汇率与外币折算 - 2005年7月至2018年12月31日，美元兑人民币平均汇率从8.2264降至6.8755，2018年公司记录了1170万元人民币（170万美元）的净外币折算收入[447] - 2016年12月30日前授予期权美元兑人民币汇率为6.9430；2017年12月29日前授予期权汇率为6.5063；2018年1月1日后授予期权汇率为6.8755 [486] 资产摊销与减值 - 公司无形资产按直线法在3至20年的估计使用寿命内摊销，2016 - 2018年未确认无形资产减值[453] - 公司土地使用权按成本减累计摊销记录，在49年的租赁期内直线摊销[454] - 2016 - 2018年公司未记录投资减值费用[458] - 2016 - 2018年公司未确认商誉减值损失[462] 业务收入 - 2017年和2018年承担实质性库存风险的包价旅游安排收入分别为4.979亿元人民币和2.412亿元人民币（3510万美元）[470] - 2018年自营当地旅行社业务收入为5.097亿元人民币（7410万美元）[471] - 公司主要从包价旅游销售和其他服务费中产生收入[464] 收入准则 - 公司自2017年1月1日起采用ASC 606新收入准则，采用完全追溯法[465] 产品终止 - 2018年公司终止提供收益增强产品，截至2018年12月31日无相关余额[474] 股份支付与期权 - 2016 - 2018年公司分别确认股份支付费用人民币9240万元、9870万元和6870万元（1000万美元）[483] - 2016 - 2018年授予员工的期权情况：2016年授予数量有32万、7万、436万、345.3575万等；2017年授予数量有40.3332万、16.8214万等；2018年授予数量有284.8503万、485.55万等，且不同授予日期和人员的期权行使价格、公允价值等不同[485] - 公司使用二项式期权定价模型估计股份期权公允价值，考虑预期波动率、无风险利率、行使倍数、预期股息率、预期期限、预期没收率等因素[487][488][489][491][492][493] - 首次公开募股前确定普通股公允价值主要依靠收入法，且进行追溯估值[495][496] - 首次公开募股后确定股份奖励公允价值除原有因素外，还考虑自身ADS交易价格计算波动率、更新可比公司列表等[491] 客户激励与负债 - 公司提供客户激励措施，未使用的客户激励记录在合并资产负债表的其他流动负债中[476] 研发费用 - 研发费用包括研发人员薪酬、办公租赁等费用，软件开发成本按相关准则处理[477] - 2016 - 2018年研发费用分别为6.014亿、5.411亿和3.152亿人民币（4580万美元），逐年下降[533] 所得税 - 当期所得税按财务报告净收入调整后计算，递延所得税采用负债法[478] - 截至2017年12月31日和2018年12月31日，公司没有重大未确认的不确定税务立场及相关利息或罚款[480] 资本成本与折扣 - 2013年1月7日、8月1日、10月30日和11月30日加权平均资本成本分别为25%、23%、22%和22%[499] - 2013年1月7日、8月1日、10月30日和11月30日缺乏市场流通性折扣分别为16%、13%、11%和11%[501] 普通股公允价值 - 公司普通股公允价值从2012年12月16日的每股0.91美元增至2013年8月1日的每股1.20美元[503] 股权融资 - 2014年5月公司完成首次公开募股，发行并出售858万股美国存托股票，代表2574万股A类普通股，筹集约1.063亿美元[509] - 2014年12月公司出售3681.2868万股新发行A类普通股，筹集约1.48亿美元[510] - 2015年5月公司出售9375万股新发行A类普通股，筹集约4亿美元及京东业务资源[510] - 2016年1月海航旅游关联方购买9090.9091万股新发行A类普通股，支付约5亿美元[511] 现金变动 - 2016 - 2018年受限现金变动分别为2.144亿人民币和3280万人民币，2018年末现金等总额含5.604亿人民币现金等价物和2.707亿人民币受限现金[514] 净亏损与现金流 - 2016 - 2018年公司净亏损分别约为24.072亿人民币、7.673亿人民币和1.855亿人民币[518] - 2016 - 2018年经营活动净现金使用分别约为22.394亿人民币和4.186亿人民币，2018年提供2.681亿人民币[518] - 2018年经营活动提供净现金2.681亿人民币（3900万美元），主要源于旅游产品和服务销售流入205.753亿人民币（29.926亿美元）及其他经营活动流入2.902亿人民币（4220万美元）[522] - 2018年投资活动提供净现金1.54亿人民币（2240万美元），主要源于短期投资到期收益40.678亿人民币（5.916亿美元）等，被短期投资购买等支出抵消[524] - 2018年融资活动使用净现金1.452亿人民币（2110万美元），主要因赎回收益增强产品等支出，被短期和长期借款收益等抵消[527] - 2017年经营活动使用净现金4.186亿人民币，主要因各项收支相抵[523] - 2017年投资活动提供净现金6.156亿人民币，主要源于短期投资到期收益等[525] - 2017年融资活动使用净现金7.848亿人民币，主要因偿还收益增强产品款项等[528] 资本支出与承诺 - 2016 - 2018年资本支出分别为1.179亿、1.605亿和1.194亿人民币（1740万美元），截至2018年底资本承诺约1510万人民币（220万美元）[530] 经营与购买义务 - 截至2018年12月31日，经营租赁义务总计2.17258亿人民币，1年内支付1.01947亿人民币[537] - 