UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________ FORM 10-Q _______________________ x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-6961 ___________________________ TEGNA INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) ___________________________ (St ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收同比增长3%至5.17亿美元，处于预期高端，主要因订阅收入增长18%至2.42亿美元创季度纪录，以及销售、数字和内容业务的有机增长 [10] - 剔除奥运会、超级碗和政治广告的周期性影响，总营收同比增长8%，也处于预期高端；广告和营销服务收入调整后与去年持平 [28][29] - 运营费用按GAAP计算增长5%，非GAAP计算增长6%，主要因节目费用增加；剔除节目成本增加，费用持平；非GAAP企业费用为1100万美元，较去年减少近200万美元 [32] - 本季度息税前利润（EBITDA）为1.64亿美元，利润率达32%；产生1.09亿美元自由现金流，约占营收21%，符合两年指导范围18% - 19%的预测 [33] - 本季度债务减少5300万美元至29亿美元，净杠杆约为4倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：订阅收入增长18%至2.42亿美元，付费用户保持稳定，预计2019年订阅收入将实现中两位数增长 [10][31] - 广告业务：总广告收入同比下降2300万美元，主要因去年同期奥运会和超级碗带来的1600万美元增量收入以及500万美元政治广告收入缺失；调整后部分类别如专业服务、银行和家居改善业务增长，汽车和教育业务下降 [28][30] - Premion业务：第一季度市场需求强劲，实现两位数收入增长；因系统问题，第一季度发放1200万美元现金退款，影响去年第四季度收入1600万美元；预计第三季度调整收入约600万美元，第四季度约550万美元 [25][26][69] 各个市场数据和关键指标变化 - 传统线性广告在大型市场表现优于小型市场，公司在十大市场的4个电视台表现最佳，小型市场表现较差；第二季度多数类别增长，但汽车行业下降 [65][66] - 数字广告持续良好增长，但公司未单独披露相关数据 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略收购：今年宣布或完成超9亿美元资产收购，包括3月宣布收购11个电视台，本周宣布收购Justice和Quest网络；收购符合战略规划和财务要求，预计增加覆盖范围和EBITDA [8][18][35] - 内容创新：内容创新取得成果，多个大型市场电视台在早间和晚间本地新闻收视率上升；Daily Blast Live收视率同比增长31%；推出VAULT Studios，利用独家档案资产开展数字业务 [14][17] - 行业竞争：Premion业务竞争加剧，但库存和需求同时增长；公司与其他竞争对手不同，不采用程序化购买，直接从出版商和网络获取内容，提供优质库存 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2019年虽非选举年，但预计明年政治支出将创纪录；订阅和政治收入预计从2019 - 2020年周期开始占总收入约一半，并持续增长 [13] - 未来前景：对第一季度进展满意，稳定的订阅收入增长和并购战略执行良好；预计2019 - 2020年自由现金流占收入的18% - 19%；对未来机会感到兴奋，将继续加强和多元化收入及现金流 [21][43][46] 其他重要信息 - 特殊项目：本季度包括400万美元频谱重新打包补偿和300万美元房地产出售收益，部分抵消400万美元交易相关费用；非运营项目包括1200万美元净收入，主要与出售剩余资本筹集权益有关 [24][25] - 资本支出：预计全年资本支出在7000 - 7500万美元之间，包括约3500 - 4000万美元经常性支出和3500万美元非经常性项目 [42] - 税率：预计全年有效税率为23% - 25% [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对美国司法部电视广告市场定义研讨会的看法及FCC今年是否会提高全国所有权上限 - 研讨会代表达成共识，认为广告市场是可互换的，但不清楚后续步骤；FCC是否提高上限尚不确定，正在考虑中，明年的四年期审查可能会有相关行动 [49][50][52] 问题2: 收购Justice和Quest网络的潜力及节目调整计划 - 该网络运营精简、成本效益高，将继续独立运营；其空中观众增长显著，得益于“剪线族”转向天线观看，公司将受益于观众增长的自然趋势 [56][57][58] 问题3: 订阅业务全年指导是否考虑后续季度用户下降或季节性因素 - 