公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年7月3日，公司总资产为190.89亿美元，较2020年9月30日的183.95亿美元增长3.77%[8] - 截至2021年7月3日，TD集团股东赤字为31.32亿美元，较2020年9月30日的39.68亿美元减少21.07%[8] - 13周内，截至2021年7月3日净销售额为12.18亿美元，较2020年6月27日的10.22亿美元增长19.18%[10] - 39周内，截至2021年7月3日净销售额为35.19亿美元，较2020年6月27日的39.30亿美元下降10.46%[10] - 13周内，截至2021年7月3日净利润为3.17亿美元，而2020年6月27日净亏损600万美元[10] - 39周内，截至2021年7月3日净利润为4.73亿美元，较2020年6月27日的6.18亿美元下降23.46%[10] - 13周内，截至2021年7月3日TD集团普通股股东每股收益为5.43美元，2020年6月27日每股亏损0.10美元[10] - 39周内，截至2021年7月3日TD集团普通股股东每股收益为6.83美元，较2020年6月27日的7.53美元下降9.30%[10] - 13周内，截至2021年7月3日综合收益为3.29亿美元，2020年6月27日为700万美元[11] - 39周内，截至2021年7月3日综合收益为6.50亿美元，较2020年6月27日的5.06亿美元增长28.46%[11] - 39周内，2021年7月3日净收入4.73亿美元，2020年6月27日为6.18亿美元[16] - 39周内，2021年7月3日经营活动提供净现金6.24亿美元，2020年6月27日为9.91亿美元[16] - 39周内，2021年7月3日投资活动使用净现金7.48亿美元，2020年6月27日提供净现金8.42亿美元[16] - 39周内，2021年7月3日融资活动使用净现金7400万美元，2020年6月27日提供净现金12.45亿美元[16] - 2021年7月3日，公司总资产为190.89亿美元，2020年9月30日为183.95亿美元[105] - 2021年7月3日十三周内，公司净销售额为12.18亿美元，2020年6月27日为10.22亿美元；39周内，2021年为35.19亿美元，2020年为39.3亿美元[103] - 2021年7月3日十三周内，公司总EBITDA为5.59亿美元，2020年6月27日为4.24亿美元；39周内，2021年为15.52亿美元，2020年为17.8亿美元[105] - 2021年7月3日和2020年6月27日十三周期间，公司美国养老金计划净定期养老金成本分别为 -300万美元和0，非美国养老金计划分别为100万美元和100万美元；三十九周期间，美国分别为 -700万美元和100万美元，非美国分别为300万美元和200万美元[106] - 2021年7月3日和2020年6月27日三十九周期间，累计其他综合损失分别为 -2.22亿美元和 -4.9亿美元[108] - 2021年7月3日和2020年6月27日十三周期间，租赁费用分别为1200万美元和900万美元；三十九周期间分别为3000万美元和2600万美元[111] - 2021财年第三季度，公司净销售额为12.18亿美元，归属于TD集团的净收入为3.17亿美元，定义的EBITDA为5.59亿美元，占净销售额的45.9%[125] - 13周内，截至2021年7月3日净销售额为12.18亿美元，较2020年6月27日的10.22亿美元增长1.96亿美元，增幅19.2%，其中有机销售增长1.54亿美元，增幅15.1%，收购和剥离销售增长4200万美元，增幅4.1%[141] - 13周内，截至2021年7月3日销售成本为5.63亿美元，较2020年6月27日的5.31亿美元增长3200万美元，增幅6.0%，毛利润为6.55亿美元，较2020年的4.91亿美元增长1.64亿美元，增幅33.4%，毛利率从48.0%提升至53.8%[143] - 13周内，截至2021年7月3日销售及管理费用为1.72亿美元，较2020年6月27日的1.63亿美元增长900万美元，增幅5.5%，占净销售额比例从15.9%降至14.1%[144] - 13周内，截至2021年7月3日无形资产摊销为3600万美元，较2020年6月27日的4200万美元减少600万美元[145] - 13周内，截至2021年7月3日净利息支出为2.63亿美元，较2020年6月27日的2.62亿美元增长100万美元，增幅0.4%，加权平均未偿借款约为202亿美元，加权平均现金利息支付利率为5.0%[145] - 39周内，截至2021年7月3日净销售额为35.19亿美元，较2020年6月27日的39.3亿美元有所下降，销售成本为17.31亿美元，占比49.2%，2020年为18.19亿美元，占比46.3%[139] - 39周内，截至2021年7月3日持续经营业务收入为4.73亿美元，占净销售额13.4%，2020年为5.52亿美元，占比14.0%，归属于TD集团的净收入为4.71亿美元，占比13.4%，2020年为6.17亿美元，占比15.7%[139] - 13周内，再融资成本为1300万美元，去年同期为100万美元；其他收入为500万美元，去年同期为1100万美元；业务出售净收益为6800万美元[147] - 13周内，所得税（收益）费用占税前收入的比例约为 -30%，去年同期为113.5%；TD集团净收入为3.17亿美元，去年同期净亏损600万美元；每股收益为5.43美元，去年同期为 -0.1美元[147] - 13周内，电力与控制、机身、非航空业务净销售额分别为6.28亿、5.5亿、4000万美元，同比增长12.9%、26.7%、25%，总净销售额为12.18亿美元，同比增长19.2%[147] - 13周内，电力与控制、机身、非航空业务的EBITDA分别为3.31亿、2.33亿、1400万美元，同比增长22.6%、40.4%、16.7%，总EBITDA为5.78亿美元，同比增长29%[149] - 39周内，有机销售额为32.9亿美元，同比下降12.5%；收购和剥离业务销售额为2.29亿美元，同比增长2%；净销售额为35.19亿美元，同比下降10.5%[153] - 39周内，成本销售下降8800万美元，至17.31亿美元，降幅4.8%；毛利润下降3.23亿美元，至17.88亿美元，降幅15.3%，毛利率降至50.8%[156] - 销售及管理费用从2020年6月27日止39周的5.44亿美元降至2021年7月3日止39周的5.31亿美元，降幅2.4%，占净销售额比例从13.8%变为15.1%[158] - 无形资产摊销从2020年6月27日止39周的1.28亿美元降至2021年7月3日止39周的1.01亿美元，降幅2700万美元[159] - 净利息支出从2020年6月27日止39周的7.62亿美元增至2021年7月3日止39周的7.98亿美元，增幅4.7%，加权平均未偿借款额从185亿美元增至200亿美元[159] - 再融资成本从2020年6月27日止39周的2700万美元增至2021年7月3日止39周的3600万美元[159] - 净销售额从2020年6月27日止39周的39.3亿美元降至2021年7月3日止39周的35.19亿美元，降幅10.5%，其中电力与控制、机身、非航空业务分别变化 -9.0%、 -13.3%、8.9%[161] - 其他收入从2020年6月27日止39周的1400万美元增至2021年7月3日止39周的3700万美元[161] - 业务出售净收益在2021年7月3日止39周为6900万美元，2020年同期为0[161] - 所得税（收益）费用占税前收入百分比从2020年6月27日止39周的16.9%变为2021年7月3日止39周的 -10.5%[161] - 归属于TD集团的净收入从2020年6月27日止39周的6.17亿美元降至2021年7月3日止39周的4.71亿美元，降幅23.7%[161] - 截至2021年7月3日，公司销售订单积压估计为3.453亿美元，2020年6月27日为3.425亿美元[167] - 2021年7月3日止39周，公司经营活动产生的净现金为6.24亿美元，而2020年6月27日止39周为9.91亿美元[182] - 2021年7月3日止39周，应收账款变动带来现金流入2300万美元，较2020年6月27日止39周减少3.24亿美元[183] - 2021年7月3日止39周，存货变动带来现金流入4000万美元，而2020年6月27日止39周为现金流出1.26亿美元[184] - 2021年7月3日止39周，投资活动使用净现金7.48亿美元，主要用于收购CAC和资本支出；2020年6月27日止39周，投资活动提供净现金8.42亿美元[186][187] - 2021年7月3日止39周，融资活动使用净现金7400万美元；2020年6月27日止39周，融资活动提供净现金12.45亿美元[188][189] - 截至2021年7月3日，公司现金及现金等价物为45.29亿美元，循环信贷额度可用5.24亿美元，现金流动性达50.53亿美元[178] - 