财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度销售额达18亿美元，与上一季度持平，主要因收购完成时销售积压低，且受疫情影响主要市场销售额下降 [5] - Tubes运营部门平均销售价格较2019年同期下降7%，环比下降2% [6] - 本季度EBITDA环比下降4%至2.8亿美元，受IPSCO亏损和2300万美元遣散费影响；EBITDA利润率降至约16%，排除遣散费后EBITDA为3.03亿美元，利润率为17% [6][7] - 本季度运营收入为负5.1亿美元，包含美国商誉和其他资产减值费用6.22亿美元 [7] - 本季度运营现金流为5.6亿美元，因营运资金减少3.17亿美元 [8] - 尽管年初以11亿美元收购IPSCO，季度末净现金头寸仍达2.71亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 预计第二季度销售额将减少35%，主要源于美国、加拿大和拉丁美洲市场，中东市场受影响较小 [36][38][40] - 美国和加拿大的石油行业因油价暴跌迅速减少投资；拉丁美洲市场运营水平下降，巴西的Petrobras也将削减投资 [38][39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取全面措施保护员工健康安全，确保安全工作环境，部分地区逐步恢复生产 [19][20] - 支持受影响社区，设立600万美元基金，提供医疗设备、防护装备和基础设施等支持 [20] - 快速降低生产水平，实施计划缩减固定成本结构，计划年底前将固定成本降低25%，约2.2亿美元 [22][23] - 优先考虑现金流，通过危机期间减少营运资金和将投资降至最低来实现，但不影响长期转型项目 [24] - 计划今年将资本支出和研发投资减少1.5亿美元，降幅超35%，同时保持对环境、安全和数字集成计划的长期投资 [25] - 鉴于行业不确定性，董事会提议将2019财年股息限制在上年11月已支付的1.53亿美元中期股息 [9][10][26] - 行业竞争环境将发生变化，公司凭借财务实力、设施质量和市场定位，有望在市场复苏时获得市场份额 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情引发全球危机，对能源行业影响尤其严重，能源需求和价格暴跌，勘探和生产投资将降至1999年危机水平 [12][13] - 难以预见石油需求复苏时间和行业结构变化程度，页岩油受影响最大，低成本海上和常规钻探受影响较小 [13][14] - 预计公司销售和运营将在较长时间内大幅减少，需适应新现实 [21] - 危机过后世界将恢复增长，可靠能源供应对复苏至关重要 [26] 其他重要信息 - 公司员工在疫情期间积极响应，如意大利员工生产气瓶，阿根廷员工制作口罩 [15][16] - 3月公司安全表现创历史最佳 [17] - 第一季度自由现金流达4.48亿美元，占收入25%，有助于公司应对销售下降和实施重组计划 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑年底预计实现的成本节约，EBITDA利润率运行率会是多少？ - 目前难以预测年底利润率，因为受市场、定价、需求和内部措施等多种因素影响，且疫情导致复苏情况难以预测 [30][31][32] 问题2: 未来几个季度营运资金还能减少多少？自由现金流能否因营运资金减少再次接近10亿美元？ - 公司供应链管理结构有助于在危机中减少营运资金，现金生成能力强，对提问者关于现金流可能演变的看法表示认同 [33][34] 问题3: 第二季度预计35%的销售减少在地理区域上如何分布？ - 主要减少来自美国和加拿大，其次是拉丁美洲，中东市场受影响较小 [36][38][40] 问题4: 为实现成本降低，预计需花费多少现金成本、遣散费等？ - 今年因全球行动会产生相关重组成本，预计全年超过1亿美元，该计划将贯穿全年 [42] 问题5: 如何评估美国生产线关闭的持续时间？重启设施的信号是什么？与过去几年焊接侧摆动产能相比，重启设施的成本和难度如何？ - 美国Bay City今年将继续运营，目前是临时停产维护；公司正在投资Koppel钢铁厂，预计明年初为美国市场供应全系列产品；Rig Direct模式使公司受库存积压影响较小，有能力在需要时恢复供应 [45][46][47] 问题6: 提到的全年1亿美元重组费用是从第二季度到年底，还是包括第一季度？第二季度利润率指导是否反映了重组情况，排除重组后是否会更高？ - 提到的重组费用是第二、三、四季度的，加上第一季度约为1.2亿美元；第二季度利润率预测是调整后的EBITDA，未考虑重组费用 [51][52] 问题7: 考虑成本削减，对今年剩余时间的预期如何？市场需要出现什么情况才会考虑更大幅度的成本削减？ - 此次危机难以预测，目前无法对第二季度之后进行预测；公司结构调整考虑了运营水平长期下降的情况，但随时准备在需要时恢复 [53][54][55] 问题8: 第一季度封锁措施是否导致额外成本，是否会在第二季度再次体现？是否计划在2020年全年保持部分生产闲置？ - 意大利、阿根廷等地的封锁措施会影响第二季度利润率、业绩和成本，目前生产受限主要是市场需求和库存减少的需要；预计不会有额外的设施重启成本；计划在2020年让部分设施长时间闲置，但不会永久关闭，以便在市场复苏时恢复生产 [57][58][60] 问题9: 美国钻机数量是否会在第二季度见底，还是可能会持续到第三季度？ - 难以预测下一季度之后的钻机数量，钻机数量会继续下降一段时间，但受多种因素影响，目前无法预测6个月后的情况 [62] 问题10: 原材料价格情况如何，预计对下半年利润率有何影响？ - 预计部分原材料价格会下降，热轧卷价格会随产品价格下降，废钢价格也会有所下降，部分国家的估值变化也会降低成本，但对原材料价格的可见性仅限于下一季度；中国的复苏可能会推动铁矿石价格上涨，难以预测下半年原材料和金属价格；由于库存成本的影响，成本下降将是渐进的 [64][65] 问题11: Rig Direct模式在经济低迷期间是否会对市场份额产生积极影响？ - Rig Direct模式使公司销售随客户消费减少而减少，受库存积压影响较小，客户忠诚度高，在某些情况下可能会增加市场份额；但进口问题是关键担忧，公司认为部分进口材料存在倾销情况，正考虑在未来几个月发起贸易法律诉讼 [66][67][69] 问题12: 是否有理由不将库存减少到2016年的低谷15亿美元？ - 与上次危机相比，Rig Direct计划有所进展，预计全年库存可减少约10亿美元；不确定是否能降至更低，希望下半年市场复苏，可能会减少营运资金现金生成，且需要为2021年初的市场增长保护部分营运资金 [72][73] 问题13: 竞争对手财务状况脆弱，是否为公司提供了市场份额机会？哪些地区公司有优势获得市场份额？ - 公司财务状况比全球竞争对手更强，客户认为公司是可靠的长期合作伙伴；市场复苏时，公司的财务实力、设施质量和市场定位将是重要差异化因素，但市场复苏的时间和地区将决定公司全球地位的提升程度 [74][75][76] 问题14: 2.2亿美元固定成本削减的基数是多少，占固定成本的百分比是多少？中东客户对下半年及以后的意向如何？ - 2.2亿美元的固定成本削减约占公司固定成本的25%，不会影响公司在需要时恢复的能力；中东市场具有一定韧性，尽管OPEC宣布减产，但公司NOC客户的钻探计划没有重大调整；沙特市场因去库存周期出货量低迷，但近期采购活动有所恢复；ADNOC的钻探计划仅在部分昂贵地区有小调整，预计阿联酋的出货量将继续增长，但在2021年才能达到合同的全部潜力；中东其他地区有大量长期合同积压，预计未来几个季度收入将保持相对稳定，可能会有小幅下调 [79][83][85]

