文章核心观点 - 公司宣布出售5艘MR型产品油轮,其中4艘2012年建造、1艘2013年建造 [1] - 出售这些船舶后,公司的全部船队将由2014年或之后建造的船舶组成 [2] - 公司目前拥有或租赁108艘产品油轮,平均船龄为8.3年,并已签订协议出售6艘MR型油轮 [3] 公司信息 - 公司是全球石油产品海运运输服务提供商 [3] - 公司目前拥有或租赁108艘产品油轮,包括39艘LR2型、55艘MR型和14艘Handymax型 [3] - 公司已签订协议出售6艘MR型油轮,预计将于2024年第二或第三季度完成 [3] 前瞻性声明 - 公司希望利用1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款,提供有关其业务的前瞻性信息 [4] - 公司未来的表现可能与预期存在差异,受多种不确定因素的影响 [5][6][7] - 公司不承担更新或修订前瞻性声明的义务 [5]

文章核心观点 公司获2023年10亿美元信贷安排多数贷款人批准，将于2024年6月提前偿还2.236亿美元定期贷款，预计降低偿债成本和现金盈亏平衡率，还介绍了还款后预计未来本金还款情况及公司业务概况 [1][2][5] 各部分总结 提前还款情况 - 公司获2023年10亿美元信贷安排多数贷款人批准，将于2024年6月提前偿还2.236亿美元定期贷款，该款项将用于偿还2024年第三季度至2026年第二季度到期的八期定期贷款本金 [1] - 此次提前还款预计使公司现金盈亏平衡率在还款后第一年每天降低约3500美元 [1] - 此次还款不影响循环信贷安排的可用额度，目前该额度为2.882亿美元 [2] 未来本金还款情况 |时间|无担保到期金额|2024和2025年到期金额（含宣布的债务和租赁还款）|2024、2025年及以后的定期到期金额|总计（含宣布的还款）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |Q2 2024|$ -|$341.7|$57.1|$398.8| |Q3 2024| -| -|$18.5|$18.5| |Q4 2024| -| -|$24.0|$24.0| |Q1 2025| -| -|$18.5|$18.5| |Q2 2025|$70.6| -|$18.0|$88.6| |Q3 2025| -| -|$14.6|$14.6| |Q4 2025| -|$55.4|$14.7|$70.1| |2026及以后| -| -|$768.1|$768.1| |总计|$70.6|$397.1|$933.5|$1401.2| [2] 近期还款活动 - 2024年4月以1580万美元回购2021年CMBFL租赁融资项下一艘船舶 [3] - 预计2024年5月和6月以总计1.024亿美元回购2022年AVIC租赁融资项下四艘船舶 [3] - 预计2024年6月底前提前偿还2023年10亿美元信贷安排项下2.236亿美元，用于偿还2024年第三季度至2026年第二季度到期的八期定期贷款本金 [3] 公司业务概况 - 公司是全球石油产品海运服务提供商，目前拥有或租赁融资108艘成品油轮（39艘LR2型油轮、55艘MR型油轮和14艘灵便型油轮），平均船龄8.3年 [5] - 公司已达成出售一艘MR型油轮协议，预计2024年第二或第三季度完成交易 [5]

文章核心观点 公司获2023年10亿美元信贷安排多数贷款人批准，将于2024年6月提前偿还2.236亿美元定期贷款，预计降低偿债成本和现金盈亏平衡率，还介绍了还款后债务情况及公司业务概况 [1][2][5] 各部分总结 提前还款情况 - 公司获2023年10亿美元信贷安排多数贷款人批准，将于2024年6月提前偿还2.236亿美元定期贷款，该款项将用于偿还2024年第三季度至2026年第二季度到期的八期定期贷款本金 [1] - 此次提前还款预计使公司现金盈亏平衡率在还款后首年每天降低约3500美元 [1] - 此次还款不影响循环信贷安排的可用额度，目前为2.882亿美元 [2] 未来债务还款安排 - 截至2024年3月31日，公司未偿债务未来预计本金还款情况：2024年第二季度3.988亿美元，第三季度1850万美元，第四季度2400万美元；2025年第一季度1850万美元，第二季度8860万美元，第三季度1460万美元，第四季度7010万美元；2026年及以后7.681亿美元 [2] - 2024年第二季度还款包含近期或预计发生的非计划还款活动，如2024年4月以1580万美元回购一艘2021年CMBFL租赁融资船舶、预计2024年5月和6月以1.024亿美元回购四艘2022年AVIC租赁融资船舶、预计2024年6月底前提前偿还2.236亿美元2023年10亿美元信贷安排款项 [3] - 2025年第四季度还款包含法国巴黎银行中信保信贷安排的5540万美元到期还款 [4] 公司业务概况 - 公司是全球石油产品海运服务提供商，目前拥有或租赁融资108艘成品油轮，平均船龄8.3年，包括39艘LR2型油轮、55艘MR型油轮和14艘灵便型油轮 [5] - 公司已达成出售一艘MR型油轮协议，预计2024年第二或第三季度完成交易 [5]

第一季度财务关键指标对比 - 2024年第一季度公司净收入为2.142亿美元，基本每股收益4.29美元，摊薄后每股收益4.11美元；2023年同期净收入为1.932亿美元，基本每股收益3.40美元，摊薄后每股收益3.27美元[2][4] - 2024年第一季度公司调整后净收入为2.066亿美元，基本每股收益4.14美元，摊薄后每股收益3.97美元；2023年同期调整后净收入为1.956亿美元，基本每股收益3.44美元，摊薄后每股收益3.31美元[3][5] - 2024年第一季度净收入为2.14191亿美元，每股基本收益4.29美元，摊薄后每股收益4.11美元；调整后净收入为2.06553亿美元，每股基本收益4.14美元，摊薄后每股收益3.97美元[45] - 2023年第一季度净收入为1.93237亿美元，每股基本收益3.40美元，摊薄后每股收益3.27美元；调整后净收入为1.95552亿美元，每股基本收益3.44美元，摊薄后每股收益3.31美元[45] - 2024年第一季度公司净收入为2.142亿美元，较2023年同期的1.932亿美元有所增加[22] - 2024年第一季度TCE收入为3.898亿美元，较2023年同期的3.772亿美元增加1260万美元，平均每日TCE收入从2023年的每艘37500美元增至2024年的每艘39660美元[22][23] - 2024年第一季度船舶运营成本为7810万美元，较2023年同期的7370万美元增加450万美元，平均每日船舶运营成本从2023年的每艘7244美元增至2024年的每艘7743美元[23] - 2024年第一季度航次费用为160万美元，较2023年同期减少570万美元[23] - 2024年第一季度折旧费用从4050万美元增至4790万美元，增加740万美元[24] - 2024年第一季度一般及行政费用从2230万美元增至3010万美元，增加780万美元，预计未来季度每季度增加约800 - 900万美元[24] - 