财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1.49美元，销售额为15亿美元，运营利润率为11% [5] - 自由现金流达7800万美元，较去年同期显著增加，现金转化率为108% [6] - 总净销售额15亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长7%；剔除ESG后，传统销售额下降12%或13%（剔除外汇影响） [20] - 运营利润率为11%，同比下降310个基点，符合计划的190个基点的逐季改善；剔除ESG后，传统运营利润率下降560个基点 [21] - 利息和其他费用为4400万美元，比去年高2900万美元 [21] - 第二季度有效税率为18.3%，比计划好约170个基点，每股收益包含0.3美元的有利税率收益 [22] - EBITDA为1.82亿美元，占销售额的12.2% [22] - 维持全年每股收益4.7 - 5.1美元的展望，预计全年销售额在53 - 55亿美元之间，高于上一年2 - 4亿美元 [30][31] - 预计全年部门运营利润率约为12%，利息和其他费用约为1.7亿美元，有效税率约为17.5% [31] - 预计2025年自由现金流在3 - 3.5亿美元之间，预计资本支出约为1.2亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台（Aerial） - 销售额600 - 700万美元，符合预期，但客户组合更偏向全国性客户 [23] - 运营利润率环比提高500个基点，但比预期低约200个基点 [24] - 预计第三季度运营利润率较第二季度呈个位数下降 [55] 材料处理（MP） - 销售额4.34亿美元，比去年低9% [24] - 第二季度运营利润率为12.7%，符合预期，环比提高200个基点 [25] - 全年销售额预计下降高个位数，有望实现全年递减利润率在25%的目标 [32] 环境解决方案（ES） - 销售额4.3亿美元，按预计形式计算同比增长12.9%，环比增长8% [26] - 运营利润率为19.1%，按预计形式计算比去年提高230个基点 [26] - 提高全年销售额展望，预计全年销售额呈低两位数增长，下半年利润率略有下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国建筑市场呈现两极分化，大型项目和基础设施建设强劲，本地私人项目疲软 [15] - 欧洲近期经济和建筑环境普遍疲软，中长期基础设施和工业相关支出增长前景更乐观 [15] - 新兴市场如印度、东南亚、中东和拉丁美洲对公司产品的采用率不断提高 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持全年每股收益展望，预计ES下半年表现更强，MP下半年利润率改善，Aerial受独立租赁客户资本支出谨慎影响 [6] - 从制造布局来看有优势，多数美国机器销售由美国或其他国家的工厂生产的产品产生 [7][8][9] - 积极应对关税，与供应商密切合作，执行缓解策略，估计全年关税总体净影响约为0.5美元 [11] - 继续探索业务间的协同效应，如将ESG的Third Eye数字平台扩展到其他业务，实现采购节省 [16][17][19] - 执行资本分配策略，向股东返还价值，同时投资于长期有机增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境复杂，存在许多宏观经济变量和地缘政治不确定性，结果可能有正负变化 [30] - 对公司整体表现满意，认为业务组合有优势，各业务线有不同的发展态势和机遇 [5][6] - 预计未来会实现更多协同效应，为公司带来价值 [19] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险，会讨论非GAAP财务信息，相关调整数据的对账可在会议材料中找到 [3] - 预订趋势恢复正常季节性模式，第二季度按预计形式计算同比增长19%，平均预订同比增长7% [29] - 整体关税积压订单为22亿美元，支持下半年展望 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：ES利润率表现出色的驱动因素及下半年变化情况 - 驱动因素包括ESG的高产量推动运营效率和工厂利用率、公用事业执行改善、公用事业有利的客户和产品组合（此因素预计下半年不会重现） [39][40] - 下半年利润率可能下降约1% [41] 问题：EBITDA指引调整的驱动因素及关税缓解计划 - EBITDA降低2000万美元，主要因ES前景向好带来更多利润，但被Aerial不利的产品组合和更高的关税抵消 [49] - 关税缓解措施包括提前采购物资、与供应商合作分摊成本、寻找替代供应方案、重新设计或内包生产以及定价等 [51][52] 问题：Aerial下半年利润率和销售前景及对积压订单的信心 - 