文章核心观点 - 特雷克斯公司宣布与收购多佛公司旗下环境解决方案集团相关的《哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反垄断改进法案》等待期已过，预计交易今年晚些时候完成 [1] 收购进展 - 2024年7月22日特雷克斯和多佛宣布收购最终协议 [1] - 2024年9月10日宣布《哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反垄断改进法案》等待期已过 [1] - 收购协议预计今年晚些时候完成，需满足常规非监管成交条件 [1] 公司介绍 特雷克斯公司 - 全球材料加工机械和高空作业平台制造商，产品用于维护、制造等多个领域 [4] - 部分产品和解决方案可减少对环境影响，包括电动和混合动力产品等 [4] - 产品在北美、欧洲、澳大利亚和亚洲制造并全球销售，业务分材料加工和高空作业平台两个板块 [4] 环境解决方案集团 - 涵盖Heil、Marathon等行业领先品牌，服务固体废物和回收行业 [5] - 通过客户反馈、工程制造能力、服务网络和行业专业知识，提供环保产品和优质支持 [5]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank等内容 还可访问Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合使用能助力投资者选股 [1][2][6] Zacks Style Scores介绍 定义与作用 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一同开发的补充指标 基于三种投资方法对股票评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [2] 评分分类 - 价值评分（Value Score）：价值投资者关注低价好股 该评分利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [3] - 成长评分（Growth Score）：成长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 该评分考察预计和历史收益、销售和现金流等以寻找可持续增长的股票 [4] - 动量评分（Momentum Score）：动量投资者关注股票价格或盈利前景的涨跌趋势 该评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素确定买入高动量股票的有利时机 [4] - VGM评分：结合所有风格评分 与Zacks Rank配合使用 对股票的综合风格进行评级 筛选出价值、成长和动量俱佳的公司 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 Zacks Rank表现 - Zacks Rank是专有股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超标普500指数一倍多 [6][7] 配合原因 - Zacks Rank评级的股票数量多 每日有超800只高评级股票 选择困难 Zacks Style Scores可辅助筛选 [7][8] 配合建议 - 为获高回报 优先考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B的评分以确保上行潜力 避免4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 [9][10] 关注股票：Terex（TEX） 公司概况 - Terex Corporation成立于1986年 是全球高空作业平台、材料加工机械和起重机制造商 产品用于建筑、维护等领域 [11] 评级情况 - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 价值风格评分为A 因前瞻P/E比率为6.9 [11][12] 盈利情况 - 2024财年 近60天内五位分析师上调盈利预测 Zacks共识估计每股增加0.19美元至7.22美元 平均盈利惊喜为7% [12] 投资建议 - 鉴于其可靠的Zacks Rank和顶级的价值与VGM风格评分 TEX应列入投资者的候选名单 [12]

文章核心观点 - 特雷克斯公司宣布公司领导层将参加杰富瑞工业会议的炉边谈话，时间为2024年9月5日美国东部时间上午10:25 [1] 公司信息 - 特雷克斯是一家全球材料加工机械和高空作业平台制造商，产品用于维护、制造、能源、回收、矿产和材料管理及建筑等应用领域 [2] - 公司部分产品和解决方案可帮助客户减少对环境的影响，包括电动和混合动力产品、支持可再生能源的产品以及有助于从各类废物中回收有用材料的产品 [2] - 产品在北美、欧洲、澳大利亚和亚洲制造并销往全球，公司在产品生命周期各阶段与客户互动，业务分为材料加工和高空作业平台两个板块 [2] 联系方式 - 高级副总裁兼首席财务官Julie Beck，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 