截至2018年12月31日，购买义务总计1507.9万人民币，均需在1年内支付[537]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度净收入4.712亿人民币，与去年同期持平；全年净收入22亿人民币，同比增长2% [18][22] - 2018年第四季度打包旅游收入3.576亿人民币，同比增长23%，占季度净收入76%；全年打包旅游收入18亿人民币，同比增长15%，占全年净收入82% [18][22] - 2018年第四季度其他收入1.136亿人民币，同比下降37%，占季度净收入24%；全年其他收入4.095亿人民币，同比下降32%，占全年净收入18% [18][22] - 2018年第四季度毛利润2.702亿人民币，同比增长15%；全年毛利润12亿人民币，同比增长1% [18][23] - 2018年第四季度运营费用3.733亿人民币，同比下降18%；全年运营费用15亿人民币，同比下降26% [19][23] - 2018年第四季度研发费用7590万人民币，同比下降32%，占净收入16%；全年研发费用3.152亿人民币，同比下降42%，占净收入14% [19][23] - 2018年第四季度销售和营销费用2.091亿人民币，同比增长8%，占净收入44%；全年销售和营销费用7.781亿人民币，同比下降13%，占净收入35% [20][24] - 2018年第四季度一般和行政费用1.205亿人民币，同比下降22%，占净收入22%；全年一般和行政费用4.874亿人民币，同比下降24%，占净收入22% [20][24] - 2018年第四季度归属于普通股股东净亏损6470万人民币，非GAAP净亏损1730万人民币；全年归属于普通股股东净亏损1.879亿人民币，非GAAP净收入2240万人民币 [21][24] - 2018年排除对海南航空旅游预付款影响，现金转换周期为负27天，去年同期为负20天；全年运营现金流2.681亿人民币，去年为负4.187亿人民币 [25] - 2018年第四季度资本支出3470万人民币，全年资本支出1.179亿人民币 [21][25] - 公司预计2019年第一季度净收入4.325 - 4.565亿人民币，同比下降5% - 10% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度线下零售店贡献打包旅游GMV约17%，高于2017年第四季度的9% [9] - 2018年第四季度现有客户贡献GMV达64%，创历史新高 [11] - 2018年第四季度直接采购占打包旅游产品GMV达60% [13] - 2018年全年本地导游服务国内外超87万次旅行，第四季度使用本地导游的打包旅游GMV达11% [13] - 2018年第四季度Difeng Cloud的GMV同比增长超40% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内目的地贡献约30%的GMV；欧洲约15%；日本约10%；东南亚约10%；马尔代夫等约9% - 10%；澳大利亚和新西兰约5%；美洲约5% [35] - 欧洲、澳大利亚和新西兰市场有强劲复苏，日本市场在第四季度表现稳健 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年继续执行成本战略，通过创新优化网络，核心休闲旅游业务采用新零售模式，结合线上线下体验 [7][8] - 优化各销售渠道，降低有效用户获取成本，拓展线下零售店，提供两种类型客服服务 [8][9] - 完善社交营销工具，拓展更多渠道，为现有客户提供活动和促销 [10][11] - 加强旅游供应链建设，增加直接采购，扩大本地导游规模并优化效率，开放其B2B分销，发展Difeng Cloud在低线城市的分销 [12][13][14] - 利用技术和数据优化行程，完善动态打包系统，简化预订流程和优化UI [15][16] - 继续拓展低线城市市场，满足未来旅游需求 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年旅游行业不佳，外部事件影响中国游客前往关键目的地，对公司收入和利润率有负面影响，但在其他目的地找到增长机会 [6] - 认为外部事件是暂时的，今年会有较强反弹，中长期看好中国经济和旅游行业，短期有一些临时逆风 [37][38] 其他重要信息 - 2018年11月推出两张新会员奖励卡，已售出超2万张，增加了用户粘性 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2019年的关键增长驱动因素是什么 - 2019年整体战略是2018年的延续，销售网络方面增加销售渠道和分销，服务网络方面增加和改善直接采购及服务客户能力 [26] - 重点围绕改善和优化用户体验，增加直接采购资源，投入研发和系统开发，尤其改善动态打包系统 [27] 问题: 2019年的收入和利润预测 - 公司认为实现非GAAP盈亏平衡是盈利的积极一步，2019年计划继续改善用户体验，进行研发等投资，提升供应链地位和升级动态打包旅游 [31] - 虽面临核心目的地外部因素逆风，但春节后客户需求恢复，移出保险产品影响其他收入，低线城市有新增长驱动因素和采购能力提升 [31][32] - 公司不提供年度指引，长期对旅游行业有信心 [32] 问题: GMV按目的地的细分情况及各目的地变化 - 国内目的地贡献约30%的GMV；欧洲约15%；日本约10%；东南亚约10%；马尔代夫等约9% - 10%；澳大利亚和新西兰约5%；美洲约5% [35] - 欧洲、澳大利亚和新西兰市场有强劲复苏，日本市场在第四季度表现稳健 [35] 问题: 经济放缓对公司和行业前景的影响 - 去年外部事件影响了一些关键目的地，今年春节表现不佳，但春节后有强劲复苏 [37] - 认为外部事件是暂时的，今年会有较强反弹，中长期看好中国经济和旅游行业，短期有一些临时逆风 [37][38]