收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为6370万美元，较2024年同期的2570万美元增长148%[8][10] - 2025年第二季度净亏损1150万美元，较2024年同期的4800万美元大幅收窄[18] 成本和费用（同比环比） - 研发费用为3840万美元，同比下降38%；行政管理费用为1030万美元，同比下降16%[11] - 重组及相关成本为1840万美元，主要用于luvelta项目的终止[12] 现金及资金状况 - 截至2025年6月30日，公司现金、现金等价物及有价证券为2.051亿美元，较2025年3月31日的2.49亿美元下降[7] - 公司预计现有资金可支撑运营至2027年初[7] 业务线表现（研发进展） - STRO-004计划在2025年下半年启动首次人体临床试验，临床前安全数据显示最高测试剂量50 mg/kg下表现良好[3] - STRO-006预计2026年进入临床开发，用于治疗多种实体瘤[3] - 双载荷ADC平台计划2027年提交IND申请[3] 合作与里程碑 - 与Astellas合作的双载荷免疫刺激ADC项目触发750万美元里程碑付款[4]

核心观点 - 公司专注于开发新型抗体药物偶联物（ADCs），在肿瘤治疗领域具有创新潜力 [1][13] - 公司管线进展顺利，STRO-004预计2025年下半年启动首次人体试验，STRO-006预计2026年进入临床开发 [1][6] - 公司与FDA合作推动ADC监管标准，并任命行业资深人士Greg Chow为首席财务官 [1][14] - 公司现金储备为2.051亿美元，预计可支撑运营至2027年初 [1][9] 管线进展 - **STRO-004**：针对组织因子的ADC，临床前安全性良好，最高测试剂量达50 mg/kg，计划2025年下半年启动首次人体篮子试验 [1][6] - **STRO-006**：靶向整合素β6（ITGB6）的ADC，临床前数据显示优于第一代ITGB6 ADC，计划2026年进入临床开发 [6][7] - **双载荷ADC平台**：公司自有双载荷ADC项目预计2027年提交IND申请，与Astellas合作的双载荷免疫刺激ADC已进入IND支持性毒理学研究，触发750万美元里程碑付款 [6][14] 合作与里程碑 - **Astellas合作**：两项双载荷免疫刺激ADC研发项目进展顺利，其中一项进入IND支持性毒理学研究阶段 [6] - **Ipsen合作**：Ipsen决定不推进STRO-003项目，但该决定不影响公司现金储备预期 [6] - **FDA合作**：公司与FDA合作开发ADC参考材料，以提升监管标准和分析方法 [14] 财务数据 - **现金储备**：截至2025年6月30日，公司现金及等价物为2.051亿美元，较2025年3月31日的2.49亿美元有所下降，预计可支撑运营至2027年初 [9][21] - **收入**：2025年第二季度收入为6370万美元，较2024年同期的2570万美元显著增长，主要来自Astellas合作及Ipsen项目终止导致的递延收入确认 [10] - **研发与行政费用**：2025年第二季度研发费用为3840万美元，行政费用为1030万美元，较2024年同期有所下降 [11] - **重组成本**：2025年第二季度重组及相关成本为1840万美元，主要与luvelta项目优先级调整有关 [12] 行业动态与会议 - **医学会议**：公司在2025年AACR年会、PEGS波士顿峰会等会议上展示了STRO-004、STRO-006及双载荷ADC的积极临床前数据 [6][7] - **投资者会议**：公司管理层将参加2025年9月的Wells Fargo医疗健康投资者会议 [8]

合作内容 - Sutro Biopharma与美国食品药品监督管理局(FDA)合作开发抗体药物偶联物(ADC)的参考材料以提升监管标准和分析方法 [1] - 合作将利用公司的无细胞XpressCF技术精确设计具有预定特性的ADC以及FDA的尖端分析能力来全面表征这些材料 [1] - 合作由Sutro与FDA药品评价和研究中心(CDER)内的药品质量办公室(OPQ)共同领导研究设计并选择目标抗原、载荷连接子和药物偶联位点以代表已批准和开发中的ADC [2] 技术平台与行业影响 - ADC代表生物制药中最有前景和增长最快的治疗模式之一 [2] - 此次合作突显了无细胞XpressCF平台在推进下一代ADC方面的精确性和灵活性 [2] - 合作成果预计将发表并将增强OPQ持续的研究工作以加强FDA对ADC的分析表征能力从而提升ADC质量评估 [2] 公司背景 - Sutro Biopharma专注于精确设计癌症治疗药物的发现和开发以改变科学为患者带来的价值 [3] - 公司技术包括无细胞XpressCF为更广泛患者受益和改善患者体验提供机会 [3] - 公司正在推进新型依沙替康和双载荷抗体药物偶联物(ADC)的早期研发管线并通过高价值合作和行业伙伴关系验证其持续产品创新 [3]

