业绩总结 - 2024财年净销售额为51.27亿美元，同比下降0.5%[23] - 2024财年调整后的营业利润率为11.3%，较2023年的12.7%下降了140个基点[23] - 2024财年调整后的每股收益为6.11美元，较2023年的7.06美元下降了13.4%[23] - 2024年第四季度净销售额为12.41亿美元，同比增长1.5%[21] - 2024年第四季度调整后的营业利润率为7.8%，较2023年的10.9%下降了310个基点[21] - 2024年第四季度自由现金流为1.29亿美元，较2023年的1.35亿美元下降了4.4%[21] - 2024年第四季度EBITDA为1.14亿美元，占净销售额的9.2%[21] - 2024年整体资本结构灵活，直到2029年没有债务到期[32] 用户数据 - 2024年可比收入：Aerials为24.1亿美元，ES Proforma为15亿美元[39] - 2024年第四季度的订单积压为3.20亿美元，同比下降58%[54] 未来展望 - 2025年预计净销售额在53亿至55亿美元之间，调整后的每股收益预计在4.70至5.10美元之间[36] 财务数据 - 2024财年总销售额为51.27亿美元，毛利为10.68亿美元，毛利率为20.8%[64] - 2024年第四季度的毛利为1.97亿美元，毛利率为15.9%[62] - 2024年第四季度的每股收益为0.77美元[62] - FY 2023净销售额为51.52亿美元，毛利润为11.81亿美元，毛利率为22.9%[65] - FY 2023运营收入为6.52亿美元，运营利润率为12.7%[65] - FY 2024的净销售额为12.41亿美元，EBITDA为8,800万美元，EBITDA利润率为7.1%[75] - FY 2024的调整后EBITDA为1.14亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[75] - FY 2024的ROIC为19.4%[81] - 总债务为25.84亿美元，较上季度的6.28亿美元大幅增加[83] - 减去现金及现金等价物后，净债务为21.96亿美元，较上季度的2.76亿美元显著上升[83] - 调整后的股东权益为19.18亿美元，较上季度的19.93亿美元下降3.8%[84] - 2024年12月31日的投资回报率（ROIC）为19.4%[83] - 2024年全年调整后的有效税率为15.6%[85] - 2024年全年调整后的运营收入为4.99亿美元，较报告的4.08亿美元上升22.4%[85]

文章核心观点 - 介绍2024年第四季度特雷克斯公司的营收、每股收益等情况，以及关键指标表现和股票表现 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度公司营收12.4亿美元，同比增长1.5%，每股收益0.77美元，去年同期为1.41美元 [1] - 营收比Zacks共识预期的12.3亿美元高出0.63%，每股收益比共识预期的0.76美元高出1.32% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股价回报率为6.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 细分业务净销售情况 - 高空作业平台（AWP）净销售额5.73亿美元，五位分析师平均预估为5.4792亿美元，同比变化-13.2% [4] - 材料加工与采矿（MP）净销售额4.39亿美元，五位分析师平均预估为4.5亿美元，同比变化-20.9% [4] - 公司及其他/消除项净销售额100万美元，四位分析师平均预估为5109万美元，同比变化+12400% [4] 细分业务运营收支情况 - 高空作业平台（AWP）运营收入1800万美元，五位分析师平均预估为2054万美元 [4] - 公司及其他/消除项运营亏损2400万美元，五位分析师平均预估为亏损903万美元 [4] - 材料加工与采矿（MP）运营收入4700万美元，五位分析师平均预估为6321万美元 [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，但基于当前盈利预测修正趋势和行业排名，股票短期内或表现不佳，未来盈利预期变化值得关注 [1][2][6] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.77美元，超Zacks共识预期0.76美元，去年同期为1.41美元，本季度盈利惊喜为1.32% [1] - 上一季度预期每股收益1.27美元，实际为1.46美元，盈利惊喜为14.96% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收12.4亿美元，超Zacks共识预期0.63%，去年同期为12.2亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约3.8%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），股票短期内或跑输市场 [6] - 未来几天，未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.22美元，营收13.6亿美元，本财年共识每股收益预期为5.23美元，营收54.3亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中，制造业 - 建筑和采矿业目前处于250多个Zacks行业的后10%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的海斯特 - 耶鲁（Hyster - Yale）尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益1.38美元，同比变化 - 3.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收10.2亿美元，同比下降0.5% [9]

文章核心观点 - 公司2024年执行战略取得进展，更具韧性、周期性降低，2025年将继续执行战略并整合ESG业务 ，预计2025年净销售额53 - 55亿美元、每股收益4.7 - 5.1美元、自由现金流3 - 3.5亿美元 [2] CEO 观点 - 2024年公司执行战略取得进展，使公司更具韧性、周期性降低，遗留业务下半年适应行业渠道调整，ESG四季度贡献大，2024年调整后每股收益6.11美元为历史第二高 [2] - 2025年将继续执行战略、整合ESG并改进业务，预计2024年下半年影响业务的行业渠道动态将延续至2025年上半年，ESG和Terex Utilities将保持增长 [2] 第四季度运营和财务亮点 - 2024年第四季度净销售额12亿美元，同比增2%，运营收入5300万美元，占净销售额4.3%，调整后运营收入9700万美元，占净销售额7.8% [8] - 持续经营业务收入 - 200万美元，每股 - 0.03美元，调整后持续经营业务收入5200万美元，每股0.77美元 [8] 2024年全年运营和财务亮点 - 2024年全年净销售额51亿美元，略低于2023年的52亿美元，运营收入5.26亿美元，占净销售额10.3%，调整后运营收入5.82亿美元，占净销售额11.3% [8] - 持续经营业务收入3.35亿美元，每股4.96美元，调整后持续经营业务收入4.13亿美元，每股6.11美元 [8] - 全年有效税率17.8%，调整后税率17.2%，调整后投资资本回报率19.4%超资本成本 [8] - 宣布每股0.17美元的季度现金股息 [7] 业务板块回顾 材料处理 - 2024年第四季度净销售额4.39亿美元，同比降20.9%，运营收入4700万美元，占净销售额10.7%，调整后运营收入4800万美元，占净销售额10.9% [8] - 2024年全年净销售额19亿美元，同比降14.6%，运营收入2.52亿美元，占净销售额13.2%，调整后运营收入2.58亿美元，占净销售额13.6% [8] 高空作业平台 - 2024年第四季度净销售额5.73亿美元，同比降13.2%，运营收入1800万美元，占净销售额3.1%，调整后运营收入1900万美元，占净销售额3.3% [8] - 2024年全年净销售额29.96亿美元，同比增2.5%，运营收入3.42亿美元，占净销售额11.4%，调整后运营收入3.47亿美元，占净销售额11.6% [8][17] 环境解决方案集团 - 2024年第四季度净销售额2.28亿美元，运营收入1200万美元，占净销售额5.3%，调整后运营收入5000万美元，占净销售额21.9% [17] - 2024年全年净销售额30亿美元，同比增2.5%，运营收入3.42亿美元，占净销售额11.4%，调整后运营收入3.47亿美元，占净销售额11.6% [17] 资产负债表和流动性 - 截至2024年12月31日，流动性（现金及循环信贷额度可用性）为12亿美元 [17] - 2024年公司资本支出和投资1.37亿美元，向股东返还9200万美元，包括4600万美元股票回购和4600万美元股息支付 [17] - 全年自由现金流1.9亿美元，低于上年，因运营收入降低、利息支出增加、净营运资金增加和资产出售收益减少 [17] CFO 观点 - 第四季度业绩基本符合预期，渠道调整影响遗留业务，ESG收购完成后立即增值，公司将保持灵活资产负债表，2025年专注去杠杆、业务投资和向股东返还资本 [9] 2025年全年展望 整体展望 - 预计2025年净销售额53 - 55亿美元，部门运营利润率约12%，EBITDA约6.6亿美元，利息/其他费用约1.75亿美元，税率约20%，每股收益4.7 - 5.1美元，折旧/摊销约1.6亿美元，自由现金流3 - 3.5亿美元 [10] 各业务板块净销售额展望 - 高空作业平台业务收入预计低两位数下降，材料处理业务收入预计高个位数下降，环境解决方案业务收入预计中个位数增长 [11] 非GAAP 指标和其他事项 - 公司使用GAAP和非GAAP财务指标，认为非GAAP指标能为投资者提供额外分析工具，评估运营结果和业务持续表现，但不建议孤立使用 [13] - 