文章核心观点 - 文章作者Dan Plettner是一名资深研究分析师,专注于封闭式基金和其他关注度较低的证券的定性调查研究 [1] - 作者本人持有SSSS的多头头寸,并表示未来可能会增减持仓 [2] 公司概况 - 作者表示SSSS是其较大的持仓之一,占其整体投资组合的5%以上 [2] - 作者表示未来会继续持有SSSS,不会做空该股票 [2] 行业概况 - 无相关内容

公司投资组合更新 - 公司第三季度末持有36家投资组合公司，其中32家为私有公司，4家为上市公司 [7] - 第三季度内，公司对OpenAI投资1750万美元，对CoreWeave投资500万美元 [7] - 季度结束后，公司对VAST Data投资1200万美元，并对CoreWeave追加投资500万美元 [3][9] - 公司对AI基础设施公司的总投资接近5500万美元 [4] 财务数据与估值 - 公司预计截至2024年9月30日的每股净资产价值在650至700美元之间 [1][6] - 公司2024年6月30日的净资产为1623亿美元，每股694美元，2023年9月30日的净资产为212亿美元，每股841美元 [6] - 截至2024年9月30日，公司流动资产为395亿美元 [10] 债务与融资活动 - 公司董事会批准了一项3500万美元的债券回购计划，用于回购2026年到期的600%债券 [5][14] - 公司发行了2500万美元的650%可转换债券，并计划在后续发行中再发行5000万美元 [5][11] - 截至2024年9月30日，公司已回购1010136份2026年到期的600%债券 [14] - 季度结束后，公司又回购了201446份2026年到期的600%债券，剩余可回购金额为470万美元 [15] 股票回购计划 - 自2017年8月启动股票回购计划以来，公司已回购超过600万股普通股，总回购金额约为393亿美元 [17] - 公司股票回购计划授权至2024年10月31日，剩余可回购金额为207亿美元 [17] 行业与公司战略 - 公司专注于投资高增长的初创企业，尤其是AI基础设施、消费品牌和企业软件领域 [2][4] - 公司通过公开市场为投资者提供早期投资机会，使其能够接触到全球最具潜力的私有公司 [2] - 公司认为AI基础设施具有巨大的市场潜力，因此将投资组合的相当一部分分配给了该领域 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净资产价值为1.623亿美元,或每股6.94美元,相比第一季度的7.17美元和去年同期的7.35美元有所下降 [19] - 公司现金可用于投资的约5,440万美元,占总资产的22% [20] - 公司前5大头寸占投资组合的约49%,前10大头寸占75% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Blink Health的Quick Save和[BlinkRx]产品线为整个价值链创造了显著的价值主张,包括制药商和消费者 [21] - WHOOP品牌为用户提供可操作的洞见,帮助他们优化表现,并与多位国际知名运动员建立了合作关系 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度私募科技公司吸引了越来越多的投资者,交易数量和交易额创下自2022年第二季度以来的最高水平 [13] - 人工智能继续受到显著的投资者关注,占第二季度总交易额的26%以上 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于后期阶段的科技公司,如CoreWeave、Canva和Liquid Death,以有吸引力的价格进入 [15] - 公司投资于AltC Sponsor LLC,该公司与Oklo达成业务合并,Oklo从事先进的核燃料再循环,可为AI相关数据中心提供清洁电力 [30][31][32][33] - 公司投资于CoreWeave,该公司提供基于NVIDIA GPU的云计算基础设施,是AI和机器学习应用的关键基础 [26][27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度美国经济和股票市场总体呈积极态势,但最近一周市场出现波动,主要受国内外因素影响 [10][11][12] - 尽管公开市场最近表现疲软,但公司看到中小型公司表现良好,并有一些知名公司即将进行IPO,表明投资者的胃口在增加 [14] - 公司相信其投资组合已做好准备,可在IPO窗口重新开放时获得收益 [15] 其他重要信息 - 公司批准了一项回购计划,最高可回购3,500万美元的6%到2026年的票据 [16][46] - 公司与一家机构投资者签订了一份票据购买协议,可发行最高7,500万美元的6.5%到2029年到期的可转换票据,初始发行2,500万美元 [16][44][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mac Sykes 提问** - 通常IPO后公司可以实现多大比例的收益?锁定期一般多长? - 假设公司从某公司获得1,000万美元的收益,公司保留多少,投资者获得多少? - 公司是否有税收抵免来抵消潜在的收益? [50] **Mark Klein 回答** - 通常IPO后6个月内公司没有流动性 - 作为一家BDC,公司需要将资本利得全部分配给投资者 - 公司目前有一些资本亏损可以抵消,在亏损用完后才会进入派息状态 [51][52][53]

