Following a challenging 2024 year-end, our team does not see the oil sector valuations demanding. Since our last update, The Virtue Of Consistency With 2 New Upsides , TotalEnergies SE (NYSE: TTE )( OTCPK:TTFNF ) stock price has declined byBuy-side hedge professionals conducting fundamental, income oriented, long term analysis across sectors globally in developed markets. Please shoot us a message or leave a comment to discuss ideas.DISCLOSURE: All of our articles are a matter of opinion, informed as they m ...

文章核心观点 - 能源行业对未来非常乐观，道达尔能源公司也不例外，且有合理原因，同时有人认为油气行业是繁荣与萧条交替的周期性行业，需要耐心和经验 [1] 行业情况 - 能源行业大多对未来持乐观态度，目前尚未停止任何化石燃料使用量的增长 [1] 公司情况 - 道达尔能源公司对未来持乐观态度 [1] 人物情况 - Long Player认为油气行业是繁荣与萧条交替的周期性行业，他专注该行业多年，是退休注册会计师，拥有工商管理硕士和文学硕士学位 [1]

文章核心观点 TotalEnergies与OQAE签署协议在阿曼开发可再生能源项目，公司优先发展清洁能源，其他能源公司也在推进减排和可再生能源业务，同时介绍了TotalEnergies股价表现和Zacks排名 [1][4][6] 项目合作 - TotalEnergies与OQAE签署协议，将在阿曼开发300兆瓦可再生能源项目，电力将通过长期购电协议输送给Petroleum Development Oman [1] - TotalEnergies和OQAE分别占项目49%和51%股份，负责完成三个项目，包括北部100兆瓦太阳能项目North Solar和南部两个100兆瓦风电场Riyah - 1和Riyah - 2 [2] - 项目2025年初开工，2026年末开始发电，每年将产生超1.4太瓦时可再生电力 [2] 公司可再生能源发展情况 - TotalEnergies与Veolia合作在阿曼苏尔市建造为海水淡化厂供电的最大太阳能光伏系统 [3] - 公司为实现2050年净零目标，开发结合灵活资产和可再生能源的投资组合，提供清洁可靠电力 [4] - 截至2024年底，公司可再生电力装机容量超24吉瓦，计划2025年达到35吉瓦，2030年净发电量超100太瓦时 [5] - 2024年12月，公司沙特开发商与沙特电力采购公司签署25年购电协议，涉及300兆瓦太阳能项目Rabigh 2 [5] 其他公司可再生能源发展情况 - BP制定能源转型计划，2030年计划将运营排放减少30 - 35%，开发50吉瓦净可再生能源发电容量，长期盈利增长率4%，2024年销售额预计同比下降4.2% [6][7] - ExxonMobil通过开发高效燃料减排，未来几年将对减排项目进行大量投资，2050年计划通过电气化运营等实现净零目标，长期盈利增长率3%，2024年销售额预计同比增长2.9% [7][8] - Equinor积极投资可再生能源项目，目标2026年产能达4 - 6吉瓦，2035年达12 - 16吉瓦，长期盈利增长率5.79%，2024年每股收益预计同比下降2.3% [8][9] 股价表现 - 过去六个月，TotalEnergies股价下跌17.9%，行业下跌14.2% [10] Zacks排名 - TotalEnergies目前Zacks排名为3（持有） [12]

文章核心观点 TotalEnergies与沙特开发商签署太阳能项目购电协议，积极发展清洁能源，其他能源公司也在推进减排和可再生能源业务，同时给出了TotalEnergies股价表现和评级情况 [1][4][7][11][13] 项目合作 - TotalEnergies和沙特开发商Aljomaih Energy and Water Company与沙特电力采购公司签署25年购电协议，涉及300兆瓦太阳能项目Rabigh 2 [1] - 该项目是沙特国家可再生能源计划第五轮一部分，目标是减少发电对液体燃料依赖，到2030年实现天然气和可再生能源各占约50%的理想能源结构，预计2026年并网 [2] - 2024年10月TotalEnergies与圣戈班签署购电协议，2026年1月起五年内为其法国工厂供应875吉瓦时可再生电力 [6] TotalEnergies发展规划 - 为在2050年实现净零排放，公司开发结合灵活资产和可再生能源的世界级、有成本竞争力的投资组合，为客户提供清洁可靠电力 [4] - 2023年底公司已安装可再生发电总容量为22吉瓦，计划2025年发电35吉瓦，2030年净发电量超100太瓦时 [5] - 公司在沙特正在建设119兆瓦的Wadi Al Dawasir太阳能发电厂，将于2025年初投入运营 [3] 其他公司动态 - BP制定能源转型计划，到2030年将运营排放减少30 - 35%，目标是开发50吉瓦净可再生能源发电容量，长期（三到五年）盈利增长率为4%，2024年销售额预计同比下降4.2% [7][8] - ExxonMobil通过开发更高效燃料减少排放，未来几年将在减排项目上大量投资，2050年通过电气化运营、使用低碳电力和升级设备实现净零目标，长期盈利增长率为3%，2024年销售额预计同比增长2.9% [8][9] - Equinor积极投资可再生能源项目，目标是在可再生能源领域实现盈利增长，2026年产能达4 - 6吉瓦，2035年达12 - 16吉瓦，长期盈利增长率为1.39%，2024年每股收益预计同比下降3.5% [9][10] 股价表现与评级 - 过去六个月TotalEnergies股价下跌18.8%，行业下跌13.1% [11] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [13]