公司数据存在季节性因素，但对指导有信心，未对全年用户增长进行建模 [60][61] 问题4: 传统线性广告在不同市场的表现、广告活动时间变化以及Premion业务的优势领域 - 大型市场表现优于小型市场，第二季度多数类别增长，但汽车行业下降；Premion业务受广告商青睐，因其能触及新受众、提供精准定位和优质库存 [65][66][68] 问题5: 如何将未来两年85%用户重新定价纳入模型 - 今年第四季度末完成50%，大部分在下半年中期；明年年底完成35% [74] 问题6: 按市场区域划分的用户增长趋势 - 大型市场传统多频道视频节目分销商（MVPD）更稳定，虚拟MVPD增长也主要在大型市场；传统用户流失主要在卫星领域 [79] 问题7: Premion业务的增长范围及对其他业务的启示 - 目前保持两位数增长，年底利润率可能达中两位数；该业务让公司了解消费者和广告商趋势，为其他销售和市场策略提供参考 [81][82][83] 问题8: Premion业务竞争格局是否变化 - 竞争加剧，但库存和需求同时增长；公司与其他竞争对手不同，不采用程序化购买，预计未来该领域将商品化 [84][85] 问题9: Justice和Quest网络的收入规模、利润率及收购吸引力 - 收入高于3500万美元，有良好的收入和EBITDA增长特征；利润率与广播业务相当；收购因其能利用公司频谱、增加收入、多元化投资组合且成本效益高 [90][91][106] 问题10: 第二季度核心电视广告价格趋势 - 目前趋势为持平至略有上升，多个类别表现良好，但汽车行业是拖累因素 [92] 问题11: 电视台数字广告趋势 - 数字广告持续良好增长，但公司未单独披露相关数据 [93] 问题12: 汽车广告下降幅度及全年预测 - 目前下降幅度为低至中个位数；无法预测全年情况，下降由汽车销售驱动，公司对广播业务份额有信心 [97][99] 问题13: 收购多播电视台并整合的原因、是否增加网络及覆盖范围 - 整合利用公司频谱，增加收入和多元化投资组合；网络运营成本效益高，增长良好；Justice网络覆盖近80%，Quest网络增长迅速 [105][106] 问题14: 对FCC可能调整电视所有权上限的看法及UHF电视台的吸引力 - FCC调整上限只是时间问题；UHF电视台在投资回报率上有优势，但收购决策更看重电视台特征和资产价值 [109][110] 问题15: 第一季度成本指导中除节目外成本略有上升，公司控制成本的措施 - 公司自2017年6月成立以来，通过整合后台职能、优化岗位描述、集中采购等方式降低成本；今年推出SAP系统，预计每年节省200万美元许可费用 [113][114][117] 问题16: 对美国经济的看法及大小市场差异 - 总体乐观，失业率和消费者预期良好；电视行业反映出美国大小市场经济差距扩大 [120]

业绩总结 - TEGNA在2018年的订阅收入达到8.41亿美元，同比增长17%[40] - 2018年总公司收入创纪录，同比增长16%，其中第四季度收入增长31%[10] - 2018年政治收入达到2.34亿美元，比上一个中期选举年增长47%[11] - 2018年订阅收入占总公司收入的38%，较2016年的29%显著上升[10] - 2018年TEGNA的自由现金流占收入的17%至18%[28] - TEGNA在2018年广告支出中，原创数字节目广告支出较2016年增长了68%[59] 用户数据 - TEGNA的付费订阅用户数量连续8个月同比增长，主要得益于OTT用户基础的扩展[10] - TEGNA在大型市场的存在使其付费用户增长率优于行业趋势，OTT用户增长显著[36] - TEGNA的数字平台每月吸引4200万次视频播放[62] - TEGNA的社交媒体关注者在过去12个月中增长了16%[56] 未来展望 - 预计2019/2020年高利润的订阅和政治收入将占总收入的约50%[23] - 2019年第一季度公司收入预计将低位增长，订阅收入预计中期增长[28] - TEGNA的OTT广告平台Premion在2018年首次启用，预计将为2020年总统选举带来创纪录的广告支出[49] 新产品和新技术研发 - TEGNA通过智能广告自动化、受众归因定价和ATSC 3.0等技术创新，优化广告收入[52] - TEGNA的多平台品牌直播节目DBL在36个TEGNA市场和14个非TEGNA市场进行直播，推动了观众和广告收入的增长[64] - TEGNA的多播收入在过去五年中实现了26%的年复合增长率[83] 市场扩张和并购 - Belo收购了20个电视台，交易价值为22亿美元，年化EBITDA协同效应达1.75亿美元，非GAAP每股收益增加0.43美元[91] - London Broadcasting收购了6个电视台，交易价值为2.15亿美元，预计在12个月内对每股收益产生增益[91] - Midwest收购了CBS/CW电视台及AM/FM广播电台，交易价值为3.25亿美元，预计在12个月内对每股收益和自由现金流产生增益，交易倍数为6.6倍2017/2018年混合EBITDA[91] - Toledo/Midland-Odessa收购了CBS和NBC附属电台，交易价值为1.05亿美元，预计在关闭后不到一年内对每股收益产生增益，交易倍数为5.0倍2017/2018年混合EBITDA[91] 