核心观点 - 公司Q2 2025每股收益(EPS)达149美元(非GAAP) 超出分析师预期64% 营收达15亿美元(GAAP) 同比增长76% [1] - 环境解决方案板块表现强劲 但高空作业平台和材料处理板块同比显著下滑 [1] - 管理层重申全年财务指引 反映对多元化业务模式的信心 [1] 财务表现 - Q2 2025非GAAP净利润9800万美元 同比下滑329% 自由现金流7800万美元 同比大增814% [2] - 营业利润率(非GAAP)为110% 同比下降31个百分点 [2] - 公司维持12亿美元流动性 年内已通过股息和回购向股东返还7500万美元 [10] 业务板块表现 - 环境解决方案板块净销售额同比增长129% 营业利润8200万美元 调整后营业利润率提升23个百分点至191% [5] - 高空作业平台板块净销售额下滑171% 营业利润率降至80% 主要受关税和客户支出减少影响 [6] - 材料处理板块GAAP销售额下滑90% 但订单量同比增长24% 美国及印度需求强劲 [7][8] 战略与创新 - 公司通过收购ESG集团加速向废物回收等稳定增长领域转型 [4] - 第三代数字平台3rd Eye整合至混凝土搅拌车等设备 形成订阅制收入流 [9] - 推出全电动桶装卡车等新产品 应对可持续发展和监管要求 [9] 未来展望 - 2025全年营收指引维持53-55亿美元 非GAAP每股收益指引470-510美元 [11] - 环境解决方案板块销售增速预期上调至低双位数 其他板块指引不变 [11] - 预计Q4每股收益环比增长10-20% 主要受关税缓解措施和材料处理板块利润率改善驱动 [12]

投资评级 - 行业投资评级为"看好丨维持" [10] 核心观点 - 2025Q2海外高空作业平台行业景气持续，租赁商和设备商业绩呈现分化 [2] - 海外租赁商资本开支维持高位，联合租赁2025年总租赁资本支出预期达36.5-39.5亿美元（中值同比+1.2%）[6] - 设备商新签订单同比显著回升，JLG 25Q2新签订单6.4亿美元（同比+45%），Terex新签订单3.1亿美元（同比+70%）[8] 海外租赁商分析 联合租赁 - 2024年北美市占率约15%，非建筑类工业占比超50% [16][17] - 25Q2设备租赁收入34.15亿美元（同比+6.2%），Fleet Productivity指标同比提升3.3% [6][19] - 25Q2资本支出14.6亿美元（同比+7.7%），2025年净资本支出预期22-25亿美元（中值同比+5.1%）[6][25] - 网点数量达1615个（较Q1新增14个）[6][27] Sunbelt - 25Q1收入23.08亿美元（同比-3.7%），设备利用率高于历史同期 [7][31] - 25Q1资本支出18.08亿美元（同比-47%），General Tool资金利用率48%（同比-3pct）[7][33] - 租赁网点总数1369个（同比新增48个）[7][35] 海外设备商分析 Terex（Genie） - 25Q2收入6.07亿美元（同比-17.1%），营业利润率7.6%（同比-8.1pct）[8][39] - 新签订单3.1亿美元（同比+70%），在手订单7.14亿美元（同比-36%）[8][41] - 2025全年营收指引53-55亿美元，AWP业务预计小双位数下滑 [43] Oshkosh（JLG） - 25Q2 AWP收入6.38亿美元（同比-5.6%），营业利润率14.5%（同比-3pct）[45][48] - Access Equipment新签订单6.4亿美元（同比+45%），在手订单11.89亿美元（同比-64%）[48][50] - 2025年AE业务营收指引44亿美元（同比-15%）[50]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为14.87亿美元，同比增长7.6%（2024年同期为13.82亿美元）[13] - 2025年上半年净销售额为27.16亿美元，同比增长1.8%（2024年同期为26.74亿美元）[50][51] - 2025年第二季度净利润为7200万美元，同比下降48.9%（2024年同期为1.41亿美元）[13] - 2025年上半年净收入为9300万美元，同比大幅下降62.7%（2024年同期为2.49亿美元）[13] - 2025年第二季度每股收益为1.09美元（稀释后），同比下降47.6%（2024年同期为2.08美元）[13] - 2025年上半年每股收益1.40美元（稀释后），较2024年同期的3.68美元下降62%[64] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为19.6%，同比下降5.2个百分点（2024年同期为23.8%）[13] - 2025年第二季度利息支出达4400万美元，同比增长193%（2024年同期为1500万美元）[13] - 