收购信息 - 2020年第二季度完成对Venture Products的收购，总收购对价为1.632亿美元，其中1000万美元来自初始暂扣的2950万美元，预计在2021财年剩余时间支付给前股东[107][108] 全球综合净销售额数据 - 2021财年第二季度全球综合净销售额为11.491亿美元，较2020财年第二季度的9.294亿美元增长23.6%；2021财年上半年为20.221亿美元，较上一财年同期的16.969亿美元增长19.2%[116] - 2021财年第二季度全球综合净销售额为11.491亿美元，同比增长23.6%；年初至今为20.221亿美元，同比增长19.2%[123][124] 专业业务部门净销售额数据 - 2021财年第二季度专业业务部门净销售额为8.284亿美元，较上一财年第二季度的6.611亿美元增长25.3%；2021财年上半年为14.786亿美元，较上一财年同期的12.558亿美元增长17.7%[117] - 2021财年第二季度专业业务净销售额8.28358亿美元，同比增长25.3%；年初至今净销售额14.78581亿美元，同比增长17.7%[141] 住宅业务部门净销售额数据 - 2021财年第二季度住宅业务部门净销售额为3.15亿美元，较上一财年第二季度的2.62亿美元增长20.2%；2021财年上半年为5.327亿美元，较上一财年同期的4.278亿美元增长24.5%[118] - 2021财年第二季度住宅业务净销售额3.15035亿美元，同比增长20.2%；年初至今净销售额5.32735亿美元，同比增长24.5%[141] 制造业务影响 - 2021财年第二季度和上半年制造业务相比2020财年同期有所改善，对截至2021年4月30日的三个月和六个月的毛利率产生有利影响[111] 供应链与成本问题 - 2021财年第二季度全球供应链中断程度高于2020财年第二季度，预计2021财年剩余时间供应链中断程度将高于以往时期[113] - 2021财年第二季度大宗商品成本出现通胀压力，预计2021财年剩余时间仍将面临通胀环境，这将对毛利率构成压力[113] - 公司主要商品成本风险涉及钢铁、铝等，2021财年上半年商品等采购平均成本高于2020财年同期[195][196] - 公司预计2021财年剩余时间商品等采购平均成本将显著高于2020财年同期[196] 业务部门需求与销售情况 - 2021财年第二季度专业业务部门部分业务需求强劲反弹，但地下建筑业务因产品供应问题净销售额下降[114] - 2021财年第二季度住宅业务部门零售需求强劲，但住宅业务部门净销售额占综合净销售额的比例增加可能对毛利率产生不利影响[114] 公司财务状况与限制 - 截至2021年4月30日公司资产负债表和流动性状况良好，但2021财年剩余时间供应链中断可能限制公司有效调整生产水平的能力[114] 净收益与每股收益数据 - 2021财年第二季度净收益为1.422亿美元，摊薄后每股收益1.31美元，2020财年同期分别为9840万美元和0.91美元；前六个月净收益为2.535亿美元，摊薄后每股收益2.32美元，2020财年同期分别为1.685亿美元和1.55美元[119] - 2021财年第二季度非GAAP净收益为1.403亿美元，摊薄后每股收益1.29美元，2020财年同期分别为1.002亿美元和0.92美元；前六个月非GAAP净收益为2.335亿美元，摊薄后每股收益2.14美元，2020财年同期分别为1.698亿美元和1.56美元[120] - 2021财年第二季度非GAAP摊薄后每股净收益同比增长40.2%；年初至今非GAAP摊薄后每股净收益同比增长37.2%[136][137] - 2021年4月30日止三个月和六个月的净利润分别为142,171千美元和253,452千美元；2020年5月1日止三个月和六个月的净利润分别为98,446千美元和168,537千美元[176] - 2021年4月30日止三个月和六个月的摊薄后每股收益分别为1.31美元和2.32美元；2020年5月1日止三个月和六个月的摊薄后每股收益分别为0.91美元和1.55美元[176] 现金股息情况 - 2021财年第二季度现金股息提高5.0%，至每股0.2625美元，2020财年同期为每股0.25美元[121] - 公司董事会批准2021财年第二季度每股0.2625美元现金股息，较2020财年第二季度每股0.25美元增长5%[166] 国际市场净销售额数据 - 2021财年第二季度和年初至今国际市场净销售额分别增长40.4%和24.9%，外汇汇率变化分别使净销售额增加约790万美元和1040万美元[125] 毛利润与毛利率数据 - 2021财年第二季度毛利润为4.03亿美元，同比增长31.4%，毛利率为35.1%，同比增加210个基点；年初至今毛利润为7.18亿美元，同比增长20.7%，毛利率为35.5%，同比增加40个基点[127][128] - 2021年4月30日止三个月和六个月的毛利润分别为402,953千美元和717,989千美元，毛利率分别为35.1%和35.5%；2020年5月1日止三个月和六个月的毛利润分别为306,717千美元和594,805千美元，毛利率分别为33.0%和35.1%[176] SG&A费用情况 - 2021财年第二季度SG&A费用增加4130万美元，增幅22.8%；年初至今增加1790万美元，增幅4.7%。作为净销售额的百分比，第二季度和年初至今分别下降10个基点和270个基点[130][131] 利息费用情况 - 2021财年第二季度和年初至今利息费用分别减少150万美元和220万美元[132] 有效税率情况 - 2021财年第二季度有效税率为19.8%，2020财年同期为18.9%；年初至今有效税率为19.0%，2020财年同期为18.8%[134] - 2021年4月30日止三个月和六个月的有效税率分别为19.8%和19.0%；2020年5月1日止三个月和六个月的有效税率分别为18.9%和18.8%[177] 其他业务净销售额与收益数据 - 2021财年第二季度其他业务净销售额571.4万美元，同比下降9.5%；年初至今净销售额1077.7万美元，同比下降18.5%[141] - 2021财年第二季度专业业务收益1.67132亿美元，同比增长57.3%；年初至今收益2.83948亿美元，同比增长36.0%[141][142] - 2021财年第二季度住宅业务收益4598.6万美元，同比增长23.9%；年初至今收益7809.4万美元，同比增长33.1%[141][142] - 2021财年第二季度其他业务运营亏损3587.5万美元，同比增加1386.5万美元；年初至今运营亏损4897.3万美元，同比减少1093.8万美元[141][142] 资产负债相关数据 - 截至2021财年第二季度末，应收账款减少920万美元，降幅2.3%；库存水平下降8540万美元，降幅12.0%；应付账款增加9440万美元，增幅28.8%[156] - 截至2021年4月30日，公司可用流动性为10.945亿美元，包括4.976亿美元现金及现金等价物（其中1.231亿美元由海外子公司持有）和5.969亿美元循环信贷额度[161] - 截至2021年4月30日，公司长期债务总额为6.91455亿美元，较2020年5月1日的8.90776亿美元和2020年10月31日的7.91123亿美元有所下降[162] - 截至2021年4月30日和2020年5月1日，进口信用证最高可用额度分别为1120万美元和1020万美元，未偿还金额分别为320万美元和220万美元[164] - 截至2021年4月30日和2020年5月1日的六个月期间，Red Iron为经销商和分销商融资的应收账款净额分别为11.809亿美元和8.864亿美元[170] - 截至2021年4月30日和2020年5月1日的六个月期间，第三方金融机构和TCFCFC为经销商和分销商融资的应收账款分别为2.161亿美元和1.739亿美元[171] - 截至2021年4月30日和2020年5月1日，公司在库存回购协议下可能回购的库存最高金额分别为1.034亿美元和1.456亿美元[172] - 截至2021年4月30日，公司商誉达4.223亿美元，其他无形资产为4.329亿美元，二者合计占总资产的28.5%[185] 现金流情况 - 2021财年上半年经营活动产生的现金为3.186亿美元，2020年同期为7090万美元[157] - 2021财年上半年投资活动使用的现金较2020年同期减少1.14亿美元[158] - 2021财年上半年融资活动使用的现金为2.541亿美元，2020年同期为提供1.431亿美元[159] - 2021年4月30日止六个月的非GAAP自由现金流为292,421千美元，非GAAP自由现金流转换百分比为115.4%；2020年5月1日止六个月的非GAAP自由现金流为43,718千美元，非GAAP自由现金流转换百分比为25.9%[178] 债务偿还与资本支出 - 2021财年上半年，公司提前偿还1.9亿美元三年期无担保高级定期贷款剩余的9000万美元借款和3亿美元五年期无担保高级定期贷款剩余的1000万美元借款[162] - 公司将2021财年计划资本支出从约1.15亿美元提高至约1.3亿美元[165] 股票回购情况 - 2021财年上半年，公司在公开市场回购1073495股普通股，截至2021年4月30日，董事会授权回购计划下还有5968761股可回购[167] 特殊收益与费用情况 - 2021年1月，公司子公司Exmark收到Briggs & Stratton Corporation支付的3365万美元和解金[178] - 