投资组合情况 - 公司投资组合的总价值为182,904,880美元[267] - 公司在六个月内新增投资3,499.9万美元，包括向Supplying Demand, Inc.、Canva, Inc.和CW Opportunity 2 LP的投资[268] - 公司在六个月内收回投资1,055.1万美元，实现净亏损45.4万美元[270] - 公司投资组合的总价值为160,283,146美元(不含短期美国国库券)[272] - 公司在六个月内新增投资1,382.9万美元，包括向Orchard Technologies, Inc.、True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd、PayJoy, Inc.和ServiceTitan, Inc.的投资[273] - 公司资本承诺1.3百万美元已全部到位[277] - 公司在六个月内退出或收到投资收益7,587,861美元，实现净亏损13,080,856美元[278] - 公司持有的Kahoot! ASA、NewLake Capital Partners、Nextdoor Holdings、Rent the Runway等公司股票已全部出售[278,279] - 公司放弃了对Ozy Media的投资[279] 财务表现 - 投资收益下降主要是由于短期美国国债利息收入减少以及Second Avenue贷款全额偿还[281,282] - 运营费用下降主要是由于与blocker公司相关的所得税费用、专业费用和其他费用的减少[283,284] - 公司在三个月和六个月内分别实现净投资亏损3,655,625美元和6,878,527美元[285,286] - 公司在三个月和六个月内分别实现净已实现亏损29,612美元和453,686美元[287,288] - 公司在三个月和六个月内分别实现净未实现贬值6,965,946美元和25,384,316美元[289,293] - Blink Health、ServiceTitan等公司的估值上升,而Learneo等公司的估值下降[290] - Ozy Media、Nextdoor Holdings等公司的估值变动导致了较大的未实现损益[290] 资金管理 - 公司现金和流动性证券总额为6612.36万美元，其中包括5437.98万美元现金和1174.38万美元公开交易投资组合公司的证券[302][303] - 公司发行了6.50%到2029年到期的7500万美元可转换票据，用于偿还债务、投资和其他一般公司用途[297] - 公司批准了一项最高可回购3500万美元的6.00%到2026年到期票据的回购计划，截至2024年8月7日尚未回购任何票据[296] - 公司在2024年2月至4月期间通过修改的"荷兰拍卖"收购要约回购了200万股普通股，占当时已发行股份的7.9%[311][312] - 公司在2020年7月启动了最高1.5亿美元的"随时发行"计划，截至2024年6月30日尚未发行任何新股[314][315] - 公司发行了总额7000万美元的6.00%到期日为2026年的票据，并于2021年12月21日又发行了500万美元[317] - 公司从发行票据中获得约7300万美元的净收益[317] - 公司有权在2024年12月30日或之后的任何时候赎回这些票据[317] 股利分配 - 公司自成立以来已宣布每股12.10美元的分红[319] - 公司分红中有部分以股票形式支付[320][330][331][332] - 公司计划主要通过资本利得来获得收益，因此分红可能不会很稳定[335] 投资风险 - 公司投资主要集中在成长型公司股权，这些投资通常流动性较差[340][341] - 公司目前所有债务投资和借款均为固定利率[342] - 公司的股权投资主要集中在成长型公司,这些公司大多数有较短的运营历史,且普遍流动性较差[340] - 资本市场的动荡和不稳定可能会显著影响公司股权投资的交易价格,尽管这些事件对公司股权投资的实际经营业绩影响较小[340] - 公司投资的估值可能会因缺乏公开市场报价而存在不确定性,需要董事会根据估值政策进行公允价值认定,这可能导致估值在不同期间出现波动[341] - 如果被迫进行清算性出售,公司可能会以与账面价值不同的金额变现,差异可能会很大[341] - 公司主要投资于股权而非债务工具,因此利率波动预计不会直接影响投资组合收益,但可能会对投资组合公司的经营产生不利影响[342] - 截至2024年6月30日,公司所有债务投资和未偿借款均为固定利率[342]

净资产预估 - SuRo Capital Corp.于2024年6月30日的净资产预估约为每股6.70至7.20美元[13] 投资组合情况 - 截至2024年6月30日，公司持有39家投资组合公司，其中35家为私人持有，4家为公开持有[14] 2024年第二季度投资情况 - 2024年第二季度期间，公司进行了两项投资，分别为Canva, Inc.和CW Opportunity 2 LP，总金额为25.0万美元[16]

