投资组合公允价值变化 - 截至2025年6月30日，公司投资组合的公允价值为243,798,547美元[254] - 截至2024年6月30日，公司投资组合的公允价值为182,904,880美元[260] 新增投资情况 - 2025年上半年新增投资总额为6,302,884美元，主要投向Orchard Technologies、Whoop和Plaid Inc等公司[255] - 2024年上半年新增投资总额为34,999,944美元，主要投向Liquid Death、Canva和CW Opportunity 2 LP等公司[261] 投资退出收益 - 2025年上半年实现投资退出收益41,251,774美元，净收益21,194,660美元，主要来自CoreWeave和ServiceTitan的股票出售[257] - 2024年上半年实现投资退出收益10,551,335美元，净亏损453,686美元，涉及Nextdoor、PublicSquare等公司[262] 资本化费用 - 2025年上半年资本化费用为400,237美元[256] - 2024年上半年资本化费用为73,100美元[262] 投资策略 - 公司投资策略主要聚焦于高增长风险投资支持的初创企业，重点关注SaaS、人工智能等领域的股权投资[248] - 公司作为内部管理的BDC，不再支付外部投资顾问费用，改为直接承担管理团队薪酬等运营成本[253] 总投资收入 - 2025年第二季度总投资收入为167,304美元，较2024年同期的1,027,353美元下降83.7%[267][268] - 2025年上半年总投资收入为666,398美元，较2024年同期的2,555,444美元下降73.9%[267][269] 总运营费用 - 2025年第二季度总运营费用为3,889,464美元，较2024年同期的4,682,978美元下降16.9%[267][270] - 2025年上半年总运营费用为8,050,327美元，较2024年同期的9,433,971美元下降14.7%[267][271] 净投资亏损 - 2025年第二季度净投资亏损为3,722,160美元，较2024年同期的3,655,625美元扩大1.8%[267][272] - 2025年上半年净投资亏损为7,383,929美元，较2024年同期的6,878,527美元扩大7.3%[267][273] 投资实现净收益 - 2025年第二季度投资实现净收益21,212,611美元，2024年同期为净亏损29,612美元[267][274] 投资未实现净增值 - 2025年第二季度投资未实现净增值44,837,619美元，2024年同期为净减值6,965,946美元[267][275][276] - 2025年上半年投资未实现净增值47,726,497美元，2024年同期为净减值25,384,316美元[267][278][279] 债务情况 - 截至2025年6月30日，公司未偿还的6.00%票据本金余额为39.7百万美元[281] - 公司6.00%票据2026年到期余额为3970万美元，6.50%可转换票据2029年到期余额为3500万美元[287] - 公司在2025年上半年回购并注销了500万美元的6.00%票据2026年到期[297] 现金及流动性证券 - 公司现金储备从2024年底的2003.6万美元增至2025年6月30日的4985.3万美元，增长148.8%[283][285] - 公司流动性证券总额从2024年底的1.759亿美元降至2025年6月30日的250.4万美元，主要因公开证券出售[283][284] - 公司总现金及流动性证券从2024年底的3.7627亿美元增至2025年6月30日的5.2396亿美元，增长39.3%[283] 运营租赁负债 - 公司运营租赁负债总额为40万美元，其中10万美元需在1年内支付[287] 股票回购及发行计划 - 公司股票回购计划剩余额度为2500万美元，授权总额为6430万美元[289] - 公司ATM发行计划剩余额度为9880万美元，总授权额度为1.5亿美元[292][293] 可转换票据 - 公司6.50%可转换票据2029年初始转换率为每1000美元面值可兑换129.0323股普通股[300] - 2029年到期的6.50%可转换票据的转换率从每股7.75美元调整为7.53美元，原因是2025年7月支付的每股0.25美元现金股息[317] 分红情况 - 公司自成立至2025年6月30日累计宣布每股分红12.10美元[302] - 2025年7月3日宣布每股0.25美元的股息，将于2025年7月31日以现金形式支付[316] 分配计划 - 公司计划主要通过资本利得进行股权投资，不预期按季度支付股息，且股息分配将比其他主要进行债务投资的BDC公司更不一致[308] - 公司未来分配计划通过股息再投资计划（DRIP）以普通股形式进行，除非股东选择现金形式，未选择退出的股东需为再投资股息缴纳税款[309] - 公司作为RIC（受监管投资公司）时，若将普通收入和资本利得按年分配给股东，则无需缴纳联邦和州所得税，税务责任由投资者承担[310] 