纪要涉及的公司 Sutro Biopharma (STRO) 纪要提到的核心观点和论据 公司平台优势 - 公司在产品设计和制造方面取得显著改进，能够同时优化抗体药物偶联物（ADC）的各个部分，包括抗体、连接子和有效载荷，可实现重大变革和优化，交付差异化产品[5] - 改进了β-葡萄糖醛酸酶连接子策略，采用专有的连接子，并在无细胞系统中用非天然氨基酸进一步稳定，使其在肿瘤内裂解更多，减少肿瘤外裂解，避免骨髓毒性和中性粒细胞减少症[6] - 升级有效载荷系统至依沙替康平台，制成DAR - 16依沙替康且不影响药代动力学（PK），还拥有多种有效载荷组合方式，如依沙替康与微管抑制剂（MTI）、聚腺苷二磷酸核糖聚合酶（PARP）抑制剂或免疫刺激剂结合[7] - 抗体在无细胞系统中表达和制造，未糖基化，不与肺或眼中的Fcγ受体结合，可避免与依沙替康类ADC相关的间质性肺病（ILD）等毒性，提高ADC的安全性和耐受性[8] 公司战略方向 - 未来战略是专注于其他公司难以做好的事情，单有效载荷ADC针对难以攻克的复杂生物学靶点，确保商业可行性和竞争力；双有效载荷ADC有望克服单有效载荷ADC的耐药性，在早期治疗中展现同类最佳潜力，推动股东价值增长[10][11] - 公司承诺在未来三年内提交三个研究性新药申请（IND），不包括战略合作伙伴项目，这些项目数量可能翻倍，未来执行的临床项目将远超过去十年[12] 主要项目情况 - **组织因子项目**：是最接近临床的项目，为组织因子DAR8依沙替康，采用β-葡萄糖醛酸酶连接子和位点特异性偶联。与市场上已获批的ADC相比，临床前数据显示其暴露量增加50倍，在食蟹猴中达到的最高非严重毒性剂量（HNSTD）为50毫克/千克，而获批药物为3毫克/千克。在临床前研究中未出现眼部、皮肤等相关毒性，在多种实体瘤中显示出活性，有望重新定义组织因子的商业机会。预计今年下半年提交IND，明年有望获得初始数据。将在实体瘤篮子试验中采取广泛包容的方法，不仅关注宫颈癌，还将拓展至其他表达组织因子的肿瘤类型[14][16][18][19][24][26][29] - **整合素β - 6项目**：选择该靶点是因为公司平台有能力从广泛的抗体库中选择最佳抗体，针对αVβ6异二聚体。临床前工作显示，与辉瑞的领先候选药物相比，在头颈部、肺部和膀胱三种肿瘤类型中表现出更强的活性，且采用临床相关剂量。预计2026年提交IND并进入临床，在此之前将进行更多临床前工作以确定最高非严重毒性剂量[35][38][39][45][47] - **双有效载荷ADC项目**：单有效载荷ADC未来可能出现耐药性，而组合化疗是大多数癌症治疗领域的标准治疗方法，公司认为设计双有效载荷产品是技术的核心优势，可定制有效载荷比例以达到安全治疗窗口，是该领域的下一波创新。风险主要在于安全性，目前正在研究耐药模型，双有效载荷ADC在这些模型中显示出活性。内部项目预计2027年提交IND，公司看好依沙替康与微管抑制剂（MTI）两种细胞毒性有效载荷的组合，可提高药物的效力和安全性，使已验证的旧靶点成为双有效载荷递送的新靶点[50][51][53][54][55][61][63] 其他项目情况 - **Ryvelta项目**：公司基于资本和未来发展考虑，对该项目进行战略调整，决定对其进行优先级下调，但仍在寻求合作伙伴以实现该药物的潜力[66][67][68] 合作与财务情况 - 与Ipsen和Astellas有正在进行的战略合作，潜在里程碑和特许权使用费高达20亿美元。Astellas的一个研发项目刚刚启动IND启用研究，公司已获得里程碑付款。这些合作对公司的价值创造、平台和项目验证以及满足患者需求具有重要意义[71] - 第一季度末公司现金约为2.25亿美元，可将运营期延长至2027年初，不包括战略合作伙伴的额外预期里程碑付款，这些付款可能进一步延长运营期[72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 组织因子在正常组织和癌细胞中均有表达，获批的ADC因眼部毒性导致约50%的患者无法接受治疗，而公司的组织因子项目通过非糖基化抗体、依沙替康有效载荷和β - 葡萄糖醛酸酶连接子等设计，避免了相关毒性[18][19][21] - 辉瑞的整合素β - 6项目存在口腔黏膜炎、周围神经病变和中性粒细胞减少等副作用，公司的项目有望通过提高暴露量、避免肺部毒性等方式实现差异化[40] - 公司与Astellas的合作项目是双有效载荷ADC概念验证，旨在治疗对免疫治疗无反应的冷肿瘤或肿瘤患者[59]

