公司文化与价值观 - 公司强调对公平、多样性、包容性和公民责任的承诺 认为这些价值观对业务、员工、客户和社区都有积极影响 [1] - 公司通过全球多样性与公平活动（GDE）庆祝员工的多样性思维 并将公平和包容作为公司文化的关键支柱 [2] - 公司员工在全球范围内参与志愿服务项目 支持非营利组织以帮助当地社区 [2] 社会责任与慈善活动 - 公司通过Synchrony基金会与非营利组织和公立学校合作 自2023年在芝加哥举办GDE以来 已向选定的非营利组织和事业捐赠了5万美元 [3] - 公司与非营利组织Canine Companions®合作 通过服务犬帮助残疾成年人、儿童和退伍军人 其金融解决方案CareCredit为宠物主人提供终身护理的财务支持 [3] - 公司还向其他非营利组织捐赠 包括Pediatric Oncology Treasure Chest Foundation、Anti-Cruelty Society、National Animal Welfare Society和PAWS Chicago [4] 公司业务与行业地位 - 公司是领先的消费者金融服务公司 提供行业内最完整的数字化产品套件 涵盖数字、健康与保健、零售、电信、家居、汽车、户外、宠物等多个行业 [5] - 公司拥有多样化的合作伙伴网络 包括全国性和区域性零售商、本地商户、制造商、采购集团、行业协会和医疗服务提供商 通过动态金融生态系统连接合作伙伴和消费者 [5] - 公司提供多样化的融资解决方案和创新数字能力 满足客户特定需求 提供无缝的全渠道体验 [5]

消费者听力健康现状 - 大多数消费者认为听力是健康优先事项，但过去一年中只有不到10%的人访问过听力学家，主要原因是成本问题 [1][3] - 70%的消费者认为听力是优先事项，但85%的人认为没有必要与医疗保健提供者讨论听力问题，尽管超过五分之一的人表现出听力损失的潜在症状 [3] - 75%的消费者愿意通过限制暴露于噪音、降低音量或佩戴耳塞等行为来保护听力 [8] 听力损失与健康问题的关联 - 71%的消费者不知道听力损失与其他健康问题（如老年痴呆症）之间的关联，49%的参与者在了解这一信息后表示会影响他们检查听力的决定 [5] - 90%的消费者不知道在线听力测试是一种诊断选择 [5] 听力设备的接受度与效果 - 87%的听力设备使用者表示喜欢他们的设备，大多数人认为设备提高了生活质量，86%的人希望他们能更早获得这些设备 [6][7] - 听力设备显著改善了使用者的生活质量，包括更好地参与对话和爱好 [7] 听力健康意识与教育 - 听力学家在提高年轻人对听力护理重要性的认识方面面临挑战，尤其是他们对延迟护理的长期后果缺乏充分认识 [4] - 公司通过与听力学家合作，致力于提高听力护理的可见性和可及性，提供信息、教育并建立基于最佳临床和商业实践的关系 [6] 财务支持与支付选项 - 公司提供多种支付选项，包括财务援助、健康保险、第三方融资和内部支付计划，以帮助管理听力护理等相关医疗费用 [10] - CareCredit信用卡在全国超过11,000家听力学和听力诊所被接受，为符合条件的消费者提供融资选择 [11] 研究方法与背景 - 研究由Savanta和GCI Health代表公司进行，调查了2,001名18-55岁的美国消费者，并对26名平均从业经验为19.6年的听力学家进行了访谈 [13] - 公司是一家领先的消费者金融服务公司，提供广泛的数字化产品套件，涵盖多个行业，包括健康和保健 [14]

Zacks Premium 服务 - Zacks Premium 提供多种工具帮助投资者更自信地进行投资 包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank 完整访问 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - Zacks Premium 还包括 Zacks Style Scores 的访问权限 [1] Zacks Style Scores 概述 - Zacks Style Scores 是基于三种广泛遵循的投资方法对股票进行评分的补充指标 帮助投资者选择在未来30天内最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票根据其价值 增长和动量特征被赋予 A B C D 或 F 的评级 评分越高 股票表现越好的可能性越大 [3] Zacks Style Scores 分类 - **价值评分**: 价值投资者关注以好价格找到好股票 价值评分考虑 P/E PEG Price/Sales Price/Cash Flow 等比率 