公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年2月6日上午8:30（东部时间）召开电话会议，回顾2024年第四季度和全年财务业绩 [1] - 公司财务业绩将于2025年2月6日上午电话会议前公布，可在https://investors.terex.com查看 [2] - 建议参会者在会议开始前15分钟登录网络直播，直播回放也可在该网址查看 [2] 公司简介 - 公司是全球工业设备制造商，产品涵盖材料加工机械、废物和回收解决方案、移动升降工作平台及电力公用事业设备 [3] - 产品用于维护、制造、能源等多个行业，通过全球零部件和服务组织提供生命周期支持，并提供数字解决方案 [3] - 部分产品和解决方案可减少对环境的影响，产品在北美、欧洲和亚太地区制造并全球销售 [3] 联系方式 - 投资者关系副总裁为Derek Everitt，邮箱为[email protected] [4]

文章核心观点 - 价值投资是成功的投资策略，投资者可结合Zacks排名和风格评分系统寻找优质价值股，Terex（TEX）当前可能被低估，是不错的价值股 [1][2][7] 投资策略 - 公司注重通过盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量的最新趋势为读者寻找优质公司 [1] - 价值投资是受欢迎的策略，投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估的股票以获利 [2] - 投资者可结合Zacks排名和创新的风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] Terex（TEX）情况 - TEX目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，当前市盈率为8.72，而行业平均市盈率为16.51，过去一年其远期市盈率最高为10.93，最低为7.18，中位数为8.35 [4] - 价值投资者常用市销率，TEX市销率为0.65，行业平均市销率为0.66 [5] - TEX市现率为6.32，行业平均市现率为11.18，过去一年其市现率最高为8.12，最低为6.06，中位数为6.81 [6] - 这些指标显示TEX可能被低估，结合其盈利前景，是不错的价值股 [7]

文章核心观点 - 自2024年10月30日公布第三季度财报后，尽管盈利超预期，但因营收和利润同比下滑，反映欧洲终端市场需求降低，特雷克斯公司股价下跌4% [1] 公司业绩表现 整体业绩 - 第三季度调整后每股收益1.46美元，超扎克斯普遍预期的1.27美元，但较上年同期下降17% [1] - 营收同比下降6%至12亿美元，超扎克斯普遍预期的11.4亿美元，商品销售成本同比下降3%至9.67亿美元，毛利润下降16%至2.45亿美元，销售、一般和行政费用为1.23亿美元，较上年同期下降5% [2] - 运营利润为1.22亿美元，较上年同期暴跌25%，运营利润率为10.1%，上年同期为12.7%；调整后运营利润为1.27亿美元，调整后运营利润率为10.5% [3] 各业务板块表现 - 材料处理部门营收4.44亿美元，同比下降18%，未达预期的4.52亿美元；运营收入8300万美元，同比下降11%，但超预期的4900万美元 [4] - 高空作业平台部门营收7.69亿美元，同比增长2.4%，超预期的7.31亿美元；运营利润8300万美元，同比下降11%，超预期的7800万美元 [5] 现金流与资产负债表 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为3.52亿美元，2023年12月31日为3.71亿美元；2024年前九个月经营活动产生的现金为1.49亿美元，上年同期为3.69亿美元；1 - 9月通过股票回购和股息向股东返还6600万美元 [6] 公司动态 - 2024年10月完成对环境解决方案集团的收购，将增强公司财务状况，包括营收、自由现金流、息税折旧摊销前利润利润率和每股收益 [7] 公司展望 - 考虑ESG贡献，预计2024年销售额在50亿 - 52亿美元之间，中点同比下降1%；材料处理和高空作业平台部门营收预计分别约为19亿和30亿美元 [8] - 预计息税折旧摊销前利润在6.35亿 - 6.7亿美元之间，运营利润率在11.4% - 11.7%之间；调整后每股收益预计在5.85 - 6.25美元之间，较2023年调整后每股收益7.06美元下降14% [9] 股价表现与评级 - 过去一年公司股价上涨8.4%，行业增长55.8% [10] - 目前扎克斯评级为5（强烈卖出） [10] 其他制造企业表现 卡特彼勒 - 2024年第三季度调整后每股收益5.17美元，未达扎克斯普遍预期的5.33美元，较上年同期下降6% [11] - 营收约161亿美元，未达扎克斯普遍预期的163.5亿美元，同比下降4% [12] H&E设备公司 - 每股收益85美分，未达扎克斯普遍预期的97美分，较上年同期下降42% [12] - 营收同比下降4%至3.85亿美元，未达预期的3.92亿美元；租赁收入同比增长2.8% [13] 马尼托瓦克公司 - 2024年第三季度调整后每股亏损8美分，未达扎克斯普遍预期的每股盈利10美分，上年同期每股收益22美分 [14] - 营收同比增长1%至5.25亿美元，超扎克斯普遍预期的5.21亿美元；订单同比下降20%至4.247亿美元 [14]

