财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总营收为5.37亿美元，同比增长2%，符合低个位数增长指引，主要受广告营销服务和订阅收入增长驱动，订阅收入增长2700万美元，增幅30%，抵消了2200万美元政治广告收入的减少 [8] - 剔除政治广告影响后，总营收同比增长7% [28] - 广告和营销服务收入同比增长3%，较2019年第一季度和去年同期均有改善 [30] - 运营费用增长4%，处于中个位数指引低端，主要因节目费用增加，剔除节目成本后费用略有下降 [32] - 第二季度公司费用为1000万美元，较去年减少100万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.79亿美元，利润率33%，自由现金流为5200万美元，约占营收10%，符合两年指引范围 [33] - 债务在本季度增加约6000万美元至30亿美元，净杠杆率为4倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 广告和营销服务 - 收入同比增长3%，反映出电视广告趋势强劲，Premion增长稳健 [30][31] - 本季度表现较好的广告类别包括专业服务、银行、媒体和电信、包装商品、公用事业和教育，汽车和餐饮等类别表现较低 [31] 订阅业务 - 订阅收入增长2700万美元，增幅30%，得益于持续的费率上调、现有协议和续约的提升 [8][12] - 85%的订阅用户将在2019年第四季度至2020年底进行重新谈判和定价 [12] 内容和节目业务 - VAULT工作室发布了两个新的播客项目《True Crime Chronicles》和《Bardstown》，基于获奖记者调查的真实案例，针对真实犯罪粉丝群体 [16] - 《Daily Blast Live》节目在传统和数字平台上的观众持续增长，女性25 - 54岁观众增长17%，Facebook视频观看量增长54% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计第三季度总营收将出现低个位数下降，剔除去年第三季度政治广告收入和580万美元Premion调整后，预计营收增长将处于高个位数范围 [40] - 全年订阅收入预计将实现中两位数百分比增长，基于用户趋势和多频道视频节目分发商（MVPD）续约时间 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 公司致力于通过将运营专业知识应用于收购的电视台、扩大在政治广告市场的影响力、提供创新内容和营销解决方案，为股东创造长期价值 [7] - 进行战略收购，如收购Dispatch Broadcast Group的电视台和电台，以及Justice Network和Quest的约85%股权，以增强市场地位和内容供应 [9][11] - 推出新的播客项目和直播节目，加强内容创新，利用新闻档案和独家知识产权，满足不同受众需求 [16][17] - 从下个月开始将全国销售业务收归内部，创建新的统一内部全国销售组织，以更好地调整销售策略，提高效率 [21] 行业竞争 - 公司认为自身在订阅用户表现上优于行业整体，得益于其多元化的市场组合和强大的电视台资源 [54] - 在内容领域，公司计划利用自身的独家存档内容，发展视频制作业务，与大型流媒体平台形成差异化竞争 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年上半年的业绩感到满意，多项收购立即增加了自由现金流，增加了五个政治战场市场，广告市场有所改善，净回报可见性提高，正在利用存档内容，有望实现财务和杠杆指引 [22][23] - 公司对2020年充满信心，预计订阅和政治收入将占未来两年总收入的约一半，并将随着时间推移增加占比，有助于抵御广告市场的周期性波动 [15] - 公司将继续执行资本分配和并购战略，通过战略收购和有机增长，增强业务多元化和现金流稳定性，为股东创造价值 [46][49] 其他重要信息 - 本季度特殊项目包括500万美元的收购相关费用和100万美元的遣散费，部分被400万美元的频谱重新包装报销所抵消 [25] - 非运营项目包括700万美元的收入收益，主要与Justice Network和Quest的投资增值有关 [26] - 公司计划在今年秋季利用历史低利率对部分现有债务进行再融资，并将循环信贷额度延长一年至2024年，规模保持不变 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新订阅用户趋势，包括大市场与小市场差异，以及如何看待定价权 - 付费用户数量与预期相符，略呈负增长，整体表现优于行业，大市场与小市场差距依然存在，但受家庭收入和经济实力影响，如休斯顿市场第二季度总用户数有所增加 [54][55] - 85%的订阅用户将在2019年第四季度至2020年底续约，续约时将有显著提价，因现有合同价格远低于市场水平 [58] 问题2: 全国销售业务收归内部对全国现货广告的潜在影响，以及全国现货广告占总广告和总收入的百分比 - 全国现货广告占比约为30%，将全国销售业务收归内部对息税折旧摊销前利润（EBITDA）有积极影响，可减少与代理商的沟通环节，加快商品业务自动化，已得到代理商积极反馈 [59][60] 问题3: 本季度汽车广告需求是否有改善，以及如何看待汽车广告市场 - 汽车广告与第一季度基本持平，呈中个位数下降，在整体广告和营销服务中占比相对较小，市场销售数据受车队销售影响，实际经销商销售未见增长，导致广告需求疲软 [64][65] 问题4: 剔除节目成本后，费用指引从第二季度的下降转为第三季度的持平至低个位数增长，以及全年公司费用在后半段略有上升的原因 - 第二季度剔除节目成本和新收购项目后，费用下降约3.3%，第三季度费用指引受新收购项目和其他成本因素影响，公司将在2020年第一季度通过实施新系统和削减公司费用来降低成本 [67][68] 问题5: 展望2020年及以后，联邦通信委员会（FCC）在放松管制方面是否有新进展 - 目前行业管制处于停滞状态，随着卫星家庭再授权法案（STELA）明年到期，预计明年上半年有较大机会对管制上限进行调整，但具体时间尚不确定 [71] 问题6: Premion对广告和营销服务（AMS）增长的贡献，以及Nexstar - Tribune交易的预计完成时间 - Premion对AMS增长有积极贡献，今年至今和本季度均实现了强劲的两位数增长，但在整体业务中占比仍较小 [75] - Nexstar - Tribune交易的完成时间不确定，取决于Nexstar解决剩余问题的进度，虽已获得美国司法部批准，但8月通常是业务淡季，具体情况有待观察 [76] 问题7: ATSC 3.0技术与合作伙伴的试验进展如何 - 该技术处于过渡阶段，公司正与其他大型广播公司合作，专注于将前30大市场进行过渡，进展比预期提前，但由于频谱重新包装和过渡计划的复杂性，仍需一定时间，不同市场的完成速度会有所差异 [77] 问题8: 对终端市场并购放松管制有何新看法 - 由于美国司法部对行业的态度和去年交易失败的影响，目前并购活动受到一定限制，但从长远来看，并购仍将发生，公司将做好准备参与其中，但当前增长并非完全依赖并购 [81][82] 问题9: 展望今年下半年和明年，订阅用户数量预计如何变化 - 第二季度订阅用户增长数据受个别因素影响，实际增长与预期相符，具有季节性特征，预计订阅收入的提价和年度增长将抵消用户数量下降的影响，公司对未来订阅业务前景乐观 [83][84] 问题10: 除节目成本外，公司在哪些方面可以降低成本，还有多少降低空间 - 公司通过技术创新、优化财务流程、整合房地产资源和实施内部销售策略等方式降低成本，未来随着技术成本下降和新系统的实施，仍有进一步降低成本的空间 [87][88] 问题11: 公司在节目制作方面的战略和理念是什么，其性质、规模、范围和经济价值如何 - 公司的节目制作战略兼具服务内部和拓展外部业务的双重目标，利用独家存档内容发展视频制作业务，向大型平台销售节目，同时通过创新本地新闻节目和增加自有节目，提高市场份额和盈利能力，促进公司创新文化的发展 [95][99] 问题12: 2020年政治广告市场是否会增加并购压力，并购是否会集中在特定市场规模和地理区域 - 公司目前的政治广告市场布局良好，没有增加并购的压力，未来将继续专注于四大广播网络的电视台，特别是其中的三个，保持机会主义的并购策略，同时考虑收购对现金流和息税折旧摊销前利润（EBITDA）的影响以及管制上限的使用情况 [101][103] 问题13: 本季度广告和营销服务收入剔除小型收购后同比变化百分比，以及第三季度电视广告市场同比情况 - 剔除小型收购后，广告和营销服务收入同比呈低个位数增长 [107] - 7月电视广告市场表现良好，呈正增长，且优于第二季度，但具体增长百分比未提供 [108] 问题14: 如何看待汽车电视广告市场，制约其发展的因素有哪些 - 汽车电视广告市场目前表现不佳，但并非严重下滑，主要受实际经销商销售未增长影响，市场销售数据受车队销售影响，导致广告需求疲软，且在其他媒体形式中也存在类似情况 [110][111] 问题15: 两项大型收购完成后，预计年度摊销费用是多少 - 公司将在收购完成后更新相关数据，提供收购前后的摊销每股收益（EPS）数字 [112] 问题16: 公司本地新闻收视率的平均变化百分比是多少 - 由于公司采用三种不同的尼尔森评级方法，无法提供有意义的收视率平均变化数据，但整体市场趋势良好，特别是在重要大市场的收视份额有所增加 [113][114] 问题17: 