以突出最具吸引力和折扣的股票 [3] - **增长评分**: 增长投资者更关注公司的财务实力和健康状况及其未来前景 增长评分考虑预测和历史收益 销售额和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [4] - **动量评分**: 动量投资者利用股票价格或收益前景的上升或下降趋势 动量评分使用一周价格变化和月度收益估计百分比变化等因素 以指示在高动量股票中建立头寸的有利时机 [5] - **VGM 评分**: VGM 评分结合了价值 增长和动量三种评分 帮助投资者找到最具吸引力价值 最佳增长预测和最有前景动量的公司 [6] Zacks Rank 与 Style Scores 的结合 - Zacks Rank 是一种专有的股票评级模型 使用收益估计修订来帮助构建获胜的投资组合 [7] - 自1988年以来 Zacks Rank 1 (强力买入) 股票的平均年回报率为 +25.41% 超过标普500指数的两倍 [8] - 投资者应优先考虑 Zacks Rank 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票 以最大化成功概率 [9] - 即使 Zacks Rank 3 (持有) 的股票 也应确保其 Style Scores 为 A 或 B 以尽可能增加上行潜力 [9] - 股票收益估计修订的方向应始终是选择股票的关键因素 因为 Style Scores 与 Zacks Rank 协同工作 [10] 公司案例: Synchrony Financial (SYF) - Synchrony Financial 是一家领先的消费者金融服务公司 提供多种信贷产品 包括私人品牌信用卡 双卡 通用联名信用卡 促销融资和分期贷款以及忠诚计划 [11] - SYF 在 Zacks Rank 上被评为 3 (持有) VGM 评分为 A [12] - SYF 的动量评分为 A 过去四周股价上涨 13.2% [12] - 对于2024财年 六位分析师在过去60天内上调了其收益估计 Zacks 共识估计增加了 0.12 美元至每股 5.68 美元 SYF 的平均收益惊喜为 1.1% [12] - 凭借稳固的 Zacks Rank 和顶级的动量和 VGM 评分 SYF 应成为投资者的关注对象 [13]

公司合作与业务扩展 - Synchrony与Affordable Care LLC达成多年续约协议，CareCredit将作为支付选项在超过450家Affordable Dentures & Implants、DDS Dentures + Implant Solutions和Advanced Dental Implant Center的牙科诊所中使用，覆盖43个州 [1][2] - CareCredit是Synchrony的健康与保健信用卡，已帮助患者支付医疗费用超过35年，并被美国牙科协会（ADA）等主要牙科行业机构认可，目前在全美超过266,000家医疗服务提供者和零售场所接受，其中包括超过118,000家牙科诊所 [5] 行业现状与需求 - 良好的口腔健康是整体健康和自信的重要组成部分，但成本问题可能阻碍患者实现牙科健康目标 Synchrony的Dental Lifetime of Care研究发现，58%的受访者认为牙科护理费用高昂，92%的受访者表示可能会因费用问题推迟常规牙科护理 [3] - 牙科护理的高昂费用对许多患者来说是阻碍，尤其是对于种植牙和假牙等通常被视为选择性治疗的项目 [5] 产品与服务创新 - CareCredit提供灵活的支付方式，帮助患者减轻费用负担，使他们能够获得所需的护理 患者可以在牙科诊所、在线或通过智能设备申请CareCredit信用卡，申请过程不会影响信用评分，且信用决策在几分钟内完成 [6] - CareCredit还提供资源和工具，帮助患者了解牙科费用和可用的融资解决方案，以便更好地规划和支付护理费用 [7] 公司背景与行业地位 - Affordable Care是美国最大的专注于牙齿替换服务的牙科支持组织（DSO），支持超过450家附属牙科诊所，包括Affordable Dentures & Implants、DDS Dentures + Implant Solutions和Advanced Dental Implant Center，覆盖43个州 超过800万患者在Affordable Care支持的牙科诊所接受过护理 [8] - Synchrony是一家领先的消费者金融服务公司，提供行业内最完整的数字化产品套件，涵盖数字、健康与保健、零售、电信、家居、汽车、户外、宠物等多个行业 公司通过其动态金融生态系统连接合作伙伴和消费者，提供多样化的融资解决方案和创新数字能力 [9][10]