外汇汇率风险 - 公司面临外汇汇率风险，货币价值和外汇法规变化可能对财务状况和经营成果产生不利影响[69] 反腐败合规风险 - 若公司不遵守反腐败法律法规，可能面临政府调查、罚款、处罚或其他制裁以及私人诉讼，影响销售和盈利能力[70] 环境法规风险 - 遵守环境法规的成本和潜在环境及产品责任可能增加运营成本，对公司业务、财务状况、经营成果和前景产生负面影响[72] 产品固有风险 - 公司油气套管、油管和管线管产品存在固有风险，可能导致死亡、人身伤害、财产损失、环境污染或生产损失[76] 产品缺陷风险 - 公司油田产品和特种油管产品的实际或声称的缺陷可能导致客户索赔，保险可能不足以保护公司[78] 网络安全风险 - 2019年公司遭受五次网络仿冒攻击，未对业绩产生重大影响，公司未针对网络安全风险购买特定保险[80] 股息支付风险 - 公司股息支付取决于子公司的经营业绩和财务状况，可能受到法律、合同或其他限制或税收变化的影响[82] 股权控制风险 - 截至年报日期，San Faustin实益拥有公司60.45%的流通有表决权股份，其控制方RP STAK可间接选举公司董事会大部分成员并决定多数需股东批准的行动结果[85] 优先认购权风险 - 美国的股票和美国存托凭证（ADS）持有人在某些情况下可能无法行使优先认购权，董事会已召集股东大会考虑将放弃优先认购权的授权再延长五年[89] - 美国的ADS持有人若要行使优先认购权，需额外股份和ADS根据《1933年美国证券法》注册或获得豁免，公司将评估相关成本和潜在责任后决定是否注册[90] 司法管辖风险 - 公司是依据卢森堡法律组建的股份有限公司，多数资产位于其他司法管辖区[91] - 年报中提及的公司多数董事和高管居住在不同司法管辖区[91] - 投资者可能无法对公司或其董事、高管送达法律文书[91] - 投资者可能无法在其本国法院对公司或其董事、高管执行基于本国法律民事责任条款的判决[91] - 非卢森堡籍投资者可能难以在卢森堡法院依据其他证券法（包括美国联邦证券法）的民事责任条款对公司及其董事、高管提起原始诉讼[91] - 基于证券法（包括美国联邦证券法）民事责任条款的原始民事责任诉讼判决在判决地司法管辖区外的可执行性存在不确定性[91] - 可执行性需遵守适用地当地法律的程序要求，包括判决不得违反适用司法管辖区的公共政策[91]

业绩总结 - 2020年第一季度EBITDA为263百万美元，较2019年第四季度的302百万美元下降了13%[38] - 2020年第一季度净收入为90百万美元，相较于2019年第四季度的净收入271百万美元下降了67%[40] - 2020年第一季度净销售额为2,271百万美元，较2019年第四季度的2,250百万美元增长了1%[32] - 2020年第一季度EBITDA利润率为13%，较2019年第四季度的12%上升了1个百分点[12] - 2020年第一季度自由现金流为443百万美元，较2019年第四季度的393百万美元增长了13%[42] 用户数据 - 2020年第一季度钢铁出货量为2,998千吨，较2019年第四季度的2,917千吨增长了3%[30] - 2020年第一季度墨西哥市场的钢铁出货量为1,650千吨，较2019年第一季度的1,563千吨增长了7%[17] 财务状况 - 2020年第一季度每吨EBITDA为101美元，较2019年第四季度的90美元上升了12%[11] - 2020年第一季度的现金流来自运营为185百万美元，较2019年第四季度的250百万美元下降了26%[44] - 2020年第一季度净债务为258亿美元，净债务与EBITDA比率为1.3倍[45]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度销售额达17亿美元，同比下降17%，环比下降1%，主要因阿根廷业务活动放缓和美洲地区价格下降 [6] - 第四季度EBITDA为2.9亿美元，环比下降10%，EBITDA利润率降至约17%，主要由于平均售价下降和专业费用增加 [6] - 管材运营部门平均售价与2018年同期和上一季度相比均下降3% [7] - 第四季度运营现金流为2.64亿美元，净现金头寸增加6000万美元至9.9亿美元 [7] - 董事会提议支付年度股息每股0.41美元或每美国存托凭证（ADR）0.82美元，若获批准，5月20日将支付每股0.28美元或每ADR 0.56美元 [7] - 2019年全年销售额73亿美元，自由现金流利润率为16%，营运资金减少超5亿美元 [12] - 年末净现金头寸增加4.95亿美元至9.8亿美元，全年支付股息4.84亿美元，1月收购沙特钢管公司48%股权花费1.32亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务方面，尽管钻机数量下降超10%，但公司凭借直销模式和庞大制造基地，维持了销售水平，2019年第四季度进口降至需求的35% [24][25] - IPSCO业务在2019年EBITDA为负，第四季度亏损加剧，收购后将拖累第一季度业绩，但公司预计能快速降低拖累并实现协同效应，协同效应预计每年达8000 - 1亿美元，将于2020年底充分体现 [29][30][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场受美国活动下降和美国国内焊管生产部分复苏影响，钻机活动调整时间延长，2020年初活动水平较去年下降25% [9] - 阿根廷市场因下半年政治和经济不确定性，博卡马尔塔投资活动急剧下降 [10] - 沙特阿拉伯市场，阿美公司开始LNG去库存进程，可能持续到年底 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成IPSCO收购，虽目前该公司亏损、库存高且部分生产设施关闭，但将加强公司在美国市场的商业、工业和技术领导地位，公司正迅速采取措施降低成本、恢复市场份额和实现协同效应 [13][14] - 加强在沙特阿拉伯的地位，整合沙特钢管公司；在阿布扎比赢得价值19亿美元的长期合同，将从2020年年中开始影响现金流 [16] - 注重降低运营对环境的影响，2019年在阿根廷和墨西哥的工厂完成重要投资以改善空气质量和减少环境足迹，过去五年二氧化碳排放强度降低18%，比全球钢铁平均水平低35% [17][19] - 