2020年5月1日止的三、六个月产生了收购相关成本，2021年4月30日止的三、六个月未产生收购相关成本[176][178] - 2020年5月1日止的三、六个月因Toro地下产品线停产产生了管理行动费用，2021年4月30日止的三、六个月未产生相关费用[176][178] 公司风险因素 - 公司前瞻性陈述面临风险，包括不利经济状况、COVID - 19影响等因素[180][181] - 公司专业部门净销售受多种因素影响，如高尔夫球场收入、物业维护支出等，且新冠疫情对部分因素产生不利影响[183] - 若无法持续改进现有产品、开发和推广新产品，公司产品需求和净销售可能受不利影响[183] - 商品、零部件等成本增加，以及供应中断或短缺，会对公司利润率和业务产生不利影响[183] - 公司设施、运营或供应链出现任何中断，可能对业务和经营业绩产生不利影响[183][185] - 若对产品需求估计错误、库存管理不当，公司净销售和营运资金可能受到负面影响[183] - 外汇汇率波动过去影响了公司经营业绩，未来可能导致净销售和净收益下降[185] - 公司住宅部门净销售取决于消费者购买、产品陈列、消费者信心和促销活动等因素[185] - 公司业务增长部分依赖收购、联盟等，但存在风险，可能损害业务和财务状况[185] - 公司面临激烈竞争，若无法有效竞争，可能损害业务和经营业绩[185] 外汇汇率风险与对冲 - 公司主要外汇汇率风险涉及欧元、澳元等货币兑美元及罗马尼亚新列伊兑欧元，美元和墨西哥比索走强通常对运营结果有负面影响[190] - 公司通过签订衍生工具对冲外汇汇率风险，全球外汇汇率风险每月审查[191] - 截至2021年4月30日，买入美元/卖出澳元合约平均汇率0.7205，名义金额102,675千美元，公允价值94,263千美元，公允价值损失8,412千美元[192] - 截至2021年4月30日，买入美元/卖出加元合约平均汇率1.3163，名义金额31,717千美元，公允价值29,540千美元，公允价值损失2,177千美元[192] - 截至2021年4月30日，买入美元/卖出欧元合约平均汇率1.1831，名义金额151,991千美元，公允价值146,915千美元，公允价值损失5,076千美元[192] - 截至2021年4月30日，买入美元/卖出英镑合约平均汇率1.3263，名义金额45,729千美元，公允价值43,371千美元，公允价值损失2,358千美元[192] - 截至2021年4月30日，买入墨西哥比索/卖出美元合约平均汇率22.2578，名义金额21,779千美元，公允价值23,476千美元，公允价值收益1,697千美元[192] 债务利率情况 - 截至2021年4月30日，公司有4.24亿美元固定利率长期债务不受可变利率波动影响，有2.7亿美元基于伦敦银行同业拆借利率的定期贷款信贷协议借款[193]

业绩总结 - 2021财年第一季度净销售额为8.73亿美元，同比增长13.7%[37] - 2021财年第一季度毛利润为3.15亿美元，同比增长9.4%[37] - 2021财年第一季度净收益为1.113亿美元，同比增长58.8%[37] - 2021财年第一季度稀释每股收益为1.02美元，同比增长56.9%[37] - 2021财年第一季度运营收益为1.415亿美元，同比增长55.2%[37] - 2021年第一季度非GAAP净收益为93.248百万美元[85] - 第一季度非GAAP稀释每股收益为0.85美元，较2020年同期的0.64美元增长32.8%[88] - 第一季度有效税率为18.1%，较2020年同期的18.6%有所下降[88] 用户数据 - 2020财年总收入为34亿美元，其中专业市场销售额为25.23亿美元，住宅市场销售额为8.21亿美元[15][17] - 2020财年专业市场的细分收益率为16.9%，住宅市场为13.8%[17] 未来展望 - 2021财年净销售增长预期为6.0%至8.0%[71] - 调整后每股收益预期为3.35美元至3.45美元[71] - 自由现金流转换率预期为90%至100%[71] 财务指标 - 2020财年调整后的运营收益为4.85亿美元[43] - 2020财年毛利率为36.1%，较上年下降140个基点[37] - 2020财年自由现金流为244.5百万美元[61] - 2020财年运营现金流为539.4百万美元，自由现金流为461.3百万美元[61] - 2020财年资本支出为78.1百万美元[61] - 2020财年调整后投资资本回报率(ROIC)为18.0%[80] - 2020财年调整后股本回报率(ROAE)为32.2%[81] 现金流表现 - 第一季度自由现金流为8450万美元，而2020年同期为负3510万美元[90] - 第一季度自由现金流转化率为76%，相比2020年同期的负50%显著改善[90] 负面信息 - 与Briggs & Stratton Corporation的诉讼和解金额为3365万美元，已在第一季度确认[88]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度净销售额同比增长13.7%至8.73亿美元，有机增长11% [13][24] - 报告每股收益为1.02美元，调整后每股收益为0.85美元，去年同期报告每股收益为0.65美元，调整后每股收益为0.64美元 [24] - 毛利率为36.1%，较上年下降140个基点，调整后毛利率也为36.1%，下降150个基点 [29] - SG&A费用占净销售额的比例下降570个基点至19.9%，营业收益占净销售额的比例增加430个基点至16.2%，调整后营业收益占比增加210个基点至14.2% [30] - 利息费用为750万美元，较去年减少约60万美元，报告有效税率为18.1%，调整后有效税率为21.5% [30] - 第一季度末流动性超10亿美元，包括4.33亿美元现金及等价物和6亿美元循环信贷额度的全部可用额度 [31] - 应收账款总计3.069亿美元，较去年下降4.5%，库存下降8.6%至6.753亿美元，应付账款增加4.7%至3.644亿美元 [31][32] - 第一季度自由现金流为8450万美元，报告净收益转换率为76% [33] - 2021财年预计净销售额增长6% - 8%，调整后每股收益在3.35 - 3.45美元之间 [37][40] 各条业务线数据和关键指标变化 专业业务 - 净销售额增长9.3%至6.502亿美元，收益增长14%至1.168亿美元，收益占净销售额的比例增加80个基点至18% [25][26] - 预计全年专业业务终端市场持续复苏，第二和第三季度增长最强 [37] 住宅业务 - 净销售额增长31.3%至2.177亿美元，收益增长48.9%至3210万美元，收益占净销售额的比例增加170个基点至14.7% [27][28] - 预计全年住宅业务净销售额呈低至中个位数增长，下半年同比增长将放缓 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场因居家趋势、有利天气、产品分销扩展和新产品推出，需求强劲，雪具和Flex - Force产品推动增长 [14][18] - 专业市场中，景观承包商业务因零转弯骑乘式割草机出货量增加和风险产品增量销售而增长，高尔夫市场订单和资本采购恢复，地下建筑设备在能源政策不明朗下部分业务暂停 [13][87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先事项为加速盈利增长、提高生产力和运营卓越性、赋能员工，持续投资替代能源、智能互联和自主技术等关键领域，近期收购TURFLYNX和Left Hand Robotics [16][21] - 行业竞争激烈，公司在户外市场有百年经验，与竞争对手相比，在电池投资和品牌声誉上有优势，通过与供应商建立关系和签订合同应对供应链挑战 [100][101][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境受COVID - 19、天气模式、全球经济复苏、商品和通胀等因素影响，供应链面临挑战，但公司与供应商密切合作，有信心匹配供需 [43][57][58] - 对2021年业务发展持乐观态度，各业务需求趋势积极，创新产品能抓住市场机会，团队和渠道合作伙伴的努力是成功关键 [21][44][53] 其他重要信息 - Julie Kerekes将接任投资者关系高级董事总经理一职，与Olga Guteneva合作 [8] - 公司制定疫苗接种计划，开展“so we can”活动鼓励员工接种疫苗 [16][17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 供应链目前的限制情况、应对措施及满足春季需求的信心 - 供应链是行业和全球面临的挑战，需求快速恢复，供应商仍受COVID - 19限制，公司与供应商密切合作，确保生产线运行和产品供应，有信心匹配供需，但挑战将持续 [57][58] 问题2: 与行业其他参与者相比的优势 - 供应链问题是行业普遍问题，但公司与供应商建立了良好关系并签订合同，相对竞争对手处于有利位置 [60] 问题3: 住宅业务在关键零售商的产品布局及电池产品销售占比 - 住宅业务中雪具销售因天气和产品布局改善而增长，公司与关键合作伙伴持续增加产品布局，电池产品占比小但增长迅速 [62][63] 问题4: 机器人收购的发展和商业化时间表 - 机器人是未来重要领域，跨市场有需求，公司按2019年规划推进，收购符合战略，将提升内部能力，具体时间无法确定 [65][66] 问题5: 制造成本压力的具体情况 - 