ThredUp Inc. (NASDAQ:TDUP) Q1 2023 Results Conference Call May 9, 2023 4:30 PM ET Company Participants Lauren Frasch - Head, IR James Reinhart - CEO and Co-Founder Sean Sobers - CFO Conference Call Participants Ike Boruchow - Wells Fargo Tom Nikic - Wedbush Dylan Carden - William Blair Anna Andreeva - Needham & Company Alexandra Steiger - Goldman Sachs Trevor Young - Barclays Rick Patel - Raymond James Ed Yruma - Piper Sandler Lauren Schenk - Morgan Stanley Operator Good afternoon, ladies and gentlemen, and ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________________ to ____________________ Commission File Number: 001-40249 ThredUp Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Indicate by ...

业务增长与盈利风险 - 公司持续增长依赖吸引新买家和留住现有买家，若失败会损害业务、运营结果和财务状况[54][56] - 若无法产生足够高质量二手物品，公司业务、运营结果和财务状况可能受损[54][57] - 公司依赖消费者可自由支配支出，受经济衰退和宏观经济条件影响，如2022年新冠疫情期间二手物品供应增加、配送中心运营生产率降低[54][61][62] - 公司有亏损历史，预计未来运营费用增加，可能无法实现和维持盈利[54] - 公司可能需要额外资本支持业务增长，但资本可能无法获得或需稀释现有股东权益[54] - 公司运营历史有限，难以预测收入、规划费用和评估业务及未来前景[54] - 公司运营结果可能有季度波动，难以预测，可能低于分析师或投资者预期[54] - 公司未来收入增长可能受多种因素影响，若无法完成相关任务，收入增长将受损害[73][74][75] - 公司预计未来运营费用将增加，若收入增长无法抵消，可能无法实现或维持盈利[75][76] - 公司季度运营结果可能因多种因素波动，难以预测，可能导致股价下跌和诉讼[78][79][81][82] - 公司可能无法改善配送中心运营、吸引和留住人员或确定和租赁合适的配送中心，影响业务[83][85][86] - 公司进行的重组活动可能无法实现预期节省或收益，还可能产生额外费用和运营中断[87] - 公司若无法成功利用技术实现运营自动化和提高效率，业务、运营结果和财务状况可能受损[88] - 全国零售商和品牌设定新品零售价格和促销折扣，可能影响公司二手商品相对价值和营收[89] - 2021年因疫情防控措施，公司需限制配送中心运营，导致处理清洁套装延迟，成本增加、盈利能力下降[90] - 疫情导致公司业务运营出现人员缺勤、配送中心临时关闭等问题，影响营收增长[92] - 公司依赖数据科学预测买卖双方偏好，若预测不准确，会损害业务和财务状况[95] - 公司配送中心位于自然灾害多发地区，若受损会导致库存价值降低、业务中断[96] - 公司目前依赖多家供应商进行运输，若无法与供应商达成协议或运输中断，会增加成本、影响业务[100] - 公司预计未来增加广告支出，但广告活动可能无法带来营收增长，增加营销费用[101] - 公司投入资源发展RaaS业务，但该业务未来盈利能力不确定，可能影响公司业务[103] - 行业或全球经济不利条件会限制公司业务增长，影响运营结果[105] - 公司在乌克兰进行软件开发投资，乌克兰的政治动荡和战争可能对公司业务产生负面影响[106] - 公司依赖第三方引流，第三方算法或定价改变、政策调整等可能对业务产生负面影响，且在线广告竞争加剧使成本增加[108] - 公司品牌推广和声誉维护对业务和未来增长至关重要，若未达客户期望或出现负面宣传，可能损害品牌价值[109][110] - 公司收购、战略投资等可能面临难以识别和整合、分散管理层注意力、稀释股东价值等问题[111][112][113] - 公司年报中买家指标基于内部数据、假设和估计，可能存在不准确情况，影响声誉和业务[115] - 商品退货率高于预期会对公司收入产生负面影响，电商平台客户过度购买退货习惯等因素可能导致退货率上升[116] - 