能助力投资者挑选更有潜力的股票 如Terex公司就因相关评分值得投资者关注 [1][3][12] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选功能 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 帮助投资者选择未来30天跑赢市场可能性最大的证券 [3] - 每只股票根据价值 增长和动量特征被评为A B C D或F A最好 分数越好股票表现可能越好 [4] - 分为价值 增长 动量和VGM四个类别 [4] Zacks Style Scores类别详情 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找到优质股票 利用P/E PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [4] 增长评分 - 关注公司财务实力 健康状况和未来前景 考虑预计和历史收益 销售和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [5] 动量评分 - 帮助动量投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素确定买入高动量股票的有利时机 [5] VGM评分 - 综合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 对股票综合加权风格进行评级 帮助筛选出价值 增长和动量最具吸引力的公司 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率达25.41% 但每天有超800只高评级股票 选择困难 [7][8][9] - 为获高回报 应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B的分数以确保上行潜力 [10] - 选择股票时 盈利预测修正方向是关键因素 即使Style Scores为A或B 4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票仍可能下跌 [11] 关注股票Terex - 1986年成立 是全球高空作业平台 材料加工机械和起重机制造商 产品用于建筑等多个领域 [12] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 增长风格评分为B 本财年预计盈利同比增长2.3% [12][13] - 2024财年 60天内六位分析师上调盈利预测 共识估计提高0.16美元至每股7.22美元 平均盈利惊喜为7% [13]

文章核心观点 - Terex公司是一家拥有多年投资银行从业经验的资深研究分析师看好的公司 [1][2] - Terex公司主要通过并购的方式进行业务拓展,分为两大业务板块:材料加工(MP)和高空作业平台(AWP) [3] - Terex公司过去几年的盈利能力指标表现良好,ROIC较行业平均水平高出不少 [4][5][6][8] 公司概况 - Terex公司的资产负债表结构较为健康,现金和存货占比较高,商誉和无形资产占比较低 [9][10][12] - 公司净债务水平较低,仅相当于去年EBITDA的一半左右,财务状况良好 [12] - 公司股价目前处于历史较低位置,市净率约2.3倍 [14] 估值分析 - 根据折现现金流分析,公司股价存在一定的上升空间,但考虑到一定的安全边际,目前股价可能已经接近合理估值 [15][16][17] 风险因素 - 公司存在较高的存货水平,可能面临存货积压的风险 [18] - 公司各业务板块和产品线都存在较强的竞争,缺乏明显的竞争优势 [18][19] 总的来说,Terex公司是一家资产负债表结构较为健康、盈利能力较强的工业公司,但面临一定的竞争压力,目前股价可能已经接近合理估值。

文章核心观点 - 自2024年7月30日公布二季度财报后，尽管盈利超预期，但因营收和利润同比下降，反映欧洲终端市场需求降低，特雷克斯公司股价下跌19% [1] 运营情况 - 二季度营收同比下降1.5%至13.8亿美元，未达预期的14.2亿美元 [2] - 商品销售成本同比下降0.7%至10.5亿美元，毛利润下降4.2%至3.28亿美元 [2] - 销售、一般和行政费用为1.35亿美元，同比增长1.7% [2] - 运营利润为1.93亿美元，同比下降8%，主要因产品组合不利，运营利润率为14%，低于去年同期的15% [3] 各业务板块表现 高空作业平台板块 - 营收8.82亿美元，同比增长6.9%，因北美对高空作业平台和伸缩臂叉装车需求强劲，高于预期的8.27亿美元 [4] - 运营利润1.34亿美元，与去年同期基本持平，高于预期的1.22亿美元 [4] 材料处理板块 - 营收4.99亿美元，同比下降13.6%，低于预期的5.57亿美元 [5] - 运营利润7700万美元，同比下降21.6%，低于预期的9400万美元，主要因销量下降和产品组合不利 [5] 现金流与资产负债表 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为3.19亿美元，低于2023年12月31日的3.71亿美元 [6] - 2024年前六个月经营活动产生的现金为3300万美元，低于去年同期的1.3亿美元 [6] - 2024年上半年通过股票回购和股息向股东返还5000万美元 [6] 2024年展望 - 预计每股收益在7.15 - 7.45美元之间，高于此前披露的6.95 - 7.35美元 [7] - 预计销售额在51 - 53亿美元之间，低于此前的52 - 54亿美元 [7] 股价表现 - 过去一年，特雷克斯股价下跌13.5%，而行业增长14.7% [8] 其他制造企业表现 卡特彼勒公司 - 二季度调整后每股收益创纪录达5.99美元，超预期的5.53美元，同比增长8% [10] - 营收约166.9亿美元，略低于预期的167.6亿美元，同比下降3.6%，因价格上涨被经销商库存变化导致的销量下降抵消 [11] H&E设备公司 - 每股收益91美分，未达预期的1美元，同比下降20% [11] - 营收同比增长4%至3.7628亿美元，未达预期的3.89亿美元，租赁收入同比增长6.5%，主要因分支机构网络扩张 [12] 马尼托瓦克公司 - 二季度调整后每股收益25美分，未达预期的58美分，去年同期为75美分 [12] - 营收同比下降6.8%至5.62亿美元，未达预期的6.03亿美元，外币汇率有利变化影响营收270万美元 [13]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 还可访问Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选股票 [1][2][6] Zacks Style Scores介绍 定义 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一同开发的一组补充指标 基于股票的价值 增长和动量特质给予A - F字母评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] 分类 - **价值评分**：价值投资者关注低价好股 价值评分利用P/E、PEG等比率识别最具吸引力和折扣最大的股票 [3] - **增长评分**：增长投资者关注公司财务实力和未来前景 增长评分通过考察预计和历史收益、销售和现金流等寻找能持续增长的股票 [3] - **动量评分**：动量投资者利用股票价格或盈利前景的趋势 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素确定购买高动量股票的有利时机 [4] - **VGM评分**：VGM评分综合了前三种评分 对股票的综合加权风格进行评级 帮助找到价值、增长和动量都有吸引力的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者创建成功投资组合的专有股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选适合自己的股票较难 [6][7] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也应确保分数为A或B 而4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即使分数为A和B 股价也可能下跌 [8][9] 关注股票 - 特雷克斯（Terex） - 特雷克斯公司成立于1986年 是全球高空作业平台、材料加工机械和起重机制造商 产品用于建筑等多个领域 [10] - 该公司Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 价值评分也为A 因其远期P/E比率为7.65 过去60天有5位分析师上调其2024财年盈利预测 共识估计提高0.17美元至每股7.20美元 平均盈利惊喜为7% 应受投资者关注 [10][11]

财务业绩 - 公司第二季度销售额为14亿美元，与去年同期持平[2] - 营业利润为1.931亿美元，营业利润率为14.0%，环比提升180个基点[2] - 每股收益为2.08美元，调整后每股收益为2.16美元[2] - 投入资本回报率为25.9%[2] - 全年调整后每股收益预期为7.15美元至7.45美元[11] - 公司预计全年自由现金流将达到3.25亿美元至3.75亿美元[11] - 2024年第二季度净销售额为13.817亿美元，同比下降1.5%[21] - 2024年上半年净销售额为26.742亿美元，同比增长1.3%[21] - 2024年第二季度营业利润为1.931亿美元，营业利润率为14.0%[21,27] - 2024年上半年营业利润为3.514亿美元，营业利润率为13.1%[21,27] - 2024年全年自由现金流预计为3.5亿美元[34] - 2024年6月30日净负债率为0.5倍[35] - 公司EBITDA为6.897亿美元，反映了公司偿还债务、资本支出和盈利能力的能力[39] - 公司使用ROIC指标来评估运营表现，ROIC在2024年6月30日为25.9%[46] - 2024年第二季度公司营业收入为13.817亿美元，毛利率为23.8%[50] - 2024年上半年公司营业收入为26.742亿美元，毛利率为23.4%[50] - 