与疫情前季度相比，制造成本压力来自社交距离、产能限制、供应商恢复和大宗商品价格上涨，公司通过协同和生产力努力抵消，按市场定价 [71][72] 问题6: 德州和美国东南部寒冷天气和风暴的影响 - 需求方面，中部地区雪灾推动雪具需求；供应方面，墨西哥湾地区供应商受影响，货运和公司运营设施也有延迟，长期来看，基础设施修复需求将带来积极影响 [74][75] 问题7: 刺激计划对公司的影响 - 刺激计划有助于经济复苏，公司重点关注控制COVID - 19情况，认为疫苗接种对公司和供应链有重要作用 [76][77] 问题8: 专业业务中高尔夫和Charles Machine Works的终端市场需求趋势及供应管理能力 - 专业业务持续复苏，高尔夫市场订单和资本采购恢复，Charles Machine Works在能源业务上因政策不明朗部分暂停，但占比小，公司会尽力满足需求 [87][88] 问题9: Charles Machine Works业务的增长前景 - 5G宽带建设、替代能源和基础设施修复等驱动因素对该业务积极，直接油气业务占比不到10%，其他因素将成为更强驱动力 [90][91] 问题10: 家得宝户外品类的投资情况及亚马逊在户外市场的作用 - 公司与家得宝是长期合作伙伴，会继续发展电池产品线，在电池投资上有优势和经验；亚马逊是市场因素之一，公司有强大的电子商务业务，与多个渠道合作伙伴紧密合作 [98][99][102] 问题11: 德州水基础设施问题对Ditch Witch的机会 - 短期内有适度修复机会，长期来看，人们对老化基础设施的重视将增加对Charles Machine Works和Ditch Witch产品的需求 [103] 问题12: 专业业务的追赶机会及对2021年指导的影响 - 专业业务增长主要源于商业信心恢复，相关预期已包含在全年指导中，各业务线表现强劲，但市政预算驱动业务存在不确定性 [112][113] 问题13: 专业业务的库存情况 - 专业和住宅业务部分领域希望增加库存，但整体库存状况良好，公司会抓住机会补充库存 [114] 问题14: 住宅业务增长的驱动因素 - 增长因素包括居家趋势、产品线更新、产品布局改善、新渠道合作伙伴加入、品牌和营销优势，雪具和Flex - Force产品是主要驱动力 [116][117] 问题15: 电池业务增长对汽油动力产品线的潜在影响及净增长预期 - 可能存在产品蚕食情况，但公司计划保持或扩大市场份额，电池业务成熟后，产品特点和质量将是竞争优势 [120] 问题16: 自主导航产品市场接受和增长的限制因素 - 限制因素是产品能否满足客户需求，公司会确保产品解决客户问题后再推向市场，目前需求强劲且在增长 [122] 问题17: 自主导航产品能否利用现有经销商网络 - 公司拥有庞大的经销商网络，这对技术要求高、需要更多支持和基础设施的产品是优势 [124]

公司收购情况 - 2020财年第二季度公司完成对Venture Products的收购，总收购对价为1.632亿美元，其中2500万美元预计在2021财年支付给前股东[104] - 2020年3月2日公司完成对Venture Products的收购，2019年4月1日完成对CMW的收购；2021年第一季度无收购相关成本，2020年同期有相关成本[173] 疫情对公司业务的影响 - 2021财年第一季度全球新冠疫情持续影响公司业务，虽设施保持运营，但面临制造成本压力和低效率问题，预计第二季度供应链中断加剧[105][107][108] - 公司业务受COVID - 19多方面影响，包括需求、供应链、运营成本等[175] - 公司专业部门净销售额受多种因素影响，包括高尔夫球场收入、建设活动等，部分因素受COVID - 19不利影响[175] - 公司及其供应商和分销合作伙伴的劳动力需求受COVID - 19负面影响，且这种影响预计将持续，劳动力问题可能影响业务、经营业绩和声誉[179] - 公司因应对COVID - 19采取必要行动和制定预案，产生了额外成本[179] 财务数据关键指标变化 - 2021财年第一季度全球综合净销售额为8.73亿美元，较2020财年第一季度的7.675亿美元增长13.7%[111][117] - 2021财年第一季度净利润为1.113亿美元，摊薄后每股收益为1.02美元，而2020财年第一季度为7010万美元，摊薄后每股收益为0.65美元[113][127] - 2021财年第一季度非GAAP净利润为9320万美元，摊薄后每股收益为0.85美元，而2020财年第一季度为6970万美元，摊薄后每股收益为0.64美元[114] - 2021财年第一季度公司将现金股息提高5.0%，至每股0.2625美元，而2020财年第一季度为每股0.25美元[115] - 2021财年第一季度毛利润为3.15亿美元，较2020财年第一季度的2.881亿美元增长9.4%，毛利率从37.5%降至36.1%[120] - 2021财年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）减少2340万美元，降幅11.9%，占净销售额的比例下降570个基点[122] - 2021财年第一季度利息费用较2020财年第一季度减少60万美元[123] - 2021财年第一季度其他收入净额较2020财年第一季度减少130万美元[124] - 2021财年第一季度有效税率为18.1%，低于2020财年第一季度的18.6%[125] - 2021财年第一季度末应收账款较2020财年第一季度末减少1430万美元，降幅4.5%；库存水平下降6370万美元，降幅8.6%；应付账款增加1640万美元，增幅4.7%[137] - 2021财年前三个月经营活动提供的现金为9500万美元，而2020财年同期使用现金2330万美元[138] - 2021财年第一季度融资活动所用现金较2020财年同期增加1.355亿美元[140] - 截至2021年1月29日，公司可用流动性约为10.309亿美元，包括约4.334亿美元现金及现金等价物和约5.975亿美元循环信贷额度[142] - 截至2021年1月29日、2020年1月31日和2020年10月31日，公司长期债务分别为7.01348亿美元、7.14919亿美元和7.91123亿美元[143] - 截至2021年1月29日和2020年1月31日，进口信用证最高可用额度分别为1420万美元和1310万美元，未偿还金额分别为390万美元和350万美元[143] - 2021年1月29日止三个月，循环信贷额度无利息支出；2020年1月31日止三个月，利息支出约10万美元[146] - 截至2021年1月29日，循环信贷额度无未偿还借款，备用信用证未偿还250万美元，未使用额度5975万美元[148] - 2021年1月29日和2020年1月31日止三个月，5亿美元定期贷款利息支出分别为90万美元和190万美元[151] - 2021年1月29日止三个月，公司偿还1.9亿美元定期贷款剩余9000万美元本金，确认费用10万美元[153] - 2021年1月29日止三个月，1.9亿美元定期贷款利息支出约30万美元[154] - 2021年1月29日和2020年1月31日止三个月，高级票据利息费用约190万美元[157] - 2021年1月29日和2020年1月31日止三个月，1亿美元7.8% 30年期债券利息费用200万美元[159] - 2021年1月29日和2020年1月31日止三个月，1.25亿美元6.625%高级票据利息费用210万美元[160] - 公司董事会批准2021财年第一季度现金股息为每股0.2625美元，较2020财年第一季度增长5% [161] - 2021财年前三个月公司回购332,878股普通股，截至2021年1月29日，董事会授权回购计划下还有6,709,378股可回购[162] - 2021年1月29日稀释每股收益为1.02美元，2020年1月31日为0.65美元；非公认会计原则稀释每股收益2021年为0.85美元，2020年为0.64美元[171] - 2021年1月29日有效税率为18.1%，2020年1月31日为18.6%；非公认会计原则有效税率2021年为21.5%，2020年为21.0%[171] - 2021年1月，公司子公司Exmark收到专利侵权诉讼和解金3365万美元，同时确认相关收益及约为和解金50%的或有费用[173] - 截至2021年1月29日，公司商誉达4.222亿美元，其他无形资产为4.106亿美元，二者占总资产的29.0%[177] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021财年第一季度专业部门净销售额为6.502亿美元，较上一财年第一季度的5.947亿美元增长9.3%[112] - 2021财年第一季度住宅部门净销售额为2.177亿美元，较上一财年第一季度的1.658亿美元增长31.3%[113] - 2021财年第一季度国际市场净销售额增长9.0%，外汇汇率变化使净销售额增加约250万美元[118] - 2021年1月29日和2020年1月31日止三个月，Red Iron为经销商和分销商融资的应收账款净额分别为5.113亿美元和4.051亿美元[164] - 2021年1月29日和2020年1月31日止三个月，第三方金融机构为经销商和分销商融资的应收账款分别为9260万美元和8710万美元[165] - 2021年1月29日和2020年1月31日，公司在库存回购协议下可能回购的最大库存金额分别为1.112亿美元和1.282亿美元[166] 业务部门构成 - 公司业务分为专业和住宅两个可报告业务部门，其余活动归为“其他”[102] 业务影响因素 - 公司专业部门净销售额受多种因素影响，包括高尔夫球场收入、建设活动等，部分因素受COVID - 19不利影响[175] - 公司住宅部门净销售额取决于消费者购买、产品陈列、消费者信心和促销活动等[177] - 商品、零部件成本增加及供应中断会对公司利润率和业务产生不利影响[177] - 若公司无法开发和推广满足客户需求的产品，可能导致产品需求和净销售额下降[176] 公司面临的风险 - 公司面临来自众多制造商的激烈竞争，可能无法有效竞争，从而损害业务和经营业绩[179] - 公司很大一部分合并净销售额来自美国境外，国际业务面临经济、政治、法律等多方面困难，且部分国际净销售额由第三方融资，相关协议变化可能影响销售和经营业绩[179] - 公司设施、运营、供应商等任何环节的中断，或无法有效扩张设施等情况，可能对业务和经营业绩产生不利影响[179] - 公司依赖专利等保护知识产权可能不足，产品可能侵犯他人权利[179] - 公司需遵守众多法律法规，合规可能产生费用，不合规可能损害声誉和面临处罚，法律变化可能影响财务结果[179] - 公司面临外汇汇率、利率、商品成本和股票市场价格波动带来的市场风险，其中外汇汇率主要涉及欧元、澳元等多种货币与美元的兑换[183][184] - 公司主要外汇风险涉及欧元、澳元、加元、英镑、墨西哥比索、日元、人民币和罗马尼亚新列伊兑美元，以及罗马尼亚新列伊兑欧元[184] - 公司的利率风险主要与基于伦敦银行同业拆借利率的循环信贷安排和定期贷款信贷协议利率波动，以及固定利率长期债务公允价值潜在增加有关[187] - 公司制造过程和产品使用的大部分商品、零部件和配件面临成本变化风险，受通胀、价格变动、外汇波动、关税等多种因素影响[188] - 公司主要的商品成本风险涉及钢铁、铝、石油和天然气基树脂、铜、铅、橡胶、挂面纸板、发动机、变速器等[189] 公司应对措施 - 公司通过签订衍生工具合约对冲外汇风险，每月审查全球外汇风险敞口[185] - 公司通过与供应商合作、寻找替代采购方案、材料替代等方式缓解商品成本上升影响[190] 外汇衍生工具情况 - 截至2021年1月29日，公司未偿还的外汇衍生工具中，买入美元/卖出澳元的名义金额为107,812千美元，公允价值为99,529千美元，公允价值损失8,283千美元；买入美元/卖出加元名义金额为31,248千美元，公允价值为29,693千美元，公允价值损失1,555千美元；买入美元/卖出欧元名义金额为146,955千美元，公允价值为141,844千美元，公允价值损失5,111千美元；买入美元/卖出英镑名义金额为41,186千美元，公允价值为39,172千美元，公允价值损失2,014千美元；买入墨西哥比索/卖出美元名义金额为19,455千美元，公允价值为20,927千美元，公允价值收益1,472千美元[186] - 截至2021年1月29日，公司有99529000美元的澳元外汇合约、29693000美元的加元外汇合约、141844000美元的欧元外汇合约、39172000美元的英镑外汇合约和20927000美元的墨西哥比索外汇合约，平均合约汇率分别为0.7126、1.3434、1.1797、1.3079和22.5779，公允价值损益分别为-8283000美元、-1555000美元、-5111000美元、-2014000美元和1472000美元[186] 债务情况 - 截至2021年1月29日，公司的债务包括4.24亿美元的固定利率长期债务和2.8亿美元基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的定期贷款信贷协议借款，基于LIBOR的循环信贷安排无未偿还余额[187] - 公司6亿美元循环信贷额度将于2023年6月到期，可增加最高3亿美元[144] - 1997年6月公司发行1.75亿美元债务证券，其中7500万美元7.125% 10年期票据已到期偿还，1亿美元7.8% 30年期债券每半年付息一次[159] - 2007年4月26日公司发行1.25亿美元6.625%高级票据，有效利率6.741%，每半年付息一次[160] - 2019年4月30日公司签订私募债券购买协议，发行1亿美元3.81% A系列高级票据和1亿美元3.91% B系列高级票据[155] - 高级票据在到期日前无需偿还本金，可提前偿还，提前偿还需支付本金、溢价和应计未付利息[156] 商品成本情况 - 2021财年第一季度，公司采购的商品、零部件和配件平均成本略高于2020财年同期，预计2021财年剩余时间成本将高于2020财年同期[190]

公司收购情况 - 2020年3月2日，公司完成对Venture Products的收购，总收购对价为1.632亿美元，其中2500万美元预计在2021财年末支付给前股东[16][17] - 2019年4月1日，公司完成对The Charles Machine Works的收购，总收购对价为6.85亿美元[18] 新产品推出情况 - 2020财年，公司推出新的Flex - head walk - behind greens mowers系列产品[22] - 2020财年，公司推出Lynx 7.0灌溉系统[23] - 公司收购Venture Products后，增加了Ventrac品牌的4500 Tractor产品，适用于多市场[24] - 2020财年，公司推出首款电池驱动的Toro e - Dingo™站立式滑移装载机[30] - 2020财年，公司推出Ditch Witch SK3000全尺寸站立式滑移装载机，提升能力为3100磅[30] - 2020财年，公司将Irritrol Rain Dial®添加到SMRT Logic™兼容控制器产品中[32] - 2020财年，公司推出Aqua - Traxx Azul™滴灌带[34] - 2020财年公司扩展Toro品牌60V锂电池动力产品线，推出21英寸Recycler® 60V步行割草机[36] - 2020财年公司推出Toro品牌Super Recycler®产品线升级版并引入扩展的大众零售渠道[37] - 2020财年公司发布TimeCutter®和TITAN®系列住宅零转弯骑乘式割草机新系列并引入扩展的大众零售渠道，TimeCutter®切割宽度42 - 60英寸，TITAN®切割宽度48 - 60英寸[38][39] - 2020财年公司推出Toro Power Max® HD汽油动力双阶段吹雪机新系列[40] - 2020财年公司通过增加60V Flex - Force链锯、绿篱修剪机和动力铲扩展电池动力产品线[41] - 2020财年公司在澳大利亚和新西兰继续改进和扩大Pope品牌微灌产品，并推出“方形图案”软管末端洒水器，且再次获得澳大利亚包装公约“先进”分类[42] 财务数据关键指标变化 - 2020、2019、2018财年公司美国以外净销售额分别占合并净销售额的20.1%、23.1%、24.6%[43] - 2020财年住宅部门产品销售额占总合并净销售额的24.3%[62] - 2020财年和2019财年各季度净销售额和净收益占全年的比例分别为：第一季度净销售额23%、21%，净收益21%、22%；第二季度净销售额27%、31%，净收益30%、42%；第三季度净销售额25%、27%，净收益27%、22%；第四季度净销售额25%、23%，净收益22%、14%[64] - 2020年10月31日和2019年10月31日的订单积压约为3.709亿美元和1.125亿美元，增加了2.584亿美元[77] 业务季节性情况 - 公司住宅部门草坪和花园产品主要在2 - 6月发货，吹雪机产品主要在7月至次年1月发货[62] - 公司专业部门冰雪管理产品主要在4 - 12月发货[63] - 公司应收账款余额通常在1 - 4月增加，5 - 12月减少[61] - 公司融资需求随营运资金水平的季节性变化而变化，通常在财年上半年增加，下半年减少[61] - 公司发货量历史上在第二财季最高，产品零售需求通常在第三财季最高[61] 员工相关情况 - 2020财年公司平均雇佣9979名员工，截至2020年10月31日员工总数为10385人，约13.2%的员工由工会代表[80] - 截至2020年10月31日，公司有四份集体谈判协议分别于2022年3月、5月、10月和2023年10月到期[80] - 公司为员工提供两年一次的文化调查机会以提升员工体验和促进留任[81] - 公司为员工提供多种专业发展机会，包括学费报销、领导力发展项目等[81] - 2020财年公司采用特殊新冠员工休假政策，为感染、被隔离或因疫情无工作的员工提供两周工资[85] - 公司为全体全职受薪员工提供每年最多20小时工作日内的志愿时间[85] - 公司为员工提供创新、灵活且便捷的健康和福利计划，2020财年采用特殊新冠员工休假政策[85] 公司运营与管理情况 - 公司主要成本暴露于钢铁、铝、石油和天然气基树脂等商品，这些商品受通胀、汇率波动等因素影响成本会发生变化[52] - 公司产品有保修服务，保修费用在销售时根据相关因素预估计提，还为重大返工活动计提特别保修准备金[54] - 公司通过68家国内和140家国际分销商以及大量经销商等在129个以上国家销售产品[67] - 公司致力于工程和研究，使用“客户之声”工具和DFM/A工具开发新产品和降低成本[45] - 公司制造设施旨在提供高效灵活的流水线生产，对特定核心制造能力进行垂直整合[46] - 公司实施“土地、水、繁荣”计划，为员工提供与发展中国家小农户合作的沉浸式体验[83] - 2018财年公司拥有1家全资国内分销公司，2019财年剩余时间及2020财年拥有2家[70] - 公司与TCF Inventory Finance成立合资企业Red Iron，为美国部分经销商和分销商提供库存融资，TCF