管理层变动 - 首席财务官Mala Murthy将于2025年11月21日卸任，以寻求医疗健康行业以外的机会 [1][2] - 公司已启动寻找新任首席财务官的程序，在过渡期间，主要财务负责人将向首席执行官Chuck Divita汇报 [2] - 首席执行官Chuck Divita感谢Mala Murthy六年来对公司财务实力建设和战略优先事项推进所做的贡献 [3] 2025年第三季度初步财务业绩 - 2025年第三季度未经审计的初步合并收入为6.264亿美元 [3] - 2025年第三季度未经审计的初步合并调整后EBITDA为6990万美元 [3] - 公司重申了于2025年7月29日发布的2025年全年合并收入和调整后EBITDA展望 [3] 非GAAP财务指标与调整后EBITDA - 调整后EBITDA为非GAAP财务指标，定义为净亏损加回所得税准备金、其他费用（收入）净额、利息收入、利息费用、财产和设备折旧、无形资产摊销、重组成本、收购、整合和转型成本、商誉减值以及基于股票的薪酬 [10][11] - 2025年第三季度调整后EBITDA为6990万美元，较2024年同期的8325.5万美元有所下降 [18] - 2025年第三季度净亏损为4950.7万美元，调整项总额为1.19416亿美元，主要包含无形资产摊销8575.7万美元、商誉减值1262.5万美元和基于股票的薪酬1699.6万美元 [18] 业绩发布安排 - 公司将于2025年10月29日美国东部时间下午5:00举行电话会议，讨论2025年第三季度财务业绩 [4] - 电话会议可通过拨打电话或在线音频网络广播接入，录音回放将在通话结束后提供，并保留约90天 [4]

文章核心观点 - 文章探讨两家表现不佳的医疗保健公司Iovance Biotherapeutics和Teladoc Health的投资潜力 并分析哪一家是更具吸引力的逆向投资选择 [1][2] - 尽管两家公司均面临挑战且具有高风险 但文章认为Teladoc Health是目前更好的选择 因其收入更高 亏损更低 且拥有更深的生态系统和品牌知名度 [13][16] Iovance Biotherapeutics分析 - Iovance Biotherapeutics是一家小型生物技术公司 其开发的Amtagvi是首个获批用于晚期黑色素瘤的疗法 [3] - 自2024年2月获批以来 Amtagvi销售额逐步增长 2025年上半年公司收入达1.093亿美元 较去年同期增长超过三倍 [3] - 公司预计本财年收入在2.5亿至3亿美元之间 当前市值仅为7.73亿美元 [4] - Amtagvi近期在加拿大获批 并计划在其他国家推出 公司估计美国每年有8000名患者死于黑色素瘤 潜在市场巨大 [4][5] - 该药物正在被研究用于治疗其他类型癌症 若取得临床和监管进展 有望推动公司盈利 [6] - Amtagvi的生产和管理复杂 需使用患者自身细胞 平均耗时34天制造 并通过静脉输注给药 且只能在专业中心进行 这限制了药物的可及性并增加了商业化成本 [6][7] Teladoc Health分析 - Teladoc Health是远程医疗市场的重要参与者 但其过去几年失去了显著的市场吸引力 [8] - 截至第二季度 其综合护理部门拥有1.024亿会员 较去年同期增长11% [8] - 公司的BetterHelp虚拟治疗部门正在流失付费用户 但公司已采取措施应对 包括收购虚拟心理健康服务提供商UpLift [9] - BetterHelp不包含保险覆盖 而UpLift与第三方支付方签订了覆盖1亿潜在患者的协议 这有助于吸引更多用户 [9][10] - 公司正通过国际扩张努力扭转局面 近期国际销售额增长较快 [10] - 第二季度总收入同比下降2% 至6.319亿美元 但公司在远程医疗市场的稳固地位 以及推动虚拟治疗业务和国际扩张的努力 可能助其复苏 [11][12] 投资比较与结论 - Teladoc Health目前是更好的选择 因其产生更高的收入 净亏损较低 并拥有深厚的生态系统和行业内的品牌知名度 [13] - Iovance Biotherapeutics的Amtagvi前景看似乐观 但药物的复杂性使其商业可行性存疑 若其具有商业价值 考虑到公司过去18个月股价表现不佳且市值低于10亿美元 可能已有大型制药公司进行收购 [15] - 对于风险承受能力高于平均水平的逆向投资者 应考虑选择Teladoc Health [16]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年10月29日市场收盘后发布2025年第三季度业绩 [1] - 公司将于同日下午5点（美国东部时间）举行业绩电话会议 [1] 投资者交流活动详情 - 美国参会者可拨打1-833-470-1428接入电话会议，接入码为609817 [2] - 国际参会者可通过特定链接查询全球拨入号码 [2] - 电话会议将通过公司投资者关系网站提供在线音频直播 [2] - 电话会议结束后将很快提供网络直播重放，并保留约90天 [3] 公司业务定位 - 公司是全球虚拟护理领域的领导者 [4] - 业务模式旨在连接患者、护理提供者、平台和合作伙伴，以改变虚拟护理方式 [4] - 通过与健康计划、雇主、提供者、卫生系统和消费者的合作，旨在提高可及性、改善结果、扩展提供者能力并降低成本 [4]