2020年公司不期望市场环境有重大变化，将通过整合IPSCO、全球降本增效和缩短供应链交付时间来恢复利润率至20%左右 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司面临比预期更困难的一年，美国钻井活动调整、阿根廷政治经济不确定性和沙特去库存等因素影响业务，但公司仍取得重要里程碑并加强了在关键市场的地位 [9][10] - 2020年市场环境预计无重大变化，但新冠疫情对全球经济和油价的影响难以评估 [20] - 公司预计第一季度EBITDA利润率与第四季度相当，下半年利润率有望恢复到2019年上半年的20%左右 [38][39] 其他重要信息 - 公司将于4月3日在伦敦举办投资者介绍会 [5] - 公司安全方面取得进展，过去两年损失工时伤害频率率年均降至1.2起/百万工时，2019年第四季度降至1以下 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美数据显示美国业务表现优于钻机数量下降幅度的原因及美国OCTG需求是否触底 - 国际竞争对手向美国市场出口遇困难，2019年第四季度进口降至需求的35%，公司凭借直销模式和美国的制造基地维持销售；鉴于当前情况，预计销售水平能保持 [24][25][26] 问题2: IPSCO资产在第四季度的业绩情况及对第一季度的拖累程度，以及未来协同效应情况 - IPSCO在2019年EBITDA为负，第四季度亏损加剧，第一季度将拖累业绩，但公司会快速降低拖累；预计协同效应每年达8000 - 1亿美元，来自优化选址、产能削减、固定成本降低和运营采购决策，将于2020年底充分体现 [29][30][34] 问题3: 第一季度营收预期 - 第一季度受IPSCO收购拖累、交易收尾成本和Pipe Logix价格下降影响，EBITDA利润率预计与第四季度相当；预计下半年营收能恢复到2019年上半年水平 [38][39][41] 问题4: 第一季度Pipe Logix平均定价与第四季度相比的情况及无缝管和焊管的区分 - 难以明确给出定价水平，Pipe Logix价格在第四季度到第一季度下降5%，但未完全反映在公司定价中，由于合同差异，2020年价格恢复情况较难预测 [43] 问题5: IPSCO在2020年对现金流的贡献预期 - IPSCO目前盈利能力为负，随着销量恢复和协同效应全面实施，预计2020年下半年盈利能力将改善并转正 [45] 问题6: 全年资本支出相关业务的现金流情况 - 公司整体资本投资预计在3.5 - 3.6亿美元，IPSCO资产的EBITDA预计在2020年下半年转正 [47][48] 问题7: Pipe Logix定价指数未来走势 - 行业目前情况显示需要价格上涨，预计价格已触底，未来会上升 [50][52][53] 问题8: IPSCO对业绩的EBITDA影响量化及一次性逆风成本量化 - 第一季度利润率预计与第四季度相当；目前无法给出一次性逆风成本具体数字，但会有额外成本用于实现固定成本协同效应 [57][58][59] 问题9: 与IPSCO整合相关成本是否包含在第一季度EBITDA利润率指引中 - 第一季度预计利润率与第四季度相当，包含IPSCO整合的额外支出和重组成本 [61] 问题10: IPSCO第一季度营收情况 - IPSCO营收在与反垄断部门讨论的九个月中大幅压缩，第四季度远低于200万美元 [63] 问题11: 通过直销系统提升IPSCO销量的乐观程度 - 公司会整体拓展客户组合，预计2020年能快速取得进展；考虑到之前的承诺和对美国客户的了解，认为能在2020年完成提升 [64][65] 问题12: IPSCO正常周期利润率及与之前管理下的差异 - 公司将统一管理整个系统，难以区分IPSCO的正常运营水平，目标是在销量、服务、技术和市场份额上确立领导地位 [67][68][69] 问题13: 国际市场定价情况 - 重要国际市场定价仍具竞争力，与Pipe Logix动态脱钩，平均定价有积极趋势，部分特定服务领域有提价空间，但对整体产品组合影响有限 [71] 问题14: 2020年现金流及营运资本贡献预期 - 公司将继续干预供应链和缩短交货时间，预计营运资本在2020年有2亿美元左右的积极贡献，全年现金流强劲 [73] 问题15: 年末净现金预期 - 在无重大经济放缓情况下，预计现金流量与2019年水平相似 [75] 问题16: 资本支出是否包含IPSCO相关 - 资本支出3.5 - 3.6亿美元包含为提升美国业务供应能力的投资 [47][77] 问题17: 2020年全球OTG需求中表现较强的地区 - 预计阿根廷下半年市场可能扩大；墨西哥湾（美国和墨西哥一侧）有项目进行；ADNOC合同将在下半年产生影响；巴西市场若钻探计划维持将是积极区域；全球海上项目连接器业务也将拓展 [78] 问题18: 第一季度与IPSCO相关的额外费用估计 - 预计在1500 - 2000万美元 [80] 问题19: IPSCO在2020年下半年转为积极贡献的驱动因素 - 主要依靠之前提到的协同效应，价格可能有有限反弹 [83] 问题20: IPSCO库存是否会减值 - 经审查库存质量状况并完成相关合同后，预计无减值，库存将推向市场，但销售成本高于其他设施平均水平，会拖累第一季度业绩 [85] 问题21: 2020年下半年20%利润率是否包含8000 - 1亿美元协同效应 - 20%利润率是公司整体的，包含计划逐步实现的协同效应，预计在第四季度达成 [90] 问题22: 俄罗斯西伯利亚合资企业情况及资金投入 - 合资企业进展顺利，目标是2021年下半年投产；2020年预计投资7000万美元，2019年投资约2000万美元，该投资不包含在3.6亿美元资本支出中，但包含在整体现金流预期内 [92][93][94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为18亿美元，较去年同期下降7%，较上一季度下降8%，主要因美国和阿根廷业务活动减少、欧洲销售放缓以及季节性因素影响 [5] - 季度EBITDA为3.22亿美元，较上一季度下降13%，EBITDA利润率为18%，受销售价格下降和北半球（主要是墨西哥）重大维护停工影响 [6] - 平均销售价格较去年同期下降1%，较上一季度下降3%，主要是北美需求疲软和钢铁成本降低所致 [7] - 本季度产生自由现金流2.87亿美元，占收入的16%，其中营运资金进一步减少1.57亿美元，季度末净现金头寸为9.64亿美元 [7] - 董事会批准支付中期股息，每股0.26美元，每美国存托凭证0.26美元，将于11月20日支付 [8] - 年初至今已减少营运资金5亿美元，预计明年上半年将进一步减少 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务方面，运营钻机数量下降幅度超预期，过去三个月Pipe Logix价格指数下降8%，影响了整个美洲地区的价格 [11] - 中东业务赢得一份价值19亿美元的长期合同，将在未来五年内供应ADNOC大部分OCTG需求 