公司二手商品验收流程准确性影响业务，未能识别假冒或被盗商品可能损害声誉并使公司承担责任[117][118] - 公司数据安全存在风险，可能遭受黑客攻击等安全事件，导致意外费用和声誉损害[120] - 员工和承包商远程工作、俄乌冲突使公司面临更高网络安全风险，且保险覆盖可能不足[121][122][123] - 公司营销依赖搜索引擎、社交媒体等渠道，若违反平台规则或平台算法改变，可能难以有效增加用户[108] - 公司依赖高管和关键人员，若无法招募和留住高技能员工或承包商，业务可能受损[213] - 公司国际业务面临汇率波动和其他货币风险，可能影响财务状况和经营成果[217] - 公司使用社交媒体等进行营销，若未遵守相关法律法规，可能损害声誉或面临罚款等处罚[218] - 作为上市公司，公司需遵守相关报告要求和规则，这会增加合规成本，分散管理层注意力[219] - 上市公司信息披露使公司业务和财务状况更透明，可能增加面临诉讼的风险[222] - 公司实施了成本削减举措，可能对高管团队、员工等产生不利影响，还可能导致业务中断[216] 市场竞争风险 - 二手和转售物品市场竞争激烈，公司需与众多对手竞争，未来竞争可能加剧[54][63][66] - 许多现有和潜在竞争对手有竞争优势，如品牌知名度高、运营历史长等，可能影响公司竞争力[67] - 公司市场可能因技术进步、竞争对手合作、市场整合或战略变化而迅速显著变化，竞争压力可能导致价格下降、收入减少和市场份额丧失[70] 财务数据关键指标变化 - 公司2020 - 2022年的收入分别为1.86亿美元、2.518亿美元和2.884亿美元，年增长率分别为35%和15%[73] - 公司2020 - 2022年的净亏损分别为4790万美元、6320万美元和9230万美元，预计未来将继续出现净亏损[76] - 2022年公司总营收2.884亿美元，同比增长14.5%[252] - 2022年公司毛利润1.923亿美元，同比增长8.0%，毛利率从70.7%降至66.7%，下降405个基点[252] - 2022年归属普通股股东净亏损9230万美元，占营收的-32.0%，2021年为6320万美元，占营收的-25.1%[253] - 2022年非GAAP调整后EBITDA亏损4340万美元，占营收的-15.0%，2021年为3650万美元，占营收的-14.5%[254] - 2022年活跃买家165万，较上年下降2.4%；订单总数651万，较上年增长22.1%[254] - 2022年下半年公司营收和订单增长放缓，受全球经济不确定性、利率上升、通胀加剧等因素影响[272] - 2022年12月31日止年度毛利率较2021年同期下降，因自2021年10月起纳入欧洲业务经营成果，其产品销售毛利率较低[274] - 2022年12月31日止年度寄售销售占总收入百分比低于2021年同期，但寄售销售毛利率高于产品销售[274] - 2022年和2021年12月31日止年度寄售收入成本分别为37,015千美元和41,856千美元，减少4,841千美元，降幅11.6%[275] - 2022年和2021年12月31日止年度寄售毛利率分别为78.8%和77.5%，有利变动130个基点[275] - 2022年寄售毛利率较2021年同期增加，主要因订单合并使 outbound shipping 产生240个基点有利影响，部分被直接人工60个基点和包装及其他成本50个基点不利影响抵消[276] - 2022年和2021年12月31日止年度产品收入成本分别为59,026千美元和31,804千美元，增加27,222千美元，增幅85.6%[277] - 2022年和2021年12月31日止年度产品毛利率分别为47.9%和51.6%，不利变动370个基点[277] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年寄售收入1.74994亿美元，同比下降6.0%；产品收入1.13385亿美元，同比增长72.6%[271] - 2022年寄售收入成本3701.5万美元，同比下降11.6%；产品收入成本5902.6万美元，同比增长85.6%[273] - 2022年总营收成本9604.1万美元，同比增长30.4%[273] 法律合规与监管风险 - 加州消费者因信息安全事件提起民事诉讼，法定赔偿为每位消费者100 - 750美元[128] - 欧盟GDPR规定，公司违规最高可处以2000万欧元罚款或全球营业额的4%，以较高者为准[126] - 加州CPRA规定，故意违规每次最高可处以7500美元罚款，非故意每次2500美元[125] - 公司业务受法律法规变化影响，包括互联网和电子商务、二手物品转售等方面，不遵守可能面临罚款和执法行动[151] - 公司二手物品转售业务受多方面监管，卖家不遵守规定可能导致诉讼和成本增加[153] - 