财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为5.465亿美元，2022年同期为6.256亿美元，同比下降因商业市场下滑，部分被Telephonics纳入和航空航天与国防终端市场有机增长抵消 [20] - 2023年第二季度GAAP运营收入为2140万美元，2022年同期为3720万美元；GAAP净利润为680万美元，即摊薄后每股0.07美元，2022年同期为2780万美元，即摊薄后每股0.27美元 [20][21] - 2023年第二季度毛利率为19.2%，2022年同期为20%，下降因商业部门收入下降、溢价收入和价格降低以及生产效率低下，部分被有利组合、Telephonics纳入和有利汇率抵消 [22] - 2023年第二季度销售和营销费用为1750万美元，占净销售额3.2%，2022年同期为1690万美元，占2.7%；G&A费用为3510万美元，占净销售额6.4%，2022年同期为3540万美元，占5.7%；R&D费用为620万美元，占收入1.1%，2022年同期为500万美元，占0.8% [22] - 2023年第二季度运营利润率为8.4%，2022年同期为10.8%；利息费用为1130万美元，2022年同期为1020万美元；外汇影响为正320万美元；政府激励和利息收入为190万美元，净收益510万美元，对EPS有0.04美元正向影响，2022年同期收益760万美元，对EPS有0.06美元影响 [23] - 2023年第二季度净利润为3300万美元，即摊薄后每股0.32美元，2022年同期为5530万美元，即摊薄后每股0.54美元；调整后EBITDA为7470万美元，占收入13.7%，2022年同期为9690万美元，占15.5%；折旧为2490万美元；净资本支出为4940万美元，因槟城新建筑2000万美元存款，预计第三季度退还 [24] - 2023年第二季度运营现金流为2590万美元，低于第一季度，因应收账款收款减少，部分被应付账款支付减少抵消；第二季度末现金及现金等价物为3.987亿美元；净债务与过去12个月EBITDA之比为1.5倍，处于1.5 - 2倍目标范围低端 [25] - 预计2023年第三季度总收入在5.5亿 - 5.9亿美元之间，非GAAP收益在摊薄后每股0.25 - 0.31美元之间，EPS预计环比下降因外汇和其他收入预计为零，以及北美两家计划关闭工厂业绩下滑影响毛利率 [26] - 预计第三季度SG&A费用约占收入10%，R&D约占1.2%；利息费用约为1130万美元；有效税率在15% - 19%之间；预计记录无形资产摊销约1380万美元、基于股票的薪酬费用约650万美元、非现金利息费用约40万美元、折旧费用约2390万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进技术和工程产品业务2023年第二季度约占收入43%，2022年同期约为33%，第一季度约为41%，公司正寻求新业务机会并增加客户设计参与活动 [16] - 2023年第二季度亚太地区PCB产能利用率为46%，2022年同期为81%，第一季度为52%；北美整体PCB产能利用率为38%，2022年同期为44%，第一季度为39%，亚太地区利用率降低因产量下降，北美同比降低因新增电镀产能和高科技产品组合增加 [17] - 2023年第二季度前五大客户贡献40%总销售额，第一季度为36%，该季度有一个客户占比超10%；第二季度末90天积压订单（不包括Telephonics）为5.057亿美元，2022年第二季度末为6.357亿美元；包括Telephonics，第二季度末积压订单为5.562亿美元；截至7月3日三个月的订单出货比为1.04 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防终端市场2023年第二季度占总销售额47%，2022年第二季度为30%，2023年第一季度为43%，同比增长主要因Telephonics纳入，排除该影响，Q2 A&D收入同比有机增长5.9%，该市场需求强劲，积压订单达13.9亿美元，预计第三季度该市场销售约占总销售45% [11][12] - 汽车销售2023年第二季度占总销售17%，2022年同期为18%，2023年第一季度为17%，同比下降主要因部分客户持续进行库存调整，预计第三季度汽车业务贡献16%总销售 [13] - 医疗工业仪器终端市场2023年第二季度贡献16%总销售，2022年同期为21%，2023年第一季度为19%，环比下降主要因部分客户减少库存，仪器细分市场对半导体资本设备市场依赖较大，该市场需求疲软，预计第三季度MI&I和AI占收入17% [13] - 数据中心计算终端市场2023年第二季度销售占总销售12%，2022年第二季度为17%，2023年第一季度为10%，该市场表现好于预期且环比增长，因数据中心客户为生成式AI应用构建产品，预计第三季度该市场收入约占15% [14] - 网络业务2023年第二季度占收入8%，2022年第二季度为14%，2023年第一季度为11%，该季度下降主要因上海背板组装工厂出售，且客户专注于库存消化，预计第三季度该市场占收入7% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将业务转变为周期性更弱、更具差异化，重点是为客户提供的产品解决方案增值，特别是在航空航天与国防市场 [7] - 2018年收购Anaren，拓展产品组合至高度工程化RF组件和子组件，增加关键RF工程能力和资源；2022年收购Telephonics，将航空航天与国防产品供应垂直扩展到更高级工程系统解决方案，水平扩展到 surveillance和通信市场，加强在雷达系统的地位，超50% A&D收入来自工程和集成电子产品，PCBs占比低于50% [7][8] - 自1月起，A&D部门以雷达和C4Isr + Space两个业务部门运营，目标是使业务与客户关键项目优先级保持一致 [8] - 正在马来西亚槟城建设新的先进自动化PCB制造工厂，以应对客户对供应链弹性和区域多元化的担忧，满足商业市场对先进多层PCB采购的需求，目前建设约完成75%，按计划推进，第二季度开始搬入设备，第三季度继续，第四季度有望产出首批样品 [9] - 计划关闭加利福尼亚州阿纳海姆和圣克拉拉以及香港的三家小型制造工厂，以提高工厂整体利用率、运营绩效、客户关注度和盈利能力，香港工厂第二季度已停产，北美两家工厂预计年底前停产，客户支持整合，预计保留大部分转移业务 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第二季度收入在指引范围内，因航空航天与国防终端市场持续强劲以及数据中心计算终端市场表现好于预期，抵消医疗、工业和仪器以及汽车终端市场低于预期的结果；非GAAP EPS远高于指引范围，得益于组合改善和运营执行，特别是北美PCB业务 [6] - 航空航天与国防市场需求强劲，积压订单创纪录，但部分商业终端市场需求疲软；展望第三季度，商业市场情况不一，数据中心计算和MI&I市场环比增长，汽车市场稳定，网络市场持续下滑，A&D市场需求依然强劲 [6] - 公司有信心通过员工和供应链合作伙伴的努力克服2023年的挑战，商业市场中数据中心计算因人工智能进步呈现改善趋势，医疗、工业和仪器市场需求增长，汽车市场稳定，网络市场持续疲软，A&D业务将继续与供应链合作伙伴合作，改善发货情况 [19] 其他重要信息 - 首席财务官Todd Schull计划年底退休，Dan Bailey将接任，Dan Bailey拥有丰富CFO经验和国防行业专业知识 [4][5] - 公司将参加8月7日的Needham虚拟工业技术机器人和清洁技术一对一会议、8月29日在芝加哥举行的Jefferies半导体IT硬件和通信技术峰会以及9月6日在纽约举行的Jefferies工业会议 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工厂关闭的时间和成本节约幅度 - 关闭工厂预计产生约2500万美元（上下浮动几百万美元）成本，包括劳动力相关成本、合同终止、设备注销和处置等，大部分成本预计在2023年发生；完成过渡后，预计每年带来约2500万美元收益，收益在2024年上半年逐步提升，年中达到全速 [30][31][32] 问题2: 本季度利润率提高的主要因素及北美业务运营效率提高的原因和可持续性 - 北美PCB业务过去受COVID和劳动力成本通胀影响，本季度取得进展，但仍有提升空间；利润率提高因素包括产品组合中高利润率产品增加以及工厂生产水平和执行能力提升，公司实施新工具帮助总经理更有效地运营业务，这两个因素都很重要 [34][35] 问题3: 马来西亚工厂爬坡对未来几个季度毛利率的影响 - 预计下半年在槟城爬坡会产生额外成本，已纳入预测，第三季度投资水平较第二季度增加；亚洲业务表现出色，但商业市场下滑对该地区影响更大；香港工厂关闭损失已消除，大致抵消槟城成本投资，亚洲业务季度间相对平稳；预计槟城工厂爬坡对毛利率有30 - 50个基点影响，第三季度可通过其他方面进展和更好执行来弥补 [37][38][39] 问题4: 数据中心与AI相关产品情况、技术差异、内容是否更高以及客户和未来展望 - 数据中心计算市场约75%为数据中心，25%为半导体，半导体部分今年有拖累；数据中心中超一半由AI设计驱动；电路板复杂性由芯片组决定，芯片组设计进步对电路板材料、热性能和速度提出更高要求，层数也在增加；设计工作通常在保密环境进行，是专有设计；公司在北美和中国的现有能力以及即将投入使用的马来西亚工厂使其处于有利地位；目前有多个客户有相关业务活动，希望业务量能在今年剩余时间和明年扩散到云与数据中心其他领域 [40][42][43] 问题5: 槟城工厂2000万美元存款退还时间 - 预计第三季度完成融资安排后退还2000万美元存款，这是为保证槟城工厂建设进度的临时举措 [46] 问题6: 未来资本支出情况 - 今年资本支出预计约1.4亿美元，高于5%目标范围；预计明年资本支出仍较高，2023 - 2024年是槟城工厂启动和爬坡的投资高峰期，之后将恢复到更正常水平，通常维持性资本支出接近4% [47][48] 问题7: 本季度汽车业务总项目价值 - 本季度汽车业务赢得约9500万美元终身项目价值，与去年同期相比是低季度，去年同期为6000万美元；今年目前表现良好，上一季度为2.67亿美元，去年全年为5.3亿美元；项目通常次年开始，三到五年为一个项目周期 [49] 问题8: 根据指引和业务改善情况，亚洲产能利用率是否会显著提高 - 亚洲工厂业务与商业部门高度相关，随着数据中心和医疗工业仪器市场在第三季度改善，尽管网络市场有拖累，但整体市场改善将使亚洲产能利用率提高；投入的资本主要用于技术而非产能，也有助于提高利用率 [52][53] 问题9: 产能利用率提高对毛利率的影响 - 商业市场收入增长将有利于亚洲业务，提高利用率和盈利能力，但会受到槟城工厂爬坡的暂时影响；总体而言，商业市场好转是积极信号，虽不能确定已触底，但令人鼓舞 [54][56] 问题10: 除当前季度外，其他商业市场整体环境变化 - 下半年，半导体资本设备和半导体市场今年可能仍较疲软，需更广泛复苏才能推动需求；网络市场存在库存消化问题，电信方面服务提供商支出低迷，第三季度预计表现不佳，第四季度可能改善；汽车市场表现良好，虽同比下降但幅度不大，仍受半导体供应短缺影响，客户对第四季度有乐观预期但也有供应链挑战；医疗工业市场客户已度过库存调整期，需求开始改善，预计将持续；航空航天与国防市场需求强劲，需解决供应链问题以实现业务持续改善 [57][59][60] 问题11: 2019年收购的i3公司技术能否用于半导体封装 - 公司将i3设备转移到威斯康星州奇珀瓦福尔斯先进技术中心，主要为国防客户和自身RF组件生产线进行基板和类似基板PCB工作；目前专注于满足国防客户需求，其需求线间距约为18微米，公司目前为25微米左右并向18微米迈进，短期内不会进入商业领域 [63] 问题12: 航空航天与国防业务积压订单增长但收入未同步增长的瓶颈及供应链状况改善情况 - 航空航天与国防业务约一半为印刷电路板，一半为集成电子产品，供应链问题主要出在集成电子产品部分；北美PCB业务第二季度表现强劲，第三季度可能因夏季假期产量略有下降；集成电子产品供应链问题部分源于外部小供应商，情况正在逐步改善，预计下季度继续改善；公司内部在供应链管理方面取得进展，1月成立集成电子组织，本季度引入关键领导，有信心在今年和明年初持续改善 [64][65][66]

公司客户情况 - 公司拥有约1500个客户，涵盖航空航天与国防、数据中心计算等多个市场[83] 资产处置与收益情况 - 2023年3月30日，公司以约1130万美元出售上海背板组装实体，录得130万美元收益[85] - 2022年12月22日，公司上海E - MS制造设施被征收，获4.776亿人民币补偿，录得5180万美元收益[87] 重组成本情况 - 公司预计关闭部分工厂的重组成本在2200万至2800万美元之间，约80%为现金支出[86] 财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度总净销售额为5.444亿美元，较2022年第一季度减少3690万美元，降幅6.3%[100] - 2023年第一季度整体毛利率为15.8%，较2022年第一季度的15.6%有所提升[101] - 2023年第一季度亚洲和北美PCB工厂产能利用率分别为52%和39%，低于2022年第一季度的78%和49%[102] - 2023年第一季度所得税收益为790万美元，较2022年第一季度增加710万美元[107] - 2023年第一季度经营活动现金流为5510万美元，高于2022年同期的3600万美元[110] - 2023年第一季度投资活动净现金流入约960万美元，2022年同期净现金流出约2340万美元[111] - 2023年第一季度融资活动净现金使用为5000万美元，用于偿还长期债务，2022年同期为3110万美元[112] 现金及等价物情况 - 截至2023年4月3日，公司现金及现金等价物约为4.175亿美元，其中约2.438亿美元由海外子公司持有[113] 资本支出预计情况 - 2023年资本支出预计在1.25亿美元至1.45亿美元之间[114] 债务情况 - 截至2023年4月3日，公司未偿还债务净额为8.8亿美元，包括2029年3月到期的4.954亿美元优先票据等[116] - 截至2023年4月3日，公司债务工具总金额为8.85879亿美元，加权平均利率因不同类型债务而异[136] 协议情况 - 截至2023年4月3日，公司有未完成的抵消协议约2020万美元，部分协议有效期至2028年[120] - 2023年3月23日，公司签订了一份名义金额为2.5亿美元的四年期利率互换协议，固定利率为3.49% [128] 债务利率情况 - 截至2023年4月3日，约84.7%的总债务基于固定利率，假设可变利率变动100个基点，年利息成本将变动140万美元[129] 合约情况 - 截至2023年4月3日，无外汇合约，2023年1月2日外汇合约名义金额约为160万美元[134] - 截至2023年4月3日，公司有商品合约，不同时间段名义数量分别为700公吨和675公吨，公允价值为60万美元[135]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为5.444亿美元，2022年第一季度为5.813亿美元，同比下降 [17] - 2023年第一季度GAAP运营亏损为350万美元，2022年第一季度运营收入为2590万美元 [18] - 2023年第一季度GAAP净亏损为580万美元，摊薄后每股亏损0.06美元，2022年第一季度GAAP净收入为1720万美元，摊薄后每股收益0.17美元 [18] - 2023年第一季度非GAAP毛利率为17.1%，2022年第一季度为15.9%，同比增加 [19] - 2023年第一季度销售和营销费用为2060万美元，占净销售额3.8%，2022年同期为1760万美元，占3% [19] - 2023年第一季度G&A费用为3210万美元，占净销售额5.9%，2022年同期为2980万美元，占5.1% [19] - 2023年第一季度研发费用为680万美元，占收入1.3%，2022年同期为530万美元，占0.9% [20] - 2023年第一季度运营利润率为6.1%，2022年同期为6.8% [20] - 2023年第一季度利息费用为1210万美元，2022年同期为1080万美元 [20] - 2023年第一季度外汇影响为负90万美元，政府激励和利息收入抵消后净收益120万美元，对每股收益产生0.01美元积极影响，2022年第一季度收益100万美元，对每股收益影响0.01美元 [20] - 