分组1 - 分析师Parkev Tatevosian未持有文中提及的任何股票 [1] - 《愚人投资》持有Twilio股票并推荐该股票 [1] - Parkev Tatevosian是《愚人投资》的附属机构，推广其服务可能获得报酬 [1]

文章核心观点 - 公司因客户支出疲软表现不佳，股价下跌，正寄希望于AI扭转局面，但面临与科技巨头的竞争，投资者应等待业务加速信号再考虑买入 [1][2][8] 客户支出疲软影响公司表现 - 2024年公司股价下跌20%，与科技板块走势相反，主要因客户对其产品支出疲软，近几季度增长乏力 [1] - Q1营收10.5亿美元，仅同比增长4%，非GAAP每股收益同比增长70%至0.80美元，超市场预期；Q2营收指引10.5 - 10.6亿美元，低于华尔街预期，预计增长1% - 2%，每股收益0.66美元，超市场预期 [3] - 公司吸引新客户困难，现有客户支出也不足，Q1客户数量31.3万，同比增长4%，美元净扩张率102%，过去四个季度仅略高于100%，分析师预计2024年营收仅增长5%至43.4亿美元，未来两年前景也不乐观 [4] 公司寄望AI推动增长 - 管理层在财报电话会议上详细讨论AI产品开发进展，如Agent Copilot提高客服效率，Customer AI平台助力公司提供个性化服务、提高销售转化率 [6] - 未来五年联络中心市场AI采用率预计年增长率近26%，但公司面临微软、亚马逊等巨头竞争，微软Azure Communications Services与Azure AI服务集成，提供类似AI客户关系工具 [7] 投资建议 - 公司股价当前市销率约2.7，低于美国科技板块的7.3，但低价主要因增长乏力，若销售因客户支出疲软和竞争无法改善，股价可能承压，投资者应等待业务加速信号再考虑买入 [8][9]

文章核心观点 公司是客户参与平台，通过核心通信技术、数据平台和AI实现客户与消费者间的重要工作负载交付 公司在产品、领导、市场策略、人员和盈利能力结构上的变化，有望为中长期业务成功奠定基础 公司认为股票被低估，进行股票回购，且有自由现金流带来的更多选择 公司对通信业务各领域发展持乐观态度，通过多种举措推动业务增长 公司在产品策略上注重交叉融合，推出的含AI功能产品有良好应用前景和盈利潜力 公司认为AI在客服中心的应用是趋势，但受行业监管等因素影响，进程需时间 [3][5][9][16][43] 公司介绍 - 公司是客户参与平台，通过核心通信技术、数据平台和AI实现客户与消费者间的重要工作负载交付 [3] 公司变革与发展 - 公司创建业务单元，使资本和资源分配更聚焦，更好服务客户 [5] - 公司管理方式更严谨、有纪律和聚焦，带来财务成果，团队重视履行财务承诺 [6] - 公司引入新人才，结合现有人员和自由现金流，开启更聚焦的投资周期，推动中长期增长 [7] 股票回购 - 公司认为股票被低估，利用自由现金流和资产负债表进行股票回购，目标是在年底完成30亿美元授权 [8][9] - 公司有自由现金流带来的更多选择，未来可能继续回购股票或进行并购 [10] 通信业务市场 - 公司服务多种通信渠道，各渠道价值最终归属于公司，SMS是通用标准，难以被取代，语音业务因AI有复兴趋势 [12][13][14] - 公司对通信业务中长期发展持乐观态度，虽目前业务量稳定但未向上转折，公司通过交叉销售、ISV业务等举措推动增长 [16][19][21] 业务影响因素 - ADP和流量注册对公司业务无重大影响 [23] - 公司向自助服务模式转型，近期客户数量显著增加，自助服务是重要增长方向 [25][26] 宏观需求环境 - 公司业务未受中小企业影响，多数行业需求信号良好，国际终止业务除外，公司未规划宏观复苏或低利率环境下的业务 [29][30] - 零售和电子商务业务量表明消费者在该领域的支出情况尚可 [32] 人员配置与现金流 - 公司认为营收增长与员工数量增长无必然联系，目前人员配置合适，AI和自动化有助于提高运营杠杆 [35][36] - 公司自由现金流与运营利润相关，预计未来随着运营杠杆提升，自由现金流也会相应增加，股票回购和自由现金流是巧合事件，两者同时进行带来更多选择 [38][39][40] 产品策略与创新 - 公司将Segment嵌入通信功能，推出Agent Copilot等产品，能降低成本、提高客户满意度、减少支持案例 [43][44] - 公司的Agent Copilot等产品具有可复制性，对客户有吸引力 [46] - 公司的Twilio Voice Intelligence产品可进行情绪分析和通话总结，具有很高的盈利潜力 [47][48] - 公司的Verify Fraud Guard产品主要针对SMS，是验证产品的增值服务，投资回报率高且客户粘性强 [50][51] - 公司将Flex产品移至通信业务，解决渠道冲突问题，同时Copilot的引入将加速客服中心向AI转型 [54][55] AI对客服中心的影响 - 公司认为AI在客服中心的应用是必然趋势，但需要丰富的上下文信息，且受行业监管影响，转型过程需要时间 [57][58]

业绩总结 - Twilio进行了业务单元的划分，以更好地分配资本和资源，提高服务客户的效率，从而实现盈利和现金流的增长[8] - Twilio认为公司股票被低估，因此进行大规模的股票回购活动，计划在年底前完成30亿美元的授权回购[13] - Twilio的短期增长动力主要来自于跨销售产品和服务，以及与ISV合作，预计未来将主要依靠有机增长[27] - Twilio通过自助服务模式增加了大量客户数量，特别是数字原生品牌，这是公司的重要增长向量[35] - Twilio的自助服务业务表现良好，尤其是在零售和电子商务领域[41] - Twilio看到大多数行业表现稳健，尤其是在零售和电子商务领域[42] - Twilio预计自由现金流将与营业利润和营业杠杆保持一致[57] 新产品和新技术研发 - Twilio的Voice Intelligence产品具有很高的商业化潜力[70] - Twilio的Verify Fraud Guard产品在防止SMS欺诈方面表现出色，具有快速回报率[76] - Flex产品被移回通信部门，以解决公司内部渠道冲突[79] - AI技术在联系中心领域的影响将逐渐增强[80] - AI技术需要丰富的上下文信息来解决客户问题[83] 市场扩张和并购 - Twilio的短期增长动力主要来自于跨销售产品和服务，以及与ISV合作，预计未来将主要依靠有机增长[27] 其他新策略和有价值的信息 - Twilio看到大多数行业表现稳健，尤其是在零售和电子商务领域[42] - AI技术在高度监管的行业中应确保安全措施[85] - AI技术在联系中心中可能会导致座位数量的减少[84]

财务表现 - 公司收入在2024年第一季度达到10.47亿美元，同比增长4%[34] - 公司的毛利率为52%，较上年同期的49%有所提升[46] - 公司的非GAAP营业利润率为15%，较上年同期的10%有所提升[47] - 公司的自由现金流为1.773亿美元，自由现金流率为17%[48] - 公司的净亏损为5,534.9万美元，每股亏损为0.31美元[48] 业务发展 - 公司活跃客户账户数量达到313,000个，同比增长4%[36,37] - 公司的客户续留率(Dollar-Based Net Expansion Rate)为102%[36,37] - 公司收入中71%来自使用量付费模式，29%来自订阅付费模式[39,40] - 公司正在进行Zipwhip业务的软件部分的退出，以及Segment架构的迁移,这些举措将对2024年的收入增长率和毛利率产生负面影响[34,35] - 公司正在开发基于AI的新产品和功能,以增强平台的能力和影响力[34] - 公司前任CEO Jeff Lawson已于2024年1月辞任,由前总裁Khozema Shipchandler接任CEO[34] 成本管理 - 公司正在实施成本优化措施,包括简化业务流程、现代化基础设施、提高自助服务能力、利用AI等,以提高业务效率[34] - 公司的成本主要包括支付给网络服务提供商的费用、云基础设施费用、人员直接成本以及折旧和摊销等[41] - 研发投入主要用于最具影响力的产品领域，以建立可信赖的客户互动平台[42] - 销售和营销费用主要用于提高公司知名度、拓展客户关系和推广品牌[42] - 公司预计将会产生更高的一般和管理费用以支持业务增长[42] 财务状况 - 公司持有6.726亿美元的现金及现金等价物和32亿美元的有价证券,主要用于维持营运资金[64] - 公司发行了10亿美元的固定利率债券,利率分别为3.625%和3.875%,利率风险较小[65] - 