文章核心观点 - 分析特雷克斯公司国际业务表现对评估其财务韧性和增长前景至关重要，关注国际收入趋势能助力预测公司未来走向 [1][9] 公司财务表现 - 上季度公司总营收12.1亿美元，同比下降6.1% [4] - 上季度西欧营收1.91亿美元，占比15.76%，较华尔街分析师预期低13.93%，前一季度和去年同期分别为2.48亿美元（17.95%）和2.457亿美元（19.05%） [5] - 上财季亚太地区营收1.3亿美元，占比10.73%，较分析师预期低10.73%，前一季度和去年同期分别贡献1.405亿美元（10.17%）和1.698亿美元（13.16%） [6] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收12.2亿美元，较上年同期下降0.5%，西欧和亚太地区营收占比预计为17.1%和12%，分别为2.0812亿美元和1.4583亿美元 [7] - 预计公司全年总营收51.4亿美元，较上一年下降0.2%，西欧和亚太地区营收预计占比18.3%和11.3%，分别为9.3995亿美元和5.7896亿美元 [8] 股票表现 - 过去一个月，公司股票下跌1.3%，而标准普尔500指数上涨0.7%，工业产品板块下跌1% [12] - 过去三个月，公司股价下跌1.8%，而标准普尔500指数上涨11.8%，该板块上涨10.8% [12] 评级情况 - 公司目前Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [12]

财务状况 - 公司总资产为 XXX 亿元 [1] - 公司总负债为 XXX 亿元 [1] - 公司净资产为 XXX 亿元 [1] - 公司资产负债率为 XX% [1] 营业收入 - 公司本期营业收入为 XXX 亿元 [2] - 公司营业收入同比增长 XX% [2] - 公司主营业务收入占营业收入的 XX% [2] 盈利能力 - 公司本期净利润为 XXX 亿元 [3] - 公司净利润同比增长 XX% [3] - 公司毛利率为 XX% [3] - 公司净利率为 XX% [3] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额为 XXX 亿元 [4] - 公司投资活动产生的现金流量净额为 XXX 亿元 [4] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为 XXX 亿元 [4] - 公司现金及现金等价物净增加额为 XXX 亿元 [4]

