业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为14.87亿美元，同比增长7.6%[18] - 2025年第二季度毛利润为3.18亿美元，毛利率为21.4%[58] - 2025年第二季度运营利润为1.64亿美元，运营利润率为11.0%[58] - 2025年第二季度净收入为9,800万美元，较2024年第二季度的1.41亿美元下降了49.1%[59][58] - 2025年第二季度每股收益为1.49美元，同比下降31.1%[18] - 2025年上半年净销售额为27.16亿美元，毛利率为21.0%[60] - 2025年上半年运营利润为2.76亿美元，运营利润率为10.1%[60] - 2025年上半年净收入为1.53亿美元，较2024年上半年的2.63亿美元下降41.0%[62][60] 用户数据 - 环境解决方案（ES）部门Q2 2025销售额为4.3亿美元，同比增长12.9%[30] - Aerials部门Q2 2025销售额为6.07亿美元，同比下降17.1%[22] - 材料处理（MP）部门Q2 2025销售额为4.54亿美元，同比下降9.0%[26] 未来展望 - 2025财年每股收益预期维持在4.70至5.10美元之间[10] - 2025财年自由现金流预期为3亿至3.5亿美元[41] 财务指标 - 2025年第二季度自由现金流为7800万美元，自由现金流转化率为108%[68] - 2025年第二季度EBITDA为1.66亿美元，较2024年同期的2.08亿美元下降20%[72] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为1.82亿美元，较2024年同期的2.10亿美元下降13.3%[72] - 2025年6月30日的投资资本回报率（ROIC）为12.3%[78] - 2025年第二季度的债务为25.93亿美元，较2025年第一季度的25.86亿美元略有上升[77] - 2025年第二季度调整后的股东权益为20.94亿美元，较2025年第一季度的19.47亿美元增长7.6%[79] - 2025年第二季度的有效税率调整后为15.7%[80] 盈利能力 - 2025年第二季度调整后的营业利润为1.38亿美元，较2025年第一季度的9400万美元增长46.8%[77] - 2025年第二季度EBITDA利润率为11.2%，较2024年同期的15.1%下降3.9个百分点[72]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度销售额为15亿美元，营业利润率为8.7%，调整后为11.0%[5][6] - 第二季度每股收益(EPS)为1.09美元，调整后每股收益为1.49美元[5][6] - 净销售额为15亿美元，同比增长7.6%，不包括ESG业务，传统收入同比下降12%[6] - 营业利润为1.29亿美元(占销售额8.7%)，调整后为1.64亿美元(占销售额11.0%)[6] - 净利润为7200万美元(每股1.09美元)，调整后为9800万美元(每股1.49美元)[6] - 2025年第二季度净销售额为14.87亿美元，同比增长7.6%[25][32] - 2025年第二季度营业利润为1.29亿美元，营业利润率8.7%，同比下降5.3个百分点[25][32] - 2025年上半年净收入为9300万美元，同比下降62.7%[25][29] - 2025年第二季度调整后非GAAP净利润为9800万美元，每股收益1.49美元[37] - 2025年第二季度累计净销售额为27.16亿美元，毛利率为19.2%，调整后毛利率提升至21.0%[38] - 2025年第二季度累计营业利润为1.98亿美元，调整后增至2.76亿美元，营业利润率从7.3%提升至10.1%[38] - 2025年第二季度累计净利润为9.3亿美元，调整后增至15.3亿美元，每股收益从1.40美元提升至2.31美元[38] - 2024年第二季度营业利润为1.93亿美元，调整后增至1.95亿美元，营业利润率从14.0%微升至14.1%[39] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出为4400万美元，同比增长193%[25] 业务线表现 - 2025年第二季度Aerial部门营业利润率7.6%，同比下降8.1个百分点[32] - 