2023年第一季度有效税率为17%，税收费用为380万美元，2022年税率为15%，税收费用为450万美元 [21] - 2023年第一季度净收入为1860万美元，摊薄后每股收益0.18美元，2022年第一季度净收入为2530万美元，摊薄后每股收益0.24美元 [21] - 2023年第一季度调整后EBITDA为5850万美元，占收入10.7%，2022年第一季度为6200万美元，占10.7% [21] - 2023年第一季度折旧为400万美元，净资本支出为3070万美元 [22] - 2023年第一季度运营现金流为5510万美元，占收入10.1%，自由现金流为2440万美元，占4.5% [22] - 2023年第一季度末现金及现金等价物为4.175亿美元，包含上海EMS设施房产出售所得4030万美元及上海背板组装设施部分出售所得 [22] - 2023年第一季度净债务与过去12个月EBITDA之比为1.4%，低于1.5倍至2倍的目标范围 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度先进技术和工程产品业务占收入约41%，2022年同期约33%，2022年第四季度约39% [14] - 2023年第一季度亚太地区PCB产能利用率为52%，2022年同期为78%，2022年第四季度为69% [15] - 2023年第一季度北美地区整体PCB产能利用率为39%，2022年同期为49%，2022年第四季度为41% [15] - 2023年第一季度前五大客户贡献36%的总销售额，与2023年第四季度相同 [16] - 2023年第一季度末90天积压订单（不包括Telephonics）为4.291亿美元，2022年第一季度末为6.053亿美元；包括Telephonics，2023年第一季度末积压订单为4.822亿美元 [16] - 截至4月3日的3个月，包括Telephonics的订单出货比为0.82 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度航空航天和国防市场占总销售额43%，2022年第一季度为30%，2022年第四季度为40%；排除Telephonics影响，2023年第一季度A&D收入同比有机增长7%；A&D项目积压订单为13.8亿美元 [9] - 2023年第一季度医疗工业仪器市场占总销售额19%，2022年同期为21%，2022年第四季度为17%；预计第二季度占收入18% [12] - 2023年第一季度汽车销售占总销售额17%，2022年同期为20%，2022年第四季度为16%；预计第二季度汽车业务占总销售额18% [13] - 2023年第一季度网络业务占收入11%，2022年第一季度为13%，2022年第四季度为13%；预计第二季度该市场占收入8% [13] - 2023年第一季度数据中心计算市场占总销售额10%，2022年第一季度为16%，2022年第四季度为14%；预计第二季度该市场收入占比约11% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于业务转型，减少周期性并实现差异化，战略重点是为客户提供的产品解决方案增值，尤其是在航空航天和国防市场 [6] - 2018年收购Anaren，拓展产品组合至高度工程化的RF组件和子组件，增加关键RF工程能力和资源 [6] - 2022年收购Telephonics，将航空航天和国防产品供应垂直扩展到更高级别的工程系统解决方案，水平扩展到监视和通信市场，加强在雷达系统的地位 [6] - 正在马来西亚槟城建设新的先进自动化PCB制造工厂，以应对客户对供应链弹性和区域多元化的担忧，服务商业市场，如网络、数据中心计算、医疗、工业和仪器仪表等 [7] - 计划关闭加利福尼亚州阿纳海姆和圣克拉拉以及香港的3家小型制造工厂，以提高工厂利用率、运营绩效、客户关注度和盈利能力，预计第二季度末关闭香港工厂，年底关闭北美两家工厂 [8] - 3月底完成上海背板组装设施（BPA）的出售，该设施2022年营收约4500万美元，运营收入微不足道 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度因商业市场需求疲软和供应链挑战，收入低于指引范围，但由于产品组合改善和成本控制，非GAAP每股收益在指引范围内 [4] - 航空航天和国防市场需求强劲，积压订单创纪录，商业终端市场需求疲软；第二季度商业市场库存调整和需求疲软情况有所缓解，订单企稳但处于较低水平，A&D市场需求持续强劲，占收入40% [5] - 国防市场需求良好得益于国防预算积极、战略项目契合度高和关键项目订单；但供应链复杂，一些小组织难以满足交付时间要求，预计2023年该领域将稳步进展，第二季度该市场销售预计占总销售约45% [10] - 管理层对员工努力克服挑战有信心，认为随着时间推移能在2023年解决问题 [17] - 预计2023年第二季度总营收在5.3亿至5.7亿美元之间，非GAAP收益在摊薄后每股0.17至0.23美元之间；第二季度指引不包括上海背板组装设施在第一季度产生的800万美元营收和40万美元运营利润 [24] 其他重要信息 - 公司将参加5月23日的巴克莱杠杆融资会议、6月7日的Stifel跨行业洞察会议和6月8日的瑞银工业会议 [25] - 公司将于5月31日在纽约法明代尔的Telephonics工厂举办分析师日活动 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化航空航天国防市场的交付周期，指出最大问题所在，并说明国防生产法案是否有帮助 - 交付周期方面，印刷电路板问题不大，集成电子产品（包括组装、RF子组件、微电子和完整系统工作）面临较大供应链挑战，大部分项目积压订单的交付窗口为18个月到2年；主要问题在于供应链中的小供应商，受新冠疫情影响劳动力受限，且面临利率上升和融资、现金流困难；国防生产法案未提及是否有帮助 [27][28] 问题2: 供应瓶颈是否与半导体器件有关 - 仍存在模拟半导体供应瓶颈，系统依赖旧设计，特别是服务业务方面；但问题不仅限于此，供应商在电源供应、旧零件重新认证等方面也面临挑战 [29][30] 问题3: 请量化槟城工厂的上线时间，以及该工厂上线后中国工厂的情况 - 槟城工厂目前仍在建设中，第三季度开始接收设备，第四季度开始资格认证和早期生产，预计明年第四季度接近满负荷生产；对中国工厂影响不大，部分现有项目会转移，但大部分是新客户项目，主要集中在标准和高科技电路板生产，补充现有业务 [31][32][33] 问题4: 如何核算ANR和Telephonics收购产生的RF工程及相关收入，以及与PCB和F&S运营部门的关系 - RF工程及相关收入计入PCB部门；F&S部门是Anaren的商业组件生产部分，Anaren和Telephonics的其余部分以及组装业务属于航空航天和国防业务的非PCB部分 [35] 问题5: 幻灯片16列出的约40个国防项目中，前5或10个项目是哪些，主要订单来自哪里 - 关键项目包括F - 16的SABRE项目、F35项目、SPY 6和SPY 7雷达项目、低空防空导弹防御系统项目；Telephonics雷达业务主要涉及直升机平台，如西科斯基或洛克希德·马丁以及波音的项目；大项目内容主要集中在雷达相关项目，部分项目有较大印刷电路板内容 [36][37] 问题6: 请讨论本季度汽车设计中标项目的数量和价值 - 本季度汽车设计中标表现出色，总项目价值约2.67亿美元，2022年同期约6600万美元，2022年第四季度约2.79亿美元，2022年全年中标5.3亿美元；这些项目通常在中标后6个月到1年投入生产 [38] 问题7: 对第二季度之后航空航天和国防业务的预测信心如何 - 公司将专注于供应链管理的逐步改善，尽管收购Telephonics后供应链挑战增加，但计划在今年持续改进，部分问题可能延续到明年；劳动力市场改善对北美PCB生产有积极影响，目前约58%的收入来自北美生产，42%来自亚洲；公司将重点关注集成电子产品业务，与供应商合作提高交付可预测性 [41][42][43] 问题8: 从公司角度看，商业业务中哪些领域确定性高，哪些领域确定性低 - 航空航天和国防以及汽车业务确定性高，航空航天和国防有积压订单，汽车业务在经历年初下滑后有望回升；工业业务也在向好发展；医疗领域因库存控制存在不确定性，潜在需求应存在，有望在第三、四季度改善；数据中心计算、网络和仪器仪表市场（半导体资本设备市场）表现疲软，数据中心市场可能在年内有所改善，半导体市场问题可能延续到明年 [45][46][47]