2025年上半年经营活动现金流为8100万美元，较2024年同期的3300万美元增长145.5%[21] - 2025年上半年净现金用于运营活动为8100万美元，2024年同期为3300万美元[21] - 2025年第二季度有效税率为18.5%，较2024年同期的19.2%下降0.7个百分点[52] - 2025年上半年有效税率18.9%，较2024年同期下降0.9个百分点[53] 各业务线表现 - 2025年第二季度，公司三大业务板块净销售额分别为：高空作业平台(Aerials)6.07亿美元、材料处理(MP)4.54亿美元、环境解决方案(ES)4.30亿美元，合计14.91亿美元[44] - 2025年第二季度运营利润显示，高空作业平台4600万美元、材料处理4900万美元、环境解决方案6100万美元，合计1.56亿美元[44] - 2025年上半年公司净销售额为27.16亿美元，其中Aerials部门贡献10.57亿美元，MP部门8.36亿美元，ES部门8.29亿美元[45] - 2025年上半年公司营业利润为1.98亿美元，其中Aerials部门4900万美元，MP部门8500万美元，ES部门1.17亿美元[45] - 2025年第二季度Aerial Work Platforms产品线净销售额为5亿美元，同比增长-20%（2024年同期为6.25亿美元）[50][51] - 2025年上半年ESG Equipment产品线净销售额为4.9亿美元，较2024年同期增长63.1%（2024年为3.01亿美元）[50][51] - 2025年第二季度Materials Processing Equipment产品线净销售额为2.81亿美元，同比下降15.1%（2024年同期为3.31亿美元）[50][51] - 2025年第二季度材料处理(MP)板块运营利润率10.8%(4900万/4.54亿)，高于高空作业平台的7.6%(4600万/6.07亿)[44] - ES部门2025年上半年营业利润率达14.1%（1.17亿美元/8.29亿美元），同比提升10.3个百分点[45][47] 各地区表现 - 2025年第二季度北美地区净销售额为10.87亿美元，占全球总销售额的73.1%[48] - 2025年上半年北美地区销售额为19.85亿美元，同比增长17.6%（2024年同期为16.87亿美元）[48] - 2025年二季度美国市场销售额达9.92亿美元，占公司总销售额的66.7%[48] - 2025年上半年美国市场销售额达18.09亿美元，占全球总销售额的66.6%[48][49] - 2025年第二季度亚太地区净销售额为1.1亿美元，同比下降22%（2024年同期为1.41亿美元）[48] 管理层讨论和指引 - 公司于2024年10月8日以20.1亿美元现金完成对Environmental Solutions Group的收购[54] - 收购ESG产生的商誉将按收购日公允价值计入合并财务报表[57] - 公司收购的总资产为22.53亿美元，其中商誉为7.97亿美元，可摊销无形资产为11.14亿美元[59] - 收购的净资产为20亿美元，负债为2.53亿美元[59] - 2025年4月，公司与Dover达成协议，最终购买价格减少1000万美元，商誉相应减少1000万美元至7.97亿美元[60] - 可摊销无形资产中，客户关系价值8.24亿美元（加权平均寿命14年），技术价值1.49亿美元（12年），商标价值1.41亿美元（15年）[61] - 公司预计在未来12个月内将有100万美元的未实现收益从AOCI重新分类至收益[76] - 公司董事会宣布2025年第三季度股息为每股0.17美元，并授权额外回购1.5亿美元普通股[103] 资本支出和投资活动 - 2025年上半年资本支出总额为6000万美元，其中高空作业平台3000万美元、材料处理800万美元、环境解决方案1500万美元[47] - 2025年第二季度资本支出为6000万美元，2024年同期为5900万美元[21] - 2025年上半年资本支出为6000万美元，与2024年同期的5900万美元基本持平[21] - 2025年第二季度股票回购为5500万美元，2024年同期为2100万美元[21] - 2025年上半年公司回购了1,360,706股普通股，总金额为5300万美元，2024年同期回购了345,274股，总金额为2000万美元[102] 资产负债表项目 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为3.74亿美元，较2024年底下降3.6%[16] - 2025年第二季度应收账款达9.04亿美元，较2024年底增长40.6%[16] - 2025年6月30日库存为12.55亿美元，较2024年底的11.47亿美元增长9.4%[16] - 截至2025年6月30日，公司总债务达25.93亿美元，其中流动部分仅1000万美元[16] - 