2024年第一季度财务费用从4350万美元降至3700万美元，减少650万美元，平均债务从20亿美元降至15亿美元[24] - 2024年第一季度vessel revenue为3.91336亿美元，2023年同期为3.84431亿美元[26] - 2024年第一季度净利润为2.14191亿美元，2023年同期为1.93237亿美元[26] - 2024年第一季度经营活动净现金流入为2.2213亿美元，2023年同期为2.76477亿美元[30] - 2024年第一季度投资活动净现金流入为2813.5万美元，2023年同期净现金流出为763.8万美元[30] - 2024年第一季度融资活动净现金流出为2.36312亿美元，2023年同期为3305.4万美元[30] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.92785亿美元，2023年同期为2.86386亿美元[31][46] 股息相关信息 - 2024年5月8日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.40美元，支付日期为2024年6月28日，记录日期为2024年6月14日，截至2024年5月8日，公司流通普通股为54,575,565股[6] - 2023 - 2024年公司支付的普通股股息分别为：2023年3月0.20美元、6月0.25美元、9月0.25美元、12月0.35美元，2024年3月0.40美元，2024年5月8日宣布每股0.40美元的季度现金股息[37][38] - 截至2024年5月8日，公司有54,575,565股流通普通股[38] 第二季度业务线预期收入 - 2024年第二季度截至目前，LR2型船在池和现货市场平均每日预期TCE收入为51,700美元，天数占比53%，池外定期租船平均每日预期TCE收入为30,750美元，天数占比100%；MR型船对应数据分别为38,000美元、51%和21,750美元、100%；Handymax型船在池和现货市场平均每日预期TCE收入为25,000美元，天数占比48% [8] 证券回购与信贷安排 - 2024年1月1日至5月8日，2023年证券回购计划未在公开市场回购股份，截至2024年5月8日，该计划还有2.5亿美元可用[9] - 公司正与2023年10亿美元信贷安排的贷款人讨论，计划在2024年6月对该信贷安排的定期部分提前还款至多2.236亿美元，此还款不影响循环部分的可用额度，目前循环部分可用额度为2.882亿美元[9] - 2024年1月，公司从某信贷安排提取9900万美元，目前该安排循环部分有2.882亿美元可用[18] 船舶出售情况 - 2024年4月，公司签订协议以4080万美元出售2015年建造的MR型成品油轮STI Manhattan，预计在2024年第二或第三季度完成交易；同月，以3615万美元完成出售2013年建造的MR型成品油轮STI Larvotto [9] - 2024年3月，公司签订协议以3615万美元出售2013年建造的MR型成品油轮STI Le Rocher，预计在2024年5月完成交易；同月，以3910万美元完成出售2015年建造的MR型成品油轮STI Tribeca [9] 债务与现金情况 - 2024年1月1日至新闻稿发布日，公司已进行2.778亿美元的提前债务和租赁还款，还有1.024亿美元的提前租赁还款预计在2024年第二季度完成[9] - 截至2024年5月8日，公司有5.588亿美元的无限制现金及现金等价物，2023年10亿美元信贷安排的循环部分可用额度为2.882亿美元[15] - 截至2024年5月8日，公司总债务为13.69389亿美元，现金及现金等价物为5.58834亿美元，净债务为8.10555亿美元[18] - 截至2024年3月31日，公司预计未来本金还款总额为14.012亿美元[19] - 2024年3月31日现金及现金等价物为3.69504亿美元，2023年12月31日为3.55551亿美元[28] 干船坞成本与停租日 - 预计2024 - 2025年干船坞活动总费用为11720万美元，预计产生1571个停租日[20] - 2024年第一季度实际干船坞成本为1060万美元，产生204个停租日[20] - 2024年第二季度预计干船坞成本为1810万美元，产生207个停租日[20] 船队信息 - 公司拥有38艘自有及售后回租船舶[33] - 14艘Handymax型船载重吨为38,734，建造年份为2014 - 2015年[33] - 24艘MR型船载重吨为49,990，建造年份为2012 - 2015年[33] - 14艘Handymax型船冰级为1A，雇佣方式多为SHTP (1)[33] - 部分MR型船无冰级信息，雇佣方式有SMRP (2)、Time Charter等[33] - 15艘MR型船配备洗涤器，其余未配备[33] - 13艘Handymax型船建造于2014年，2艘建造于2015年[33] - 4艘MR型船建造于2012年，2艘建造于2013年，18艘建造于2014年，6艘建造于2015年[33] - 1艘MR型船雇佣方式为Time Charter (5)，1艘为Time Charter (6)[33] - 2艘MR型船雇佣方式标注为SMRP (2)(7)[33] - 2015 - 2019年建造的部分MR型船只载重约49,990 - 50,000[34] - 2014 - 2015年建造的部分LR2型船只载重约109,999[34] - 2015年建造的STI Osceola等多艘MR型船就业类型为SMRP(2)[34] - 2017年建造的STI Bosporus等部分MR型船无Scrubber设备[34] - 2019年建造的STI Magic等多艘MR型船就业类型为SMRP(2)[34] - 2020年建造的STI Miracle等多艘MR型船就业类型有Time Charter(10)等[34] - 2014年建造的STI Elyssees等多艘LR2型船就业类型为SLR2P(3)[34] - 2015年建造的STI Rose等多艘LR2型船就业类型为SLR2P(3)[34] - 2015年建造的STI Alexis等部分LR2型船就业类型为MPL(4)[34] - 2015年建造的STI Connaught等部分LR2型船就业类型为Time Charter(11)[34] - 部分船只载重吨（DWT）为109,999，建造年份有2015年、2016年、2017年、2019年[35] - 部分船只载重吨（DWT）为113,000，建造年份有2016年、2017年[35] - 部分船只载重吨（DWT）为110,000，建造年份为2019年[35] - 公司船队总载重吨（DWT）为52,222[35] - 公司拥有或租赁融资109艘成品油轮，包括39艘LR2油轮、56艘MR油轮和14艘灵便型油轮，平均船龄8.2年，有2艘MR油轮预计2024年二、三季度完成出售[41] 定期租船合同情况 - 部分油轮签订定期租船合同，日租金从2.1万美元到4万美元不等，部分租约有续租选项，续租日租金有所提高[37] 外部影响因素 - 