公司如何监督网络反向补偿的使用，以及对网络节目评级表现有何要求 - 公司与各网络就节目评级表现和反向补偿使用进行沟通，但通常不公开讨论，双方在节目投资和发展方向上基本一致，特别是在体育节目方面，同时公司也关注网络在新闻节目特定时段的表现 [119][123] 问题18: 公司收购是否需要进入债务市场融资，以及如何规划近期债务到期的再融资和资本结构调整 - 公司将使用循环信贷额度和手头现金为收购提供资金，目前循环信贷额度有足够空间，鉴于当前低利率环境，公司计划进行再融资以延长债务到期时间和降低成本，目前没有对资本结构进行重大调整的计划 [130][131] 问题19: 随着虚拟MVPD规模扩大，公司是否能获得实时收视数据，以及在年轻受众覆盖方面的情况 - 公司能否获得实时收视数据因提供商和网络关联而异，部分情况下可以获得，但并非所有情况都能满足需求 [133]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________ FORM 10-Q _______________________ x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-6961 ___________________________ TEGNA INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) ___________________________ (St ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收同比增长3%至5.17亿美元，处于预期高端，主要因订阅收入增长18%至2.42亿美元创季度纪录，以及销售、数字和内容业务的有机增长 [10] - 剔除奥运会、超级碗和政治广告的周期性影响，总营收同比增长8%，也处于预期高端；广告和营销服务收入调整后与去年持平 [28][29] - 运营费用按GAAP计算增长5%，非GAAP计算增长6%，主要因节目费用增加；剔除节目成本增加，费用持平；非GAAP企业费用为1100万美元，较去年减少近200万美元 [32] - 本季度息税前利润（EBITDA）为1.64亿美元，利润率达32%；产生1.09亿美元自由现金流，约占营收21%，符合两年指导范围18% - 19%的预测 [33] - 本季度债务减少5300万美元至29亿美元，净杠杆约为4倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：订阅收入增长18%至2.42亿美元，付费用户保持稳定，预计2019年订阅收入将实现中两位数增长 [10][31] - 广告业务：总广告收入同比下降2300万美元，主要因去年同期奥运会和超级碗带来的1600万美元增量收入以及500万美元政治广告收入缺失；调整后部分类别如专业服务、银行和家居改善业务增长，汽车和教育业务下降 [28][30] - Premion业务：第一季度市场需求强劲，实现两位数收入增长；因系统问题，第一季度发放1200万美元现金退款，影响去年第四季度收入1600万美元；预计第三季度调整收入约600万美元，第四季度约550万美元 [25][26][69] 各个市场数据和关键指标变化 - 传统线性广告在大型市场表现优于小型市场，公司在十大市场的4个电视台表现最佳，小型市场表现较差；第二季度多数类别增长，但汽车行业下降 [65][66] - 数字广告持续良好增长，但公司未单独披露相关数据 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略收购：今年宣布或完成超9亿美元资产收购，包括3月宣布收购11个电视台，本周宣布收购Justice和Quest网络；收购符合战略规划和财务要求，预计增加覆盖范围和EBITDA [8][18][35] - 内容创新：内容创新取得成果，多个大型市场电视台在早间和晚间本地新闻收视率上升；Daily Blast Live收视率同比增长31%；推出VAULT Studios，利用独家档案资产开展数字业务 [14][17] - 行业竞争：Premion业务竞争加剧，但库存和需求同时增长；公司与其他竞争对手不同，不采用程序化购买，直接从出版商和网络获取内容，提供优质库存 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2019年虽非选举年，但预计明年政治支出将创纪录；订阅和政治收入预计从2019 - 2020年周期开始占总收入约一半，并持续增长 [13] - 未来前景：对第一季度进展满意，稳定的订阅收入增长和并购战略执行良好；预计2019 - 2020年自由现金流占收入的18% - 19%；对未来机会感到兴奋，将继续加强和多元化收入及现金流 [21][43][46] 