公司通过外汇衍生工具对冲外汇风险,外汇波动对公司影响较小[65] 现金流 - 经营活动产生的现金流入1.9亿美元[58] - 公司在三个月内经营活动中使用的现金主要包括净亏损3.421亿美元,加上非现金项目如1.708亿美元的股票激励费用、7.14亿美元的折旧和摊销费用等[59] - 公司在三个月内投资活动中获得的现金主要包括2.026亿美元的到期和出售有价证券净额,部分被1.12亿美元的资本化软件开发成本和170万美元的长期资产购置所抵消[59] - 公司在三个月内筹资活动中使用的现金主要包括3.569亿美元回购610万股普通股[59] 业务表现 - 通信业务收入增加3910万美元，同比增长4%[50] - 通信业务非GAAP经营利润增加6850万美元，同比增长38%[53] - 总营收增加4050万美元，同比增长4%[50] - 毛利增加5340万美元，同比增长11%[51] - 研发费用增加1300万美元，同比增长5%[52] - 销售和营销费用减少4590万美元，同比下降18%[52] - 其他费用净额减少6590万美元，同比下降98%[52] - 公司回购了6.1百万股，总金额3.84亿美元[56]

文章核心观点 Zacks Premium服务可助投资者利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合使用 能帮投资者挑选股票 如Twilio公司就因相关评分值得投资者关注 [1][2][5][8] Zacks Premium服务 - 能让投资者更聪明自信地投资 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选等服务 [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 按价值 增长 动量特征将股票评级为A B C D或F 评分越好股票表现越佳 [2] - 分为价值 增长 动量和VGM四类评分 [2][3][4] 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找到优质股票 利用P/E PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [2] 增长评分 - 分析公司预计和历史盈利 销售和现金流等特征 为增长投资者寻找可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 为动量交易者和投资者指示建仓高动量股票的有利时机 [3] VGM评分 - 综合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的全面指标 按综合加权风格对股票评级 助投资者筛选出价值 增长和动量俱佳的公司 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 [5] - 每日有超800只高评级股票 投资者可结合Zacks Style Scores挑选 优先考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 [5][6] - 即使Style Scores为A或B 但Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票 盈利预测呈下降趋势 股价可能下跌 [6] 股票案例：Twilio（TWLO） - 2007年成立 2016年在纽交所上市 总部位于旧金山 提供云通信平台即服务 平台包括Engagement Cloud Programmable Communications Cloud和Super Network三层 [8] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B 动量风格评分为B 过去四周股价上涨2.9% [8] - 2024财年过去60天内有两名分析师上调盈利预测 Zacks共识预测每股提高0.02美元至2.71美元 平均盈利惊喜为59% [8] - 因其Zacks Rank和动量及VGM风格评分良好 值得投资者关注 [9]