2025年每股收益展望为非GAAP指标，因无法合理预测某些项目的时间和影响，无法与GAAP指标进行调和 [30] - 公司计算非GAAP自由现金流指标，定义为经营活动提供（使用）的净现金减去资本支出（扣除资本资产出售收益） [32] 财务报表 简明综合运营报表 - 展示2024年和2023年第四季度及全年的净销售额、成本、毛利、运营收入、持续经营业务收入等数据 [22] 简明综合资产负债表 - 展示2024年和2023年12月31日的资产、负债和股东权益情况 [24] 简明综合现金流量表 - 展示2024年和2023年的经营、投资和融资活动现金流量情况 [26] 业务板块结果披露 - 展示2024年和2023年第四季度及全年各业务板块的净销售额、运营收入等数据 [27] 非GAAP 指标定义和计算 EBITDA 和调整后 EBITDA - EBITDA定义为扣除特定项目前的收益，调整后EBITDA为EBITDA加上某些SG&A和其他收入/费用，公司认为披露有助于评估业绩 [34][35] ROIC - ROIC通过特定公式计算，用于衡量公司资本利用效率，管理层和董事会用其评估运营表现，2024年12月31日ROIC为19.4% [38][39]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年2月6日上午8:30（东部时间）召开电话会议，回顾2024年第四季度和全年财务业绩 [1] - 公司财务业绩将于2025年2月6日上午电话会议前公布，可在https://investors.terex.com查看 [2] - 建议参会者在会议开始前15分钟登录网络直播，直播回放也可在该网址查看 [2] 公司简介 - 公司是全球工业设备制造商，产品涵盖材料加工机械、废物和回收解决方案、移动升降工作平台及电力公用事业设备 [3] - 产品用于维护、制造、能源等多个行业，通过全球零部件和服务组织提供生命周期支持，并提供数字解决方案 [3] - 部分产品和解决方案可减少对环境的影响，产品在北美、欧洲和亚太地区制造并全球销售 [3] 联系方式 - 投资者关系副总裁为Derek Everitt，邮箱为[email protected] [4]

文章核心观点 - 价值投资是成功的投资策略，投资者可结合Zacks排名和风格评分系统寻找优质价值股，Terex（TEX）当前可能被低估，是不错的价值股 [1][2][7] 投资策略 - 公司注重通过盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量的最新趋势为读者寻找优质公司 [1] - 价值投资是受欢迎的策略，投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估的股票以获利 [2] - 投资者可结合Zacks排名和创新的风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] Terex（TEX）情况 - TEX目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，当前市盈率为8.72，而行业平均市盈率为16.51，过去一年其远期市盈率最高为10.93，最低为7.18，中位数为8.35 [4] - 价值投资者常用市销率，TEX市销率为0.65，行业平均市销率为0.66 [5] - TEX市现率为6.32，行业平均市现率为11.18，过去一年其市现率最高为8.12，最低为6.06，中位数为6.81 [6] - 这些指标显示TEX可能被低估，结合其盈利前景，是不错的价值股 [7]

文章核心观点 - 自2024年10月30日公布第三季度财报后，尽管盈利超预期，但因营收和利润同比下滑，反映欧洲终端市场需求降低，特雷克斯公司股价下跌4% [1] 公司业绩表现 整体业绩 - 第三季度调整后每股收益1.46美元，超扎克斯普遍预期的1.27美元，但较上年同期下降17% [1] - 营收同比下降6%至12亿美元，超扎克斯普遍预期的11.4亿美元，商品销售成本同比下降3%至9.67亿美元，毛利润下降16%至2.45亿美元，销售、一般和行政费用为1.23亿美元，较上年同期下降5% [2] - 运营利润为1.22亿美元，较上年同期暴跌25%，运营利润率为10.1%，上年同期为12.7%；调整后运营利润为1.27亿美元，调整后运营利润率为10.5% [3] 各业务板块表现 - 材料处理部门营收4.44亿美元，同比下降18%，未达预期的4.52亿美元；运营收入8300万美元，同比下降11%，但超预期的4900万美元 [4] - 高空作业平台部门营收7.69亿美元，同比增长2.4%，超预期的7.31亿美元；运营利润8300万美元，同比下降11%，超预期的7800万美元 [5] 现金流与资产负债表 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为3.52亿美元，2023年12月31日为3.71亿美元；2024年前九个月经营活动产生的现金为1.49亿美元，上年同期为3.69亿美元；1 - 9月通过股票回购和股息向股东返还6600万美元 [6] 公司动态 - 