文章核心观点 - 公司在第二季度完成了10.0百万美元对Canva Inc.的投资和15.0百万美元对CW Opportunity 2 LP的投资,显示公司对投资机会充满信心 [2][3] - 公司认为其股票目前被低估,并通过完成修改后的荷兰拍卖式股票回购以及继续实施股票回购计划来提升股东价值 [4][10][11][12] - 公司预计2024年6月30日的每股净资产值在6.70美元到7.20美元之间 [5] 投资组合更新 - 截至2024年6月30日,公司持有39家投资组合公司,其中35家为私营公司,4家为上市公司 [6] - 2024年第二季度,公司新增了对Canva Inc.和CW Opportunity 2 LP的投资 [6] - 公司在2024年第二季度退出或收到了来自Architect Capital PayJoy SPV, LLC和True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd的投资收益 [7][8] - 截至2024年6月30日,公司的流动资产约为57.6百万美元 [9] 股票回购计划 - 公司于2024年2月14日授权进行修改后的荷兰拍卖式股票回购,以4.70美元的价格回购了2,000,000股,占当时已发行股份的7.9% [10] - 自2017年8月启动股票回购计划以来,公司已累计回购超过600万股,总金额约39.3百万美元,剩余可回购金额约20.7百万美元 [12]

文章核心观点 公司对投资管道和当前投资组合充满热情，积极把握机会进行投资，认为市场低估了其投资组合价值，通过回购股份等举措提升股东价值，并预计在2024年8月公布第二季度业绩 [3][6][12] 投资组合更新 - 截至2024年6月30日，公司持有39家投资组合公司的头寸，其中35家为私人控股，4家为公开上市 [7] - 2024年第二季度，公司完成对Canva, Inc.的1000万美元投资和对CW Opportunity 2 LP的1500万美元投资 [3][9] - 2024年第二季度，公司退出或从部分投资中获得收益，6月30日的流动资产约为5760万美元 [8] - 2024年6月30日，公司净资产价值估计为每股6.70 - 7.20美元 [15] 荷兰式拍卖要约回购 - 2024年2月14日，董事会授权以每股4.00 - 5.00美元的价格回购最多200万股普通股 - 2024年4月1日要约到期后，公司以每股4.70美元的价格回购200万股，占已发行股份的7.9%，该价格为3月31日每股净资产价值的65.6% [18] 股票回购计划 - 自2017年8月计划启动以来，公司已回购超600万股普通股，总购买价约3930万美元 - 计划授权至2024年10月31日，公司仍可使用约2070万美元进行回购 [19] 初步估计和指引 公司预计在2024年8月公布截至6月30日的第二季度业绩 [12] 公司简介 SuRo Capital Corp.是一家公开交易的投资基金，寻求投资高增长、风险投资支持的私人公司，总部位于纽约，在旧金山设有办事处 [22]

投资组合公允价值 - 截至2024年3月31日，公司投资组合（不包括短期美国国债）公允价值为1.75015571亿美元[133] - 截至2023年3月31日，公司投资组合（不包括美国国债）公允价值为1.6508804亿美元[135] 投资资金总额 - 2024年第一季度，公司投资资金总额为999.9996万美元（不包括资本化交易成本或短期美国国债投资）[133] - 2023年第一季度，公司投资资金总额为333万美元（不包括资本化交易成本或短期美国国债投资）[135] 资本化费用 - 2024年第一季度，公司资本化费用为3938美元[133] - 2023年第一季度，公司资本化费用为3698美元[136] 投资退出与收益情况 - 2024年第一季度，公司投资退出或获得收益31.8316万美元（扣除交易成本），投资净亏损42.4074万美元[134] - 2023年第一季度，公司投资退出或获得收益419.0159万美元（扣除交易成本），投资净收益18.9343万美元[137] 投资限制规定 - 公司对私募股权基金和对冲基金的投资将限制在不超过净资产的15%[129] - 若公司任何时候合格资产占总资产比例低于70%，一般不允许再收购非合格资产[129] 总投资收入变化 - 2024年第一季度总投资收入为152.81万美元，较2023年同期的129.91万美元增长[139] 总运营费用变化 - 2024年第一季度总运营费用为475.10万美元，较2023年同期的552.08万美元下降[140] 净投资损失变化 - 2024年第一季度净投资损失为322.29万美元，较2023年同期的422.18万美元减少[141] 投资净实现损失与收益变化 - 2024年第一季度投资净实现损失为42.41万美元，而2023年同期为净实现收益18.93万美元[142] 投资未实现增值/贬值净变化 - 2024年第一季度投资未实现增值/贬值净变化为 - 1841.84万美元，2023年同期为864.89万美元[142] 股票回购情况 - 2024年4月5日左右，公司以每股4.70美元的价格回购200万股普通股，占已发行股份的7.9%[144] - 截至2024年3月31日，公司在公开市场股票回购计划下仍有2070万美元可用于回购股票，该计划授权至2024年10月31日或回购总额达6000万美元[150] 现金储备和流动性证券总额变化 - 截至2024年3月31日，现金储备和流动性证券总额为9361.85万美元，较2023年12月31日的1.0750亿美元减少[146] 重大合同付款义务 - 截至2024年3月31日，公司重大合同付款义务总计7510万美元，其中6.00%票据2026年到期金额为7500万美元，经营租赁负债为10万美元[148] ATM计划可出售普通股金额 - 截至2024年3月31日，公司在ATM计划下仍有9880万美元的普通股可出售[152] 累计每股分配金额 - 自成立至2024年3月31日，公司累计每股分配金额为12.10美元[155] 历史分配情况 - 2015年12月31日的分配中，以2860903股普通股代替现金支付，占分配前流通股的约14.8%，现金支付26358885美元[155] - 2016年8月24日的总分配额为887240美元，其中820753美元来自实现收益，66487美元为资本返还[156] - 2021年5月的分配中，以2335527股普通股代替现金支付，占分配前流通股的约9.6%，现金支付29987589美元[157] - 2021年8月的分配中，以2225193股普通股代替现金支付，占分配前流通股的约8.4%，现金支付29599164美元[158] - 2021年11月的分配中，以2170807股普通股代替现金支付，占分配前流通股的约7.5%，现金支付28494812美元[159] 债务利率情况 - 截至2024年3月31日，公司所有债务投资和未偿还借款均为固定利率[167] 投资策略与分配计划 - 公司打算专注于股权类投资以获取资本收益，预计分配不规律，至少每年分配一次[160] 股权投资影响因素 - 公司股权主要投资于成长型公司，资本市场的动荡和不稳定会影响其股权估值[165] 投资估值情况 - 公司投资无现成市场报价，按董事会确定的公允价值估值，估值存在不确定性[166]