公司总资产达61.52亿美元，较2024年底增长7.4%[16] - 2025年上半年总资产为61.52亿美元，较2024年底的57.3亿美元增长7.4%[16] - 截至2025年6月30日，公司可识别资产总额61.52亿美元，较2024年底57.30亿美元有所增长[47] - 2025年第二季度应收账款增加2.36亿美元，2024年同期增加1.84亿美元[21] - 2025年第二季度贸易应付账款增加1.84亿美元，2024年同期增加2600万美元[21] - 2025年第二季度库存减少5900万美元，2024年同期减少8600万美元[21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益1 49美元 销售额15亿美元 营业利润率11% [6] - 自由现金流7800万美元 同比显著增长 现金转换率108% [7] - 全年每股收益预期维持4 7至5 1美元不变 [7] - 全年销售预期53至55亿美元 同比增加2至4亿美元 [35] - 全年自由现金流预期3至3 5亿美元 [35] - 第二季度EBITDA1 82亿美元 占销售额12 2% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台(Aerials) - 销售额6 07亿美元 符合预期但客户结构偏向全国性客户 [26] - 营业利润率环比改善500基点 但低于预期200基点 [27] - 预计下半年独立租赁客户仍将保持谨慎 [8] - 预计下半年利润率将承压 [36] 物料处理(MP) - 销售额4 34亿美元 同比下降9% [28] - 营业利润率12 7% 符合预期 [29] - 预计全年销售额下降高个位数 [36] - 预计下半年利润率将改善 [36] 环境解决方案(ES) - 销售额4 3亿美元 同比增长12 9% [30] - 营业利润率19 1% 同比改善230基点 [30] - 预计全年销售额增长低双位数 [37] - 预计下半年利润率将小幅回落 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受益于基建法案 但高利率影响部分领域 [15] - 欧洲市场短期疲软 中长期基建支出前景改善 [17] - 新兴市场如印度 东南亚 中东和拉美增长良好 [18] - 废物回收占全球收入30% 公用事业占10% 基建占15% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过ESG收购实现协同效应 提前完成目标 [19] - 将Third Eye数字平台扩展到其他业务线 [20] - 利用规模优势改善供应链成本 [21] - 75%的美国机器销售来自本土11个工厂 [9] - 应对关税影响的缓解策略正在执行 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境复杂 存在货币政策 贸易政策和地缘政治风险 [23] - 基建法案中的100%奖金折旧政策利好设备需求 [14] - 利率高企和关税不确定性影响资本决策 [15] - 预计美国建筑业呈现双速发展态势 [17] - 预计2026年奖金折旧政策将带来投资增长 [91] 其他重要信息 - 公司宣布新的1 5亿美元股票回购计划 [32] - 第二季度回购2100万美元股票 上半年总计5300万美元 [32] - 第二季度支付1100万美元股息 [32] - 整体积压订单22亿美元 [34] - 预计全年关税影响约0 5美元/股 [13] 问答环节所有的提问和回答 关于ES利润率 - ES利润率超预期 主要由于运营效率提升和公用事业执行改善 [43] - 预计下半年利润率将回落约100基点 [44] 关于关税影响 - 关税影响从0 4美元上调至0 5美元/股 [85] - 上调原因包括欧盟互惠关税提高 次级关税影响和232钢铁关税 [86] - 缓解措施包括提前采购 供应商谈判和重新设计 [53] 关于高空作业平台展望 - 预计Q3营业利润率环比下降中个位数 [58] - 积压订单覆盖约4个月 对下半年展望有信心 [59] - 欧洲市场出现早期复苏迹象 [61] 关于物料处理业务 - 预计将逐步改善 欧洲出现早期复苏迹象 [78] - 利润率改善将主要体现在第四季度 [80] - 客户在利率高企下推迟租赁转购买 [79] 关于奖金折旧影响 - 预计2025年下半年影响有限 2026年可能显现 [91] - 为客户提供现金流 但需要时间转化为投资 [90] 关于钢铁成本 - 70%使用热轧钢 下半年消费量一半已对冲 [108] - 预计钢铁价格通胀仅1-2% 影响有限 [108] 关于数字业务 - Third Eye平台正扩展到混凝土搅拌机和公用事业卡车 [118] - 看好该技术创造更多数字收入流 [119]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1.49美元，销售额为15亿美元，运营利润率为11% [5] - 