历史分配记录 - 2021年5月的分配包括2,335,527股普通股（占发行前股份的9.6%）和29,987,589美元现金，每股价格为13.07美元[312] - 2021年8月的分配包括2,225,193股普通股（占发行前股份的8.4%）和29,599,164美元现金，每股价格为13.55美元[312] - 2021年11月的分配包括2,170,807股普通股（占发行前股份的7.5%）和28,494,812美元现金，每股价格为13.39美元[312] - 2022年1月14日支付的23,338,915美元分配全部来自已实现收益[312] - 2022年4月15日支付的3,441,824美元分配全部来自已实现收益[312]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告截至6月30日的每股净资产值为9.18美元，较上一季度增长38%，创历史最大增幅[6] - 第二季度实现净投资收益2194万美元，每股增加0.89美元[30] - 公司出售40%的CoreWeave初始投资，获得2530万美元净收益和1530万美元已实现收益[10] - 完全退出ServiceTitan投资，实现约600万美元收益[11] - 期末流动性资产5240万美元，包括4990万美元现金和250万美元无限制公开证券[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI基础设施和应用占投资组合33%，金融科技和服务占17%，消费品和服务占16%[29] - CoreWeave股价季度涨幅超过200%，成为公司最大单一投资[9] - OpenAI ARR超过130亿美元，预计年底达200亿美元，周活跃用户7亿[13] - Canva年经常性收入33亿美元，同比增长50%，月活跃用户2.4亿[18] - WHOOP推出5.0版本，预计可穿戴健身技术市场将从2024年150亿美元增至2032年700亿美元[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 微软和Meta宣布巨额AI资本支出计划，四家科技巨头今年资本支出总额近4000亿美元[10] - Figma在纽交所上市首日股价上涨两倍，估值达500亿美元[18] - 能量饮料市场估计规模240亿美元，健康选项消费增长显著[23] - Plaid完成5.75亿美元融资，估值61亿美元，连接12000家金融机构和8000个数字应用[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于AI基础设施投资，认为仍处于早期收获阶段[24] - SPAC战略取得成果，Columbia Acquisition Corp II完成与Gravagun合并[16] - 继续执行公开后逐步减持策略，根据市场条件和锁定期安排[17] - 投资Plaid 500万美元，看好其在开放金融领域的领导地位[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为AI资本支出加速和IPO市场重启趋势得到验证[7] - 预计将宣布更多分红，目标在第三季度末和年底前各宣布一次[37] - 对CoreWeave、OpenAI、WHOOP和Canva等核心持仓的未来轨迹保持乐观[11][14][18] - 认为当前是AI生态系统的关键时期，公司投资组合定位良好[39] 其他重要信息 - 董事会宣布每股0.25美元现金分红，7月31日支付[11] - 持有4090万美元受锁定期限制的公开证券[31] - 6.5%可转换票据转换率调整为每股7.53美元[32] - 公司强调前瞻性陈述存在风险，实际结果可能差异显著[4][5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第二季度分红金额和未来分红预期的考虑 - 回答指出已实现2100万美元总收益，约每股0.85美元，但仅宣布0.25美元分红[34] - 解释称公司进入年度时有未实现亏损需要克服[36] - 预计随着公开持仓逐步可交易，将在第三季度末和年底前宣布至少两次分红[37]

业绩总结 - SuRo Capital的每股净资产价值（NAV）为9.18美元，较上季度增长超过35%[8] - 截至2025年6月30日，SuRo Capital的净资产约为2.194亿美元[8] - 2025年第二季度的净投资损失为370万美元，按每股计算为0.16美元[41] - 2025年第二季度实现的净投资收益为2,120万美元，按每股计算为0.89美元[41] - 2025年第二季度未实现投资增值的净变化为4,480万美元，按每股计算为1.88美元[41] - 2025年第二季度初的净资产为1.568亿美元，按每股计算为6.66美元[41] - 截至2025年6月30日，流通在外的股份总数为23,888,107股[41] 投资收益 - SuRo Capital在CoreWeave, Inc.