技术分析 - 公司股价突破20日移动平均线 显示短期看涨趋势 [1] - 股价高于20日移动平均线被视为积极趋势信号 [2] - 过去四周公司股价上涨13.5% [4] 基本面与市场预期 - 公司目前获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [4] - 当前财年盈利预测在过去两个月内没有下调 且有1次上调 [4] - 市场共识盈利预期出现增长 [4] 投资前景 - 盈利预测上调与技术面因素结合 可能推动公司股价在未来继续上涨 [5]

技术分析 - 公司股价已达到关键支撑位并突破了200日移动平均线 表明长期看涨趋势 [1] - 过去四周内公司股价已上涨13.5% 可能处于新一轮上涨的边缘 [2] 基本面与市场预期 - 公司当前为Zacks排名第一的股票 评级为强力买入 [2] - 当前财年盈利预测呈现积极修正 过去两个月内无任何预测被下调 且有一项预测被上调 共识预期也有所提高 [2] 综合投资观点 - 鉴于公司关键的技术面表现和积极的盈利预测修正 其近期可能获得更多涨幅 [3]

公司新产品发布 - Teladoc Health公司为其Clarity监控平台新增了工作场所安全功能，旨在帮助医院和医疗系统应对工作场所暴力事件[1] - 新功能利用视频和音频分析技术解读面部表情、识别威胁性手势和敌对语言，并在事态升级时向相关护理团队和工作人员发送实时智能警报[3] - 该功能计划于2026年第一季度与部分选定的医院和医疗系统合作开始初步推广[2][9] 新产品市场背景与效益 - 医院工作场所暴力事件日益严重，对医护人员的健康安全构成威胁，并为医疗机构带来显著的财务和运营负担[4] - Clarity平台整合了先进的人工智能驱动软件、硬件和服务，此次功能增强有望提升平台吸引力，吸引更多医院采用，从而推动公司未来收入增长[5] 公司技术平台与创新 - Teladoc Health的虚拟综合护理解决方案通过可扩展的数字平台连接了物理、心理和慢性病护理管理，形成一个统一的数据驱动医疗生态系统[6] - 公司持续投资于创新，例如人工智能驱动的健康提示、扩展的设备兼容性和增强的数字互动功能[6] - 2025年3月，公司对其专有的护理交付平台Prism进行了升级，改进了数据集成和管理工具，能自动识别并突出推荐的筛查和诊断评估[7] 公司股价表现 - Teladoc Health的股价在过去六个月上涨了29.4%，而同期行业涨幅为1.2%[8] 同业公司比较 - 医疗领域的其他高评级股票包括Exact Sciences Corporation、BioCryst Pharmaceuticals和Ironwood Pharmaceuticals，它们目前的Zacks评级均为第1位（强力买入）[11] - Exact Sciences过去四个季度的盈利三次超出市场预期，平均意外为正329.87%，其2025年每股收益共识预期为0.36美元，较上一年度的每股亏损0.23美元实现扭亏，营收共识预期较上年增长14.4%，股价在过去六个月上涨43.3%[12][13] - BioCryst Pharmaceuticals 2025年每股收益共识预期为0.10美元，较上一年度的每股亏损0.42美元实现扭亏，营收共识预期较上年增长38.6%，但股价在过去六个月下跌11.1%[14][15] - Ironwood Pharmaceuticals 2025年每股收益共识预期为0.16美元，较上年同期增长四倍，股价在过去六个月大幅上涨97.3%[16]

投资策略 - 动量投资策略的核心是“买高卖更高” 与传统的“低买高卖”相反 [1] - 仅关注传统动量参数可能存在风险 因股票可能因未来增长无法支撑高估值而失去动能 [1] - 更安全的策略是投资于近期出现价格动能且估值合理的股票 即“廉价快动量”筛选法 [2] 个股分析：Teladoc (TDOC) - 公司近期价格表现强劲 过去四周股价上涨13.5% 反映出投资者兴趣增长 [3] - 公司具备长期动量特征 过去十二周股价上涨6.1% 且Beta值为1.9 意味着其波动性比市场高90% [4] - 公司动量得分为B 表明当前是入场利用动量的合适时机 [5] - 公司获Zacks Rank 1（强力买入）评级 因盈利预期修正呈上升趋势 强化了动量效应 [6] - 公司估值具吸引力 市销率仅为0.62倍 投资者为每美元销售额仅需支付0.62美元 [6] 筛选工具与平台 - “廉价快动量”筛选法可识别出多个符合标准的股票 除TDOC外还有其他选择 [7] - Zacks提供超过45种专业筛选器 可根据个人投资风格选择以超越市场 [8] - Zacks Research Wizard工具可回测策略有效性 并内置成功的选股策略 [9]