公司核心人事变动 - 公司于2025年6月2日宣布任命Greg Chow为首席财务官 [1] 新CFO背景与能力 - Greg Chow拥有超25年企业财务、资本市场、投资银行等领域的高管经验 [2] - 他最近担任NodThera首席财务和业务官，还曾在Freenome Holdings、Frontier Medicines等公司任CFO [2] - 早期他在投资银行工作14年，于Wedbush Securities等公司担任高级职位 [3] 各方对新CFO评价与展望 - 公司首席执行官Jane Chung认为他能确保公司在财务上做好准备，实现关键临床里程碑 [2] - Greg Chow表示公司处于ADC创新前沿，期待助力公司财务战略和运营卓越 [2] 新CFO激励措施 - 公司董事会薪酬委员会根据2021年股权激励计划，授予他10万股受限股票单位和可购买27.5万股普通股的非合格期权 [4] - 受限股票奖励每年25%的股份归属，期权奖励授予一年后25%的股份归属，其余在36个月内按比例归属 [6] 公司业务介绍 - 公司专注于发现和开发精确设计的癌症治疗方法，其技术有机会为患者带来更广泛益处和更好体验 [7] - 公司正在推进新型依喜替康和双有效载荷抗体药物偶联物（ADCs）的早期管线，并开展高价值合作和行业伙伴关系 [7]

纪要涉及的公司 Sutro Biopharma (STRO) 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司战略调整** - **核心观点**：董事会和管理层对业务进行战略审查，决定推进第二代和第三代ADC管线以提升股东价值，同时降低Lavelta项目的优先级[3][4]。 - **论据**：下一代ADC平台有改进，推进相关管线是驱动股东价值的最佳方式；Lavelta项目虽有临床活性，但公司从该项目中获得的经验可用于未来项目，降低风险并创造价值[3][4]。 2. **ADC管线优势** - **核心观点**：Sutro拥有强大的ADC技术，能同时优化ADC各部分，产品具有差异化优势，尤其是双有效载荷ADC[8][9]。 - **论据**：公司的下一代ADC可靶向难以触及的复杂生物学靶点，单有效载荷和双有效载荷ADC难以通过传统制造方法生产；双有效载荷ADC可克服单有效载荷ADC的耐药性，实现靶向化疗组合治疗[8][9]。 3. **平台安全性优势** - **核心观点**：公司平台在安全性方面具有显著优势，可提高剂量且减少毒性[10][11][12]。 - **论据**：过去25年ADC发展中，5年前nHERT有重大突破，公司平台使用相同有效载荷时可更高剂量给药；独特的无细胞提取物制造系统使公司能更快开展工作，优化治疗指数；双有效载荷ADC在安全性上也有突破，临床前研究显示可更高剂量给药[10][11][12]。 4. **有效载荷组合策略** - **核心观点**：公司采用多种方法选择有效载荷组合，以提高治疗指数[28]。 - **论据**：以exatechins为基础，结合经验方法，选择最成功的连接子 - 有效载荷组合；从生物学角度，添加可阻断肿瘤细胞DNA修复途径的第二有效载荷；结合肿瘤学中最成功的两类疗法，如检查点抑制剂和免疫激活剂；临床前模型显示，exotique与微管蛋白抑制剂（如MMAE）组合可克服ADC耐药性[29][30][31]。 5. **STRO - 4产品特点** - **核心观点**：STRO - 4在设计上与已获批的组织因子ADC有差异，具有独特优势[39]。 - **论据**：STRO - 4是组织因子DAR - 8 exotecan，具有位点特异性结合和专有的β - glu连接子，而获批的组织因子ADC使用微管蛋白抑制剂有效载荷且为DAR4；公司通过筛选库找到合适抗体，避免了组织因子靶点的相关风险和其他ADC的中性粒细胞减少等问题[39][42]。 6. **STRO - 4临床进展和预期** - **核心观点**：STRO - 4有望在今年下半年提交IND，年底前开展首次人体研究，一期试验有明确目标和预期[47]。 - **论据**：组织因子是已验证的靶点，已有获批药物用于宫颈癌且在头颈癌有早期活性迹象；公司认为更高的暴露量和PK值可使药物应用于更多实体瘤；一期试验旨在确保安全性，避免皮肤、眼睛毒性、出血事件和中性粒细胞减少，同时期望看到抗肿瘤反应[47][48]。 7. **STRO - 6产品特点和前景** - **核心观点**：STRO - 6具有差异化优势，在肺癌治疗中有潜在商业机会[53][54]。 - **论据**：STRO - 6是exotecan、DART 8、β - glu连接子项目，靶点在多种实体瘤中表达，在肺癌中高表达；所选抗体有差异化，且无与肺癌相关的ILD问题，低ILD水平有助于药物进入一线治疗，与检查点抑制剂联合使用可能为患者带来益处[53][54][55]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司仍在就Lavelta项目进行合作讨论[5] - 公司在临床前研究中，部分资产在非人类灵长类动物模型中最高非严重毒性剂量可达50毫克/千克[25] - 公司与Astellas就免疫激活剂与exatecans的有效载荷类别进行合作，目前正在进行晚期项目和实验[31] - STRO - 4相比已获批的tisotumab vedotin有50倍更高的暴露量[49]

纪要涉及的公司 - Sutro Biopharma (STRO) [1] - Keras（仅提及高管参会，无具体内容） [33] 核心观点和论据 公司战略调整 - 3月13日宣布对新投资组合进行战略重新排序，决定降低晚期项目loveltomab tazavibulin的优先级 [3] - 拥有强大ADC技术，可优化ADC各组件，公司下一代ADC战略是做出传统方式难以制造的药物，确保商业差异化和可行性 [3] 临床战略目标 - 未来三年提交三个研究性新药申请（IND），今年下半年将组织因子ADC（STRO - four）推进临床试验，2026年推进整联蛋白β - 6 ADC（STRO - six），2027年推出首个双有效载荷ADC [4] 产品差异化优势 - 开发针对难以触及靶点的ADC，避免常见靶点竞争，如FR alpha靶点竞争激烈、商业可行性低，而STRO - four和STRO - six针对复杂难制靶点，且在实体瘤中广泛表达 [5] - 产品候选药物在临床前研究中具有更高的最高非严重毒性剂量（HNSCD）和行业最佳药代动力学（PK），双有效载荷ADC有潜力克服单有效载荷ADC的耐药性，且具备相关设计能力的公司较少 [6] 技术优势及竞争力 - 公司技术能在肿瘤外发挥作用，通过多种方式使ADC独特，如链接器有效载荷设计、点击化学、位点特异性结合和抗体工程等，还可通过提高药物抗体比率（DAR）、结合双有效载荷和整合免疫刺激剂提高肿瘤内有效性 [9] - 产品具有多种优势，如使用β - 葡萄糖醛酸酶链接器提高安全性、产品为FC沉默避免额外毒性等，使SUTRO ADC具有竞争优势 [10] 产品临床数据优势 - STRO - four的PK参数Cmax比目前获批的组织因子ADC（BCMA，tisotumab）高17倍，在HNSCD下的暴露量比传统ADC高50倍，低剂量下有强效活性，DAR8在半剂量下比DAR4有更好的抗肿瘤活性，能针对低组织因子表达肿瘤患者，且在皮肤和眼部毒性更低，在小鼠临床试验中对多种癌症有抗肿瘤活性 [14][15][16][20] - STRO - six利用制造系统优势快速筛选抗体，仅结合肿瘤上表达的αVβ6复合物，抗体库多样性比CHO细胞来源的大一百万倍，在临床相关剂量下比竞争对手tisotumab有更显著的抗肿瘤活性 [22][23][24] - 双有效载荷ADC在安全性和有效性上有显著优势，监管和组合研究更简单，早期疗效数据显示能更显著减少肿瘤生长，提高动物生存率和肿瘤四倍增长时间，公司与Astellas合作的双有效载荷ADC进展良好 [25][26] 公司发展前景 - 新战略使公司资金可维持到2027年，若加上合作潜在里程碑，资金可进一步延长 [7] - 拥有创新管线，有经验丰富的团队领导，致力于未来三年实现三个IND的交付目标 [31][32] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在开发ADC过程中积累了经验，包括改进ADC发现和设计、建立外部CDMO网络提高成本效率和速度、创新临床计划加速概念验证（POC）时间表 [4] - STRO - four在小鼠临床试验中使用患者来源异种移植（PDX）模型，该模型对临床结果最具预测性 [18] - 与其他免疫治疗方式相比，Sutro