的投资中实现了约1530万美元的收益，退出了40%的原始投资[8] - SuRo Capital在ServiceTitan, Inc.的投资中实现了约590万美元的收益[8] - SuRo Capital在Plaid Inc.的投资为500万美元，参与了575百万美元的融资，融资后估值为61亿美元[33] - 在2025年第二季度，SuRo Capital通过CoreWeave, Inc.的交易实现净收益2530万美元，实际收益为1530万美元[35] - 在2025年第二季度，SuRo Capital通过ServiceTitan, Inc.的交易实现净收益1590万美元，实际收益为590万美元[35] 投资组合 - 截至2025年6月30日，SuRo Capital的投资组合公允价值为2.438亿美元[37] - SuRo Capital的前五大投资占投资组合公允价值的53%[36] - 人工智能基础设施与应用领域的投资组合公允价值为8080万美元，占总投资组合的33.1%[39] - 金融科技与服务领域的投资组合公允价值为4170万美元，占总投资组合的17.1%[39] - 消费品与服务领域的投资组合公允价值为3820万美元，占总投资组合的15.7%[39] - 软件即服务领域的投资组合公允价值为3390万美元，占总投资组合的13.9%[39] - 教育科技领域的投资组合公允价值为2460万美元，占总投资组合的10.1%[39] 未来展望 - SuRo Capital预计在2025年内将进行额外的分配[8] - OpenAI的年经常性收入达到130亿美元，预计到2025年底将达到200亿美元[17] - OpenAI的每周活跃用户数达到7亿，较之前的5亿增长[19] - Colombier Acquisition Corp. II于2025年7月15日成功完成与GrabAGun的SPAC合并[8] - SuRo Capital在Colombier Sponsor II LLC的投资为160万美元，持有104万股B类单位和160万股W类单位[26]

核心观点 - 公司2025年第二季度实现每股净资产值(NAV)9.18美元 较2025年第一季度6.66美元增长35% 创历史最佳季度表现 [1][2][3] - 增长主要源于AI基础设施类投资组合增值 包括CoreWeave成功IPO及OpenAI创纪录的400亿美元融资 [3] - 公司宣布首次现金股息每股0.25美元 源于公开证券的成功退出 [4] 财务表现 - 截至2025年6月30日 总净资产2.194亿美元 投资组合公允价值2.438亿美元 [5][9] - 前五大投资占组合总价值的53% 其中CW Opportunity 2 LP公允价值4090万美元 占比16.8% [6] - 季度运营成果：实现投资净收益2120万美元 未实现投资增值4480万美元 带动净资产增加6260万美元 [9] 投资组合动态 - 新增投资：2025年4月通过SPV向Plaid注资500万美元 该平台覆盖美国半数成年用户 [4] - 退出项目：季度内出售CoreWeave股票获2530万美元净收益 实现净收益1530万美元 [8] - 季度末持有36家组合公司投资 其中33家为非上市公司 3家为上市公司 [5] 行业趋势 - AI领域重大事件推动估值提升：OpenAI以300亿美元投后估值完成400亿美元融资 创科技公司私募融资纪录 [3] - 设计平台Canva拟以370亿美元估值进行二次募资 显示数字创意工具持续受资本青睐 [3] - SPAC策略持续见效：Colombier Acquisition Corp II完成与GrabAGun合并 [3] 股东回报 - 2025年7月31日向股东支付每股0.25美元现金股息 总金额约600万美元 [11] - 基于当前组合活动 公司计划在2025年剩余时间宣布更多分配方案 [4] - 季度内基本每股净资产增长2.52美元 总回报率(按市值计)达65.19% [24]

公司财务公告 - 公司将于2025年8月6日美国市场收盘后公布截至2025年6月30日的季度财务业绩 [1] 投资者会议安排 - 管理层将在太平洋时间2025年8月6日下午2点（东部时间下午5点）举行电话会议和网络直播 [2] - 美国参会者拨打电话866-580-3963 国际参会者拨打电话+1 786-697-3501 会议ID均为0912554 [2] - 网络直播可通过公司官网"投资者关系"栏目观看 直播回放将保留12个月 [2] - 电话会议回放截至2025年8月13日太平洋时间下午5点 美国拨打866-583-1035 国际拨打+44 (0) 20 3451 9993 使用相同会议ID [3] 公司业务概况 - 公司是在纳斯达克上市的投资基金 专注于投资高增长、风险投资支持的私营企业 [4] - 通过可重复且规范的投资方法构建高增长新兴私营企业组合 为投资者提供通过公开交易普通股投资这些公司的机会 [4] - 自成立以来 公司作为公众进入风险投资领域的门户 提供对全球最具创新性和抢手的私营企业的独特投资机会 [4] - 投资组合涵盖高增长领域 包括AI基础设施、新兴消费品牌、面向消费者和企业市场的尖端软件解决方案等 [4] - 总部位于纽约 在旧金山设有办公室 [4] 联系方式 - 投资者关系电话(212) 931-6331 邮箱IR@surocap.com [5] - 媒体联系人Deborah Kostroun 邮箱SuRoCapitalPR@zitopartners.com [5]