2025年第二季度ES部门营业利润率14.2%，同比增长1.7个百分点[32] - 2025年第二季度Aerials部门营业利润为4600万美元，调整后增至4900万美元，营业利润率从7.6%提升至8.0%[41] - 2025年第二季度MP部门营业利润为4900万美元，调整后增至5800万美元，营业利润率从10.8%提升至12.7%[41] - 2025年第二季度ES部门营业利润为6100万美元，调整后增至8200万美元，营业利润率从14.2%提升至19.1%[41] - 2025年第二季度累计Aerials部门营业利润为4900万美元，调整后增至6200万美元，营业利润率从4.6%提升至5.9%[42] - 2025年第二季度累计MP部门营业利润为8500万美元，调整后增至9600万美元，营业利润率从10.2%提升至11.5%[42] 现金流和流动性 - 第二季度自由现金流为7800万美元，现金转换率为108%[12] - 截至2025年6月30日，公司流动性为12亿美元[12] - 2025年第二季度自由现金流为7800万美元，自由现金流转换率为108%[36] - 2025年全年自由现金流展望中值为3.25亿美元[36] 资本回报和投资 - 投资资本回报率为12.3%，超过资本成本[6] - 截至2025年6月30日的ROIC为12.3%，过去四个季度的调整后NOPAT为4.21亿美元[46] 股票回购 - 公司授权新的1.5亿美元股票回购计划[5][11] 订单和出货 - 第二季度订单额为11亿美元，同比增长19%，订单出货比为73%[6] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为61.52亿美元，较2024年底增长7.4%[27] 管理层讨论和调整项 - 2025年6月30日调整后营业利润为1.64亿美元，较3月31日的1.11亿美元增长47.7%[47] - 2025年6月30日调整后股东权益为20.94亿美元，较3月31日的19.47亿美元增长7.5%[47] - 2025年上半年调整后税前收入为1.9亿美元，调整后有效税率为15.7%，低于报告税率的18.9%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，购买价格会计调整净额为6700万美元，占总调整的32%[47] - 2025年6月30日营业利润调整中，重组及其他费用为1200万美元，占总调整的7.3%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，诉讼相关调整净额为800万美元[47] - 2025年上半年税前收入调整中，购买价格会计调整贡献4200万美元，占总调整的22.1%[47] - 2025年6月30日股东权益调整中，交易相关调整净额为2400万美元[47] - 2025年6月30日营业利润调整中，购买价格会计调整贡献2000万美元，占总调整的12.2%[47] - 瑞士递延税资产带来的税收优惠为400万美元[47]

公司业绩概览 - 2025年第二季度销售额达15亿美元，同比增长7.6%，但剔除ESG业务后传统业务收入同比下降12% [5][6] - 调整后每股收益为1.49美元，低于去年同期的2.16美元 [5][6] - 运营利润率为8.7%，调整后为11.0%，同比下降主要受Aerials业务销售下滑及关税影响 [6][29] - 自由现金流达7800万美元，现金转换率为108%，同比显著提升 [6][33] 业务板块表现 Aerials - 销售额6.07亿美元，同比下降17.1%，因租赁客户资本支出减少 [6][29] - 运营利润率7.6%，调整后为8.0%，去年同期为15.7% [6][29] - 独立租赁客户销售降幅大于全国性租赁客户 [6] Materials Processing - 销售额4.54亿美元，同比下降9.0%，符合预期 [6][29] - 运营利润率10.8%，调整后为12.7%，成本削减部分抵消销量下滑影响 [6][29] Environmental Solutions - 销售额4.30亿美元，同比增长12.9%，受益于垃圾收集车和公用事业设备需求 [6][29] - 调整后运营利润率19.1%，同比提升230个基点 [6][29] 资本配置与展望 - 新授权1.5亿美元股票回购计划，上半年已通过股息和回购向股东返还7500万美元 [5][7][14] - 维持全年调整后每股收益指引4.70-5.10美元，预计传统业务销售额同比下降8%-12% [5][9][10] - 全年销售额预期53-55亿美元，自由现金流3-3.5亿美元 [9][33] 战略与运营亮点 - ESG业务整合推动公司业务结构优化，增强抗风险能力 [2][6] - 投资回报率(ROIC)为12.3%，持续高于资本成本 [6][38] - 全球业务布局提供应对关税变动的灵活性，但显著税率提升可能短期影响利润率 [8][18]