文章核心观点 - 软件公司Twilio公布最新季度报告后股价下跌，投资者关注二季度指引不及预期，分析师调整目标价，期权交易活跃，股价回调或因超买，年初至今有亏损 [1][2] 公司业绩与股价表现 - 公司一季度盈利和营收超预期，但二季度指引不及预期致股价今晨跌5.1%，报60.14美元 [1] - 公司股价年初至今亏损21.3% [2] 分析师动态 - 至少四位分析师调整目标价，Macquarie将目标价从69美元下调至63美元 [1] 期权交易情况 - 期权交易活跃，目前已成交14000份看涨期权和8799份看跌期权，成交量是此时通常水平的六倍，5/31到期、行权价64美元的看涨期权最受欢迎，有新多头头寸开仓 [1] 技术指标与走势 - 公司股价14日相对强弱指数（RSI）达69，接近超买区域 [2] - 公司股价将结束五日连涨，受200日移动均线压制 [2]

文章核心观点 - 2024年第一季度Twilio公司财务业绩超预期，但因二季度营收指引未达Zacks共识预期，股价在周二盘后交易中下跌6.7%，反映宏观经济不确定性下需求放缓 [1] 第一季度业绩表现 - 非GAAP每股收益80美分，超Zacks共识预期的60美分及管理层指引范围56 - 60美分，较去年同期的47美分有强劲提升，主要因收入增加、费用降低和流通股数量减少 [1] 营收详情 - 营收10.5亿美元，超Zacks共识预期的10.3亿美元及管理层指引范围10.25 - 10.35亿美元，同比报告基础增长4%，有机增长7% [2] - 一季度营收受加密行业客户挑战和Zipwhip业务软件组件问题影响，使有机营收增长面临210个基点逆风，排除后有机营收增长9% [2] - 通信部门营收9.72亿美元，同比报告基础增长4%，有机增长7%；细分部门销售额同比增长2%至7500万美元 [2] - 本季度美元净扩张率为102%，与上季度持平，低于去年同期的106%；通信和细分部门一季度美元净扩张率分别为103%和92% [3] - 截至2024年3月31日，活跃客户账户增至超31.3万个，2023年第四季度末为30.5万个，2023年3月31日为30万个；通信和细分部门活跃客户账户分别超30.5万个和7900个 [3] 运营结果 - 非GAAP毛利同比增长8%至5.66亿美元，非GAAP毛利率同比扩大180个基点，环比扩大170个基点至54.1%，主要因国际消息组合降低和云支出较大信贷带来的托管费用降低；通信和细分部门一季度非GAAP毛利率分别为52.2%和77.6% [4] - 非GAAP营业收入同比增长54%至1.6亿美元，第一季度非GAAP营业利润率为15.2%，同比扩大490个基点，但环比收缩80个基点 [4] - 非GAAP一般及行政费用从去年同期的7680万美元降至7560万美元，占季度营收的7.2%，低于去年同期的7.6% [5] - 非GAAP研发支出同比增长5.4%至1.652亿美元，占第一季度营收的15.8%，高于去年同期的15.6% [5] - 非GAAP销售及营销成本下降12.3%至1.656亿美元，占第一季度营收的15.8%，低于去年同期的18.8% [5] 资产负债表 - 3月季度末公司现金及现金等价物和短期有价证券为38.3亿美元，低于2023年第四季度末的40.1亿美元；截至2024年3月31日，长期债务为9.894亿美元 [6] - 第一季度公司产生运营现金流1.901亿美元，自由现金流1.773亿美元；第一季度回购价值3.569亿美元股票，并计划在2024年12月前完成剩余15亿美元授权回购 [6] 第二季度指引 - 2024年6月30日结束的本季度，公司预计营收在10.5 - 10.6亿美元，报告基础同比增长1 - 2%，有机增长4 - 5%，Zacks共识预期为10.7亿美元 [7] - 预计非GAAP运营收入在1.35 - 1.45亿美元，非GAAP每股收益在64 - 68美分，当前二季度收益共识为65美分每股 [7] Zacks排名及相关股票 - 目前Twilio Zacks排名为3（持有），年初至今股价下跌16.5% [8] - 科技行业中排名较好的股票有NVIDIA、Salesforce和Paycom Software，Zacks排名均为2（买入） [8] - NVIDIA 2025财年收益Zacks共识预期在过去30天上调10美分至每股23.94美元，同比增长84.7%，长期预计收益增长率为30.9%，年初至今股价飙升82.8% [8] - Salesforce 2025财年收益Zacks共识预期在过去60天上调3美分至每股9.71美元，同比增长18.1%，长期预期收益增长率为17.4%，年初至今股价上涨5.3% [8] - Paycom 2024年收益共识在过去七天上调3美分至每股7.68美元，较2023年略有下降0.9%，长期收益增长预期为10.4%，年初至今股价下跌16.