预计第三季度运营利润率较第二季度呈个位数下降，主要受关税、销量和客户组合影响 [55] - 第二季度末Aerial积压订单覆盖约四个月，目前对下半年前景有信心，因恢复正常季节性、全国性客户表现强、欧洲有复苏迹象等 [56][58][59] 问题：MP和Aerial恢复正常覆盖后客户对2026年订单的讨论情况及更换需求情况 - 大型客户按正常节奏进行谈判，小型客户更谨慎；欧洲市场情况有所改善 [64][65] - Aerial更换需求讨论正常，MP部分细分市场机队老化，公司正避免集中更换导致供应问题 [67][68] 问题：Q4 EPS高于Q3的预期及具体幅度 - 预计Q4 EPS比Q3高10% - 20%，因缓解措施和成本回收行动的时机以及MP利润率提高 [69] 问题：MP利润率逐季上升是否仍在轨道上及欧洲市场情况 - MP利润率预计将持续逐季改善，尽管存在关税和利率对需求的不确定性；欧洲市场有复苏迹象，机队利用率健康 [75][76] 问题：关税影响假设变化的原因 - 从去年假设的全年0.4美元变为0.5美元，原因包括欧盟互惠关税从10%提高到15%、二次关税影响高于预期、232钢关税从25%翻倍到50%，这些因素抵消了较低的中国互惠关税假设 [82][83] 问题：北美材料处理市场趋势及客户受奖金折旧政策的影响 - 北美市场仍有谨慎情绪，但大型项目带来顺风，公用事业有增长潜力；奖金折旧政策预计最终会带来增量投资，但短期内影响不大 [84][85][89] 问题：独立客户在下半年需求风险及MP生产转移和租赁转购买的原因 - 大型项目需求持续强劲，小型本地私人项目需关注信心因素和利率情况 [94][95] - MP生产转移需观察市场动态稳定后再确定；租赁转购买延迟主要受利率和市场情绪影响，并非客户偏好改变 [98][99][100] 问题：232钢关税对成本的影响及ESG客户订单和采购计划受关税的影响 - 公司不受钢材通胀重大影响，因不进口原材料钢，70%使用HRC，下半年约一半消费已以有利价格对冲，未来价格通胀最多1% - 2% [106] - ES需求强劲，积压订单覆盖八个月，预订与去年同期一致，预计积压订单会随着交货时间改善而恢复正常水平 [108][109] 问题：ESG利润率下半年及长期展望和第三眼数字收入流的未来情况 - 下半年ESG利润率预计下降100个基点，长期来看，运营效率和协同效应将带来利润提升，目前协同效应年化超过2500万美元，将在明年体现 [115][116] - Third Eye产品和应用场景将扩展，还会有更多数字收入流 [117][120] 问题：Q4 EPS高于Q3的驱动因素及有效税率降低是否为2026年的常态 - Q4 EPS高于Q3受关税缓解措施、关税成本影响时间和MP利润率改善的驱动 [125][126] - 全年修订后的17.5%有效税率受离散项目影响，预计未来有效税率将在19%左右正常化 [129]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.49美元，超出市场预期的1.44美元，同比增长调整后为2.16美元 [1] - 季度营收为14.9亿美元，超出预期的14.8亿美元，同比增长13.8亿美元 [2] - 过去四个季度公司均超出每股收益预期，营收也四次超出预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨7.7%，略低于标普500指数的8.2%涨幅 [3] - 当前市场对公司未来季度每股收益预期为1.43美元，营收预期为14亿美元 [7] - 全年每股收益预期为4.72美元，营收预期为53.7亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的建筑与采矿制造业在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 同行公司The Manitowoc Company预计季度每股收益为0.20美元，同比下降20%，营收预计为5.7亿美元，同比增长1.4% [9][10]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为14.87亿美元，同比增长7.6%[18] - 2025年第二季度毛利润为3.18亿美元，毛利率为21.4%[58] - 2025年第二季度运营利润为1.64亿美元，运营利润率为11.0%[58] - 2025年第二季度净收入为9,800万美元，较2024年第二季度的1.41亿美元下降了49.1%[59][58] - 2025年第二季度每股收益为1.49美元，同比下降31.1%[18] - 2025年上半年净销售额为27.16亿美元，毛利率为21.0%[60] - 2025年上半年运营利润为2.76亿美元，运营利润率为10.1%[60] - 2025年上半年净收入为1.53亿美元，较2024年上半年的2.63亿美元下降41.0%[62][60] 用户数据 - 环境解决方案（ES）部门Q2 