公司信息 - TotalEnergies是一家法国能源公司，专注于石油开采和精炼，是全球第三大非欧佩克生产商，日产液体160万桶及以上 [1] - Building Benjamins是免费选股和市场评论投资通讯，是Tradition Investment Management, LLC的运营实体，该公司是注册投资顾问 [1] 人物信息 - Building Benjamins创始人Benjamin Halliburton于2000年创立Tradition Capital Management，在2000年代获“PSN全股十年最佳经理”称号，2010年代获“PSN股息价值十年最佳经理”称号 [1] - Benjamin Halliburton 1986年在美林证券开启投资生涯，1990年获杜克大学福库商学院金融MBA学位，1994年获特许金融分析师称号 [1] - Benjamin Halliburton曾是Brundage, Story and Rose公司表现最佳的投资组合经理，其“纪律性增长策略”在20世纪90年代牛市中跑赢标普500指数，是公司最年轻的合伙人 [1]

文章核心观点 - 文章主要介绍了TotalEnergies SE（TTE）2024年第三季度财报情况，包括营收、产量、价格等指标下滑，同时阐述了公司战略举措、各业务板块表现、财务状况、未来指引等内容，还提及了其他能源公司的财报及即将发布财报的情况 [1][2][3] TotalEnergies SE（TTE）第三季度财报情况 盈利情况 - 第三季度每股运营收益为1.74美元（1.58欧元），低于Zacks共识预期的1.84美元，同比下降33.8%，主要因炼油利润率降低和油价下跌 [1] 营收情况 - 第三季度总营收为474.3亿美元，较去年同期的544.1亿美元下降12.8% [2] 产量情况 - 第三季度油气平均日产量为240.9万桶油当量，同比下降2.7%，接近指引范围下限，主要因利比亚安全相关生产中断和天然气产量下降 [3] - 液体平均日产量为146.6万桶，同比下降6.1%；天然气季度产量为5093千立方英尺/日，同比增长3.5% [4] 价格情况 - 布伦特原油季度实现价格同比下降7.4%至80.3美元/桶，平均实现液体价格同比下降2.4%至77美元/桶 [5] - 实现天然气价格同比上涨5.7%至5.78美元/千英热单位，实现液化天然气价格同比上涨3.7%至9.91美元/千英热单位 [5] 其他财务指标 - 净营业收入为46.4亿美元，同比下降31.9%；利息支出为7.97亿美元，高于上年同期 [7] - 第三季度收购资产价值18亿美元，出售资产价值1.33亿美元 [7] 股票回购 - 2024年第三季度回购2930万股，花费20亿美元；前九个月回购8810万股，花费60亿美元 [8] 各业务板块表现 - 勘探与生产业务运营收益为24.8亿美元，同比下降20.9% [9] - 综合液化天然气业务运营收入为10.6亿美元，同比下降20.8% [9] - 综合电力业务运营收入为4.85亿美元，同比下降4.2% [9] - 炼油与化工业务运营收入为2400万美元，同比下降82.8% [9] - 营销与服务业务运营收入为3.64亿美元，同比下降13.9% [10] 财务状况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为256.7亿美元，高于去年同期的247.3亿美元；负债率为17.9%，高于去年同期的17.4% [11] - 第三季度末经营活动现金流为47.6亿美元 [11] 未来指引 - 预计2024年第四季度油气产量在240 - 245万桶油当量/日之间，考虑到利比亚安全相关中断结束和巴西Mero - 3项目投产，但有计划内停产 [12] - 预计2024年投资在170 - 180亿美元之间 [12] - 预计2024年第四季度炼油利用率超过85%，10月计划对Leuna炼油厂进行检修 [13] 公司战略与亮点 - 继续实施多能源战略，专注可再生能源，美国Anchor石油项目、阿根廷Fenix天然气项目投产，苏里南GranMorgu项目启动 [6] - 本季度通过在亚洲签订多份中期销售合同销售液化天然气，加强未来现金流 [6] Zacks评级 - 目前Zacks评级为5（强烈卖出） [14] 其他能源公司情况 CNX Resources Corporation（CNX） - 2024年第三季度每股运营收益为41美分，高于Zacks共识预期28.1%，同比增长17.1% [15] - 营收为3.54亿美元，低于Zacks共识预期11.1%，同比下降0.8% [15] ONEOK Inc.