其他重要信息 - 特殊项目：本季度包括400万美元频谱重新打包补偿和300万美元房地产出售收益，部分抵消400万美元交易相关费用；非运营项目包括1200万美元净收入，主要与出售剩余资本筹集权益有关 [24][25] - 资本支出：预计全年资本支出在7000 - 7500万美元之间，包括约3500 - 4000万美元经常性支出和3500万美元非经常性项目 [42] - 税率：预计全年有效税率为23% - 25% [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对美国司法部电视广告市场定义研讨会的看法及FCC今年是否会提高全国所有权上限 - 研讨会代表达成共识，认为广告市场是可互换的，但不清楚后续步骤；FCC是否提高上限尚不确定，正在考虑中，明年的四年期审查可能会有相关行动 [49][50][52] 问题2: 收购Justice和Quest网络的潜力及节目调整计划 - 该网络运营精简、成本效益高，将继续独立运营；其空中观众增长显著，得益于“剪线族”转向天线观看，公司将受益于观众增长的自然趋势 [56][57][58] 问题3: 订阅业务全年指导是否考虑后续季度用户下降或季节性因素 - 公司数据存在季节性因素，但对指导有信心，未对全年用户增长进行建模 [60][61] 问题4: 传统线性广告在不同市场的表现、广告活动时间变化以及Premion业务的优势领域 - 大型市场表现优于小型市场，第二季度多数类别增长，但汽车行业下降；Premion业务受广告商青睐，因其能触及新受众、提供精准定位和优质库存 [65][66][68] 问题5: 如何将未来两年85%用户重新定价纳入模型 - 今年第四季度末完成50%，大部分在下半年中期；明年年底完成35% [74] 问题6: 按市场区域划分的用户增长趋势 - 大型市场传统多频道视频节目分销商（MVPD）更稳定，虚拟MVPD增长也主要在大型市场；传统用户流失主要在卫星领域 [79] 问题7: Premion业务的增长范围及对其他业务的启示 - 目前保持两位数增长，年底利润率可能达中两位数；该业务让公司了解消费者和广告商趋势，为其他销售和市场策略提供参考 [81][82][83] 问题8: Premion业务竞争格局是否变化 - 竞争加剧，但库存和需求同时增长；公司与其他竞争对手不同，不采用程序化购买，预计未来该领域将商品化 [84][85] 问题9: Justice和Quest网络的收入规模、利润率及收购吸引力 - 收入高于3500万美元，有良好的收入和EBITDA增长特征；利润率与广播业务相当；收购因其能利用公司频谱、增加收入、多元化投资组合且成本效益高 [90][91][106] 问题10: 第二季度核心电视广告价格趋势 - 目前趋势为持平至略有上升，多个类别表现良好，但汽车行业是拖累因素 [92] 问题11: 电视台数字广告趋势 - 数字广告持续良好增长，但公司未单独披露相关数据 [93] 问题12: 汽车广告下降幅度及全年预测 - 目前下降幅度为低至中个位数；无法预测全年情况，下降由汽车销售驱动，公司对广播业务份额有信心 [97][99] 问题13: 收购多播电视台并整合的原因、是否增加网络及覆盖范围 - 整合利用公司频谱，增加收入和多元化投资组合；网络运营成本效益高，增长良好；Justice网络覆盖近80%，Quest网络增长迅速 [105][106] 问题14: 对FCC可能调整电视所有权上限的看法及UHF电视台的吸引力 - FCC调整上限只是时间问题；UHF电视台在投资回报率上有优势，但收购决策更看重电视台特征和资产价值 [109][110] 问题15: 第一季度成本指导中除节目外成本略有上升，公司控制成本的措施 - 公司自2017年6月成立以来，通过整合后台职能、优化岗位描述、集中采购等方式降低成本；今年推出SAP系统，预计每年节省200万美元许可费用 [113][114][117] 问题16: 对美国经济的看法及大小市场差异 - 总体乐观，失业率和消费者预期良好；电视行业反映出美国大小市场经济差距扩大 [120]

业绩总结 - TEGNA在2018年的订阅收入达到8.41亿美元，同比增长17%[40] - 2018年总公司收入创纪录，同比增长16%，其中第四季度收入增长31%[10] - 2018年政治收入达到2.34亿美元，比上一个中期选举年增长47%[11] - 2018年订阅收入占总公司收入的38%，较2016年的29%显著上升[10] - 2018年TEGNA的自由现金流占收入的17%至18%[28] - TEGNA在2018年广告支出中，原创数字节目广告支出较2016年增长了68%[59] 用户数据 - TEGNA的付费订阅用户数量连续8个月同比增长，主要得益于OTT用户基础的扩展[10] - TEGNA在大型市场的存在使其付费用户增长率优于行业趋势，OTT用户增长显著[36] - TEGNA的数字平台每月吸引4200万次视频播放[62] - TEGNA的社交媒体关注者在过去12个月中增长了16%[56] 