2024年第二季度公司调整后每股收益为2.16美元[50] - 2024年上半年公司调整后每股收益为3.89美元[50] - 2024年第二季度公司调整后营业利润率为14.1%[50] - 2024年上半年公司调整后营业利润率为13.4%[50] - 公司调整后的有效税率在2024年第二季度为19.3%[50] 业务表现 - 材料加工业务销售额下降14%，主要受到某些产品线和地区需求下降以及经销商库存调整的影响[6] - 高空作业平台业务销售额增长6.9%，主要受益于北美市场对高空作业平台和叉车的强劲需求[7] - 2024年第二季度MP业务营业利润为0.770亿美元，营业利润率为15.4%[28] - 2024年上半年MP业务营业利润为1.491亿美元，营业利润率为14.6%[28] - 2024年第二季度AWP业务营业利润为1.338亿美元，营业利润率为15.2%[29] - 2024年上半年AWP业务营业利润为2.411亿美元，营业利润率为14.6%[29] 其他 - 公司第二季度部分一次性费用影响了业绩，剔除这些影响后的调整后每股收益为2.16美元[5] - 公司宣布将收购环境解决方案集团(ESG)，预计将在2024年下半年完成交易[4] - 公司调整了年度有效税率以反映管理层对全年有效税率的预期，并摊销了与瑞士业务相关的一次性税收优惠[41]

财务业绩 - 公司第二季度净销售额为13.817亿美元，同比下降1.5%[16] - 第二季度毛利率为23.8%，同比下降1.4个百分点[16] - 第二季度营业利润为1.931亿美元，同比下降8.0%[16] - 第二季度净利润为1.407亿美元，同比下降11.9%[16] - 第二季度每股基本收益为2.09美元，同比下降11.4%[17] - 第二季度每股摊薄收益为2.08美元，同比下降11.1%[17] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物余额为3.193亿美元[20] - 截至2024年6月30日，公司存货余额为12.328亿美元，较2023年12月31日增加3.9%[20] - 截至2024年6月30日，公司总资产为37.795亿美元，较2023年12月31日增加4.5%[20] - 截至2024年6月30日，公司总负债为19.556亿美元，较2023年12月31日增加0.6%[21] - 公司2024年6月30日的应收账款余额为6.647亿美元[37] - 公司2024年6月30日的应收账款坏账准备余额为1.04亿美元[38] - 公司2024年6月30日的产品质保负债为4500万美元[42][43] 现金流情况 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物余额为3.193亿美元[30] - 公司2024年上半年营业活动产生的现金净流入为3.26亿美元[30] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金净流出为5.13亿美元[30] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金净流出为2.24亿美元[30] - 公司2024年上半年自由现金流为负2650万美元，主要由于资本支出、股息和股票回购导致[204] 业务分部情况 - 公司的两个主要业务分部为材料加工(MP)和高空作业平台(AWP)[46][47][48][49] - 2024年上半年MP分部收入为10.19亿美元，AWP分部收入为16.55亿美元[52] - 2024年上半年MP分部营业利润为1.49亿美元，AWP分部营业利润为2.41亿美元[52] - 2024年6月30日公司总资产为37.80亿美元，其中MP分部资产为20.14亿美元，AWP分部资产为24.14亿美元[53] 地区销售情况 - 2024年上半年北美地区销售占比63.1%，西欧地区销售占比19.1%，亚太地区销售占比10.8%[60] - 2024年上半年公司在美国的销售额为15亿美元，占总销售额的56.1%[60][61] - 2024年上半年AWP产品销售占比61.9%，MP产品销售占比38.1%[62] 衍生工具和融资情况 - 公司使用商品掉期合约来规避钢材价格风险，2024年6月30日的未结合约名义金额为1,250万美元[80] - 公司使用跨货币掉期合约来减轻与欧元计价子公司净投资相关的外汇汇率变动风险，截至2024年6月30日和2023年12月31日的未偿名义价值分别为2.781亿美元和2.5亿美元[81] - 公司使用外汇合约来管理未来现金流的可变性，截至2024年6月30日和2023年12月31日分别有3.038亿美元和3.001亿美元的未指定为套期工具的外汇合约[84] - 截至2023年12月31日，公司有4.6百万美元的外汇合约被指定为现金流量套期工具[83] - 公司于2021年4月1日修订了信贷协议,延长了循环信贷额度的期限至2026年4月1日,并重新引入了财务指标限制[96] - 公司于2023年5月8日修订了信贷协议,将伦敦银行同业拆借利率替换为隔夜融资利率[97] - 公司于2022年全额偿还了有抵押的定期贷款[96] - 