Commercial Finance Canada为加拿大部分经销商提供库存融资[73] - 公司继续以赊账方式直接向家居中心、大型零售商等提供融资[75] - 公司与第三方融资公司达成协议，为全球终端客户提供融资选择[76] 公司信息披露情况 - 公司作为美国公开报告公司，向美国证券交易委员会提交报告等信息，可在SEC官网获取[89] - 公司在网站免费提供年报、季报等文件，信息不纳入10 - K表格年度报告[90] - 公司年报包含历史信息和前瞻性陈述，前瞻性陈述基于当前对未来事件的预期[91] - 前瞻性陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异[93] - 公司不承诺修订或更新前瞻性陈述，建议参考未来季报和当前报告[94] 法律法规影响情况 - 公司产品受众多国际、联邦、州和其他政府法律法规约束，包括排放、产品生命周期等方面[84] - 公司产品可能受各类联邦、州和国际法律法规约束，以保护用户[91] - 公司车辆和拖挂产品可能受车辆安全及道路法规相关法律法规约束[91] - 公司设施内产品制造和组装须遵守环境法规，涉及空气排放等方面[91] - 公司虽认为基本符合现行法律法规，但无法预测已通过或未来法律法规对业务的最终影响[87] - 公司参与有限数量当前和以前拥有物业的评估和环境清理，预计对财务状况和经营成果无重大不利影响[88] 特殊事件影响情况 - 2020财年公司因COVID - 19在历史生产高峰期出现间歇性部分或全部工厂关闭，造成制造效率低下和生产中断[50][51] - 2020财年第一和第二季度净销售额和净收益受收购CMW影响[65] - 2020财年第二、三、四季度净销售额和净收益受收购Venture Products影响[65] - 2020财年业务季节性及净销售额和净收益确认受COVID - 19影响，未遵循历史季节性模式[65]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长14.5%至8.41亿美元，报告每股收益为0.66美元，调整后每股收益为0.64美元；去年同期报告每股收益为0.35美元，调整后每股收益为0.48美元 [15] - 全年净销售额增长7.7%至33.8亿美元，报告每股收益为3.03美元，高于去年的2.53美元；全年调整后每股收益为3.02美元，高于去年的3美元 [15] - 第四季度毛利率为35.7%，较上年同期增加230个基点；调整后毛利率为35.7%，较上年增加120个基点；全年报告毛利率为35.2%，较2019财年的33.4%增加180个基点；调整后毛利率为35.4%，高于2019财年的35.1% [18] - 第四季度SG&A费用占净销售额的比例降至24.6%，下降290个基点；全年SG&A费用占净销售额的比例为22.6%，较2019财年下降40个基点 [19] - 第四季度利息费用为800万美元，与去年持平；全年利息费用为3320万美元，较去年增加430万美元 [20] - 第四季度报告有效税率为18.5%，调整后有效税率为21.9%；全年报告有效税率为19%，调整后有效税率为20.9% [20] - 年末流动性为11亿美元，包括4.8亿美元现金及现金等价物和6亿美元循环信贷额度的全部可用额度；应收账款总计2.611亿美元，较去年下降2.8%；库存与去年持平，为6.524亿美元；应付账款较去年增加14%至3.64亿美元 [21] - 全年自由现金流为4.613亿美元，报告净收益转化率为140% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第四季度净销售额增长38.5%至1.879亿美元，全年净销售额增长24.1%至8.207亿美元；第四季度盈利增长90.2%至创纪录的2640万美元，占净销售额的比例增至14.1%；全年盈利增长74.5%至创纪录的1.137亿美元，占净销售额的比例增至13.8% [16] 专业业务 - 第四季度净销售额增长9.5%至6.44亿美元，全年净销售额增长3.3%至25.2亿美元；第四季度盈利增长70.2%至1.042亿美元，占净销售额的比例增至15.2%；全年盈利较2019财年增长12%，占净销售额的比例从去年的15.9%增加130个基点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 住宅市场 - 居家指令、渠道扩张和实力增强是步行动力割草机和零转弯骑乘割草机高需求的关键因素，创新功能、品牌形象更新和延长季节销售提供了额外动力 [11] 专业市场 - 对景观承包商、冰雪管理、高尔夫灌溉、租赁和特种建筑以及农业灌溉产品的需求增加推动了增长，强劲的产品供应、有利的天气和居家趋势推动了整个季度的零售需求 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司企业战略优先事项为加速盈利增长、提高生产力和运营卓越以及赋能员工，同时增强对员工福祉、客户服务和社区支持的承诺 [8] - 持续投资于有机和并购增长机会，维持有效资本结构并向股东返还现金，同时关注短期流动性 [22] - 2021财年资本优先事项包括对业务进行再投资以支持可持续长期增长、通过股息和股票回购向股东返还现金以及偿还债务以维持杠杆目标 [23] - 继续专注于关键技术，如替代动力、智能互联和自主产品 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年尽管面临新冠疫情带来的制造效率低下等挑战，但公司团队展现出坚韧和创新精神，实现了强劲业绩，对进入新财年的发展势头感到乐观 [7][12] - 2021财年预计净销售额增长6% - 8%，专业市场终端市场持续复苏，住宅市场终端市场将回归低个位数增长；预计调整后营业利润占净销售额的比例将适度改善，但会受到材料、工资和运费通胀以及部分成本恢复的部分抵消 [24][25] - 公司将密切关注新冠疫情相关影响、全球经济复苏因素、大宗商品趋势和天气模式等宏观趋势，以及客户对家庭投资的兴趣、企业信心改善等关键驱动因素 [29][30] 其他重要信息 - 公司已在11月偿还5000万美元债务，并预计在2021财年恢复股票回购；最近将季度现金股息提高了5% [22][23] - 公司结束了为期三年的“2020愿景”员工计划，2021财年实施了新的为期一年的员工计划，企业范围的业绩目标包括净销售额达到37亿美元和调整后营业利润至少达到4.85亿美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年的收购目标市场情况如何 - 公司收购方法不变，是一个持续过程，完成近期收购后仍继续与潜在未来机会进行对话，对最近两次收购感到满意，会继续在资本部署政策内积极寻找机会 [37] 问题2: 飓风对Ditch Witch或其他租赁业务是否有额外业务或兴趣影响 - 飓风本身影响较小，但会为南方带来水分，延长销售季节至秋季，有利于住宅零售和承包商业务 [38] 问题3: 部分地区封锁加强，是否看到住宅零售销售增加 - 未将其与特定地区的限制指令联系起来，但第四季度居家指令持续带来好处，公司已在2021年计划中考虑这些影响的逐渐减弱，住宅业务将在新基础上继续增长 [40] 问题4: 截至2020年底和进入2021年 preseason 时渠道库存情况如何 - 渠道库存总体状况良好，部分类别希望有更高的现场库存，预计在2021年上半年继续调整库存 [45] 问题5: 6% - 8%的增长预期中，价格捕获的预期如何 - 公司按市场定价而非成本定价，预计正常的价格调整范围为1% - 2%，专业业务更常见，住宅业务通常不会有此类价格调整 [47] 问题6: 提供全年指导时，哪些方面更保守或谨慎，哪些方面可能有潜在上行空间 - 公司试图提供平衡的观点，认识到2021年上半年与新冠疫情相关的不确定性，预计住宅业务将从出色表现回归正常增长，专业业务将在全年回升，变量可能导致结果高于或低于预期 [50] 问题7: 对住宅业务在经历出色增长后继续增长的信心来源是什么 - 增长因素部分是外部的，但很多是内部的，如新的分销合作伙伴渠道、新产品的推出，市场规模大且以替换为主，每年都有机会 [57] 问题8: 2020年新冠成本支出情况如何，对2021年利润率有何影响 - 2020财年经历了一些制造效率低下问题，预计2021年尤其是下半年会有所改善，但2020年采取的一些成本措施将在2021财年恢复，如工资、激励措施等，公司会继续关注协同和生产力以及基于市场的定价 [58] 问题9: 是否给出了第一季度的销售和每股收益预期 - 未给出第一季度具体预期，提供了全年指导，预计第一季度每股收益较强，因为2020年第二季度受新冠疫情影响最大，预计下半年每股收益与2020年同期相当，销售额也大致相当 [64] 问题10: 第四季度公司间接费用较高的原因是什么，2021财年的间接费用应如何看待 - 2019财年第四季度有600万美元的退休后福利影响了该项目，2020年重新协商的地板计划利率带来了收入和毛利率的改善，但部分被其他收入下降抵消；2021年一些成本将恢复，如工资增加、激励措施正常化、医疗保健福利等 [65] 问题11: 从建模角度，不包括其他收入和利息费用的公司间接费用应如何看待 - 预计同比会增加，主要是由于一些成本措施的恢复，如工资、激励措施和医疗保健费用 [66] 问题12: 预计2021财年增量利润率低于之前预期的原因是什么 - 考虑到专业业务增长速度可能高于住宅业务，但住宅业务仍表现出色；预计仍会有一些制造效率低下问题，但会有所降低；一些成本将恢复，如工资、激励措施和医疗保健费用；预计处于更具通胀性的环境，如钢铁、树脂和运费成本上涨，同时考虑了定价因素 [69] 问题13: 专业业务各细分领域的前瞻性可见性如何，哪些领域进展更明显，哪些领域更不确定 - 高尔夫业务表现出色，尽管部分限制解除后打球人数会下降，但有新高尔夫球手加入会产生持续影响，市政高尔夫、度假村高尔夫和资本收购信心恢复仍存在疑问；景观承包商业务势头良好；租赁业务中国家账户开始回归购买周期；Charles Machine Works通信业务强劲反弹，石油和天然气业务有积极迹象；灌溉业务预计将继续保持强劲；BOSS业务表现良好 [77][78][79] 问题14: 专业业务第四季度9.5%的收入增长中，有机增长约为多少，有机增长中价格和销量各占多少 - 本季度有机增长接近所说水平，可能略低；全年价格调整在1 - 2个百分点之间，接近中间水平且较为一致 [80] 问题15: 市政和度假村高尔夫在公司整体高尔夫业务中所占比例大致是多少 - 公司通常不具体细分，大致估计在10%左右 [82]