乌克兰和中东冲突对石油产品贸易产生重大影响，虽目前对公司有利，但未来可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[39][40] - 公司运营受流行病等公共卫生问题影响，涉及石油产品需求及运输[49] - 公司受世界经济和货币状况、一般市场条件影响，包括租船费率和船舶价值波动[49] - 油轮运力需求变化、公司运营费用变化（如燃油价格、进坞和保险成本）影响公司[49] - 公司面临政府规则和法规变化、监管机构行动带来的影响[49] - 国内外政治状况，如乌克兰冲突、中东局势（以色列与哈马斯武装冲突）影响公司[49] - 航运路线可能因事故或政治事件中断，船舶可能出现故障和停租情况[49] 非IFRS指标作用 - 公司认为TCE收入、调整后净收入及调整后EBITDA等非IFRS指标有助于投资者和其他财务报表使用者评估公司经营表现和行业内可比性[42][43] 前瞻性陈述相关 - 新闻稿中的前瞻性陈述基于各种假设，存在不确定性，公司除法律要求外无义务公开更新或修改这些陈述[47][48] - 公司认为可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异的因素包括不可预见的负债、未来资本支出、收入、费用、收益等[49] - 公司资产或业务整合存在风险，预期协同效应和收益可能无法按时或完全实现[49] - 交易对手可能无法完全履行与公司的合同[49] - 公司可能面临未决或未来诉讼的潜在责任[49]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度创造了2.93亿美元的经调整EBITDA和2.07亿美元的经调整净收益 [7] - 公司继续专注于降低负债,在第一季度提前偿还了2.62亿美元的债务,并计划在第二季度再偿还1.18亿美元 [8][9] - 公司的净债务目前为8.11亿美元,处于目标债务水平的低端 [9] - 公司正在与贷款人商讨提前偿还2.23亿美元的贷款,这将使公司的每日现金成本降至12,500美元,为公司历史最低水平之一 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司没有具体披露各业务线的数据和指标变化 [无相关内容] 各个市场数据和关键指标变化 - 成品油需求强劲,预计到年底将增加150万桶/日 [16] - 海运出口量创历史新高,3月达到2110万桶/日,较2019年增加110万桶/日,同比增加50万桶/日 [16][17] - 由于炼厂位置远离消费中心,货物运输距离大幅增加 [17] - 不包括俄罗斯,吨海里需求自2019年以来增加21% [18] - 包括俄罗斯,吨海里需求增加27% [18] - 地缘政治事件导致航线重新调整,使船队效率降低 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已达到净债务目标,未来将更多关注提高股东回报,如股票回购 [11][26] - 公司保持乐观态度,认为低库存、强劲需求和有限的供给增长将支撑成品油运价的持续强势 [12] - 新船订单占现有船队的14.8%,但由于船队老龄化,预计未来3年内船队增长有限 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前的市场动态和前景保持乐观态度,认为各种因素共同推动了运价的持续强势 [7][12] - 管理层表示,即使在没有地缘政治事件的情况下,2023年MR市场也保持了良好的表现 [32][33] - 管理层认为,即使发生停火,也不会立即恢复红海航线,且公司的成本大幅下降也将支撑利润 [32][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Omar Nokta 提问** 现在已达到目标债务水平,这是否会改变公司的经营方式?是否会考虑新船订单或收购二手船舶? [37][38][39] **Robert Bugbee 回答** 不会有太大改变,仍将采取谨慎的方式处置老旧船舶。降低成本使得公司可以更积极地参与时租市场,但不会急于订造新船或大规模收购 [38][39][40] 问题2 **Jon Chappell 提问** LR2船舶受地缸政治事件影响较大,而MR船舶表现相对稳定,这是否意味着MR市场更加结构性? [55][56][57][58] **Lars Dencker Nielsen 回答** LR2船舶更具有灵活性和可替代性,可在不同贸易中切换,而MR船舶则更专注于特定贸易线路。即使发生地缘政治事件,MR市场也能保持相对稳定 [58][59] 问题3 **Greg Lewis 提问** 对于即将投产的Dangote炼厂,公司有何看法?这对MR和LR2船舶市场会产生什么影响? [68][69] **Robert Bugbee 回答** Dangote炼厂投产初期,产品出口可能会优先满足周边地区需求,但长远来看其高品质产品出口到欧美等市场也将为MR和LR2船舶带来新的需求 [69][70][71]

市场表现 - 海运柴油和汽油出口量有一定波动范围，2019 - 23年海运柴油出口量在9.0 - 12.5万桶/日，海运汽油出口量在5.5 - 9.0万桶/日[3][4] - 自2019年以来（不包括俄罗斯）吨英里需求增长21%，苏伊士运河精炼产品运输量有相应变化[22] - 2024年Q2截至5月8日，LR2、MR、HM型船现货及联营TCE费率分别为51700美元/日、38000美元/日、25000美元/日，预订天数占比分别为53%、51%、48%[16][17] 财务状况 - 2024年Q1调整后净利润2.066亿美元，摊薄后每股收益3.97美元，调整后EBITDA为2.928亿美元[44][50] - 2024年1月1日至5月8日，公司进行2.778亿美元非计划债务和租赁还款，自2021年12月31日至2024年5月8日，整体债务减少约18亿美元（含约21亿美元租赁融资）[50][56] - 2024年Q1季度股息为每股0.40美元，2023年1月1日至2024年3月31日，公司回购4.9亿美元股票并支付7900万美元股息[51][61] 行业趋势 - 炼油产能变化推动吨英里需求，中东炼油厂运行情况有相应数据变化[5] - 订单增加被老化船队抵消，2026年全球船队有不同船型的年龄分布占比情况[24] - 海运出口和吨英里需求预计将超过船队增长，历史产品油轮船队增长和海运吨英里需求及出口有不同的同比增长率[26] 公司动态 - 2024年3月和4月，公司分别签订出售MR型油轮STI Le Rocher和STI Manhattan的协议，售价分别为3620万美元和4080万美元[37] - 公司正与贷款人商讨提前偿还2.236亿美元预定摊销，可降低现金盈亏平衡点3500美元/日[64]