2021年7月3日，公司流动资产50.67亿美元，较2020年9月30日的53.98亿美元有所减少[205] - 2021年7月3日，公司非流动资产94.91亿美元，较2020年9月30日的91.57亿美元有所增加[205] - 2021年7月3日，公司流动负债9.73亿美元，与2020年9月30日的9.72亿美元基本持平[205] - 2021年7月3日，公司非流动负债201.83亿美元，较2020年9月30日的204.23亿美元有所减少[205] - 39周内截至2021年7月3日，公司净销售额26.61亿美元，销售成本11.96亿美元[205] - 39周内截至2021年7月3日，公司持续经营业务收入4.63亿美元，归属于TD集团的净收入4.63亿美元[205] 公司普通股及股东权益相关数据变化 - 2019年9月30日普通股数量为57,623,311股，累计亏损31.2亿美元，股东权益总额为 -28.84亿美元[13] - 2019年12月28日普通股数量为57,792,781股，累计亏损46.99亿美元，股东权益总额为 -42.99亿美元[13] - 2020年3月28日普通股数量为58,233,574股，累计亏损44.01亿美元，股东权益总额为 -42.05亿美元[13] - 2020年6月27日普通股数量为58,380,866股，累计亏损44.27亿美元，股东权益总额为 -41.79亿美元[13] - 2020年9月30日普通股数量为58,612,028股，累计亏损43.59亿美元，股东权益总额为 -39.68亿美元[15] - 2021年1月2日普通股数量为58,853,007股，累计亏损43.14亿美元，股东权益总额为 -37.21亿美元[15] - 2021年4月3日普通股数量为59,060,516股，累计亏损42.15亿美元，股东权益总额为 -35.21亿美元[15] - 2021年7月3日普通股数量为59,272,711股，累计亏损39.06亿美元，股东权益总额为 -31.32亿美元[15] - 2019年9月30日至2021年7月3日期间，公司多次进行员工股票期权行权，累计行权数量达1,218,239股[13][15] - 2019年9月30日至2021年7月3日期间，公司累计实现净收入1,070亿美元，累计外汇翻译调整收益13.1亿美元，累计衍生品未实现收益3.8亿美元[13][15] 公司疫情相关成本数据变化 - 2021年7月3日，39周内COVID - 19重组成本约3600万美元，2020年6月

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度EBITDA为5.19亿美元，同比下降23% [32] - EBITDA利润率约为43.5%，环比提升近100个基点，尽管Cobham收购带来约100个基点的稀释 [32] - 第二季度自由现金流为1.46亿美元，全年预计自由现金流约为8亿美元 [43] - 公司第二季度末现金余额为41亿美元，较上季度末的49亿美元有所下降 [44] - 净债务与过去12个月EBITDA的比率为8.2倍，预计未来几个季度将逐步改善 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业OEM市场收入同比下降43%，主要由于航空公司推迟或取消新飞机订单 [22] - 商业售后市场收入同比下降39%，但环比增长12%，主要受货运和商务喷气机市场的推动 [24] - 商业售后市场订单环比增长近30%，显示出航空公司库存去化放缓的迹象 [25] - 国防市场收入同比增长8%，订单保持强劲，预计全年国防收入将实现中个位数增长 [31][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场占公司总收入的65%，其中OEM和售后市场分别受到不同程度的影响 [21] - 全球客运里程仍低于2019年水平，但国内航空旅行在部分市场（如美国和中国）显示出复苏迹象 [26][27] - 货运市场恢复较快，主要由于电子商务的增长和客机腹舱货运的减少 [28] - 商务喷气机利用率在某些地区已恢复至疫情前或更高水平，主要受个人和休闲旅行的推动 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持长期战略，专注于拥有和运营具有高售后市场内容的专有航空航天业务 [9] - 公司通过收购符合战略的业务来实现私募股权般的回报，并在第二季度以9.65亿美元收购了Cobham Aero Connectivity业务 [14] - 公司近期签署协议出售三个非核心国防业务，预计将在第三季度完成交易 [15] - 公司预计在未来三到四个季度内不会进行大规模的股息支付或股票回购，直到商业市场显示出更强的复苏迹象 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为商业航空航天市场正在复苏，但复苏速度仍存在不确定性 [37] - 公司对国内航空旅行的复苏持谨慎乐观态度，并预计夏季航班安排将推动需求 [26][27] - 公司预计商业售后市场收入将稳步增长，全年EBITDA利润率约为44%，尽管Cobham收购带来一定的稀释效应 [36] 其他重要信息 - 公司正在进行美国国防部监察长办公室的审计，预计审计报告将在第三或第四季度发布 [47] - 公司对供应链压力保持警惕，特别是在电子元件方面，但尚未出现严重的供应中断 [123][124] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司为何暂停股票回购和股息支付？ - 公司表示，在商业市场复苏之前，倾向于保持保守的现金管理策略，暂时持有更多现金 [51] 问题: 商业OEM市场是否已经触底？ - 公司认为订单的强劲表现表明市场可能已经触底，但未来仍需观察 [53] 问题: 售后市场订单何时会转化为销售增长？ - 公司预计需要更多的航班活动来推动销售增长，目前仍处于复苏的初期阶段 [59][60] 问题: 公司如何应对成本上升和劳动力短缺？ - 公司表示将通过严格的成本控制和价格调整来应对成本上升，售后市场复苏对劳动力的需求较低 [63][64] 问题: 售后市场收入的增长是否与飞机重新投入使用有关？ - 公司认为部分增长可能与飞机重新投入使用有关，但主要是由于航班活动的增加 [95] 问题: 公司对国防业务的看法如何？ - 公司对国防业务持乐观态度，认为其处于技术扩展的前沿，未来增长前景良好 [78] 问题: 公司是否考虑进行大规模收购？ - 公司表示如果有合适的商业业务机会，会考虑进行大规模收购，但目前更倾向于中小型国防业务 [96][103] 问题: 公司对供应链压力的看法如何？ - 公司表示尚未出现严重的供应中断，但正在密切关注电子元件的供应情况 [123][124] 问题: 公司是否考虑进入航空航天以外的市场？ - 公司表示虽然不排除可能性，但更倾向于专注于航空航天领域 [132][134]

业绩总结 - 2021年第二季度，收入为11.94亿美元，同比下降17%[16] - 调整后每股收益为2.58美元，同比下降49%[16] - 持续经营收入为1.05亿美元，较2020年同期的3.23亿美元下降67.5%[27] - EBITDA为4.64亿美元，较2020年同期的6.61亿美元下降29.8%[27] - EBITDA As Defined为9.93亿美元，较2020年同期的13.56亿美元下降26.5%[27] - EBITDA As Defined的利润率为43.5%，较2020年同期的46.8%下降3.3个百分点[27] - 净现金提供的经营活动为3.72亿美元，较2020年同期的5.94亿美元下降37.4%[38] 用户数据 - 商业运输收入同比下降50%[13] - 商务喷气机/直升机收入同比下降23%[13] - 国防OEM收入增长8%，国防售后市场收入增长5%[13] 财务展望 - 预计2021财年EBITDA利润率约为44%[19] - 2021财年全年的净利息支出预计约为10.6亿美元[19] - 预计2021财年有效税率约为18%至20%[19] 成本与费用 - 利息支出净额为5.18亿美元，较2020年同期的4.85亿美元上升6.8%[38] - 收购相关费用和调整为1,900万美元，较2020年同期的1,600万美元上升18.8%[38] - COVID-19疫情重组费用为390万美元，较2020年同期的10万美元上升2900%[38] - 非现金股票补偿费用为700万美元，较2020年同期的370万美元上升89.2%[38] - 因应COVID-19疫情的成本削减措施，重组成本为3600万美元，而2020年3月28日的重组成本为100万美元[41] - 因疫情产生的额外成本为300万美元，这些成本预计在疫情结束后不会再发生[41] 负债情况 - 截至2021年4月3日，总债务为201.62亿美元，净债务为160.90亿美元[21] - 财年非现金股票补偿费用预计为1.05亿至1.2亿美元[19]