业绩总结 - 2020财年净销售额为33.79亿美元，同比增长7.7%[40] - 2020财年毛利润为11.898亿美元，同比增长13.5%[40] - 2020财年调整后的净收益为3.277亿美元，同比增长1.1%[40] - 2020年第四季度净销售额为8.41亿美元，同比增长14.5%[38] - 2020年第四季度毛利润为3.004亿美元，同比增长22.6%[38] - 2020年第四季度净收益为7220万美元，同比增长88.7%[38] - 2020年第四季度每股摊薄收益为0.66美元，同比增长88.6%[38] - 2020年第四季度营业收入为9350万美元，同比增长115.9%[38] - 2020年第四季度营业收入占销售额的11.1%，同比增长520个基点[38] 现金流与资本支出 - 2020财年的运营现金流为539百万美元，较2019财年的337百万美元增长了60%[56] - 2020财年的自由现金流为461.3百万美元，较2019财年的244.5百万美元增长了88%[62] - 2020财年的资本支出为78百万美元，较2019财年的93百万美元下降了16%[56] - 2020财年的股息支付为108百万美元，较2019财年的96百万美元增长了13%[56] - 2020财年的总资本部署为324百万美元，较2019财年的906百万美元下降了64%[56] 未来展望 - 2021财年的净销售增长预期为6.0%至8.0%[72] - 2021财年的调整后每股收益预期为3.35至3.45美元[72] - 2021财年的资本支出预期约为115百万美元[72] - 2021财年的自由现金流转化率预期为90%至100%[72] 毛利与运营收益 - 2020年10月31日的毛利润为300,395千美元，较2019年同期的245,067千美元增长22.5%[85] - 2020年10月31日的毛利率为35.7%，较2019年同期的33.4%提高了2.3个百分点[85] - 2020年10月31日的运营收益为93,481千美元，较2019年同期的43,306千美元增长116.5%[85] - 2020年10月31日的净收益为72,196千美元，较2019年同期的38,266千美元增长88.6%[85] - 2020年10月31日的稀释每股收益为0.66美元，较2019年同期的0.35美元增长88.6%[88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长0.3%至8.41亿美元，报告和调整后每股收益为0.82美元，去年同期报告每股收益为0.56美元，调整后每股收益为0.83美元 [21] - 前九个月净销售额增长5.6%至25.4亿美元，摊薄后每股收益为2.37美元，去年同期为2.18美元，年初至今调整后摊薄每股收益为2.38美元，去年同期为2.52美元 [22] - 第三季度末流动性为9.92亿美元，包括3.94亿美元现金及现金等价物和5.98亿美元循环信贷额度，2022年4月前无重大债务到期 [23] - 第三季度毛利率为35%，较去年同期增加330个基点，剔除收购相关成本后，调整后毛利率下降70个基点至35.2% [29] - 前九个月报告毛利率为35%，较去年同期增加160个基点，调整后毛利率为35.2%，去年同期为35.3% [31] - 第三季度销售、一般和行政费用占销售额的比例下降170个基点至21.2%，2020财年前九个月该比例为21.9%，较去年同期上升20个基点 [31][32] - 第三季度运营收益占净销售额的比例增加500个基点至13.8%，调整后运营收益占比增加50个基点至13.9%，2020财年前九个月运营收益占比为13.1%，去年同期为11.7%，调整后运营收益占比为13.4%，去年同期为14.2% [32][33] - 第三季度利息费用较去年同期减少70万美元，年初至今利息费用较去年同期增加470万美元，全年预计利息费用约3300万美元 [34] - 第三季度有效税率为19.8%，调整后有效税率为20.9%，2020财年前九个月有效税率为19.2%，调整后有效税率为20.6%，全年预计调整后有效税率约20.5% [35] - 应收账款总计2.947亿美元，较去年同期下降5.6%，库存增加5.7%至6.562亿美元，应付账款减少11.8%至2.687亿美元，年初至今自由现金流为2.593亿美元，净收入转化率为100.7% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第三季度净销售额增长38.3%至2.05亿美元，2020财年年初至今净销售额较2019财年同期增长20.4% [24] - 第三季度运营收益增长76.7%至2850万美元，占净销售额的比例同比增加300个基点至13.9%，年初至今运营收益增长70.2%至8720万美元，占销售额的比例增加400个基点至13.8% [25][26] 专业业务 - 第三季度净销售额下降7.9%至6.236亿美元，年初至今净销售额较2019财年同期增长1.3% [27][28] - 第三季度运营收益增长39.3%至1.137亿美元，占净销售额的比例增加610个基点至18.2%，年初至今运营收益较上一财年同期增长0.8%，占净销售额的比例为17.2%，与上一财年持平 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场第三季度零转弯割草机销售额翻番，步行式动力割草机销售也有强劲贡献，预计第四季度将继续同比增长 [14][41] - 专业市场第三季度净销售额同比下降80%，好于预期，景观承包商、租赁、特种建筑和灌溉市场需求改善，预计随着客户对经济信心的增强，专业市场将受益于逐渐恢复的更正常的购买模式 [15][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出可持续发展平台，致力于在社会、环境和财务方面产生积极的全球影响，还被拖拉机供应公司评为年度创新合作伙伴 [17] - 公司拥有平衡灵活的商业模式，注重创新产品，与不断变化的全球市场动态相契合，通过收购和新产品推出满足客户不断变化的需求 [19][47][48] - 公司关注宏观趋势，如COVID - 19相关影响、全球经济复苏、大宗商品趋势和天气模式等，以应对市场变化 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自COVID - 19全球传播以来，宏观经济环境从强劲增长迅速转变为衰退，目前虽有积极趋势，但经济复苏速度和病毒状况仍高度不确定，公司业务环境仍不明朗 [8][9] - 公司对未来充满热情，多元化的业务组合和强大的客户关系使其能够在终端市场正常化时推动增长，团队有能力适应动态环境并取得成功 [19][47] - 预计2020财年第四季度净销售额将高于上一年同期，调整后每股收益与2019财年第四季度相似，但仍面临COVID - 19带来的逆风，如预算限制、社交距离限制影响和地区经济复苏差异等 [41][42] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性声明，相关风险因素在收益报告和美国证券交易委员会文件中有详细说明，公司无义务更新前瞻性声明 [3][4] - 会议中会提及某些非公认会计原则财务指标，历史非公认会计原则财务指标与报告的公认会计原则财务指标的对账可在收益报告或公司网站上找到 [5] - 公司在第三季度增加了现金股息，较上一年同期增长11.1%至每股0.25美元，基于当前前景和强劲财务状况，预计将维持股息 [38] - 公司撤回了3月份的全年指引，若有足够的可见性和信心，将在第四季度电话会议上提供2021财年全年指引 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与拖拉机供应公司合作的满意度及未来计划 - 与拖拉机供应公司的第一年合作非常成功，住宅业务增长是广泛的，不仅是新渠道伙伴，经销商渠道和长期大众合作伙伴也有增长，公司会继续探索深化合作的机会 [58][59] 问题2: 专业领域经销商是否面临财务压力及能否度过疫情 - 专业业务下滑时经销商受到影响，但他们采取了行动，许多人利用了《关怀法案》来缓解困境，目前未出现广泛的威胁业务的财务状况 [61][62] 问题3: 发动机供应商Briggs & Stratton申请破产对供应链的影响 - Briggs & Stratton是公司的供应商也是竞争对手，出售过程正在进行，公司有多个发动机供应商，已制定2021年的发动机战略并正在执行 [63][64] 问题4: 