公司债务情况 - 截至2023年12月31日，公司有息债务或租赁安排下到期债务约为16亿美元[174] - 2024年1月，公司提前偿还三艘2014年建造的Handymax油轮债务，减少债务3370万美元[187] - 2024年1月，公司行使多艘油轮购买选择权，减少债务约13740万美元[187] - 2024年1月，公司从2023年10亿美元信贷安排中提取9900万美元[189] 公司船队构成 - 截至2024年3月21日，公司船队由110艘油轮组成，加权平均船龄约为8.1年[182] - 截至2024年3月21日，公司运营船队由110艘全资或租赁融资的成品油轮组成[197] - 运营船队中包括39艘LR2型、57艘MR型和14艘Handymax型油轮[197] - 运营船队加权平均船龄约为8.1年[197] - 部分Handymax型油轮建于2014 - 2015年，载重吨为38,734[197] - 部分MR型油轮建于2012 - 2015年，载重吨为49,990[197] - 公司拥有或租赁融资的船只总数为7702212艘[201] - 截至2024年3月21日，公司运营船队中有95艘船只在Scorpio Pools运营[203] - 截至2023年12月31日，公司有15艘船只（10艘LR2和5艘MR）签订了三年及以上的长期租船协议[204] 公司船只交易 - 2024年3月，公司出售2015年建造的MR油轮STI Tribeca，售价3910万美元[184] - 2024年3月，公司签订协议出售2013年建造的MR油轮STI Larvotto和STI Le Rocher，售价均为3615万美元[185][186] 公司股息与股权安排 - 2024年2月13日，公司董事会宣布每股0.40美元的季度现金股息[190] - 2024年2月13日，公司董事会为2013年股权奖励计划预留1463294股普通股[191] 公司管理费用调整 - 2024年起，公司商业管理日费用增加35美元/船，技术管理年费增加12500美元/船[192][193] - 2018修订主协议下，2023年Scorpio Pools中LR1、LR2、Handymax和MR船只的管理费分别为300美元/天、250美元/天、325美元/天，外加1.50%的佣金；非Scorpio Pools的LR1和LR2、Handymax和MR船只管理费分别为250美元/天、300美元/天，外加1.25%的佣金[207] - 2024年修订主协议自1月1日起生效，SCM每日固定费用增加35美元/天，非Scorpio Pools的LR1和LR2、Handymax和MR船只管理费分别为285美元/天、335美元/天；Scorpio Pools中LR2、Handymax和MR船只管理费预计分别为285美元/天、360美元/天，佣金不变[208] - 2018修订主协议下，SSM每年收取每艘船17.5万美元的技术管理费；2024年修订主协议自1月1日起生效，费用提高至18.75万美元[209] 项目金额情况 - 2015年部分项目金额为49,990，如STI Bronx、STI Pontiac等[198] - 2015年STI Notting Hill金额为49,687 1B[198] - 2015年STI Westminister金额为49,687 1B[198] - 2017年部分项目金额为49,990，如STI Galata、STI Leblon等[198] - 2018年部分项目金额为49,990 1B，如STI Elsie II、STI Jardins等[198] - 2019年部分项目金额为50,000，如STI Magic、STI Mystery等[198] - 2020年部分项目金额为50,000，如STI Miracle、STI Maestro等[198] - 2014年部分项目金额为109,999，如STI Elyses、STI Madison等[198] - 2015年STI Rose金额为109,999[198] 世界海运油轮贸易量 - 2020年世界海运油轮贸易量下降8.6%至31.05亿吨，其中原油和石油产品贸易分别下降8.5%和10.1%至18.85亿吨和9.31亿吨[215] - 2021年世界海运油轮贸易量小幅增长至31.68亿吨，全球石油需求增加540万桶/日[216] - 2022年全球石油需求增长230万桶/日[216] - 2022年全球海运油轮贸易量增长3.3%，2023年增长3.2%[217][218] - 2023年海运原油、产品和植物油/化学品总量为3377万吨，其中原油2033万吨，产品1025万吨[218] 石油消费与产量 - 2013 - 2023年中国油消费复合年增长率为3.6%，2023年达1470万桶/日[222] - 2018 - 2023年经合组织经济体石油需求复合年增长率为1.2%，从4770万桶/日降至4570万桶/日[222] - 2013 - 2024年全球石油需求复合年增长率为1.0%，2020年因疫情下降9.2%至9150万桶/日[225] - 2013 - 2023年美国原油产量复合年增长率为5.6%，2023年达1290万桶/日[226] - 2013 - 2023年美国产品出口增长1.6倍，2023年达403万桶/日[230] 炼油相关情况 - 2012 - 2022年经合组织炼油吞吐量复合年增长率下降4.9%，2023年下降0.8%[231] - 2018 - 2023年亚洲（不含中国）和中东新增炼油产能约364万桶/日[232] 全球油轮船队运力 - 2023年全球油轮船队运力同比增长1.7%，截至2024年2月29日，油轮船队共5624艘，总运力6.467亿载重吨[235] - 截至2024年2月29日，原油油轮船队共2374艘，总运力46370万载重吨，其中VLCC/ULCC有909艘，占比38.3%，运力28000万载重吨，占比60.4%[238] - 截至2024年2月29日，成品油轮舰队共1540艘，总运力10330万载重吨，其中LR2有439艘，占比28.5%，运力4850万载重吨，占比46.9%[238] - 截至2024年2月29日，成品油/化学品油轮船队共1710艘，总运力7960万载重吨，其中MR2有1345艘，占比78.7%，运力6540万载重吨，占比82.1%[238] - 截至2024年2月29日，成品油与成品油/化学品油轮船队共3250艘，总运力18310万载重吨，其中MR2有1766艘，占比54.3%，运力8530万载重吨，占比46.6%[238] - 截至2024年2月29日，原油、成品油和成品油/化学品油轮船队共5624艘，总运力64680万载重吨，其中VLCC/ULCC有909艘，占比16.2%，运力28000万载重吨，占比43.3%[238] - 截至2024年2月29日，世界成品油轮船队由3250艘船舶组成，总运力为34690万载重吨[241] 油轮订单情况 - 原油油轮订单总数为122艘，总运力2120万载重吨，其中Suezmax订单74艘，运力1130万载重吨[242] - 成品油轮订单总数为166艘，总运力1620万载重吨，其中LR2订单117艘，运力1320万载重吨[242] - 成品油/化学品油轮订单总数为156艘，总运力780万载重吨，其中MR2订单154艘，运力770万载重吨[242] - 成品油与成品油/化学品油轮订单中，LR2订单117艘，运力1320万载重吨；LR1订单26艘，运力190万载重吨[242] - 