业绩总结 - TTM Technologies, Inc. 2022财年收入为25亿美元，包含Telephonics收购后约六个月的业绩[7] - 2022财年有机收入增长5.4%，主要受数据中心计算、医疗、工业和汽车市场推动[8] - 2022财年公司总收入为2689百万美元，较2021财年的2495百万美元增长了7.8%[21] - 2022财年的非GAAP每股收益从2021年的1.28美元增长至1.74美元，增长了36.1%[22] - 2022财年的非GAAP营业利润率为9.4%，相比2021财年的8.4%有所提升[21] - 2022财年运营现金流为2.729亿美元，占收入的10.9%[8] - 2022财年公司运营现金流同比增长54.1%[22] - 2022财年公司实现了312百万美元的运营现金流，较2021年的177百万美元增长了76.3%[22] 用户数据与市场需求 - 航空航天和国防市场需求强劲，年末项目积压为13.6亿美元[8] - 收购Telephonics后，TTM的航空航天和国防业务规模达到10亿美元，占TTM合并收入的约40%[10] - 2021至2025年，航空航天和国防市场的年复合增长率预计为3-5%[17] 财务健康与现金流 - 2022财年运营现金流为273百万美元，占总收入的10.1%[23] - TTM的净债务与LTM EBITDA比率为1.5倍，显示出强劲的现金流和EBITDA[8] - 截至2022年第四季度，净债务与EBITDA比率为1.5倍，显示出公司良好的财务杠杆水平[25] - 公司在2022财年进行了4.0倍的债务/EBITDA杠杆管理，显示出稳健的资本配置策略[24] 未来展望与战略 - 预计到2024年底，Telephonics将实现1200万美元的年化成本协同效应[11] - 公司计划在2023年下半年启动Telephonics的试点生产[21] - TTM在马来西亚的新制造设施第一阶段预计在2024年达到1.8亿美元的产能，并有25%的扩展空间[12] 股东回馈与其他信息 - 公司在2022财年完成了1亿美元的股票回购，旨在回馈股东[25]

财务数据关键指标 - 公司2022财年净销售额约为25亿美元[79] 市场份额数据 - 2021年营收数据显示，前40大PCB供应商占约75%的市场份额[79] 客户关系数据 - 公司拥有超1500个客户，与前十大客户保持超十年长期关系[81] - 2022财年，公司前五大客户分布于三个终端市场[81] 专利情况数据 - 公司拥有超150项专利，约30项专利申请待决[86] - 公司RF产品约有58项专利和13项待决专利申请[86] 工厂布局数据 - 北美有19家PCB制造和工程系统工厂及1家RF组件工厂[70] - 中国有6家PCB制造工厂及1家RF组件工厂，预计2023年末马来西亚槟城新工厂投产[71] 行业竞争情况 - PCB行业竞争激烈，主要竞争对手在中国大陆和中国台湾，工程产品竞争对手多在美国和欧洲[78] 营收季节性变化 - 公司第一和第三季度因中美假期和休假季生产受限，第二和第四季度营收更高[85] 公司协议变更 - 2023年2月2日起，公司董事会通过特别董事会决议（SBR）取代2010年与国防反情报和安全局（DCSA）签订的特别安全协议（SSA）[87] 社区服务情况 - 2021年公司董事会设立社区服务奖，2021年表彰达纳法伯癌症基金，2022年选择长岛关怀组织并在联合国志愿者日进行捐赠[93] 员工发展情况 - 2021年公司员工发展计划完成率超75%，2022年全球工厂接待超100名实习生并向多数人提供就业机会[94] 员工多元化数据 - 公司美国员工约41%为不同种族，近36%为女性，2022年美国新员工中45%为代表性不足的少数族裔[95] 员工敬业度调查 - 2022年公司开展全面员工敬业度调查，全球参与率达94%，所有14项驱动因素表现均为高绩效[97] 岗位与薪酬调整 - 2022年公司完成全球岗位调整和薪酬审查，从Q1 2021到Q2 2022申请人流量增加30%，2022年整体申请人增加43%[101][103] 员工数量与分布 - 截至2023年1月2日，公司约有17800名员工，其中约16100人从事制造和工程，约500人从事销售和营销，约300人从事研发，约900人从事会计等支持工作[103] 工会代表情况 - 公司6100名美国员工中有55人由工会代表，中国约10700名员工是中华全国总工会成员[103] 利率风险情况 - 公司定期贷款安排和亚洲资产抵押循环贷款（ABL）按伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加保证金的浮动利率计息，面临利率风险[172] 债务到期情况 - 公司亚洲ABL和定期贷款安排分别于2024年6月和9月到期，无法保证有足够现金流偿还债务[174] 流动性与偿债问题 - 公司现金流和资本资源不足可能面临流动性问题，偿债协议限制资产处置和融资能力[175] - 公司偿债依赖子公司现金流，但子公司可能无法或不被允许向公司分配资金[176][177] 中国业务风险 - 中国电力短缺可能导致公司中国业务临时关闭，影响生产、订单和收入[180] 法规合规风险 - 美国工业安全法规 - 公司需遵守美国政府工业安全法规，违反规定可能失去安全许可，影响业务[181][182] 法规合规风险 - 中国和香港业务 - 公司在中国和香港的业务面临法律、政策和政治紧张局势带来的风险[183] 法规合规风险 - 环境法规 - 公司违反环境法规可能面临诉讼、罚款、许可证吊销等后果，增加合规成本[184][186][187] 法规合规风险 - 产品认证 - 公司需对产品进行多种物质含量认证，不符合认证可能承担责任[188] 法规合规风险 - 全球业务法规 - 公司全球业务需遵守反腐败、贸易、出口管制和经济制裁等法规，违规将产生不利影响[192][194][195] - 公司培训员工遵守相关法规，但无法保证员工和第三方完全合规[194] - 公司采取措施确保合规，但可能存在不知情的违规销售情况，影响业务和财务状况[196] 法规合规风险 - 上市公司合规成本 - 公司作为上市公司需承担重大合规成本，可能影响业务、财务状况和经营成果[197] 资本需求风险 - 公司未来可能需要额外资本，若无法及时获得，将对业务产生重大不利影响[198] 债务筹资风险 - 公司若通过增加债务筹集资金，可能面临更严格的契约限制[199] 信息技术风险 - 信息技术系统故障或安全漏洞可能导致公司运营中断和重大法律财务风险[200] 系统升级风险 - 企业资源规划系统升级可能影响公司运营结果和管理能力[201] 税务风险 - 净运营亏损结转 - 公司使用净运营亏损结转抵减未来应税收入受限制，股份转让可能导致“所有权变更”进一步限制使用[202] 税务风险 - 递延所得税资产 - 若公司净收益未达预期，可能需对递延所得税资产计提估值准备[204] 税务风险 - 有效税率与审计 - 公司有效税率可能受多种因素影响，税务审计结果可能对业务产生重大不利影响[205]

TTM Technologies, Inc. (NASDAQ:TTMI) Q4 2022 Earnings Conference Call February 8, 2023 4:30 PM ET Company Participants Sameer Desai - Senior Director, Corporate Development & IR Thomas Edman - President and CEO Todd Schull - EVP and CFO Conference Call Participants James Ricchiuti - Needham & Co. Mike Crawford - B. Riley Securities Matt Sheerin - Stifel Operator Good afternoon ladies and gentlemen. Thank you for standing by. Welcome to TTM Technologies Fourth Quarter and Fiscal 2022 Financial Results Confer ...