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球近海钻探逐渐复苏，拉丁美洲钻探活动增加显著，公司参与了墨西哥ENI Amoca开发项目和圭亚那埃克森美孚Liza开发项目 [16] - 墨西哥市场，第三季度钻机数量是去年第一季度的两倍，预计第四季度将再增加20% - 25% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注服务大型企业和大型独立运营商，采用Rig Direct商业模式，相比竞争对手更具优势 [13] - 持续推进成本降低和运营精简计划，预计2020年第一季度利润率将提高两个百分点 [36][37] - 参与西伯利亚项目，巩固在关键地区和市场的地位 [85] - 国际市场招标竞争环境变化不大，复杂项目主要由传统一级竞争对手参与，低端市场主要被中国或低端供应商占据 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数油气运营商注重资本纪律和自由现金流生成，寻求短期和中期高资产回报率，为下一个周期做准备，预计当前月份运营钻机数量将开始稳定 [12] - 预计第四季度业绩与第三季度基本持平，2020年初利润率将因积压订单和部分业务反弹而回升 [23] - 随着积压订单和成本降低计划推进，预计2020年上半年销售和利润率将恢复，同时继续产生良好的自由现金流 [16] 其他重要信息 - 8月底，公司位于贝城工厂的第二批免税进口钢筋申请获批，有助于巩固该工厂的运营竞争力 [13] - 公司正在进行的与IPSCO收购相关的反垄断程序，预计年底前会有积极结果 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: IPSCO收购的协同效应和价格是否会因市场恶化而重新谈判 - 公司与反垄断部门的讨论进展顺利，预计年底完成交易，该投资是长期战略举措，协同效应预计不变，交易条件不会改变 [20] 问题2: 2019年第四季度和2020年EBITDA的预期情况 - 由于钻机数量下降超预期、阿根廷业务受政府换届影响以及第三季度维护停工成本影响，预计第四季度业绩与第三季度基本持平，2020年第一季度利润率将回升 [21][22][23] 问题3: 美国定价和利润率与成本变化不一致的原因 - 活跃周数减少导致市场规模缩小，销量下降，固定成本影响利润率；热轧卷价格下降对成本的影响将在未来季度体现，同时也增加了焊管的竞争力，影响了整体价格水平和销量 [28][29] 问题4: Pipe Logix价格下跌对西半球其他地区价格的影响以及东半球价格是否疲软 - 国际市场价格无重大变化，整体仍具竞争力，部分利基市场价格上涨，Pipe Logix价格对美洲部分国家有影响 [31][32] 问题5: 2020年产品组合变化对利润率的影响 - 预计2020年海上和其他业务组合将对利润率产生积极影响，同时成本降低计划也将有助于提高利润率，第一季度利润率预计将提高两个百分点 [36][37] 问题6: 阿联酋Rig Direct合同的进展及对中东地区2020年的影响 - 合同价值19亿美元，为期五年，可能延长两年，预计2020年下半年开始产生影响，2021年及以后全面发挥作用，公司正在升级服务中心并投资当地制造 [39][40] 问题7: 阿根廷业务的情景设想和政府政策预期 - 新政府需评估经济状况并制定发展计划，预计12月10日开始履职，未来几个月情况将更清晰，希望政府制定促进能源投资的政策，稳定外部部门并保留现有能源规则 [44][45] 问题8: 海上业务的优势区域和2020年潜在发展区域 - 拉丁美洲是海上业务未来的重要区域，墨西哥、圭亚那和巴西将贡献40% - 50%的新增产量；东半球北海、中非、亚洲部分地区海上业务也呈现积极态势 [47][51][53] 问题9: 2020年EBITDA的全年预期 - 公司无法对第一季度之后的情况进行预测，因为市场波动大，存在许多不可预测因素 [57] 问题10: 成本控制措施的持续影响和废钢价格走势 - 公司持续进行成本降低计划，每年投资3.5亿美元用于提高效率和降低成本；废钢价格受多种因素影响，难以进行中期预测 [60] 问题11: 国际招标竞争情况和Rig Direct模式在当前环境下的优势 - 国际招标竞争环境变化不大，复杂项目由传统竞争对手参与，低端市场被中国或低端供应商占据；Rig Direct模式使公司更贴近消费端，减少库存，与客户共享协同效应，开发定制产品，目前渗透率达75% [65][68][69] 问题12: 第三季度到第四季度再到第一季度EBITDA中维护影响的变化 - 第三季度维护投资超支约2000万美元，分摊到第三和第四季度；2020年第一季度维护支出计划比2019年大幅降低，预计减少2000 - 3000万美元 [78] 问题13: 未来现金使用计划 - 公司专注于现金流生成，计划年底实现超11亿美元的自由现金流；将维持稳定的股息政策，继续推进巩固地区地位的项目，投资于技术创新、信息技术和环境保护 [85][86] 问题14: IPSCO与Rig Direct模式的整合情况和潜在冲突 - IPSCO与Rig Direct模式完美契合，可帮助公司拓展美国北部地区业务，目前75%的销售通过该模式进行，收购后预计不会改变 [88] 问题15: 2020年资本支出预期和国际市场上半年收入贡献 - 预计2020年资本支出在3.35 - 3.6亿美元之间；国际市场方面，若阿根廷政府出台稳定能源政策，该国业务有望恢复，墨西哥市场前景乐观，巴西业务预计下半年有机会，东半球预计2020年上半年收入高于2019年下半年 [92][93][96] 问题16: IPSCO收购的整合时间 - 计划年底完成收购，之后有100天的基本业务整合计划，预计三个月内将Tenaris的主要流程融入公司 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为19亿美元，同比增长7%，环比增长2% [4] - 季度EBITDA为3.7亿美元，比去年同期高2%，但环比下降5%；EBITDA利润率为19%，略低于上一季度 [5] - 平均销售价格同比上涨6%，但环比持平 [5] - 本季度自由现金流为2.45亿美元，持续减少营运资金1.47亿美元；5月支付3.51亿美元股息后，本季度末净现金头寸为7.06亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材业务：美国市场需求因钻机数量减少而有所放缓，价格面临压力；但公司通过为大型企业提供服务及Rig Direct服务，一定程度上稳定了价格 [27][28] - 管道业务：第二季度赤道几内亚有一个约2万吨以上的深水管道订单，将于2020年上半年交付，显示撒哈拉以南非洲地区开发活动的积极迹象 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：加拿大销售因季节性因素下降，墨西哥销售增长，抵消了加拿大的部分影响；美国市场在过去两年强劲复苏后正在调整，钻机活动放缓，价格承压 [4][7][9] - 东半球市场：整体需求增长，中东是主要增长区域，天然气开发推动需求；北海第二季度收入创纪录，需求来自英国和挪威；亚太地区表现强劲，中国天然气需求增长，澳大利亚LNG相关运输部分将在下半年停止但2020年将恢复；撒哈拉以南非洲地区开始复苏 [17][18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略：计划收购IPSCO以扩大美国国内制造能力，提供更灵活和成本竞争力的解决方案，扩大客户群；致力于提高成本竞争力和服务水平，改善工厂效率和生产力，减少营运资金，提高资本效率 [10][12] - 行业竞争：在东半球，大宗货物市场竞争激烈，但特殊等级管材市场开始出现供应紧张和价格上涨；在美国市场，公司通过为大型企业提供服务和Rig Direct服务，在竞争中具有一定优势 [28][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2020年石油市场受选举、贸易冲突等因素影响，活动水平存在不确定性；美国市场钻机数量减少，需求下降，库存略有上升；第三季度公司受维护停工、关税和价格压力影响，但第四季度情况将改善 [23][30] - 未来前景：预计2020年某个时候石油勘探和开发投资将增加；第四季度公司业务量有望达到2019年最高水平；东半球市场需求将继续增长；阿根廷市场潜力大，取决于选举结果；巴西市场活动有望在2020年回升 [24][58][36][79] 其他重要信息 - 第三季度欧洲和Tamsa将进行重大维护停工，预计影响约5000万美元，同时限制产能 [8][33] - 公司计划在第四季度开始看到提高生产力行动计划的影响，预计将使利润率逐步提高约2个百分点，并通过减少营运资金增加约1.5亿美元自由现金流 [46] - Edgardo Carlos将于8月5日离开公司，Alicia Mondolo将接任首席财务官 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 东半球哪些市场增长最强劲，驱动因素是什么，未来季度是否有风险 - 中东是主要增长区域，天然气开发针对国内消费和出口是主要驱动因素；北海第二季度收入创纪录，需求来自英国和挪威，预计增长势头将持续到2020年；亚太地区表现强劲，中国天然气需求和澳大利亚LNG相关运输是驱动因素，但泰国钻井活动预计将减少；撒哈拉以南非洲地区开始复苏，预计2020年可能成为增长动力 [17][18][19] 问题: 2020年公司业务如何发展，长期展望及资本分配决策受何影响 - 2020年石油市场受选举、贸易冲突等因素影响，活动水平存在不确定性；过去三年石油勘探和开发投资减少，预计未来某个时候投资将增加，以满足全球需求增长 [23][24] 问题: 美国市场定价情况及未来展望 - 过去6个月Pipe Logix价格下降，受热轧卷价格下跌影响，焊接管价格下降；目前热轧卷价格有反弹趋势，但美国市场管材需求因钻机数量减少而疲软，预计未来6个月价格仍受需求限制；公司通过为大型企业提供服务和Rig Direct服务，一定程度上稳定了价格；预计2020年钻机数量将有所恢复，可能改变定价动态 [27][28] 问题: 贸易裁决为何未对市场产生明显影响 - 市场方面，钻机数量减少导致需求下降，库存略有上升；公司方面，第三季度仍需支付25%的关税，同时受维护停工影响，产能下降；但第四季度情况将改善，公司计划采取措施提高利润率和自由现金流 [30] 问题: 第三季度维护停工的影响 - 预计对第三季度影响约5000万美元，同时限制产能；若没有此次维护，第三季度业绩将高于第二季度 [33][34] 问题: 阿根廷市场业务展望 - 2019年阿根廷钻井水平稳定，运营商等待10月选举结果；该国石油和天然气开发潜力大，有望在2020年增加活动，取决于选举结果；近期有一个大型管道招标，若参与成功将带来机会 [36][37] 问题: IPSCO交易的进展及市场条件变化对交易的影响，东半球招标定价情况 - IPSCO交易方面，公司正与美国司法部密切合作，完成信息提交，预计司法部处理信息需45 - 60天，交易有望在年底前完成；市场条件变化不影响交易的长期战略意义；东半球大宗货物招标定价竞争激烈，但特殊等级管材市场开始出现供应紧张和价格上涨，同时沙特钢铁管（SSP）的加入影响了价格动态 [41][42][43] 问题: 公司成本改善措施的影响 - 第四季度公司将不再支付232关税，不受维护停工成本影响，且有望看到提高生产力行动计划的影响，预计将使利润率逐步提高约2个百分点，并通过减少营运资金增加约1.5亿美元自由现金流 [46] 问题: 中东海上天然气投资的增量需求及利润率的影响因素 - 中东和其他地区的LNG项目预计将继续推动天然气钻探活动，公司有望受益；利润率方面，第三季度受多种因素影响较为关键，第四季度情况将改善，公司预计自由现金流将保持强劲 [52][53] 问题: 收购IPSCO后公司是否仍能保持净现金头寸 - 公司预计今年第三和第四季度将产生自由现金流，全年目标约10亿美元；若在第四季度完成IPSCO收购，公司将基本实现收支平衡或净债务非常小 [55] 问题: 第四季度业务量是否会是2019年最高，驱动因素及产品组合情况 - 预计第四季度业务量将是2019年最高，北美和其他地区都有望实现；公司通过Rig Direct服务，更受实际消费驱动，而非表观需求影响，这将在第四季度提供优势 [58][60][63] 问题: 墨西哥市场对公司的重要性，以及应关注钻机数量还是完井数量 - 墨西哥市场自2017年底以来持续复苏，预计未来将继续增长，成为公司业务的重要驱动力；目前钻机数量仍是衡量市场规模的较好指标 [67][68][66] 问题: 赤道几内亚合同对利润率的影响及该地区其他项目展望，巴西钻探活动展望 - 赤道几内亚合同是本季度管道部门的重要订单，将于2020年上半年交付，显示撒哈拉以南非洲地区开发活动的积极迹象；该地区预计2020年将有增长；巴西市场活动有望在2020年回升，主要石油公司正在签订钻井合同 [75][78][79] 问题: 若选举结果有利于投资，Vaca Muerta地区是否会在2020年加速发展 - 如果油价保持在布伦特60 - 65美元的范围内，且政府支持，Vaca Muerta地区的石油和天然气开发将大幅增加，有望成为重要的投资和发展区域 [81] 问题: IPSCO交易完成后协同效应的实现时间及2020年EBITDA的预测 - 预计交易完成后100天开始逐步实现协同效应，2020年将逐步体现；关于2020年EBITDA的预测，目前无法提供明确信息，因为市场存在不确定性 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度销售额为19亿美元，与去年同期持平，环比下降11%，主要因东地中海天然气项目无海上管线管交付以及美国和加拿大市场放缓 [6] - 季度营业收入为2.59亿美元，受益于5000万美元美国进口钢筋关税返还，同比增长22% [7] - 