文章核心观点 - 2025年第二季度是公司自成立以来表现最好的季度，受AI基础设施公司价值被市场认可等因素推动，每股资产净值提升超35%，董事会宣布每股0.25美元的初始股息，预计年内还会宣布更多股息 [3][4] 公司业绩表现 - 第二季度公司每股资产净值提升超35%，主要因公开和私人市场认可AI基础设施公司价值，如CoreWeave的IPO及其上市后表现、OpenAI的400亿美元融资、Canva的二次要约以及Colombier Acquisition Corp. II的拟议合并等 [3] - 截至2025年6月30日，公司净资产价值估计在每股9.00 - 9.50美元，2025年3月31日约为每股6.66美元，2024年6月30日约为每股6.94美元 [5] 投资组合情况 - 截至2025年6月30日，公司持有36家投资组合公司的头寸，其中33家为私人控股，3家为公开上市 [6] - 2025年第二季度，公司对Plaid进行500万美元投资，通过全资特殊目的载体进行，支付7%的发起费用 [4][6][7] - 2025年第二季度，公司退出CoreWeave和ServiceTitan的投资，分别获得2530万美元和1590万美元收益，实现收益分别为1530万美元和590万美元 [7] - 截至2025年6月30日，公司流动资产约为5240万美元，由现金和直接持有的公开交易投资组合公司证券组成 [10] 股息相关信息 - 2025年7月3日，公司董事会宣布每股0.25美元的股息，将于7月31日支付给7月21日收盘时登记在册的普通股股东，股息以现金支付 [11] - 股息的宣布日期和金额由公司董事会全权决定，公司预计年内还会宣布更多股息 [4][11] 其他信息 - 公司预计在2025年8月公布2025年第二季度财报 [15] - 公司是一家公开交易的投资基金，寻求投资高增长、风险投资支持的私人公司，投资组合涵盖AI基础设施、新兴消费品牌等多个高增长领域 [17][18]

财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日，公司净资产约1.568亿美元，每股6.66美元；2024年6月30日，约1.623亿美元，每股6.94美元；2025年6月30日，每股净资产估计在9.00 - 9.50美元之间[8] 各条业务线表现 - 2025年第二季度，公司出售CoreWeave, Inc.股票获得2530万美元，实现收益1530万美元[11] - 2025年第二季度，公司出售ServiceTitan, Inc.股票获得1590万美元，实现收益590万美元[11] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，公司有23,888,107股普通股流通在外[9] - 截至2025年6月30日，公司持有36家投资组合公司的头寸，其中33家为私人控股，3家为公开上市[10] - 2025年4月4日，公司通过1789 Capital Nirvana II LP投资Plaid Inc. A类普通股500万美元，支付7%的发起费[11] - 2025年7月3日，公司董事会宣布每股0.25美元的股息，7月31日支付给7月21日登记在册的股东[12] - 公司预计在2025年8月公布第二季度财报[14] - 公司有两类证券在纳斯达克全球精选市场上市，分别是面值0.01美元的普通股（交易代码SSSS）和2026年到期的6.00%债券（交易代码SSSSL）[3] - 本报告日期为2025年7月8日[1]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总投资收入为49.9094万美元，2024年同期为152.8091万美元[258] - 2025年第一季度总运营费用为416.0863万美元，2024年同期为475.0993万美元[258] - 2025年第一季度净投资损失为366.1769万美元，2024年同期为322.2902万美元[258] - 2025年第一季度运营费用降至4160863美元，2024年同期为4750993美元[260] - 2025年第一季度净投资损失为3661769美元，2024年同期为3222902美元[261] - 2025年第一季度投资净实现损失为17951美元，2024年同期为424074美元[262] - 2025年第一季度投资未实现增值/（贬值）净变化为2888878美元，2024年同期为 - 18418370美元[263] - 2025年3月31日现金储备和流动性证券总额为38518303美元，2024年12月31日为37626760美元[267] 投资业务表现 - 