收入和利润（同比环比） - 第二季度（十三周）净销售额为11.94亿美元，同比下降17.3%（去年同期为14.43亿美元）[9] - 上半年（二十六周）净销售额为23.01亿美元，同比下降20.9%（去年同期为29.08亿美元）[9] - 第二季度（十三周）归属于TD集团的净收入为1.04亿美元，同比下降67.4%（去年同期为3.19亿美元）[9] - 第二季度（十三周）运营收入为3.94亿美元，同比下降33.4%（去年同期为5.92亿美元）[9] - 第二季度（十三周）基本及摊薄后每股收益为1.79美元，同比下降67.8%（去年同期为5.56美元）[9] - 上半年（二十六周）归属于TD集团的综合收入为3.21亿美元，同比下降35.7%（去年同期为4.99亿美元）[10] - 2020财年第一季度，公司归属于TD集团的净收入为3.19亿美元[11] - 2021财年第二季度，公司归属于TD集团的净收入为1.04亿美元[13] - 2021财年第一季度，公司归属于TD集团的净收入为5000万美元[13] - 同期净收入为1.55亿美元，相比上年同期的6.24亿美元大幅下降75.2%[14] - 截至2021年4月3日的十三周，持续经营业务每股收益为1.79美元，去年同期为5.63美元[51] - 截至2021年4月3日的二十六周，持续经营业务每股收益为1.40美元，去年同期为6.45美元[51] - 2021年第二季度，公司净销售额为11.94亿美元，归属于TD集团的净收入为1.04亿美元[118] - 在截至2020年3月28日的二十六周期间，已终止经营的Souriau-Sunbank业务净销售额为7900万美元，税后收入为800万美元[111] - 截至2021年4月3日的十三周期间，公司净销售额为11.94亿美元，同比下降17.3%[131][132] - 截至2021年4月3日的十三周期间，归属于TD集团的净收入为1.04亿美元，占销售额的8.7%[131] - 截至2021年4月3日的二十六周期间，公司净销售额为23.01亿美元，归属于TD集团的净收入为1.54亿美元，占销售额的6.7%[131] - 总净销售额同比下降17.3%至11.94亿美元[137] - 归母净利润下降67.4%至1.04亿美元，每股收益为1.79美元[139] - 总销售额同比下降20.9%，从29.08亿美元降至23.01亿美元[152] - 归属于TD集团的净利润下降4.69亿美元（降幅75.3%），至1.54亿美元[154] - 基本和稀释后每股收益为1.40美元，去年同期为7.63美元[154] - 截至2021年4月3日的二十六周期间，公司净销售额为17.38亿美元，持续经营业务收入为1.47亿美元[195] 成本和费用（同比环比） - 第二季度（十三周）毛利率为49.6%（毛利润5.92亿美元/净销售额11.94亿美元）[9] - 在截至2021年4月3日的二十六周内，公司确认了约3600万美元的COVID-19重组成本，其中2600万美元计入销售成本，1000万美元计入销售和管理费用[17] - 截至2021年4月3日的二十六周，无形资产摊销费用约为6500万美元，去年同期为8600万美元[53] - 2021财年第一季度，公司确认了4300万美元的员工股票期权薪酬费用[13] - 公司记录了2360万美元再融资成本，包括1950万美元提前赎回溢价和410万美元未摊销债务发行成本的冲销[62] - 截至2021年4月3日的十三周期间，毛利率为49.6%，同比下降7.1个百分点[131][133] - 毛利率同比下降7.1个百分点至49.6%[134] - 销售及行政费用减少1800万美元至1.62亿美元，占销售额比例升至13.6%[134] - 利息净支出增加1600万美元至2.68亿美元，加权平均借款余额约为204亿美元[135] - 毛利率下降6.5个百分点至49.2%，毛利额下降4.88亿美元（降幅30.1%）[146][147] - 销售成本总额下降1.19亿美元（降幅9.2%），至11.69亿美元，但占总销售额比例从44.3%升至50.8%[146] - 销售及行政费用下降2300万美元（降幅6.0%），至3.58亿美元，但占总销售额比例从13.1%升至15.6%[149] - 净利息支出增加3400万美元（增幅6.8%），至5.35亿美元，主要因平均未偿还借款从约182亿美元增至约202亿美元[154] - 无形资产摊销减少2100万美元至6500万美元，主要因与收购相关的销售订单储备摊销完毕[150] - 其他收入增加3000万美元至3300万美元，主要因获得2200万美元的财产保险理赔收益[150] 各条业务线表现 - 公司业务分为三个报告分部：动力与控制分部、机身分部、非航空分部[86] - 动力与控制部门十三周净销售额为6.41亿美元，同比下降14.2%；二十六周净销售额为12.42亿美元，同比下降17.1%[93] - 机身部门十三周净销售额为5.13亿美元，同比下降21.7%；二十六周净销售额为9.77亿美元，同比下降26.5%[93] - 国防业务在动力与控制及机身部门均实现增长，十三周合计销售额为6.09亿美元，同比增长8.7%[93] - 同期有机销售额下降2.92亿美元，降幅20.3%，其中商用OEM和商用售后市场销售额各下降1.7亿美元，降幅均约37%[132] - 同期国防销售额增长4800万美元，增幅9.1%[132] - 动力与控制部门销售额下降14.2%至6.41亿美元，占销售额53.7%[137] - 机身部门销售额下降21.7%至5.13亿美元，其中内生销售额下降28.1%[138] - 二十六周期间内生销售额下降22.4%至22.58亿美元[143] - 二十六周期间商业售后市场销售额下降41.9%，商业OEM销售额下降35.0%[143] - Power & Control部门销售额下降2.57亿美元（降幅17.1%），Airframe部门销售额下降3.52亿美元（降幅26.5%）[152][153][154] - 非航空业务销售额增长200万美元，增幅2.5%，主要得益于其他非航空航天销售额增长600万美元（增幅10.7%），部分被国防销售额下降400万美元（降幅36.1%）所抵消[155] - 动力与控制部门EBITDA As Defined下降约1.53亿美元，降幅20.0%；机身部门EBITDA As Defined下降约2.17亿美元，降幅36.0%；非航空部门EBITDA As Defined增长约500万美元，增幅19.2%[155][156][157] 管理层讨论和指引 - 管理层用于评估各分部运营业绩的主要指标是“经调整的EBITDA”[90] - “经调整的EBITDA”包含与COVID-19疫情相关的重组成本等非运营项目[90] - 公司预计2021财年剩余时间疫情将继续对销售、净收入和EBITDA产生重大不利影响[122] - 公司预计在后续期间将继续遵守其所有债务契约[201] 现金流表现 - 截至2021年4月3日的二十六周，经营活动产生的净现金为3.72亿美元，相比上年同期的5.94亿美元下降37.4%[14] - 同期投资活动净现金流出9.52亿美元，主要用于业务收购（9.51亿美元）[14] - 期末现金及现金等价物为40.72亿美元，较期初的47.17亿美元减少6.45亿美元[14] - 二十六周内资本支出为6000万美元[14] - 在截至2021年4月3日的二十六周内，经营活动产生的净现金为3.72亿美元，较上年同期的5.94亿美元下降[174] - 投资活动使用的净现金为9.52亿美元，主要用于以9.51亿美元收购CAC以及6000万美元的资本支出[178] - 融资活动使用的净现金为7300万美元，主要用于赎回2024年票据支付12.2亿美元等，部分被发行4.625% 2029年票据获得的11.89亿美元净收益所抵消[180] 债务与融资活动 - 截至2021年4月3日，长期债务为194.02亿美元，与上季度末基本持平[8] - 公司赎回了2024年到期的6.50%高级次级票据，净额12.2亿美元，并发行了2029年到期的4.625%高级次级票据，净额11.89亿美元[14] - 截至2021年4月3日，公司总债务净额为196.78亿美元，其中长期债务净额为194.02亿美元[56] - 2021年1月，公司发行了12亿美元、利率为4.625%的2029年到期优先次级票据，并资本化了1130万美元相关发行成本[58][60] - 2021年2月，公司赎回了12亿美元、利率为6.50%的2024年到期优先次级票据，支付了约630万美元应计利息和1950万美元提前赎回溢价[61] - 2021年4月12日（资产负债表日后），公司签订了7.5亿美元、利率为4.875%的2029年到期优先次级票据的私募发行协议[63] - 截至2021年4月3日，公司应付利息为1.307亿美元，较2020年9月30日的1.776亿美元有所下降[57] - 截至2021年4月3日，公司长期债务（含当期部分）中定期贷款账面价值为73.48亿美元，公允价值为72.36亿美元[77] - 公司于2021年1月发行了12亿美元的4.625% 2029年高级次级票据，并于2021年4月发行了7.5亿美元的4.875% 2029年高级次级票据，以置换即将到期的旧票据并降低利率[170] - 