其他新策略和有价值的信息 - TEGNA的强大资产负债表和资本配置策略为未来的并购机会提供了灵活性[5] - TEGNA的股息为每年每股0.28美元，股东回报率约为2%[99] - TEGNA在2017年授权了3亿美元的三年股票回购计划，旨在减少债务并增加未来投资的灵活性[99] - TEGNA的固定资本需求有限，每年约为3500万到4000万美元[99] - TEGNA的强劲自由现金流为资本配置提供灵活性，2017年通过加速赎回2019年固定利率票据来降低杠杆[101] - TEGNA的运营增长驱动因素包括内容创新、订阅收入和数字增长，增强了收入多样性[105]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收同比增长31%至6.42亿美元，主要得益于订阅收入增加4000万美元（22%）和政治收入增加1.3亿美元 [6] - 剔除政治广告后，非GAAP营收同比增长5%，符合中个位数增长预期 [7] - 全年总营收增长16%，订阅和政治收入流占总营收约一半，第四季度均创纪录 [7] - 第四季度政治收入达1.4亿美元，全年达2.34亿美元，分别比2014年中期选举段高51%和47% [9] - 第四季度调整后EBITDA创纪录达2.73亿美元，增长61%，剔除公司费用后为2.84亿美元，利润率44% [29] - 第四季度产生1.67亿美元自由现金流，创纪录，推动债务降至29亿美元，季度末债务杠杆约3.9倍 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 第四季度订阅收入增长4000万美元（22%），预计2019年订阅收入将实现中两位数百分比增长 [6][23] - 截至2019年底和2020年底，分别约有50%和35%的付费用户将进行续约，两年内共85%的用户将续约 [80][81] 政治广告业务 - 第四季度政治收入达1.4亿美元，全年达2.34亿美元，均创历史新高，分别比2014年中期选举段高51%和47% [9] 广告和营销服务业务 - 第四季度该业务收入因政治广告挤出效应同比下降7%，调整后略有增长，12月增长低至中个位数 [24] - 调整政治挤出和Premion调整因素后，第四季度该业务收入呈低个位数增长 [25] Premion业务 - 2018年因系统问题向受影响客户全额退款1600万美元，其中1000万美元影响此前季度，600万美元影响第四季度 [20] - 预计该业务今年将实现强劲两位数增长，年底利润率达中个位数 [40] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务组合向更高比例的订阅和政治收入转变，受益于电视台优势和领先的用户趋势 [7] - 持续创新以扩大受众群体，通过TEGNA营销解决方案和Premion OTT广告解决方案拓展本地市场 [11] - 遵循严格的资本配置流程，进行战略并购，如收购俄亥俄州托莱多的WTOL和得克萨斯州米德兰 - 敖德萨的KWS，覆盖三分之一的美国家庭和87%的得克萨斯州 [12] - 预计2020年政治广告支出将创历史新高，公司凭借强大的总统选举电视台布局，对高利润率的政治支出充满信心 [10] - 认为私募股权进入广播行业强化了广播商业模式的价值，预计今年FCC将提高行业上限，带来新的合作和组合机会 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是出色的一年，独特且不断演变的高利润率订阅和政治收入组合以及强劲的自由现金流使公司能够在市场周期中创造价值 [15] - 预计2019 - 2020年高利润率的订阅和政治收入将占总营收约一半，之后占比更高 [15] - 对2019年业务增长充满信心，预计订阅收入将实现中两位数增长，整体营收增长将在中至高个位数范围内 [23][31] 其他重要信息 - 第四季度特殊项目包括FDC分区重新包装和报销约240万美元，减少了运营费用，但被420万美元的非运营费用抵消 [18] - 2018年12月与Dish TV达成多年转播协议，2019年1月与Verizon Fios达成协议，巩固了订阅业务 [14] - 与ABC续签近5年合作协议至2023年底，巩固了强大的前四大电视台组合 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Premion业务具体情况、第一季度影响及未来展望 - 2018年推出的产品未完全交付承诺的展示次数，公司决定全额退款，问题已解决，2019年活动将按销售交付 [39] - 对该业务未来更乐观，预计今年将实现强劲两位数增长，年底利润率达中个位数 [40] - 第四季度损益表影响为1600万美元，其中1000万美元影响此前季度，600万美元影响第四季度，第一季度无进一步损益表影响，但退款会影响自由现金流 [41] 问题2：TEGNA的并购管道及行业并购环境 - 私募股权进入广播行业强化了广播商业模式的价值，行业并购管道充足，预计今年FCC将提高上限，带来新机会 [42] 问题3：如何计算调整政治挤出后的业务数据 - 政治挤出对广告和营销服务业务的影响约为7个百分点，调整后业务呈积极趋势，12月增长低至中个位数 [44] 问题4：为何认为今年FCC会提高上限 - 去年因某笔交易的噪音使FCC行动放缓，今年FCC有综合评估，且想在2020年政治周期前行动，概率超50% [53] 问题5：数字营销服务业务更新 - 将G/O Digital和Hatch整合为Tegna营销解决方案，第三季度的裁员是为了将资源重新分配到高利润率产品 [54] 问题6：2019年自由现金流展望中的政治假设及汽车行业情况 - 未对政治收入进行具体指导，但认为2019年政治收入和订阅收入将显著增长 [64] - 汽车行业中，Tier1方面有好的表现，但Dodge Jeep或Chrysler影响了整体表现，否则该类别将为正 [64] 问题7：Premion退款是否有市场反弹及增长预期 - 客户对公司处理方式满意，许多客户已预订今年订单并保留，还有新客户下更大订单 [67] - 预计该业务今年将实现强劲两位数增长，市场需求比以往更强 [68] 问题8：公司用户表现优于行业的信心来源 - 虽不确定总用户是否会持续同比增长，但因大市场布局，公司用户稳定性高于预期，与行业表现差异大 [71] 问题9：FCC是否会对Gray收购Sioux Falls做出裁决及对双四大电视台市场的看法 - 对具体案件无观点，但认为双四大电视台市场暂时受DOJ活动影响，不过DOJ反垄断部门负责人将举行公开听证会，是积极信号 [75] 问题10：可寻址广告进展及广告商是否从数字转向电视 - Tip倡议在创建开放标准方面成功，但行业还需解决业务规则和条款问题，目前无法确定今年有多少资金会转移 [78] 问题11：今年和明年付费用户续约比例及最新付费用户数量同比变化 - 今年底约50%付费用户续约，主要在第四季度，其中最多三分之一会影响第四季度；明年约35%付费用户续约 [80][81][85] - 未提供OTT和非OTT用户的细分数据，不同月份总用户数量同比增幅在0.4% - 1.5%之间波动 [86] 问题12：第一季度核心广告收入情况 - 去年奥运会和超级碗对公司的净负面影响约为1600万美元 [87] - 1月和3月核心广告收入为正，汽车行业逐步改善，媒体和电信行业有好转，其他多个行业表现强劲 [88] 问题13：今年净转播收入预期 - 预计今年净转播收入将实现低两位数增长 [90] 问题14：是否为ATSC 3.0升级分配资本支出及升级电视台数量 - 已为今年部分电视台分配约200万美元用于升级，可能会根据市场测试时间调整 [92] - 预计年底约有5 - 6个电视台完成升级，具体数量可能因机会而变化 [94] 问题15：其他网络续约时间线 - CBS合约今年底到期，NBC 2021年初到期，ABC 2023年到期，Fox（占比不到2%的家庭）今年年中到期 [95] 问题16：2019年公司费用下降原因及2020年趋势 - 主要是持续整合和后台支持，以及新运营设施双租金结束后约200万美元的费用减少 [97] - 预计2020年公司费用将持平或下降 [98] 问题17：目前是否仍考虑电视台互换机会 - 认为电视台互换仍有可能，但目前行业因垂直并购和预计FCC提高上限，更关注垂直并购 [100] 问题18：2019年非选举年政治收入是否会高于传统水平 - 未对此进行预测，公司在早期初选市场曝光度低，但不排除年底总统竞选资金流入的可能性 [102] 问题19：第四季度订阅或转播收入增长的主要驱动因素及OTT的影响 - 第四季度有续约情况，且续约协议追溯到到期日，影响了该季度收入 [103][104] - OTT对整体收入贡献不大，但有助于缩小与传统MVPD的差距，减少传统用户流失 [106] 问题20：观众趋势对广告费率的影响 - 广告费率取决于供需和节目质量，公司优质黄金时段节目仍能获得较好费率，大型活动如格莱美、奥斯卡和体育赛事等仍有高溢价 [108] - 网络黄金时段（非体育）收入占比降至11% - 12%，公司受影响较小，本地新闻广告费率良好 [109] 问题21：除本地新闻和日间节目外的其他节目举措及对收入的影响 - 有一些有趣的节目举措正在筹备中，未来可能会在电话会议中讨论 [110] - DBL日间节目表现良好，在部分地区收视率增长，虽投资不大，但能替代之前的节目成本，且在并购中可发挥协同效应 [110] 问题22：用户增长量化情况、传统与在线套餐差异及第一季度用户增长趋势变化因素 - 用户数据有2 - 3个月滞后，存在季节性和周期性，与MVPD不同 [114] - 传统用户数量下降，但下降速度未加快，虚拟MVPD用户在过去8个月呈稳定增长趋势 [114] - 考虑到MVPD报告的传统用户情况，预计传统用户下降速度可能加快，但公司整体趋势仍将好于预期 [115]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-6961 TEGNA INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 16-0442930 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or ...