ADC将两种化合物结合在一个抗体上有诸多优势，如先用外泌体缩小肿瘤，再用免疫激活剂使T细胞进入肿瘤 [27][29]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.91美元 超出Zacks共识预期亏损0.63美元44.44% 较去年同期每股亏损0.95美元有所收窄 [1] - 季度营收1740万美元 超出市场预期25.83% 去年同期营收为1301万美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌46% 同期标普500指数下跌4.3% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.53美元 营收1360万美元 本财年预期每股亏损2.06美元 营收5334万美元 [7] - 行业前景对股价有重要影响 医疗-生物医学和遗传学行业目前在Zacks行业排名中处于前33% [8] 同业比较 - 同业公司Foghorn Therapeutics预计季度每股亏损0.30美元 同比改善49.2% 预期营收662万美元 同比增长31% [9]

文章核心观点 Sutro Biopharma公布2025年第一季度财务结果和业务亮点，战略调整聚焦下一代ADC项目，多个项目有进展，财务状况有变化且进行组织架构调整 [1][2] 公司业务进展 公司战略与项目更新 - 完成战略组合审查，优先发展自有下一代ADC项目，放弃luvelta自主开发但寻求合作机会 [3] - 确定STRO - 004为领先临床候选药物，预计2025年下半年进入临床研究，STRO - 006预计2026年进入临床开发，首个自有双有效载荷ADC预计2027年提交IND [2][7] - 与Ipsen开展STRO - 003药物开发项目，与Astellas开展两个双有效载荷免疫刺激ADC研发项目，其中一个已启动IND启用毒理学研究并触发750万美元里程碑付款 [7][8] 医学会议成果 - 2025年AACR年会上展示STRO - 004和双有效载荷ADC项目的临床前结果，单剂量STRO - 004在多种癌症模型中有良好反应和疾病控制率，在食蟹猴中安全性良好 [15] - 2025年PEGS会议上预计展示STRO - 006临床前数据，其在临床相关剂量水平下抗肿瘤活性优于第一代ITGB6 ADC，药代动力学和耐受性良好 [15] - 2025年SGO年会上展示luvelta在铂耐药卵巢癌患者剂量优化部分研究的扩展数据，在晚期卵巢癌患者中有良好抗肿瘤活性 [15] 投资者会议安排 - 管理层将参加TD Cowen的第6届年度肿瘤创新峰会（2025年5月27 - 28日，线上）和Jefferies 2025全球医疗保健会议（2025年6月3 - 5日，纽约），相关网络直播可在公司网站查看，回放至少保留30天 [10][15] 公司组织架构调整 - 总裁兼首席运营官Jane Chung担任首席执行官并加入董事会，公司将组织人员减少近50%，2025年底停用制造设施，下一代ADC管道制造能力已外部建立和扩大 [11] 公司财务状况 现金及等价物 - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为2.49亿美元，较2024年12月31日的3.169亿美元减少，预计现金可维持到2027年初 [12] 收入 - 2025年第一季度收入为1740万美元，高于2024年同期的1300万美元，主要与Astellas合作有关，未来合作和许可收入会因多种因素波动 [13] 研发与行政费用 - 2025年第一季度研发和行政总费用为6490万美元，低于2024年同期的6960万美元，2025年研发费用为5160万美元，行政费用为1330万美元 [14] 重组及相关成本 - 2025年第一季度重组及相关成本为2100万美元，未来还会因luvelta项目优先级降低产生相关费用，最终费用受多因素影响 [16]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收为1739.9万美元，较2024年同期增长439.1万美元，增幅34%，主要因Astellas收入增加550万美元[159][160][161] - 2025年第一季度研发费用为5159.7万美元，较2024年同期减少528.1万美元，降幅9%，主要因外部服务、人员相关费用等减少[159][162] - 2025年第一季度一般及行政费用为1327.3万美元，较2024年同期增加55.2万美元，增幅4%，主要因外部服务、IT相关费用等增加[159][163] - 