投资工具与策略 - Zacks Premium 提供多种投资工具，包括 Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [2] - Zacks Style Scores 是一种独特的股票评级系统，基于价值、增长和动量三个投资类型对股票进行评级，帮助投资者选择未来30天内可能跑赢市场的股票 [3] - Zacks Style Scores 分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和 VGM 评分 [5][6][7][8] - 价值评分通过市盈率、PEG、市销率、市现率等指标识别最具吸引力和折扣的股票 [5] - 增长评分通过分析历史及预测的盈利、销售额和现金流，寻找具有可持续增长潜力的股票 [6] - 动量评分利用一周价格变化和月度盈利预测变化等指标，识别高动量股票的买入时机 [7] - VGM 评分是价值、增长和动量评分的综合，帮助筛选出最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动量的公司 [8] Zacks Rank 与 Style Scores 的结合 - Zacks Rank 是一种基于盈利预测修订的股票评级模型，帮助投资者构建成功的投资组合 [9] - Zacks Rank 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率为+25.41%，远超同期标普500指数的表现 [10] - 结合 Zacks Rank 1 或 2 以及 Style Scores A 或 B 的股票，具有最高的成功概率 [12] - 即使 Zacks Rank 3（持有）的股票，如果 Style Scores 为 A 或 B，也具有较大的上涨潜力 [12] - 盈利预测修订方向是选择股票时的关键因素 [13] - Zacks Rank 4（卖出）或 5（强力卖出）的股票，即使 Style Scores 为 A 或 B，也可能因盈利前景下滑而导致股价下跌 [14] 公司案例：Synchrony Financial (SYF) - Synchrony Financial 是一家领先的消费者金融服务公司，提供多种信贷产品，包括私人品牌信用卡、双卡、通用联名信用卡、促销融资和分期贷款以及忠诚计划 [15] - SYF 的 Zacks Rank 为 3（持有），VGM 评分为 A [15] - SYF 的价值评分为 A，其远期市盈率为 7.96，吸引了价值投资者的关注 [16] - 过去60天内，五位分析师上调了 SYF 2024财年的盈利预测，Zacks 共识预测每股盈利从 5.60 美元上调至 5.62 美元，平均盈利惊喜率为 1.1% [17] - 凭借稳健的 Zacks Rank 和顶级的价值及 VGM 评分，SYF 应成为投资者的重点关注对象 [17]

公司表现 - Synchrony Financial 的股票自2023年10月被评级为“强力买入”以来，回报率接近65%，过去一个季度的回报率为18.6%，6个月回报率超过金融行业平均回报率的两倍 [1] - 尽管市场对消费者支出放缓的担忧持续了几年，但 Synchrony 的业绩一直表现良好，尽管情绪改善较慢 [2] - 公司贷款应收款在所有五个市场细分领域均保持强劲增长，其中四个细分领域的增长率约为10%，健康与保健领域的增长率高达20% [3] - 尽管大件商品的购买量有所放缓，尤其是低收入消费者，但其他细分领域的购买量增长仍高于通胀水平 [3] 信用质量与风险 - 信用质量下降是一个值得关注的问题，坏账率在过去几年中有所上升，超过了2020年之前的平均水平 [4] - 公司预计坏账率将在2024年年中达到峰值，逾期30天以上的贷款比例在第一季度趋于平稳，90天以上的逾期贷款增长率也有所放缓 [5] - 尽管坏账率有所上升，但逾期率在4月份有所下降，显示出坏账率可能正在见顶 [5] 业务调整与增长 - Synchrony 出售了其 Pets Best 宠物保险业务，获得了8亿美元的税后收益，同时通过收购 Ally Financial 的POS贷款业务增加了22亿美元的贷款应收款 [6] - 公司预计2024年的贷款余额和购买量增长将略有下降，但高利率带来的利息收入将部分抵消这一影响 [7] - 尽管面临支出放缓和滞纳金收入减少的挑战，Synchrony 在其他领域的增长仍然健康，逾期率也显示出见顶的迹象 [8] 财务模型与预测 - 公司预计2024年每股收益为7.96美元，若排除 Pets Best 