2024年10月完成对环境解决方案集团的收购，将增强公司财务状况，包括营收、自由现金流、息税折旧摊销前利润利润率和每股收益 [7] 公司展望 - 考虑ESG贡献，预计2024年销售额在50亿 - 52亿美元之间，中点同比下降1%；材料处理和高空作业平台部门营收预计分别约为19亿和30亿美元 [8] - 预计息税折旧摊销前利润在6.35亿 - 6.7亿美元之间，运营利润率在11.4% - 11.7%之间；调整后每股收益预计在5.85 - 6.25美元之间，较2023年调整后每股收益7.06美元下降14% [9] 股价表现与评级 - 过去一年公司股价上涨8.4%，行业增长55.8% [10] - 目前扎克斯评级为5（强烈卖出） [10] 其他制造企业表现 卡特彼勒 - 2024年第三季度调整后每股收益5.17美元，未达扎克斯普遍预期的5.33美元，较上年同期下降6% [11] - 营收约161亿美元，未达扎克斯普遍预期的163.5亿美元，同比下降4% [12] H&E设备公司 - 每股收益85美分，未达扎克斯普遍预期的97美分，较上年同期下降42% [12] - 营收同比下降4%至3.85亿美元，未达预期的3.92亿美元；租赁收入同比增长2.8% [13] 马尼托瓦克公司 - 2024年第三季度调整后每股亏损8美分，未达扎克斯普遍预期的每股盈利10美分，上年同期每股收益22美分 [14] - 营收同比增长1%至5.25亿美元，超扎克斯普遍预期的5.21亿美元；订单同比下降20%至4.247亿美元 [14]

文章核心观点 - 分析特雷克斯公司国际业务表现对评估其财务韧性和增长前景至关重要，关注国际收入趋势能助力预测公司未来走向 [1][9] 公司财务表现 - 上季度公司总营收12.1亿美元，同比下降6.1% [4] - 上季度西欧营收1.91亿美元，占比15.76%，较华尔街分析师预期低13.93%，前一季度和去年同期分别为2.48亿美元（17.95%）和2.457亿美元（19.05%） [5] - 上财季亚太地区营收1.3亿美元，占比10.73%，较分析师预期低10.73%，前一季度和去年同期分别贡献1.405亿美元（10.17%）和1.698亿美元（13.16%） [6] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收12.2亿美元，较上年同期下降0.5%，西欧和亚太地区营收占比预计为17.1%和12%，分别为2.0812亿美元和1.4583亿美元 [7] - 预计公司全年总营收51.4亿美元，较上一年下降0.2%，西欧和亚太地区营收预计占比18.3%和11.3%，分别为9.3995亿美元和5.7896亿美元 [8] 股票表现 - 过去一个月，公司股票下跌1.3%，而标准普尔500指数上涨0.7%，工业产品板块下跌1% [12] - 过去三个月，公司股价下跌1.8%，而标准普尔500指数上涨11.8%，该板块上涨10.8% [12] 评级情况 - 公司目前Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [12]

资产负债表 - 公司第三季度总资产为37.81亿美元，较上年末增加4.6%[7] - 第三季度现金及现金等价物为3.52亿美元，较上年末减少5.1%[7] - 第三季度应收账款净额为6.70亿美元，较上年末增加22.3%[7] - 第三季度存货为12.22亿美元，较上年末增加3.0%[7] - 第三季度流动负债为9.96亿美元，较上年末减少11.0%[7] - 公司2024年9月30日现金及现金等价物为3.52亿美元[11] - 2024年9月30日公司总资产为37.81亿美元，较2023年12月31日增加4.6%[33] - 2024年9月30日公司存货余额为12.22亿美元，较2023年12月31日增加3.0%[49] - 公司物业、厂房及设备净值为6.02亿美元，较2023年12月31日的5.70亿美元增加5.3%[50] - 商誉总额为3.63亿美元，较2023年12月31日的3.57亿美元增加1.7%[51] - 无形资产净值为1400万美元，较2023年12月31日的1600万美元下降12.5%[52] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流为1.49亿美元[11] - 公司2024年前三季度资本支出为8800万美元[11] - 公司2024年前三季度偿还债务1.35亿美元,新增债务1.35亿美元[11] - 公司2024年前三季度支付股息3400万美元,回购股票3400万美元[11] 收入与利润 - 公司2024年前三季度净收入为3.37亿美元[11] - 公司2024年第三季度营业收入为12.12亿美元，同比下降6.0%[33] - 2024年前三季度营业收入为38.86亿美元，同比下降1.1%[33] - 2024年第三季度材料加工(MP)业务营业收入为4.44亿美元，同比下降17.9%[33] - 2024年前三季度MP业务营业收入为14.63亿美元，同比下降12.5%[36] - 2024年第三季度高空作业平台(AWP)业务营业收入为7.69亿美元，同比增长2.4%[33] - 