2025销售额为4.3亿美元，同比增长12.9%[30] - Aerials部门Q2 2025销售额为6.07亿美元，同比下降17.1%[22] - 材料处理（MP）部门Q2 2025销售额为4.54亿美元，同比下降9.0%[26] 未来展望 - 2025财年每股收益预期维持在4.70至5.10美元之间[10] - 2025财年自由现金流预期为3亿至3.5亿美元[41] 财务指标 - 2025年第二季度自由现金流为7800万美元，自由现金流转化率为108%[68] - 2025年第二季度EBITDA为1.66亿美元，较2024年同期的2.08亿美元下降20%[72] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为1.82亿美元，较2024年同期的2.10亿美元下降13.3%[72] - 2025年6月30日的投资资本回报率（ROIC）为12.3%[78] - 2025年第二季度的债务为25.93亿美元，较2025年第一季度的25.86亿美元略有上升[77] - 2025年第二季度调整后的股东权益为20.94亿美元，较2025年第一季度的19.47亿美元增长7.6%[79] - 2025年第二季度的有效税率调整后为15.7%[80] 盈利能力 - 2025年第二季度调整后的营业利润为1.38亿美元，较2025年第一季度的9400万美元增长46.8%[77] - 2025年第二季度EBITDA利润率为11.2%，较2024年同期的15.1%下降3.9个百分点[72]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度销售额为15亿美元，营业利润率为8.7%，调整后为11.0%[5][6] - 第二季度每股收益(EPS)为1.09美元，调整后每股收益为1.49美元[5][6] - 净销售额为15亿美元，同比增长7.6%，不包括ESG业务，传统收入同比下降12%[6] - 营业利润为1.29亿美元(占销售额8.7%)，调整后为1.64亿美元(占销售额11.0%)[6] - 净利润为7200万美元(每股1.09美元)，调整后为9800万美元(每股1.49美元)[6] - 2025年第二季度净销售额为14.87亿美元，同比增长7.6%[25][32] - 2025年第二季度营业利润为1.29亿美元，营业利润率8.7%，同比下降5.3个百分点[25][32] - 2025年上半年净收入为9300万美元，同比下降62.7%[25][29] - 2025年第二季度调整后非GAAP净利润为9800万美元，每股收益1.49美元[37] - 2025年第二季度累计净销售额为27.16亿美元，毛利率为19.2%，调整后毛利率提升至21.0%[38] - 2025年第二季度累计营业利润为1.98亿美元，调整后增至2.76亿美元，营业利润率从7.3%提升至10.1%[38] - 2025年第二季度累计净利润为9.3亿美元，调整后增至15.3亿美元，每股收益从1.40美元提升至2.31美元[38] - 2024年第二季度营业利润为1.93亿美元，调整后增至1.95亿美元，营业利润率从14.0%微升至14.1%[39] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出为4400万美元，同比增长193%[25] 业务线表现 - 2025年第二季度Aerial部门营业利润率7.6%，同比下降8.1个百分点[32] - 2025年第二季度ES部门营业利润率14.2%，同比增长1.7个百分点[32] - 2025年第二季度Aerials部门营业利润为4600万美元，调整后增至4900万美元，营业利润率从7.6%提升至8.0%[41] - 2025年第二季度MP部门营业利润为4900万美元，调整后增至5800万美元，营业利润率从10.8%提升至12.7%[41] - 2025年第二季度ES部门营业利润为6100万美元，调整后增至8200万美元，营业利润率从14.2%提升至19.1%[41] - 2025年第二季度累计Aerials部门营业利润为4900万美元，调整后增至6200万美元，营业利润率从4.6%提升至5.9%[42] - 2025年第二季度累计MP部门营业利润为8500万美元，调整后增至9600万美元，营业利润率从10.2%提升至11.5%[42] 现金流和流动性 - 第二季度自由现金流为7800万美元，现金转换率为108%[12] - 截至2025年6月30日，公司流动性为12亿美元[12] - 2025年第二季度自由现金流为7800万美元，自由现金流转换率为108%[36] - 2025年全年自由现金流展望中值为3.25亿美元[36] 资本回报和投资 - 投资资本回报率为12.3%，超过资本成本[6] - 截至2025年6月30日的ROIC为12.3%，过去四个季度的调整后NOPAT为4.21亿美元[46] 股票回购 - 公司授权新的1.5亿美元股票回购计划[5][11] 订单和出货 - 第二季度订单额为11亿美元，同比增长19%，订单出货比为73%[6] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为61.52亿美元，较2024年底增长7.4%[27] 管理层讨论和调整项 - 2025年6月30日调整后营业利润为1.64亿美元，较3月31日的1.11亿美元增长47.7%[47] - 2025年6月30日调整后股东权益为20.94亿美元，较3月31日的19.47亿美元增长7.5%[47] - 2025年上半年调整后税前收入为1.9亿美元，调整后有效税率为15.7%，低于报告税率的18.9%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，购买价格会计调整净额为6700万美元，占总调整的32%[47] - 2025年6月30日营业利润调整中，重组及其他费用为1200万美元，占总调整的7.3%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，诉讼相关调整净额为800万美元[47] - 2025年上半年税前收入调整中，购买价格会计调整贡献4200万美元，占总调整的22.1%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，交易相关调整净额为2400万美元[47] - 2025年6月30日营业利润调整中，购买价格会计调整贡献2000万美元，占总调整的12.2%[47] - 瑞士递延税资产带来的税收优惠为400万美元[47]

公司业绩概览 - 2025年第二季度销售额达15亿美元，同比增长7.6%，但剔除ESG业务后传统业务收入同比下降12% [5][6] - 调整后每股收益为1.49美元，低于去年同期的2.16美元 [5][6] - 运营利润率为8.7%，调整后为11.0%，同比下降主要受Aerials业务销售下滑及关税影响 [6][29] - 自由现金流达7800万美元，现金转换率为108%，同比显著提升 [6][33] 业务板块表现 Aerials - 销售额6.07亿美元，同比下降17.1%，因租赁客户资本支出减少 [6][29] - 运营利润率7.6%，调整后为8.0%，去年同期为15.7% [6][29] - 独立租赁客户销售降幅大于全国性租赁客户 [6] Materials Processing - 销售额4.54亿美元，同比下降9.0%，符合预期 [6][29] - 运营利润率10.8%，调整后为12.7%，成本削减部分抵消销量下滑影响 [6][29] Environmental Solutions - 销售额4.30亿美元，同比增长12.9%，受益于垃圾收集车和公用事业设备需求 [6][29] - 调整后运营利润率19.1%，同比提升230个基点 [6][29] 资本配置与展望 - 新授权1.5亿美元股票回购计划，上半年已通过股息和回购向股东返还7500万美元 [5][7][14] - 维持全年调整后每股收益指引4.70-5.10美元，预计传统业务销售额同比下降8%-12% [5][9][10] - 全年销售额预期53-55亿美元，自由现金流3-3.5亿美元 [9][33] 战略与运营亮点 - ESG业务整合推动公司业务结构优化，增强抗风险能力 [2][6] - 投资回报率(ROIC)为12.3%，持续高于资本成本 [6][38] - 全球业务布局提供应对关税变动的灵活性，但显著税率提升可能短期影响利润率 [8][18]

公司财务公告 - 公司将于2025年7月31日美国东部时间上午8:30召开电话会议，回顾2025年第二季度财务业绩 [1] - 电话会议由公司总裁兼首席执行官Simon Meester和高级副总裁兼首席财务官Jennifer Kong-Picarello主持 [1] - 财务报告将于2025年7月31日上午电话会议前在公司投资者关系网站公布 [1] 投资者会议安排 - 建议参会者在会议开始前15分钟接入网络直播 [2] - 网络直播的回放将在公司投资者关系网站提供 [2] 公司业务概况 - 公司是全球工业设备制造商，产品包括物料处理机械、废弃物和回收解决方案、移动升降工作平台(MEWP)以及电力行业设备 [3] - 产品应用于维护、制造、能源、矿产和材料管理、建筑、废弃物和回收以及娱乐行业 [3] - 通过全球零部件和服务组织为客户提供全生命周期支持，并提供数字化解决方案以帮助客户最大化投资回报 [3] - 部分产品有助于减少环境影响，包括电动和混合动力产品(提供静音和无排放性能)、支持可再生能源的产品以及从各类废弃物中回收有用材料的产品 [3] - 产品在北美、欧洲和亚太地区制造，销往全球 [3] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁Derek Everitt负责联系事宜 [4]