2025年第一季度净亏损为7596.8万美元，较2024年同期增加1775.5万美元，增幅31%[159] - 2025年第一季度运营亏损6850万美元，净亏损7600万美元；2024年同期运营亏损5660万美元，净亏损5820万美元；截至2025年3月31日，累计亏损8.628亿美元[142] - 2025年第一季度研发费用为5159.7万美元，2024年同期为5687.8万美元，公司预计战略重新分配资源后研发费用会减少，但推进产品临床开发等情况会使费用增加[150] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金、现金等价物和有价证券分别为2.49亿美元和3.169亿美元[189] - 2025年3月31日结束的三个月，公司经营活动使用现金6790万美元，2024年同期为6470万美元[177][178] - 2025年3月31日结束的三个月，公司投资活动使用现金1630万美元，2024年同期提供现金6410万美元[177][180][181] - 2025年3月31日结束的三个月，公司融资活动提供现金6.6万美元，2024年同期使用现金342.9万美元[177][182][183] - 2025年第一季度净亏损7600万美元，包含非现金费用930万美元等多项非现金金额[178] - 2024年第一季度净亏损5820万美元，包含非现金费用720万美元等多项非现金费用[178][179] - 2025年第一季度购买有价证券1.424亿美元，购买财产和设备120万美元[180] - 2024年第一季度有价证券到期和销售1.995亿美元，购买有价证券1.35亿美元，购买财产和设备40万美元[181] - 2025年第一季度员工股权计划净收益30万美元，支付税款20万美元[182] - 2024年第一季度偿还债务410万美元，支付税款40万美元，员工股权计划净收益90万美元，普通股期权行权收益10万美元[183] 各条业务线表现 - 公司通过专有平台与肿瘤领域领先药企开展合作，包括向益普生独家授权STRO - 003的研发、制造和商业化权利，预计2026年为该项目提交IND[138] - 公司的XpressCF®和XpressCF +®平台支持Vaxcyte的疫苗研发，Vaxcyte负责研发活动，公司提供技术支持[139] - 2025年第一季度，公司从Astellas获得750万美元的或有付款[170] 管理层讨论和指引 - 公司预计在2025年下半年为STRO - 004提交研究性新药申请（IND），并计划在未来三年提交三个IND，包括STRO - 004和STRO - 006[136][137] - 2025年3月，公司董事会批准重组计划，计划裁员近50%，并计划在2025年底停用或退出圣卡洛斯制造工厂[141][152] - 公司目前没有获批上市的产品，未从商业产品销售中获得收入，预计在成功完成产品开发并获得监管批准后才可能产生销售收入，这可能需要数年时间[142] - 基于当前运营计划，公司现有资金预计至少可支持未来十二个月的运营费用和资本支出，但未来仍需额外融资[174] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年6月，公司与黑石集团达成协议，出售Vaxcyte产品未来潜在净销售额4%的特许权使用费权益；之后除Vaxcyte肺炎球菌结合疫苗（PCV）产品外，其他产品4%的特许权使用费权益回归公司[139] - 公司运营资金主要来自与多家公司的合作协议款项、股权融资、债务融资、出售Vaxcyte普通股和特许权使用费变现协议等[140] - 公司最先进的临床前阶段项目是STRO - 004和STRO - 006，STRO - 004是针对组织因子（TF）的单一均质抗体药物偶联物（ADC）[136] - 公司与San Carlos Lease的租赁延期至2026年7月31日，预计租赁期内基本租金约为420万美元；与Industrial Lease的租赁延期至2026年6月30日，预计租赁期内基本租金约为430万美元[171][172] - 公司与Five Prime Therapeutics的转租协议将于2027年12月31日到期，预计租赁期内基本租金约为3910万美元，包括潜在的520万美元租金减免[173] - 2025年第一季度重组及相关成本为2104.3万美元，主要包括luvelta项目临床试验费用425.5万美元、遣散费和福利费用851万美元、合同终止及其他重组成本827.8万美元[159][164]