截至2024年6月30日,公司在循环信贷额度下有4000万美元的未偿还余额,加权平均利率为7.09%[100] - 公司可在信贷协议下获得超过3亿美元的额外融资额度,前提是满足相关财务指标[98] - 公司拥有两项信用额度,分别为4亿美元和3亿美元,用于发行信用证[102][103] - 截至2024年6月30日,公司共有1.284亿美元的未偿信用证,其中4亿美元额度下无使用,3亿美元额度下使用7040万美元,双边安排下使用5800万美元[104] - 公司于2021年4月发行6亿美元的5%优先票据,用于偿还之前的5-5/8%优先票据[106] - 公司于2023年10月与金融机构签订协议,将增值税应收款作为抵押品获得1840万美元的现金融资,该交易被视为有担保借款[107] - 公司5%优先票据的公允价值为5.7亿美元,低于账面价值6亿美元[108][109] 股东权益变动 - 公司在2024年6月30日六个月期间授予员工50万股限制性股票，其中61%为时间基础型，27%为绩效基础型，12%为市场条件基础型[124][125][126] - 公司在2024年上半年回购了345,274股股票，总金额为1960万美元[127][128] - 公司2024年第一季度派发每股0.17美元的股息，2023年第一季度为每股0.15美元[129][130] 收购与重组 - 公司将以20亿美元收购Dover公司的ESG业务，并获得15.45亿美元的银行承诺贷款[131][132][133][134] 非GAAP指标 - 公司报告了非GAAP财务指标的使用情况，包括自由现金流、税后营业利润和投入资本回报率等[137][140][143] -

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为14亿美元，同比下降1.5%，主要由于全球其他地区的销售疲软 [16] - 调整后的每股收益为2.16美元，预计全年调整后的每股收益在7.15至7.45美元之间 [7][18] - 自由现金流为4200万美元，去年同期的自由现金流包括出售俄克拉荷马城设施的单次收益 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - AWP（接入设备）部门第二季度销售额为8.82亿美元，同比增长近7%，主要受北美需求强劲推动 [21] - MP（材料处理）部门第二季度销售额为4.99亿美元，受到欧洲市场疲软的影响，运营利润为7700万美元，运营利润率为15.4% [20] - AWP部门的订单积压为18亿美元，约为正常水平的2.4倍，MP部门的订单积压为5.58亿美元 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济表现强劲，GDP超出预期，建筑支出保持高位，预计美国市场需求将保持强劲 [8][10] - 欧洲经济形势不明朗，尽管公司在欧盟的市场地位得到增强，但仍面临市场压力 [9] - 新兴市场如印度、东南亚、中东和拉丁美洲对公司产品的接受度逐渐提高 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为“执行、创新和增长”，旨在通过技术进步和基础设施投资推动长期增长 [10][11] - 公司计划收购环境解决方案集团（ESG），以进一步多元化产品组合并增强财务表现 [15] - 公司在欧洲市场的反倾销裁决有助于提升竞争地位，预计将改善市场环境 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对美国市场的长期前景持乐观态度，认为基础设施投资将推动未来增长 [10][24] - 对于欧洲市场，管理层表示需要关注需求变化，尤其是在德国和意大利的市场表现 [41] - 管理层提到，尽管面临宏观经济不确定性，但公司仍有信心实现财务目标 [24] 其他重要信息 - 公司预计2024年自由现金流在3.25亿至3.75亿美元之间，净债务与EBITDA比率预计为2.2倍 [22][23] - 公司在2024年的销售预测范围为51亿至53亿美元，AWP业务的强劲表现将抵消MP业务的部分疲软 [24][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于欧洲市场的短期疲软对定价策略的影响 - 管理层表示仍然坚持价格与成本中立的目标，尽管市场仍存在成本通胀 [30] 问题: MP业务的疲软是否仅限于欧洲 - 管理层认为北美市场的租赁转化率较低，主要是由于对利率的担忧 [32] 问题: AWP的边际利润是否可以结构性提高 - 管理层表示，预计在未来的运营中，边际利润将会提高，尤其是随着蒙特雷设施的效率提升 [39] 问题: 对于2025年的展望 - 管理层表示，目前尚未对2025年进行指导，但与客户的讨论积极，预计第四季度的订单量将好于第三季度 [45] 问题: 关于欧洲反倾销裁决的影响 - 管理层对裁决表示欢迎，认为这将有助于维护市场的公平竞争环境 [49] 问题: 美国市场的设备利用率情况 - 管理层表示，整体利用率保持强劲，尤其是在大型项目中表现更好 [51] 问题: 当前订单积压的情况 - 管理层表示，当前的订单积压覆盖了2024年的销售预期，预计将支持未来的销售 [53]