出售带来的1.96美元收益，调整后的每股收益为6.00美元 [11] - 预计到2024年底，每股账面价值将从目前的35.03美元增至39.66美元，市净率预计为1.14 [12] - 2024年的股本回报率预计为2.5%，普通股本回报率为20.5%，反映了 Pets Best 出售的收益 [12] 估值与资本结构 - Synchrony 的相对估值在价格/账面价值基础上与上一季度相比变化不大，比 Ally 和 Capital One 更贵，但比 Discover 更便宜 [13] - 在追踪市盈率基础上，Synchrony 的折扣较上一季度有所扩大，仍然是同类公司中最便宜的 [14] - 公司现在拥有两种优先股，Series A 和 Series B，优先股的股息占2024年预计净收入的比例仅为3.25% [16] 债券与存款产品 - Synchrony 的债券收益率自上一季度以来有所上升，但利差有所收窄 [18] - 存款利率仍然具有吸引力，高收益储蓄账户的利率为4.75%，9个月和14个月的定期存款利率分别为5.25%和5.0% [19] 结论 - Synchrony 的普通股在过去6个月的表现优于金融行业的平均水平，尽管消费者信贷业务的风险仍然存在 [20] - 尽管股价在过去6个月大幅上涨，Synchrony 仍然具有吸引力，2024年市盈率为7.5，预计年底市净率为1.14 [21] - 优先股、债券和存款产品都是安全的投资选择，Synchrony 在整个资本结构中提供了多样化的投资机会 [21]

公司业务 - 公司通过五个销售平台管理其信用产品，包括家居与汽车、数字化、多元化与价值、健康与健康以及生活方式[16] - 公司提供私人标签信用卡、商业信用产品和消费者分期贷款等三种主要信用产品[22] - 公司提供安全的分期贷款给消费者，主要用于户外市场的动力产品，如摩托车、ATV和草坪和花园产品[26] 财务表现 - 2024年第一季度净收入增至13亿美元，较2023年同期的6.01亿美元增长[38] - 2024年3月31日，贷款应收增长11.6%，达到1017亿美元，较2023年3月31日的911亿美元增长[39] - 2024年第一季度净利息收入增长8.7%，达到44亿美元[40] - 2024年第一季度拨备为19亿美元，较2023年同期的12.9亿美元增长[43] - 2024年3月31日，存款占总融资来源的84%，总存款增长3.0%，达到836亿美元[46] - 2024年3月31日，宣布每股支付14.06美元的现金股息[47] 资产负债表 - 直接存款包括存款证书、IRA、货币市场账户、储蓄账户等，总额为705.98亿美元[90] - 通过Synchrony Card Issuance Trust（SYNIT）进行资产支持证券发行，预计2024年3月31日的长期借款到期金额为80.25亿美元[93] - SYNCT的三个月滚动平均超额利差在2024年3月31日为14.3%至15.0%[97] - SFT的三个月滚动平均超额利差为12.3%[97] - SYNIT的三个月滚动平均超额利差为17.0%[97] 风险管理 - 逾期30天以上的贷款逾期率从2023年3月31日的3.81%上升至2024年3月31日的4.74%[79] - 公司没有重大的资产负债表外安排，包括对第三方义务的担保[121] - 公司的信用卡未使用额度是可以被公司取消的[122]

财务表现 - Synchrony Financial (SYF)2024年第一季度调整后每股收益为1.18美元，较Zacks Consensus Estimate低13.9%[1] - 净利息收入同比增长8.9%，达到44亿美元，但低于共识预期0.9%[2] - SYF季度业绩受到较低的净利息差、新账户和较高的净核销率和费用的影响，但由于四个五大销售平台的强劲贡献，购买量强劲增长，贷款应收账款组合扩大，业绩得到提振[3] 其他收入 - SYF的其他收入达到12亿美元，主要由于宠物保险销售收益增加，亦因交换和保护产品收入增长3.9%和22.6%[4]