2020年3月，公司从循环信贷额度中提取2亿美元以增加流动性，该笔款项已在2021财年第一季度偿还并重新提取[168] - 公司拥有74.11亿美元已全额提取的定期贷款和7.6亿美元循环信贷额度[183] - 定期贷款包括三部分：E部分21.88亿美元（2025年5月30日到期），F部分34.71亿美元（2025年12月9日到期），G部分17.52亿美元（2024年8月22日到期），利率均为LIBOR + 2.25%[183] - 截至2021年4月3日，循环信贷额度已提取2亿美元，备用额度为5.203亿美元，另有3970万美元信用证未偿付[183] - 截至2021年4月3日，公司未偿还票据本金总额为121亿美元，包括多种利率和期限的票据[187] - 公司于2021年4月12日签订私募发行4.875% 2029年票据的协议，计划用其净收益赎回所有未偿还的2025年票据[187] - 证券化融资额度已提取3.5亿美元，适用利率为1.85%，该额度以公司国内运营的贸易应收账款作为抵押[203] 盈利能力指标（EBITDA等） - 公司十三周EBITDA（定义口径）为5.19亿美元，同比下降23.1%[93] - 2021年第二季度，公司EBITDA As Defined为5.19亿美元，占净销售额的43.5%[118] - 公司整体EBITDA（定义）下降22.9%至5.33亿美元，利润率44.6%[140] - 截至2021年4月3日的二十六周，公司整体EBITDA As Defined为10.29亿美元，占销售额的44.7%，较上年同期的13.94亿美元（占销售额47.9%）下降3.65亿美元，降幅26.2%[155] 资产与负债状况 - 截至2021年4月3日，公司总资产为187.39亿美元，较2020年9月30日的183.95亿美元增长1.9%[8] - 截至2021年4月3日，现金及现金等价物为40.72亿美元，较2020年9月30日的47.17亿美元下降13.7%[8] - 截至2020年3月28日，公司累计赤字为44.01亿美元[11] - 截至2021年4月3日，公司累计赤字为42.15亿美元[13] - 截至2021年4月3日，合同资产总额为5800万美元，合同负债总额为3200万美元，净合同资产为2600万美元[46] - 截至2021年4月3日，坏账准备为4000万美元，较2020年9月30日的3700万美元有所增加[50] - 截至2021年4月3日，存货净值为12.4亿美元，其中原材料及外购件为8.65亿美元[52] - 截至2021年4月3日，无形资产净值为28.75亿美元，其中技术资产净值为13.8亿美元[53] - 截至2021年4月3日，存货跌价准备为1.9亿美元[52] - 截至2021年4月3日，公司无形资产总值为9.51亿美元，其中商誉为6.4亿美元，商标和商誉为3400万美元，技术、订单积压和客户关系等可摊销无形资产为2.77亿美元[54] - 截至2021年4月3日，商誉总额从2020年9月30日的78.89亿美元增加至85.64亿美元，主要由于期间收购了6.4亿美元商誉[55] - 截至2021年4月3日，公司现金及现金等价物账面价值与公允价值均为40.72亿美元[77] - 截至2021年4月3日，公司经营租赁负债现值为11.2亿美元，融资租赁负债现值为10.1亿美元[103] - 截至2021年4月3日，经营租赁加权平均剩余期限为8.1年，加权平均贴现率为5.9%；融资租赁加权平均剩余期限为22.1年，加权平均贴现率为7.2%[103] - 截至2021年4月3日，未来经营租赁最低付款总额为14.3亿美元，融资租赁为22.0亿美元[104] - 截至2021年4月3日，公司经营租赁使用权资产为10.7亿美元，融资租赁使用权资产净值为10.8亿美元[103] - 截至2021年4月3日，公司总资产为187.39亿美元，较2020年9月30日的183.95亿美元增长1.9%[94] - 截至2021年4月3日，公司现金及现金等价物为40.72亿美元，循环信贷额度可用资金为5.2亿美元，合计现金流动性为45.92亿美元[169] - 截至2021年4月3日，公司总资产为139.32亿美元，总负债为212.11亿美元[195] 收购与剥离活动 - 公司以9.65亿美元的企业价值收购Cobham Aero Connectivity，其中确认商誉约6.36亿美元，其他无形资产约3.09亿美元[21][25] - 公司完成了对Racal Acoustics和Avista的剥离，分别获得约2000万美元和800万美元现金[26][27] - 公司同意以约2亿美元现金出售ScioTeq和TREALITY业务，预计在2021财年第三季度完成[30] - 公司以约4000万美元现金出售Technical Airborne Components业务，并于2021年4月27日完成[31] - 2019年12月20日，公司以约9.2亿美元的价格完成了对Souriau-Sunbank的剥离[109] 新冠疫情相关影响 - 截至2021年4月3日，与新冠疫情相关的重组成本计提约为3200万美元，较2020年9月30日的1300万美元增加146%[18] - 截至2021年4月3日的十三周期间，公司产生约1700万美元的COVID-19重组成本[125] - 截至2021年4月3日，与疫情相关的重组应计费用约为3200万美元，较2020年9月30日的1300万美元增加[126] 其他综合收益与税务 - 二十六周期间，其他综合收益净额（税后）为1.67亿美元，主要由1.11亿美元的货币折算调整收益贡献[98] - 在截至2021年43日的十三周期间，公司有效所得税税率为19.6%，在二十六周期间为15.5%，均低于21%的联邦法定税率[68] - 截至2021年4月3日，公司未确认的税收优惠为4160万美元，若确认将影响有效税率约3630万美元[70] 其他运营数据 - 公司十三周持续经营业务税前利润为1.30亿美元，较上年同期的3.37亿美元大幅下降61.4%[93] - 同期运营收入为3.94亿美元，占销售额的33.0%，同比下降8个百分点[131] - 截至2021年4月3日，公司销售订单积压为33.14亿美元，较上年同期的35.79亿美元下降[158] - 十三周和二十六周的总租赁成本分别为1000万美元和1900万美元[101] - 在截至2021年4月3日的二十六周期间，公司收到约2400万美元现金，用于完全解决财产保险索赔[107] - 在截至2021年4月3日的二十六周期间，公司因财产保险索赔结算，记录了约2200万美元的收益[107] 资本与股权活动 - 2020财年第一季度，公司因行使员工股票期权发行了440,793股普通股，获得资本4900万美元[11] - 2020财年第一季度，公司以1900万美元回购了36,

业绩总结 - 2021财年第一季度收入为11.08亿美元，同比下降24%[15] - 2021财年第一季度毛利为5.41亿美元，毛利率为48.8%[15] - 2021财年第一季度EBITDA为4.74亿美元，同比下降30%[15] - 2021财年第一季度调整后每股收益为1.97美元，同比下降60%[15] - 2021年1月2日的持续经营收入为5000万美元，而2019年12月28日为2.34亿美元[30] - 2021年1月2日的调整后每股收益为1.97美元，2019年12月28日为4.93美元[33] - 2021年1月2日的EBITDA为6.1亿美元，2019年12月28日为3.78亿美元[45] - 2021年1月2日的调整后净收入为1.15亿美元，2019年12月28日为2.83亿美元[30] 用户数据 - 商业OEM收入下降40%[13] - 商业运输收入下降45%[13] - 商业售后市场收入下降49%[13] - 商业运输售后市场收入下降54%[13] 财务状况 - 2021财年SG&A费用为1.97亿美元，占销售额的17.8%[15] - 公司的总债务为201.55亿美元，净债务为152.48亿美元[18] - 2021财年加权平均利率为5.3%[19] 其他费用 - 2021年1月2日的非现金股票补偿费用为2600万美元，2019年12月28日为4900万美元[43] - 2021年1月2日的收购相关费用为700万美元，2019年12月28日为400万美元[47] - 2021年1月2日的COVID-19疫情重组费用为2700万美元，2019年12月28日为0[50]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021财年第一季度EBITDA为4.74亿美元，同比下降30%，EBITDA利润率接近43%，环比提升40个基点 [40][41] - 公司2021财年第一季度自由现金流为2亿美元，运营现金流为2.75亿美元，季度末现金余额为49亿美元 [17][53] - 公司2021财年第一季度有机增长为-24%，主要受商业终端市场下滑影响 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业OEM市场收入同比下降约40%，主要受疫情影响，预计2021财年商业OEM需求将持续减少 [28][29] - 商业售后市场收入同比下降约49%，但环比增长5%，主要受商业运输售后市场推动 [31][32] - 国防市场收入同比增长约1%，预计2021财年国防收入将保持低至中个位数增长 [39][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场占公司总收入近60%，其中商业OEM和售后市场分别受到疫情和航空旅行需求下降的显著影响 [28][31] - 国防市场占公司总收入约35%，预计2021财年将保持低至中个位数增长 [39][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略包括拥有和运营具有显著售后市场内容的专有航空航天业务，采用价值导向的运营方法，并通过并购和资本配置创造价值 [10][11] - 公司近期收购了Cobham Aero Connectivity业务，预计2021财年将贡献约1.6亿美元收入，EBITDA利润率在25%至35%之间 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为商业售后市场的复苏将随着全球航空旅行的恢复而逐步实现，但复苏时间仍不确定 [15][36] - 公司预计2021财年EBITDA利润率约为40%，具体取决于商业售后市场的恢复速度 [44][45] 其他重要信息 - 公司2021财年第一季度出售了两家非专有的Esterline业务，收入约为3000万美元 [22] - 公司继续关注ESG（环境、社会和治理）倡议，并在2020年取得了进展 [46][47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何规划成本以应对市场复苏的不确定性 - 公司计划保持成本控制，预计成本将保持平稳，具体调整将根据市场复苏情况而定 [63] 问题: 商业售后市场订单的环比增长情况 - 商业售后市场订单环比增长76%，OEM订单环比增长88%，但仍为疫情前水平的一半 [65][66] 问题: Cobham业务的利润率预期 - Cobham业务的EBITDA利润率预计在25%至35%之间，公司未披露收购前的实际利润率 [73][74] 问题: 商业售后市场内装饰业务的下降幅度 - 内装饰业务下降幅度略高于其他业务，但未达到80%至90%的极端水平 [79] 问题: 公司激励措施的变化 - 公司将激励措施调整为基于EBITDA百分比和绝对值，预计2021年EBITDA利润率目标为44% [84][85] 问题: 商业售后市场货运业务的占比 - 货运业务占商业运输售后市场的10%至15%，表现优于其他子市场 [89] 问题: 商业售后市场订单的持续增长预期 - 公司预计商业售后市场订单将继续增长，但具体转化为收入的时间尚不确定 [91] 问题: 国防市场的订单波动性 - 国防市场的订单和销售具有波动性，预计2021财年将保持低至中个位数增长 [115][116] 问题: 公司现金流的主要驱动因素 - 公司2021财年第一季度现金流主要受应收账款回收推动，预计全年自由现金流转换率为40% [119][120] 问题: Cobham业务的税收优惠 - Cobham业务的税收优惠净现值在4000万至6000万美元之间，将在未来10年内分摊 [125] 问题: 公司对商业航空航天并购的态度 - 公司对符合其模型的商业航空航天并购持开放态度，但目前市场交易较少 [130] 问题: Cobham业务的国防与航空航天收入占比 - Cobham业务主要为国防业务，约60%的收入来自国际市场 [134][136] 问题: Esterline业务的成本削减进展 - Esterline业务的成本削减已接近完成，未来将通过持续改进推动生产率提升 [145][146] 问题: 商业售后市场内装饰业务的创新方向 - 公司正在开发抗病毒材料、无接触选项等创新产品，以应对未来市场需求 [155] 问题: 国防预算变化对公司业务的影响 - 公司认为国防预算向空军、海军和太空领域的转移对其业务有利 [161] 问题: 公司在供应链短缺情况下的义务 - 公司在供应链短缺情况下没有强制性的合同义务，但会尽力确保产品交付 [163][164] 问题: 宽体机与窄体机业务的占比 - 公司业务与市场权重一致，宽体机业务占比较小，国际旅行恢复对其业务复苏至关重要 [178][179] 问题: 公司EBITDA利润率恢复至疫情前水平的可能性 - 公司认为EBITDA利润率有可能恢复至疫情前水平，但具体取决于市场复苏的速度 [183]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 净销售额从上年同期的14.65亿美元下降至11.08亿美元，同比减少24.4%[7] - 毛利润从上年同期的8.01亿美元下降至5.41亿美元，同比减少32.5%[7] - 运营收入从上年同期的5.60亿美元下降至3.15亿美元，同比减少43.8%[7] - 归属于TD集团的净收入从上年同期的3.04亿美元大幅下降至5000万美元[7] - 归属于TD集团普通股股东的净亏损为2300万美元，而上年同期为净利润1.19亿美元[7] - 持续经营业务每股亏损为0.42美元，而上年同期每股收益为0.83美元[7] - 归属于TD集团的总综合收入为1.74亿美元，而上年同期为4.31亿美元[8] - 2021年第一季度归属于TD集团的净收入为5000万美元，远低于上年同期的3.04亿美元[9] - 截至2021年1月2日的十三周，来自持续经营的净收入为5000万美元，归属于TD Group普通股股东的基本和稀释后每股亏损为0.42美元[37] - 2021财年第一季度净销售额为11.08亿美元，归属于TD集团的净收入为5000万美元[92] - 净销售额同比下降24.4%，从14.65亿美元降至11.08亿美元[103][110] - 营业利润同比下降44.1%，从5.60亿美元降至3.15亿美元，营业利润率从38.3%降至28.4%[103] - 归属于TD集团的净利润同比下降83.6%，从3.04亿美元降至5000万美元，净利润率从20.8%降至4.5%[103] - 公司归属于TD集团的净收入为5000万美元，同比下降2.54亿美元，降幅84%[112] - 截至2021年1月2日的十三周，公司净销售额为8.4亿美元，持续经营业务收入为5000万美元[150] - 在截至2021年1月2日的十三周期间，持续经营业务收入为5000万美元，而去年同期为2.34亿美元[171] - 毛利润同比下降32.5%，从8.01亿美元降至5.41亿美元，毛利率从54.7%降至48.8%[7] - 营业利润同比下降43.8%，从5.60亿美元降至3.15亿美元[7] - 归属于TD集团的净收入同比下降83.6%，从3.04亿美元降至5000万美元[7] - 归属于普通股股东的净亏损为2300万美元，而去年同期为净利润1.19亿美元[7] - 持续经营业务每股收益为亏损0.42美元，去年同期为盈利0.83美元[7] - TD集团综合收益总额同比下降59.6%，从4.31亿美元降至1.74亿美元[8] - 截至2021年1月2日的十三周，净收入为5000万美元，较上年同期的3.05亿美元大幅下降83.6%[10] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率下降5.9个百分点至48.8%，主要受COVID-19重组成本、汇兑损失及销售结构影响[105][106] - 销售成本率上升5.9个百分点至51.2%，其中包含1300万美元（占销售额1.2%）的COVID-19重组成本[103][105] - 销售及行政费用率上升4.1个百分点至17.8%，其中非现金股权激励费用激增91.3%至4400万美元[103][107] - 2021年第一季度非现金股票薪酬支出为4900万美元，较上年同期的2600万美元增长88.5%[10] - 净利息支出增加7.7%至2.67亿美元，主要因平均未偿还借款从179亿美元增至199亿美元[108] - 利息净支出同比增长7.7%，从2.48亿美元增至2.67亿美元[7] - 在截至2021年1月2日的十三周期间，净利息支出为2.67亿美元[171] 各条业务线表现 - 公司业务分为三个报告分部：动力与控制、机身和非航空[66] - Power & Control部门净销售额从7.52亿美元下降至6.01亿美元，降幅20.1%[73] - Airframe部门净销售额从6.74亿美元下降至4.64亿美元，降幅31.2%[73] - Non-aviation部门净销售额从3900万美元微增至4300万美元[73] - 公司总EBITDA As Defined从6.81亿美元下降至4.74亿美元，降幅30.4%[73] - Power & Control部门EBITDA As Defined从3.85亿美元下降至3.04亿美元[73] - Airframe部门EBITDA As Defined从3.05亿美元下降至1.77亿美元[73] - 分业务看，动力与控制部门销售额下降20.1%至6.01亿美元；机身部门销售额下降31.2%至4.64亿美元[110][111] - 