未来展望 - 预计2019/2020年高利润的订阅和政治收入将占总收入的约50%[23] - 2019年第一季度公司收入预计将低位增长，订阅收入预计中期增长[28] - TEGNA的OTT广告平台Premion在2018年首次启用，预计将为2020年总统选举带来创纪录的广告支出[49] 新产品和新技术研发 - TEGNA通过智能广告自动化、受众归因定价和ATSC 3.0等技术创新，优化广告收入[52] - TEGNA的多平台品牌直播节目DBL在36个TEGNA市场和14个非TEGNA市场进行直播，推动了观众和广告收入的增长[64] - TEGNA的多播收入在过去五年中实现了26%的年复合增长率[83] 市场扩张和并购 - Belo收购了20个电视台，交易价值为22亿美元，年化EBITDA协同效应达1.75亿美元，非GAAP每股收益增加0.43美元[91] - London Broadcasting收购了6个电视台，交易价值为2.15亿美元，预计在12个月内对每股收益产生增益[91] - Midwest收购了CBS/CW电视台及AM/FM广播电台，交易价值为3.25亿美元，预计在12个月内对每股收益和自由现金流产生增益，交易倍数为6.6倍2017/2018年混合EBITDA[91] - Toledo/Midland-Odessa收购了CBS和NBC附属电台，交易价值为1.05亿美元，预计在关闭后不到一年内对每股收益产生增益，交易倍数为5.0倍2017/2018年混合EBITDA[91] 其他新策略和有价值的信息 - TEGNA的强大资产负债表和资本配置策略为未来的并购机会提供了灵活性[5] - TEGNA的股息为每年每股0.28美元，股东回报率约为2%[99] - TEGNA在2017年授权了3亿美元的三年股票回购计划，旨在减少债务并增加未来投资的灵活性[99] - TEGNA的固定资本需求有限，每年约为3500万到4000万美元[99] - TEGNA的强劲自由现金流为资本配置提供灵活性，2017年通过加速赎回2019年固定利率票据来降低杠杆[101] - TEGNA的运营增长驱动因素包括内容创新、订阅收入和数字增长，增强了收入多样性[105]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收同比增长31%至6.42亿美元，主要得益于订阅收入增加4000万美元（22%）和政治收入增加1.3亿美元 [6] - 剔除政治广告后，非GAAP营收同比增长5%，符合中个位数增长预期 [7] - 全年总营收增长16%，订阅和政治收入流占总营收约一半，第四季度均创纪录 [7] - 第四季度政治收入达1.4亿美元，全年达2.34亿美元，分别比2014年中期选举段高51%和47% [9] - 第四季度调整后EBITDA创纪录达2.73亿美元，增长61%，剔除公司费用后为2.84亿美元，利润率44% [29] - 第四季度产生1.67亿美元自由现金流，创纪录，推动债务降至29亿美元，季度末债务杠杆约3.9倍 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 第四季度订阅收入增长4000万美元（22%），预计2019年订阅收入将实现中两位数百分比增长 [6][23] - 截至2019年底和2020年底，分别约有50%和35%的付费用户将进行续约，两年内共85%的用户将续约 [80][81] 政治广告业务 - 第四季度政治收入达1.4亿美元，全年达2.34亿美元，均创历史新高，分别比2014年中期选举段高51%和47% [9] 广告和营销服务业务 - 第四季度该业务收入因政治广告挤出效应同比下降7%，调整后略有增长，12月增长低至中个位数 [24] - 调整政治挤出和Premion调整因素后，第四季度该业务收入呈低个位数增长 [25] Premion业务 - 2018年因系统问题向受影响客户全额退款1600万美元，其中1000万美元影响此前季度，600万美元影响第四季度 [20] - 预计该业务今年将实现强劲两位数增长，年底利润率达中个位数 [40] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务组合向更高比例的订阅和政治收入转变，受益于电视台优势和领先的用户趋势 [7] - 持续创新以扩大受众群体，通过TEGNA营销解决方案和Premion OTT广告解决方案拓展本地市场 [11] - 遵循严格的资本配置流程，进行战略并购，如收购俄亥俄州托莱多的WTOL和得克萨斯州米德兰 - 敖德萨的KWS，覆盖三分之一的美国家庭和87%的得克萨斯州 [12] - 