自由现金流达7800万美元，较去年同期显著增加，现金转化率为108% [6] - 总净销售额15亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长7%；剔除ESG后，传统销售额下降12%或13%（剔除外汇影响） [20] - 运营利润率为11%，同比下降310个基点，符合计划的190个基点的逐季改善；剔除ESG后，传统运营利润率下降560个基点 [21] - 利息和其他费用为4400万美元，比去年高2900万美元 [21] - 第二季度有效税率为18.3%，比计划好约170个基点，每股收益包含0.3美元的有利税率收益 [22] - EBITDA为1.82亿美元，占销售额的12.2% [22] - 维持全年每股收益4.7 - 5.1美元的展望，预计全年销售额在53 - 55亿美元之间，高于上一年2 - 4亿美元 [30][31] - 预计全年部门运营利润率约为12%，利息和其他费用约为1.7亿美元，有效税率约为17.5% [31] - 预计2025年自由现金流在3 - 3.5亿美元之间，预计资本支出约为1.2亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台（Aerial） - 销售额600 - 700万美元，符合预期，但客户组合更偏向全国性客户 [23] - 运营利润率环比提高500个基点，但比预期低约200个基点 [24] - 预计第三季度运营利润率较第二季度呈个位数下降 [55] 材料处理（MP） - 销售额4.34亿美元，比去年低9% [24] - 第二季度运营利润率为12.7%，符合预期，环比提高200个基点 [25] - 全年销售额预计下降高个位数，有望实现全年递减利润率在25%的目标 [32] 环境解决方案（ES） - 销售额4.3亿美元，按预计形式计算同比增长12.9%，环比增长8% [26] - 运营利润率为19.1%，按预计形式计算比去年提高230个基点 [26] - 提高全年销售额展望，预计全年销售额呈低两位数增长，下半年利润率略有下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国建筑市场呈现两极分化，大型项目和基础设施建设强劲，本地私人项目疲软 [15] - 欧洲近期经济和建筑环境普遍疲软，中长期基础设施和工业相关支出增长前景更乐观 [15] - 新兴市场如印度、东南亚、中东和拉丁美洲对公司产品的采用率不断提高 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持全年每股收益展望，预计ES下半年表现更强，MP下半年利润率改善，Aerial受独立租赁客户资本支出谨慎影响 [6] - 从制造布局来看有优势，多数美国机器销售由美国或其他国家的工厂生产的产品产生 [7][8][9] - 积极应对关税，与供应商密切合作，执行缓解策略，估计全年关税总体净影响约为0.5美元 [11] - 继续探索业务间的协同效应，如将ESG的Third Eye数字平台扩展到其他业务，实现采购节省 [16][17][19] - 执行资本分配策略，向股东返还价值，同时投资于长期有机增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境复杂，存在许多宏观经济变量和地缘政治不确定性，结果可能有正负变化 [30] - 对公司整体表现满意，认为业务组合有优势，各业务线有不同的发展态势和机遇 [5][6] - 预计未来会实现更多协同效应，为公司带来价值 [19] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险，会讨论非GAAP财务信息，相关调整数据的对账可在会议材料中找到 [3] - 预订趋势恢复正常季节性模式，第二季度按预计形式计算同比增长19%，平均预订同比增长7% [29] - 整体关税积压订单为22亿美元，支持下半年展望 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：ES利润率表现出色的驱动因素及下半年变化情况 - 驱动因素包括ESG的高产量推动运营效率和工厂利用率、公用事业执行改善、公用事业有利的客户和产品组合（此因素预计下半年不会重现） [39][40] - 下半年利润率可能下降约1% [41] 问题：EBITDA指引调整的驱动因素及关税缓解计划 - EBITDA降低2000万美元，主要因ES前景向好带来更多利润，但被Aerial不利的产品组合和更高的关税抵消 [49] - 关税缓解措施包括提前采购物资、与供应商合作分摊成本、寻找替代供应方案、重新设计或内包生产以及定价等 [51][52] 问题：Aerial下半年利润率和销售前景及对积压订单的信心 - 预计第三季度运营利润率较第二季度呈个位数下降，主要受关税、销量和客户组合影响 [55] - 第二季度末Aerial积压订单覆盖约四个月，目前对下半年前景有信心，因恢复正常季节性、全国性客户表现强、欧洲有复苏迹象等 [56][58][59] 问题：MP和Aerial恢复正常覆盖后客户对2026年订单的讨论情况及更换需求情况 - 大型客户按正常节奏进行谈判，小型客户更谨慎；欧洲市场情况有所改善 [64][65] - Aerial更换需求讨论正常，MP部分细分市场机队老化，公司正避免集中更换导致供应问题 [67][68] 问题：Q4 EPS高于Q3的预期及具体幅度 - 预计Q4 EPS比Q3高10% - 20%，因缓解措施和成本回收行动的时机以及MP利润率提高 [69] 问题：MP利润率逐季上升是否仍在轨道上及欧洲市场情况 - MP利润率预计将持续逐季改善，尽管存在关税和利率对需求的不确定性；欧洲市场有复苏迹象，机队利用率健康 [75][76] 问题：关税影响假设变化的原因 - 从去年假设的全年0.4美元变为0.5美元，原因包括欧盟互惠关税从10%提高到15%、二次关税影响高于预期、232钢关税从25%翻倍到50%，这些因素抵消了较低的中国互惠关税假设 [82][83] 问题：北美材料处理市场趋势及客户受奖金折旧政策的影响 - 北美市场仍有谨慎情绪，但大型项目带来顺风，公用事业有增长潜力；奖金折旧政策预计最终会带来增量投资，但短期内影响不大 [84][85][89] 问题：独立客户在下半年需求风险及MP生产转移和租赁转购买的原因 - 大型项目需求持续强劲，小型本地私人项目需关注信心因素和利率情况 [94][95] - MP生产转移需观察市场动态稳定后再确定；租赁转购买延迟主要受利率和市场情绪影响，并非客户偏好改变 [98][99][100] 问题：232钢关税对成本的影响及ESG客户订单和采购计划受关税的影响 - 公司不受钢材通胀重大影响，因不进口原材料钢，70%使用HRC，下半年约一半消费已以有利价格对冲，未来价格通胀最多1% - 2% [106] - ES需求强劲，积压订单覆盖八个月，预订与去年同期一致，预计积压订单会随着交货时间改善而恢复正常水平 [108][109] 问题：ESG利润率下半年及长期展望和第三眼数字收入流的未来情况 - 下半年ESG利润率预计下降100个基点，长期来看，运营效率和协同效应将带来利润提升，目前协同效应年化超过2500万美元，将在明年体现 [115][116] - Third Eye产品和应用场景将扩展，还会有更多数字收入流 [117][120] 问题：Q4 EPS高于Q3的驱动因素及有效税率降低是否为2026年的常态 - Q4 EPS高于Q3受关税缓解措施、关税成本影响时间和MP利润率改善的驱动 [125][126] - 全年修订后的17.5%有效税率受离散项目影响，预计未来有效税率将在19%左右正常化 [129]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.49美元，超出市场预期的1.44美元，同比增长调整后为2.16美元 [1] - 季度营收为14.9亿美元，超出预期的14.8亿美元，同比增长13.8亿美元 [2] - 过去四个季度公司均超出每股收益预期，营收也四次超出预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨7.7%，略低于标普500指数的8.2%涨幅 [3] - 当前市场对公司未来季度每股收益预期为1.43美元，营收预期为14亿美元 [7] - 全年每股收益预期为4.72美元，营收预期为53.7亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的建筑与采矿制造业在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 同行公司The Manitowoc Company预计季度每股收益为0.20美元，同比下降20%，营收预计为5.7亿美元，同比增长1.4% [9][10]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为14.87亿美元，同比增长7.6%[18] - 2025年第二季度毛利润为3.18亿美元，毛利率为21.4%[58] - 2025年第二季度运营利润为1.64亿美元，运营利润率为11.0%[58] - 2025年第二季度净收入为9,800万美元，较2024年第二季度的1.41亿美元下降了49.1%[59][58] - 2025年第二季度每股收益为1.49美元，同比下降31.1%[18] - 2025年上半年净销售额为27.16亿美元，毛利率为21.0%[60] - 2025年上半年运营利润为2.76亿美元，运营利润率为10.1%[60] - 2025年上半年净收入为1.53亿美元，较2024年上半年的2.63亿美元下降41.0%[62][60] 用户数据 - 环境解决方案（ES）部门Q2 