2025年第一季度，公司投资资金总额为130.301万美元，资本化费用为4568美元[249] - 2025年第一季度，公司未退出投资，投资净亏损为1.7951万美元[250] - 2024年第一季度，公司投资资金总额为999.9996万美元，资本化费用为3938美元[253] - 2024年第一季度，公司退出投资并获得净收益31.8316万美元，投资净亏损为42.4074万美元[254] 投资组合公允价值 - 截至2025年3月31日，投资组合公允价值为2.13577198亿美元[248] - 截至2024年3月31日，投资组合公允价值（不包括短期美国国债）为1.75015571亿美元[252] 债务情况 - 截至2025年3月31日，6.00% 2026年到期票据未偿还本金为3970万美元，6.50% 2029年到期可转换票据未偿还本金为3500万美元[265] - 2025年第一季度，公司回购并注销了500万美元2026年到期的6.00%票据，使票据回购计划授权金额全部使用[281] - 2029年到期的6.50%可转换票据，初始转换率为每1000美元本金可转换为129.0323股普通股[285] 股份相关情况 - 截至2025年3月31日，股份回购计划剩余可购买股票的美元价值约为2500万美元，该计划授权至2025年10月31日或回购6430万美元普通股[273] - 截至2025年3月31日，“按市价” 发行计划下仍有约9880万美元的普通股可供出售[278] 资产负债表外安排 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司无资产负债表外安排[275] 历史分配情况 - 自公司成立至2025年3月31日，累计每股分配金额为12.10美元，其中2015年12月31日每股分配2.76美元，2016年8月24日每股分配0.04美元等[287] - 2015年12月31日的分配中，股票部分为2860903股，约占分配前流通股的14.8%，现金部分为26358885美元[287] - 2016年8月24日的887240美元分配中，820753美元为实现收益分配，66487美元为资本返还[288] - 2021年5月6月30日的分配中，股票部分为2335527股，约占分配前流通股的9.6%，现金部分为29987589美元[294] - 2021年9月30日的分配中，股票部分为2225193股，约占分配前流通股的8.4%，现金部分为29599164美元[294] - 2021年12月30日的分配中，股票部分为2170807股，约占分配前流通股的7.5%，现金部分为28494812美元[294] 管理层讨论和指引 - 公司投资私募股权基金和对冲基金的比例不超过净资产的15%，且需70%的总资产为合格资产[239][240] - 公司打算聚焦股权，预计不会按季度分配，若有收益或实现资本利得，至少每年分配一次[291] - 公司未来分配拟采用股息再投资计划，以普通股形式分配，除非股东选择现金[292] 投资风险提示 - 公司股权投资主要在成长型公司，受资本市场不稳定影响，投资估值可能受显著影响[299]

业绩总结 - 截至2025年3月31日，SuRo Capital的每股净资产价值为6.66美元，季度末净资产约为1.568亿美元[8] - SuRo Capital在第一季度的净投资损失为370万美元，每股损失0.16美元[58] - SuRo Capital的投资组合总公允价值为2.136亿美元[56] 投资情况 - SuRo Capital在Plaid Inc.的投资金额为500万美元[7] - SuRo Capital在CoreWeave的投资总额为2500万美元，其中1500万美元通过CW Opportunity 2 LP投资，1000万美元通过二级市场交易[39] - SuRo Capital的前五大投资占投资组合公允价值的46%[29] - SuRo Capital的投资组合在公允价值下的总成本为7890万美元，公允价值为9740万美元[30] - ARK Type One Deep Ventures Fund LLC的投资成本为2780万美元，占投资组合的13%[30] - CoreWeave的投资总额为1930万美元，占投资组合的9%[30] - Opportunity 2 LP的投资成本为1230万美元，占投资组合的5.8%[30] - SuRo Capital的前五大投资的公允价值分别为2780万美元、2130万美元、1230万美元、1550万美元和1340万美元[30] 市场动态 - CoreWeave于2024年实现收入19亿美元，较2023年增长超过8倍[38] - OpenAI于2023年3月31日完成了400亿美元的股权融资，融资后估值为3000亿美元[47] - OpenAI预计2024年收入将从37亿美元增长至超过125亿美元，预计2029年和2030年收入分别为1250亿美元和1740亿美元[42] - CoreWeave于2023年3月28日成功完成IPO，筹集超过15亿美元，估值约为230亿美元[38] 