截至2024年2月29日，10000载重吨以上成品油和成品油/化学品油轮订单为322艘，总运力2390万载重吨，相当于现有船队运力的13.1%，预计2024年剩余月份交付240万载重吨，2025年交付590万载重吨，2026年及以后交付640万载重吨[245] 环保法规与减排目标 - VLCC安装压载水管理系统的改装成本高达每艘200万美元，这影响老旧船舶拆解决策[246] - IMO 2020低硫燃料法规实施后，硫氧化物排放量下降77%，年减排约850万公吨[247] - 2024 - 2026年，航运排放纳入欧盟排放交易体系的比例分别为40%、75%和100%，目标到2030年至少减少55%净温室气体排放，2050年实现气候中和[250] - 欧盟FuelEU Maritime法规2025年1月1日生效，规定运营船舶年度平均温室气体强度强制减排[251] - IMO目标到2050年航运业实现净零排放，2030年总年度温室气体排放至少减少20%，力争30%；2040年至少减少70%，力争80%[254] - 2030年目标：二氧化碳排放每运输工作至少减少40%，零或近零温室气体排放燃料使用率至少5%，力争10%[254] - 2011 - 2021年，化石燃料能源占比从86.9%降至82.3%，其中石油占比从33%降至31%[258] - 2019年电动汽车在总销量中占比仅2.5%，长期来看其销量增长将减少汽油和柴油需求[258] - 2020年1月1日起，全球硫氧化物排放限制从3.50%降至0.5% m/m[288] - 2015年1月1日起，ECA区域船舶使用燃油硫含量不得超过0.1% m/m[289] - 2022年12月15日，MEPC 79批准在地中海指定新ECA区域[289] - 到2025年，所有新建船舶将比2014年建造的船舶节能30%[293] - MARPOL Annex VI新的Regulation 22A于2018年3月1日生效，要求5000总吨以上船舶从2019年1月1日起收集并向IMO数据库报告燃油消耗年度数据[292] - EEDI的“阶段3”要求对部分船型生效日期从2025年1月1日提前至2022年4月1日[293] - EEXI和CII相关法规于2023年1月1日生效，旨在降低国际航运碳强度[294] - 2024年7月1日起，禁止船舶在北极水域使用和携带重质燃油作为燃料[294] - 2024年5月1日，MARPOL Annex VI附录IX修正案生效，要求提交现有船舶相关CII和EEXI值等信息[294] - 2026年1月1日最迟完成CII法规和指南审查[294] - 2012年1月1日生效的SOLAS公约相关规定，2016年7月1日起适用于新油轮和散货船，要求150米及以上相关船舶满足结构要求[301] - 2024年1月1日，SOLAS新修正案生效，涉及安全系泊操作设计等多项新要求[306] - 所有船舶须在2024年9月8日前满足BWM公约D - 2标准[308] - 自2023年3月23日起，除单壳油轮外，超过3000总吨的油轮OPA责任限额调整为每总吨2500美元或2152.13万美元（之前为每总吨2300美元或1994.34万美元）[320] - CERCLA规定，载有危险物质作为货物的船舶责任限额为每总吨300美元或500万美元，其他船舶为每总吨300美元或50万美元[321] - 欧盟要求2024 - 2026年航运公司分别按40%、70%、100%比例为碳排放交出配额，2026年起ETS法规将涵盖一氧化二氮和甲烷排放[334] - 国际海事组织目标是到2030年将国际航运年度温室气体排放总量至少减少20%，争取30%，到2040年至少减少70%，争取80%，2050年左右实现净零排放[337] - 美国环保署新规将在2023 - 2035年减少4100万吨甲烷排放，与2005年相比，将石油和天然气行业甲烷排放削减约74%[339] - 欧盟要求自2020年1月起，除硫排放控制区外，所有欧盟水域船舶使用硫含量最高0.5%的燃料，在波罗的海、北海和英吉利海峡停泊船舶燃料硫含量最高0.1%[332] - 2018年1月起，停靠欧盟港口超5000总吨大船需收集并公布二氧化碳排放等数据，欧盟承诺到2030年通过“Fit - for - 55”立法将净温室气体排放至少减少55%[338] 油轮市场价格与费率 - 油轮租船费率和船舶价值受市场供需动态影响，期租费率通常比即期费率波动小[259] - 2020年4月MR油轮平均现货TCE费率较2月上涨131%，从19289美元/天涨至44618美元/天，2020年MR船TCE费率同比平均增长74.1%，LR船同比下降15%[266] - 2024年2月底，219万载重吨非IMO涂层油轮用于海上储存，占成品油轮船队约2.1%，低于2020年4月的600万载重吨（约6.2%）[267

财务数据关键指标变化 - 季度净收入与每股收益 - 2023年第四季度公司净收入为1.209亿美元，基本每股收益2.43美元，摊薄每股收益2.34美元；2022年同期净收入为2.644亿美元，基本每股收益4.74美元，摊薄每股收益4.37美元[2][4] - 2023年第四季度净收入为120,890千美元，每股基本收益2.43美元、摊薄收益2.34美元；调整后净收入为142,152千美元，每股基本收益2.85美元、摊薄收益2.75美元[54] - 2022年第四季度净收入为264,403千美元，每股基本收益4.74美元、摊薄收益4.37美元；调整后净收入为256,014千美元，每股基本收益4.59美元、摊薄收益4.24美元[54] - 2023年第四季度净利润为120,890千美元，2022年同期为264,403千美元[56] - 2023年第四季度公司净收入为1.209亿美元，2022年同期为2.644亿美元[28] 财务数据关键指标变化 - 全年净收入与每股收益 - 2023年全年公司净收入为5.469亿美元，基本每股收益10.44美元，摊薄每股收益10.03美元；2022年全年净收入为6.373亿美元，基本每股收益11.49美元，摊薄每股收益10.34美元[6][8] - 2023年全年净收入为546,898千美元，每股基本收益10.44美元、摊薄收益10.03美元；调整后净收入为570,286千美元，每股基本收益10.89美元、摊薄收益10.46美元[54] - 2022年全年净收入为637,251千美元，每股基本收益11.49美元、摊薄收益10.34美元；调整后净收入为702,011千美元，每股基本收益12.66美元、摊薄收益11.36美元[55] - 2023年全年净利润为546,898千美元，2022年全年为637,251千美元[56] - 2023年全年净收入为5.469亿美元，2022年为6.373亿美元；基本每股收益为10.44美元，2022年为11.49美元；摊薄每股收益为10.03美元，2022年为10.34美元[33] - 2023年公司净收入为5.47亿美元，较2022年的6.37亿美元下降14.18%[37] 财务数据关键指标变化 - 股息相关 - 