管材运营部门其他销售价格同比上涨13%，环比上涨2%，因产品组合更有利 [7] - 本季度营运资金减少近2亿美元，主要因应收账款和库存减少 [7] - 自由现金流达4.62亿美元，净现金头寸增加2.81亿美元，季度末达7.66亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材运营部门其他销售价格同比上涨13%，环比上涨2% [7] - 公司Rig Direct业务占比超60%且持续扩张 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场第一季度出现放缓，钻机数量下降 [6][26] - 中东地区沙特、阿联酋、科威特等国积极追求天然气目标，卡塔尔加大钻探力度，印度开展海上开发，中国国家石油公司推动天然气生产，国际市场钻探活动逐步恢复 [28] - 墨西哥市场钻机数量预计本季度较上季度增加，已分配五个综合服务合同管理20个油田，预计活动将持续稳定增长 [53] - 巴西市场预计2019年下半年和2020年活动增加 [45] - 西非市场除安哥拉有一些迹象外，2019年变动不大，部分情况可能在2020年甚至2021年出现 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进入油气行业关键市场扩张新阶段，此前有机增长以得克萨斯州贝城无缝管厂建设完成为顶点 [10] - 在沙特阿拉伯整合和升级1月收购的焊管设施，开拓当地新市场 [11] - 拟收购IPSCO Tubulars，待监管批准，此投资将补充过去15年在美国的80亿美元投资，完善美国地理布局，扩大产品范围和组合，增强垂直整合，产生工业和物流协同效应 [11][12][13] - 2019年致力于全方位支持客户，实现供应链全面数字化，用先进自动化工具加强工业系统，执行增长计划 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年上半年北美陆上和海上市场放缓，但世界其他地区和海上市场活动稳步增长，公司在圭亚那、中国、墨西哥湾等多地赢得重要项目 [14] - 预计第二季度业绩与第一季度大致相当，下半年国际市场复苏影响将显现，特别是油套管业务 [26][30] - 对墨西哥市场持积极态度，虽墨西哥国家石油公司财务状况紧张，但政府有加强该公司的政治承诺，预计活动将稳定增长 [51][52] - 海上市场开始复苏，预计2020年有显著改善，部分活动在2019年底有早期迹象 [40][41] - 中东地区天然气活动活跃，公司认为沙特钢铁管公司（SSP）将发挥作用，有机会在沙特及该地区扩张 [48][49] 其他重要信息 - 公司连续第二年被世界钢铁协会评为钢铁可持续发展冠军 [16] - 公司在沙特的SSP整合计划全速推进，过去三个月提供1.2万小时培训，在安全和运营方面取得改善 [69][70] - 公司与谢韦尔的合资企业进展顺利，目标是2020 - 2021年年中投产和爬坡 [105] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司与Oxy和Anadarko的关系，以及交易对竞争地位的影响 - 公司与两家公司有长期良好关系，在多个地区和产品线有合作，目前收购仍在谈判中 [19][20] 问题: 美国Rig Direct客户市场占比、不同盆地差异，以及收购IPSCO无缝管厂对马塞勒斯地区Rig Direct业务的机会 - 公司Rig Direct业务占比超60%且持续扩张，收购IPSCO将完善地理布局，扩大产品范围，服务不同地区 [21][22] 问题: 国际业务展望，下半年业务势头是否改善 - 不会重复去年地中海管线管业务的非凡销售，加拿大业务会减少，但沙特收购和墨西哥业务扩张将部分弥补，国际市场钻探活动逐步恢复，预计下半年发货量增加，特别是油套管业务 [26][28][30] 问题: IPSCO交易时间和协同效应 - 预计未来几个月完成交易，协同效应来自地理整合、产品组合互补和工业知识共享，预计2020年及以后利润率提升超100个基点 [34][35] 问题: IPSCO交易在反垄断方面的担忧和剥离情况 - 公司对交易通过有信心，美国市场开放，预计未来几个月完成 [38] 问题: 海上OCTG业务订单情况 - 海上市场开始复苏，钻探活动预计增长约10%，招标和最终投资决策数量每月增加，部分影响将在2019年下半年和2020年显现，一些高端产品市场开始趋紧 [40] 问题: 中东市场发展、融资限制和未来展望 - 中东天然气活动活跃，需要特殊钢材和优质接头，SSP将发挥作用，公司有机会在沙特及该地区扩张，工厂产能利用率超50%，希望扩大产能 [48][49] 问题: 墨西哥市场融资限制和未来展望 - 对墨西哥市场持积极态度，虽墨西哥国家石油公司财务状况紧张，但政府有加强该公司的政治承诺，预计活动将稳定增长 [51][52] 问题: 北美市场价格情况 - 2019年第一季度价格与上一季度持平，第二季度预计略有下降，但公司能通过Pipe Logix和Rig Direct业务维持合理价格，下半年情况不明，墨西哥湾活动增加将有助于提升美国整体价格 [57][59] 问题: 利润率提升与业务组合的关系 - 国际和深海业务更具差异化，部分产品市场趋紧，盈利能力更好，随着销售组合变化，利润率将逐步提升 [61] 问题: 营运资金变化和SSP资产整合措施及利润率目标 - 本季度营运资金管理持续改善，预计未来无大幅增减，6月底后将继续降低；SSP整合计划全速推进，已提供1.2万小时培训，在安全和运营方面取得改善，有很大提升潜力 [65][69][70] 问题: 第二季度和下半年营收及EBITDA情况，以及IPSCO利润率提升的含义 - 第二季度营收预计与第一季度持平，下半年情况不明；IPSCO整合后，合并实体利润率预计提升超100个基点 [73][75] 问题: 2019年自由现金流目标是否合理 - 公司有信心实现，全年自由现金流利润率预计在12% - 14% [78] 问题: 贝城工厂进展、盈亏平衡点和对下半年盈利的影响 - 工厂按计划增产，目前接近盈亏平衡点，正逐步融入美国制造版图 [83][84] 问题: 阿根廷页岩油业务增长预期 - 阿根廷投资有从天然气转向石油的趋势，但受10月选举影响，未来两三个季度投资计划不激进，长期来看公司看好瓦卡穆尔塔地区资源潜力，将根据新政府政策制定2020年及以后投资计划 [87][88] 问题: 管理层是否对2019年共识EBITDA满意，以及墨西哥和232条款谈判情况 - 公司对下半年情况无明确可见性，暂保留意见；美墨两国就232条款正在进行紧张谈判，预计下周恢复对话，最终有望达成基于既定配额的无关税贸易平衡 [92][93] 问题: 海上大型管线管项目投标情况和美国进口OCTG关税情况 - 目前未看到像去年地中海项目那样的大型管线管项目，但北海有一个重要项目意向书，项目规模在7000 - 10000吨或更多；公司从墨西哥出口到美国的产品需缴纳关税，若美墨就232条款达成以配额替代关税的协议，将有重大变化，5月将对韩国反倾销案做出最终决定 [98][99] 问题: 取消墨西哥关税对EBITDA或盈利的财务影响 - 在谈判结果明确前无法评论，墨西哥希望无配额环境，美国希望用配额替代关税，谈判已重启，预计短期内有解决方案 [100][101] 问题: 与谢韦尔合资企业的审批进度、建设时间表和项目指标 - 合资企业进展顺利，已完成注册和大部分运营文件，正在进行基础工程和招标准备，目标是2020 - 2021年年中投产和爬坡，暂不评论项目回报 [105]