能否分析住宅业务中来自拖拉机供应公司的增长与核心增长的比例 - 公司不会精确拆分，但内部驱动因素包括住宅业务的重启、新产品线、增加营销和品牌信息的改变，外部因素包括有利的生长季节和居家倡议，预计住宅业务将继续增长但增速会更温和 [71][72][75] 问题5: 如何理解业务中的需求提前拉动程度及是否会导致负增长 - 本季度有一定的需求追赶情况，未来专业客户将恢复正常购买模式，住宅业务大部分是替换需求，基于模型仍可看到增长，不太可能出现负增长 [77][78][83] 问题6: 第四季度增长的预算限制会影响哪些业务 - 主要影响市政业务和高尔夫业务，市政预算在未来预算周期的情况不明，高尔夫业务的食品饮料和活动收入尚未完全恢复，度假村高尔夫业务仍受旅行限制影响 [94][95][97] 问题7: 两个业务部门的库存是否低于正常水平 - 现场库存低于去年同期，这是运营团队有效应对的结果，但部分地区希望增加库存，公司计划在第四季度建立库存以应对供应链挑战和满足客户需求 [98][99][101] 问题8: 资本支出的投资方向 - 资本支出用于提高生产力和降低成本、新产品研发以及维护性资本，新产品投资符合公司技术优先事项，如替代能源、智能互联产品、长期机器人和自动驾驶等 [105][106][107] 问题9: 供应链内部能力及本季度是否有供应挑战 - 公司在整个期间没有重大供应中断，运营团队表现出色，通过调整生产线和增加生产时间等方式适应社交距离要求，有助于在市场上获取份额 [115][116][118] 问题10: 专业业务第四季度是否会恢复正常增长及哪些产品市场贡献最大 - 预计专业业务将增长，受限领域包括与石油和天然气相关业务以及部分高尔夫业务，增长驱动因素包括场地业务、景观承包商业务、建筑和地下业务、雪业务和租赁业务，电信领域的5G和宽带建设也是积极因素 [119][120][122] 问题11: 中国进口发动机关税对公司的潜在影响及应对能力 - 公司密切关注关税情况，2021年的发动机计划已确定，目前未看到重大影响，关税是行业性问题，若长期影响或供应链调整期间可能会影响市场定价 [124][125][136] 问题12: 2021年住宅业务中关税成本向消费者转嫁和渠道伙伴承担的比例 - 住宅业务价格压力大，若关税有长期影响或供应链调整期间，可能会改变市场定价并转嫁成本，但2021年公司暂无重大问题 [135][136] 问题13: 2020财年公司对受关税影响的中国发动机的采购情况 - 中国发动机供应商是公司前几名的供应商之一，且仅涉及住宅业务 [137][138][140] 问题14: 2021年是否可能实现“正常”的增量利润率 - 规划“正常”的增量利润率是合理的，2021年一些成本行动会恢复，部分因社交距离产生的成本会消失，公司会持续关注生产力和协同效应以降低成本结构 [142][143][144] 问题15: 2021年自由现金流转化率与过去几年90%范围的比较 - 公司建立库存是为了缓解供应链担忧，假设社交距离影响消失，预计库存水平将恢复正常，自由现金流转化率将达到正常水平或更好 [145][146][147] 问题16: 专业业务未来三到六个月及2021财年价格上涨的评估因素 - 公司按市场定价，会考虑产品对客户的价值，通过创新提供有投资回报的产品，历史上实现1% - 2%的价格增长 [152][153] 问题17: 第四季度库存增加主要集中在哪些业务部门 - 库存增加是整体考虑，预计住宅业务不会有同样的增长，专业业务将继续复苏，并非针对特定业务部门 [154] 问题18: COVID - 19相关制造效率低下的影响会持续多久 - 只要社交距离限制存在，工厂运营就会受到影响，公司计划通过建立库存来管理成本，运营团队会关注协同和生产力以抵消成本，不确定何时影响会消失 [159][160][161] 问题19: 专业业务中有利的价格成本关系能否量化及可持续性 - 这种关系在今年剩余时间内有望保持，明年价格取决于市场竞争，成本方面需关注宏观经济对材料输入成本的影响 [163][164] 问题20: 住宅业务13% - 14%的利润率在正常环境下的可持续性 - 公司对住宅业务表现有信心，可通过管理新产品和提高生产力来控制成本，更大的规模和更广泛的分销有助于成本杠杆，但市场改善可能带来大宗商品压力，天气也会影响利润率 [168][169]

业绩总结 - 第三季度2020年净销售额为8.41亿美元，同比增长0.3%[35] - 第三季度2020年毛利润为2.946亿美元，同比增长10.8%[35] - 第三季度2020年毛利率为35.0%，较去年同期提高330个基点[35] - 第三季度2020年营业收入为1.16亿美元，同比增长56.8%[35] - 第三季度2020年净收益为8900万美元，同比增长46.8%[35] - 2020年截至目前的净销售额为25.379亿美元，同比增长5.6%[37] - 2020年截至目前的毛利润为8.894亿美元，同比增长10.8%[37] - 2020年截至目前的营业收入为3.329亿美元，同比增长18.2%[37] - 第三季度稀释每股收益为0.82美元，较去年同期的0.56美元增长46.4%[80] - 2020年七月三十一日止九个月的稀释每股收益为2.37美元，较去年同期的2.18美元增长8.7%[80] 成本与税务 - 2020年第三季度的有效税率为19.8%，去年同期为14.9%[80] - 2020年七月三十一日止九个月的有效税率为19.2%，去年同期为15.3%[80] - 收购相关成本在2020年第三季度为0.01美元，去年同期为0.22美元，下降95.5%[80] - 由于管理行动，2020年七月三十一日止九个月的成本为1美元，去年同期为0.07美元[80] - 美国税改对2020年第三季度的影响为1美元，去年同期为-0.01美元[80] 资本支出与现金流 - 2019财年的运营现金流为3.37亿美元，较2018财年的3.65亿美元下降了7.7%[53] - 2019财年的资本支出为0.93亿美元，较2018财年的0.90亿美元增长了3.3%[53] - 2019财年的自由现金流为2.44亿美元，较2018财年的2.75亿美元下降了11.3%[58] - 2019财年的自由现金流转化率为89%，较2018财年的101%下降了12%[58] 股东回报与投资回报 - 2019财年的股息支付为0.96亿美元，较2018财年的0.85亿美元增长了12.9%[53] - 2019财年的股票回购为0.20亿美元，较2018财年的1.60亿美元下降了87.5%[53] - 2019财年的平均投资资本回报率为22.7%，较2018财年的30.8%下降了8.1个百分点[75]

公司收购情况 - 2020年3月2日公司完成对Venture Products的收购，初步合并对价1.659亿美元，最终合并对价1.632亿美元[136] - 2019年4月1日公司完成对CMW的收购，初步合并对价6.793亿美元，最终合并对价6.85亿美元[137] 收购业务对财务影响 - 截至2020年7月31日的九个月，CMW对专业部门净销售额和部门收益的增量影响分别为2.918亿美元和1940万美元[138] 疫情对公司影响 - 2020财年第三和九个月，COVID - 19导致公司制造效率低下和部分或全部工厂间歇性关闭，影响了毛利率[141] - 公司因新冠疫情撤回2020财年详细财务指引，且无法提供第四季度或全年详细财务指引[145] - 公司劳动力受COVID - 19影响，且为此产生额外成本[237] 各部门业务需求情况 - 2020财年第三季度，公司专业部门部分业务需求疲软，住宅部门零转弯骑乘式割草机和步行式动力割草机零售需求强劲[142] 住宅部门对毛利率影响 - 2020财年第三和九个月，住宅部门净销售额占合并净销售额的百分比增加，对毛利率产生不利影响[143] 公司应对措施 - 公司采取成本削减措施，包括调整生产水平、降低工资、减少支出等[144] 公司债务再融资 - 公司用1.9亿美元新三年期定期贷款的净收益为无担保高级循环信贷安排的未偿借款再融资[144] 公司流动性情况 - 截至2020年7月31日，公司可用流动性约为9.921亿美元，包括约3.941亿美元现金及现金等价物和5.98亿美元无担保高级循环信贷安排额度[144] - 截至2020年7月31日，公司可用流动性约为9.921亿美元，包括现金及现金等价物约3.941亿美元和无担保高级循环信贷额度可用额度5.98亿美元[191] 公司股息支付情况 - 公司预计2020财年剩余时间继续向股东支付季度现金股息[144] - 2020财年第三季度现金股息提高11.1%，至每股0.25美元[153] - 2020财年第三季度现金股息为每股0.25美元，较2019财年第三季度的每股0.225美元增长11.1%[210] 全球合并净销售额情况 - 2020财年第三季度全球合并净销售额为8.41亿美元，同比增长0.3%；年初至今为25.379亿美元，同比增长5.6%[148][156][158] 专业部门净销售额情况 - 2020财年第三季度专业部门净销售额为6.236亿美元，同比下降7.9%；年初至今为18.794亿美元，同比增长1.3%[149] - 2020财年第三季度专业部门全球净销售额同比下降7.9%，年初至今同比增长1.3%[177][178] - 2020年第三季度专业业务净销售额为6.23615亿美元，较2019年同期减少7.9%；2020年第一至九个月专业业务净销售额为18.79423亿美元，较2019年同期增长1.3%[175] 住宅部门净销售额情况 - 2020财年第三季度住宅部门净销售额为2.05亿美元，同比增长38.3%；年初至今为6.328亿美元，同比增长20.4%[150] - 