非航空部门销售额在截至2021年1月2日的十三周内增长400万美元，增幅为10.3%[112] - 公司整体EBITDA As Defined为4.96亿美元，占销售额的44.8%，同比下降2.07亿美元，降幅29.4%[112] - 动力与控制部门EBITDA As Defined为3.04亿美元，占部门销售额的50.6%，同比下降8100万美元，降幅21.0%[112] - 机身部门EBITDA As Defined为1.77亿美元，占部门销售额的38.1%，同比下降1.28亿美元，降幅42.0%[112][113] - 非航空部门EBITDA As Defined为1500万美元，占部门销售额的34.9%，同比增长200万美元，增幅15.4%[112][113] - 商业售后市场销售额大幅下降46.3%，减少2.21亿美元；商业OEM销售额下降32.6%，减少1.42亿美元[106] - 在截至2021年1月2日的十三周期间，EBITDA为3.78亿美元，较去年同期的6.1亿美元下降38.0%[171] - 在截至2021年1月2日的十三周期间，经定义的EBITDA为4.74亿美元，较去年同期的6.81亿美元下降30.4%[171] - 2021财年第一季度EBITDA（经定义）为4.74亿美元，占净销售额的42.8%[92] 管理层讨论和指引 - 公司因COVID-19疫情采取重组措施以削减成本，包括裁员、无薪休假和减少资本项目支出[12] - 公司预计在2021财年将产生并支付更多与疫情相关的重组成本，但水平将低于2020财年[99] - 公司预计在后续期间将继续遵守其所有债务契约[156] - 公司不预期在近期宣布普通股的定期季度或年度现金股息，未来任何特别现金股息的宣布将由董事会酌情决定[160] - 2021财年预计无形资产摊销费用为1.15亿美元，2022至2025财年每年为1.14亿美元，2026财年为1.09亿美元[40] - 预计未来12个月内将有约1370万美元的现有损益和利率上限期权摊销净额重新分类至利息支出[63] - 公司预计在未来9个月内将约580万美元的其他综合收益中未实现收益重新分类至损益[65] 其他重要内容：COVID-19影响与重组 - 截至2021年1月2日的十三周期间，发生约2000万美元的COVID-19重组成本，其中1300万美元计入销售成本，700万美元计入销售和管理费用[13] - 同期，公司发生约100万美元与疫情相关的增量成本，预计疫情消退后不会重现[13] - 截至2021年1月2日和2020年9月30日，与疫情相关的重组应计费用分别约为2700万美元和1300万美元[14] - 截至2021年1月2日的十三周内，COVID-19重组成本约为2000万美元，其中1300万美元计入销售成本，700万美元计入销售和管理费用[98] - 同期，公司还产生了约100万美元与疫情相关的增量成本[98] - 截至2021年1月2日，与疫情应对措施相关的重组应计费用约为2700万美元，而2020年9月30日约为1300万美元[99] - 2019年同期（截至2019年12月28日的十三周）未产生任何COVID-19重组成本或增量成本[98] - 在截至2021年1月2日的十三周期间，与COVID-19疫情相关的重组成本为2100万美元[171][172] - 截至2021年1月2日的十三周，与新冠疫情相关的重组成本约为2000万美元，其中1300万美元计入销售成本，700万美元计入销售和管理费用[13] - 截至2021年1月2日，与新冠疫情相关的重组应计费用约为2700万美元，而2020年9月30日为1300万美元[14] 其他重要内容：收购与剥离活动 - 公司于2021年1月5日基本完成以约9.59亿美元现金收购Cobham Aero Connectivity (CAC)，收购资金来自现有现金[16] - 公司于2021年1月29日以约2000万美元现金完成对Racal Acoustics业务的剥离[18] - 公司于2020年11月17日以约800万美元完成对Avista, Inc.业务的剥离[19] - 公司于2019年12月20日以约9.2亿美元的价格将Souriau-Sunbank出售给伊顿[83] - 截至2019年12月28日的十三周内，已终止业务（Souriau-Sunbank）的净销售额为7900万美元，税后收入为900万美元，出售该业务的税后收益为6200万美元，已终止业务税后总收入为7100万美元[84][85] - 公司于2021年1月5日基本完成对Cobham Aero Connectivity的收购，现金收购价约为9.59亿美元[16] - 公司于2021年1月29日以约2000万美元现金出售了Racal Acoustics业务[18] - 公司于2020年11月17日以约800万美元出售了Avista业务[19] - 公司于2019年12月20日以约9.2亿美元出售了Souriau-Sunbank业务[20] 其他重要内容：现金流与流动性 - 截至2021年1月2日，公司现金及现金等价物为49.07亿美元，较期初的47.17亿美元增加1.9亿美元[10] - 2021年第一季度（截至1月2日）经营活动产生的净现金为2.74亿美元，较上年同期的4.33亿美元下降36.7%[10] - 2021年第一季度资本支出为3100万美元，与上年同期的2700万美元相比略有增加[10] - 公司通过发行2027年到期的5.50%高级次级票据获得净收益26.25亿美元，并赎回2022年到期的6.00%票据支付11.68亿美元[10] - 2021年第一季度应收账款减少8600万美元，为经营活动提供了现金流入[10] - 2021年第一季度库存变化带来的现金影响仅为100万美元，而上年同期为流出6900万美元[10] - 期末现金及现金等价物为49.07亿美元，期初为47.17亿美元，净增加1.9亿美元[10] - 截至2021年1月2日，公司现金及现金等价物为49.07亿美元，循环信贷额度可用资金为5.2亿美元，合计现金流动性为54.27亿美元[125] - 在截至2021年1月2日的十三周内，公司经营活动产生的净现金为2.74亿美元，相比上年同期的4.33亿美元有所减少[129] - 截至2021年1月2日的十三周，经营活动产生的净现金为2.74亿美元，较上年同期的4.33亿美元下降36.7%[10] - 截至2021年1月2日的十三周，资本支出为3100万美元[10] 其他重要内容：债务与融资 - 长期债务保持高位，从193.84亿美元微增至193.94亿美元[6] - 公司总债务净额从2020年9月30日的196.6亿美元增加至2021年1月2日的196.7亿美元[42][43] - 2021年1月2日应计利息为1.85亿美元，高于2020年9月30日的1.776亿美元[43] - 公司于2021年1月发行了12亿美元、利率4.625%的2029年到期高级次级票据，计划用其赎回所有2024年到期票据[44][45] - 公司于2020年4月发行了11亿美元2025年到期的8.00%优先担保票据和4亿美元2026年到期的6.25%优先担保票据，并于2021年1月发行了12亿美元2029年到期的4.625%优先次级票据[124][125] - 公司拥有74.29亿美元已全额提取的定期贷款和7.6亿美元循环信贷额度[138] - 定期贷款包括三部分：E部分21.93亿美元（2025年5月30日到期），F部分34.8亿美元（2025年12月9日到期），G部分17.56亿美元（2024年8月22日到期），利率均为LIBOR + 2.25%[138] - 截至2021年1月2日，循环信贷额度已提取2亿美元，备用信用证3980万美元，剩余可借款额度为5.202亿美元[138] - 截至2021年1月2日，公司未偿还票据本金总额为121.5亿美元，包括2024年到期12亿美元（利率6.5%）、2025年到期7.5亿美元（利率6.5%）及多笔不同利率的2025-2027年到期票据[142] - 2021年1月14日，公司达成协议私募发行12亿美元2029年到期、利率4.625%的次级票据，计划用于赎回所有未偿还的2024年到期、利率6.5%的票据[142] - 应收账款证券化融资额度已提取3.5亿美元，适用利率为1.85%，该额度以公司国内运营的贸易应收账款作为抵押[158] - 公司定期贷款要求每季度支付1880万美元的本金[138] - 截至2021年1月2日，公司未偿还的信用证金额为3980万美元[163] - 截至2021年1月2日，公司长期债务为193.94亿美元，现金及现金等价物为49.07亿美元[6] 其他重要内容：税务相关 - 2021年1月2日有效所得税税率为5.5%，显著低于上年同期的20.1%及联邦法定税率21%[49] - 截至2021年1月2日，公司有4220万美元未确认税收优惠，若确认将影响有效税率约3700万美元[51] - 有效所得税率从20.1%大幅下降至5.5%，主要受基于股份支付相关超额税收优惠的离散项目影响[108] 其他重要内容：资产与负债状况 - 公司总资产从2020年9月30日的183.95亿美元微增至2021年1月2日的185.57亿美元[6] - 