业绩总结 - 公司2024年第一季度净收入为31.4亿美元，同比增长133%[9] - 公司2024年第一季度调整后每股收益为1.18美元，较去年同期增长[6] - 公司2024年第一季度贷款应收款项为1017亿美元，较去年同期增长[6] - 公司2024年第一季度净利息收入为44.05亿美元，较去年同期增长9%[9] - 公司2024年第一季度净利息收入率为15.22%，较去年同期略有下降[6] 用户数据 - 公司2024年第一季度平均活跃账户数为7170万，较去年同期有所增加[6] 未来展望 - 公司继续实施产品、政策和定价变更，预计在未来2-3个月内大部分变更将完成[17] 新产品和新技术研发 - 公司2024年第一季度净收入为1293万美元，调整后净收入为491万美元[31] 市场扩张和并购 - 公司2024年第一季度净收入可供普通股股东使用的调整后净收入为480万美元[31] 负面信息 - 逾期贷款情况显示，30+天逾期贷款占期末贷款应收的比例为5.0%，较去年同期增加200个基点[15] - 90+天逾期贷款占期末贷款应收的比例为2.5%，较去年同期增加100个基点[15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度净收益为13亿美元,每股摊薄收益为3.14美元,其中包括出售Pets Best业务获得的8.02亿美元税后收益 [30][31] - 剔除Pets Best出售收益的调整后净收益为4.91亿美元,每股摊薄收益为1.18美元,资产收益率为1.7%,有形普通股权益收益率为16.8% [9] - 贷款余额增长12%至1020亿美元,反映了持续的购买量增长、约90个基点的降低支付率以及完成Ally Lending收购的影响 [32] - 净利息收入增长9%至44亿美元,反映了更高的贷款余额、较低的支付率和更高的基准利率 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康与福祉业务购买量增长8%,主要由宠物、牙科和美容业务带动,反映了活跃账户的广泛增长 [11] - 多元化与价值业务购买量增长4%,由合作伙伴内外的消费带动 [11] - 数字购买量增长3%,反映了通过活跃账户的持续消费者参与 [11] - 家居和汽车业务购买量下降3%,因较低的客户流量、较少的大额交易和较低的汽油价格抵消了家居专业和汽车网络以及Ally Lending收购的影响 [12] - 生活方式业务购买量下降4%,反映了交易价值较低的影响 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月份的消费受到恶劣天气条件的影响,平均交易频率同比下降4% [14] - 2月和3月出现反弹,尤其是在非必需消费类别 [14] - 消费者更多地集中在非必需消费类别,减少了家居用品、旅行和娱乐等必需消费 [14][15] - 高信用等级消费者的平均交易价值和交易频率继续增长 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了Pets Best业务的出售,获得8.02亿美元税后收益,并收购了Ally Lending的22亿美元点购融资业务 [8] - 这些交易拓展了公司的差异化产品,增强了公司作为首选合作伙伴的地位 [8][9] - 公司在第一季度新增或续签了25家以上合作伙伴,包括BRP、Adit Practice Management Software和ServiceTitan [22][23][24] - 公司与小型和中型企业以及医疗服务提供商的合作是一个被低估的业务模式,公司正在加大投资和关注 [163][164][165] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的差异化模式使其能够快速应对各种周期和环境,其广泛的产品组合、有吸引力的价值主张和创新技术继续受到消费者和合作伙伴的青睐 [10] - 消费者正在更加谨慎地管理现金流,但公司仍看到许多必需和非必需类别的广泛增长 [15][16][18] - 公司预计净充销率将在上半年达到峰值,并在下半年有所下降 [20] - 公司将继续执行关键战略重点,并为应对不断变化的经营环境做好准备 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Nash 提问** 询问公司对于未来损失率和拨备的预期 [59][60][61][62] **Brian Wenzel 回答** 公司预计净充销率将在上半年达到峰值,并在下半年有所下降,拨备覆盖率也将低于2023年末水平 [60][61][62] 问题2 **Sanjay Sakhrani 提问** 询问公司如何推动购买量增长回到基准水平 [69][70][71][72] **Brian Doubles 和 Brian Wenzel 回答** 消费者正在更加谨慎地管理现金流,但公司仍看到许多必需和非必需类别的广泛增长,高信用等级消费者的表现较好 [70][71][72] 问题3 **Jeffrey Adelson 提问** 询问公司对于2024年中期净充销率峰值的预期 [103][104] **Brian Wenzel 回答** 公司预计上半年的损失率将高于下半年,具体时间节点难以确定,但整体趋势是如此 [103][104]