公司财务公告 - 公司将于2025年7月31日美国东部时间上午8:30召开电话会议，回顾2025年第二季度财务业绩 [1] - 电话会议由公司总裁兼首席执行官Simon Meester和高级副总裁兼首席财务官Jennifer Kong-Picarello主持 [1] - 财务报告将于2025年7月31日上午电话会议前在公司投资者关系网站公布 [1] 投资者会议安排 - 建议参会者在会议开始前15分钟接入网络直播 [2] - 网络直播的回放将在公司投资者关系网站提供 [2] 公司业务概况 - 公司是全球工业设备制造商，产品包括物料处理机械、废弃物和回收解决方案、移动升降工作平台(MEWP)以及电力行业设备 [3] - 产品应用于维护、制造、能源、矿产和材料管理、建筑、废弃物和回收以及娱乐行业 [3] - 通过全球零部件和服务组织为客户提供全生命周期支持，并提供数字化解决方案以帮助客户最大化投资回报 [3] - 部分产品有助于减少环境影响，包括电动和混合动力产品(提供静音和无排放性能)、支持可再生能源的产品以及从各类废弃物中回收有用材料的产品 [3] - 产品在北美、欧洲和亚太地区制造，销往全球 [3] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁Derek Everitt负责联系事宜 [4]

公司评级 - 对Terex Corp (TEX)给予卖出评级 因公司面临宏观经济逆风 尤其在传统MP和Aerials业务板块 [1] - 当前9.5倍远期市盈率估值未充分反映风险 [1] 投资方法论 - 采用基本面与估值驱动型投资策略 重点关注具备规模扩张潜力和终值释放能力的企业 [1] - 分析框架聚焦四大核心要素：竞争壁垒 单位经济效益 再投资空间 管理层质量 [1] - 研究重点集中在具有长期结构性增长动能的行业 [1] 作者背景 - 管理自有资金 资金来源为亲友募集 [1] - 通过Seeking Alpha平台分享投资见解并获取同行反馈 [1] - 研究目标为揭示驱动长期股权价值的核心因素 [1] （注：根据任务要求 已过滤披露声明、免责条款等非核心内容 未包含文档2和文档3的信息）

公司事件分析服务 - 该服务覆盖重大盈利事件、并购、IPO及其他重要公司事件 并提供可操作的投资建议 同时可根据要求提供特定公司及情境的深度分析 [1] - 每月精选10个重大公司事件 重点挖掘最佳投资机会 [1] Terex公司动态 - 2024年底Terex(NYSE: TEX)股价疲软 时机不利 此前公司刚完成对Dover(DOV)旗下Environmental Solutions Group的收购 [1] - 此次收购使Terex业务更加多元化 但具体财务影响未明确披露 [1] （注：文档2内容均为免责声明和监管披露 根据任务要求不予提取）

国际业务表现分析 - 公司一季度总营收为12.3亿美元 同比下降4.9% [4] - 西欧市场营收1.62亿美元 占比13.18% 较华尔街预期低33.91% 上年同期占比20.26% [5] - 亚太市场营收1.02亿美元 占比8.3% 较预期低24.6% 上年同期占比11.37% [6] 国际业务战略意义 - 国际业务可对冲本土经济风险并接触高增长经济体 但面临汇率波动和地缘政治等挑战 [3] - 国际收入结构反映公司利用不同经济周期的能力及整体增长潜力 [2] 市场预期数据 - 当前季度总营收预期14.6亿美元 同比增长5.5% 其中西欧预计贡献16.5%(2.406亿美元) 亚太12.2%(1.7816亿美元) [7] - 全年营收预期53.2亿美元 增长3.7% 西欧占比14.9%(7.9487亿美元) 亚太11.8%(6.2927亿美元) [8] 股价表现 - 过去一个月股价上涨26.9% 跑赢标普500指数(9.1%)和工业产品板块(12.7%) [13] - 三个月内股价下跌1.6% 表现优于板块(-2.7%)但逊于标普500(-3.1%) [13] 评级与预测 - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期走势与大盘同步 [12] - 盈利预测修正对股价短期变动具有显著影响 正向修正通常推升股价 [11]