公司评级 - 对Terex Corp (TEX)给予卖出评级 因公司面临宏观经济逆风 尤其在传统MP和Aerials业务板块 [1] - 当前9.5倍远期市盈率估值未充分反映风险 [1] 投资方法论 - 采用基本面与估值驱动型投资策略 重点关注具备规模扩张潜力和终值释放能力的企业 [1] - 分析框架聚焦四大核心要素：竞争壁垒 单位经济效益 再投资空间 管理层质量 [1] - 研究重点集中在具有长期结构性增长动能的行业 [1] 作者背景 - 管理自有资金 资金来源为亲友募集 [1] - 通过Seeking Alpha平台分享投资见解并获取同行反馈 [1] - 研究目标为揭示驱动长期股权价值的核心因素 [1] （注：根据任务要求 已过滤披露声明、免责条款等非核心内容 未包含文档2和文档3的信息）

公司事件分析服务 - 该服务覆盖重大盈利事件、并购、IPO及其他重要公司事件 并提供可操作的投资建议 同时可根据要求提供特定公司及情境的深度分析 [1] - 每月精选10个重大公司事件 重点挖掘最佳投资机会 [1] Terex公司动态 - 2024年底Terex(NYSE: TEX)股价疲软 时机不利 此前公司刚完成对Dover(DOV)旗下Environmental Solutions Group的收购 [1] - 此次收购使Terex业务更加多元化 但具体财务影响未明确披露 [1] （注：文档2内容均为免责声明和监管披露 根据任务要求不予提取）

国际业务表现分析 - 公司一季度总营收为12.3亿美元 同比下降4.9% [4] - 西欧市场营收1.62亿美元 占比13.18% 较华尔街预期低33.91% 上年同期占比20.26% [5] - 亚太市场营收1.02亿美元 占比8.3% 较预期低24.6% 上年同期占比11.37% [6] 国际业务战略意义 - 国际业务可对冲本土经济风险并接触高增长经济体 但面临汇率波动和地缘政治等挑战 [3] - 国际收入结构反映公司利用不同经济周期的能力及整体增长潜力 [2] 市场预期数据 - 当前季度总营收预期14.6亿美元 同比增长5.5% 其中西欧预计贡献16.5%(2.406亿美元) 亚太12.2%(1.7816亿美元) [7] - 全年营收预期53.2亿美元 增长3.7% 西欧占比14.9%(7.9487亿美元) 亚太11.8%(6.2927亿美元) [8] 股价表现 - 过去一个月股价上涨26.9% 跑赢标普500指数(9.1%)和工业产品板块(12.7%) [13] - 三个月内股价下跌1.6% 表现优于板块(-2.7%)但逊于标普500(-3.1%) [13] 评级与预测 - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期走势与大盘同步 [12] - 盈利预测修正对股价短期变动具有显著影响 正向修正通常推升股价 [11]

财务表现 - 公司调整后每股收益83美分 超出Zacks共识预期49美分 但同比下滑52% [1] - 包括一次性项目 第一季度每股收益31美分 去年同期为1.6美元 [3] - 营收同比下降5%至12.3亿美元 超出Zacks共识预期12.2亿美元 [3] - 有机营收同比下降25% 主要因材料处理和空中作业平台部门下滑 [4] - 毛利率23% 同比下降23% 运营利润率5.6% 同比下降6.6个百分点 [6] - 调整后运营利润1.11亿美元 调整后运营利润率9.1% 同比下降350个基点 [7] 业务部门表现 - 材料处理部门营收3.82亿美元 同比下降27% 运营利润3600万美元 同比下降50% [8] - 空中作业平台部门营收4.5亿美元 同比下降28% 运营利润200万美元 同比暴跌98% [9] - 环境服务部门(含ESG)营收3.99亿美元 运营利润5600万美元 [9] 收购与订单 - 2024年10月完成收购Environmental Solutions Group(ESG) 该部门贡献总营收的三分之一 [4] - 订单环比增长5.3%至15亿美元 订单出货比124% 空中作业平台部门达144% [5] 现金流与股东回报 - 截至2025年3月31日 现金及等价物2.98亿美元 较2024年底3.88亿美元下降 [10] - 第一季度运营活动现金流出2100万美元 去年同期为3400万美元 [10] - 通过股票回购和股息向股东返还4300万美元 [11] 2025年展望 - 预计材料处理部门营收同比下降高个位数(基准19亿美元) 空中作业平台部门同比下降低两位数(基准24.1亿美元) [12] - 预计净销售额53-55亿美元 中值同比增6% [12] - 预计EBITDA约6.6亿美元 调整后每股收益4.7-5.1美元 中值同比降20% [13] 行业表现 - 卡特彼勒第一季度调整后每股收益4.25美元 低于预期4.3美元 营收142亿美元 同比下降10% [18][19] - Manitowoc公司每股亏损16美分 营收4.71亿美元 同比下降5% [20][21] - Hyster-Yale公司每股收益49美分 营收9.104亿美元 同比下降14% [21]