客户与市场分布 - 公司拥有约1400个客户，分布于全球多个市场[97] - 2022年第三季度和前三季度，公司前十大客户销售额分别占净销售额45%和43%，2021年同期均为41%[103] 企业收购 - 2022年6月27日，公司以2.983亿美元现金收购Gritel和ISC Farmingdale全部已发行和流通普通股[98] 工厂建设与资本支出 - 公司预计2023年末在马来西亚槟城的新PCB制造工厂投入运营，2025年前总资本支出约1.3亿美元，已获客户多笔定金，预计可提供超60%规划产能业务基础[99] - 2022年资本支出预计在1亿至1.2亿美元之间[135] 净销售额变化 - 2022年第三季度净销售额从2021年同期5.568亿美元增至6.711亿美元，增长1.143亿美元，增幅20.5%；前三季度从16.506亿美元增至18.779亿美元，增长2.273亿美元，增幅13.8%[115][116] - 2022年第三季度，PCB报告able segment净销售额从2021年同期5.411亿美元增至5.889亿美元，增长4780万美元，增幅8.8%；前三季度从16.051亿美元增至17.644亿美元，增长1.593亿美元，增幅9.9%[115][116] - 2022年第三季度，RF&S Components报告able segment净销售额从2021年同期1570万美元降至1390万美元，减少180万美元，降幅11.2%；前三季度从4220万美元增至4520万美元，增长300万美元，增幅7.0%[115][116] 毛利率变化 - 2022年第三季度整体毛利率从2021年同期16.7%增至19.2%，PCB报告able segment从15.8%增至18.8%，RF&S Components报告able segment从57.9%增至63.5%[117] - 2022年前三季度整体毛利率从2021年同期的16.6%增至17.9%，PCB可报告板块从16.3%增至17.8%，RF&S组件可报告板块从54.2%增至61.3%[118] PCB业务指标变化 - 2022年第三季度，PCB平均每平方英尺价格较2021年同期增长20.0%，出货量下降4.3%；前三季度平均每平方英尺价格增长13.8%，出货量基本不变[115][116] - 2022年第三季度亚洲和北美PCB工厂产能利用率分别为78%和45%，2021年同期为91%和50%；2022年前三季度分别为84%和44%，2021年同期为86%和52%[119] 销售退回备抵 - 销售退回备抵通常约为毛销售额的2%[108] 费用变化 - 2022年第三季度销售和营销费用从2021年同期的1580万美元增至1980万美元，占净销售额比例从2.8%升至3.0%；2022年前三季度从4670万美元增至5560万美元，占比从2.8%升至2.9%[120][121] - 2022年第三季度一般和行政费用从2021年同期的3240万美元增至4140万美元，占净销售额比例从5.8%升至6.2%；2022年前三季度从9510万美元增至1.231亿美元，占比从5.8%升至6.6%[122][123] - 2022年第三季度其他费用净额从2021年同期的860万美元降至60万美元；2022年前三季度从4350万美元降至1310万美元[124][125] - 2022年第三季度所得税费用从2021年同期的270万美元增至560万美元；2022年前三季度从340万美元增至1120万美元[126][127] 现金流情况 - 2022年前三季度经营活动现金流为1.953亿美元，2021年同期为1.143亿美元；投资活动净现金使用量2022年前三季度约为3.747亿美元，2021年同期约为6110万美元；融资活动净现金使用量2022年前三季度为2130万美元，2021年同期融资活动提供净现金2480万美元[131][132][133] 现金及等价物与债务情况 - 截至2022年10月3日，公司有现金及现金等价物约3.356亿美元，其中约1.963亿美元由海外子公司持有[134] - 截至2022年10月3日，公司有未偿债务9.29亿美元，包括2029年3月到期的4.95亿美元优先票据、2024年9月到期的4.04亿美元定期贷款和亚洲资产抵押贷款协议下的3000万美元[137] - 截至2022年10月3日，长期债务总计9.3587亿美元，其中可变利率债务4358.7万美元，固定利率债务5000万美元[157] 利率互换情况 - 2018年5月15日公司签订4年期名义金额4亿美元的利率互换协议，固定利率2.84%，于2022年6月1日到期[149] - 2022年10月3日止季度和前三季度，利率互换分别增加利息费用0美元和410万美元[149] - 2022年前三季度利率互换平均利息支付率2.84%，支付金额466.9万美元，平均利息收取率0.34%，收取金额56.4万美元[158] 债务利率结构 - 截至2022年10月3日，约53.4%的总债务基于固定利率，假设可变利率变动100个基点，年利息成本将变动440万美元[150] 外汇合约情况 - 截至2022年10月3日，外汇合约名义金额约160万美元（140万欧元），2022年1月3日无外汇合约[155] 商品合约情况 - 截至2022年10月3日，公司有4份名义数量各700公吨的商品合约，公允价值记为负债470万美元[156] 风险情况 - 公司业务受利率波动影响，利息费用对LIBOR利率波动更敏感[148] - 公司面临外汇风险，主要外汇敞口是人民币，一般不进行套期保值，仅针对特定设备采购[153][154] - 公司面临商品价格风险，特别是覆铜板价格波动和供应受限，通过对冲铜来对冲覆铜板[156]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为6.711亿美元，2021年第三季度为5.568亿美元，同比增长主要因纳入Telephonics及各终端市场有机增长 [22] - 2022年第三季度GAAP运营收入为4980万美元，2021年第三季度为3220万美元；2022年第三季度GAAP净利润为4350万美元，摊薄后每股收益0.42美元，2021年第三季度GAAP净利润为2100万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [22] - 2022年第三季度非GAAP毛利率为19.7%，2021年第三季度为17.2%，同比增长因产品组合改善、定价提高、溢价收入及纳入Telephonics，部分被劳动力成本上升抵消 [23][24] - 2022年第三季度销售和营销费用为1910万美元，占净销售额2.8%，2021年第三季度为1510万美元，占2.7%；2022年第三季度G&A费用为3800万美元，占净销售额5.7%，2021年第三季度为2910万美元，占5.2%；纳入Telephonics分别增加230万美元和320万美元 [24] - 2022年第三季度研发费用为700万美元，占收入1%，2021年第三季度为400万美元，占0.7%，增加的200万美元因纳入Telephonics [25] - 2022年第三季度运营利润率为10.2%，2021年第三季度为8.6%；2022年第三季度利息费用为1040万美元，2021年第三季度为1060万美元；2022年第三季度外汇影响为正900万美元，政府激励和利息收入使其增至1030万美元，对每股收益影响0.08美元，2021年第三季度亏损10万美元 [25] - 2022年第三季度有效税率为15%，税收费用1020万美元，2021年第三季度税率为1.1%，税收费用40万美元；2022年第三季度净利润为5790万美元，摊薄后每股收益0.56美元，2021年第三季度净利润为3650万美元，摊薄后每股收益0.34美元 [25][26] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.025亿美元，占收入15.3%，2021年第三季度调整后EBITDA为6860万美元，占12.3%；2022年第三季度折旧为2400万美元，净资本支出为2630万美元 [26] - 