财务表现 - 公司调整后每股收益83美分 超出Zacks共识预期49美分 但同比下滑52% [1] - 包括一次性项目 第一季度每股收益31美分 去年同期为1.6美元 [3] - 营收同比下降5%至12.3亿美元 超出Zacks共识预期12.2亿美元 [3] - 有机营收同比下降25% 主要因材料处理和空中作业平台部门下滑 [4] - 毛利率23% 同比下降23% 运营利润率5.6% 同比下降6.6个百分点 [6] - 调整后运营利润1.11亿美元 调整后运营利润率9.1% 同比下降350个基点 [7] 业务部门表现 - 材料处理部门营收3.82亿美元 同比下降27% 运营利润3600万美元 同比下降50% [8] - 空中作业平台部门营收4.5亿美元 同比下降28% 运营利润200万美元 同比暴跌98% [9] - 环境服务部门(含ESG)营收3.99亿美元 运营利润5600万美元 [9] 收购与订单 - 2024年10月完成收购Environmental Solutions Group(ESG) 该部门贡献总营收的三分之一 [4] - 订单环比增长5.3%至15亿美元 订单出货比124% 空中作业平台部门达144% [5] 现金流与股东回报 - 截至2025年3月31日 现金及等价物2.98亿美元 较2024年底3.88亿美元下降 [10] - 第一季度运营活动现金流出2100万美元 去年同期为3400万美元 [10] - 通过股票回购和股息向股东返还4300万美元 [11] 2025年展望 - 预计材料处理部门营收同比下降高个位数(基准19亿美元) 空中作业平台部门同比下降低两位数(基准24.1亿美元) [12] - 预计净销售额53-55亿美元 中值同比增6% [12] - 预计EBITDA约6.6亿美元 调整后每股收益4.7-5.1美元 中值同比降20% [13] 行业表现 - 卡特彼勒第一季度调整后每股收益4.25美元 低于预期4.3美元 营收142亿美元 同比下降10% [18][19] - Manitowoc公司每股亏损16美分 营收4.71亿美元 同比下降5% [20][21] - Hyster-Yale公司每股收益49美分 营收9.104亿美元 同比下降14% [21]

财务表现 - Terex在2025年第一季度营收为12.3亿美元 同比下滑4.9% 但超出Zacks一致预期1.22亿美元0.64% [1] - 季度每股收益0.83美元 较去年同期1.60美元大幅下降 但比分析师平均预期0.49美元高出69.39% [1] - 过去一个月股价回报率+1.6% 跑赢同期Zacks标普500指数-0.5%的表现 [3] 业务板块分析 高空作业平台(AWP) - 净销售额4.5亿美元 超出五名分析师平均预估4.3138亿美元 但同比暴跌41.8% [4] - 运营收入200万美元 远低于分析师平均预期的1714万美元 [4] 物料处理与采矿(MP) - 净销售额3.82亿美元 低于分析师平均预估4.0161亿美元 同比下滑26.5% [4] - 运营收入3600万美元 优于分析师平均预期的2810万美元 [4] 企业及其他部门 - 净销售额出现200万美元亏损 与分析师平均预估24万美元盈利形成反差 但同比变化达+900% [4] - 运营亏损2500万美元 差于分析师平均预估的1887万美元亏损 [4] 环境社会治理(ESG) - 净销售额3.99亿美元 略超三名分析师平均预估3.8963亿美元 [4] - 运营收入5600万美元 低于分析师平均预期的6571万美元 [4] 市场关注点 - 投资者重点关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比 这些数据直接影响股价走势 [2] - 关键业务指标与去年同期及分析师预估的对比 能更准确反映公司实际运营状况 [2] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财报报告截止日期 - 本季度报告截止日期为2025年3月31日[7] 整体财务关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为12.29亿美元，2024年同期为12.92亿美元[13][45][46][62] - 