（OKE） - 2024年第三季度每股运营收益为1.18美元，低于Zacks共识预期4.1%，但同比增长19.2% [16] - 运营收入为50.2亿美元，低于Zacks共识预期13.5%，但同比增长19.8% [16] Energy Transfer（ET） - 定于11月6日收盘后公布第三季度财报，Zacks共识预期每股收益为32美分，同比增长3.2% [17] - 长期（三至五年）盈利增长率为24.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为5.15% [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度报告的调整后净收入为41亿美元，前九个月的调整后净收入为139亿美元，显示出盈利能力的稳健 [5] - 平均资本回报率在截至9月底的12个月内为14.6% [5][18] - 预计2024年净投资指导为170亿至180亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油气生产在第三季度为241万桶油当量/天，符合指导范围 [6] - 集成LNG的调整后净经营收入为11亿美元，主要受限于LNG生产下降和市场低波动性影响 [9] - 集成电力的调整后净经营收入接近5亿美元，年初至今的调整后净经营收入同比增长21% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲炼油利润率在第三季度下降66%，低于公司盈亏平衡点25美元/吨 [5][14] - Brent原油价格在第三季度环比下降5%，平均为80美元/桶 [5] - LNG销售在第三季度环比增长8%，主要由于季节性库存补充 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调保持战略的清晰性和一致性，注重成本纪律和强劲的资产负债表，以支持吸引股东回报 [4] - 公司计划在2030年前实现每年3%的中期生产增长目标 [8] - 在可再生能源方面，公司在美国启动了两个大型太阳能发电厂，并在英国收购了战略性CCGT资产 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对炼油业务的前景持谨慎乐观态度，认为市场将逐步恢复 [39] - 对于LNG市场，预计2025年TTF价格将保持在12美元/MMBtu左右，反映出市场仍在紧张状态 [47] - 管理层对未来的现金流和股东回报持乐观态度，确认2025年将进入增长周期 [127] 其他重要信息 - 公司在第三季度报告了11亿美元的净收入负调整，主要与SunPower的破产和南非资产的退出有关 [16] - 预计2024年第一季度将释放20亿美元的营运资金 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于现金流的看法 - 管理层表示，现金流的波动是季度特征，预计不会影响整体指导 [21][23] 问题: 阿根廷的计划 - 公司在阿根廷有大量土地，主要生产天然气，正在评估是否将更多资本支出转向油气开发 [24][25] 问题: 乌干达项目的进展 - 乌干达项目按计划推进，预计在2026年中期开始生产 [27] 问题: 关于LNG项目的延迟 - 管理层表示，预计LNG的下一波产能将在2026年下半年至2027年之间开始 [46] 问题: 关于炼油业务的前景 - 管理层对炼油业务持谨慎乐观态度，认为市场将逐步恢复 [39][44] 问题: 关于债务成本的变化 - 管理层表示，当前的债务成本保持在4%以下，未来不打算再融资 [96] 问题: 关于南非资产的减值 - 管理层解释了减值的原因，主要与SunPower的破产和南非资产的市场状况有关 [84] 问题: 关于生物燃料市场的信心 - 管理层对生物燃料市场的需求表示谨慎，认为市场受监管影响较大 [111]

文章核心观点 - 公司即将于10月31日公布2024年第三季度财报 [1] - 公司上一季度业绩低于预期6.16% [1] - 根据公司的预测,第三季度产量将在2.4-2.45千桶油当量/天之间,主要得益于墨西哥湾Anchor项目的投产 [3] - 第三季度的预期收益和收入分别为每股1.84美元和570.3亿美元,同比分别下降30.04%和3.37% [3] 公司概况 - 公司是一家多元化能源公司,通过收购和剥离非核心资产来优化业务结构 [4] - 公司正在加强在天然气、液化天然气和低碳电力等领域的布局,这有助于提升收益 [5] 行业竞争 - 公司面临来自国内外主要油气公司的激烈竞争,包括埃克森美孚、壳牌和雪佛龙等 [6] - 这些公司也在不断拓展可再生能源业务,使得行业竞争更加激烈 [6]

