] 客户沟通与社区服务 - 在2024-2025年公共安全断电(PSPS)事件中 公司成功通过多渠道向超过274,000名客户发送通知[8] - 提供22种语言的多渠道警报 包括短信、电子邮件、语音信息和移动应用[9] - 设立10个社区资源中心 为医疗基线客户提供个性化服务及应急物资[9] - 通过社交媒体发布实时更新和多语言内容 加强与公众沟通[9] 公司背景 - 公司为圣地亚哥和南奥兰治县提供清洁、安全和可靠的能源[11] - 致力于通过增加低碳能源、推广电动车和投资创新技术来创建可持续未来[11] - 连续18年获得PA Consulting可靠性表现杰出奖[11] - 母公司为北美领先能源基础设施公司Sempra(NYSE: SRE)[11]

公司财报发布计划 - 公司计划于2025年8月7日美国东部时间上午8点发布2025年第二季度财报 [1] - 公司高管包括董事长兼首席执行官Jeffrey W Martin和首席财务官Karen Sedgwick将于同一天美国东部时间中午12点主持电话会议 [2] - 投资者、媒体和分析师可通过公司官网投资者页面注册并收听电话会议网络直播 [2] 投资者沟通安排 - 公司将在2025年8月7日市场开盘前在投资者网站发布详细财报演示文稿 [3] - 无法参加直播的投资者可在会议结束后几小时收听回放 [3] 公司概况 - 公司是北美领先的能源基础设施企业 为近4000万消费者提供能源服务 [4] - 公司拥有北美最大的能源网络之一 业务覆盖加利福尼亚州、得克萨斯州、墨西哥等全球重要能源市场 [4] - 公司以可持续商业实践著称 入选道琼斯可持续发展北美指数 注重安全与卓越运营 [4]