未来展望 - SuRo Capital预计其Class A普通股将在2025年9月前注册并可自由交易[30] 负面信息 - SuRo Capital在第一季度的净投资损失为370万美元，每股损失0.16美元[58] 其他信息 - SuRo Capital至今回购了3530万美元的6.00%到期于2026年的票据[11] - SuRo Capital至今发行了3500万美元的6.50%可转换票据，到期于2029年[11] - SuRo Capital的投资组合中，人工智能基础设施与应用占比27.8%，软件即服务占比21.7%[56]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度末净资产价值(NAV)为1.568亿美元或每股6.66美元，较2024年底的每股6.68美元略有下降 [19][37] - NAV下降主要由于16美分的每股净投资亏损，部分被12美分的投资未实现增值所抵消 [37] - 截至一季度末，公司持有1810万美元流动性资产，包括1620万美元现金和190万美元无限制公开证券 [30] - 公司还持有2040万美元受锁定期限制的公开证券，包括ServiceTitan和CoreWeave的投资 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 人工智能基础设施和应用是公司最大的投资类别，占投资组合公允价值的28% [32] - 软件即服务(SaaS)和消费品及服务分别占投资组合的22%和17% [32] - 金融科技和教育科技各占12%，物流和供应链占8%，服务业占2% [32] - 前五大持仓(OpenAI、WOOP、CoreWeave、Lerneo和ServiceTitan)占投资组合的46% [20] - 前十大持仓占投资组合的70% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公开市场表现不佳，纳斯达克创下自2022年以来最差季度表现 [6] - 罗素2000和道琼斯工业平均指数也出现显著下跌 [6] - 4月份标普500指数经历了近期最剧烈的波动，最低下跌12%，随后反弹 [7] - VIX波动率指数一度飙升至55以上，达到疫情爆发以来的最高水平 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其投资组合在人工智能基础设施和应用领域具有优势，这些投资占公司总资产的20% [24] - 人工智能相关公司(Canva、ServiceTitan、WOOP等)占公司总资产的30% [24] - 消费品领域的Liquid Death和Lime等品牌接近IPO规模 [24] - 公司强调其投资组合包含一些私募市场最受期待的pre-IPO公司 [24] - 主要科技公司(Alphabet、微软、亚马逊和Meta)都强调了AI计算能力的重要性并保持资本支出 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管市场环境充满挑战，但投资组合公司表现良好，为长期价值创造奠定了基础 [8] - OpenAI的增长令人印象深刻，预计2025年收入将增长两倍至约130亿美元 [11] - CoreWeave作为AI基础设施提供商表现突出，股价自IPO以来上涨超过35% [12][13] - Canva用户增长迅速，年化收入超过60亿美元，同比增长30%以上 [15] - 管理层对Plaid的最新投资感到兴奋，认为其在金融科技领域具有持续增长潜力 [17] 其他重要信息 - 公司在一季度对WHOOP追加了100万美元投资，总投资额达到1100万美元 [21][29] - 季度结束后，公司通过SPV对Plaid进行了500万美元投资 [15][29] - 公司继续执行票据回购计划，截至一季度末已回购约3530万美元的2026年到期6%票据 [33][34] - 公司发行了3500万美元的6.5%可转换票据，将于2029年到期 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: ServiceTitan锁定期到期后的计划及资本配置重点 [40] - 公司一贯不长期持有公开证券，在正常市场条件下锁定期结束后会退出该头寸 [42] - 当前看到大量投资机会，特别是AI和AI相关领域，同时也关注金融科技和消费领域 [43] 问题: 未注册股份的折扣标准及OpenAI非营利组织情况 [45] - 折扣适用于未注册股份，注册后将取消折扣 [48] - OpenAI非营利组织的参与预计不会影响公司价值，公司发展迅速且前景看好 [46] 问题: 向股东返还资本的时间和方式 [50] - 公司将保持透明沟通，在有明确净实现收益后会尽快宣布分红计划 [51] - 如有年终净实现收益，将在年底前分配，剩余部分可能在次年一季度分配 [52] 问题: OpenAI估值标记与最新融资轮差异 [54] - 最新融资前估值为2600亿美元，融资后为3000亿美元，实际增幅小于表面倍数 [55]