2025销售额为4.3亿美元，同比增长12.9%[30] - Aerials部门Q2 2025销售额为6.07亿美元，同比下降17.1%[22] - 材料处理（MP）部门Q2 2025销售额为4.54亿美元，同比下降9.0%[26] 未来展望 - 2025财年每股收益预期维持在4.70至5.10美元之间[10] - 2025财年自由现金流预期为3亿至3.5亿美元[41] 财务指标 - 2025年第二季度自由现金流为7800万美元，自由现金流转化率为108%[68] - 2025年第二季度EBITDA为1.66亿美元，较2024年同期的2.08亿美元下降20%[72] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为1.82亿美元，较2024年同期的2.10亿美元下降13.3%[72] - 2025年6月30日的投资资本回报率（ROIC）为12.3%[78] - 2025年第二季度的债务为25.93亿美元，较2025年第一季度的25.86亿美元略有上升[77] - 2025年第二季度调整后的股东权益为20.94亿美元，较2025年第一季度的19.47亿美元增长7.6%[79] - 2025年第二季度的有效税率调整后为15.7%[80] 盈利能力 - 2025年第二季度调整后的营业利润为1.38亿美元，较2025年第一季度的9400万美元增长46.8%[77] - 2025年第二季度EBITDA利润率为11.2%，较2024年同期的15.1%下降3.9个百分点[72]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度销售额为15亿美元，营业利润率为8.7%，调整后为11.0%[5][6] - 第二季度每股收益(EPS)为1.09美元，调整后每股收益为1.49美元[5][6] - 净销售额为15亿美元，同比增长7.6%，不包括ESG业务，传统收入同比下降12%[6] - 营业利润为1.29亿美元(占销售额8.7%)，调整后为1.64亿美元(占销售额11.0%)[6] - 净利润为7200万美元(每股1.09美元)，调整后为9800万美元(每股1.49美元)[6] - 2025年第二季度净销售额为14.87亿美元，同比增长7.6%[25][32] - 2025年第二季度营业利润为1.29亿美元，营业利润率8.7%，同比下降5.3个百分点[25][32] - 2025年上半年净收入为9300万美元，同比下降62.7%[25][29] - 2025年第二季度调整后非GAAP净利润为9800万美元，每股收益1.49美元[37] - 2025年第二季度累计净销售额为27.16亿美元，毛利率为19.2%，调整后毛利率提升至21.0%[38] - 2025年第二季度累计营业利润为1.98亿美元，调整后增至2.76亿美元，营业利润率从7.3%提升至10.1%[38] - 2025年第二季度累计净利润为9.3亿美元，调整后增至15.3亿美元，每股收益从1.40美元提升至2.31美元[38] - 2024年第二季度营业利润为1.93亿美元，调整后增至1.95亿美元，营业利润率从14.0%微升至14.1%[39] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出为4400万美元，同比增长193%[25] 业务线表现 - 2025年第二季度Aerial部门营业利润率7.6%，同比下降8.1个百分点[32] - 2025年第二季度ES部门营业利润率14.2%，同比增长1.7个百分点[32] - 2025年第二季度Aerials部门营业利润为4600万美元，调整后增至4900万美元，营业利润率从7.6%提升至8.0%[41] - 2025年第二季度MP部门营业利润为4900万美元，调整后增至5800万美元，营业利润率从10.8%提升至12.7%[41] - 2025年第二季度ES部门营业利润为6100万美元，调整后增至8200万美元，营业利润率从14.2%提升至19.1%[41] - 2025年第二季度累计Aerials部门营业利润为4900万美元，调整后增至6200万美元，营业利润率从4.6%提升至5.9%[42] - 2025年第二季度累计MP部门营业利润为8500万美元，调整后增至9600万美元，营业利润率从10.2%提升至11.5%[42] 现金流和流动性 - 第二季度自由现金流为7800万美元，现金转换率为108%[12] - 截至2025年6月30日，公司流动性为12亿美元[12] - 2025年第二季度自由现金流为7800万美元，自由现金流转换率为108%[36] - 2025年全年自由现金流展望中值为3.25亿美元[36] 资本回报和投资 - 投资资本回报率为12.3%，超过资本成本[6] - 截至2025年6月30日的ROIC为12.3%，过去四个季度的调整后NOPAT为4.21亿美元[46] 股票回购 - 