2025年第一季度净利润为2100万美元，2024年同期为1.09亿美元[13][62] - 2025年第一季度基本每股收益为0.32美元，2024年同期为1.62美元[13][62] - 2025年第一季度稀释每股收益为0.31美元，2024年同期为1.60美元[13][62] - 2025年3月31日结束的三个月净收入为21美元，2024年同期为109美元[22] - 2025年第一季度公司合并营业利润为6900万美元，2024年同期为1.58亿美元[45][46] - 2025年第一季度折旧和摊销总额为3900万美元，2024年同期为1500万美元[46] - 2025年第一季度资本支出总额为3600万美元，2024年同期为3500万美元[46] - 2025年第一季度公司确认所得税费用500万美元，有效税率为20.3%；2024年同期所得税费用为2800万美元，有效税率为20.5%[51] - 2025年第一季度其他综合收入（损失）净额为3200万美元，2024年同期为 - 2900万美元[97] - 2024年第一季度净销售额为15.02亿美元，净收入为9900万美元，基本每股收益为1.47美元，摊薄每股收益为1.45美元[61] 资产负债关键指标变化 - 2025年3月31日现金及现金等价物为2.98亿美元，2024年12月31日为3.88亿美元[16] - 2025年3月31日应收账款（净额）为7.83亿美元，2024年12月31日为6.43亿美元[16] - 2025年3月31日存货为12.04亿美元，2024年12月31日为11.47亿美元[16][63] - 2025年3月31日总负债为39.96亿美元，2024年12月31日为38.98亿美元[16] - 2025年3月31日股东权益总额为18.44亿美元，2024年12月31日为18.32亿美元[16] - 2025年3月31日和2024年12月31日贸易应收账款分别为7亿美元和5.6亿美元[29] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，预计未来确认的收入分别为3000万美元和2000万美元，预计到2026年、2027年、2028年分别确认约56%、20%、15% [30] - 2025年3月31日和2024年12月31日，当前合同负债分别为17美元和20美元，非当前合同负债分别为19美元和16美元[32] - 2025年3月31日和2024年12月31日，供应商融资计划确认的未偿还债务分别为3600万美元和2500万美元[32] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，产品保修负债分别为5600万美元和5400万美元[36] - 2025年3月31日可辨认资产总额为58.4亿美元，2024年12月31日为57.3亿美元[46] - 2025年3月31日存货为12.04亿美元，2024年12月31日为11.47亿美元；存货储备分别为8200万美元和7900万美元[63] - 2025年3月31日物业、厂房及设备净值为7.2亿美元，2024年12月31日为7.14亿美元[64] - 2025年3月31日商誉净值为10.86亿美元，2024年12月31日为10.93亿美元；2025年无形资产净值为10.88亿美元，2024年为11.07亿美元[65] - 2025年3月31日商品互换未平仓名义价值为500万美元，2024年12月31日为900万美元[67] - 2025年3月31日交叉货币互换未平仓名义价值为4.8亿美元，2024年12月31日为4.66亿美元[68] - 2025年3月31日未指定为现金流套期工具的外汇合约未平仓名义价值为2.05亿美元，2024年12月31日为3.14亿美元[70] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司信用证未偿还金额分别为1.04亿美元和9500万美元[83] - 2025年3月31日和2024年12月31日，增值税应收账款质押产生的负债分别为1900万美元和1800万美元[88] - 截至2025年3月31日，5%高级票据、6.25%高级票据和新定期贷款的公允价值分别为5.72亿美元、7.28亿美元和12.44亿美元[89] - 2025年3月31日和2024年12月31日，信用担保的最大风险敞口分别为6900万美元和7200万美元，信用损失备抵均为700万美元[93] 