会议安排 - Tenaris S.A. 将于2019年5月3日召开第一季度财报电话会议[1] - 财报新闻稿将在2019年5月2日市场收盘后发布[2] - 电话会议将于东部时间上午9:00开始[4] - 参与电话会议的高管包括首席执行官Paolo Rocca和首席财务官Edgardo Carlos等[2] - 电话会议将提供问答环节[3] 电话会议接入信息 - 电话会议的接入号码为866 789 1656，国际拨号号码为630 489 1502[4] - 电话会议重播将于2019年5月3日中午12:00至5月11日晚上11:59可用[4] - 重播电话接入号码为855 859 2056或404 537 3406，需输入密码“1691768”[4]

公司经营风险 - 公司面临外汇汇率风险，货币价值和外汇法规变化可能影响财务状况和经营成果[66] - 若公司不遵守反腐败法律法规，可能面临政府调查、罚款、制裁和私人诉讼，影响销售和盈利能力[67] - 遵守环境法规成本和潜在环境及产品责任可能增加运营成本，对公司产生负面影响[69] - 公司油气套管、油管和管线管产品使用存在风险，可能导致人员伤亡、财产损失和环境污染[72] - 公司油田产品和特种油管产品缺陷可能引发索赔，保险可能不足以应对损失[75] - 公司知识产权保护受限可能导致收入损失和竞争优势丧失[76] - 网络攻击可能对公司业务和经营产生重大不利影响，公司无网络安全风险专项保险[77] 股东权益风险 - 截至年报日期，San Faustin 实益持有公司 60.45%的股份，其控制方 RP STAK 可间接影响公司决策[82] - 美国存托股份（ADS）持有人可能无法行使某些股东权利，或在行使时遇到困难[84] - 公司董事会有权在特定情况下放弃、限制或取消股东优先认购权，有效期至 2020 年 6 月 5 日，ADS 持有人行使优先认购权可能受限[86] 司法管辖风险 - 公司是依据卢森堡法律组建的股份有限公司，多数资产位于其他司法管辖区[88] - 年报中提及的公司多数董事和高管居住在不同司法管辖区[88] - 投资者可能无法向公司或其董事、高管送达法律文书[88] - 投资者可能无法在其本国法院对公司或其董事、高管执行基于本国国内法民事责任条款的判决[88] - 非卢森堡居民投资者可能难以在卢森堡法院依据其他证券法（包括美国联邦证券法）的民事责任条款对公司及其董事、高管提起原始诉讼[88] - 基于证券法（包括美国联邦证券法）民事责任条款的原始民事责任诉讼判决在判决作出司法管辖区以外的可执行性存在不确定性[88] - 可执行性将取决于是否符合适用地方法律的程序要求，包括判决不违反适用司法管辖区的公共政策[88]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度销售额达21亿美元，同比增长32%，环比增长11%，主要因北美地区销售增加以及东地中海第二条Zohr管道交付完成 [5] - 季度EBITDA为4.26亿美元，比2017年同期高33%，环比高8%，EBITDA利润率稳定在20%左右 [6] - 管材运营部门平均销售价格较2017年同期上涨8%，但环比下降1% [7] - 该季度运营现金流为2.39亿美元，净现金头寸增加7700万美元至4.85亿美元，此前于去年11月支付了1.53亿美元中期股息，资本支出为7600万美元 [7] - 董事会提议支付每股0.41美元的年度股息，或每美国存托凭证（ADR）0.82美元，其中包括去年11月底支付的每股0.13美元或每ADR 0.26美元的中期股息，若获批准，每股0.28美元或每ADR 0.56美元的股息将于5月底支付 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年全年公司销售额增长45%，各地区及非管材业务均有贡献 [11] - 全年EBITDA利润率巩固在20%左右，净收入利润率达到销售额的11.4% [11] - 全年约60%的油井管（OCTG）销量按直接钻井服务（Rig Direct）条件供应 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球油气钻机数量增长超过9%，主要集中在美国市场 [11] - 预计2019年离岸项目相关资本支出增长5% - 10%，但远不及危机前水平 [26] - 加拿大年初钻机数量比去年低30%，预计全年情况不会有重大改变 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Rig Direct服务战略在全球的部署，已在美国和加拿大市场巩固该服务，并在印尼、阿联酋、圭亚那和巴西成功引入 [13][14] - 为全球多个天然气开发项目做好准备，在阿根廷支持Vaca Muerta的天然气生产，在澳大利亚、卡塔尔、印尼、莫桑比克和印度赢得供应合同 [15] - 2018年扩大了所有工厂的生产，重点提升贝城新工厂的产能，2019年将继续挖掘其潜力 [15] - 研究数字自动化和机器学习技术在数据流程中的应用，并将其融入贝城工厂，未来将推广至其他工业系统 [16] - 过去十年专注于有机增长，通过新建轧机和扩建关键处理、车丝和服务设施实现扩张，现在通过收购沙特焊接管厂和启动俄罗斯Tenaris Severstal合资项目开启行业扩张新阶段 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2018年取得了销售和业绩的重要增长，但面临许多运营国家政治和经济环境的高度不确定性 [19] - 公司凭借全球定位、多元化且积极进取的专业团队以及财务灵活性，比竞争对手更有优势利用新机会并应对不同情况 [20] - 预计2019年短期内EBITDA利润率将维持在20%左右，但下半年存在不确定性，美国的钻探活动、墨西哥扩张项目的实施以及全球宏观和政治形势等因素都可能影响增长水平和油价 [32][33] 其他重要信息 - 阿根廷司法机构正在调查一起腐败和卡特尔行为案件，法官将公司董事长Paolo Rocca纳入调查程序，但这并非最终决定，也不构成起诉，董事会在审查后一致确认Paolo Rocca的职位，并指示其继续履行职责 [72][73][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 离岸市场情况及与之前季度相比的变化 - 运营商对项目的态度逐渐改变，但关注和行动集中在规模较小的项目上，离岸项目最终投资决定（FID）数量呈积极趋势，相关资本支出预计增长5% - 