现金及现金等价物从47.17亿美元增加至49.07亿美元[6] - 截至2021年1月2日，存货净值为12.84亿美元，其中原材料及外购零件为9亿美元，在制品为3.6亿美元，产成品为2.13亿美元[38] - 无形资产净额从2020年9月30日的26.1亿美元微降至2021年1月2日的26.04亿美元[39] - 商誉总额从2020年9月30日的78.89亿美元增加至2021年1月2日的79.27亿美元，主要受汇率调整影响[41] - 政府可退还预付款从2020年9月30日的2840万美元增至2021年1月2日的2980万美元[46] - 融资租赁义务现值（扣除当期部分）从2020年9月30日的5680万美元增至2021年1月2日的7560万美元[47] - 公司总资产从183.95亿美元微增至185.57亿美元[74] - 公司租赁负债总额（经营+融资）为1.73亿美元，加权平均剩余租赁期限为经营租赁5.8年（利率6.2%）和融资租赁19.9年（利率7.2%）[80] - 公司2021年租赁负债到期付款总额为2800万美元（经营租赁2100万，融资租赁700万）[80] - 截至2021年1月2日，公司总资产为146.13亿美元，总负债为212.93亿美元[150] - 截至2021年1月2日，公司总资产为185.57亿美元，总负债为222.78亿美元，股东权益赤字为37.21亿美元[6] 其他重要内容：合同资产与负债 - 截至2021年1月2日，合同资产总额为5100万美元，合同负债总额为2400万美元，净合同资产为2700万美元[32] - 合同资产总额从2020年9月30日的4200万美元增至2021年1月2日的5100万美元，增加900万美元[32] - 当前合同资产从3600万美元增至4900万美元，增加1300万美元[32] - 非流动合同资产从600万美元降至200万美元，减少400万美元[32] - 合同负债总额从2020年9月30日的2700万美元降至2021年1月2日的2400万美元，减少300万美元[32] - 当前合同负债从1800万美元增至1900万美元，增加100万美元[32] - 非流动合同负债从900万美元降至500万美元，减少400万美元[32] - 净合同资产从2020年9月30日的1500万美元增至2021年1月2日的2700万美元，增加1200万美元[32] 其他重要内容：金融工具与风险管理 - 现金及现金等价物账面价值为49.07亿美元，公允价值亦为49.07亿美元[53] - 长期债务（包括流动部分）中，2025年担保票据账面价值为12.09

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入环比增长约15%，EBITDA环比增长约17%，但与去年同期相比仍大幅下降[14] - 第四季度EBITDA为4.98亿美元，同比下降30%，全年EBITDA为22.8亿美元，同比下降6%[43] - 第四季度EBITDA利润率达到42.4%，环比提升近100个基点[27] - 公司第四季度产生超过2亿美元的正现金流，期末现金余额超过47亿美元[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业市场占总收入约65%，其中商业OEM收入第四季度同比下降42%，全年下降23%[29] - 商业售后市场收入第四季度同比下降50%，全年下降22%[32] - 国防市场占总收入约35%，第四季度收入同比增长7%，全年增长1%[41] - 国防订单全年增长高个位数，超过销售额[42] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业售后市场在第三季度大幅下降后，第四季度有所回升，但仍远低于正常水平[11] - 全球客运里程同比下降66%，货运需求受疫情影响较小[36] - 公务机市场有所回升，但主要受个人和休闲旅行驱动，而非商务旅行[38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是拥有和运营具有重要售后市场内容的专有航空航天业务[13] - 公司90%的净销售额来自专有产品，超过四分之三的净销售额来自独家供应商产品[10] - 公司正在考虑出售部分非核心国防业务，可能减少2.5亿至3亿美元的收入[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年商业OEM和售后市场需求将继续低迷，但疫苗消息可能带来积极影响[46] - 国防市场预计2021年收入增长低至中个位数[47] - 公司预计2021年EBITDA利润率约为44%，具体取决于商业售后市场复苏速度[48] 其他重要信息 - 公司第三季度筹集了15亿美元资金作为保险，目前不太可能需要使用[17] - 公司正在开发针对COVID-19的新技术解决方案，如抗病毒技术、空气净化和无接触技术[50] - 公司预计2021年自由现金流在8亿至9亿美元之间[61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 成本削减的可持续性和增量利润率 - 公司预计随着航空航天业复苏，增量利润率将继续改善，但复苏速度和第二波疫情是影响因素[69] - 公司将以非常缓慢和及时的方式恢复成本，最终可能会改善成本结构[75][76] 问题: 现金流预测差异 - 公司解释了8-9亿美元自由现金流预测与4-6亿美元实际现金余额增长之间的差异，主要由于营运资本变化、产品线收购和欧洲裁员费用[71][72][73] 问题: 2021年EBITDA利润率假设 - 公司假设上半年环境与过去六个月相似，下半年商业售后市场有所回升[83] - 商业OEM和售后市场预计前两个季度同比下降，下半年售后市场略有回升[84] 问题: 库存和渠道动态 - 公司对渠道库存的可见性有限，但分销商的销售点数据与公司表现一致[96] - 公司不提供批量折扣，因此渠道库存可能较少[101] 问题: 国防业务增长驱动因素 - 主要增长驱动因素包括F-35和APKWS项目[127] - 国防OEM业务增长强于售后市场[130] 问题: 商业售后市场恢复 - 公司认为售后市场恢复与航班起降次数密切相关，目前全球航班起降次数约为疫情前的50%[85] - 公司预计售后市场将随着航班活动增加而恢复，但恢复速度和形态仍不确定[170] 问题: 潜在业务剥离 - 公司正在考虑出售部分非核心国防业务，这些业务的专有性和售后市场内容不符合公司长期战略[200] 问题: 售后市场定价 - 公司历史上能够在经济低迷时期维持定价，目前尚未看到定价动态发生根本变化[164][165] 问题: 资本结构和杠杆 - 公司预计净债务/EBITDA比率将上升至8倍左右，但长期目标仍为6倍左右[118] - 公司将继续优先考虑现有业务、增值收购和股东回报[179]

财务数据关键指标变化：收入和利润构成 - 2020财年公司约49%的净销售额来自售后市场销售[13] - 2020财年净销售额构成：商业、区域、公务及通用航空售后市场占约26%[30]，商业航空航天原始设备制造商市场占约26%[30]，国防市场占约43%[30]，非航空航天销售占约5%[30] - 2020财年净销售额构成：商业、地区、公务及通用航空售后市场约占26%；商业航空航天原始设备制造商市场约占26%；国防市场约占43%；非航空航天销售约占5%[30] - 2020财年前十大客户占公司净销售额约44%[32] - 2020财年前十大客户销售额约占净销售额的44%[66] - 2020财年，前十大客户合计贡献了约44%的净销售额[66] - 公司2020财年无单一客户销售额占比超过10%[66] - 公司2019财年单一客户销售额约占净销售额的11%[66] - 公司2018财年两个客户销售额分别约占净销售额的11%和10%[66] - 2019财年，单一客户贡献了约11%的净销售额；2018财年，两名客户分别贡献了约11%和10%的净销售额[66] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020财年工程及研发总支出约占运营单位总成本的11%，约占合并净销售额的6%[28] - 公司2020财年研发及工程费用合计约占运营单位总成本的11%，约占合并净销售额的6%[28] 财务数据关键指标变化：债务和借款 - 公司2020财年总债务约为200亿美元，占账面总资本的124.8%[72] - 公司2020财年新增净借款约31亿美元[72] - 截至2020年9月30日，公司循环贷款额度中约有5.206亿美元未使用承诺[73] - 公司高级担保信贷安排包括74亿美元定期贷款和7.6亿美元循环贷款[74] - 公司未偿还信用证约为3940万美元[72] - 截至2020年9月30日，公司总债务约为200亿美元，占其总账面资本的124.8%[72] - 2020财年，公司新增净增量借款约31亿美元[72] - 截至2020年9月30日，公司循环贷款额度中约有5.206亿美元未使用承诺[73] - 高级担保信贷安排包括74亿美元定期贷款和7.6亿美元循环贷款额度[74] 各条业务线表现 - 