2022年第三季度运营现金流为8000万美元，占收入11.9%，超10%目标；自由现金流为5370万美元，占收入8%；2022年第三季度末现金及现金等价物为3.356亿美元，净债务与过去12个月EBITDA之比为1.8倍，低于2.0目标 [26] - 预计2022年第四季度总收入在6.3亿美元至6.7亿美元之间，非GAAP收益在摊薄后每股0.36美元至0.42美元之间，预计收入和利润率环比下降，因商业终端市场客户宏观经济担忧、管理库存水平及面临供应链挑战 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度先进技术和工程产品业务约占收入41%，包括Telephonics全部收入，2021年同期约29%，2022年第二季度约33%，公司正寻求新业务机会并增加客户设计参与活动 [19] - 2022年第三季度亚太地区PCB产能利用率为78%，2021年同期为91%，2022年第二季度为88%；2022年第三季度北美地区整体PCB产能利用率为45%，2021年同期为50%，2022年第二季度为42%，亚太地区利用率降低因产量下降，北美地区同比降低因年初增加电镀产能及部分地区直接劳动力短缺 [20] - 2022年第三季度前五大客户贡献总销售额33%，2022年第二季度为30%，该季度无客户占比超10% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度航空航天和国防终端市场占总销售额38%，2021年第三季度为31%，2022年第二季度为30%，同比增长主要因纳入Telephonics，剔除其影响A&D收入同比增长7.0%，A&D项目积压订单为11.6亿美元，剔除Telephonics为8.71亿美元，去年同期为7.23亿美元，预计第四季度该市场销售约占总销售40% [13][14] - 2022年第三季度医疗工业仪器仪表终端市场贡献总销售额19%，2021年同期为20%，2022年第二季度为21%，收入同比增长18%，连续六个季度超1亿美元，预计第四季度该市场占收入17% [15][16] - 2022年第三季度汽车销售占总销售额15%，2021年同期为18%，2022年第二季度为18%，汽车收入同比增长1.6%，连续四个季度超1亿美元，预计第四季度汽车PCB业务占总销售16% [17] - 2022年第三季度数据中心计算终端市场销售占总销售额14%，2021年第三季度为14%，2022年第二季度为17%，收入同比增长18%，预计第四季度该市场收入约占14% [18] - 2022年第三季度网络/通信占收入14%，2021年第三季度为16%，2022年第二季度为14%，预计第四季度该市场占收入13% [18][19] - 2022年第三季度末90天积压订单（含Telephonics）为6.729亿美元，去年第三季度末（不含Telephonics）为5.948亿美元，2022年第二季度末（含Telephonics）为7.037亿美元；含Telephonics的订单出货比在截至10月3日的3个月为0.92，低于1因商业业务订单下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型，减少业务周期性并实现差异化，第二季度末完成对Telephonics的收购，其拓展了公司航空航天和国防产品垂直和水平领域，加强雷达系统地位，航空航天和国防终端市场将在商业市场需求环境挑战时提供增长和稳定性 [8][9][10] - 公司在马来西亚槟城建设新的先进自动化PCB制造工厂，以应对客户对供应链弹性和区域多元化的担忧，满足商业市场客户需求，本季度完成3900项建筑备案，铺设大部分基础并开始搭建钢框架，已收到与签订长期协议客户的多笔定金，为计划新产能超60%提供业务基础 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层意识到投资者对经济放缓和潜在衰退的担忧，这主要影响商业业务，公司将密切监测全球经济对商业业务的影响，部分商业业务预订放缓，一些客户专注管理库存，另一些面临供应链挑战，但公司积压订单仍强劲，预计航空航天和国防市场在情况恶化时为商业业务提供反周期因素 [12] - 展望2023年，商业航空航天和电信有望成为顺风因素，半导体和半导体资本设备领域可能较弱，数据中心、网络和医疗领域情况有待观察，公司受益于多元化终端市场和强大国防业务 [52][54] 其他重要信息 - 公司将参加11月8日的Baird工业会议和11月29日的美国银行杠杆融资会议 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述溢价收入，以及第四季度预期 - 溢价收入指快速交付和新产品引入相关业务，历史上约占收入9%，2022年第二季度接近12%，本季度约10%，预计第四季度略低于历史平均水平 [32] 问题2: 工资通胀问题，劳动力约束是否会限制收入增长，是否会再次加薪 - 年初公司对北美地区薪酬结构进行重大调整，是全球薪酬调整项目一部分，年中进行全球薪酬审查，调整后员工离职率下降、留存率提高，但北美地区招聘直接劳动力仍面临挑战，与劳动力短缺和新冠缺勤有关，未来是否改善取决于经济形势，鉴于北美强大国防业务，公司对直接劳动力需求有保障 [34][35][36] 问题3: 马来西亚工厂预计运营产能水平，建设进度是否符合计划 - 工厂计划产能约1.8亿美元收入，目前超60%产能已通过长期协议与客户锁定，公司正继续与客户沟通，有望提高该比例；建设进度符合计划，采用钢框架结构减少施工劳动力需求，有助于应对马来西亚劳动力短缺问题 [40][41] 问题4: 商业市场疲软涉及哪些垂直领域，本季度情况及第四季度表现 - 半导体资本设备、计算（半导体、老化测试和老化板领域）、电信和商业航空航天领域出现疲软，电信客户提及库存控制，5G建设在部分国家放缓，商业航空航天在客运量、飞机制造和客户库存处理改善前将持续疲软；数据中心和网络客户关注短期库存控制，但需求仍强劲；医疗领域医疗溢价业务减少；工业、汽车和国防领域表现强劲 [43][44][45] 问题5: Telephonics对本季度收益贡献及协同效应时间线是否完整 - 协同效应方面，公司按计划推进整合，目标是到2024年底实现1200万美元运营协同效应，目前进展良好；本季度Telephonics收入约6800万美元，利润表现良好，预计贡献约0.05美元每股收益，高于预期，传统上第四季度业绩较第三季度会有所下降 [48][49][50] 问题6: 展望明年，商业市场挑战是否会持续 - 商业航空航天和电信有望在明年成为顺风因素，半导体和半导体资本设备领域可能较弱，数据中心和网络客户项目强劲，需解决供应链问题，医疗领域预计也将恢复，公司受益于多元化终端市场和强大国防业务 [52][54] 问题7: 能否给出正常化毛利率水平，或Q4指导中毛利率受影响因素 - Q4毛利率下降主要因商业市场收入下降影响销量，以及溢价收入进一步减少，两者影响各占50%，通过反向计算EPS指导，运营利润率约9%，低于第三季度的10.2% [57][58] 问题8: 汽车业务展望，明年是否会反弹 - 第四季度汽车业务同比下降，但仍保持稳固，去年第四季度客户重建库存，业绩特别强劲；展望明年，汽车电子含量增加趋势利好公司，公司专注ADAS和ED支持领域，项目布局良好；汽车产量取决于供应链恢复情况，目前客户仍面临短缺问题，欧洲和北美PCB需求强劲，亚洲（中国和日本）较弱；本季度汽车业务赢得价值约1.25亿美元项目，与去年同期相当，积极信号显示客户开始发布新设计方案 [60][61][62]