预计2020年政治广告支出将创历史新高，公司凭借强大的总统选举电视台布局，对高利润率的政治支出充满信心 [10] - 认为私募股权进入广播行业强化了广播商业模式的价值，预计今年FCC将提高行业上限，带来新的合作和组合机会 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是出色的一年，独特且不断演变的高利润率订阅和政治收入组合以及强劲的自由现金流使公司能够在市场周期中创造价值 [15] - 预计2019 - 2020年高利润率的订阅和政治收入将占总营收约一半，之后占比更高 [15] - 对2019年业务增长充满信心，预计订阅收入将实现中两位数增长，整体营收增长将在中至高个位数范围内 [23][31] 其他重要信息 - 第四季度特殊项目包括FDC分区重新包装和报销约240万美元，减少了运营费用，但被420万美元的非运营费用抵消 [18] - 2018年12月与Dish TV达成多年转播协议，2019年1月与Verizon Fios达成协议，巩固了订阅业务 [14] - 与ABC续签近5年合作协议至2023年底，巩固了强大的前四大电视台组合 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Premion业务具体情况、第一季度影响及未来展望 - 2018年推出的产品未完全交付承诺的展示次数，公司决定全额退款，问题已解决，2019年活动将按销售交付 [39] - 对该业务未来更乐观，预计今年将实现强劲两位数增长，年底利润率达中个位数 [40] - 第四季度损益表影响为1600万美元，其中1000万美元影响此前季度，600万美元影响第四季度，第一季度无进一步损益表影响，但退款会影响自由现金流 [41] 问题2：TEGNA的并购管道及行业并购环境 - 私募股权进入广播行业强化了广播商业模式的价值，行业并购管道充足，预计今年FCC将提高上限，带来新机会 [42] 问题3：如何计算调整政治挤出后的业务数据 - 政治挤出对广告和营销服务业务的影响约为7个百分点，调整后业务呈积极趋势，12月增长低至中个位数 [44] 问题4：为何认为今年FCC会提高上限 - 去年因某笔交易的噪音使FCC行动放缓，今年FCC有综合评估，且想在2020年政治周期前行动，概率超50% [53] 问题5：数字营销服务业务更新 - 将G/O Digital和Hatch整合为Tegna营销解决方案，第三季度的裁员是为了将资源重新分配到高利润率产品 [54] 问题6：2019年自由现金流展望中的政治假设及汽车行业情况 - 未对政治收入进行具体指导，但认为2019年政治收入和订阅收入将显著增长 [64] - 汽车行业中，Tier1方面有好的表现，但Dodge Jeep或Chrysler影响了整体表现，否则该类别将为正 [64] 问题7：Premion退款是否有市场反弹及增长预期 - 客户对公司处理方式满意，许多客户已预订今年订单并保留，还有新客户下更大订单 [67] - 预计该业务今年将实现强劲两位数增长，市场需求比以往更强 [68] 问题8：公司用户表现优于行业的信心来源 - 虽不确定总用户是否会持续同比增长，但因大市场布局，公司用户稳定性高于预期，与行业表现差异大 [71] 问题9：FCC是否会对Gray收购Sioux Falls做出裁决及对双四大电视台市场的看法 - 对具体案件无观点，但认为双四大电视台市场暂时受DOJ活动影响，不过DOJ反垄断部门负责人将举行公开听证会，是积极信号 [75] 问题10：可寻址广告进展及广告商是否从数字转向电视 - Tip倡议在创建开放标准方面成功，但行业还需解决业务规则和条款问题，目前无法确定今年有多少资金会转移 [78] 问题11：今年和明年付费用户续约比例及最新付费用户数量同比变化 - 今年底约50%付费用户续约，主要在第四季度，其中最多三分之一会影响第四季度；明年约35%付费用户续约 [80][81][85] - 未提供OTT和非OTT用户的细分数据，不同月份总用户数量同比增幅在0.4% - 1.5%之间波动 [86] 问题12：第一季度核心广告收入情况 - 去年奥运会和超级碗对公司的净负面影响约为1600万美元 [87] - 1月和3月核心广告收入为正，汽车行业逐步改善，媒体和电信行业有好转，其他多个行业表现强劲 [88] 问题13：今年净转播收入预期 - 预计今年净转播收入将实现低两位数增长 [90] 问题14：是否为ATSC 3.0升级分配资本支出及升级电视台数量 - 已为今年部分电视台分配约200万美元用于升级，可能会根据市场测试时间调整 [92] - 预计年底约有5 - 6个电视台完成升级，具体数量可能因机会而变化 [94] 问题15：其他网络续约时间线 - CBS合约今年底到期，NBC 2021年初到期，ABC 2023年到期，Fox（占比不到2%的家庭）今年年中到期 [95] 