公司动态 - Teladoc Health推出针对医疗机构工作场所暴力的新解决方案，该方案是其Clarity™监测平台的最新创新[1] - 新方案整合了人工智能软件、硬件和服务，旨在帮助护理团队监控护理环境并快速调配适当资源[1] - 该解决方案将于2026年第一季度与部分选定的医院和卫生系统合作实施，作为公司合作伙伴发展计划的一部分[4] 产品技术 - 新功能利用视频和音频线索分析面部表情、感知威胁性手势并检测攻击性语言[3] - 在事件升级过程中，该方案将向相应的护理团队和工作人员提供智能、及时的通知，以实现早期干预[3] - 该方案能主动识别特定安全风险，例如有人咄咄逼人地踏入护士空间或破坏医疗设备[3] 行业背景 - 工作场所暴力是医院面临的一个日益严峻的挑战，超过80%的护士曾经历过工作场所暴力，近半数护士表示近年来暴力事件有所增加[2] - 根据美国劳工统计局最新数据，医护人员遭受工作场所暴力的可能性是其他行业员工的五倍[2] - 根据美国医院协会近期报告，工作场所和社区暴力每年给医院造成的损失超过180亿美元[2]

行业核心驱动力 - 医疗服务业正经历快速转型，由数字健康进步、价值医疗更广泛采用以及对以患者为中心和精准医疗解决方案的更强关注所驱动 [1] - 远程治疗需求持续加速远程医疗和人工智能分析的增长，这些工具被用于改善诊断、简化运营和提供更个性化、预防性的护理 [1] - 全球医疗分析市场预计将从2024年的531.2亿美元以21.4%的年复合增长率（2025-2034）扩张至2034年的约3697亿美元 [1] 行业定义与演变 - 行业包括由核心医疗公司指定的第三方服务提供商和护理人员，如药品福利管理者、合同研究组织、无线医疗技术公司、第三方检测实验室等 [3] - 行业已从基于数量的护理战略性地转向基于价值的护理，医疗旅游的复苏进一步推动该行业 [3] 关键行业趋势 - 数字革命：美国数字健康市场预计从2024年约1459亿美元增长至2028年的3967亿美元，年复合增长率为28.4%（2024-2028） [4] - 全球医疗大数据市场规模预计从2024年的780亿美元增长至2035年的5400亿美元，年复合增长率为19.20% [4] - 采用人工智能技术的公司见证了治疗成本降低50%，患者治疗效果改善超过50% [4] - 医护人员短缺持续，麦肯锡预计到2030年全球经济可能产生4000万个新医疗岗位，但世界卫生组织预计同期全球医生、护士和助产士短缺1100万 [5] - 与大流行前水平相比，医院每调整后出院人数的劳动费用增加了15.6% [5] - 护理市场复苏，美国劳工统计局预计护士麻醉师、助产士和执业护士的整体就业在2024至2034年间将增长35%，远高于所有职业的平均水平 [6] - 预计每年平均约有32,700个护士麻醉师、助产士和执业护士的职位空缺 [6] 行业市场表现与估值 - 医疗服务业在过去一年表现不佳，行业股票总体下跌14.9%，而医疗板块下跌10.1%，标普500指数上涨19.7% [10] - 基于远期12个月市盈率，该行业目前交易于15.1倍，而标普500指数为23.7倍，医疗板块为20.1倍 [13] - 过去五年，该行业的市盈率最高为19.5倍，最低为13.3倍，中位数为15.5倍 [13] 受益公司与个股亮点 - Labcorp Holdings (LH) 正在扩大其关键专业领域的检测项目，包括肿瘤学、女性健康、神经学和自身免疫疾病，并利用人工智能和技术来提高利润效率和增强客户体验 [19] - Labcorp 2025年预期盈利增长率为11.9%，2025年收入共识预期较2024年增长7.7% [20] - Charles River Laboratories (CRL) 受益于研究模型服务的稳定需求，战略收购和合作有助于扩大其在药物发现和早期开发连续体中的能力 [23] - Charles River Lab 2026年盈利增长率预计为4.9%，预期收入增长为2.6%，长期历史盈利增长率为8.1% [24] - Teladoc Health (TDOC) 通过一系列服务和服务组合提供高质量护理和专业知识的虚拟访问，并继续利用收购、广泛平台和全球网络来加强其国际影响力和收入多元化 [27] - Teladoc 2025年和2026年的预期盈利增长率分别为80.1%和26.9% [28]

股价表现 - 周三股价上涨超过9 7%至9 185美元 [1] 市场观点 - 知名做空机构Citron Research罕见发表看多评论 重申对公司长期潜力的信心 [1] - 机构分析人士指出公司有望迎来新的增长契机 [1] 公司业务与行业趋势 - 公司在数字医疗与虚拟诊疗领域深耕 [1] - 医疗保险和企业健康计划的数字化转型加速 [1]