2024年前三季度AWP业务营业收入为24.23亿美元，同比增长7.1%[36] - 2024年第三季度公司营业利润为1.22亿美元，同比下降25.2%[33] - 2024年前三季度公司营业利润为4.73亿美元，同比下降9.2%[33] - 2024年第三季度公司税前利润为9900万美元，同比下降33.6%[41] - 2024年前九个月公司税前利润为4.10亿美元，同比下降13.5%[42] - 2024年第三季度公司每股基本收益为1.32美元，同比下降25.4%[48] - 2024年前九个月公司每股基本收益为5.03美元，同比下降13.0%[48] 收购与整合 - 公司于2024年10月8日完成收购Dover公司的ESG业务，总收购价格为20亿美元[44] - ESG公司主要从事垃圾收集车、压缩设备及相关零部件和数字解决方案的设计和制造[45] - 2023年4月1日公司收购MARCO公司以扩大北美移动输送设备的制造能力[46] 融资与债务 - 公司已于2022年全额偿还了600百万美元的有抵押定期贷款[68] - 公司于2024年10月8日完成了新的800百万美元的循环信贷和12.5亿美元的新定期贷款[78] - 公司于2024年10月8日发行了7.5亿美元的6.25%优先票据[82] - 公司于2021年4月发行了6亿美元的5%优先票据[80] - 公司已遵守信用协议中的所有契约[71] - 公司获得的信用证总额为119百万美元[76] - 公司于2024年7月21日与UBS AG签订了增量协议，增加了4.55亿美元的定期贷款承诺[76] 会计政策变更 - 公司将于2024年12月15日后开始执行新的分部报告和所得税披露准则[16][17] 其他 - 公司2024年前三季度折旧和摊销费用为4500万美元,股份支付费用为2300万美元[11] - 公司2024年前三季度存货和其他非现金费用为2300万美元[11] - 公司在北美、西欧和亚太地区的销售占比分别为66.8%、15.8%和10.8%[34][36] - 公司使用商品掉期、跨境掉期和外汇合约等衍生工具管理商品、货币和利率风险[55][56][57][58][59][60] - 2024年9月30日公司衍生工具净负债为1400万美元，2023年12月31日为800万美元净负债[61] - 2024年9月30日三个月内公司现金流对冲工具产生9百万美元损失，2023年同期产生7百万美元收益[62] - 公司第三季度收入为967百万美元，同比下降3.1%[64] - 第三季度利息费用为13百万美元，同比下降23.5%[64] - 公司于2024年10月8日未使用信用额度[72]

业绩总结 - 2024年第三季度净销售额为12.12亿美元，同比下降6.0%[23] - 调整后毛利润为2.49亿美元，占销售额的20.5%[23] - 调整后营业利润为1.27亿美元，营业利润率为10.5%[23] - 调整后每股收益为1.46美元，同比下降15.1%[23] - 自由现金流为8800万美元，同比下降17.0%[23] - 2024年订单积压为16亿美元，显示出高于历史水平的覆盖率[25] - 2024年第三季度的EBITDA为1.36亿美元，EBITDA利润率为11.2%[70] - 2024年第三季度的自由现金流约为2亿美元[60] - 2024年第三季度的净杠杆率为0.4倍[64] - 2024年第三季度的净债务为2.76亿美元[64] - 2024年第三季度的有效税率约为19%[36] - 2024年第三季度的资本支出约为6500万美元[70] 用户数据 - 材料处理部门销售同比下降17.9%，毛利率下降370个基点[28] - 高空作业平台部门销售同比增长2.4%，但毛利率下降130个基点[31] 未来展望 - 公司预计2024年调整后每股收益在5.85美元至6.25美元之间[13] - 2024年截至目前，公司的投资回报率（ROIC）为23.7%[33] - 2024年全年的调整后每股收益（EPS）预期为5.85至6.25美元[35] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司的债务为628百万美元，减去现金及现金等价物后为276百万美元[74] - 截至2024年9月30日，股东权益为1957百万美元，总资本化为2233百万美元[74] - 2024年截至第三季度的收入（损失）为360百万美元，摊薄每股收益为5.32美元[79] - 2024年截至第三季度的有效税率为17.8%[79] - 2024年截至第三季度的调整后EBITDA为96百万美元，EBITDA利润率为21.8%[90] 其他信息 - ESG在2023年因某些非经常性问题产生了较高的保修费用，调整后保修费用使用历史实际保修结算占总设备收入的百分比进行规范化[91] - 调整了来自Dover的健康和福利保险的时间，以便在可比基础上呈现历史财务数据[91] - 移除与固定资产销售和子租赁安排相关的非经营性收益和损失的调整[91] - 调整以排除与收购业务范围外的实体（如ESG中国和英国养老金有限公司）相关的损益影响，以及其他不重要的对账项目[91] - 移除非经常性的裁员和重组费用的调整[92]