公司收购与投资计划 - 公司于2022年6月27日完成对Gritel Holding Co., Inc.和ISC Farmingdale Corp.的收购，初步总对价为2.992亿美元现金[89] - 公司预计在马来西亚槟城新建的高度自动化PCB制造工厂总资本支出约为1.3亿美元，投资将从2022年持续到2025年[90] - 2022年资本支出预计在1.1亿至1.3亿美元之间[127] 客户销售占比情况 - 2022年第二季度和前两季度，公司前十大客户销售额分别占净销售额的41%和43%，2021年同期分别为40%和42%[95] 总净销售额变化 - 2022年第二季度总净销售额为6.256亿美元，较2021年同期的5.674亿美元增加5820万美元，增幅为10.3%[107] - 2022年前两季度总净销售额为12.068亿美元，较2021年同期的10.938亿美元增加1.13亿美元，增幅为10.3%[108] PCB可报告部门净销售额变化 - 2022年第二季度PCB可报告部门净销售额为6.094亿美元，较2021年同期的5.535亿美元增加5590万美元，增幅为10.1%[107] - 2022年前两季度PCB可报告部门净销售额为11.754亿美元，较2021年同期的1.064亿美元增加1.115亿美元，增幅为10.5%[108] RF&S Components可报告部门净销售额变化 - 2022年第二季度RF&S Components可报告部门净销售额为1610万美元，较2021年同期的1390万美元增加220万美元，增幅为16.0%[107] - 2022年前两季度RF&S Components可报告部门净销售额为3130万美元，较2021年同期的2660万美元增加470万美元，增幅为17.7%[108] 毛利率变化 - 2022年第二季度整体毛利率从2021年同期的17.6%提高到18.7%[109] - 2022年前两季度整体毛利率从2021年同期的16.6%提升至17.2%，PCB可报告板块毛利率从16.6%提升至17.2%，RF&S组件可报告板块毛利率从52.0%提升至60.3%[110] PCB工厂产能利用率情况 - 2022年第二季度亚洲和北美PCB工厂产能利用率分别为88%和42%，2021年同期分别为88%和49%；2022年前两季度分别为86%和44%，2021年同期分别为84%和52%[111] 销售和营销费用变化 - 2022年第二季度销售和营销费用从2021年同期的1460万美元增至1760万美元，占净销售额比例从2.6%升至2.8%；前两季度从3090万美元增至3580万美元，占比从2.8%升至2.9%[112][113] 一般和行政费用变化 - 2022年第二季度一般和行政费用从2021年同期的3120万美元增至4880万美元，占净销售额比例从5.5%升至7.8%；前两季度从6270万美元增至8180万美元，占比从5.7%升至6.8%[114][115] 其他费用净额变化 - 2022年第二季度其他费用净额从2021年同期的1080万美元降至310万美元；前两季度从3490万美元降至1250万美元[116][117] 所得税费用变化 - 2022年第二季度所得税费用从2021年同期的180万美元增至630万美元；前两季度从80万美元增至560万美元[118][120] 现金流情况 - 2022年前两季度经营活动现金流为1.153亿美元，2021年同期为9810万美元；投资活动净现金使用量约为3.49亿美元，2021年同期约为4370万美元；融资活动净现金使用量为3630万美元，2021年同期为净提供5200万美元[123][124][125] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年7月4日，公司有现金及现金等价物约2.665亿美元，其中约1.994亿美元由海外子公司持有[126] 未偿还债务情况 - 截至2022年7月4日，公司有未偿还债务9.286亿美元，包括2029年3月到期的4.949亿美元高级票据、2024年9月到期的4.037亿美元定期贷款和亚洲资产抵押贷款协议下的3000万美元[130] 债务利率情况 - 截至2022年7月4日，公司约53.4%的总债务基于固定利率，假设可变利率变动100个基点，公司年度利息成本将变动440万美元[142] - 截至2022年7月4日，公司长期债务中，美元可变利率债务为435,879,000美元，加权平均利率4.20%；美元固定利率债务为500,000,000美元，加权平均利率4.00%；总计935,879,000美元[149] - 2022年6月1日起，4亿美元可变利率债务因利率互换安排到期，对利率波动更敏感[149] 利率互换情况 - 截至2022年7月4日的两个季度，利率互换平均利息支付率为2.84%，支付金额为4,669,000美元；平均利息收取率为0.34%，收取金额为564,000美元[150] LIBOR设置情况 - 2021年12月31日后，所有英镑、欧元、瑞士法郎和日元的LIBOR设置，以及1周和2个月期美元设置停止提供或不再具有代表性；2023年6月30日后，其余美元设置停止[143] - 美国银行业监管机构明确，美元LIBOR起源应不迟于2021年12月31日结束，此前新的LIBOR起源须在现有合同中提供替代参考利率[143] 外汇合约情况 - 截至2022年7月4日，外汇合约名义金额约为160万美元（140万欧元），2022年1月3日无外汇合约[147] 商品合约情况 - 截至2022年7月4日，公司商品合约名义数量分别为：2022年6月30日至10月3日为630公吨，2022年10月4日至2023年1月3日为700公吨，2023年1月1日至3月31日为700公吨，2023年4月1日至6月30日为700公吨，商品合约公允价值作为负债记录为350万美元[148] 外汇风险情况 - 公司主要外汇风险敞口为人民币，除某些设备采购外，目前未进行套期保值管理外汇风险，但未来可能考虑使用衍生品[146] 原材料风险情况 - 公司面临铜覆层压板等原材料价格上涨和供应受限问题，可能对盈利能力产生负面影响[148]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额为6.256亿美元，2021年同期为5.674亿美元，同比增长主要源于商业市场的强劲增长 [32] - 2022年第二季度GAAP运营收入为3720万美元，包含1060万美元的收购相关成本，2021年同期为4090万美元 [32] - 2022年第二季度GAAP净收入为2780万美元，摊薄后每股收益0.27美元，2021年同期GAAP净收入为2830万美元，摊薄后每股收益0.26美元 [32] - 2022年第二季度毛利率为20%，是剥离移动业务以来的最高水平，2021年同期为18% [34] - 2022年第二季度销售和营销费用为1690万美元，占净销售额的2.7%，2021年同期为1420万美元，占比2.5% [35] - 2022年第二季度G&A费用为3540万美元，占净销售额的5.7%，2021年同期为2860万美元，占比5% [35] - 2022年第二季度研发费用为500万美元，占收入的0.8%，2021年同期为410万美元，占比0.7% [35] - 2022年第二季度运营利润率为10.8%，是剥离移动业务以来的最高水平，2021年同期为9.7% [36] - 2022年第二季度利息费用为1020万美元，2021年同期为1050万美元 [36] - 2022年第二季度外汇影响为正680万美元 [36] - 2022年第二季度政府激励和利息收入增至760万美元，相当于每股收益0.06美元，2021年同期亏损70万美元，相当于每股收益0.01美元 [37] - 2022年第二季度有效税率为15%，税收费用为980万美元，上一年税率为8.7%，税收费用为380万美元 [37] - 2022年第二季度净收入为5530万美元，摊薄后每股收益0.54美元，2021年第二季度净收入为4000万美元，摊薄后每股收益0.36美元 [37] - 2022年第二季度调整后EBITDA为9690万美元，占收入的15.5%，2021年第二季度调整后EBITDA为7560万美元，占收入的13.3% [38] - 2022年第二季度折旧为2180万美元，净资本支出为2640万美元 [38] - 2022年第二季度运营现金流为7930万美元，占收入的12.7%，超过10%的目标，自由现金流为5290万美元，占收入的8.5% [38] - 2022年第二季度末现金及现金等价物为2.665亿美元，净债务与过去12个月EBITDA的比率为2.2，略高于2.0的目标 [39] - 预计2022年第三季度总收入在6.55亿美元至6.95亿美元之间，非GAAP收益在摊薄后每股0.41美元至0.47美元之间 [41] - 预计2022年第三季度SG&A费用约占收入的8.5%，研发费用约占1.1%，利息费用约为1020万美元，有效税率在13%至17%之间 [42] - 预计2022年第三季度无形资产摊销约为1170万美元，基于股票的补偿费用约为550万美元，非现金利息费用约为50万美元，折旧费用约为2450万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第二季度先进技术和工程产品业务约占收入的33%，2021年同期约为31%，第一季度为33% [25] - 2022年第二季度亚太地区产能利用率为88%，2021年同期为88%，第一季度为85% [26] - 2022年第二季度北美地区整体产能利用率为42%，2021年同期为49%，第一季度为46% [26] - 2022年第二季度前五大客户贡献了30%的总销售额，第一季度为33%，本季度有一个客户销售额占比超过10% [26] - 2022年第二季度末90天积压订单（不包括Telephonics）为6.357亿美元，2021年第二季度末为5.531亿美元，第一季度末为6.053亿美元，包含Telephonics后为7.037亿美元，截至7月4日的三个月订单出货比为0.89 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度航空航天和国防终端市场占总销售额的30%，2021年第二季度为33%，2022年第一季度为30%，该市场表现好于预期，A&D项目积压订单（不包括Telephonics）为7.37亿美元，去年为6.71亿美元，包含Telephonics后为10.4亿美元，预计第三季度该市场销售额约占总销售额的39% [17][19] - 2022年第二季度医疗、工业、仪器仪表终端市场贡献了21%的总销售额，2021年同期为19%，2022年第一季度为21%，该市场同比增长27%，连续第五个季度收入超过1亿美元，预计第三季度该市场收入占比为17%，由于今年以来该市场表现强劲，预计将高于2% - 4%的长期第三方预测 [20][21] - 2022年第二季度汽车销售额占总销售额的18%，2021年同期为18%，2022年第一季度为20%，同比增长8.6%，连续第三个季度超过1亿美元，预计第三季度汽车PCB业务将占总销售额的16% [22] - 2022年第二季度数据中心计算终端市场销售额占总销售额的17%，2021年第二季度为14%，2022年第一季度为16%，同比增长29%，预计第三季度该市场收入约占15% [23] - 2022年第二季度网络、通信业务占收入的14%，2021年第二季度为15%，2022年第一季度为13%，预计第三季度该市场收入占比为13% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行业务转型，减少业务的周期性并实现差异化，第二季度末完成了对Telephonics的收购，未来航空航天和国防终端市场收入占比约为40%，超50%的A&D收入将来自工程和集成电子产品，该交易将立即增厚每股收益 [12][14] - 4月28日在马来西亚槟城破土动工建设一座新的先进自动化PCB制造工厂，以应对客户对供应链弹性和区域多元化的担忧，满足商业市场客户对先进多层PCB的采购需求 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链和劳动力环境挑战以及新冠疫情的持续影响，公司第二季度仍实现了出色业绩，收入和非GAAP每股收益高于指引上限，商业市场推动了同比增长 [8] - 第二季度利润率显著提升，过去一年面临的成本逆风转为顺风，包括全球产品组合改善、有利的外汇汇率、较低的金属价格和北美生产率提高，以及快速周转业务的强劲增长 [9] - 此前在北美进行的薪酬调整提高了公司吸引和留住人才的能力，尽管特定地区劳动力市场仍然紧张，预计价格上涨将在今年剩余时间对利润率产生积极影响，第二季度实现的高利润率快速周转业务预计在第三季度将恢复正常，这将在环比基础上抵消价格上涨带来的利润率改善，但利润率预计同比仍将上升 [10] - 公司密切关注全球经济对商业业务的影响，目前特定客户专注于管理库存以匹配预期的半导体芯片交付，影响较小，积压订单仍然强劲，若商业市场条件疲软，航空航天和国防市场将为商业业务提供强大的反周期因素 [28] 其他重要信息 - 公司发布了首份企业社会责任报告（CSR），可在公司网站的可持续发展页面查看 [11] - 公司将参加8月8日的Needham虚拟工业技术、机器人和清洁技术1对1会议、8月10日的Jefferies工业会议以及8月30日的Jefferies半导体、IT硬件和通信基础设施峰会 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 汽车市场季度环比下降原因、快速周转业务占销售额的百分比及业务变化原因 - 汽车市场环比预计下降约6%，但同比预计增长约6%，部分原因是汽车客户的夏季停产，特别是影响欧洲市场，以及欧洲的库存拉动计划，同时也受到半导体短缺的影响，客户调整库存水平等待芯片到货 [47] - 快速周转业务主要在北美，亚太地区也有一些，与客户新产品开发的原型制作支持等活动相关，传统上全球占比约为9%，2021年较为平淡，最近几个季度表现强劲，部分与原型制作活动有关，部分与交货期有关，随着交货期缩短和市场趋于平稳，以及夏季原型制作活动减少，预计第三季度将恢复正常 [48][50][51] 问题2: 考虑到运营费用，毛利率仍高于18%，Telephonics收购是否有成本协同效应影响毛利率或运营费用 - 公司初步确定到2024年底可通过效率提升实现1200万美元的协同效应，主要影响商品成本，包括材料和基础设施，运营费用也会受到影响，预计实施协同效应后，Telephonics的利润率将高于公司原有利润率 [53] 问题3: 公司在半导体供应问题上表现优于其他公司的原因 - 公司团队响应能力强，销售团队与客户沟通了解需求，运营团队及时响应客户需求，北美地区人力资源和运营部门在劳动力环境挑战下仍能为关键设施配备人员，提高了生产率，公司供应链团队在芯片交付安排方面表现出色，Telephonics业务在半导体方面的暴露相对较大，但整体芯片组数量并非压倒性的 [58][59][60] 问题4: 汽车市场的设计赢单情况以及参与早期工程和设计工作的展望 - 汽车市场设计赢单有所下降，今年赢得了约13个设计项目，总价值约6000万美元，去年约为1.22亿美元，可能是由于客户等待自身产品建设计划明确，预计今年剩余时间机会将显著增加 [61][62] - 汽车市场OEM在设计和流程中的参与度不断提高，公司与OEM工程部门的合作加深，特别是在RF和ADAS系统方面，Anaren带来的RF专业知识和模块解决方案有助于深化与Tier 1和OEM的工程合作，公司与电动汽车公司的合作也在增加 [62][63] 问题5: 快速周转业务对第二季度毛利率的提升幅度 - 快速周转业务对毛利率有显著提升，相当于价格上涨，第二季度的增量活动超出预期，推动了毛利率的提升，本季度毛利率提升的因素包括收入相关项目，如销量、组合、定价和溢价，且定价和溢价因素的影响大于销量，这些因素抵消了过去几个季度的材料和劳动力成本增加 [67] 问题6: PCB订单出货比低于1的解读以及需求变化迹象 - 订单出货比低于1的主要原因是商业业务的交货期缩短，客户可以推迟订单；其次，计算和网络领域的个别客户因半导体问题调整库存；第三，航空航天和国防业务的订单转移到了第三季度，预计第三季度订单将强劲 [68][69][70] 问题7: 马来西亚工厂产能和生产爬坡对毛利率的影响 - 今年对毛利率影响可忽略不计，明年开始增加基础设施成本、引入领导人员和员工时会产生拖累，预计到2024年底或2025年初达到正常运营利润率，因为需要招聘和培训人员才能开始生产产品，但客户的长期协议为销售、收入和产品组合提供了保障，有助于缩短爬坡时间 [75][76][80] 问题8: CHIPS法案对公司业务的直接影响 - 公司支持CHIPS法案，该法案虽对公司无直接重大资金影响，但有助于公司的半导体客户，公司有测试和烧入板生产业务，预计会带来需求方面的有趣发展，此外，法案中25亿美元用于微电子领域，公司在锡拉丘兹有约5000万美元/年的微电子业务，公司将与客户合作，考虑微电子和先进印刷电路板技术的基础设施需求 [82][83]