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为10.47亿美元,同比增长4%,其中通信业务收入为9.72亿美元,同比增长7% [8][23][24] - 第一季度非GAAP毛利为5.66亿美元,同比增长8%,毛利率为54.1%,同比提升180个基点 [27][28] - 第一季度非GAAP经营利润为1.6亿美元,同比增长54% [29] - 第一季度自由现金流为1.77亿美元,同比增长292% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信业务收入占总收入的93%,同比增长7% [12] - 通信业务非GAAP毛利率为52.2% [27] - 分部Segment业务收入为7500万美元,同比增长2% [18] - Segment业务非GAAP经营亏损为2100万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际短信业务量有所下降,导致毛利率有所提升 [37][38][90][91] - 国内业务量相对稳定,但尚未出现明显反弹 [49][50][56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在重点投资AI产品,如Agent Copilot、Voice Intelligence等,提升客户价值 [14][15][16] - 公司正在加强与ISV和渠道合作伙伴的合作,拓展销售渠道 [13] - 公司正在整合Segment业务,提升其盈利能力,目标在2025年二季度实现非GAAP盈亏平衡 [18][77][78] - 公司加大股票回购力度,总授权额度增至30亿美元 [11][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的执行力和创新能力表示乐观,认为正在重塑业务 [8][9][10] - 管理层预计2024年全年有机收入增长5%-10%,非GAAP经营利润5.85亿-6.35亿美元 [31][33] - 管理层认为国际短信业务量下降是暂时的,未来将恢复增长 [49][50][56] 其他重要信息 - 公司新任命了首席产品官、Segment总裁和首席营销官等高管 [20] - 公司计划在未来12个月内举行投资者日,届时将公布中期财务目标 [21] - 公司提出将董事会改为非分类制,将在6月的年度股东大会上表决 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问中小企业和大企业客户的支出意愿是否有差异 [34] **管理层回答** 总体来说,公司各类客户的需求量都保持相对稳定,但国际短信业务有所下降 [35][36] 问题2 **分析师提问** 询问Segment业务重组后的时间线和成本基础 [74][77][78] **管理层回答** 公司计划在2025年二季度实现Segment业务非GAAP盈亏平衡,中间会有一些波动,但有信心实现目标 [77][78][79] 问题3 **分析师提问** 询问将Segment嵌入通信产品的定价策略 [92][93][94][95] **管理层回答** 初期会有优惠期,但长期会通过价格提升来体现Segment的价值 [93][94][95]

财务表现 - Twilio在2024年第一季度报告的营收为10.5亿美元，同比增长4% [1] - 每股收益为0.80美元，较去年同期的0.47美元有所增长 [1] - 营收超出了Zacks Consensus Estimate的1.59%，每股收益也超出了预期的33.33% [2] 客户数据 - Twilio在关键指标方面表现良好，活跃客户数量为31.3万，超过了分析师平均预估的30.65万 [5] - 美元净扩张率为102%，高于分析师平均预估的94.6% [5] 业务表现 - 通信业务营收为9.72亿美元，高于三位分析师平均预估的9.56亿美元 [7]