公司过去和未来可能因欺诈性交易遭受损失，包括信用卡欺诈，且面临相关规则变化的风险[156] - 公司若无法控制欺诈交易，可能损害声誉和市场地位，导致索赔、诉讼和费用增加[158] - 公司董事和高管可能面临诉讼，相关赔偿条款虽可减少诉讼可能性，但公司支付赔偿费用可能损害股东投资[159][161] - 公司受反腐败、反贿赂等法律约束，违规可能导致严重后果，国际业务扩张会增加此类风险[163][165] - 公司员工未加入工会，若组建工会或出现停工，可能导致运营中断和成本增加，通胀也会增加成本[166] - 2021年1月公司计划关闭伊利诺伊配送中心并裁员，2022年采取了重组行动，可能引发就业相关索赔和诉讼[168] - 公司持续完善财务报告的披露控制和内部控制，若控制无效可能导致财务报表重述等后果[169][170] - 财务会计准则或实践的变化可能影响公司财务结果，导致无法履行报告义务[171] - 公司可能需缴纳额外销售税或承担其他税务责任，影响业务和经营业绩[172] - 税收法律或法规变化、不利适用现有税法可能增加公司成本，损害业务[173] - 公司净经营亏损结转和某些税收属性的使用可能受限，所有权变更超50%（按价值）会限制NOL使用，2017年后NOL每年使用上限为应税收入的80%[175] 股权与融资相关 - 公司作为新兴成长公司和较小报告公司，选择部分豁免报告要求可能使A类普通股对投资者吸引力降低[176][177] - 公司可能需额外资本支持业务增长，但可能无法获得或只能通过稀释现有股东权益获得[180] - 公司触发特定条件将不再享受小型报告公司的某些豁免，如年度收入超12.35亿美元、非关联方持有的股权证券至少达7亿美元等[181] - 2022年7月公司将总借款能力提高至7000万美元，定期贷款适用利差降至《华尔街日报》公布的优惠利率加1.25%，下限为6%，未偿还定期贷款到期日延长至2027年7月14日[187] - 公司A类普通股市场价格可能波动或下跌，受整体股市表现、公司营收波动等众多因素影响[189] - 截至2022年12月31日，B类普通股股东合计拥有约81.3%的投票权，董事、高管及其关联方合计拥有83.1%的投票权[195] - 公司A类普通股和B类普通股将于2028年3月30日自动转换为单一类别的普通股[195] - 2017年部分指数提供商对多类股权结构公司实施限制，公司可能因双类股权结构被排除在某些指数之外[197] - 若证券或行业分析师不发布、停止发布研究报告或发布不准确、不利的研究报告，公司A类普通股市场价格和交易量可能受到不利影响[198] - 截至2022年12月31日，公司有70722701股A类普通股和30809696股B类普通股流通在外[199] - 大量出售公司A类普通股或市场认为可能出售，可能导致其市场价格下跌[199] - 截至2022年12月31日，公司有17871709份未行使的期权，若全部行使将发行B类普通股，还有7854822股A类普通股受RSU奖励约束[201] - 特拉华州普通公司法第203条对公司与持有15%或以上普通股股东之间的合并、业务合并等交易施加限制[207] - 公司预计未来发行额外的资本股票会导致其他股东股权被稀释，还会根据股票激励计划向员工等授予股权奖励，也可能通过股权融资等筹集资金[203] - 公司在可预见的未来不打算对A类普通股支付股息，股东投资回报依赖股票价格上涨[204] 技术与运营依赖风险 - 公司国内核心市场和运营由AWS数据中心托管，RaaS网站由Shopify托管，Remix平台由欧盟数据中心托管[131] - 公司使用多个第三方支付处理器处理市场交易，服务中断会影响业务[131] - 公司依赖专利、版权和商业秘密法保护技术和流程，但专利申请可能不获批或被挑战[135] - 公司与员工、顾问和合作伙伴签订保密协议，但不能确保有效控制专有信息的访问和分发[137] - 公司业务受第三方数据中心、互联网服务提供商等服务中断或延迟的影响[130] - 公司移动业务依赖买家和卖家下载特定应用或通过浏览器访问，面临应用开发、集成等问题[133] - 公司在2022年合并财务报表审计中发现内部控制存在重大缺陷，涉及账户对账和日记账分录的准备与审查控制不足[148] - 公司为解决重大缺陷增加了会计和财务人员，实施了新的财务会计流程，并计划继续采取措施[149] - 公司使用开源软件，可能面临诉讼、额外成本和业务运营限制等风险[141] - 公司依赖第三方软件、服务和技术，若出现问题会增加成本并影响产品质量[143] - 公司系统和基础设施的完整性、可扩展性及与合作伙伴的集成对业务成功至关重要，中断或缺乏集成会产生不利影响[146] - 公司若未能纠正重大缺陷、识别未来缺陷或满足上市公司要求，可能无法准确及时报告财务结果，面临监管制裁[150] 业务重组情况 - 2022年二、三季度公司对部分企业和管理职能进行重组，关闭田纳西州和得克萨斯州的加工中心并整合其业务[251]