2020财年第三季度住宅部门全球净销售额同比增长38.3%，年初至今同比增长20.4%[181][182] - 2020年第三季度住宅业务为2.04961亿美元，增长38.3%；2020年第一至九个月住宅业务为6.32807亿美元，增长20.4%[175] 净利润及每股收益情况 - 2020财年第三季度净利润为8900万美元，摊薄后每股收益0.82美元；前九个月为2.575亿美元，摊薄后每股收益2.37美元[151] - 2020财年第三季度非GAAP净利润为8870万美元，摊薄后每股收益0.82美元；前九个月为2.586亿美元，摊薄后每股收益2.38美元[152] - 2020财年第三季度净利润为8900万美元，摊薄后每股收益0.82美元，高于2019年同期的6060万美元和0.56美元；非GAAP净利润为8870万美元，摊薄后每股收益0.82美元，较2019年同期减少1.2%[170] - 2020财年第一至九个月净利润为2.575亿美元，摊薄后每股收益2.37美元，高于2019年同期的2.357亿美元和2.18美元；非GAAP净利润为2.586亿美元，摊薄后每股收益2.38美元，较2019年同期减少5.6%[171][172] - 2020年7月31日和2019年8月2日止九个月，GAAP下净利润分别为2.57505亿美元和2.35717亿美元，非GAAP下净利润分别为2.58559亿美元和2.72438亿美元[221] - 2020年7月31日和2019年8月2日止三个月，GAAP下摊薄每股收益分别为0.82美元和0.56美元，非GAAP下摊薄每股收益分别为0.82美元和0.83美元[222] 国际市场净销售额情况 - 2020财年第三季度国际市场净销售额分别下降19.7%和7.2%，外汇汇率变化使净销售额分别减少约250万美元和750万美元[159] 毛利润及毛利率情况 - 2020财年第三季度毛利润为2.946亿美元，同比增长10.8%，毛利率为35.0%，同比增加330个基点[161] - 2020财年第三季度非GAAP毛利润为2.957亿美元，同比下降1.9%，非GAAP毛利率为35.2%，同比减少70个基点[162] - 2020财年年初至今毛利润为8.894亿美元，较2019年同期的8.029亿美元增长10.8%，毛利率从33.4%提升至35.0%，增加160个基点[163] - 2020财年年初至今非GAAP毛利润为8.942亿美元，较2019年同期的8.477亿美元增长5.5%，非GAAP毛利率从35.3%降至35.2%，减少10个基点[163] - 2020年7月31日和2019年8月2日止三个月，GAAP下毛利分别为2.94574亿美元和2.65981亿美元，非GAAP下毛利分别为2.95661亿美元和3.0127亿美元[221] SG&A费用情况 - 2020财年第三季度SG&A费用减少1340万美元，降幅7.0%，年初至今增加3530万美元，增幅6.8%；占净销售额比例第三季度减少170个基点，年初至今增加20个基点[165] 利息费用情况 - 2020财年第三季度利息费用较2019年第三季度减少70万美元，年初至今较2019年同期增加470万美元[166] 其他收入净额情况 - 2020财年第三季度和年初至今其他收入净额分别较2019年同期减少300万美元和640万美元[167] 有效税率情况 - 2020财年第三季度和年初至今有效税率分别为19.8%和19.2%，高于2019年同期的14.9%和15.3%；非GAAP有效税率第三季度为20.9%，年初至今为20.6%，高于2019年同期的18.1%和19.5%[168][169] 其他业务净销售额情况 - 2020年第三季度其他业务为1239.6万美元，减少9.7%；2020年第一至九个月其他业务为2562.3万美元，增长11.9%[175] - 2020财年第三季度其他业务净销售额同比减少130万美元，年初至今同比增加270万美元[184] 其他业务运营亏损情况 - 2020财年第三季度其他业务运营亏损增加470万美元，年初至今运营亏损减少140万美元[185][186] 资产负债情况 - 截至2020财年第三季度末，应收账款减少1760万美元，即5.6%；库存增加3560万美元，即5.7%；应付账款减少3590万美元，即11.8%[187] 现金流量情况 - 2020财年前九个月，经营活动提供的现金为3.059亿美元，投资活动使用的现金减少5.595亿美元，融资活动提供的现金减少2.206亿美元[188] 未偿还债务情况 - 截至2020年7月31日，公司未偿还债务为8.909亿美元，部分被310万美元的债务发行成本和递延费用抵消；截至2019年8月2日，未偿还债务为7.207亿美元，部分被320万美元的债务发行成本和递延费用抵消[192][193] 进口信用证信贷额度情况 - 截至2020年7月31日和2019年8月2日，国内和非美国业务进口信用证信贷额度分别约为1360万美元和1320万美元，未偿还金额分别为200万美元和330万美元[194] 循环信贷安排情况 - 公司有6亿美元的无担保高级五年期循环信贷安排，其中备用信用证子限额为100万美元，摆动贷款子限额为300万美元，最高可增加3亿美元[195] - 截至2020年7月31日和2019年8月2日，循环信贷安排未使用额度分别为5.98亿美元和5.981亿美元，备用信用证未偿还金额分别为200万美元和190万美元[199] 定期贷款信贷协议情况 - 2019年3月公司签订5亿美元定期贷款信贷协议，包括2亿美元三年期和3亿美元五年期无担保高级定期贷款，截至2020年7月31日，分别提前偿还1亿美元和1.2亿美元[200] - 2020年3月30日公司签订1.9亿美元定期贷款信贷协议，用于再融资和增加流动性，截至2020年7月31日，未偿还金额为1.9亿美元，其中1.089亿美元重新分类为长期债务的流动部分[204][205] 私募票据购买协议情况 - 2019年4月30日公司签订私募票据购买协议，发行1亿美元3.81% A系列高级票据和1亿美元3.91% B系列高级票据[207] 信贷安排利息支出情况 - 2020年截至7月31日的三个月和九个月，循环信贷安排利息支出分别为0美元和80万美元，2019年同期分别为20万美元和190万美元[197] - 2020年截至7月31日的三个月和九个月，5亿美元定期贷款利息支出分别约为90万美元和430万美元，2019年同期分别约为370万美元和530万美元[201] - 2020年截至7月31日的三个月和九个月，1.9亿美元定期贷款利息支出分别约为110万美元和150万美元[206] 普通股回购情况 - 截至2020年7月31日，公司预计2020财年剩余时间继续暂停回购普通股[211] Red Iron合资企业协议修订情况 - 2020财年第一季度修订Red Iron合资企业相关协议，将合资企业期限从2024年10月31日延长至2026年10月31日，循环信贷额度从5.5亿美元增加到6.25亿美元[213] 融资应收账款情况 - 2020年7月31日和2019年8月2日止九个月，Red Iron为经销商和分销商融资的应收账款净额分别为13.743亿美元和15.133亿美元[213] - 2020年7月31日和2019年8月2日止九个月，其他第三方金融机构为经销商和分销商融资的应收账款分别为3.083亿美元和1.441亿美元[215] - 截至2020年7月31日和2019年8月2日，第三方金融机构（不包括Red Iron）融资的应收账款未偿还金额分别为1.756亿美元和1.382亿美元[215] 库存回购协议情况 - 截至2020年7月31日，公司在库存回购协议下可能承担的最大回购金额为1.4亿美元[216] 会计标准更新情况 - 2017财年第一季度，公司采用会计标准更新第2016 - 09号，要求将基于股份薪酬的超额税收扣除立即计入所得税费用[223] - 2016年6月发布的会计标准更新第2016 - 13号将于2021财年第一季度生效，公司正在评估其对合并财务报表的影响[225] - 2018年8月发布的会计标准更新第2018 - 13号将于2021财年第一季度生效，公司正在评估其影响[226] - 2018年8月发布的会计标准更新第2018 - 14号将于2021财年第一季度生效，公司正在评估其影响[227] - 2019年12月发布的会计标准更新第2019 - 12号将于2022财年第一季度生效，公司正在评估其影响[228] - 2020年1月发布的会计标准更新第2020 - 01号将于2022财年第一季度生效，公司正在评估其影响[229] - 2020年3月发布的会计标准更新第2020 - 04号的临时可选指导仅在2022年12月31日前可用，公司正在评估其影响且未选定采用日期[230] 税法相关情况 - 2017年12月22日签署的税法将美国联邦企业税率从35.0%降至21.0%，自2018年1月1日起生效[223] - 截至2019年8月2日的三个月和九个月期间，公司记录了与税法上一年度调整相关的090万美元税收优惠[223] 公司资产情况 - 截至2020年7月31日，公司商誉达4.242亿美元，其他无形资产为4.133亿美元，二者合计占总资产的29.8%[235] 公司面临的挑战 - 公司面临原材料成本上升、供应短缺等问题，影响利润、运营结果和业务[235] - 公司在各产品线面临激烈竞争，部分竞争对手规模和资金更具优势[237] - 公司国际业务占比大，面临国际经济、政治等多方面因素挑战，且部分国际销售依赖第三方融资[237] - 公司需持续提升现有产品、开发新产品，否则可能影响产品需求和净销售额