业绩总结 - SuRo Capital截至2024年3月31日的净资产价值（NAV）为每股7.17美元，总净资产约为1.817亿美元[5] - SuRo Capital今年迄今新增了3家投资组合公司，包括Supplying Demand, Inc.（也称为Liquid Death）、Canva, Inc.和CW Opportunity 2 LP[5] - SuRo Capital董事会于2024年2月14日授权进行修改后的荷兰拍卖要约收购（Tender Offer）和股票回购，回购了200万股普通股，每股价格为4.70美元，相对于2023年12月31日NAV每股的折扣率为41.2%，相对于2024年3月31日NAV每股的折扣率为34.4%[5] - 截至2024年3月31日，SuRo Capital净资产为181.7万美元，每股7.17美元，净投资损失为3.2万美元，净实现投资损失为0.4万美元，投资组合中未实现折旧变化为18.4万美元[11] 用户数据 - Canva是一家在线视觉传播和协作平台，拥有超过1.7亿月活跃用户，90%以上的财富500强公司使用Canva[7] 新产品和新技术研发 - CW Opportunity 2 LP是一家专业云服务提供商，致力于为最复杂的工作负载提供定制解决方案，SuRo Capital投资了1500万美元[8] 市场扩张和并购 - AltC Acquisition Corp.（AltC）的股东批准了AltC和Oklo Inc.之间的业务合并，预计交易将在2024年5月9日完成，提供超过3.06亿美元的总收益[9] 其他新策略和有价值的信息 - SuRo Capital投资组合中前5个头寸占总投资组合公允价值的51%，现金及短期美国国债余额为8040万美元，占总资产的31%[6] - 教育技术、云与大数据、市场、金融科技和社交、移动与消费者是SuRo Capital投资组合中的关键行业主题，分别占总投资组合公允价值的30.9%、19.5%、19.4%、16.8%和13.2%[10]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年营收达到20亿美元,同比大幅增长 [19] - 公司2023年底拥有170万月活用户,覆盖190个国家 [19] - 公司2023年共创作了60亿个设计,相当于每小时100万个设计 [19] - 公司2023年底有90%的财富500强企业在使用,135,000个团队和1,000名以上员工的公司在使用 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司2023年大幅扩展企业业务,90%的财富500强企业和135,000个大型团队在使用 [20] - 公司2023年推出了基于AI的Magic Studio产品,已经被使用超过40亿次 [21] - 公司的AI产品被苹果评选为2020年第二大最佳生成式AI应用 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司产品已经覆盖190个国家,拥有170万月活用户 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于让平面设计更加普及和易用,成为业余和专业设计市场的领导者 [22] - 公司是NVIDIA Blackwell GPU架构的首批云服务提供商之一,将为AI基础设施提供支持 [26] - 公司与NVIDIA、Mistral AI和Datadog等公司建立了合作关系,成为AI发展的重要基础设施 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好高增长科技公司的公开市场投资热情,认为这是公司投资组合的良好指标 [15] - 公司认为最近一些科技IPO的良好表现也表明了投资者对高增长科技公司的兴趣 [15] 问答环节重要的提问和回答 无