公司授权新的1.5亿美元股票回购计划[5][11] 订单和出货 - 第二季度订单额为11亿美元，同比增长19%，订单出货比为73%[6] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为61.52亿美元，较2024年底增长7.4%[27] 管理层讨论和调整项 - 2025年6月30日调整后营业利润为1.64亿美元，较3月31日的1.11亿美元增长47.7%[47] - 2025年6月30日调整后股东权益为20.94亿美元，较3月31日的19.47亿美元增长7.5%[47] - 2025年上半年调整后税前收入为1.9亿美元，调整后有效税率为15.7%，低于报告税率的18.9%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，购买价格会计调整净额为6700万美元，占总调整的32%[47] - 2025年6月30日营业利润调整中，重组及其他费用为1200万美元，占总调整的7.3%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，诉讼相关调整净额为800万美元[47] - 2025年上半年税前收入调整中，购买价格会计调整贡献4200万美元，占总调整的22.1%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，交易相关调整净额为2400万美元[47] - 2025年6月30日营业利润调整中，购买价格会计调整贡献2000万美元，占总调整的12.2%[47] - 瑞士递延税资产带来的税收优惠为400万美元[47]

公司业绩概览 - 2025年第二季度销售额达15亿美元，同比增长7.6%，但剔除ESG业务后传统业务收入同比下降12% [5][6] - 调整后每股收益为1.49美元，低于去年同期的2.16美元 [5][6] - 运营利润率为8.7%，调整后为11.0%，同比下降主要受Aerials业务销售下滑及关税影响 [6][29] - 自由现金流达7800万美元，现金转换率为108%，同比显著提升 [6][33] 业务板块表现 Aerials - 销售额6.07亿美元，同比下降17.1%，因租赁客户资本支出减少 [6][29] - 运营利润率7.6%，调整后为8.0%，去年同期为15.7% [6][29] - 独立租赁客户销售降幅大于全国性租赁客户 [6] Materials Processing - 销售额4.54亿美元，同比下降9.0%，符合预期 [6][29] - 运营利润率10.8%，调整后为12.7%，成本削减部分抵消销量下滑影响 [6][29] Environmental Solutions - 销售额4.30亿美元，同比增长12.9%，受益于垃圾收集车和公用事业设备需求 [6][29] - 调整后运营利润率19.1%，同比提升230个基点 [6][29] 资本配置与展望 - 新授权1.5亿美元股票回购计划，上半年已通过股息和回购向股东返还7500万美元 [5][7][14] - 维持全年调整后每股收益指引4.70-5.10美元，预计传统业务销售额同比下降8%-12% [5][9][10] - 全年销售额预期53-55亿美元，自由现金流3-3.5亿美元 [9][33] 战略与运营亮点 - ESG业务整合推动公司业务结构优化，增强抗风险能力 [2][6] - 投资回报率(ROIC)为12.3%，持续高于资本成本 [6][38] - 全球业务布局提供应对关税变动的灵活性，但显著税率提升可能短期影响利润率 [8][18]

公司财务公告 - 公司将于2025年7月31日美国东部时间上午8:30召开电话会议，回顾2025年第二季度财务业绩 [1] - 电话会议由公司总裁兼首席执行官Simon Meester和高级副总裁兼首席财务官Jennifer Kong-Picarello主持 [1] - 财务报告将于2025年7月31日上午电话会议前在公司投资者关系网站公布 [1] 投资者会议安排 - 建议参会者在会议开始前15分钟接入网络直播 [2] - 网络直播的回放将在公司投资者关系网站提供 [2] 公司业务概况 - 公司是全球工业设备制造商，产品包括物料处理机械、废弃物和回收解决方案、移动升降工作平台(MEWP)以及电力行业设备 [3] - 产品应用于维护、制造、能源、矿产和材料管理、建筑、废弃物和回收以及娱乐行业 [3] - 通过全球零部件和服务组织为客户提供全生命周期支持，并提供数字化解决方案以帮助客户最大化投资回报 [3] - 部分产品有助于减少环境影响，包括电动和混合动力产品(提供静音和无排放性能)、支持可再生能源的产品以及从各类废弃物中回收有用材料的产品 [3] - 产品在北美、欧洲和亚太地区制造，销往全球 [3] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁Derek Everitt负责联系事宜 [4]