问题16：2019年公司费用下降原因及2020年趋势 - 主要是持续整合和后台支持，以及新运营设施双租金结束后约200万美元的费用减少 [97] - 预计2020年公司费用将持平或下降 [98] 问题17：目前是否仍考虑电视台互换机会 - 认为电视台互换仍有可能，但目前行业因垂直并购和预计FCC提高上限，更关注垂直并购 [100] 问题18：2019年非选举年政治收入是否会高于传统水平 - 未对此进行预测，公司在早期初选市场曝光度低，但不排除年底总统竞选资金流入的可能性 [102] 问题19：第四季度订阅或转播收入增长的主要驱动因素及OTT的影响 - 第四季度有续约情况，且续约协议追溯到到期日，影响了该季度收入 [103][104] - OTT对整体收入贡献不大，但有助于缩小与传统MVPD的差距，减少传统用户流失 [106] 问题20：观众趋势对广告费率的影响 - 广告费率取决于供需和节目质量，公司优质黄金时段节目仍能获得较好费率，大型活动如格莱美、奥斯卡和体育赛事等仍有高溢价 [108] - 网络黄金时段（非体育）收入占比降至11% - 12%，公司受影响较小，本地新闻广告费率良好 [109] 问题21：除本地新闻和日间节目外的其他节目举措及对收入的影响 - 有一些有趣的节目举措正在筹备中，未来可能会在电话会议中讨论 [110] - DBL日间节目表现良好，在部分地区收视率增长，虽投资不大，但能替代之前的节目成本，且在并购中可发挥协同效应 [110] 问题22：用户增长量化情况、传统与在线套餐差异及第一季度用户增长趋势变化因素 - 用户数据有2 - 3个月滞后，存在季节性和周期性，与MVPD不同 [114] - 传统用户数量下降，但下降速度未加快，虚拟MVPD用户在过去8个月呈稳定增长趋势 [114] - 考虑到MVPD报告的传统用户情况，预计传统用户下降速度可能加快，但公司整体趋势仍将好于预期 [115]

公司业务转型 - 2017年公司转型为纯广播公司，完成Cars.com分拆和出售CareerBuilder控股权[11] - 2017年5月31日公司完成将Cars.com分拆为独立上市公司，7月31日完成出售CareerBuilder控股权[11] 公司营收情况 - 2018年公司一个运营和报告部门营收22亿美元，主要来自广告营销、订阅、政治广告和其他服务[12] - 2018年公司一个运营和可报告部门产生22亿美元收入[12] 数字业务表现 - 2018年数字业务忠诚度提升16%，YouTube视频观看量提升115%，搜索引擎推荐流量增加60%[22] - 2018年公司数字资产忠诚度提升16%，YouTube视频观看量提升115%，搜索引擎推荐流量增加60%[22] 合作与活动 - 2018年与Twitter合作直播政治辩论，超50万人观看[21] Premion非政治收入 - 2018年Premion非政治收入6400万美元，2017年为3000万美元[26] - 2018年Premion非政治收入为6400万美元，2017年为3000万美元[26] 公司收购情况 - 2018年2月15日，公司以约3.284亿美元现金收购圣地亚哥资产[30] - 2018年收购圣地亚哥资产花费约3.284亿美元[30] - 2019年1月2日，公司以约1.089亿美元现金收购托莱多和米德兰 - 敖德萨的电视台[31] - 2019年1月2日收购俄亥俄州托莱多和得克萨斯州米德兰 - 敖德萨的电视台花费约1.089亿美元[31] 公司电视台覆盖情况 - 公司拥有或运营41个市场的49个电视台，覆盖约三分之一美国家庭[32] - 公司拥有或运营41个市场的49个电视台，覆盖约三分之一美国家庭[32] - 公司在德州拥有11个电视台，覆盖该州87%的电视家庭[31] - 公司在得克萨斯州拥有11个电视台，覆盖该州87%的电视家庭[31] - 公司48个电视台（不包括服务协议下的电视台）应用UHF折扣后覆盖约28.5%的美国家庭，不应用则覆盖约33.5%[43] - 公司48个电视台（不包括服务协议下的电视台）应用UHF折扣后覆盖约28.5%的美国家庭，不应用时覆盖约33.5%[43] - “Sister Circle”覆盖约60%的美国家庭[19] 公司电视台附属情况 - 公司是最大的NBC附属集团、第二大CBS附属集团，也是前25大市场中最大的四大附属集团所有者[32] - 公司是最大的NBC附属集团、第二大CBS附属集团，也是前25大市场中最大的四大附属集团所有者[32] 频谱重新打包项目 - 公司13个电视台将重新分配频道，重新打包过程将在39个月内分10个阶段进行，预计2020年年中完成项目[45][46] - 重新打包过程分10个阶段，为期39个月，公司全功率电视台分配到2 - 9阶段，预计2020年年中完成项目[46] - 