业绩总结 - 2022年第四季度收入为4500万美元，同比增长63%[27] - 2022年总收入为1.92亿美元，同比增长67%[27] - 2022年第四季度毛利润为2880万美元，毛利率为63%[27] - 2022财年总收入为2.884亿美元，同比增长14.5%[80] - 2022财年毛利率为67%，较2021财年的71%下降[78] - 2022财年GAAP净亏损为9230万美元[1] 用户数据 - 2022年活跃买家数量为650万，同比增长29%[27] - 截至2021年底，累计处理的独特二手商品超过1.37亿件[46] - 2022年活跃买家数量为1,691千人，同比增长36%[90] - 2022年总订单量为6,507千单，同比增长22%[90] 未来展望 - 预计到2026年，美国二手市场销售将增长至510亿美元[41] 成本与费用 - 2022年非GAAP调整后EBITDA为-15%，目标为20-25%[78] - 2022年非GAAP市场营销费用占收入的21%，目标为15-18%[78] - 2022年非GAAP运营、产品和技术费用占收入的50%，目标为30-35%[78] - 2022年非GAAP销售、一般和行政费用占收入的17%，目标为7-9%[78] - 2022财年总运营费用为2.818亿美元，同比增长17.2%[1] - 2022财年运营、产品和技术费用为1.556亿美元，同比增长21.5%[1] - 2022财年市场营销费用为6440万美元，同比增长1.2%[1] - 2022财年销售、一般和行政费用为6180万美元，同比增长26.6%[1] 费用变化 - 2022年第四季度运营费用为6140万美元，同比下降7.8%[1] - 2022年第四季度市场营销费用为1300万美元，同比下降14.9%[1] - 2022年第四季度销售、一般和行政费用为1450万美元，同比下降0.5%[1] - 2022年第四季度非GAAP调整后EBITDA为-580万美元，调整后EBITDA利润率为-8.2%[1] 收购与市场扩张 - 2022年公司在欧洲的收购增长了69%[54] - 公司在全球拥有4个美国配送中心，容量达到900万件[7] 环境影响 - 2022年节省的碳排放量达到13亿磅[21]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为7100万美元，不包括与年度礼品卡破损相关的200万美元追补收益，季度营收为6900万美元，超出内部预期[8] - 活跃买家和订单分别为170万和150万，同比略有下降，原因是营销支出减少以及预期的第四季度高度促销环境[9] - 毛利率为63%，同比下降300个基点，主要由于欧洲业务Remix的增长及其在整体业务中占比增加[16] - 第四季度GAAP净亏损为1950万美元，去年同期为1790万美元；调整后EBITDA亏损为580万美元，占收入的8.2%[52] - 现金及有价证券从季度初的1.306亿美元降至季度末的1.11亿美元，运营现金使用量为1520万美元，资本支出为390万美元[54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 寄售收入同比下降16%，而产品收入增长20%，主要由于欧洲业务的季节性表现强劲和RaaS供应的相对增长[47] - RaaS业务目前服务于42个品牌客户，包括J Crew、Kate Spade和Francesca's等新合作伙伴[30] - Remix业务在欧洲表现出色，尽管面临通胀和能源成本上升等挑战，仍保持强劲增长轨迹[33] - 公司计划将欧洲业务逐步转向更高利润的寄售模式，以改善其毛利率状况[51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场毛利率略有上升，达到71.4%[16] - 欧洲业务Remix的产品利润率显著低于美国业务，但公司看到了通过自动化和数据科学投资改善这些利润率的机会[51] - 公司预计随着零售商库存趋于精简，促销活动可能减少，转售条件将变得有利[22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在优化单位经济，通过测试新的清洁服务费用、管理退货方式以及根据实时数据调整促销和商品组合[24][25] - 在达拉斯开设了新的配送中心，将美国网络存储容量从650万件增加到900万件[26] - 计划在2023年将资本支出减少60%以上，预计在2025年前不会有重大资本支出投资[36] - 公司目标是2023年下半年实现调整后EBITDA收支平衡，假设季度收入至少达到8000万至8500万美元[55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年下半年，预算购物者减少了可自由支配支出，同时零售商服装库存过剩，导致转售价值主张相对于新服装的异常优惠被稀释[20] - 