董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.40美元，支付日期为2024年3月27日，记录日期为2024年3月8日，截至2024年2月14日，公司流通普通股为53,107,765股[10] - 2022年各季度每股股息均为0.10美元，2023年3月为0.20美元、6月和9月为0.25美元、12月为0.35美元，2024年2月13日董事会宣布每股0.40美元的季度现金股息[46][47] - 截至2024年2月13日，公司有53,107,765股流通普通股[47] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度各船型收入预计 - 2024年第一季度，LR2型船在池和现货市场平均每日TCE收入为57,000美元，预计收入天数2,600天，占比68%；MR型船平均每日TCE收入为34,500美元，预计收入天数4,650天，占比59%；Handymax型船平均每日TCE收入为32,500美元，预计收入天数1,250天，占比55%[11] 财务数据关键指标变化 - 船舶购买权行使与债务减少 - 2024年2月公司通知行使四艘租赁融资成品油轮购买权，预计二季度完成交易，将减少债务1.024亿美元；1月通知行使五艘油轮购买权，预计上半年完成交易，将减少债务6110万美元；12月通知行使三艘MR型成品油轮购买权，预计一季度完成交易，将减少债务4560万美元[12] 财务数据关键指标变化 - 船舶出售 - 2024年1月公司签订协议以3910万美元出售一艘2015年建造的MR型船，预计一季度完成交易；2023年11月以3370万美元出售一艘2012年建造的MR型船，此前以820万美元行使该船购买权[12] 财务数据关键指标变化 - 非计划债务和租赁还款 - 2023年第四季度公司进行了4.971亿美元的非计划债务和租赁还款，2024年1月1日至2月13日又进行了1.711亿美元的非计划债务和租赁还款[12] - 2023年第四季度公司非计划还款总额为4.971亿美元，2024年已支付非计划还款1.711亿美元，待支付非计划还款2.091亿美元[21] 财务数据关键指标变化 - 证券回购 - 2023年10月1日至2024年2月13日，公司在公开市场回购241,288股普通股，平均价格为每股49.88美元，截至2024年2月13日，2023年证券回购计划还有2.5亿美元可用[13][14] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物与信贷额度 - 截至2024年2月13日，公司有4.405亿美元的无限制现金及现金等价物，2023年10亿美元信贷安排的循环部分有2.882亿美元可用额度[19] - 截至2023年9月30日、12月31日和2024年2月13日，公司现金及现金等价物分别为3.64908亿美元、3.55551亿美元和4.40511亿美元，预计调整后为2.29139亿美元[23] - 2023年11 - 12月，公司从某信贷安排提取3.246亿美元，2024年1月提取9900万美元，目前该信贷安排循环部分可用额度为2.882亿美元[24] - 2023年10月，公司从2023年9400万美元信贷安排提取5020万美元[25] 财务数据关键指标变化 - 洗涤器相关成本 - 公司11艘MR型成品油轮购买洗涤器的期权到期未行使，避免了2310万美元的设备和安装成本以及355天的停租时间，2023年第四季度注销了1050万美元相关前期成本[18] - 2023年第四季度公司注销11艘MR型成品油轮洗涤器相关存款及安装成本1050万美元，预计2024年将节省设备及安装成本2310万美元和355天停租时间[31] - 2023年第四季度和全年洗涤器存款注销均为10,508千美元，2022年无此项[56] 财务数据关键指标变化 - 未偿债务本金 - 截至2023年9月30日、12月31日和2024年2月13日，公司未偿债务本金分别为17.95695亿美元、16.18456亿美元和15.35417亿美元，预计调整后为13.24045亿美元[23] - 预计2024 - 2025年公司未偿债务本金还款总额为16.185亿美元，考虑新借款后为17.175亿美元[26] 财务数据关键指标变化 - 干船坞和压载水处理系统成本与停租天数 - 2023年第四季度公司干船坞和压载水处理系统实际成本为600万美元，预计2024 - 2025年各季度成本分别为1130万、1070万、1780万、2120万和2550万美元[27] - 2023年第四季度公司干船坞和压载水处理系统实际停租天数为76天，预计2024 - 2025年各季度停租天数分别为200、200、320、380和440天[27] 财务数据关键指标变化 - 本金偿还金额构成 - 本金偿还金额包含所有三艘船舶总计4150万美元的合同回购价格，减去自租赁开始的1310万美元卖方信贷，加上70万美元的最终租金支付[21] 财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度各费用指标变化 - 2023年第四季度TCE收入降至3.341亿美元，较2022年同期减少1.262亿美元；日均TCE收入降至32,949美元，2022年同期为45,679美元；平均运营船舶数量为111.5艘，2022年同期为113.0艘[30] - 2023年第四季度船舶运营成本降至8390万美元，较2022年同期减少220万美元；每艘船每日运营成本降至8181美元，2022年同期为8289美元[30] - 2023年第四季度自有或售后回租船舶折旧费用增至4860万美元，较2022年同期增加710万美元[30] - 2023年第四季度使用权资产折旧费用降至210万美元，较2022年同期减少770万美元[30] - 2023年第四季度一般及行政费用增至3210万美元，较2022年同期增加570万美元，主要因前首席财务官离职加速受限股摊销产生840万美元一次性非现金费用[31] - 2023年第四季度财务费用降至4630万美元，较2022年同期减少250万美元，主要因平均债务降至17亿美元，2022年同期为23亿美元[31] - 2023年第四季度财务费用为46,281千美元，2022年同期为48,783千美元[56] - 2023年第四季度财务收入为 - 4,497千美元，2022年同期为 - 4,158千美元[56] - 2023年第四季度自有或租赁融资船舶折旧为48,555千美元，2022年同期为41,427千美元[56] - 2023年第四季度使用权资产折旧为2,105千美元，2022年同期为9,772千美元[56] - 2023年第四季度受限股票摊销为18,502千美元，2022年同期为4,249千美元[56] - 2023年第四季度船舶销售净（收益）/损失为 - 4,892千美元，2022年同期无此项[56] - 2023年第四季度调整后EBITDA为237,452千美元，2022年同期为351,768千美元[56] 财务数据关键指标变化 - 2023年全年各指标变化 - 2023年全年船舶收入为13.412亿美元，2022年为15.629亿美元[33] - 