资产负债表 - 公司第三季度总资产为37.81亿美元，较上年末增加4.6%[7] - 第三季度现金及现金等价物为3.52亿美元，较上年末减少5.1%[7] - 第三季度应收账款净额为6.70亿美元，较上年末增加22.3%[7] - 第三季度存货为12.22亿美元，较上年末增加3.0%[7] - 第三季度流动负债为9.96亿美元，较上年末减少11.0%[7] - 公司2024年9月30日现金及现金等价物为3.52亿美元[11] - 2024年9月30日公司总资产为37.81亿美元，较2023年12月31日增加4.6%[33] - 2024年9月30日公司存货余额为12.22亿美元，较2023年12月31日增加3.0%[49] - 公司物业、厂房及设备净值为6.02亿美元，较2023年12月31日的5.70亿美元增加5.3%[50] - 商誉总额为3.63亿美元，较2023年12月31日的3.57亿美元增加1.7%[51] - 无形资产净值为1400万美元，较2023年12月31日的1600万美元下降12.5%[52] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流为1.49亿美元[11] - 公司2024年前三季度资本支出为8800万美元[11] - 公司2024年前三季度偿还债务1.35亿美元,新增债务1.35亿美元[11] - 公司2024年前三季度支付股息3400万美元,回购股票3400万美元[11] 收入与利润 - 公司2024年前三季度净收入为3.37亿美元[11] - 公司2024年第三季度营业收入为12.12亿美元，同比下降6.0%[33] - 2024年前三季度营业收入为38.86亿美元，同比下降1.1%[33] - 2024年第三季度材料加工(MP)业务营业收入为4.44亿美元，同比下降17.9%[33] - 2024年前三季度MP业务营业收入为14.63亿美元，同比下降12.5%[36] - 2024年第三季度高空作业平台(AWP)业务营业收入为7.69亿美元，同比增长2.4%[33] - 2024年前三季度AWP业务营业收入为24.23亿美元，同比增长7.1%[36] - 2024年第三季度公司营业利润为1.22亿美元，同比下降25.2%[33] - 2024年前三季度公司营业利润为4.73亿美元，同比下降9.2%[33] - 2024年第三季度公司税前利润为9900万美元，同比下降33.6%[41] - 2024年前九个月公司税前利润为4.10亿美元，同比下降13.5%[42] - 2024年第三季度公司每股基本收益为1.32美元，同比下降25.4%[48] - 2024年前九个月公司每股基本收益为5.03美元，同比下降13.0%[48] 收购与整合 - 公司于2024年10月8日完成收购Dover公司的ESG业务，总收购价格为20亿美元[44] - ESG公司主要从事垃圾收集车、压缩设备及相关零部件和数字解决方案的设计和制造[45] - 2023年4月1日公司收购MARCO公司以扩大北美移动输送设备的制造能力[46] 融资与债务 - 公司已于2022年全额偿还了600百万美元的有抵押定期贷款[68] - 公司于2024年10月8日完成了新的800百万美元的循环信贷和12.5亿美元的新定期贷款[78] - 公司于2024年10月8日发行了7.5亿美元的6.25%优先票据[82] - 公司于2021年4月发行了6亿美元的5%优先票据[80] - 公司已遵守信用协议中的所有契约[71] - 公司获得的信用证总额为119百万美元[76] - 公司于2024年7月21日与UBS AG签订了增量协议，增加了4.55亿美元的定期贷款承诺[76] 会计政策变更 - 公司将于2024年12月15日后开始执行新的分部报告和所得税披露准则[16][17] 其他 - 公司2024年前三季度折旧和摊销费用为4500万美元,股份支付费用为2300万美元[11] - 公司2024年前三季度存货和其他非现金费用为2300万美元[11] - 公司在北美、西欧和亚太地区的销售占比分别为66.8%、15.8%和10.8%[34][36] - 公司使用商品掉期、跨境掉期和外汇合约等衍生工具管理商品、货币和利率风险[55][56][57][58][59][60] - 2024年9月30日公司衍生工具净负债为1400万美元，2023年12月31日为800万美元净负债[61] - 2024年9月30日三个月内公司现金流对冲工具产生9百万美元损失，2023年同期产生7百万美元收益[62] - 公司第三季度收入为967百万美元，同比下降3.1%[64] - 第三季度利息费用为13百万美元，同比下降23.5%[64] - 公司于2024年10月8日未使用信用额度[72]

业绩总结 - 2024年第三季度净销售额为12.12亿美元，同比下降6.0%[23] - 调整后毛利润为2.49亿美元，占销售额的20.5%[23] - 调整后营业利润为1.27亿美元，营业利润率为10.5%[23] - 调整后每股收益为1.46美元，同比下降15.1%[23] - 自由现金流为8800万美元，同比下降17.0%[23] - 2024年订单积压为16亿美元，显示出高于历史水平的覆盖率[25] - 2024年第三季度的EBITDA为1.36亿美元，EBITDA利润率为11.2%[70] - 2024年第三季度的自由现金流约为2亿美元[60] - 2024年第三季度的净杠杆率为0.4倍[64] - 2024年第三季度的净债务为2.76亿美元[64] - 2024年第三季度的有效税率约为19%[36] - 2024年第三季度的资本支出约为6500万美元[70] 用户数据 - 材料处理部门销售同比下降17.9%，毛利率下降370个基点[28] - 高空作业平台部门销售同比增长2.4%，但毛利率下降130个基点[31] 未来展望 - 公司预计2024年调整后每股收益在5.85美元至6.25美元之间[13] - 2024年截至目前，公司的投资回报率（ROIC）为23.7%[33] - 2024年全年的调整后每股收益（EPS）预期为5.85至6.25美元[35] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司的债务为628百万美元，减去现金及现金等价物后为276百万美元[74] - 截至2024年9月30日，股东权益为1957百万美元，总资本化为2233百万美元[74] - 2024年截至第三季度的收入（损失）为360百万美元，摊薄每股收益为5.32美元[79] - 2024年截至第三季度的有效税率为17.8%[79] - 2024年截至第三季度的调整后EBITDA为96百万美元，EBITDA利润率为21.8%[90] 其他信息 - ESG在2023年因某些非经常性问题产生了较高的保修费用，调整后保修费用使用历史实际保修结算占总设备收入的百分比进行规范化[91] - 调整了来自Dover的健康和福利保险的时间，以便在可比基础上呈现历史财务数据[91] - 移除与固定资产销售和子租赁安排相关的非经营性收益和损失的调整[91] - 调整以排除与收购业务范围外的实体（如ESG中国和英国养老金有限公司）相关的损益影响，以及其他不重要的对账项目[91] - 移除非经常性的裁员和重组费用的调整[92]