截至2018年12月31日，公司频谱重新打包项目已产生约1760万美元资本支出（其中2018年支付1630万美元），已收到约740万美元的FCC报销款[46] - 截至2018年，公司频谱重新打包项目已产生约1760万美元资本支出，其中1630万美元于2018年支付，已收到约740万美元FCC报销款[46] - 2019年，公司预计重新打包项目将产生约1700万美元资本支出，每个重新打包的全功率商业电视台可获得约92.5%的估计重新打包成本报销[46] - 2019年，公司预计频谱重新打包项目产生约1700万美元资本支出，每个重新打包的全功率商业电视台可获得约92.5%的估计重新打包成本报销[46] 公司员工情况 - 2018年底公司共有5336名全职和兼职员工，较2017年的5283人有所增加，其中约11%的员工由工会代表[50][51] - 2018年底，公司全职和兼职员工总数为5336人，2017年为5283人，美国约11%的员工由工会代表[50][51] 电视台法规与政策 - 电视广播许可证一般授予8年，可向FCC申请续期，公司认为旗下电视台基本遵守相关法规[38] - 2017年11月FCC修改媒体所有权规定，放宽部分限制，如取消报纸/广播跨所有权规则和电视/广播跨所有权规则[39] - 通信法案规定广播电视台全国所有权上限为覆盖不超过39%的美国家庭，FCC允许对UHF频道电视台市场覆盖范围打50%折扣[43] - 2017年4月FCC完成自愿激励拍卖，公司无电视台放弃频谱权利，也未获得拍卖收益[45] - 2017年11月FCC授权电视台自愿过渡到ATSC 3.0新标准，但该标准与现有电视设备不兼容[47] - 激励拍卖和重新打包立法设立17.5亿美元基金，2018年3月追加10亿美元，其中7.5亿美元可用于全功率和A类电视台及多频道视频节目分销商[45] 电视台市场与合作协议 - 亚利桑那州Flagstaff的KNAZ - TV市场电视家庭数为1,864,420户，合作协议2021年到期[60] - 亚利桑那州Phoenix的KPNX - TV市场电视家庭数为1,864,420户，合作协议2021年到期[60] - 亚利桑那州Tucson的KMSB - TV市场电视家庭数为392,920户，合作协议2019年到期[60] - 阿肯色州Little Rock的KTHV - TV市场电视家庭数为527,090户，合作协议2019年到期[60] - 加利福尼亚州Sacramento的KXTV - TV市场电视家庭数为1,357,690户，合作协议2023年到期[60] - 加利福尼亚州San Diego的KFMB - TV市场电视家庭数为987,760户，合作协议2020年到期[60] - 科罗拉多州Denver的KTVD - TV市场电视家庭数为1,585,270户，合作协议2020年到期[60] - 哥伦比亚特区Washington的WUSA - TV市场电视家庭数为2,482,480户，合作协议2019年到期[60] - 佛罗里达州Jacksonville的WJXX - TV市场电视家庭数为681,330户，合作协议2023年到期[60] - 亚利桑那州弗拉格斯塔夫和菲尼克斯市场电视家庭数均为1,864,420户，附属协议2021年到期[60] - 阿肯色州小石城市场电视家庭数为527,090户，附属协议2019年到期[60] - 加利福尼亚州萨克拉门托市场电视家庭数为1,357,690户，附属协议2023年到期[60] - 科罗拉多州丹佛市场电视家庭数为1,585,270户，KTVD - TV附属协议2020年到期，KUSA - TV附属协议2021年到期[60] - 哥伦比亚特区华盛顿市场电视家庭数为2,482,480户，附属协议2019年到期[60] - 佛罗里达州坦帕 - 圣彼得斯堡市场电视家庭数为1,875,420户，附属协议2019年到期[60] - 佐治亚州亚特兰大市场电视家庭数为2,341,390户，WATL - TV附属协议2020年到期，WXIA - TV附属协议2021年到期[60] - 爱达荷州博伊西市场电视家庭数为273,500户，附属协议2021年到期[60] - 肯塔基州路易斯维尔市场电视家庭数为647,190户，附属协议2023年到期[60] - 路易斯安那州新奥尔良市场电视家庭数为624,020户，WWL - TV附属协议2019年到期，WUPL - TV附属协议2020年到期[60] 电视台节目与社会影响 - 2018年，WWL制作系列节目探索“癌症小巷”，获艾美奖并促使相关部门采取行动[55] - 2018年，KARE调查当地学校氡检测，促使明尼苏达州长承诺行动并引入新法律[55] - 2018年，WCNC报道学校铅含量超标，促使学区改变政策并公开检测结果[55] - 2018年，KFMB支持Kids' Ocean Day环境教育项目，KXTV支持土壤农场城市农业项目[57]