截至2023年12月31日，公司总资产为42.29亿美元，较2022年的45.59亿美元下降7.25%[35] - 2023年经营活动产生的净现金流入为8.65亿美元，较2022年的7.69亿美元增长12.50%[37] - 2023年投资活动产生的净现金流入为4361.1万美元，较2022年的5.72亿美元下降92.39%[37] - 2023年融资活动产生的净现金流出为9.30亿美元，较2022年的11.95亿美元下降22.18%[37] - 2023年调整后EBITDA为9.59亿美元，较2022年的10.81亿美元下降11.27%[39] - 2023年公司船队日均TCE为32711美元，较2022年的34878美元下降6.21%[39] - 2023年公司船队日均运营成本为7692美元，较2022年的7460美元增长3.11%[39] - 2023年公司平均船舶数量为112.4艘，较2022年的118.9艘下降5.47%[39] - 2023年资本支出为2308.9万美元，较2022年的3448万美元下降32.99%[39] - 2023年全年财务费用为183,231千美元，2022年全年为169,795千美元[56] - 2023年全年财务收入为 - 19,112千美元，2022年全年为 - 7,365千美元[56] - 2023年全年自有或租赁融资船舶折旧为178,259千美元，2022年全年为168,008千美元[56] - 2023年全年使用权资产折旧为24,244千美元，2022年全年为38,827千美元[56] - 2023年全年受限股票摊销为47,340千美元，2022年全年为20,397千美元[56] - 2023年全年船舶销售净（收益）/损失为 - 12,019千美元，2022年全年为66,486千美元[56] - 2023年全年调整后EBITDA为959,349千美元，2022年全年为1,080,691千美元[56] 公司船队船舶信息 - 公司拥有42艘自有及售后回租船舶[43] - 13艘Handymax型船建于2014 - 2015年，载重吨（DWT）为38,734[43] - 29艘MR型船建于2012 - 2015年，载重吨（DWT）为49,990[43] - 部分Handymax型船冰级为1A，运营模式为SHTP (1)[43] - 部分MR型船运营模式为SMRP (2)、Time Charter (5)、Time Charter (6)等[43] - 部分MR型船配备洗涤器，部分未配备[43] - 2014年建造的部分船只载重吨（DWT）为109,999，如STI Elyses、STI Madison等[73] - 2015年建造的部分船只载重吨（DWT）为49,990或49,687，如STI Manhattan、STI Queens等[44] - 2017年建造的部分船只载重吨（DWT）为49,990，如STI Galata、STI Bosphorus等[51] - 2018年建造

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.37亿美元，调整后净收入超1.42亿美元；2023年全年，调整后EBITDA为9.59亿美元，调整后净收入超5.7亿美元 [9] - 过去两年公司EBITDA超20亿美元，未偿债务总额减少16亿美元；自2022年第四季度以来，季度股息提高300%；2023年通过股息和股票回购向股东返还5.48亿美元，约每股10美元 [32] - 截至2021年12月31日，公司未偿债务总额为32亿美元；截至目前，该余额为15亿美元；目前租赁融资义务为2.94亿美元，公司承诺在第二季度末前回购12艘租赁船舶，完成后租赁融资安排下的义务将降至约8000万美元 [33][35] - 2024年第一季度将偿还3.16亿美元债务，目前净债务略低于11亿美元；预计完成承诺的租赁回购后，按预估基准计算，公司总债务和净债务分别为13亿美元和11亿美元 [11][39] - 2024年第一季度，公司船队（包括定期租船）日均收益约3.9万美元；日收益3万美元时，公司每年可产生超7.5亿美元自由现金流；日收益4万美元时，每年可产生近12亿美元自由现金流 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，LR2型油轮费率在12月底有所改善，中东炼油厂在早期维护期后运营增加，费率从每日3.6万美元涨至5万美元（红海未受干扰前） [13] - MR型油轮费率受美国墨西哥湾市场强劲带动，抵消了欧洲和亚洲略低的费率；随着美国炼油厂高峰维护期本月结束，亚洲和欧洲正在推动MR型油轮费率上升 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年精炼产品日均需求预计比2023年增加140万桶，增长动力来自喷气燃料、石脑油、柴油和汽油等 [15] - 2024年1月，精炼产品日均出口量为2060万桶，比2019年1月增加130万桶；由于全球库存较低，进口将继续增加，且运输距离变长 [16] - 欧洲、拉丁美洲和非洲柴油日均短缺100万桶；欧洲、北美和亚洲部分地区炼油产能关闭，被中东和印度以出口为导向的产能增加所抵消 [17] - 排除俄罗斯出口影响，吨英里需求较2019年水平增长超7%；炼油产能结构变化重塑了贸易流，增加了吨英里需求，同时船舶运力减少，供应收紧 [19] - 新订单量占当前船队的12%，由于新造船价格昂贵、交付周期长以及满足未来环境法规的推进系统存在不确定性，新订单开始放缓；LR2型油轮占订单的大部分，目前交易清洁产品的LR2型油轮船队中52%有订单，实际交易清洁产品的有效订单占比将低于12% [25] - 目前产品油轮船队平均船龄为13年，9%的船队船龄在20年及以上；从今年起，每年有800万载重吨的产品油轮船龄将达到20年，相当于每年160艘MR型油轮；到2026年，21%的船队船龄将在20年及以上 [26] - 预计今年船队增长率为2000年以来最低，低于1%；海运出口量和吨英里需求预计分别增长2.8%和7.3%，远超过供应增长；假设按船队船龄最低拆解率计算，2025 - 2026年船队平均增长约3%，2027年接近0增长 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 去杠杆化一直是公司的首要任务，公司过去几年减少了近20亿美元的租赁融资，总债务减少16亿美元 [5] - 公司将继续专注于降低杠杆率，简化资产负债表，采用成本更低、条款更灵活的传统融资方式 [37] - 鉴于市场不确定性，公司暂不考虑新造船项目，将继续致力于降低债务，待实现去杠杆目标后再考虑资本配置策略 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年推动市场费率上升的基本面因素依然存在，包括全球对精炼产品需求增加、炼油产能分布变化以及海运供应受限 [9] - 巴拿马运河水位低、红海袭击事件和对俄罗斯的制裁导致船舶改道，使船队运营效率降低，在强劲需求下进一步收紧了供应 [10] - 全球库存较低、需求强劲和船队增长有限将支撑产品油轮市场的强劲基本面，未来前景乐观 [12] - 尽管市场存在不确定性，但公司对长期基本面有信心，即使红海局势明天得到解决，市场仍将保持强劲 [44] 其他重要信息 - 公司宣布再次提高季度股息，目前为每股0.4美元，这是自2022年以来的第四次提高 [12] - 公司运营杠杆显著，第一季度船队日均收益接近3.9万美元，且现金盈亏平衡率有所下降，公司将继续寻求平衡谨慎地降低该比率 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提前实现净债务目标后，资本配置策略是否会改变，还是继续去杠杆 - 公司表示市场提供了非凡回报，现金流入增加，资产负债表改善，但不确定这种情况是否会持续；尚未达到目标，暂不评论达到目标后资本回报的安排；目前不考虑新造船项目，专注于降低债务 [47] 问题2: 放弃安装洗涤器选项，是否意味着公司认为洗涤器回报开始下降 - 公司称放弃选项是综合考虑的结果，安装洗涤器的机会成本极高，价差缩小且预计将保持这种状态；同时公司关注船队船龄和潜在资产价值，可能通过出售更多船舶实现货币化 [45] 问题3: 公司假设红海局势明天解决，本季度剩余时间LR2型油轮和MR型油轮的预期收益是否准确，以及已预订业务受红海影响情况 - 公司确认假设合理，本季度还剩三分之一多一点时间，目前费率远高于预期；前3 - 4周红海关闭对业务无影响，因为市场反应需要时间；若红海明天开放，市场也需要时间调整 [53][55] 问题4: 公司在红海地区的业务活跃度以及是否因风险而避开该地区 - 公司表示没有针对红海的严格政策，但目前该地区风险对船舶、货物和人员不可接受，约一个月来未安排船舶通过红海南部或亚丁湾西部；不避开红海北部或中部，因为该区域与沙特阿拉伯的贸易活跃；无法预测何时会改变对红海的运营策略，将根据每日最新信息评估风险 [58][59] 问题5: 客户对长期定期租船的兴趣如何，2年以上租船市场的机会和深度怎样 - 公司认为市场有一定深度，但租船方希望按过去的低价签约，而船东希望获得当前市场的认可；目前LR2型油轮短期日租金可达7 - 8万美元，很难接受2年期租约大幅折价；二手船市场价格上涨，流动性较好 [68] 问题6: 巴拿马运河目前情况如何，是否会对大西洋地区费率产生长期影响 - 公司分析巴拿马运河情况受厄尔尼诺现象影响，巴拿马当局正试图将水引入湖泊；最早可能在第二季度后期情况有所改善，但这只是推测，无法确定降雨和引水措施能否增加运河通行量 [70] 问题7: 红海事件对LR2型油轮和MR型油轮费率影响不同，MR型油轮费率未来是否会上升 - 公司认为这种情况符合预期，事件发生初期，货主倾向选择载货量最大的LR2型油轮；最近几周MR型油轮市场费率已上升，尽管面临美国墨西哥湾炼油厂检修和中国春节因素，这是积极信号，且货物开始分流 [73] 问题8: 净船队增长图中假设2024 - 2027年有30%的延迟交付，在市场向好情况下为何会有此假设 - 公司解释每年年底部分船舶会延迟交付，订单中有很多船舶没有确定的交付日期，这是对船舶交付时间的最佳估计 [75] 问题9: 目前公司盈亏平衡水平如何，未来趋势怎样 - 公司表示目前盈亏平衡水平为每日1.6万美元，将专注于降低该水平，随着债务偿还和债务摊销及利息成本降低，盈亏平衡水平有望下降，但暂不透露未来目标 [78][79] 问题10: 红海事件对费率的影响是否仍局限于某些航线，还是全球费率都已调整 - 公司称所有航线费率都在上涨，产品市场各航线表现强劲；亚洲市场MR型油轮表现较好，美国墨西哥湾市场相对较弱，但仍很强劲，这与亚洲炼油厂检修和欧洲市场情况有关；同时美国加强对俄罗斯石油和贸易船只的制裁也有积极影响 [81][82][83] 问题11: 若俄乌战争结束，相关船舶如何快速重新融入市场 - 公司认为俄罗斯、巴拿马和中东局势不太可能很快同时解决；俄罗斯局势较为复杂，美国加强制裁，俄乌双方暂无停火意愿；且随着时间推移，即使俄罗斯情况有所改善，也不会对市场产生太大影响，因为船队老化和其他贸易增长已占据主导 [85][86] 问题12: 在费率较高情况下，为何不锁定长期租约合同 - 公司认为目前市场费率较高，租船方希望按过去低价签约，而船东希望获得当前市场认可；租船方不确定高费率能否长期持续，导致双方报价差距较大，预计未来3 - 4周情况会有所改善 [88][89] 问题13: 若红海局势持续，费率可能上涨到多高 - 公司未对费率上涨上限发表评论，认为上涨空间会自行体现 [91] 问题14: LR2型油轮出现了哪些新的贸易航线 - 公司举例，有船舶从阿拉伯湾（AG）装载货物，绕过好望角前往欧洲，在汉堡卸货，再在阿姆斯特丹装货，绕过好望角前往东非卸货；还有亚洲相关航线，如将船舶带回阿拉伯湾或前往澳大利亚等，这些航线收益可观 [94][96] 问题15: 股息支付稳步增加，在债务水平下降时，这在资本配置策略中占比如何，如何平衡股息和股票回购 - 公司表示在实现去杠杆目标前，暂不评论资本配置策略；一直相信定期股息，股息增加是对公司基本面改善的认可 [100] 问题16: 印度在原油进口和产品油轮出口方面对公司有何优势，未来趋势如何 - 公司认为印度有积极影响，其拥有先进的炼油产能，如贾姆纳加尔炼油厂是世界上最先进、最复杂的炼油厂之一，日均出口产品100 - 150万桶，并计划增加产能；与中东类似，印度也扩大了吨英里需求，可能是下一个增长区域 [102] 问题17: 如何优先考虑特别股息、股票回购、资本支出和债务偿还 - 公司表示在完成偿还债务任务前，不会考虑这些问题；也不会提前透露相关安排，会根据实际情况行动，目前已有股票回购计划 [105][106] 问题18: 产品油轮市场是否已达到干扰峰值，今年情况会如何发展 - 公司认为很难说已达到干扰峰值，目前面临俄乌战争、巴拿马运河通行受限、红海通行受限以及中东局势恶化等问题，且情况在不断变差；石油市场存在自满情绪，但实际情况不容乐观 [108][109]

财务表现 - 2023年Q4调整后净收入1.422亿美元，基本每股收益2.85美元，摊薄后每股收益2.75美元，季度股息从每股0.35美元增至0.40美元[18] - 2023年10月1日至2024年2月13日，公司在公开市场回购241,288股普通股，均价每股49.88美元[18] - 自2023年1月1日至2023年12月31日，公司减少债务3.4亿美元（扣除新提款），减少租赁融资12亿美元[40] 市场情况 - 精炼产品需求和海运出口超疫情前水平，2024年海运清洁石油产品出口比2019年水平高出约130万桶/日[26][48] - 炼油产能变化和区域失衡推动贸易流动，产品油轮收益自2022年3月以来维持高位[48] - 2024 - 2027年新船交付供应下滑30%，2024年预计报废0.5%（0.91百万载重吨），2025 - 2027年有两种报废假设情景[63] 公司战略 - 公司拥有全球最大的产品油轮船队之一，111艘节能船在运营，平均船龄8.1年，无新造船订单[70] - 降低杠杆、保持流动性并向股东返还资本，2023年回购4.9亿美元股票并支付5800万美元股息[70] - 日均费率每增加10,000美元，将产生约3.47亿美元的增量年化现金流[70]