10%，但远不及危机前水平 [24][25][26] - 天然气仍是关注领域，莫桑比克、澳大利亚有相关项目推进，中国和印度的海上天然气开发有积极变化，公司在这些增长中表现出色 [27][28] - 南美洲巴西、墨西哥有投资计划，但受政府举措和政治环境影响，可能在2020 - 2021年实现；圭亚那的Liza项目和墨西哥湾的部分项目也在推进 [29][30][31] 问题2: 2019年EBITDA指导数据的关键变量 - 短期内预计EBITDA利润率维持在20%左右，下半年存在不确定性，美国的钻探活动、墨西哥扩张项目的实施以及全球宏观和政治形势等因素都可能影响增长水平和油价，若油价持续稳定，美国的钻探活动可能带来上行空间 [32][33][35] 问题3: 如何看待美国市场后期钻探活动潜力以及哥伦比亚市场趋势 - 美国市场第一季度略好于2018年第四季度，未来情况很大程度取决于油价对运营商的影响，市场存在不同类型的参与者，大型离岸企业在推进，独立企业活动基本维持，小玩家对油价敏感 [41][42] - 哥伦比亚地区业务预计与当前水平相比不会有实质性变化，公司与Ecopetrol有长期协议，为该地区大部分业务供货，在Liza项目和其他地区与主要石油公司有合同 [43] 问题4: 加拿大市场情况及预期 - 加拿大石油运输中断影响了西部加拿大原油价格，导致钻探水平大幅下降，政府干预可能有助于恢复，但公司对2019年加拿大市场活动持不太乐观的看法，且存在不确定性，年初钻机数量比去年低30%，预计全年情况不会有重大改变，但基础设施瓶颈有望在年底或明年初得到解决 [44][47][48] 问题5: 2019年资本支出范围、俄罗斯投资情况及资本分配思路 - 预计2019年投资范围在3.2 - 3.5亿美元，阿根廷、墨西哥和罗马尼亚的工厂有重大干预和维护投资 [54] - 与Severstal的合资项目令人兴奋，俄罗斯市场占全球OCTG需求的13%，公司此前主要在高端技术细分市场，此次投资将使公司成为该市场的重要参与者，工厂位于Sugud，具有竞争优势，建设预计耗时两年，公司将按股权比例出资1.2亿美元，2019年年中至2021年年中工厂开始运营 [56][57] - 公司将继续产生强劲现金流，稳定营运资金后，将寻找潜在收购机会，并继续向股东支付股息 [59] 问题6: 沙特收购项目能否与沙特阿美建立Rig Direct关系、今年的收入贡献预期、232原材料排除申请情况以及阿根廷相关指控的进展 - 收购沙特NSFP公司是公司在中东的重要增长平台，公司产品与该公司产品互补，有条件提供Rig Direct服务，目前在阿联酋的Rig Direct服务有进展，希望在沙特及中东地区逐步实现该目标 [65] - SSP公司去年收入在1.7亿美元左右，目前产能利用率约50%，公司有信心开发沙特及该地区的商业机会，使其成为增长领域 [66] - 公司申请了232原材料排除，有信心获得批准，但美国政府停摆有影响，预计在不久的将来会有明确结果，同时认为USMCA谈判中会解决232限制问题 [68][69][70] - 阿根廷司法机构调查的腐败和卡特尔行为案件中，法官将公司董事长Paolo Rocca纳入调查程序，但这并非最终决定，也不构成起诉，董事会在审查后一致确认Paolo Rocca的职位，并指示其继续履行职责 [72][73][75] 问题7: 国际石油公司的资本支出方式以及公司中期资本分配思路 - 国际石油公司认为油价在60 - 65美元的区间较为合理，预计价格会更低，过去五年不同地区的投资尚未强劲复苏，目前仍在缓慢恢复，非常规领域可能维持或略低于2018年水平，政治和环境变化会影响决策，美国市场可能在2019年下半年有上行变化 [82][83][84] - 公司过去进入有机增长阶段，通过投资工厂和支持Rig Direct模式进行扩张，现在计划开启新的定位阶段，扩大在关键市场的存在或巩固其他市场，同时通过挖掘设施潜力和优化营运资金使用来收获有机增长的好处，2019年将是产生强劲自由现金流的一年 [85][86] 问题8: 北美OCTG定价预期以及沙特和俄罗斯投资的原因 - 由于市场存在诸多变量，难以对美国定价进行长期预测，目前第一、二季度价格持平或略低，与Pipe Logix走势相似，巴西事故导致铁矿石价格上涨，影响废钢和热轧卷价格，公司预计会尝试弥补成本增加，但短期内定价能力不会大幅增强，下半年情况取决于多种因素 [91][92][94] - 沙特正在进行现代化，有本地内容要求，且在地区有重要领导地位，公司认为是加强在沙特地位的合适时机，不仅要专注于OCTG，还要覆盖全系列产品，沙特在石油、天然气及相关增值链有大量投资 [96] - 俄罗斯投资是因为有机会与强大的合作伙伴建立合资企业，俄罗斯市场对复杂产品有需求，公司在Surgut的存在结合自身技术和产品开发能力，能改变在该国的形象，同时在减少营运资金和改造供应链方面有机会 [97][98] 问题9: 不增加股息的原因、考虑关闭老旧设施的决策考量以及净营运资金是否达到最优水平 - 股息是董事会向股东大会的提议，决策考虑了股息的相对稳定性、派息率以及自由现金流尚未实现等因素，将在11月重新考虑下一年的股息提议 [103][104] - 公司过去资本投资回报率较高，现在大量资本投入营运资金以支持Rig Direct模式，应通过信息技术、数字化、减少交货时间和改进需求规划等提高营运资金使用效率 [105][106] - 公司已达到最佳净营运资金水平，随着贝城工厂运营，可在一定程度上缩短交货时间，目标是将营运资金天数减少7 - 10天 [107] 问题10: 贝城工厂的产能利用率情况 - 2018年下半年工厂达到约30万吨的运行率，目标是到2019年底达到约45万吨的运行率，开发工厂全部潜力需要大量培训和准备投资 [109] 问题11: 是否有其他类似俄罗斯和沙特的国际扩张机会以及离岸市场定价和竞争环境 - 公司会考虑不同地区的具体情况，作为全球公司希望有全球布局，因世界全球化程度降低，需在不同地方布局以应对宏观经济和贸易变化，但目前暂无具体可评论的内容 [113] - 国际市场定价总体竞争激烈，离岸市场通常需要技术和高端连接，公司有丰富的产品组合，具有定价竞争力，2018年多数长期协议随成本和价格指数上涨，2019年国际业务中天然气和高端产品占比增加，但预计平均定价不会高于2018年 [114][115] 问题12: 俄罗斯投资如何考虑美国国会对俄罗斯能源项目潜在制裁的影响 - 公司会遵守美国国会制定的所有规则和规定，许多美国和国际石油服务公司都在俄罗斯运营，公司认为合作伙伴Severstal对此有充分认识，不会有问题 [119] 问题13: 随着行业其他公司降低成本，公司的相对优势和竞争地位如何变化 - 公司具有很强的竞争力，财务指标显示净收入占销售额的11.4%，在危机期间也能保持差异化的财务表现，这得益于有效的商业定位、产品开发和卓越的工业管理，全球布局使公司能够在工业系统中创造协同效应，形成有效的商业模式 [122] - 公司持续寻求改进机会，通过技术、供应链整合等方式提高成本效益，例如在墨西哥投资电力生产，在意大利等地区也有类似举措 [123]