文章核心观点 - 介绍Terex 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价表现及评级 [1][3][4] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收12.1亿美元，同比下降6.1%，高于Zacks共识预期的11.4亿美元，超预期6.12% [1] - 同期每股收益1.46美元，去年同期为1.75美元，高于共识预期的1.27美元，超预期14.96% [1] 关键指标表现 - 材料加工与采矿（MP）净销售额4.44亿美元，低于五位分析师平均预期的4.4682亿美元，同比下降17.9% [3] - 高空作业平台（AWP）净销售额7.69亿美元，高于五位分析师平均预期的6.9013亿美元，同比增长2.4% [3] - 公司及其他/消除项净销售额 -100万美元，与三位分析师平均预期的 -108万美元相近，同比下降50% [3] - 高空作业平台（AWP）运营收入8300万美元，高于五位分析师平均预期的7074万美元 [3] - 公司及其他/消除项运营亏损1700万美元，略好于五位分析师平均预期的 -1788万美元 [3] - 材料加工与采矿（MP）运营收入5600万美元，低于五位分析师平均预期的5975万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月Terex股价上涨4.8%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨1.8% [4] - 目前该股票Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为12亿美元，同比下降6%，主要由于MP部门的销量下降，部分被AWP部门的轻微增长所抵消 [30] - 第三季度每股收益为1.46美元，EBITDA为1.41亿美元，自由现金流为8800万美元，较去年同期的1.06亿美元有所下降 [33][34] - 预计全年每股收益在5.85至6.25美元之间，EBITDA在6.35亿至6.7亿美元之间，销售额在50亿至52亿美元之间 [14][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - MP部门销售额为4.44亿美元，受到欧洲市场疲软和美国零售销售下降的影响，经营利润率为13.3% [35][36] - AWP部门销售额同比增长2.4%，但低于预期，经营利润率受到不利产品组合和运输成本上升的影响 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲主要经济体普遍疲软，地缘政治担忧加剧，导致市场不确定性 [19] - 尽管当地项目因利率不确定性被推迟，但大型项目预计将继续推动增长 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购ESG扩大了在废物和回收行业的市场份额，预计将减少整体周期性 [8][49] - 公司计划在2024年进行约1.25亿美元的资本支出，主要投资于蒙特雷设施 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对短期增长前景持乐观态度，认为公司将继续受益于基础设施投资和技术进步 [21] - 管理层预计2025年将恢复增长，受益于替换周期和大型项目的推动 [50] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了ESG收购，预计将为第四季度贡献约4000万美元的EBITDA [10][44] - 公司保持强劲的财务状况，预计2024年底的净杠杆率约为2.5倍 [39][42] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于ESG收购后的整合和协同效应 - 管理层表示，ESG的订单积压健康，预计将在2025年实现2500万美元的运营协同效应 [60][62] 问题: 关于MP和AWP部门的销售预期 - 管理层确认，MP和AWP部门的销售预期在9月的更新中没有重大偏差，仍在预期范围内 [66][67] 问题: 关于客户对订单的调整 - 管理层指出，MP部门的客户主要因利率焦虑而延迟订单，而AWP部门的客户则在调整交付以满足其车队需求 [72]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现有优有劣 未来股价走势受管理层评论和盈利预期影响 行业前景也会对其产生重要作用 [1][2][3][4] 公司业绩情况 盈利情况 - 本季度每股收益1.46美元 超出Zacks共识预期的1.27美元 去年同期为1.75美元 本季度盈利惊喜为14.96% [1] - 上一季度实际每股收益2.16美元 超出预期的2.03美元 盈利惊喜为6.40% [1] - 过去四个季度 公司三次超出共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收12.1亿美元 超出Zacks共识预期6.12% 去年同期为12.9亿美元 [2] - 过去四个季度 公司两次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来 公司股价下跌约5.6% 而标准普尔500指数上涨22.3% [3] 盈利预期 - 发布财报前 公司盈利预期修正趋势不利 当前Zacks排名为5（强烈卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1美元 营收10.8亿美元 本财年共识每股收益预期为5.89美元 营收49亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中 制造 - 建筑和采矿行业目前处于250多个Zacks行业的后13% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 其他公司情况 业绩预期 - Generac Holdings预计10月31日公布截至2024年9月季度财报 预计每股收益1.98美元 同比增长20.7% [9] - 该公司营收预计为11.6亿美元 较去年同期增长8.2% [10] 预期调整 - 过去30天 该公司本季度共识每股收益预期上调3.5% [9]