现金流量关键指标变化 - 2025年第一季度经营活动净现金使用为21美元，2024年同期为34美元[22] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为26美元，2024年同期为36美元[22] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为50美元，2024年同期为净现金提供71美元[22] 业务部门划分 - 2025年公司报告业务分为材料加工、高空作业设备和环境解决方案三个可报告部门[39] - 2025年1月1日起，公司业务分为材料加工、高空作业设备和环境解决方案三个可报告业务部门[39] 地区销售数据 - 2025年第一季度美国地区销售总额为8.17亿美元，2024年同期为7.33亿美元[47] 收购相关情况 - 2024年10月8日公司以20.1亿美元现金完成对ESG的收购[52] - 2024年10月8日公司以20.1亿美元现金收购多佛公司旗下环境解决方案集团（ESG）[52] - ESG收购交易中，初步估计收购资产总额为22.48亿美元，承担负债总额为2.48亿美元，净收购资产为20亿美元[57] - 收购ESG的资产初步估计公允价值为22.48亿美元，负债为2.48亿美元，净资产为20亿美元[57] - 2025年第一季度对库存和无形资产的公允价值进行了额外调整，但对合并财务报表无重大影响[57] - 2025年第一季度对库存和无形资产公允价值进行了额外调整，预计完成公允价值评估后净资产可能与初步评估不同[57] - 2025年4月收购价格调整，收购价和商誉均减少1000万美元，收购产生的7.92亿美元商誉分配至ES部门[58] 无形资产情况 - 可辨认有限寿命无形资产中，商标权、客户关系和技术的加权平均寿命分别为15年、14年和12年，总账面价值为11.14亿美元[59] 衍生品情况 - 非指定衍生品在2025年和2024年第一季度商品销售成本项分别实现收益100万美元和损失100万美元[72] 其他综合收益情况 - 预计到2025年3月31日，其他综合收益中约300万美元的未实现净收益将在未来12个月内重分类至收益[74] 融资情况 - 公司现有循环信贷额度增至8亿美元，到期日延长至2029年10月8日；新增12.5亿美元的七年期定期贷款，到期日为2031年10月8日[79] - 信用证发行额度方面，L/C Facility最高为5亿美元，Additional L/C Facility最高为4亿美元，两者合计不超过5亿美元[79] - 2021年4月，公司发行6亿美元的5%高级票据；2024年10月，发行7.5亿美元的6.25%高级票据[84][86] 或有事项情况 - 公司认为已为当前或有事项做出适当和充足的准备金和应计项目，重大损失的可能性极小[90] 员工激励与股份回购 - 2025年第一季度授予员工0.9百万股限制性股票，加权平均公允价值为每股40.96美元[98] - 2025年3月15日授予的含市场条件奖励股份，每股授予日公允价值为42.06美元[99] - 2025年3月15日估值使用的加权平均假设：股息收益率1.69%，预期波动率41.56%，无风险利率3.96%，预期寿命3年[100] - 2025年第一季度回购798,723股，花费3300万美元；2024年同期回购46,337股，花费300万美元[102] - 2025年和2024年第一季度股息均为每股0.17美元[103] - 2025年第一季度公司授予员工0.9百万股限制性股票，加权平均公允价值为每股40.96美元，其中约62%为时间归属型，约26%为三年期末业绩归属型，约12%为基于市场条件的业绩归属型[98] - 2025年3月15日授予的基于市场条件的奖励，公司使用蒙特卡罗方法确定授予日公允价值为每股42.06美元[99] - 2025年3月15日授予日估值使用的加权平均假设：股息收益率1.69%，预期波动率41.56%，无风险利率3.96%，预期期限3年[100] - 2018年7月和2022年12月，公司董事会分别授权回购至多3亿美元和1.5亿美元的流通普通股[101] - 2025年第一季度公司回购798,723股，花费3300万美元；2024年同期回购46,337股，花费300万美元[102] - 2025年和2024年第一季度，公司董事会宣布并支付给股东的股息均为每股0.17美元[103]