文章核心观点 - 道达尔能源与莱茵集团达成协议收购北海两个海上风电项目50%股权，助力脱碳和莱茵集团在欧洲及德国电力市场的发展，同时道达尔能源也在推进清洁能源发展，其他能源公司也在拓展可再生能源业务 [1] 交易亮点 - 两个项目分别为近2GW的N - 9.1和2GW的N - 9.2，位于德国海岸68英里外，2024年8月授予莱茵集团，有25年可延长至35年的许可证 [2] - 此次收购与之前授予的特许权可使道达尔能源实现其6.5GW德国海上风电枢纽的成本节约最大化 [2] - 德国联邦海事和水文局已对海洋环境等进行初步研究，数据将帮助规划项目建设，项目预计分别于2031年和2032年投入运营 [3] 道达尔能源清洁能源战略 - 为在2050年实现净零排放，公司开发结合灵活资产与可再生能源的世界级、具有成本竞争力的投资组合，为客户提供清洁可靠电力 [4] - 截至2024年年中，公司可再生能源装机容量达24GW，计划2025年达35GW，2030年超100TWh [5] - 公司海上风电项目总装机容量超17GW，多数为底部固定风电场，分布在多个国家和地区 [5] 其他公司可再生能源动态 - 英国石油、壳牌和挪威国家石油等公司也在拓展可再生能源业务，聚焦风能 [6] - 英国石油目标成为海上风电全球领先者，未来十年开发运营多GW全球项目，净海上风电项目储备达9.6GW，长期盈利增长率2%，2024年销售额预计同比增长7.9% [6][7] - 壳牌运营和在建海上风电容量超2GW，潜在项目超7.9GW，投资下一代风电技术，长期盈利增长率5.1%，2024年每股收益预计同比增长0.5% [7][8] - 挪威国家石油计划2030年装机净容量达12 - 16GW，可再生能源组合2030年潜在发电量35 - 60TWh，三分之二预计来自海上风电，长期盈利增长率2.2%，2024年每股收益预计同比下降3.8% [8][9] 道达尔能源股价表现 - 过去三个月，公司股价上涨2%，行业增长0.5% [10] - 公司目前Zacks排名为5（强烈卖出） [11]

文章核心观点 公司发布长期战略和展望，重申平衡多能源战略的必要性，计划增加能源产量、聚焦清洁能源、控制资本支出和提升股东价值，行业正朝着减排和使用清洁能源转型 [1][9] 公司战略与能源生产 - 公司重申需采用平衡多能源战略，考虑油气和电力市场发展，在能源转型中从可再生能源获取更多清洁电力 [1] - 2024 - 2030年公司计划每年将全球能源产量提高4%，主要来自液化天然气，新生产指引较之前展望提高100个基点，将受益于新项目和高利润率项目贡献 [2] - 公司通过签署主要与布伦特原油挂钩的长期液化天然气销售合同，以及两次低成本收购在美国发展上游天然气生产，降低了液化天然气对现货天然气价格的风险敞口 [3] 清洁能源聚焦 - 2030年公司预计发电量将超过100太瓦时，其中70%为可再生能源，30%为灵活能源 [4] - 公司力争到2050年实现净零碳排放，到2025年在建和开发的总装机容量组合达35吉瓦，超20吉瓦已有长期购电协议，到2040年低碳业务组合占销售额的15 - 20% [5] 资本支出与自由现金流 - 2025 - 2030年公司计划每年投资160 - 180亿美元，其中近50亿美元用于低碳能源，若大宗商品价格暴跌可减少20亿美元净投资 [6] - 到2030年公司预计产生超100亿美元自由现金流，管理层将通过股票回购和股息支付提升股东价值 [7] - 2024年公司计划回购价值80亿美元股票，假设市场条件合理，明年每季度回购价值20亿美元股票，计划基于2024年股票回购将每股股息至少提高5% [8] 行业减排趋势 - 能源行业正明显转型，专注于降低排放和使用清洁能源，油气公司如埃克森美孚、英国石油和雪佛龙也采取措施减少运营排放 [9] - 埃克森美孚力争到2050年在其运营资产中实现范围1和2的温室气体净零排放，将通过运营电气化、使用475兆瓦风能、升级设备和实施新技术来实现目标 [10] - 英国石油在传统和可再生能源领域战略进展显著，收购Lightsource BP剩余权益凸显其扩大低碳和可再生能源版图的承诺 [11] - 雪佛龙努力降低甲烷排放，设定到2028年上游甲烷强度目标为每桶油当量2千克二氧化碳当量，较2016年基线降低57%，2023 - 2028年将投资100亿美元减排 [11] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨11.5%，而行业增长10.4% [12]