2023年初，消费者环境仍然具有挑战性，但公司对转售设置持谨慎乐观态度，认为消费者对折扣的期望不会减弱[21][23] - 随着零售商库存趋于精简，促销活动可能减少，转售条件将变得有利[22] - 公司预计2023年将是一个充满挑战的零售年，但相信随着服装市场正常化和业务改进努力取得成果，可以实现增长和收支平衡目标[61] 其他重要信息 - 公司发布了首份影响报告，概述了其在帮助员工、社区和地球的同时发展可持续业务的努力[39] - 与AZEK公司合作回收所有退货清洁袋[39] - 加入了美国循环纺织品联盟(ACT)，支持加速美国循环时尚商业模式和解决方案采用的政策[40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度业绩超出预期的原因[63] - 回答: 10月表现相当强劲，11月和12月比预期略好，整体业务表现优于预期[69] 问题: 库存状况和质量[70] - 回答: 库存环比增长中高十位数，资产负债表上的库存主要是自有库存，其中超过50%与欧洲业务相关[71] 问题: 预算购物者的稳定性和吸引该客户的关键学习[80] - 回答: 随着预算购物者行为趋于稳定，公司获得了更好的定量和定性数据，能够更精准地调整促销和营销信息[100][101] 问题: 收取清洁服务费的效果[102] - 回答: 测试结果显示消费者理解这些变化，提交的清洁包数量和质量都有所提高[79] 问题: 单位经济优化措施是否已纳入EBITDA收支平衡预测[84] - 回答: 清洁包收费、退货管理和商品组合优化等措施已反映在2023年指引中，但仍在早期阶段[84][86] 问题: 寄售与产品收入展望[86] - 回答: 第四季度产品收入占比增加是因为关闭了非RaaS业务的供应，预计2023年寄售比例会略有改善[87] 问题: 处理积压情况[88] - 回答: 预计到仲夏时积压处理将达到良好状态，新达拉斯配送中心已启用，处理情况良好[89] 问题: 2023年EBITDA指引的构成因素[92] - 回答: 预计EBITDA率将连续改善，主要驱动力是增长和单位经济改善，不包括重大消费者复苏[110][132] 问题: 活跃买家数量何时恢复增长[134] - 回答: 随着零售商促销活动减少和消费者继续寻求价值，转售条件将变得有利，但未给出具体时间表[133] 问题: 欧洲业务Remix的改进时间表[116] - 回答: 2022年是欧洲的困难年份，改进措施正在缓慢实施，随着更多业务转向寄售，毛利率将逐步提高[116] 问题: RaaS业务管道和竞争环境[118] - 回答: RaaS客户管道稳固，2022年挑战性强，预计2023年也将充满挑战，但每个品牌合作伙伴都能带来增量需求和供应[119] 问题: 营销预算和策略[121] - 回答: 营销策略没有重大变化，继续专注于建立广泛的渠道组合，2023年营销支出金额将增加但占收入比例下降[121][122] 问题: 欧美消费者差异和毛利率展望[130] - 回答: 欧洲竞争较少，美国消费者目前受益于新服装的优惠价格，预计毛利率将比2022年略有改善[145][146] 问题: 促销策略演变[161] - 回答: 基于对商品组合和消费者环境的理解，促销策略在后半年变得更加精准，能够更好地满足预算购物者需求[162]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6790万美元 同比增长7% [10] - 活跃买家同比增长18%至170万 订单量同比增长24%至160万 [11] - 美国市场毛利率724% 同比下降40个基点 综合毛利率655% 同比下降740个基点 [41][42] - GAAP净亏损2370万美元 同比扩大 EBITDA亏损率162% 同比恶化380个基点 [43] - 现金及等价物从1557亿美元降至1306亿美元 主要由于基础设施投资 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 寄售收入同比下降 产品收入同比增长74% 主要受欧洲业务和RaaS增长驱动 [39] - RaaS业务创最佳季度表现 高利润率服务费显著增长 [21] - 欧洲业务Remix完成32万平方英尺新配送中心建设 未来产能可提升3倍 [28][29] - RaaS新增Tommy Hilfiger等5个品牌合作伙伴 总数将达40家 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受零售业过度促销冲击 消费者转向低价新品 [13][14] - 欧洲市场受通胀和暖冬影响 冬季服装需求延迟 [64] - 预计2026年欧美二手服装市场规模将超1500亿美元 [18] 公司战略和发展方向 - 推迟达拉斯配送中心开放 优化网络布局 未来总存储能力将达1650万件 [23][24] - 2023年目标实现EBITDA盈亏平衡 预计需季度营收8000-8500万美元 [45] - 削减7000万美元年度开支 资本支出从4500万降至1500万美元 [45][78] - 通过AI工具优化购物体验 推出视觉搜索等新功能 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境异常 零售库存过剩导致价格战 二手价值主张被掩盖 [14][15] - 预计2023年下半年促销压力缓解 服装价格正常化后将迎来份额增长 [16][51] - 长期看好Z世代购买力释放和可持续时尚趋势 [19][35] - 强调结构性供应优势 无需为货源投入营销费用 [18] 其他重要信息 - 发布首份ESG影响报告 每件二手服装减少25%碳排放 [32][33] - 推出快时尚热线和Heinz联名系列 强化环保品牌形象 [34][35] - 欧洲业务将逐步转向高利润寄售模式 [42] 问答环节所有提问和回答 关于2023年增长假设 - 预计2023上半年持平 下半年恢复增长 前提是零售库存恢复正常 [54][55] 消费者分层表现 - 预算型消费者持续疲软 高端客户相对稳定 但整体受促销环境影响 [57][58] 欧美市场差异 - 欧洲通胀更严重 叠加能源危机和异常气候影响需求 [63][64] 退货率问题 - Q3退货造成300万美元收入损失 Q4预计持续 正通过产品展示优化等措施改善 [71][72] RaaS发展前景 - 2023年将继续扩张 现有40家品牌合作将深化 [74] 资本支出计划 - 2023年CAPEX降至1500万 2024年后维持低位 [78][80] 营销策略调整 - Q4减少投放 2023年将根据用户获取成本灵活调整 [82] 促销环境影响 - 10月起异常激烈的促销导致业绩下滑 预计持续整个Q4 [90][91]

收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入为6790万美元，同比增长7.4%[76] - 九个月总收入同比增长21.3%至2.17亿美元[86] - 2022年第三季度总收入为6790万美元，同比增长7.4%，但净亏损扩大至2370万美元，亏损率34.8%[76] - 2022年第三季度总营收同比增长7.4%（增加470万美元），达6794.5万美元，主要得益于欧洲业务整合（产品收入增长73.6%）[85][86] - 2022年前九个月总营收同比增长21.3%（增加3810万美元），其中产品收入增长111.8%（增加4198万美元），但寄售收入下降2.7%[85][86] 成本和费用（同比环比） - 第三季度毛利率下降736个基点至65.5%，去年同期为72.8%[76] - 劳动力成本上升导致运营费用增加，影响毛利率[70][71] - 三个月期间总收入成本为23,449千美元，同比增长36.5%[88] - 九个月期间总收入成本为69,689千美元，同比增长42.3%[88] - 三个月期间寄售收入成本为9,087千美元，同比下降9.9%[88][90] - 九个月期间寄售收入成本为29,354千美元，同比下降7.1%[88][90] - 三个月期间产品收入成本为14,362千美元，同比增长102.3%[88][93] - 九个月期间产品收入成本为40,335千美元，同比增长132.2%[88][93] - 三个月期间毛利率为65.5%，同比下降736个基点[88][89] - 九个月期间毛利率为67.9%，同比下降474个基点[88][89] - 三个月期间营销费用为14,752千美元，同比下降12.9%[101] - 九个月期间营销费用为51,370千美元，同比上升6.3%[101][102] - 2022年第三季度销售、一般及行政费用为1523.2万美元，同比增长21.2%，主要由于人员相关成本增加460万美元[103] - 2022年前九个月销售、一般及行政费用为4727.6万美元，同比增长38.2%，主要由于人员相关成本增加1220万美元[104] - 2022年第三季度毛利率同比下降736个基点至65.5%，主要因欧洲低毛利产品收入占比提升（占营收38.8% vs 2021年24.0%）[88][89] - 寄售业务毛利率同比下降90个基点至78.1%，受运费（-49bp）和直接人工（-27bp）成本上升影响[90][91] - 产品业务毛利率同比下降772个基点至45.6%，欧洲业务整合造成1245个基点负面影响[93][95] - 运营与技术费用增长20.6%（增加662万美元），其中欧洲业务相关人事成本增加330万美元[97][99] - 2022年前九个月寄售业务毛利率同比上升101个基点至78.7%，因运费优化（+222bp）抵消人工成本上升[90][92] - 