公司业务分为三个报告分部：动力与控制、机身及非航空[18] - 公司产品组合包括机械/机电作动器与控制、点火系统与发动机技术、专用泵阀等[15] - 公司业务分为三个报告分部：动力与控制、机身结构、非航空业务[18] - 售后市场收入历史上比原始设备制造商销售具有更高的毛利率和稳定性[13] - 商业售后市场销售历史上比商业原始设备制造商销售产生更高的毛利率[43] - 公司售后市场收入历史上比原始设备制造商销售具有更高的毛利率和更稳定的特点[13] - 商业售后市场销售历史上比商业OEM销售产生更高的毛利率[43] 各地区表现 - 国际业务面临货币波动、地缘政治不确定性及资金汇回限制等风险，并需遵守《反海外腐败法》等法规[89] - 英国脱欧可能导致英国与欧盟间进出口限制增加及监管复杂性上升，对业务造成干扰[90] - 英国脱欧可能导致英国与欧盟国家间进出口限制增加及监管复杂性上升[90] 管理层讨论和指引 - 管理层评估各分部运营业绩的主要指标是“经调整的EBITDA”[22] - 公司预计商业航空航天业复苏后，国防市场销售额占比将恢复至与疫情前历史水平相对一致[31] - 当前行业共识认为，商业售后市场可能要到2023年或更晚才能恢复至疫情前水平[45] - 公司预计，当商业航空航天业从疫情中恢复时，国防市场销售额占净销售额的比例将相对与疫情前的历史业绩保持一致[49] - 商业售后市场的复苏时机和步伐仍不确定，可能要到2023年或更晚才能恢复到大流行前的水平[45] - 商业OEM市场在2020年出现下滑，当前行业共识表明生产率将继续低于大流行前的历史水平，但未来几年将逐步提高[46] 市场与客户依赖 - 公司业务依赖波音、空客等大型商用飞机制造商及公务机制造商，其销售具有周期性并受COVID-19疫情负面影响[85] - 公司主要分销商包括波音分销公司（原Aviall, Inc.）和Satair A/S（空客子公司）[26] - 公司销售受商业航空周期影响，COVID-19疫情对商业和公务机市场销售产生了负面影响[85] 运营与供应链 - 公司拥有约105个制造设施[27] - 公司业务受原材料和零部件价格及供应影响，COVID-19疫情在一定程度上扰乱了全球供应链[86] - 公司制造设施位于地震、火灾多发的洛杉矶大都会区及易受飓风影响的东海岸地区，面临生产中断风险[88] - 公司运营依赖供应商提供的特定组件和原材料，供应链中断可能对业务造成不利影响[86] - 公司依赖熟练劳动力和高级管理团队，人员短缺或流失可能对业务产生不利影响[81][84] - 公司已签订固定价格合同，但大部分合同不允许其回收原材料价格上涨、税费或劳动力成本的增加[68] 订单与积压 - 截至2020年9月30日，公司销售订单积压为31.45亿美元，较2019年9月30日的34.37亿美元有所下降[52] - 国防销售积压增加部分抵消了商业原始设备制造商和售后市场销售积压的下降[52] - 截至2020年9月30日，公司销售订单积压为31.45亿美元，较2019年同期的34.37亿美元有所下降[52] 国防业务与政府合同 - 前五大财年（2015-2019财年）国防市场销售额占净销售额比例在29%至37%之间[31] - 在新冠疫情前的五个财年（2015-2019），国防市场销售额占净销售额比例在29%至37%之间[31] - 2015至2019财年，国防市场销售额占净销售额的比例在29%至37%之间[49] - 2020财年，国防市场渠道占净销售额的比例高于历史水平，原因是疫情对商业售后市场和商业OEM市场渠道造成了重大不利影响[49] - 军事和国防市场严重依赖政府预算趋势，特别是美国国防部预算[116] - 公司因美国国防部监察长审计，在2019财年第三季度自愿向美国政府退还了1600万美元[93] - 公司面临持续的美国国防部监察长审计和美国众议院监督委员会的国会调查，可能导致进一步退款或合同条款变更[93] - 公司在2019财年第三季度因国防部监察长审计自愿向美国政府退还1600万美元[93] - 公司面临美国国防部监察长另一项正在进行的审计[93] - 公司国防相关业务正受到众议院监督委员会的持续国会调查[93] - 美国政府的合同审查可能导致公司合同相关成本和费用（包括分配的间接成本）被调整[92] - 美国政府合同可能因其便利而被终止，仅补偿已发生成本和已完工工作的利润[91] 法规与合规风险 - 公司需遵守美国出口管制法规，如《国际武器贸易条例》，未能获得出口批准可能限制海外销售并导致重大处罚[97][98] - 公司需遵守《通用数据保护条例》和《加州消费者隐私法》等数据保护法规，合规成本可能巨大，且系统存在网络攻击风险[99][100] - 公司需遵守《反海外腐败法》、《英国反贿赂法》等法律，违规可能导致民事和刑事处罚[89] - 公司需遵守《国际武器贸易条例》和《出口管理条例》，违规可能导致重大处罚[97][98] - 公司需遵守《通用数据保护条例》和《加州消费者隐私法》等数据保护法规，合规成本可能高昂[99] - 公司产品及自身需获得美国联邦航空局、国防部及外国类似机构的认证[96] 产品与行业特点 - 公司产品生命周期估计超过50年，典型平台生产周期为20至30年[13] - 公司产品生命周期通常超过50年，其中飞机平台生产周期为20至30年，飞机使用寿命约为25至30年[13] - 新冠疫情导致商业航空航天业受到严重干扰，国防市场受影响程度相对较轻，但供应链和政府采购也受到冲击[31] 人力资源 - 截至2020年9月30日，公司拥有约14,200名全职、兼职和临时员工[55] - 约17%的全职和兼职员工由工会代表[55] - 截至2020年9月30日，公司拥有约14,200名全职、兼职和临时员工，其中约17%的全职和兼职员工由工会代表[55] 新冠疫情的影响与应对 - 公司采取多项措施应对COVID-19疫情，包括调整员工规模、实施无薪休假和降薪[17] - COVID-19疫情预计将对公司销售、净收入和定义的EBITDA产生重大不利影响，并至少持续至2021财年[112] - 公司商业OEM和售后市场销售已受到COVID-19疫情的不利影响[112] - 公司商业业务受客户飞机飞行小时数、全球机队规模与机龄以及客户盈利能力影响[114] 其他风险因素 - 公司债务利息与LIBOR挂钩，利率上升将增加偿债支出[74] - 公司涉及多起环境调查与修复项目，未来环境成本调整可能对特定时期的运营结果或现金流产生重大不利影响[101][102][103] - 可识别无形资产约为26亿美元，占总资产约14%[107] - 商誉约为79亿美元，占总资产约43%[107] - 最近一次特别现金股息为每股32.50美元，于2019年12月20日宣布[110] - 股权市场或利率的波动可能显著增加公司的养老金成本和所需养老金缴款[108] - 公司可能面临税率变化或额外所得税负债相关的风险[109] - 公司股票价格可能波动较大，投资可能面临价值下跌风险[117] - 公司增长很大一部分通过收购实现，但未来收购可能面临整合风险、债务增加和利润率稀释[69][70] - 公司面临LIBOR基准利率在2021年底后停用的风险，可能导致利息支出增加[75]

业绩总结 - 2020财年第四季度收入为11.73亿美元，同比下降24%[15] - 2020财年第四季度毛利润为5.36亿美元，较2019财年的8.82亿美元下降[15] - 2020财年第四季度EBITDA为4.98亿美元，同比下降30%[15] - 2020财年总收入为51.03亿美元，同比下降2%[17] - 2020财年调整后每股收益为14.47美元，同比下降21%[17] - 2020财年EBITDA为2052百万美元，较2019财年的2148百万美元下降4.5%[24] - 2020年9月30日的净收入为82百万美元，较2019年的260百万美元下降68.5%[30] - 2020年9月30日的每股收益（EPS）为1.76美元，较2019年的4.08美元下降56.8%[30] - 2020财年的调整后每股收益为2.89美元，较2019年的5.62美元下降48.7%[30] 用户数据 - 2020年9月30日的持续经营收入为101百万美元，较2019年同期的317百万美元下降68.2%[24] - 2020年9月30日的EBITDA按定义的利润率为42.4%，低于2019年的45.9%[24] 未来展望 - 2021财年预计EBITDA利润率约为44%[20] - 2021财年预计现金生成约为4亿美元以上[20] 成本与支出 - 2020财年净利息支出为10.29亿美元，同比增长20%[17] - 2020年9月30日的利息支出为267百万美元，较2019年的245百万美元上升8.9%[24] - 2020年9月30日的折旧和摊销费用为71百万美元，较2019年的88百万美元下降19.3%[24] - 公司因应COVID-19疫情和737 MAX生产率变化，重组成本为4600万美元和300万美元[39] - 疫情相关的额外成本为500万美元，预计在疫情结束后不再发生[39] 市场表现 - 2020财年国防收入较上年增长7%[13] - 2020财年国防OEM收入增长超过国防售后市场收入[13]