2022年前九个月产品业务毛利率同比下降446个基点至49.3%，欧洲业务影响达1002个基点[93][96] - 运营、产品和技术费用增加3040万美元，同比增长33.2%，主要由于欧洲业务、股权激励和分销网络扩张[100] - 营销费用在三个月期间减少219万美元，同比下降12.9%，主要因广告成本减少410万美元[101] - 九个月期间营销费用增加302.6万美元，同比增长6.3%，主要因人员相关成本增加300万美元[102] - 销售、一般及行政费用在三个月期间增加266.3万美元，同比增长21.2%，主要因人员成本增加460万美元[103] - 九个月期间销售、一般及行政费用增加1307万美元，同比增长38.2%，主要因人员成本增加1220万美元[104] 业务线表现 - 产品收入同比增长73.6%至2639万美元，占总收入比例从24%提升至38.8%[85] - 活跃买家数量达170万，同比增长17.7%[77] - 订单数量达160万，同比增长24.5%[77] - 2022年第三季度活跃买家达169.4万，同比增长17.7%；订单量达161.8万，同比增长24.5%[79] - 2022年6月起订单增长放缓，归因于全球经济不确定性及消费者 discretionary spending 减弱[87] 地区表现 - 美元走强对欧洲业务收入产生负面影响[74] - 2022年第三季度总营收同比增长7.4%（增加470万美元），达6794.5万美元，主要得益于欧洲业务整合（产品收入增长73.6%）[85][86] 管理层讨论和指引 - 公司进行了后台职能重组并关闭田纳西和德克萨斯处理中心，预计将提高未来运营效率[75] - 2022年第三季度调整后EBITDA亏损1104.1万美元，亏损率16.2%，同比扩大41.3%[79] - 2022年第三季度调整后EBITDA亏损扩大至1104.1万美元（2021年同期为781.6万美元），主要因重组费用增加181万美元[84] - 公司预计未来将继续出现运营亏损和负现金流，但现有资金足以满足短期和长期资本需求[106] 现金流和财务状况 - 截至2022年9月30日，公司现金及短期有价证券余额为1.232亿美元，未使用的定期贷款额度为3800万美元[105] - 2022年前九个月经营活动现金净流出3693.9万美元，同比增加2280万美元[109] - 2022年前九个月投资活动现金净流出696.1万美元，同比减少10.94亿美元[111] - 2022年前九个月融资活动现金净流出292.2万美元，去年同期为净流入2.2903亿美元[112] - 截至2022年9月30日，公司持有现金及短期有价证券1.232亿美元，未使用的定期贷款额度为3800万美元[105] - 九个月期间经营活动净现金流出增加2280万美元，达到3693.9万美元，主要因净亏损扩大2750万美元[109] - 投资活动净现金流出减少10.94亿美元，主要因减少13.35亿美元的有价证券投资[111] - 融资活动净现金流出增加2.32亿美元，主要因减少2.227亿美元的股权融资[112]

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ThredUp Inc. (NASDAQ:TDUP) Q2 2022 Earnings Conference Call August 15, 2022 4:30 PM ET Company Participants James Reinhart – Chief Executive Officer and Co-Founder Sean Sobers – Chief Financial Officer Conference Call Participants Trevor Young – Barclays Edward Yruma – Piper Sandler Tom Nikic – Wedbush Securities Lauren Schenk – Morgan Stanley Anna Andreeva – Needham & Company Dana Telsey – Telsey Advisory Group Ashley Helgans – Jefferies Alexandra Steiger – Goldman Sachs Dylan Carden – William Blair & Comp ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________to __________ Commission file number: 001-40249 ThredUp Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of i ...